Tiểu luận môn phân tích tài chính Ý nghĩa của các nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp cổ phần và liên doanh

19 377 1
Tiểu luận môn phân tích tài chính Ý nghĩa của các nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp cổ phần và liên doanh

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Ý NGHĨA CỦA CÁC NGUỒN THÔNG TIN SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN VÀ LIÊN DOANH I TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Nội dung phân tích hoạt động tài doanh nghiệp 1.1.1 Nội dung phân tích hoạt động tài doanh nghiệp Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp việc vận dụng tổng thể phương pháp phân tích khoa học để đánh giá xác tình hình tài doanh nghiệp, giúp cho đối tượng quan tâm nắm thực trạng tài an ninh tài doanh nghiệp, dự đoán xác tiêu tài tương lai rủi ro tài mà doanh nghiệp gặp phải; qua đó, đề định phù hợp với lợi ích họ Có nhiều đối tượng quan tâm sử dụng thông tin kinh tế, tài doanh nghiệp Mỗi đối tượng quan tâm theo giác độ với mục tiêu khác Do nhu cầu thông tin tài doanh nghiệp đa dạng, đòi hỏi phân tích hoạt động tài phải tiến hành nhiều phương pháp khác để đáp ứng nhu cầu khác đối tượng Điều đó, mặt tạo điều kiện thuận lợi cho phân tích hoạt động tài đời, ngày hoàn thiện phát triển; mặt khác, tạo phức tạp nội dung phương pháp phân tích hoạt động tài Các đối tượng quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp bao gồm: - Các nhà quản lý; - Các cổ đông tương lai; - Những người tham gia vào “đời sống” kinh tế doanh nghiệp; - Những người cho doanh nghiệp vay tiền như: Ngân hàng, tổ chức tài chính, người mua trái phiếu doanh nghiệp, doanh nghiệp khác - Nhà nước; - Nhà phân tích tài chính; - Các đối tượng sử dụng thông tin tài khác đưa định với mục đích khác Vì vậy, phân tích hoạt động tài đối tượng đáp ứng mục tiêu khác có vai trò khác Cụ thể: @/ Phân tích hoạt động tài nhà quản lý: Là người trực tiếp quản lý, điều hành doanh nghiệp, nhà quản lý hiểu rõ tài doanh nghiệp, họ có nhiều thông tin phục vụ cho việc phân tích Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp nhà quản lý nhằm đáp ứng mục tiêu sau: - Tạo chu kỳ đặn để đánh giá hoạt động quản lý giai đoạn qua, việc thực cân tài chính, khả sinh lời, khả toán rủi ro tài hoạt động doanh nghiệp ; - Đảm bảo cho định Ban giám đốc phù hợp với tình hình thực tế doanh nghiệp, định đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận ; - Cung cấp thông tin sở cho dự đoán tài chính; - Căn để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý doanh nghiệp Phân tích hoạt động tài làm rõ điều quan trọng dự đoán tài chính, mà dự đoán tảng hoạt động quản lý, làm sáng tỏ, không sách tài mà làm rõ sách chung doanh nghiệp @/ Phân tích hoạt động tài nhà đầu tư: Các nhà đầu tư người giao vốn cho doanh nghiệp quản lý sử dụng, hưởng lợi chịu rủi ro Đó cổ đông, cá nhân đơn vị, doanh nghiệp khác Các đối tượng quan tâm trực tiếp đến tính toán giá trị doanh nghiệp Thu nhập nhà đầu tư tiền lời chia thặng dư giá trị vốn Hai yếu tố phần lớn chịu ảnh hưởng lợi nhuận thu doanh nghiệp Trong thực tế, nhà đầu tư thường tiến hành đánh giá khả sinh lời doanh nghiệp Câu hỏi chủ yếu phải làm rõ là: Tiền lời bình quân cổ phiếu doanh nghiệp bao nhiêu? Các nhà đầu tư thường không hài lòng trước lời tính toán sổ sách kế toán cho lời chênh lệch xa so với tiền lời thực tế Các nhà đầu tư phải dựa vào nhà chuyên nghiệp trung gian (chuyên gia phân tích tài chính) nghiên cứu thông tin kinh tế, tài chính, có tiếp xúc trực tiếp với ban quản lý doanh nghiệp, làm rõ triển vọng phát triển doanh nghiệp đánh giá cổ phiếu thị trường tài Phân tích hoạt động tài nhà đầu tư để đánh giá doanh nghiệp ước đoán giá trị cổ phiếu, dựa vào việc nghiên cứu báo cáo tài chính, khả sinh lời, phân tích rủi ro kinh doanh @/ Phân tích hoạt động tài nhà đầu tư tín dụng: Các nhà đầu tư tín dụng người cho doanh nghiệp vay vốn để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất - kinh doanh Khi cho vay, họ phải biết khả hoàn trả tiền vay Thu nhập họ lãi suất tiền cho vay Do đó, phân tích hoạt động tài người cho vay xác định khả hoàn trả nợ khách hàng Tuy nhiên, phân tích khoản cho vay dài hạn khoản cho vay ngắn hạn có nét khác Đối với khoản cho vay ngắn hạn, nhà cung cấp tín dụng ngắn hạn đặc biệt quan tâm đến khả toán doanh nghiệp Nói khác khả ứng phó doanh nghiệp nợ vay đến hạn trả Đối với khoản cho vay dài hạn, nhà cung cấp tín dụng dài hạn phải tin khả hoàn trả khả sinh lời doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn lãi lại tuỳ thuộc vào khả sinh lời @/ Phân tích hoạt động tài người hưởng lương doanh nghiệp: Người hưởng lương doanh nghiệp người lao động doanh nghiệp, có nguồn thu nhập từ tiền lương trả Bên cạnh thu nhập từ tiền lương, số lao động có phần vốn góp định doanh nghiệp Vì vậy, phần thu nhập từ tiền lương trả họ có tiền lời chia Cả hai khoản thu nhập phụ thuộc vào kết hoạt động sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp Do vậy, phân tích tình hình tài giúp họ định hướng việc làm ổn định yên tâm dốc sức vào hoạt động sản xuất - kinh doanh doanh nghiệp tuỳ theo công việc phân công Từ vấn đề nêu trên, cho thấy: Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp công cụ hữu ích dùng để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá mặt mạnh, mặt yếu doanh nghiệp, tìm nguyên nhân khách quan chủ quan, giúp cho đối tượng lựa chọn đưa định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm 1.1.2 Nội dung phân tích hoạt động tài Phân tích hoạt động tài doanh nghiệp bao hàm nhiều nội dung khác tùy thuộc vào mục đích phân tích Tuy nhiên, bản, phân tích hoạt động tài doanh nghiệp, nhà phân tích thường trọng đến nội dung chủ yếu sau: - Đánh giá khái quát tình hình tài chính; - Phân tích cấu biến động vốn - nguồn vốn; - Phân tích tình hình công nợ khả toán; - Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ; - Phân tích hiệu sử dụng vốn; - Phân tích rủi ro tài dự báo nhu cầu tài Do đối tượng quan tâm với mục đích khác nhau, doanh nghiệp có đặc điểm điều kiện khác nhau, nên tổ chức phân tích tài đối tượng, doanh nghiệp có nét riêng 1.1.3 Nội dung tổ chức phân tích tài doanh nghiệp Để phân tích tài doanh nghiệp thực phát huy tác dụng trình định, phân tích tài phải tổ chức khoa học, hợp lý, phù hợp đặc điểm kinh doanh, chế hoạt động, chế quản lý kinh tế tài doanh nghiệp phù hợp với mục tiêu quan tâm đối tượng Mỗi đối tượng quan tâm với mục đích khác nhau, nên việc phân tích đối tượng có nét riêng, khó xác định khuân mẫu việc tổ chức phân tích cho tất đối tượng, tất doanh nghiệp Song, nói chung, tổ chức phân tích tài thường tiến hành qua giai đoạn sau: a) Giai đoạn chuẩn bị phân tích khâu quan trọng, ảnh hưởng nhiều đến chất lượng, thời hạn tác dụng phân tích hoạt động tài Công tác chuẩn bị bao gồm việc xây dựng chương trình (kế hoạch) phân tích thu thập, xử lý tài liệu phân tích Kế hoạch phân tích phải xác định rõ nội dung phân tích (toàn hoạt động tài hay số vấn đề cụ thể), phạm vi phân tích (toàn đơn vị hay vài phận), thời gian tiến hành phân tích (kể thời gian chuẩn bị), phân công trách nhiệm cho cá nhân, phận xác định hình thức hội nghị phân tích (Ban giám đốc hay toàn thể người lao động) Đặc biệt, kế hoạch phân tích phải xác định rõ loại hình phân tích lựa chọn Tùy thuộc vào cách thức tiếp cận, kể số loại hình phân tích chủ yếu sau: Dựa vào phạm vi phân tích, phân tích tài chia thành phân tích toàn (phân tích toàn diện) phân tích phận (phân tích chuyên đề) Phân tích toàn việc phân tích toàn hoạt động tài tất khía cạnh nhằm làm rõ mặt hoạt động tài mối quan hệ nhân chúng tác động nguyên nhân, nhân tố bên Phân tích phận phân tích chuyên đề việc tập trung vào hay vài khía cạnh cụ thể, phạm vi hoạt động tài Dựa vào thời điểm tiến hành phân tích hoạt động tài chính, phân tích tài chia thành phân tích dự đoán, phân tích thực phân tích hành Phân tích dự đoán (phân tích trước, phân tích dự báo) việc phân tích hướng vào dự đoán tượng xảy ra, mục tiêu đạt tương lai Phân tích thực (phân tích đánh giá, phân tích khứ) việc phân tích tình hình diễn trình tiến hành hoạt động tài nhằm đánh giá thực hiện, kiểm tra thường xuyên sở điều chỉnh sai lệch, phát nguyên nhân giúp nhận thức tình hình thực làm đưa định Phân tích hành việc phân tích nghiệp vụ hay kết thuộc hoạt động tài diễn nhằm xác minh tính đắn kế hoạch hay dự toán tài để có biện pháp điều chỉnh kịp thời bất hợp lý dự toán, kế hoạch tài Dựa vào thời điểm lập báo cáo phân tích, phân tích tài chia thành phân tích thường xuyên phân tích định kỳ Phân tích thường xuyên đặt qúa trình thực hiện, kết phân tích tài liệu để điều chỉnh hoạt động cách thường xuyên Phân tích định kỳ đặt sau kỳ hoạt động, thường thực sau kết thúc hoạt động Kết phân tích kỳ sở để xây dựng mục tiêu định cho kỳ sau Bên cạnh việc lập kế hoạch phân tích, cần phải tiến hành sưu tầm kiểm tra tài liệu, bảo đảm yêu cầu đủ, không thiếu, không thừa Nếu thiếu, kết luận phân tích không xác đáng, thừa lãng phí thời gian, công sức tiền Tuỳ theo yêu cầu, nội dung, phạm vi nhiệm vụ đợt phân tích cụ thể để tiến hành thu thập, lựa chọn, xử lý tài liệu Tài liệu phục vụ cho việc phân tích bao gồm toàn hệ thống báo cáo tài liên quan, kể báo cáo kế hoạch, dự toán, định mức, biên kiểm tra, xử lý có liên quan Các tài liệu cần kiểm tra tính xác, tính hợp pháp, kiểm tra điều kiện so sánh sử dụng để tiến hành phân tích b) Giai đoạn thực phân tích thực theo trình tự sau: - Đánh giá chung (khái quát) tình hình: Dựa vào tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu xác định theo nội dung phân tích, nhà phân tích sử dụng phương pháp so sánh để đánh giá chung tình hình Có thể so sánh tổng thể kết hợp với việc so sánh phận cấu thành tiêu kỳ phân tích với kỳ gốc Từ đó, xác định xác kết quả, xu hướng phát triển mối quan hệ biện chứng hoạt động kinh doanh với - Xác định nhân tố ảnh hưởng mức độ ảnh hưởng nhân tố đến đối tượng phân tích: Hoạt động tài chịu ảnh hưởng nhiều nguyên nhân, có nguyên nhân mà nhà phân tích xác định mức độ ảnh hưởng có nguyên nhân xác định mức độ ảnh hưởng chúng đến biến động đối tượng nghiên cứu Những nguyên nhân mà nhà phân tích tính toán được, lượng hóa mức độ ảnh hưởng đến đối tượng nghiên cứu gọi nhân tố Vì thế, sau xác định lượng nhân tố cần thiết ảnh hưởng đến đối tượng nghiên cứu, nhà phân tích vận dụng phương pháp thích hợp (loại trừ, liên hệ cân đối, so sánh, toán kinh tế ) để xác định mức độ ảnh hưởng phân tích thực chất ảnh hưởng nhân tố đến thay đổi đối tượng nghiên cứu - Tổng hợp kết phân tích, rút nhận xét, kết luận chất lượng hoạt động tài doanh nghiệp: Trên sở kết tính toán, xác định ảnh hưởng nhân tố đến biến động đối tượng nghiên cứu, nhà phân tích cần tiến hành liên hệ, tổng hợp mức độ biến động nhân tố đến đối tượng nghiên cứu nhằm khắc phục tính rời rạc, tản mạn Từ đó, rút nhận xét, rõ tồn tại, nguyên nhân dẫn đến thiếu sót, sai lầm; đồng thời, vạch tiềm chưa khai thác, sử dụng để có định phù hợp với mục tiêu đặt c) Giai đoạn kết thúc phân tích: Kết thúc phân tích giai đoạn cuối hoạt động phân tích Trong giai đoạn này, nhà phân tích cần tiến hành viết báo cáo phân tích, báo cáo kết phân tích trước người quan tâm (Ban Giám đốc, nhà đầu tư, cổ đông ) hoàn chỉnh hồ sơ phân tích 1.2 Các nguồn thông tin sử dụng phân tích tài doanh nghiệp 1.2.1 Hệ thống báo cáo tài Báo cáo tài báo cáo tổng hợp tình hình tài sản, vốn chủ sở hữu công nợ tình hình tài chính, kết kinh doanh, tình hình lưu chuyển tiền tệ khả sinh lời kỳ doanh nghiệp Báo cáo tài cung cấp thông tin kinh tế - tài chủ yếu cho người sử dụng thông tin kế toán việc đánh giá, phân tích dự đoán tình hình tài chính, kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Báo cáo tài sử dụng nguồn liệu phân tích tài doanh nghiệp Khác với hệ thống báo cáo kế toán quản trị - báo cáo liên quan đến việc cung cấp thông tin cho nhà quản trị nội doanh nghiệp - Báo cáo tài báo cáo dùng để công khai, liên quan chủ yếu đến thành viên bên doanh nghiệp Người sử dụng thông tin báo cáo tài quan tâm đến việc xem xét, đánh giá hoạt động kinh doanh tình hình tài doanh nghiệp để có định thích ứng (đầu tư, cho vay, rút vốn, liên doanh, xác định thuế khoản nghĩa vụ khác) Thông thường, người sử dụng thông tin Báo cáo tài người làm công tác phân tích tài quan Nhà nước (cơ quan chủ quản, ngân hàng, thống kê, tài ), nhà đầu tư, nhân viên thuế, cổ đông, trái chủ, chủ nợ Báo cáo tài doanh nghiệp có ý nghĩa to lớn quan, đơn vị cá nhân bên doanh nghiệp mà có ý nghĩa việc đạo, điều hành hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp Báo cáo tài hữu ích việc quản trị doanh nghiệp đồng thời nguồn thông tin tài chủ yếu người doanh nghiệp Báo cáo tài cho biết tình hình tài doanh nghiệp thời điểm báo cáo mà cho thấy kết hoạt động mà doanh nghiệp đạt hoàn cảnh Bằng việc xem xét, phân tích báo cáo tài chính, người sử dụng thông tin đánh giá xác sức mạnh tài chính, khả sinh lãi triển vọng doanh nghiệp Do đó, Báo cáo tài doanh nghiệp mối quan tâm nhiều nhóm người khác Ban giám đốc, Hội đồng quản trị, nhà đầu tư, cổ đông, chủ nợ, khách hàng chính, người cho vay, nhân viên ngân hàng, nhà quản lý, nhà bảo hiểm, đại lý kể quan Chính phủ thân người lao động Mỗi nhóm người có nhu cầu thông tin khác vậy, nhóm có xu hướng tập trung vào khía cạnh riêng tranh tài doanh nghiệp Mặc dầu mục đích họ khác thường liên quan với nhau, vậy, họ thường sử dụng công cụ kỹ thuật giống để phân tích, xem xét Báo cáo tài Có thể khái quát vai trò Báo cáo tài điểm sau: - Báo cáo tài cung cấp tiêu kinh tế - tài cần thiết giúp cho việc kiểm tra cách toàn diện có hệ thống tình hình sản xuất, kinh doanh, tình hình thực tiêu kinh tế - tài chủ yếu doanh nghiệp, tình hình chấp hành chế độ kinh tế - tài doanh nghiệp - Báo cáo tài cung cấp số liệu cần thiết để tiến hành phân tích hoạt động kinh tế - tài doanh nghiệp, để nhận biết tình hình kinh doanh, tình hình kinh tế - tài nhằm đánh giá trình hoạt động, kết kinh doanh xu hướng vận động doanh nghiệp để từ đưa kết luận đắn có hiệu Đồng thời, Báo cáo tài cung cấp thông tin kinh tế, tài chủ yếu thực trạng tài doanh nghiệp kỳ hoạt động qua, giúp cho việc kiểm tra, giám sát tình hình sử dụng vốn khả huy động nguồn vốn vào sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp - Báo cáo tài cung cấp tài liệu tham khảo phục vụ cho việc lập kế hoạch sản xuất, kinh doanh, kế hoạch đầu tư mở rộng hay thu hẹp phạm vi - Báo cáo tài cung cấp thông tin cho chủ doanh nghiệp, Hội đồng Quản trị, Ban giám đốc tiềm lực doanh nghiệp, tình hình công nợ, tình hình thu chi tài chính, khả tài chính, khả toán, kết kinh doanh để có định công việc cần phải tiến hành, phương pháp tiến hành kết đạt - Báo cáo tài cung cấp thông tin cho nhà đầu tư, chủ nợ, ngân hàng, đại lý đối tác kinh doanh thực trạng tài chính, thực trạng sản xuất, kinh doanh, triển vọng thu nhập, khả toán, nhu cầu vốn doanh nghiệp để định hướng đầu tư, quy mô đầu tư, định liên doanh, cho vay hay thu hồi vốn - Báo cáo tài cung cấp thông tin cho quan chức năng, quan quản lý Nhà nước để kiểm soát tình hình kinh doanh doanh nghiệp có sách chế độ, luật pháp không, để thu thuế định cho vấn đề xã hội - Báo cáo tài cung cấp tiêu, số liệu đáng tin cậy để tính tiêu kinh tế khác nhằm đánh giá hiệu sử dụng vốn, hiệu trình sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp - Báo cáo tài quan trọng việc phân tích, nghiên cứu, phát khả tiềm tàng quan trọng đề định quản lý, điều hành hoạt động sản xuất, kinh doanh đầu tư vào doanh nghiệp chủ sở hữu, nhà đầu tư, chủ nợ tương lai doanh nghiệp - Báo cáo tài quan trọng để xây dựng kế hoạch, kinh tế - kỹ thuật, tài doanh nghiệp, khoa học để đề hệ thống biện pháp xác thực nhằm tăng cường quản trị doanh nghiệp, không ngừng nâng cao hiệu sử dụng vốn, nâng cao hiệu sản xuất, kinh doanh, tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Theo Chế độ kế toán doanh nghiệp hành (Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/03/2006 Bộ Tài chính), hệ thống Báo cáo tài áp dụng cho tất doanh nghiệp thuộc lĩnh vực, thành phần kinh tế nước Việt Nam bao gồm biểu mẫu báo cáo sau: - Bảng cân đối kế toán (Mẫu số B01 - DN); - Báo cáo Kết hoạt động kinh doanh (Mẫu số B02 - DN); - Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ (Mẫu số B03 - DN); - Bản thuyết minh báo cáo tài (Mẫu số B09 - DN) Đối với doanh nghiệp nhỏ vừa, gồm công ty trách nhiệm hữu hạn (trừ công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên chuyển từ doanh nghiệp nhà nước), công ty cổ phần (trừ công ty chứng khoán cổ phần công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán), công ty hợp danh, doanh nghiệp tư nhân hợp tác xã (trừ hợp tác xã nông nghiệp hợp tác xã tín dụng nhân dân) áp dụng hệ thống Báo cáo tài ban hành theo Quyết định số 48/2006/QĐ-BTC ngày 14/9/2006 Bộ trưởng Bộ Tài Về bản, hệ thống báo cáo tương tự hệ thống báo cáo theo Quyết định 15/2006/QĐ-BTC ngày 20/03/2006; nhiên, số lượng báo cáo nội dung có khác biệt định Về số lượng, doanh nghiệp vừa nhỏ nói phải lập báo cáo tài sau: Bảng Cân đối kế toán - Mẫu số B01-DNN Bảng Cân đối tài khoản - Mẫu số F01-DNN Báo cáo Kết hoạt động kinh doanh - Mẫu số B02-DNN Báo cáo Lưu chuyển tiền tệ - Mẫu số B03-DNN Bản Thuyết minh báo cáo tài - Mẫu số B09-DNN Đối với hợp tác xã, báo cáo tài bao gồm: Bảng Cân đối Tài khoản - Mẫu số B01-DNN/HTX Báo cáo Kết hoạt động kinh doanh - Mẫu số B02-DNN Bản Thuyết minh báo cáo tài - Mẫu số B09-DNN/HTX Kết cấu nội dung phản ánh hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp trình bày Chuyên đề “Kế toán tài chính, kế toán quản trị” 1.2.2 Nguồn thông tin khác và Ý nghĩa Sự tồn tại, phát triển trình suy thoái doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố: Có yếu tố bên yếu tố bên ngoài; Có yếu tố chủ quan yếu tố khách quan Điều tuỳ thuộc vào tiêu thức phân loại yếu tố ảnh hưởng - Các yếu tố bên trong: Các yếu tố bên yếu tố thuộc tổ chức doanh nghiệp; trình độ quản lý; ngành nghề, sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ mà doanh nghiệp kinh doanh; quy trình công nghệ; lực lao động - Các yếu tố bên ngoài: Các yếu tố bên yếu tố mang tính khách quan như: chế độ trị xã hội; tăng trưởng kinh tế kinh tế; tiến khoa học kỹ thuật; sách tài tiền tệ; sách thuế Phân tích tài nhằm phục vụ cho dự đoán tài chính, dự đoán kết tương lai doanh nghiệp, sở mà đưa định phù hợp Như vậy, không giới hạn việc nghiên cứu báo biểu tài mà phải tập hợp đầy đủ thông tin liên quan đến tình hình tài doanh nghiệp, thông tin chung kinh tế, tiền tệ, thuế khoá, thông tin ngành kinh tế doanh nghiệp, thông tin pháp lý, kinh tế doanh nghiệp Cụ thể là: + Các thông tin chung: Thông tin chung thông tin tình hình kinh tế trị, môi trường pháp lý, kinh tế có liên quan đến hội kinh tế, hội đầu tư, hội kỹ thuật công nghệ Sự suy thoái tăng trưởng kinh tế có tác động mạnh mẽ đến kết kinh doanh doanh nghiệp Những thông tin thăm dò thị trường, triển vọng phát triển sản xuất, kinh doanh dịch vụ thương mại ảnh hưởng lớn đến chiến lược sách lược kinh doanh thời kỳ + Các thông tin theo ngành kinh tế: Thông tin theo ngành kinh tế thông tin mà kết hoạt động doanh nghiệp mang tính chất ngành kinh tế đặc điểm ngành kinh tế liên quan đến thực thể sản phẩm, tiến trình kỹ thuật cần tiến hành, cấu sản xuất có tác động đến khả sinh lời, vòng quay vốn, nhịp độ phát triển chu kỳ kinh tế, độ lớn thị trường triển vọng phát triển + Các thông tin thân doanh nghiệp: Thông tin thân doanh nghiệp thông tin chiến lược, sách lược kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ, thông tin tình hình kết kinh doanh doanh nghiệp, tình hình tạo lập, phân phối sử dụng vốn, tình hình khả toán Những thông tin thể qua giải trình nhà quản lý, qua Báo cáo tài chính, báo cáo kế toán quản trị, báo cáo thống kê, hạch toán nghiệp vụ Bên cạnh hệ thống báo cáo tài chính, Phân tích tài doanh nghiệp, nhà phân tích kết hợp sử dụng nhiều nguồn liệu khác như: Báo cáo quản trị, báo cáo chi tiết, tài liệu kế toán, tài liệu thống kê, bảng công khai số tiêu tài Đây nguồn liệu quan trọng giúp cho nhà phân tích xem xét, đánh giá mặt khác hoạt động tài cách đầy đủ, xác Tuy nhiên, phần lớn nguồn liệu sử dụng nội (trừ tiêu tài công khai) Trong liệu khác sử dụng để phân tích hoạt động tài chính, nói, hệ thống báo cáo kế toán quản trị sử dụng nhiều Không giống hệ thống báo cáo tài chính, báo cáo kế toán quản trị báo cáo nhằm phản ánh chi tiết tình hình tài sản, nguồn hình thành tài sản theo đối tượng cụ thể, tình hình kết hoạt động sản xuất, kinh doanh Báo cáo kế toán quản trị cung cấp thông tin chi tiết theo đối tượng quản lý cụ thể phục vụ cho nhu cầu quản lý, đạo, điều hành hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp Đối với việc công khai tài chính, theo Điều 32, Điều 33 Luật Kế toán năm 2003, doanh nghiệp có trách nhiệm phải công khai báo cáo tài năm thời hạn trăm hai mươi ngày, kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm Nội dung công khai báo cáo tài đơn vị kế toán hoạt động kinh doanh bao gồm thông tin liên quan đến tình hình tài sản, nợ phải trả vốn chủ sở hữu; kết hoạt động kinh doanh; tình hình trích lập sử dụng quỹ; tình hình thu nhập người lao động Việc công khai báo cáo tài thực theo hình thức như: Phát hành ấn phẩm; thông báo văn bản; niêm yết hình thức khác theo quy định pháp luật Căn vào Bảng công khai số tiêu tài theo quy định, nhà phân tích tiến hành phân tích, xem xét đưa nhận định tình hình tài chính, kết kinh doanh doanh nghiệp Các thông tin khác liên quan cần thu thập phục vụ phân tích tài doanh nghiệp phong phú đa dạng Một số thông tin công khai, số thông tin dành cho người có lợi ích gắn liền với sống doanh nghiệp Có thông tin báo chí tổ chức tài công bố, có thông tin nội doanh nghiệp biết Tuy nhiên, cần thấy rằng: Những thông tin thu thập tất lượng hóa cụ thể, mà có tài liệu biểu số lượng cụ thể, thể thông qua miêu tả đời sống kinh tế doanh nghiệp Do vậy, để có thông tin cần thiết phục vụ cho trình phân tích tài chính, người làm công tác phân tích phải sưu tầm đầy đủ thông tin thích hợp liên quan đến hoạt động doanh nghiệp Tính đầy đủ thể thước đo số lượng thông tin Sự thích hợp phản ánh chất lượng thông tin II Ý NGHĨA CỤ THỂ CỦA VIỆC SỬ DỤNG THÔNG TIN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH KHI PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2.1 Ý nghĩa mục đích đánh giá khái quát tình hình tài Đánh giá khái quát tình hình tài nhằm xác định thực trạng sức mạnh tài doanh nghiệp, biết mức độ độc lập mặt tài khó khăn tài mà doanh nghiệp phải đương đầu, lĩnh vực toán Qua đó, nhà quản lý đề định cần thiết đầu tư, hợp tác, liên doanh, liên kết, mua bán, cho vay Đánh giá khái quát tình hình tài thực dựa liệu tài khứ doanh nghiệp để tính toán xác định tiêu phản ánh thực trạng an tinh tài doanh nghiệp Từ đó, giúp cho nhà quản lý nhìn nhận đắn vị trí an ninh tài doanh nghiệp nhằm đưa định tài hữu hiệu Bởi vậy, yêu cầu đặt đánh giá khái quát tình hình tài phải xác toàn diện Có đánh giá xác thực trạng tài an ninh tài doanh nghiệp tất mặt giúp nhà quản lý đưa định hiệu quả, phù hợp với tình trạng doanh nghiệp định hướng phát triển tương lai Việc đánh giá xác toàn diện giúp nhà quản lý có kế sách thích hợp để nâng cao lực tài chính, lực kinh doanh lực cạnh tranh doanh nghiệp Đánh giá khái quát tình hình tài doanh nghiệp nhằm mục đích đưa nhận định sơ bộ, ban đầu thực trạng tài sức mạnh tài doanh nghiệp Qua đó, nhà quản lý nắm mức độ độc lập mặt tài chính; an ninh tài khó khăn mà doanh nghiệp phải đương đầu 2.2 Hệ thống tiêu đánh giá khái quát tình hình tài Với mục đích trên, đánh giá khái quát tình hình tài chính, nhà phân tích dừng lại số nội dung mang tính khái quát, tổng hợp, phản ánh nét chung thực trạng hoạt động tài an ninh tài doanh nghiệp như: tình hình huy động vốn, mức độ độc lập tài chính, khả toán khả sinh lợi doanh nghiệp Mặt khác, hệ thống tiêu sử dụng để đánh giá khái quát tình hình tài mặt chủ yếu hoạt động tài mang tính tổng hợp, đặc trưng; việc tính toán tiêu đơn giản, tiện lợi, dễ tính toán Do để đánh giá khái quát tình hình tài doanh nghiệp, nhà phân tích cần sử dụng tiêu sau: - Tổng số nguồn vốn: phản ánh tổng số nguồn tài trợ tài sản doanh nghiệp Sự biến động (tăng, giảm) tổng số nguồn vốn cho biết nỗ lực doanh nghiệp việc huy động nguồn vốn vào hoạt động kinh doanh - Hệ số tài trợ: phản ánh khả tự bảo đảm mặt tài mức độ độc lập mặt tài doanh nghiệp, cho biết tổng số nguồn vốn doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu chiếm phần Trị số tiêu lớn, mức độ độc lập mặt tài doanh nghiệp tăng ngược lại Hệ số = Vốn chủ sở hữu tài trợ Tổng số nguồn vốn - Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn: phản ánh mức độ đầu tư vốn chủ sở hữu vào tài sản dài hạn Trị số tiêu "Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn" lớn 1, chứng tỏ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp có thừa để tài trợ tài sản dài hạn, vậy, doanh nghiệp khó khăn khoản nợ dài hạn đến hạn ngược lại Hệ số tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu tài sản dài hạn Tài sản dài hạn - Hệ số tự tài trợ tài sản cố định: phản ánh khả tài trợ tài sản cố định đầu tư doanh nghiệp số vốn chủ sở hữu Trị số tiêu lớn 1, 10 chứng tỏ số vốn chủ sở hữu doanh nghiệp có thừa để trang trải số tài sản cố định vậy, gặp khó khăn khoản nợ mua sắm, đầu tư tài sản cố định đến hạn trả Hệ số tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu tài sản cố định Tài sản cố định đầu tư - Hệ số khả toán tổng quát: phản ánh khả toán chung doanh nghiệp kỳ báo cáo, cho biết: với tổng số tài sản có, doanh nghiệp có bảo đảm trang trải khoản nợ phải trả hay không Nếu trị số tiêu "Hệ số khả toán tổng quát" doanh nghiệp ≥ 1, doanh nghiệp bảo đảm khả toán tổng quát ngược lại Trị số “Hệ số khả toán tổng quát” nhỏ 1, doanh nghiệp dần khả toán Hệ số khả = Tổng số tài sản toán tổng quát Tổng số nợ phải trả - Hệ số khả toán nợ ngắn hạn: cho thấy khả đáp ứng khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp cao hay thấp Nếu trị số tiêu xấp xỉ 1, doanh nghiệp có đủ khả toán khoản nợ ngắn hạn tình hình tài bình thường khả quan Ngược lại, “Hệ số khả toán nợ ngắn hạn” < 1, doanh nghiệp không bảo đảm đáp ứng khoản nợ ngắn hạn Trị số tiêu nhỏ 1, khả toán nợ ngắn hạn doanh nghiệp thấp Tài sản ngắn hạn Hệ số toán = nợ ngắn hạn Tổng số nợ ngắn hạn - Hệ số khả toán nhanh: tiêu dùng để đánh giá khả toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp tiền khoản tương đương tiền Hệ số khả = Tiền khoản tương đương tiền toán nhanh Tổng số nợ ngắn hạn - Hệ số khả chi trả nợ ngắn hạn tiền tương đương tiền: phản ánh khả toán khoản nợ ngắn hạn số tiền lưu chuyển kỳ Hệ số khả toán = Số tiền lưu chuyển kỳ nợ ngắn hạn tiền Nợ ngắn hạn - Sức sinh lợi vốn chủ sở hữu tính theo lợi nhuận sau thuế(ROE): tiêu phản ánh khái quát khả sinh lợi doanh nghiệp, cho biết đơn vị vốn chủ sở hữu đầu tư vào kinh doanh đem lại đơn vị lợi nhuận sau thuế Sức sinh lợi = Lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu bình quân - Sức sinh lợi tài sản: cho biết đơn vị tài sản đầu tư vào kinh doanh đem lại đơn vị lợi nhuận sau thuế Trị số ROA cao, chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản lớn ngược lại Suất sinh lợi tài sản = Lợi nhuận sau thuế 11 2.3 Phân tích cấu biến động tài sản nguồn vốn Cơ cấu tài sản nguồn vốn tỷ trọng loại tài sản, loại nguồn vốn tổng số Thông qua tỷ trọng nguồn vốn đánh giá sách tài doanh nghiệp, mức độ mạo hiểm tài thông qua sách mà cho phép thấy khả tự chủ hay phụ thuộc tài doanh nghiệp Nếu tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu nhỏ chứng tỏ độc lập tài doanh nghiệp thấp ngược lại Mỗi loại nguồn vốn doanh nghiệp lại gồm nhiều phận khác Những phận có ảnh hưởng không giống đến mức độ độc lập hay phụ thuộc nghĩa vụ doanh nghiệp nguồn vốn không giống Chẳng hạn, nghĩa vụ doanh nghiệp khoản vay khác với khoản chiếm dụng, yêu cầu quản lý khoản vay ngắn hạn khác với khoản vay dài hạn, nguồn vốn kinh doanh khác quỹ Việc tổ chức huy động vốn kỳ doanh nghiệp nào, có đủ đáp ứng nhu cầu sản xuất, kinh doanh hay không phản ánh thông qua biến động nguồn vốn biến động khác loại nguồn vốn làm cấu nguồn vốn thay đổi Tổng tài sản doanh nghiệp, bao gồm loại: Tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn loại tài sản lại bao gồm nhiều loại khác nhau, loại có tác động không giống đến trình kinh doanh doanh nghiệp Một cách chung nhất, tài sản doanh nghiệp quản lý sử dụng thể tổng số vốn doanh nghiệp việc phân bổ vốn để hình thành nên tài sản Vốn nhiều hay ít, tăng hay giảm, phân bổ cho khâu, giai đoạn hợp lý hay không ảnh hưởng lớn đến kết kinh doanh tình hình tài doanh nghiệp Phân tích biến động tình hình phân bổ vốn để đánh giá tình hình tăng, giảm vốn, phân bổ vốn từ đánh giá việc sử dụng vốn doanh nghiệp có hợp lý hay không Như vậy, phân tích cấu biến động tài sản nguồn vốn gồm nội dung 2.3.1 Phân tích cấu biến động tài sản Phân tích cấu tài sản doanh nghiệp thực cách tính so sánh tình hình biến động kỳ phân tích với kỳ gốc tỷ trọng phận tài sản chiếm tổng số tài sản Tỷ trọng phận tài sản chiếm tổng số tài sản xác định sau: Tỷ trọng phận tài = Giá trị phận tài sản sản chiếm tổng số tài sản Tổng số tài sản Qua việc xem xét cấu tài sản biến động cấu tài sản nhiều kỳ kinh doanh, nhà quản lý có định đầu tư vào loại tài sản thích hợp, đầu tư vào thời điểm nào; xác định việc gia tăng hay cắt giảm hàng tồn kho mức dự trữ hàng tồn kho hợp lý thời kỳ để cho có đủ lượng hàng tồn kho cần thiết đáp ứng cho nhu cầu sản xuất - kinh doanh nhu cầu tiêu thụ thị trường mà không làm tăng chi phí tồn kho; có sách thích hợp toán để vừa khuyến khích khách hàng vừa thu hồi vốn kịp thời, tránh bị chiếm dụng vốn; 12 Khi phân tích cấu tài sản, nhà phân tích cần liên hệ với số liệu bình quân ngành so sánh với số liệu doanh nghiệp khác kinh doanh ngành nghề có hiệu cao để có nhận xét xác đáng tình hình sử dụng vốn tính hợp lý cấu tài sản doanh nghiệp Đồng thời, cần vào tình hình thực tế doanh nghiệp sách đầu tư sách kinh doanh mà doanh nghiệp vận dụng thời kỳ để đánh giá Ngoài cần có những lưu ý sau đây: - Đối với các khoản tiền khoản tương đương tiền: Căn vào nhu cầu thực tế tiền doanh nghiệp giai đoạn để nhận xét Khoản mục tăng (hoặc giảm) ứ đọng (hay thiếu tiền) mà doanh nghiệp có kế hoạch tập trung tiền để chuẩn bị đầu tư mua sắm vật tư, tài sản hay doanh nghiệp vừa đầu tư vào số lĩnh vực kinh doanh - Về đầu tư tài chính: Đầu tư tài hoạt động quan trọng doanh nghiệp kinh tế thị trường nhằm phát huy hết tiềm sẵn có lợi doanh nghiệp để nâng cao hiệu kinh doanh, khẳng định vị Đầu tư tài doanh nghiệp bao gồm nhiều loại, chủ yếu hoạt động đầu tư góp vốn (đầu tư vào công ty con, đầu tư vào công ty liên kết, đầu tư liên doanh ) đầu tư chứng khoán ngắn hạn dài hạn Khi xem xét khoản đầu tư này, cần liên hệ với sách đầu tư doanh nghiệp môi trường đầu tư thời kỳ; vì, doanh nghiệp có điều kiện đầu tư tài Hơn nữa, môi trường đầu tư ảnh hưởng nhiều đến tỷ trọng khoản đầu tư Một doanh nghiệp môi trường mà thị trường chứng khoán chưa phát triển chắn khoản đầu tư tài chưa thể cao Một điều khẳng định rằng, điều kiện hội nhập kinh tế, đầu tư tài hội cần thiết để giúp doanh nghiệp sử dụng số vốn dôi thừa có hiệu quả; đồng thời, tạo cho doanh nghiệp có nhiều hội để nắm bắt, học hỏi kinh nghiệm kiến thức quản lý kinh tế tiên tiến, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế có điều kiện để ứng dụng tiến kỹ thuật vào sản xuất - Về khoản phải thu: Các khoản phải thu doanh nghiệp có nhiều loại, chủ yếu khoản phải thu người mua tiền đặt trước cho người bán Đây số vốn (tài sản) doanh nghiệp bị người mua người bán chiếm dụng Khoản phải thu tăng (hoặc giảm) nhiều nguyên nhân khác Tuy nhiên, xem xét nội dung cần liên hệ với phương thức tiêu thụ (bán buôn, bán lẻ), với sách tín dụng bán hàng (tín dụng ngắn hạn, tín dụng dài hạn), với sách toán tiền hàng (chiết khấu toán), với khả quản lý nợ lực tài khách hàng để nhận xét Chẳng hạn, số nợ phải thu tăng giảm yếu doanh nghiệp việc quản lý nợ mà phương thức tiêu thụ áp dụng doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp áp dụng phương thức bán lẻ chủ yếu số nợ phải thu thấp hàng bán thu tiền ngay; ngược lại, với doanh nghiệp áp dụng phương thức bán buôn chủ yếu tỷ trọng nợ phải thu cao đặc trưng phương thức tiêu thụ toán chậm Hoặc với sách tín dụng bán hàng khác nhau, thời kỳ doanh nghiệp áp dụng sách tín dụng bán hàng dài hạn, số nợ phải thu chắn lớn số nợ 13 phải thu thời kỳ áp dụng sách tín dụng bán hàng ngắn hạn Do sách tín dụng bán hàng có quan hệ chặt chẽ với lượng hàng hóa tiêu thụ coi biện pháp để kích thích tiêu thụ nên xem xét số nợ phải thu phát sinh, nhà phân tích cần liên hệ với lượng hàng hóa tiêu thụ để đánh giá Việc áp dụng sách chiết khấu toán có quan hệ trực tiếp với số nợ phải thu Bởi vậy, để thu hồi vốn kịp thời, tránh bị chiếm dụng vốn, doanh nghiệp cần xây dựng vận dụng sách chiết khấu toán hợp lý, linh hoạt Trường hợp khả quản lý khách hàng kém, khoản nợ phải thu tăng phát sinh khoản "nợ xấu" kỳ (nợ khó đòi, nợ hạn), để giảm bớt rủi ro xẩy ra, doanh nghiệp cần có biện pháp thích hợp như: bán khoản nợ cho công ty mua bán nợ, ngừng cung cấp hàng hóa cho khách hàng hay nhờ can thiệp pháp luật để thu hồi nợ Đồng thời, để tránh tình trạng nợ khê đọng tăng thêm, doanh nghiệp cần tìm hiểu kỹ lực tài khách hàng tình hình toán khách hàng trước đặt quan hệ làm ăn - Về hàng tồn kho: Để bảo đảm cho trình kinh doanh tiến hành liên tục, không bị gián đoạn, đòi hỏi doanh nghiệp phải xác định lượng hàng tồn kho dự trữ hợp lý Lượng hàng tồn kho dự trữ hợp lý lượng dự trữ vừa đáp ứng nhu cầu kinh doanh liên tục, vừa không gia tăng chi phí tồn kho gây ứ đọng vốn Lượng dự trữ hợp lý phụ thuộc vào nhiều nhân tố, chủ yếu vào qui mô sản xuất, tiêu thụ (lượng vật tư tiêu dùng hay hàng hóa tiêu thụ bình quân ngày đêm), vào mức độ chuyên môn hóa, vào hệ thống cung cấp, vào tình hình tài doanh nghiệp vào nguyên nhân khác (tính thời vụ; vào định mức tiêu hao vật tư; vào thuộc tính tự nhiên vật tư, hàng hóa; vào việc bảo đảm phương tiện vận chuyển khả cung cấp người bán) Khi xem xét tỷ trọng hàng tồn kho chiếm tổng số tài sản, cần liên hệ với ngành nghề lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp, với sách dự trữ, với tính thời vụ kinh doanh với chu kỳ sống sản phẩm, hàng hóa Chẳng hạn, doanh nghiệp kinh doanh thương mại, tỷ trọng hàng tồn kho thường lớn đối tượng kinh doanh doanh nghiệp hàng hóa; ngược lại, doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ (khách sạn, giải trí ), tỷ trọng hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng thấp Đối với doanh nghiệp sản xuất, kinh doanh mang tính thời vụ, vào thời điểm định năm, tỷ trọng hàng tồn kho thường cao yêu cầu dự trữ thời vụ; ngược lại, vào thời điểm khác, lượng hàng tồn kho lại thấp Tương tự, sản phẩm, hàng hóa giai đoạn tăng trưởng, lượng dự trữ hàng tồn kho thường cao để đáp ứng nhu cầu chiếm lính thị trường; sản phẩm, hàng hóa vào giai đoạn suy thoái, để tránh rủi ro, lượng hàng tồn kho thường giảm xuống mức thấp Một doanh nghiệp có hệ thống cung cấp tốt giảm lượng hàng tồn kho mà không ảnh hưởng đến tính liên tục trình kinh doanh Hệ thống cung cấp xem tiên tiến áp dụng hệ thống cung cấp kịp thời (Just in time) Theo hệ thống này, nhu cầu vật tư, hàng hóa phục vụ cho sản xuất, kinh doanh kỳ doanh nghiệp lập kế hoạch ký hợp đồng với nhà cung cấp chi tiết Vì thế, doanh nghiệp không cần phải dự trữ hàng tồn kho, sử dụng đến đâu, nhà cung cấp phục vụ tới Nhờ vậy, doanh nghiệp tiết kiệm vốn khâu dự trữ mà tiết kiệm chi phí liên quan đến kho tàng bảo 14 quản, bảo vệ, góp phần nâng cao hiệu sử dụng vốn nói riêng hiệu kinh doanh nói chung - Về tài sản cố định: Tỷ trọng tài sản cố định chiếm tổng số tài sản trước hết phụ thuộc vào ngành nghề lĩnh vực kinh doanh Sau nữa, tỷ trọng phụ thuộc sách đầu tư, vào chu kỳ kinh doanh vào phương pháp khấu hao mà doanh nghiệp áp dụng Đối với doanh nghiệp có sách đầu tư (cả chiều sâu chiều rộng), giai đoạn đầu tư, tỷ trọng thường cao lượng vốn đầu tư lớn mức khấu hao chưa nhiều Mặt khác, tỷ trọng tài sản cố định chiếm tổng số tài sản xác định giá trị lại tài sản cố định nên phương pháp khấu hao mà doanh nghiệp vận dụng có ảnh hưởng đáng kể phương pháp khấu hao khác có mức khấu hao khác Do vậy, xem xét tỷ trọng tài sản cố định chiếm tổng số tài sản, bên cạnh với việc liên hệ với ngành nghề lĩnh vực kinh doanh doanh nghiệp, nhà phân tích cần liên hệ với tình hình đầu tư, với chu kỳ kinh doanh phương pháp khấu hao để rút nhận xét thích hợp Đồng thời, cần sâu xem xét tỷ trọng phận tài sản cố định (tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định thuê tài chính, tài sản cố định vô hình) chiếm tổng số tài sản; qua đó, đánh giá xác tình hình đầu tư cấu tài sản cố định doanh nghiệp Đặc biệt, cần trọng đến số phận tài sản cố định vô hình như: nhãn hiệu hàng hóa, quyền phát hành, quyền, sáng chế kinh tế thị trường, giá trị phận thường có xu hướng gia tăng Tỷ trọng tài sản cố định chiếm tổng số tài sản tiêu “Tỷ suất đầu tư” (hay “Hệ số đầu tư”), phản ánh giá trị lại tài sản cố định chiếm tổng số tài sản Trị số tiêu phụ thuộc vào ngành, nghề, lĩnh vực kinh doanh cụ thể Chẳng hạn, ngành công nghiệp thăm dò khai thác dầu khí: 90%, ngành luyện kim: 70%, ngành công nghiệp thực phẩm: 10% - Về bất động sản đầu tư: Bất động sản đầu tư doanh nghiệp bao gồm quyền sử dụng đất (do doanh nghiệp bỏ tiền mua lại); nhà phần nhà nhà đất; sở hạ tầng người chủ sở hữu người thuê tài sản theo hợp đồng thuê tài nắm giữ Các tài sản ghi nhận bất động sản đầu tư doanh nghiệp nắm giữ thuê chờ tăng để bán kỳ hoạt động kinh doanh thông thường hay sử dụng cho hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp Khi xem xét tỷ trọng bất động sản đầu tư chiếm tổng số tài sản, cần liên hệ với sách chủ trương kinh doanh bất động sản doanh nghiệp hiệu kinh doanh lĩnh vực để đánh giá 2.2.3 Phân tích cấu biến động nguồn vốn Để tiến hành hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp cần phải xác định nhu cầu đầu tư, tiến hành tạo lập, tìm kiếm, tổ chức huy động vốn Doanh nghiệp huy động vốn cho nhu cầu kinh doanh từ nhiều nguồn khác nhau; đó, qui hai nguồn vốn chủ sở hữu nợ phải trả Vốn chủ sở hữu số vốn chủ sở hữu, nhà đầu tư đóng góp ban đầu bổ sung thêm trình kinh doanh (vốn đầu tư chủ sở hữu) Ngoài ra, thuộc vốn chủ sở hữu bao gồm số khoản khác phát sinh trình hoạt động kinh 15 doanh như: chênh lệch tỷ giá hối đoái, chênh lệch đánh giá lại tài sản, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, quĩ doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu khoản nợ nên doanh nghiệp cam kết toán Khác với vốn chủ sở hữu, nợ phải trả phản ánh số vốn mà doanh nghiệp chiếm dụng trình hoạt động kinh doanh; vậy, doanh nghiệp phải cam kết toán có trách nhiệm toán Thuộc nợ phải trả bao gồm nhiều loại khác nhau, phân theo nhiều cách khác nhau; đó, phân theo thời hạn toán áp dụng phổ biến Theo cách này, toàn nợ phải trả doanh nghiệp chia thành nợ phải trả ngắn hạn (là khoản nợ mà doanh nghiệp có trách nhiệm phải toán vòng năm hay chu kỳ kinh doanh) nợ phải trả dài hạn (là khoản nợ mà doanh nghiệp có trách nhiệm phải toán năm hay chu kỳ kinh doanh) Đòn bẩy tài khái niệm dùng để phản ánh cấu trúc nguồn vốn (quan hệ tỷ lệ nợ phải trả với vốn chủ sở hữu) doanh nghiệp Khi số nợ phải trả doanh nghiệp tăng lên làm cho đòn bẩy tài tăng theo Vì thế, đòn bẩy tài gọi theo tên khác đòn bẩy nợ Nghiên cứu đòn bẩy tài mối quan hệ với hiệu kinh doanh giúp nhà quản lý có định đắn việc xác định cấu trúc tài phù hợp với doanh nghiệp Cấu trúc mặt phải góp phần nâng cao hiệu sử dụng tài sản, mặt khác phải bảo đảm an toàn tài cho doanh nghiệp Đòn bẩy tài làm gia tăng làm giảm lợi nhuận doanh nghiệp kỳ Lợi nhuận làm kỳ phải đủ để bù đắp lãi vay phải trả kỳ, không việc sử dụng đòn bẩy tài làm suy giảm tình hình tài doanh nghiệp b) Mối quan hệ đòn bẩy với hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu Nghiên cứu đòn bẩy tài cho nhà quản lý thấy mối quan hệ độ nhạy việc thay đổi đòn bẩy tài (tăng, giảm số nợ tổng nguồn vốn) với việc thay đổi lợi nhuận Bởi vì, đòn bẩy tài thay đổi làm cho lợi nhuận trước thuế lãi vay với lợi nhuận sau thuế thay đổi mức độ thay đổi không giống Sự thay đổi gọi "Độ nhạy đòn bẩy tài chính" Độ nhạy đòn = % thay đổi lợi nhuận sau thuế bẩy tài % thay đổi lợi nhuận trước thuế lãi vay Độ nhạy đòn bẩy tài cho biết mức độ thay đổi lợi nhuận trước thuế lãi vay so với mức độ thay đổi lợi nhuận sau thuế, nghĩa lợi nhuận trước thuế lãi vay thay đổi đơn vị làm cho lợi nhuận sau thuế thay đổi đơn vị Việc sử dụng đòn bẩy tài dao hai lưỡi Nếu lợi nhuận làm kỳ đủ để bù đắp chi phí lãi vay đòn bẩy tài lực để thúc đẩy hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp Ngược lại, lợi nhuận tao kỳ không đủ để bù đắp lãi vay phải trả nhà dầu tư cần xem xét lại định lựa chọn dự án đầu tư, đặc biệt việc xác định cấu trúc vốn Doanh nghiệp có trách nhiệm xác định số vốn cần huy động, nguồn huy động, thời gian huy động, chi phí huy động cho vừa bảo đảm đáp ứng nhu cầu vốn cho kinh doanh, vừa tiết kiệm chi phí huy động, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn bảo đảm an ninh tài 16 cho doanh nghiệp Vì thế, qua phân tích cấu nguồn vốn, nhà quản lý nắm cấu vốn huy động, biết trách nhiệm doanh nghiệp nhà cho vay, nhà cung cấp, người lao động, ngân sách số tài sản tài trợ nguồn vốn họ Cũng qua phân tích cấu nguồn vốn, nhà quản lý nắm mức độ độc lập tài xu hướng biến động cấu nguồn vốn huy động Việc phân tích cấu nguồn vốn tiến hành tương tự phân tích cấu tài sản Trước hết, nhà phân tích cần tính so sánh tình hình biến động kỳ phân tích với kỳ gốc tỷ trọng phận nguồn vốn chiếm tổng số nguồn vốn Tỷ trọng phận nguồn vốn chiếm tổng số nguồn vốn xác định sau: Tỷ trọng phận nguồn = Giá trị phận nguồn vốn vốn chiếm tổng số nguồn vốn Tổng số nguồn vốn Việc xem xét tình hình biến động tỷ trọng phận nguồn vốn chiếm tổng số nguồn vốn kỳ phân tích so với kỳ gốc cho phép nhà quản lý đánh giá cấu vốn huy động lại không cho biết nhân tố tác động đến thay đổi cấu nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động Vì vậy, để biết xác tình hình huy động vốn, nắm nhân tố ảnh hưởng mức độ ảnh hưởng nhân tố đến biến động cấu nguồn vốn, nhà phân tích kết hợp việc phân tích ngang, tức so sánh biến động kỳ phân tích với kỳ gốc (cả số tuyệt đối số tương đối) tổng số nguồn vốn theo loại nguồn vốn Bên cạnh việc so sánh biến động tổng số nguồn vốn loại nguồn vốn (vốn chủ sở hữu, nợ phải trả) kỳ phân tích so với kỳ gốc, nhà phân tích phải xem xét tỷ trọng loại nguồn vốn chiếm tổng số xu hướng biến động chúng theo thời gian để thấy mức độ hợp lý an ninh tài doanh nghiệp việc huy động vốn Việc đánh giá phải dựa tình hình biến động phận vốn huy động hiệu kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ Trong điều kiện cho phép, xem xét so sánh biến động tỷ trọng phận nguồn vốn chiếm tổng số nguồn vốn doanh nghiệp qua nhiều năm so với cấu chung ngành để đánh giá Bên cạnh tiêu nói trên, phân tích hiệu kinh doanh qua sức sinh lợi vốn các doanh nghiệp cổ phần , nhà phân tích trọng xem xét thêm vài tiêu sau đây: - Suất sinh lời vốn cổ phần thường (Return on common equity - ROCE): Phản ánh mức lợi nhuận mà cổ đông thường thu đơn vị vốn đầu tư họ Chỉ tiêu tính sau: Suất sinh lời = Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi vốn cổ Vốn cổ phần thường bình quân - Lợi nhuận cho cổ phiếu thường (Earnings per common share - EPS): Phản ánh mức lợi nhuận mà cổ đông thường thu cổ phiếu thường bao nhiêu: Lợi nhuận cho = Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức trả cho cổ phần ưu đãi cổ phiếu thường Số cổ phiếu thường bình quân 17 - Hệ số giá so với lợi nhuận cổ phiếu (Price/Earnings Ratio): Chỉ tiêu phản ánh đơn vị lợi nhuận mà cổ phiếu thu tương ứng với đơn vị giá cổ phiếu thị trường Hệ số giá so Giá thị trường cổ phiếu = với lợi nhuận Lợi nhuận cho cổ phiếu cổ phiếu - Mức chi trả cổ tức so với lợi nhuận cổ phiếu (Dividend Payout): Phản ánh tỷ lệ cổ tức chi trả cho cổ phiếu thường so với lợi nhuận thu cổ phiếu Trị số tiêu tính lớn, chứng tỏ cổ tức chi trả cao, số lợi nhuận giữ lại phân phối cho lĩnh vực khác thấp ngược lại Mức chi trả cổ Mức cổ tức chi trả cho cổ phiếu thường = tức so với lợi Lợi nhuận cho cổ phiếu nhuận cổ phiếu - Mức cổ tức so với giá thị trường cổ phiếu (Dividend Yield): Chỉ tiêu phản ánh đồng thị giá cổ phiếu đem lại cho chủ sở hữu (cổ đông) đồng cổ tức: Mức cổ tức so Mức cổ tức chi trả cho cổ phiếu thường = với giá thị Giá thị trường cổ phiếu thường trường cổ phiếu - Hệ số giá trị thị trường so với giá trị sổ sách: Phản ánh đơn vị giá trị sổ sách chủ sở hữu tương ứng với đơn vị giá thị trường Trị số tiêu lớn, chứng tỏ giá trị đồng vốn chủ đầu tư thị trường cao ngược lại Hệ số giá trị thị Giá thị trường cổ phiếu thường = trường so với Giá trị sổ sách cổ phiếu thường giá trị sổ sách Trong đó, giá trị sổ sách cổ phiếu thường tính theo công thức: Giá trị sổ sách Tổng vốn chủ sở hữu - Số cổ phần ưu đãi = cổ Số lượng cổ phiếu thường lưu hành phiếu thường III KẾT LUẬN Phân tích hoạt động tài tổng hợp phương pháp nhằm đánh giá tình hình tài qua doanh nghiệp, giúp cho nhà quản lý nhận định đánh giá xác tình hình tài nhà đầu tư đưa dự đoán chuẩn xác tương lai Chính vậy, sở liệu phục vụ tính hoạt động tài phải đáp ứng yêu cầu sau đây: + Cơ sở liệu phải phản ánh tình hình cụ thể kinh tế, tài (thể tài sản nguồn vốn) doanh nghiệp thời điểm phân tích; 18 + Cở sở liệu phải đảm bảo bao quát, chứa đựng thông tin hoạt động kinh tế, tài doanh nghiệp thể kết hoạt động kinh doanh kỳ phân tích có liên quan; + Do tính chất mục đích phân tích hoạt động tài nên sở liệu mang tính chất thời điểm (lịch sử) mà phải mang tính thời kỳ; + Các thông tin liệu phải bảo đảm tính xác, trung thực, có độ tin cậy cao Có đáp ứng yêu cầu nhà phân tích thấy được tầm quan trọng cũng ý nghĩa của các nguồn thông tin sử dụng phân tích, đánh giá tài chính doanh nghiêp, từ đó có để đưa nhận định xác tình hình an ninh tài chính, thực trạng tài chính, cấu trúc tài doanh nghiệp hành dự báo xu hướng phát triển tương lai 19 [...]... kinh doanh và tình hình tài chính của doanh nghiệp Phân tích sự biến động và tình hình phân bổ vốn là để đánh giá tình hình tăng, giảm vốn, phân bổ vốn như thế nào từ đó đánh giá việc sử dụng vốn của doanh nghiệp có hợp lý hay không Như vậy, phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản và nguồn vốn gồm những nội dung như 2.3.1 Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản Phân tích cơ cấu tài sản của doanh. .. biến động của tài sản và nguồn vốn Cơ cấu tài sản và nguồn vốn là tỷ trọng của từng loại tài sản, từng loại nguồn vốn trong tổng số Thông qua tỷ trọng của từng nguồn vốn chẳng những đánh giá được chính sách tài chính của doanh nghiệp, mức độ mạo hiểm tài chính thông qua chính sách đó mà còn cho phép thấy được khả năng tự chủ hay phụ thuộc về tài chính của doanh nghiệp Nếu tỷ trọng nguồn vốn của chủ sở... tài chính của doanh nghiệp và thể hiện được kết quả hoạt động kinh doanh trong các kỳ phân tích có liên quan; + Do tính chất và mục đích của phân tích hoạt động tài chính nên cơ sở dữ liệu không những mang tính chất thời điểm (lịch sử) mà còn phải mang tính thời kỳ; + Các thông tin dữ liệu phải bảo đảm tính chính xác, trung thực, có độ tin cậy cao Có đáp ứng được các yêu cầu trên thì các nhà phân tích. .. độ hợp lý và an ninh tài chính của doanh nghiệp trong việc huy động vốn Việc đánh giá phải dựa trên tình hình biến động của từng bộ phận vốn huy động và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong từng thời kỳ Trong điều kiện cho phép, có thể xem xét và so sánh sự biến động về tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số nguồn vốn của doanh nghiệp qua nhiều năm và so với cơ cấu chung của ngành... về số tài sản tài trợ bằng nguồn vốn của họ Cũng qua phân tích cơ cấu nguồn vốn, các nhà quản lý cũng nắm được mức độ độc lập về tài chính cũng như xu hướng biến động của cơ cấu nguồn vốn huy động Việc phân tích cơ cấu nguồn vốn cũng tiến hành tương tự như phân tích cơ cấu tài sản Trước hết, các nhà phân tích cần tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng... đắn trong việc xác định cấu trúc tài chính phù hợp với doanh nghiệp Cấu trúc đó một mặt phải góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản, mặt khác phải bảo đảm an toàn tài chính cho doanh nghiệp Đòn bẩy tài chính có thể làm gia tăng nhưng cũng có thể làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp trong kỳ Lợi nhuận làm ra trong kỳ phải đủ để bù đắp lãi vay phải trả trong kỳ, nếu không việc sử dụng đòn bẩy tài chính. .. lập về tài chính của doanh nghiệp càng thấp và ngược lại Mỗi loại nguồn vốn của doanh nghiệp lại gồm nhiều bộ phận khác nhau Những bộ phận đó có ảnh hưởng không giống nhau đến mức độ độc lập hay phụ thuộc và nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với từng nguồn vốn ấy cũng không giống nhau Chẳng hạn, nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với các khoản vay khác với các khoản chiếm dụng, yêu cầu quản lý đối với các khoản... khác với các khoản vay dài hạn, nguồn vốn kinh doanh khác các quỹ Việc tổ chức huy động vốn trong kỳ của doanh nghiệp như thế nào, có đủ đáp ứng nhu cầu sản xuất, kinh doanh hay không được phản ánh thông qua sự biến động của nguồn vốn và chính sự biến động khác nhau giữa các loại nguồn vốn cũng sẽ làm cơ cấu nguồn vốn thay đổi Tổng tài sản của doanh nghiệp, bao gồm 2 loại: Tài sản ngắn hạn và tài sản... cần liên hệ với ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh của doanh nghiệp, với chính sách dự trữ, với tính thời vụ của kinh doanh và với chu kỳ sống của sản phẩm, hàng hóa Chẳng hạn, trong các doanh nghiệp kinh doanh thương mại, tỷ trọng hàng tồn kho thường lớn do đối tượng kinh doanh của các doanh nghiệp này là hàng hóa; ngược lại, trong các doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ (khách sạn, giải trí ), tỷ trọng... vốn nói riêng và hiệu quả kinh doanh nói chung - Về tài sản cố định: Tỷ trọng tài sản cố định chiếm trong tổng số tài sản trước hết phụ thuộc vào ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh Sau nữa, tỷ trọng này còn phụ thuộc chính sách đầu tư, vào chu kỳ kinh doanh và vào phương pháp khấu hao mà doanh nghiệp áp dụng Đối với các doanh nghiệp có chính sách đầu tư mới (cả chiều sâu và chiều rộng), trong giai đoạn ... hành phân tích hoạt động tài chính, phân tích tài chia thành phân tích dự đoán, phân tích thực phân tích hành Phân tích dự đoán (phân tích trước, phân tích dự báo) việc phân tích hướng vào dự... yếu sau: Dựa vào phạm vi phân tích, phân tích tài chia thành phân tích toàn (phân tích toàn diện) phân tích phận (phân tích chuyên đề) Phân tích toàn việc phân tích toàn hoạt động tài tất khía... phát triển + Các thông tin thân doanh nghiệp: Thông tin thân doanh nghiệp thông tin chiến lược, sách lược kinh doanh doanh nghiệp thời kỳ, thông tin tình hình kết kinh doanh doanh nghiệp, tình

Ngày đăng: 04/03/2016, 00:22

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan