THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ppsx

THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI I. Thị trường ngoại hối: I. Thị trường ngoại hối: 1. Khái niệm “Thị trường ngoại hối” 1. Khái niệm “Thị trường ngoại hối”  “ “ Thị trường ngoại hối là thị trường diễn ra Thị trường ngoại hối là thị trường diễn ra hoạt động mua bán, trao đổi các loại tiền tệ” hoạt động mua bán, trao đổi các loại tiền tệ”  Tại sao phát sinh nhu cầu trao đổi tiền tệ Tại sao phát sinh nhu cầu trao đổi tiền tệ 2. Đặc điểm thị trường ngoại hối: 2. Đặc điểm thị trường ngoại hối:  Là thị trường toàn cầu, không có giới hạn Là thị trường toàn cầu, không có giới hạn không gian và thời gian: không gian và thời gian:  Giao dịch xuyên biên giới có xu hướng tăng Giao dịch xuyên biên giới có xu hướng tăng  Giao dịch tập trung về địa lý: Giao dịch tập trung về địa lý:  Tập trung về đồng tiền giao dịch: Tập trung về đồng tiền giao dịch:  Tập trung trên thị trường liên ngân hàng: Tập trung trên thị trường liên ngân hàng:  Khối lượng giao dịch lớn: Khối lượng giao dịch lớn: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐOÁI 3. Chức năng của thị trường ngoại hối: 3. Chức năng của thị trường ngoại hối:  Cung cấp dịch vụ trao đổi tiền tệ Cung cấp dịch vụ trao đổi tiền tệ  Cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro ngoại hối Cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro ngoại hối  Là nơi thực hiện các hoạt động đầu cơ, kinh Là nơi thực hiện các hoạt động đầu cơ, kinh doanh chênh lệch giá doanh chênh lệch giá  Nơi NHTW thực hiện can thiệp ngoại hối Nơi NHTW thực hiện can thiệp ngoại hối 4) Tổ chức thị trường ngoại hối: 4) Tổ chức thị trường ngoại hối:  Khách hàng mua bán lẻ (Retail clients): Khách hàng mua bán lẻ (Retail clients):  Ngân hàng thương mại (Commercial Banks): Ngân hàng thương mại (Commercial Banks):  Những nhà môi giới ngoại hối (Foreign Những nhà môi giới ngoại hối (Foreign Exchange Brokers): Exchange Brokers):  Các ngân hàng trung ương (Central Banks) Các ngân hàng trung ương (Central Banks) : : II. Tỷ giá hối đoái: II. Tỷ giá hối đoái: 1. Khái niệm: 1. Khái niệm: Tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền biểu Tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền biểu thị thông qua một đồng tiền khác thị thông qua một đồng tiền khác ● Ví dụ: 1 USD = 15 000 VND; Ví dụ: 1 USD = 15 000 VND; ● USD – đồng tiền yết giá, USD – đồng tiền yết giá, ● VND – đồng tiền định giá. VND – đồng tiền định giá. 2) Phương pháp yết tỷ giá hối đoái 2) Phương pháp yết tỷ giá hối đoái  Yết tỷ giá trực tiếp (Direct Quotation): Yết tỷ giá trực tiếp (Direct Quotation): biểu biểu thị giá của 1 đơn vị ngoại tệ thông qua nội tệ thị giá của 1 đơn vị ngoại tệ thông qua nội tệ  Yết tỷ giá gián tiếp (Indirect Quotation): Yết tỷ giá gián tiếp (Indirect Quotation): biểu biểu thị giá của 1 đơn vị nội tệ thông qua ngoại tệ thị giá của 1 đơn vị nội tệ thông qua ngoại tệ 3. Tỷ giá chéo 3. Tỷ giá chéo (Cross Rate) (Cross Rate)  Khái niệm: Khái niệm: là tỷ giá giữa hai đồng tiền được xác định là tỷ giá giữa hai đồng tiền được xác định thông qua đồng tiền thứ ba (thường là USD) thông qua đồng tiền thứ ba (thường là USD)  Ví dụ: Ví dụ: Việt Nam (HN) Việt Nam (HN) : 1 USD = 18.000 VND : 1 USD = 18.000 VND Singapore Singapore : 1 USD = 1,5 SGD : 1 USD = 1,5 SGD → → 1 SGD = 12.000 VND 1 SGD = 12.000 VND  Kinh doanh chênh lệch giá (3 Kinh doanh chênh lệch giá (3 điểm) điểm) : : Singapore: Singapore: 1 USD = 1,5 SGD 1 USD = 1,5 SGD TP. HCM: 1 USD = 18.000 VND TP. HCM: 1 USD = 18.000 VND Cà Mau: 1 SGD = 12.300 VND Cà Mau: 1 SGD = 12.300 VND Nhà đầu tư có 1.000 USD. Có thể thu lợi nếu Nhà đầu tư có 1.000 USD. Có thể thu lợi nếu kinh doanh chênh lệch giá? kinh doanh chênh lệch giá? 4. Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối: 4. Các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối:  Giao dịch giao ngay (spot operation): Giao dịch giao ngay (spot operation): • “ “ Là giao dịch ngoại hối mà thanh toán thực Là giao dịch ngoại hối mà thanh toán thực hiện trong khoảng thời gian 2 ngày làm việc hiện trong khoảng thời gian 2 ngày làm việc sau khi kí kết hợp đồng sau khi kí kết hợp đồng ” ”  Giao dịch Giao dịch kì hạn (forward kì hạn (forward operation operation ): ): • “ “ Là giao dịch ngoại hối mà thanh toán thực Là giao dịch ngoại hối mà thanh toán thực hiện trong khoảng thời gian từ 3 ngày làm hiện trong khoảng thời gian từ 3 ngày làm việc trở lên sau khi kí kết hợp đồng việc trở lên sau khi kí kết hợp đồng ” ”  Giao dịch Giao dịch hoán đổi (swap): hoán đổi (swap): ● “ “ Bao gồm 2 giao dịch là m Bao gồm 2 giao dịch là m ua một đồng tiền ua một đồng tiền theo tỷ giá giao ngay theo tỷ giá giao ngay , , đồng thời bán đồng thời bán kỳ hạn kỳ hạn đồng tiền đó sau một khoảng thời nhất định đồng tiền đó sau một khoảng thời nhất định ” ” ● Giao dịch Giao dịch hoán đổi sử dụng phổ biến trong hoán đổi sử dụng phổ biến trong hoạt động ngân hàng và đầu tư hoạt động ngân hàng và đầu tư  Giao dịch Giao dịch quyền chọn (option): quyền chọn (option): ● “ “ Là giao dịch, trong đó người mua Là giao dịch, trong đó người mua hợp đồng hợp đồng có quyền (không phải nghĩa vụ có quyền (không phải nghĩa vụ ) ) thực hiện thực hiện giao dịch giao dịch ( ( mua hay bán một đồng tiền mua hay bán một đồng tiền ) ) với với người bán theo giá thoả thuận trước vào một người bán theo giá thoả thuận trước vào một thời điểm nhất định hay trong một khoảng thời điểm nhất định hay trong một khoảng thời gian nhất định thời gian nhất định ” ” ● Người bán quyền chọn có nghĩa vụ phải thực Người bán quyền chọn có nghĩa vụ phải thực hiện hợp đồng khi người mua yêu cầu. hiện hợp đồng khi người mua yêu cầu. ● Hợp đồng quyền chọn mua (call) và bán (put) Hợp đồng quyền chọn mua (call) và bán (put) ● Quyền chọn kiểu Châu Âu – thực hiện vào Quyền chọn kiểu Châu Âu – thực hiện vào một ngày nhất định; một ngày nhất định; ● Quyền chọn kiểu Mỹ – Quyền chọn kiểu Mỹ – thực hiện vào bất cứ thực hiện vào bất cứ thời điểm nào trong thời hạn có hiệu lực. thời điểm nào trong thời hạn có hiệu lực.  Giao dịch Giao dịch tương lai tương lai (future) (future) : : ● Là dạng hợp đồng kỳ hạn đặc biệt, được Là dạng hợp đồng kỳ hạn đặc biệt, được chuẩn hoá và việc mua bán thực hiện tại các chuẩn hoá và việc mua bán thực hiện tại các sở giao dịch. sở giao dịch. ● Kết quả giao dịch hợp đồng tương lai công Kết quả giao dịch hợp đồng tương lai công bố hàng ngày trên sở giao dịch, bố hàng ngày trên sở giao dịch, ● Hợp đồng tương lai có thể thanh lý vào bất Hợp đồng tương lai có thể thanh lý vào bất cứ thời điểm nào. cứ thời điểm nào. ● Là công cụ bảo hiểm rủi ro Là công cụ bảo hiểm rủi ro v v à đầu cơ. à đầu cơ. 5. Các chế độ tỷ giá: 5. Các chế độ tỷ giá: a. Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn a. Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn (Floating (Floating Exchange Rate): Exchange Rate): Là chế độ tỷ giá, trong đó tỷ giá được xác Là chế độ tỷ giá, trong đó tỷ giá được xác định hoàn toàn tự do theo qui luật cung cầu định hoàn toàn tự do theo qui luật cung cầu trên thị trường ngoại hối mà không có bất cứ trên thị trường ngoại hối mà không có bất cứ sự can thiệp nào của NHTW. sự can thiệp nào của NHTW. ● Khi cung cầu trên thị trường ngoại hối thay Khi cung cầu trên thị trường ngoại hối thay đổi thì tỷ giá sẽ thay đổi: Cầu USD tăng, giảm; đổi thì tỷ giá sẽ thay đổi: Cầu USD tăng, giảm; Cung USD tăng, giảm Cung USD tăng, giảm Xác định tỷ giá thả nổi Xác định tỷ giá thả nổi Q$ E(USD/VND) 0 D$ 100 A S$ 18 D’$ B 18,5 110 [...]... độ tỷ giá cố định (Fixed Exchange Rate) Khái niệm: là chế độ tỷ giá mà NHTW cam kết can thiệp ngoại hối để cố định tỷ giá tại mức tỷ giá trung tâm được ấn định trước ●NHTW can thiệp ngoại hối khi: Cầu USD tăng, giảm; Cung USD tăng, giảm E(USD/VND) E1 E0 Can thiệp ngoại hối S$ C B A D$ 0 S’$ Q0 Q1 Q2 D’$ Q$ c Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết (Managed Floating Exchange Rate) Khái niệm: là chế độ tỷ. .. là chế độ tỷ giá, trong đó NHTW can thiệp trên thị trường ngoại hối, nhưng không cam kết cố định tỷ giá hay dao động xung quanh một tỷ giá trung tâm 6 Các yếu tố làm phát sinh cung, cầu ngoại tệ a Các yếu tố làm phát sinh cung ngoại tệ: Xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ Nhận tiền chuyển từ nước ngoài: Đầu tư nước ngoài tiếp nhận (chảy vào) NHTW bán ra ngoại tệ b Các yếu tố phát sinh cầu ngoại tệ Nhập... tệ Nhập khẩu hàng hoá và dịch vụ Chuyển tiền ra nước ngoài Đầu tư ra nước ngoài: NHTW mua vào ngoại tệ 7 Rủi ro ngoại hối a Khái niệm: Rủi ro ngoại hối là khả năng thiệt hại do sự thay đổi bất lợi của tỷ giá b Bảo hiểm rủi ro ngoại hối Phương pháp nội bộ: là các phương pháp mà doanh nghiệp có thể tự thực hiện để giảm rủi ro ngoại hối Phương pháp bên ngoài: ●Thông qua thị trường kỳ hạn: Hợp đồng... Pi = E.Pif (1) ●Pi – Giá sản phẩm i trong nước ●Pif – Giá sản phẩm i ở nước ngoài ●E – Tỷ giá Tổng quát: Pi E = Pif (2) P E = Pf ● P – Mức giá trong nước ● Pf – Mức giá ở nước ngoài  Bản chất lý thuyết ngang giá sức mua (3) Lý thuyết ngang giá sức mua không được tuân thủ tốt trên thực tế: GDP (PPP) và GNP (PPP) II Các yếu tố xác định tỷ giá: 1 Mô hình xác định tỷ giá: Thị trường tiền tệ trong nước... đồng tiền, và thị trường đạt trạng thái cân bằng” Công thức ngang giá lãi suất có bảo hiểm: (1+Ra).F Rv = R’a = –1 (3) E Chứng minh: Biểu thức: ● Rv = Ra + (F-E)/E (3) Ngang giá lãi suất giữa tiền gửi bằng các đồng tiền khác nhau ● Rv – Ra = (F-E)/E (4) Chênh lệch lãi suất giữa VND (nội tệ) và USD (ngoại tệ) bằng tỷ lệ mất giá của VND (nội tệ) hay tỷ lệ lên giá của USD (ngoại tệ) ● Tính tỷ giá kỳ hạn... = K.P.Y (4) Thị trường tiền tệ nước ngoài cân bằng: M f = Lf; Lf = Kf.Pf.Yf (5) ● M, Mf: Cung tiền trong nước và nước ngoài ● L và Lf: Cầu tiền trong nước và nước ngoài ● Y và Yf: thu nhập thực trong nước và nước ngoài ● P và Pf: mức giá trong nước và nước ngoài ● E: tỷ giá Từ (4): Từ (5): Từ (6), (7): M Mf M = K.P.Y Mf = Kf.Pf.Yf (6) (7) K.P.Y = Kf.Pf.Yf (8) Theo lý thuyết ngang giá sức mua:... 16.000 ● Tỷ giá VND/USD kì hạn 1 năm là F = 16.200 ● Nếu đầu tư vào VND: Lãi 12,8 tr VND hay 8% ● Nếu đầu tư vào USD:  Mua USD giao ngay : được 10.000 USD  Gửi 10.000 USD kì hạn 1 năm lãi suất 5%  Sau 1 năm nhận gốc và lãi: 10.500 USD  bảo hiểm rủi ro ngoại hối: Ngay khi gửi tiền USD, kí hợp đồng bán USD (10.500) kì hạn 1 năm theo tỷ giá 16.200  Sau 1 năm nhận 10.500 USD, đổi ra VND theo tỷ giá 16.200... hay 6,3% ►Chọn đầu tư vào VND Vẫn ví dụ trên nhưng tỷ giá kì hạn F=16.600 thì đầu tư vào đồng tiền nào? ● Gốc và lãi bằng VND thu được: 10.500x16.600 = 174,3 tr VND ● Lãi 14,3 tr hay 8,9% Công thức tổng quát: - Lãi suất tiền gửi VND là Rv (nội tệ: R d) - Lãi suất tiền gửi USD là Ra (ngoại tệ: R f) - Tỷ giá giao ngay VND/USD là E (1USD đổi được E đơn vị VND hay 1 NGT = E NT) - Tỷ giá VND/USD kì hạn 1... (option) c )Thị trường kỳ hạn và hoạt động đầu cơ: III Kinh doanh lãi suất có bảo hiểm (Đầu tư ngắn hạn và lý thuyết ngang giá lãi suất) 1) Lựa chọn đồng tiền đầu tư Trong điều kiện tự do di chuyển tiền tệ: ● Hoặc đầu tư vào nội tệ ● Hoặc đầu tư vào ngoại tệ Ví dụ: Nhà đầu tư Việt Nam có 160 tr VND ● Lãi suất tiền gửi bằng VND là Rv = 0,08 (8%) ● Lãi suất tiền gửi bằng USD là Ra = 0,05 (5%) ● Tỷ giá giao... yếu tố lên tỷ giá: a Cung tiền trong nước và nước ngoài: M và Mf (Các yếu tố khác không đổi) Cung tiền trong nước tăng: M↑ → E↑ ↔ Ngoại tệ↑ ↔ Nội tệ↓ Cung tiền nước ngoài tăng: Mf↑ → E ↓ ↔ Ngoại tệ↓ ↔ Nội tệ↑ b) Thu nhập thực trong nước và nước ngoài: Y và Yf Thu nhập thực tế trong nước (Y) tăng: ??? Y↑ → E ↓ ↔ Ngoại tệ↓ ↔ Nội tệ↑ Thu nhập thực tế nước ngoài (Yf) tăng: ??? Yf↑ → E↑ ↔ Ngoại tệ↑ ↔ . THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI I. Thị trường ngoại hối: I. Thị trường ngoại hối: 1. Khái niệm Thị trường ngoại hối 1. Khái niệm Thị trường. thị trường liên ngân hàng: Tập trung trên thị trường liên ngân hàng:  Khối lượng giao dịch lớn: Khối lượng giao dịch lớn: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI. Banks) : : II. Tỷ giá hối đoái: II. Tỷ giá hối đoái: 1. Khái niệm: 1. Khái niệm: Tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền biểu Tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền biểu thị thông qua một