PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ HÀNH VI ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TP.HCM Thị trường chứng khoán được xem là phong vũ biểu của nền kinh tế, là chỉ báo cho nền kinh tế trong tương lai. Sự phát triển của thị trường chứng khoán tác động đến sự phát triển của nền kinh tế. Quyết định của nhà đầu tư, cụ thể là nhà đầu tư cá nhân đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng thị trường, qua đó ảnh hưởng đến nền kinh tế.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP -0o0 ĐỀ CƯƠNG MÔN PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU KHOA HỌC Đề tài: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ HÀNH VI ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN TP.HCM GVHD: TS Hồng Thị Phương Thảo NHĨM THỰC HIỆN : Nhóm 06 LỚP : Cao học Đêm - K22 TP.HCM, ngày 07 tháng 01 năm 2013 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN DANH SÁCH NHÓM STT HỌ & TÊN NGÀY SINH Nguyễn Ngọc Anh 01/07/1989 Mã Văn Duẩn 10/12/1990 Vũ Thị Hoa 10/01/1990 Nguyễn Quang Hưởng 16/02/1987 Trần Thị Họa Mi 16/10/1990 Nguyễn Thị Tuyết Nhung 19/08/1990 Nguyễn Thanh Phú 24/12/1990 Hồ Đình Thắng 09/04/1983 Hồ Thị Bích Thảo 12/12/1990 10 Huỳnh Thị Thúy Vy 23/04/1989 GHI CHÚ Trưởng nhóm BẢNG ĐÁNH GIÁ MỨC ĐỘ THAM GIA CỦA CÁC THÀNH VIÊN NHĨM STT Đánh giá chung Các cơng việc (X) Họ Tên 1-3 4-5 6a 6b 7-8 Ký tên 9-10 Nguyễn Ngọc Anh x x x x X x 100% Mã Văn Duẫn x x x x X x 100% Vũ Thị Hoa x x x x X x 100% Nguyễn Quang Hưởng x x x x X x 100% Trần Thị Họa Mi x x x x X x 100% Nguyễn Thị Tuyết Nhung x x x x X x 100% Nguyễn Thanh Phú x x x x X x 100% Hồ Đình Thắng x x x x X x 100% Hồ Thị Bích Thảo x x x x X x 100% 10 Huỳnh Thị Thúy Vy x x x x X x 100% Nội dung Xác định tên đề tài Xác định vấn đề nghiên cứu Xác định câu hỏi nghiên cứu Xác định mục tiêu nghiên cứu Xác định số lý thuyết liên quan Xây dựng các giả thuyết Thiết lập mơ hình Phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Thực hiện tổng hợp bài phần - Thiết kế nghiên cứu định tính PV chuyên sâu câu hỏi định tính Thiết kế nghiên cứu định lượng Kiểm tra thử câu hỏi Thiết kế lại câu hỏi Mã hóa bảng câu hỏi Thảo luận về p.pháp xử lý DL T1 T2 T3 THỜI GIAN BIỂU T4 T5 T6 T7 T8 T9 Cả nh Cả nh Cả nh Cả nh Cả nh Cả nh Cả nh Thu thập liệu Nhập liệu Phân tích liệu Viết báo cáo phân tích DL Tổng hợp bài làm Chỉnh sửa và hoàn thành bài NC Làm PP thuyết trình kết NC Cả nh Hoa, Thắng N.An 8/11 15/1 22/11 29/11 6/12 13/12 20/12 27/12 3/1 NGÂN SÁCH NGHIÊN CỨU LOẠI CHI PHÍ THÀNH TIỀN Chi phí điện thoại liên hệ với đáp viên Chi phí tở chức thảo ḷn GHICHÚ 300,000 1,000,000 Thuê địa điểm Chi phí khác Quà cho đáp viên nghiên cứu định tính 1,000,000 50,000đ/người *20 người Quà cho đáp viên nghiên cứu định lượng 6,000,000 30,000đ/người*200 người Chi phí cho vấn viên 500,000 Chi phí lại 500,000 Dự phịng các chi phí khác 500,000 Tổng chi phí dự trù 9,800,000 Đề cương nghiên cứu GVHD: TS Hồng Thị Phương Thảo MỤC LỤC CHK22_Đêm 7_Nhóm 06 Đề cương nghiên cứu GVHD: TS Hoàng Thị Phương Thảo Lý chọn đề tài Thị trường chứng khoán xem là phong vũ biểu nền kinh tế, là báo cho nền kinh tế tương lai Sự phát triển thị trường chứng khoán tác động đến sự phát triển nền kinh tế Quyết định nhà đầu tư, cụ thể là nhà đầu tư cá nhân đóng vai trị quan trọng việc xác định xu hướng thị trường, qua ảnh hưởng đến nền kinh tế Khi các nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán, họ sử dụng các kĩ thuật phân tích và phân tích kĩ thuật để hỗ trợ cho quá trình định Với phương pháp này họ giả định nhà đầu tư khác lý trí mình, có nghĩa là sử dụng các kĩ thuật để phục vụ cho việc định đầu tư Tuy nhiên, thực tế, các nhà đầu tư khơng tn theo các chiến lược mà xây dựng trước đó, dẫn đến kết đầu tư khơng kỳ vọng ban đầu họ Có rất nhiều yếu tố tác động đến định nhà đầu tư Ngoài biến động về tình hình kinh tế vĩ mơ và ngoài nuớc, tình hình sản x́t kinh doanh thân doanh nghiệp niêm yết yếu tớ tâm lý nhà đầu tư là yếu tố rất quan trọng Khi có biến động thị trường chứng khoán các phản ứng thái quá nhà đầu tư làm cho tình hình thị trường thêm trầm trọng Vì vậy, bên cạnh các phương pháp phân tích và phân tích kĩ tḥt việc nghiên cứu và phân tích hành vi tài nhà đầu tư là công việc quan trọng thiếu tư vấn và đầu tư chứng khoán Do đó, đề tài “Phân tích tác động yếu tố tài hành vi đến định nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khốn Tp.Hồ Chí Minh” với mục đích góp phần đưa bức tranh cụ thể về việc ứng dụng lý thuyết tài hành vi vào thị trường chứng khoán TP Hồ Chí Minh và qua để biết các hiện tượng tâm lý tác động đến định nhà đầu tư, nhằm giúp các nhà đầu tư cá nhân đưa các định đầu tư hiệu Đồng thời, các công ty chứng khoán sử dụng thơng tin này để hiểu rõ về các nhà đầu tư và từ đưa các khuyến nghị đầu tư tối ưu Mục tiêu nghiên cứu - Nghiên cứu lý thuyết tài hành vi để xác định các yếu tớ hành vi có khả tác động đến định nhà đầu tư cá nhân - Xác định mức độ tác động các yếu tố hành vi đến định đầu tư nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán TP Hồ Chí Minh - kiến nghị giải pháp cho công ty chứng khoán để có tư vấn tớt cho nhà đầu tư cá nhân giúp họ đầu tư hiệu Câu hỏi nghiên cứu -Những yếu tố tâm lý hành vi nào ảnh hưởng đến định đầu tư các nhà đầu tư thị trường chứng khoán TP.Hồ Chí Minh? -Mức độ ảnh hưởng yếu tớ nào? Yếu tớ nào đóng vai trị chủ yếu? Đối tượng phạm vi nghiên cứu -Đối tượng nghiên cứu: Hành vi các nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán TP.HCM -Phạm vi nghiên cứu: Các nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán TP.HCM -Cơ sở lựa chọn đối tượng nghiên cứu: Trên 70% tổng số tài khoản đầu tư thị trường chứng khoán là tài khoản cá nhân CHK22_Đêm 7_Nhóm 06 Đề cương nghiên cứu GVHD: TS Hoàng Thị Phương Thảo Phương pháp nghiên cứu Nghiên cứu sử dụng phương pháp định tính và định lượng Sử dụng phương pháp điều tra chọn mẫu thông qua bảng câu hỏi khảo sát Dựa số liệu thu thập từ bảng câu hỏi khảo sát, kết hợp với việc sử dụng phần mềm SPSS để thực hiện các kiểm định và đưa kết luận về vấn đề cần nghiên cứu Thu thập thông tin 6.1 Thông tin thứ cấp Dựa các lý thuyết nền tảng và các bài viết nghiên cứu, chọn lọc và phân tích các tạp chí chuyên ngành, các bài tham luận, bài giảng và ngoài nước Nguồn thu thập thông tin cho liệu thứ cấp nhắc đến sau: • • • Thư viện trường Đại học Kinh tế TP.HCM Các bài tham luận về lý thuyết tài hành vi Báo chí, Internet và các báo cáo kết nghiên cứu năm trước Bài giảng về phương pháp nghiên cứu và phân tích liệu SPSS CHK22_Đêm 7_Nhóm 06 Đề cương nghiên cứu GVHD: TS Hoàng Thị Phương Thảo CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÀI CHÍNH HÀNH VI 1.1 Các kết nghiên cứu trước Nghiên cứu về các yếu tớ tài hành vi đóng vai trị quan trọng tài chính, giúp hiểu hành vi các nhà đầu tư nguyên nhân các định đầu tư không tn theo các lý thuyết tài thơng thường Rất nhiều bài nghiên cứu, chứng cứ thực nghiệm chứng minh định nhà đầu tư có chịu ảnh hưởng yếu tớ tâm lý Có thể kể kết số nghiên cứu sau: Trong nghiên cứu Behavioral Finance: Capital Budgeting and Other Investment Decisions Simon Gervais (2009) cho thấy rằng, nhà đầu tư khảo sát Mỹ có xu hướng tự tin quá mức, họ đánh giá quá cao độ xác thơng tin mà họ có khả kiểm soát rủi ro Việc quá tự tin khiến cho các nhà quản trị đầu tư dịng tiền thừa các nhanh chóng, điều dễ dẫn đến thất bại kết đầu tư họ Bài nghiên cứu The effects of behavioural factors in investment decision-making: a survey of institutional investors operating at the Nairobi Stock Exchange các tác giả Nelson Maina Waweru, Evelyne Munyoki và Enrico Uliana (2008), nghiên cứu vai trị tài hành vi và tâm lý nhà đầu tư việc định đầu tư các nhà đầu tư tổ chức sản giao dịch chứng khoán Nairobi (Kenya) Sử dụng mẫu là 23 nhà đầu tư tổ chức, nghiên cứu cho thấy các nhân tớ hành vi tình h́ng điển hình, quá tự tin, neo vào các giá trị thiết lập, sự ngụy biện, sự ghét lỗ… ảnh hưởng đến định các nhà đầu tư Hơn nữa, nhà đầu tư này tham khảo hoạt động giao dịch các nhà đầu tư tổ chức khác và thường xuyên hành động theo tâm lý bầy đàn việc định đầu tư họ Bài nghiên cứu The Behaviour and Financial Performance of Individual Investors in the Trading Shares of Companies Listed At the Nairobi Stock Exchange, Kenya nhóm tác giả Josiah Aduda, Odera Eric Oduor, và Mactosh Onwonga (2012), với mẫu là 50 nhà đầu tư cá nhân sàn giao dịch chứng khoán Nairobi (Kenya) Kết nghiên cứu cho thấy hành vi các nhà đầu tư rất khác Một số nhà đầu tư có hành vi hợp lý việc định đầu tư Ngược lại, có nhà đầu tư thực hiện việc đầu tư hiệu hành vi khơng hợp lý đầu tư dựa định đám đông 1.2 Lý thuyết tài học hành vi (Behavioral Finance) Tài hành vi là phân ngành kinh tế học nghiên cứu hành vi (hành động có nhận thức) các chủ thể kinh tế có ảnh hưởng nào đến việc các định kinh tế giá thị trường Tài hành vi có vai trị quan trọng việc dự đoán và lý giải cho xu hướng thị trường tài đặc biệt giai đoạn suy thoái kinh tế toàn cầu hiện nay, các phương pháp khác phương pháp phân tích và phương pháp phân tích kỹ thuật cho thấy mặt hạn chế Thuyết kỳ vọng và tâm lý dựa vào kinh nghiệm là hai mảng học thuyết tài hành vi, học thuyết lấy cảm xúc người làm trọng tâm nghiên cứu 1.2.1 Thuyết kỳ vọng (The prospect theory) Nền tảng thuyết kỳ vọng là hàm giá trị Kahneman và Tversky xây dựng năm 1979 Hàm giá trị cho ta biết đơn vị tăng thêm giá trị tài sản đầu tư mang lại giá trị hữu dụng tăng thêm so với sự tăng lên trước giá trị tài sản đầu tư mang đến sự đau khổ và dằn vặt nhiều giá trị tài sản bị sụt giảm thua lỗ CHK22_Đêm 7_Nhóm 06 10 Item-Total Statistics Scale Corrected Scale Mean if Variance if Item-Total Item Deleted Item Deleted Correlation Đầu tư CP hot sinh 2.84 lời nhanh Tăng trưởng tốt quá khứ tăng trưởng 2.82 tốt tương lai Cronbach's Alpha if Item Deleted 1.183 486 a 1.431 486 a Nhóm bảng 4: Đánh giá độ tin cậy thang đo biến nhóm yếu tố tự tin Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 629 Item-Total Statistics Scale Corrected Scale Mean if Variance if Item-Total Item Deleted Item Deleted Correlation Có đủ kiến thức và kinh nghiệm để phân tích và 9.26 dự báo Tin khả lựa chọn 9.68 CK tốt người khác Hoàn toàn kiểm soát 9.96 đầu tư ĐT thành cơng kỹ 10.15 riêng Cronbach's Alpha if Item Deleted 7.938 367 588 7.590 413 557 6.830 516 478 7.466 347 608 Nhóm bảng 5: Đánh giá độ tin cậy thang đo biến nhóm yếu tố bám vào giá trị thiết lập Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 608 30 Item-Total Statistics Scale Corrected Scale Mean if Variance if Item-Total Item Deleted Item Deleted Correlation Quyết định mua dựa vào giá bán cổ phiếu 3.88 trước giá chào sàn CP cty lớn khoản và tăng trưởng 4.15 cao cty nhỏ Cronbach's Alpha if Item Deleted 963 439 a 768 439 a Nhóm bảng 6: Đánh giá độ tin cậy thang đo biến nhóm yếu tố hành vi bầy đàn Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 645 Item-Total Statistics Scale Corrected Scale Mean if Variance if Item-Total Item Deleted Item Deleted Correlation mua/bán CP thời gian ngắn theo sớ 9.22 đơng là khá chắn Thơng tin có độ tin cậy cao từ người thân, bạn 9.65 bè và đồng nghiệp Dựa vào giao dịch nhà đầu tư nước ngoài 9.82 là an toàn và hiệu Tuân theo khuyến nghị 10.28 các chuyên gia CK Cronbach's Alpha if Item Deleted 8.277 375 610 7.834 430 573 6.997 501 519 7.934 396 597 Nhóm bảng 7: Đánh giá độ tin cậy thang đo biến nhóm yếu tố ghét lỗ Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 730 31 Item-Total Statistics Scale Corrected Scale Mean if Variance if Item-Total Item Deleted Item Deleted Correlation Cảm giác buồn thua lỗ mạnh cảm 7.87 giác vui sướng đơn vị giá trị CP có vài phiên tăng bán CP vừa 8.02 về tài khoản Nếu CP giảm 20% cách tốt nhất là mua thêm để 8.36 giảm bớt thua lỗ Cronbach's Alpha if Item Deleted 3.314 461 746 3.017 644 543 2.720 567 628 Nhóm bảng 8: Đánh giá độ tin cậy thang đo biến nhóm yếu tố tiếc nuối Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 656 Item-Total Statistics Scale Corrected Scale Mean if Variance if Item-Total Item Deleted Item Deleted Correlation Giữ lại CP giá CP giảmsau chu kì mua 2.82 T+4 Bán CP giá tăng nắm giữ CP 2.84 thua lỗ quá lâu Cronbach's Alpha if Item Deleted 1.140 491 a 1.404 491 a Nhóm bảng 9: Đánh gía độ tin cậy thang đo biến nhóm yếu tố Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 855 17 32 Item-Total Statistics Scale Corrected Scale Mean if Variance if Item-Total Item Deleted Item Deleted Correlation Giữ lại CP giá CP giảm sau chu kì mua 54.63 T+4 Bán CP giá tăng nắm giữ CP 54.65 thua lỗ quá lâu Đàu tư CP hot sinh 54.65 lợi nhanh Tăng trưởng tốt quá khứ tăng trưởng 54.63 tớt tương lai Có đủ kiến thức và kinh nghiệm để phân tích và 53.71 dự báo tương lai Tin khả lựa chọn 54.13 CK tốt người khác Hoàn toàn kiểm soát 54.41 đầu tư Đầu tư thành cơng kĩ 54.60 riêng Quyết định mua dựa vào giá bán CP trước 53.32 giá chào sàn CP cty lớn khoản và tăng trưởng 53.58 cao CP nhỏ Mua/bán CP thời gian ngắn thi theo số 53.70 đông là chắc nhất Thơng tin có độ tin cậy cao từ ngừoi thân bạn 54.13 bè, đồng nghiệp Dựa vào giao dịch nhà đầu tư nước ngoài 54.30 là khá an toàn Tuân theo khuyến nghị các 54.76 chuyên gia CK Cảm giác buồn thua lỗ mạnh cảm giác 53.21 vui sướng đơn vị giá trị CP có vài phiên tăng bán CP 53.36 Cronbach's Alpha if Item Deleted 102.839 477 847 101.449 610 841 102.844 471 848 101.188 609 841 101.486 536 844 100.825 554 843 99.115 600 841 101.264 470 848 111.962 160 859 109.279 266 856 101.235 536 844 100.577 548 844 98.328 587 841 101.290 505 846 109.774 236 857 106.035 457 849 33 Nhóm bảng 10: Phân tích nhân tố Sau chạy bảng phân tích nhân tớ ta kết sau: KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling 595 Adequacy Bartlett's Test of Approx Chi-Square 2.680E3 Sphericity Df 136 Sig .000 Nhóm bảng 11: Ma trận xoay xem biến có tương quan mạnh với 34 Rotated Component Matrixa Component Giữ lại CP giá CP giảm sau chu kí mua 886 T+4 Đầu tư CP hot sinh 870 lợi nhanh Tăng trưởng tốt quá khứ tăng trưởng 706 tốt tương lai Bán CP giá tăng nắm giữ CP 697 thua lỗ quá lâu Cảm giác buồn thua lỗ mạnh cảm giác vui sướng đơn vị giá trị CP có vai phiên tăng bán CP vừa về tài khoản CP cty lớn khoản và tăng trưởng CP nhỏ Nếu CP giảm 20% cách tốt nhất là mua thêm CP để giảm bớt thua lỗ Quyết định mua dựa vào giá bán CP trước giá chào sàn Tin khả lựa chọn CK tốt ngưới khác Thơng tin có độ tin cậy cao từ người thân bạn bè, đồng nghiệp Đầu tư thành công kĩ riêng Tuân theo khuyến nghị các chuyên gia CK Có đủ kiến thức và kinh nghiệm để phân tích và dự báo tương lai Mua/bán CP thời gian ngắn theo sớ đông là chắn Hoàn toàn kiểm soát đầu tư 734 713 679 645 635 896 894 862 852 926 920 886 35 Rotated Component Matrixa Component Giữ lại CP giá CP giảm sau chu kí mua 886 T+4 Đầu tư CP hot sinh 870 lợi nhanh Tăng trưởng tốt quá khứ tăng trưởng 706 tốt tương lai Bán CP giá tăng nắm giữ CP 697 thua lỗ quá lâu Cảm giác buồn thua lỗ mạnh cảm giác vui sướng đơn vị giá trị CP có vai phiên tăng bán CP vừa về tài khoản CP cty lớn khoản và tăng trưởng CP nhỏ Nếu CP giảm 20% cách tốt nhất là mua thêm CP để giảm bớt thua lỗ Quyết định mua dựa vào giá bán CP trước giá chào sàn Tin khả lựa chọn CK tớt ngưới khác Thơng tin có độ tin cậy cao từ người thân bạn bè, đồng nghiệp Đầu tư thành công kĩ riêng Tuân theo khuyến nghị các chuyên gia CK Có đủ kiến thức và kinh nghiệm để phân tích và dự báo tương lai Mua/bán CP thời gian ngắn theo sớ đơng là chắn Hoàn toàn kiểm soát đầu tư 734 713 679 645 635 896 894 862 852 926 920 886 36 Nhóm bảng 12: Phân tích hồi quy Model Summary Model R 719a Adjusted R Square Square 517 R Std Error of the Estimate 499 71706 a Predictors: (Constant), F6, F2, F3, F5, F4, F1 ANOVAb Sum Squares Model of Mean Square F Sig Regression 91.179 15.196 000a Residual 85.353 166 514 Total df 176.532 172 29.555 a Predictors: (Constant), F6, F2, F3, F5, F4, F1 b Dependent Variable: Y Coefficientsa Unstandardized Coefficients B Model Standardized Coefficients Beta Std Error t Sig 1.210 228 (Constant) 439 363 F1 408 066 390 6.180 000 F2 -.038 085 -.025 -.452 652 F3 -.032 052 -.038 -.615 539 F4 189 050 234 3.784 000 F5 051 053 059 946 345 F6 242 052 306 4.688 000 a Dependent Variable: Y 37 DÀN BÀI PHỎNG VẤN THỜI GIAN: 20-25 PHÚT o0o -Mục tiêu thăm dị để tìm hiểu tác động yếu tố hành vi đến định nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Tp.Hồ Chí Minh Mọi quan điểm Anh/Chị mang lại giá trị cho nghiên cứu chúng tôi, khơng có quan điểm hay sai xin cam kết thông tin Anh/Chị cung cấp hồn tồn giữ bí mật Rất mong nhận giúp đỡ nhiệt tình quý Anh/Chị NỘI DUNG PHỎNG VẤN Anh/Chị vui lòng trả lời giúp câu hỏi sau đây: Câu 1: Anh/Chị tham gia đầu tư thị trường chứng khoán: □ Chưa → Ngưng □ Đã từng/Đang → Tiếp tục Câu 2: Anh/ Chị là nhà đầu tư nào sau đây: □ Nhà đầu tư tổ chức → Ngưng □ Nhà đầu tư cá nhân → Tiếp tục Phần A: Xin Anh/Chị vui lịng cho biết thơng tin Anh/Chị: Câu 1: Thời gian tham gia thị trường chứng khoán Anh/Chị: □ Dưới năm □ Từ đến năm □ Từ đến năm □ Trên năm Câu 2: Số vốn hiện Anh/Chị đầu tư thị trường chứng khoán: □ Dưới 100 triệu đồng □ Từ 500 triệu đến tỷ đồng □ Từ 100 triệu đến 500 triệu đồng □ Trên tỷ đồng Câu 3: Anh/Chị thuộc nhóm nào các nhóm nhà đầu tư sau: □ Nhà đầu tư ngắn hạn (dưới năm) □ Nhà đầu tư trung hạn (từ đến năm) □ Nhà đầu tư dài hạn (trên năm) Phần B: Câu hỏi khảo sát: Xin Anh/Chị vui lòng cho biết ý kiến Anh/Chị về các phát biểu đây: Anh/Chị nghĩ nào về việc đầu tư vào các cổ phiếu “hot” thị trường? Anh/Chị nghĩ nào về mối liên hệ kết tăng trưởng cổ phiếu quá khứ đối với các kết tăng trưởng hiện và tương lai? Anh/Chị nhận xét về khả phân tích và kinh nghiệm dự báo thị trường thân nào? Anh/Chị nhận xét về khả lựa chọn chứng khoán thân nào? Anh/Chị nhận xét về khả kiểm soát hoạt động đầu tư thân nào? Theo anh/chị thành cơng quá trình đầu tư anh/chị là đâu? Anh/Chị sử dụng mức giá nào để định làm giá tham chiếu việc mua lại loại cổ phiếu? Anh/Chị nghĩ nào về tính khoản và mức độ tăng trưởng về giá cổ phiếu các công ty lớn nhiều người biết đến (blue chip) so với cổ phiếu các cơng ty nhỏ người biết đến (penny stock)? 38 Khi phải đưa định mua/bán cổ phiếu khoảng thời gian ngắn anh chị có xi theo xu hướng sớ đơng thị trường khơng? 10 Anh/Chị có định đầu tư dựa vào nguồn thông tin người thân, bạn bè và đồng nghiệp không? 11 Anh/Chị nghĩ nào về tính hiệu việc định đầu tư dựa vào tình hình giao dịch ngày? 12 Anh/Chị nghĩ nào về tính hiệu và an toàn việc định đầu tư dựa vào khuyến nghị các chuyên gia các phương tiện truyền thông chuyên đề về chứng khoán? 13 Cảm giác đau khổ anh/chị thua lỗ so với mức vui mừng đạt khoản lợi nhuận với đơn vị giá trị? 14 Khi cổ phiếu anh chị nắm giữ liên tục tăng giá vài phiên giao dịch anh/chị hành động nào? 15 Khi cổ phiếu anh/chị nắm giữ liên tục giảm giá vài phiên giao dịch anh chị hành động nào? 16 Anh/Chị nghĩ nào về việc bán cắt lỗ các cổ phiếu trạng thái thua lỗ? 17 Anh/Chị hành động nào các cổ phiếu chuyển đổi trạng thái từ lỗ sang lãi Phần C: Xin Anh/Chị vui lòng cho biết ý kiến Anh/Chị tác động nhân tố đến tiến trình định đầu tư (có thể chọn nhiều một): Sự biến động giá chứng khoán thời điểm hiện Thông tin kinh tế vĩ mô và ngoài nước Lịch sử về xu hướng giá cổ phiếu Báo cáo về lợi nhuận và tình hình hoạt động công ty niêm yết Khác ……………………………………………………………… □ □ □ □ □ 39 BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT Mục tiêu thăm dị để tìm hiểu tác động yếu tố hành vi đến định nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khốn Tp.Hồ Chí Minh Mọi quan điểm Anh/Chị mang lại giá trị cho nghiên cứu chúng tơi, khơng có quan điểm hay sai xin cam kết thông tin Anh/Chị cung cấp hồn tồn giữ bí mật Rất mong nhận giúp đỡ nhiệt tình quý Anh/Chị Xin anh/chị vui lòng trả lời cách khoanh trịn sớ câu hỏi A Xin Anh/Chị vui lòng cho biết: A1: Anh/Chị tham gia đầu tư thị trường chứng khoán: Chưa → Ngưng Đã → Tiếp tục A2: Anh/Chị là nhà đầu tư nào sau đây: Nhà đầu tư tổ chức → Ngưng Nhà đầu tư cá nhân → Tiếp tục B Câu hỏi khảo sát: Anh/Chị vui lòng cho biết mức độ đồng ý Anh/Chị về các phát biểu với quy ước sau: Hoàn toàn không đồng ý Không đồng ý Trung lập Đồng ý Hoàn toàn đồng ý STT Bám vào giá trị thiết lập Hành vi bầy đàn Mức độ đồng ý RP1 Tôi cho việc đầu tư vào các cổ phiếu “hot” thị trường dù có nhiều rủi ro là cách đầu tư mang lại hiệu sinh lời nhanh nhất RP2 Cở phiếu có kết tăng trưởng tớt quá khứ thường có sự tăng trưởng tốt tương lai OV1 Tơi nghĩ hoàn toàn có đủ kiến thức và kinh nghiệm để tự phân tích và dự báo về tình hình thị trường OV2 5 OV3 Tơi tự tin có khả lựa chọn chứng khoán tốt người khác Tôi hoàn toàn kiểm soát hoạt động đầu tư Quá tự tin Các phát biểu Tình điển hình Mã hóa OV4 Mọi thành cơng quá trình đầu tư đều là kỹ riêng AN1 Giá tham chiếu để định mua loại cổ phiếu là giá bán cổ phiếu trước giá cổ phiếu phiên chào sàn ngày AN2 Cổ phiếu các công ty lớn nhiều người biết đến (blue chip) thường có tính khoản cao và tốc độ tăng trưởng về giá thường cao so với các cở phiếu nhỏ, người quan tâm (penny stock) HB1 Khi phải đưa định mua/bán cổ phiếu khoảng thời gian ngắn việc xi theo xu hướng số đông là phương án nhanh và khá chắn 10 HB2 Thông tin tham khảo có độ tin cậy cao là thơng tin từ người thân, bạn bè và đồng nghiệp 40 STT Các phát biểu Mức độ đồng ý 11 HB3 Tôi nghĩ việc dựa vào tình hình giao dịch ngày Nhà đầu tư nước ngoài thị trường để định đầu tư là biện pháp đầu tư khá an toàn và hiệu 12 HB4 13 LA1 14 LA2 15 Sự ghét lỗ Mã hóa LA3 Tôi tin các chuyên gia về chứng khoán là người có kiến thức sâu rộng và am hiểu về thị trường nhiều nhất nên cần phải tuân theo khuyến nghị họ định mua/bán cổ phiếu Nếu xét đơn vị giá trị về lợi nhuận thua lỗ cảm giác buồn thua lỗ thường mạnh so với cảm giác vui sướng và hạnh phúc gặt hái lợi nhuận đầu tư Cổ phiếu có vài phiên tăng giá liên tục, đầu tư cổ phiếu này, biện pháp an toàn nhất là bán cổ phiếu cổ phiếu vừa về tài khoản (hết chu kỳ T+4) Trong trường hợp cổ phiếu đầu tư bị giảm giá 20%, bán cổ phiếu có lẽ bán vùng giá đáy cở phiếu Do đó, cách tớt nhất là mua vào thêm cở phiếu này nhằm kéo giá bình qn cở phiếu xuống để giảm bớt thua lỗ Trong trường hợp sau kết thúc chu kỳ mua T+4 cổ phiếu mà giá cở phiếu bị giảm x́ng cứ giữ cổ phiếu lại, không cần bán cắt lỗ cổ phiếu 16 RG1 “cở phiếu chưa bán xem chưa lỗ” và giá cổ phiếu gia tăng trở lại tương lai nên đầu tư ngắn hạn khơng chuyển sang đầu Sự tiếc tư dài hạn vậy nuối Trong trường hợp cổ phiếu thua lỗ nắm giữ rất lâu, giá cổ phiếu gia tăng trở lại lập tức bán cở phiếu này để thu hồi vốn và chuyến 17 RG2 sang đầu tư mã cổ phiếu khác là cứ tiếp tục nắm giữ để chờ giá tăng cao C: Anh/Chị vui lòng cho biết mức độ đồng ý anh/chị đối với sự tác động các nhân tớ đến tiến trình định đầu tư Anh/Chị STT Mã hóa 18 P Các phát biểu Sự biến động giá chứng khoán thời điểm hiện Mức độ đồng ý 19 I Thông tin kinh tế vĩ mô và ngoài nước 20 L Lịch sử về xu hướng giá cổ phiếu 21 F Báo cáo về lợi nḥn và tình hình hoạt động cơng ty niêm yết 5 D: Xin Anh/Chị vui lịng cho biết thơng tin Anh/Chị: D1: Thời gian tham gia đầu tư thị trường chứng khoán Anh/Chị: Dưới năm Từ đến năm Từ đến năm Trên năm D2: Số vốn hiện Anh/Chị đầu tư thị trường chứng khoán (VND): Dưới 100 triệu đồng Từ 100 triệu đến 500 triệu đồng Từ 500 triệu đến tỷ đồng Trên tỷ đồng 41 5 D3: Anh/Chị thuộc nhóm nào các nhóm nhà đầu tư: Nhà đầu tư ngắn hạn (dưới năm) Nhà đầu tư trung hạn (từ đến năm) Nhà đầu tư dài hạn (trên năm) Chân thành cảm ơn nhiệt tình cộng tác Anh/Chị! ... tham gia đầu tư thị trường chứng khốn b) Sớ vớn đầu tư Hình 3.10: Biểu đồ vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán nhà đầu tư cá nhân Hình 3.11: Biểu đồ nhóm nhà đầu tư Yếu tớ hành vi Tình h́ng... CHƯƠNG III: KHẢO SÁT SỰ TÁC ĐỘNG CÁC NHÂN TỐ HÀNH VI ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN TTCK TP.HCM 3.1 Thiết kế nghiên cứu định tính Xác định loại nghiên cứu định tính: Thảo ḷn tay... pháp phân tích và phân tích kĩ tḥt vi? ?̣c nghiên cứu và phân tích hành vi tài nhà đầu tư là công vi? ?̣c quan trọng thiếu tư vấn và đầu tư chứng khoán Do đó, đề tài ? ?Phân tích tác động