Bài giảng Phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính doanh nghiệp Trình bày mục tiêu PTTC, phân biệt các phương pháp phân tích tài chính Trình bày nội dung và cách lập các báo cáo tài chính, mối quan hệ giữa các báo cáo Cách lập các chỉ số tài chính và ý nghĩa Thực hành phân tích tài chính một công ty cụ thể

Trang 1

Chương 3

Phân tích tài chính doanh nghiệp

Trang 2

Mục tiêu chương 3

- Trình bày mục tiêu PTTC, phân biệt các

phương pháp phân tích tài chính

- Trình bày nội dung và cách lập các báo cáo

tài chính, mối quan hệ giữa các báo cáo

- Cách lập các chỉ số tài chính và ý nghĩa

- Thực hành phân tích tài chính một công ty

cụ thể

Trang 3

Nội dung

1 Khái niệm

2 Mục đich phân tích tài chính DN

3 Các phương pháp phân tích

4 Các báo cáo tài chính

5 Nội dung phân tích tài chính

Trang 4

chính, rủi ro, chất lượng

hiệu quả các hoạt động của

DN đó

Trang 7

Mục đích phân tích tài chính

Trang 8

Phương pháp phân tích tài chính

Trang 9

Hệ thống báo cáo tài chính

• Bảng cân đối kế toán

• Báo cáo kết quả kinh doanh

• Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

• Thuyết minh báo cáo tài chính

Trang 10

Bảng cân đối kế toán

Trang 11

Kết cấu:

Kết cấu chiều ngang:

• Bên trái gọi là TS: được dùng để phản ánh kết cấu của

TS

• Bên phải gọi là NV: phản ánh các nguồn hình thành TS

Kết cấu chiều dọc

• Phần trên phản ánh TS, phần dưới phản ánh NV.

Trang 12

Nguyên tắc

Tổng Tài sản = Tổng Nguồn vốn Tổng tài sản = Nợ phái trả + Vốn chủ sở hữu Vốn CSH = Giá trị TS – Giá trị nợ phải trả

Trang 13

Bảng cân đối kế toán công ty CP

Nhà xương, thiết bị 43.100 Nợ dài hạn 22.000

Khấu hao tích lũy ( 11.400) Tổng nợ 47.523

Nguyên giá 31.700 Vốn cổ phần thường 13.000

Tổng tài sản 81.890 Thặng dư vốn 10.000

Lợi nhuận giữ lại 11.367

Vốn chủ sở hữu 34.367

Tổng nguồn vốn 81.890

Trang 14

Báo cáo kết quả kinh doanh

Là báo cáo tổng hợp phản ánh tình hình và kết quả kinh doanh trong một kỳ họat động của DN chi tiết cho các hoạt động chính và các hoạt động khác; tình hình thực hiện nghĩa vụ của DN về các khoản thuế và các khoản khác.

Trang 15

9 Chi phí quản lý doanh nghiệp

10 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh: = (5)+(6-7)-(8+9)

Trang 16

• Nội dung (tiếp)

11 Thu nhập khác: thu nhập từ những nghiệp vụ khác biệt với hoạt động thông thường bao gồm thanh lý tài sản, thu được các khoản nợ khó đòi…

12 Chi phí khác: chi phí hay lỗ do những nghiệp vụ khác biệt với họat động kinh doanh…

13 Lợi nhuận khác = 12- 11

14 Tổng lợi nhuận trước thuế= 10+13

15 Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp: (14)x Thuế suất

16 Lợi nhuận sau thuế= (14) – (15)

Trang 17

Doanh thu thuần 112,760

Trang 18

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

BCLCTT là báo cáo tổng hợp phản ánh việc

hình thành và sử dụng tiền trong kỳ kế toán

 BCLCTT cho biết lượng tiền vào, ra của doanh nghiệp qua 3 họat động: hoạt động sản xuất kinh doanh, họat động đầu tư và họat động tài trợ

 BCLCTT phản ánh tổng lượng tiền tồn đầu kỳ, lượng lưu chuyển tiền thuần trong

kỳ và lượng tiền thuần cuối kỳ

 Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ, các nhà quản trị có thể tìm ra các biện pháp

để quản lý nguồn ngân quỹ tốt, đảm bảo đủ tiền để đáp ứng họat động kinh doanh.

Trang 19

Bằng việc xem xét 3 dòng tiền trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ, có thể phân tích:

• Hoạt động chủ yếu tạo ra tiền của doanh nghiệp

• Khả năng trả nợ của doanh nghiệp, khả năng thực hiện nghĩa vụ đối

với Nhà nước

• Khả năng tài trợ cho sự tăng trưởng thông qua dòng tiền hoạt động

• Khả năng chi trả cổ tức cho cổ đông

Trang 20

Nội dung:

• Dòng tiền từ hoạt động sản xuất, kinh doanh

• Dòng tiền từ hoạt động đầu tư

• Dòng tiền từ hoạt động tài trợ (financing)

Trang 21

Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh:

• Phương pháp trực tiếp

• Phương pháp gián tiếp

Trang 22

Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh

• tiền đã trả cho các khoản

nợ phải trả khácPhương pháp trực tiếp

Chênh lệch giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra

là lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động sxkd

Trang 23

Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh

Việc tính toán dòng tiền họat

động xuất phát từ Lợi nhuận

ròng , sau đó điều chỉnh các

khoản mục phi tiền tệ và các

khoản lợi nhuận mà doanh

nghiệp có được không phải từ

họat động kinh doanh, sự biến

Phương pháp gián tiếp

Tiền = Nợ phải trả + VCSH-Phải thu - HTK– TSCĐ

Trang 24

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư

Dòng tiền vào:

• bán/thanh lý tài sản

cố định

• Tiền thu hồi từ các

khoản đầu tư vào đơn

vị khác

• Tiền lãi từ các khoản

đầu tư vào đơn vị

khác

Dòng tiền ra:

• Tiền đầu tư vào các

đơn vị khác (góp vốn, mua các công cụ nợ của các đ/v khác)

• mua tài sản cố định

và tài sản dài hạn khác

là lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư

Trang 25

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ

là lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài trợ

Trang 26

 Ví dụ: Lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương

pháp gián tiếp: Công ty An Bình có những số liệu sau vào ngày 31/12/200X

• Lợi nhuận ròng: 40.000 USD

• Tăng tài sản lưu động: 5000 USD

• Tăng nợ ngắn hạn: 2000 USD

• Mua máy móc thiết bị mới 20.000 USD

• Bán máy móc thiết bị cũ 10.000 USD

• Khấu hao 12.000 USD

• Mua lại cổ phiếu thường: 20.000 USD

• Chia cổ tức thường 2000 USD

Trang 27

Khoản mục Giá trị Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh

Lợi nhuận ròng

Thay đổi tài sản ngắn hạn

Thay đổi nợ ngắn hạn

Khấu hao

Dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư

Mua thiết bị

Bán thiết bị

Dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ

Mua lại cổ phiếu thường

Chia cổ tức cổ phiếu thường

Dòng tiền ròng từ hoạt động tài trợ

Trang 28

Khoản mục Giá trị Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh

Mua lại cổ phiếu thường (20000)

Chia cổ tức cổ phiếu thường (2000)

Dòng tiền ròng từ hoạt động tài trợ (22000)

Trang 29

Thuyết minh báo cáo tài chính

• Đặc điểm doanh nghiệp: giới thiệu tóm tắt

doanh nghiệp

• Tình hình khách quan trong kỳ kinh doanh đã

tác động đến hoạt động của doanh nghiệp

• Chính sách kế toán áp dụng

• Phương pháp phân bổ chi phí, đặc điểm khấu

hao, tỷ giá hối đáo được dùng để hạch tóan

Trang 30

Mối quan hệ giữa các báo cáo tài chính

Kết quả kinh doanh ảnh hưởng tới nguồn vốn của doanh nghiệp

Lãi: Một phần lãi có thể phân phối cho các thành viên góp vốn, phần còn lại doanh nghiệp giữ lại để tăng dự trữ và các quỹ của doanh nghiệp hoặc tăng vốn kinh doanh

Lỗ: DN phải lấy các nguồn vốn có sẵn để bù đắp và trang trải chi phí, nghĩa là dùng các tài sản của doanh nghiệp để bù đắp Như vậy, trên bảng cân đối kế toán, nguồn vốn và tài sản đều giảm đi

Trang 31

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho biết tổng dòng tiền từ

3 hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài chính, giải

thích sự thay đổi trong tồn quỹ tiền mặt trên bảng

cân đối kế toán

Trang 32

Khoản mục Đầu kỳ Cuối kỳ Thay đổi Ngân lưu

Trang 33

- Nguồn vốn kinh doanh 10000 10000

- Lợi nhuận giữ lại 350 1300

Tổng nguồn vốn 16923 16892

Trang 34

Trang 35

- Nguồn vốn kinh doanh 10000 10000 0 0

- Lợi nhuận giữ lại 350 1300 950 950 Tổng nguồn vốn 16923 16892 -31

Tổng cộng các dòng ngân lưu bằng với chênh lệch cuối kỳ

Trang 36

Nội dung phân tích tài chính

• Phân tích khái quát

• Phân tích các chỉ số tài chính

Trang 37

Phân tích khái quát

• Bảng cân đối kế toán

• Báo cáo kết quả kinh doanh

• Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Trang 38

 Thay đổi quy mô

 Thay đổi kết cấu tài sản, nguồn vốn

 Vốn lưu động ròng

Trang 39

 Thay đổi quy mô

o Sự tăng trưởng về nguồn vốn và tài sản: sự thay đổi về

quy mô hoạt động của doanh nghiệp

o Phân tích các nhân tố cơ cấu đã ảnh hưởng đến thay

đổi ở cả hai mặt: tài sản và nguồn vốn. chỉ ra được mức độ tác động khác nhau của từng khoản mục đến

sự thay đổi của bảng cân đối kế tóan

Trang 40

 Thay đổi kết cấu tài sản, nguồn vốn

Tỷ suất đầu tư tổng quát = (TSCĐ + Đầu tư DH khác)x 100%

Trang 41

Trang 42

 Vốn lưu động ròng là một chỉ tiêu tổng hợp để đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, cho biết 2 nội dung chủ yếu sau:

• Doanh nghiệp có đủ khả năng thanh toán các

khoản nợ ngắn hạn hay không? Nghĩa là doanh nghiệp có thể dùng tài sản NH để thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.

• TSDH của doanh nghiệp có được tài trợ vững

chắc bằng nguồn vốn dài hạn hay không?

Trang 43

TSDH

Trang 44

Khá nguy hiểm vì khi hết hạn vay thì phải tìm nguồn vốn khác thay thế

Nếu tình trạng này liên tục xảy ra thì sự tồn tại của doanh nghiệp sẽ bị đe dọa,

có thể đẩy tới tình thế là bán tài sản cố định..

Trang 45

• Ví dụ phân tích khái quát BCĐKT

Công ty A Bảng cân đối kế toán năm 31/12/2006 (Đ/v: triệu đồng)

Trang 46

• Ví dụ phân tích khái quát BCĐKT

Công ty B Bảng cân đối kế toán năm 31/12/2006 (Đ/v: triệu đồng)

Trang 47

 Phân tích diễn biến doanh thu, chi phí, lợi

nhuận theo thời gian

 Phân tích tỷ trọng của các khoản mục đối với tổng doanh thu

Trang 48

 Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh

 Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư

 Dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính

Trang 49

• Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Hoạt động Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4

Trang 50

• Chỉ số đánh giá khả năng thanh toán

• Chỉ số đánh giá hiệu quả hoạt động

• Chỉ số đánh giá khả năng sinh lời

• Chỉ số đánh giá cơ cấu vốn

• Chỉ số liên quan đến giá thị trường

Phân tích các chỉ số tài chính

Trang 51

• Hệ số thanh toán ngắn hạn (Current

Ratio)

• Hệ số thanh toán nhanh (Quick Ratio)

• Hệ số thanh toán tức thời

Chỉ tiêu khả năng thanh toán

Trang 53

Hệ số thanh toán ngắn hạn

Current Ratio quá cao

Quá nhiều tiền nhàn rỗi?

Quá nhiều các khoản phải thu?

Quá nhiều hàng tồn kho?

Current Ratio nhỏ hơn 1

DN trả chậm các nhà cung cấp quá nhiều?

• Current Ratio có xu hướng tăng lên

Trang 56

Hệ số thanh toán nhanh

Hệ số thanh toán nhanh = Tiền+Khoản phảithu

Nợ ngắn hạn

Ý nghĩa:

Khả năng công ty trả các khoản nợ ngắn hạn mà

không cần vay thêm và không cần bán hàng tồn kho.

Trang 57

Hệ số thanh toán tức thời

Hệ số thanh toán tuc thoi = Tiền

Nợ NH đến hạn

Ý nghĩa:

Khả năng công ty trả các khoản nợ ngắn hạn mà

không cần vay thêm và không cần bán hàng tồn kho.

Trang 58

• Số vòng quay tài sản

• Số vòng quay tài sản cố định

• Số vòng quay vốn lưu động

• Số vòng quay hàng tồn kho, số ngày tồn kho

• Số vòng quay khoản phải thu, số ngày thu tiền

• Số vòng quay khoản phải trả, số ngày trả tiền

Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng

Trang 59

Số vòng quay tài sản

sản, ý nghĩa là 1 đồng tài sản nói chung có khả năng tạo được bao nhiêu doanh thu.

Nếu chỉ số này cao cho thấy DN đang hoạt động gần hết công suất và rất khó để mở rộng hoạt động nếu không đầu tư thêm vốn.

Số vòng quay tài sản = Tổng tài sản Doanh thu

Trang 60

Số vòng quay tài sản

1 đồng tài sản nói chung có khả năng

tạo được bao nhiêu doanh thu.

Cao  DN đang hoạt động gần hết

công suất và rất khó để mở rộng hoạt

động nếu không đầu tư thêm vốn?

Thấp  vốn đang được sử dụng chưa

hiệu quả và có khả năng doanh nghiệp

thừa hàng tồn kho hoặc tài sản nhàn

rỗi hoặc vay tiền quá nhiều so với nhu

0,91 lần: Năm

2003, 1 đồng đầu tư vào tài sản tạo ra 0,91 đồng doanh thu

Trang 62

Số vòng quay vốn lưu động ròng

Số ngày quay vòng VLĐR = Số vòng quay VLĐR 360

Số vòng quay VLĐR = Doanh thu

Tài sản NH- Nợ NH

Trang 63

Số vòng quay hàng tồn kho

Số ngày tồn kho = Số vòng quay HTK Số ngày trong năm

Số vòng quay HTK = Giá vốn hàng bán

Hàng tồn kho bq

Trang 64

Số vòng quay khoản phải thu

Số ngày thu tiền = Số ngày trong năm

Số vòng quay KPT

Số vòng quay KPT = Khoản phải thu bình quân Doanh thu bán chịu

•Vòng quay thấp có thể đưa đến các

thông tin sau:

Hiệu quả sử dụng vốn kém do vốn bị chiếm

dụng nhiều?

Chính sách bán chịu của DN quá dễ dàng?

Khách hàng của DP đang gặp khó khăn tài

chính?

•Số vòng quay các khoản phải thu cao :

Giảm sức cạnh tranh dẫn đến giảm doanh thu?

Việc thu hồi công nợ của DN có hiệu quả Khả năng sinh lời và điều kiện tài chính của khách hàng là tốt

Trang 65

Số vòng quay khoản phải trả

Số ngày trả tiền = Số vòng quay KPT Số ngày trong năm

Số vòng quay khoản phải trả = Doanh số mua hàng chịu

Khoản phải trả bq

Trang 67

Chỉ tiêu cơ cấu nợ

Tỷ lệ VCSH/Tài sản = Tổng tài sản VCSH

Tỷ lệ nợ/tài sản = Nợ phải trả

Tổng tài sản

Tỷ lệ Nợ phải trả/VCSH = Nợ phải trả VCSH

Trang 68

Chỉ tiêu cơ cấu nợ

Hệ số chi trả nợ vay = Lãi vay + Gốc đến hạn EBIT

Hệ số chi trả lãi vay = EBIT

Lãi vay

Trang 69

• Tỷ suất lợi nhuận gộp

• Tỷ suất lợi nhuận hoạt

động

• Tỷ suất lợi nhuận ròng

• Tỷ suất sinh lời của tài sản

Trang 70

Tỷ suất lợi nhuận hoạt động

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết trong mỗi đồng doanh thu có bao nhiêu là lợi nhuận từ hoạt động sx-kd

Tỷ suất lợi nhuận hoạt động = DT- GVHB-CF hoạt động

Doanh thu

Trang 71

Tỷ suất lợi nhuận ròng

Ý nghĩa: 1 đồng doanh thu tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng

Tỷ suất lợi nhuận ròng = Lợi nhuận ròng Doanh thu

Trang 72

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA)

ROA = Lợi nhuận ròng

Tổng tài sản

ROA = Lợi nhuận ròng

Doanh thu

Doanh thu Tổng tài sản

x

Lãi nhiề u

Bán nhan h

ROA đo lường tính hiệu quả của việc phân phối

và quản lý các nguồn lực ở DN

Trang 73

Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)

ROE = Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận ròng

Lãi nhiề u

Bán nhanh

ROE = Lợi nhuận ròng

Doanh thu

Vốn chủ sở hữu

Đòn bẩy TC

Doanh thu

Nợ VCSH

1+

Trang 74

Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu

(ROE)

• ROE đo lường hiệu quả đồng vốn đầu tư

của chủ sở hữu

• ROE phụ thuộc vào:

 Hiệu suất sử dụng tài sản

 Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu

 Đòn bẩy tài chính

Trang 75

 Thu nhập trên 1 cổ phiếu (EPS)

 Giá cổ phiếu trên lợi nhuận (P/E)

Chỉ tiêu liên quan đến thị trường

Trang 76

Chỉ tiêu liên quan đến thị trường

EPS

Định dạng
Số trang	76
Dung lượng	634 KB