THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI

CHƯƠNG 7: THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI I Thị trường ngoại hối: Khái niệm “Thị trường ngoại hối” “Thị trường ngoại hối thị trường diễn hoạt động mua bán, trao đổi loại tiền tệ” Tại phát sinh nhu cầu trao đổi tiền tệ Đặc điểm thị trường ngoại hối: Là thị trường tồn cầu, khơng có giới hạn khơng gian thời gian: Giao dịch tập trung địa lý: Tập trung đồng tiền giao dịch: Tập trung thị trường liên ngân hàng: Khối lượng giao dịch lớn: Chức thị trường ngoại hối:  Cung cấp dịch vụ trao đổi tiền tệ Cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro ngoại hối Là nơi thực hoạt động đầu cơ, kinh doanh chênh lệch giá Nơi NHTW thực can thiệp ngoại hối 4) Tổ chức thị trường ngoại hối: Khách hàng mua bán lẻ (Retail clients): Ngân hàng thương mại (Commercial Banks): Những nhà môi giới ngoại hối (Foreign Exchange Brokers): Các ngân hàng trung ương (Central Banks): II Tỷ giá hối đoái: Khái niệm: Tỷ giá hối đoái giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác ●Ví dụ: USD = 15 000 VND; ●USD – đồng tiền yết giá, ●VND – đồng tiền định giá 2) Phương pháp yết tỷ giá hối đoái Yết tỷ giá trực tiếp (Direct Quotation): biểu thị giá đơn vị ngoại tệ thông qua nội tệ Yết tỷ giá gián tiếp (Indirect Quotation): biểu thị giá đơn vị nội tệ thông qua ngoại tệ Tỷ giá chéo (Cross Rate) Khái niệm: tỷ giá hai đồng tiền xác định thông qua đồng tiền thứ ba (thường USD) Ví dụ: Kinh doanh chênh lệch giá (3 điểm): Singapore: USD = 1,5 SGD TP HCM: USD = 18.000 VND Cà Mau: SGD = 12.300 VND Nhà đầu tư có 1.000 USD Có thể thu lợi kinh doanh chênh lệch giá? Tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn Tỷ giá giao (Spot Rate): tỷ giá giao dịch thoả thuận thời điểm toán thực khoảng thời gian ngày làm việc sau Tỷ giá kỳ hạn (Forward Rate): tỷ giá giao dịch thoả thuận thời điểm tại, toán thực thời điểm định tương lai sau ngày làm việc trở lên Hợp đồng kỳ hạn (forward), tương lai (future), hợp đồng hoán đổi (Swap), quyền chọn (option) Các chế độ tỷ giá: a Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn (Floating Exchange Rate): Là chế độ tỷ giá, tỷ giá xác định hoàn toàn tự theo qui luật cung cầu thị trường ngoại hối mà khơng có can thiệp NHTW ●Khi cung cầu thị trường ngoại hối thay đổi tỷ giá thay đổi: Cầu USD tăng, giảm; Cung USD tăng, giảm Xác định tỷ giá thả E(USD/VND) S$ 18,5 18 B A D$ 100 110 D’$ Q$ b Chế độ tỷ giá cố định (Fixed Exchange Rate) Khái niệm: chế độ tỷ NHTW cam kết can thiệp ngoại hối để cố định tỷ giá mức tỷ giá trung tâm ấn định trước ●NHTW can thiệp ngoại hối khi: Cầu USD tăng, giảm; Cung USD tăng, giảm E(USD/VND) E1 E0 Can thiệp ngoại hối S$ C B A D$ S’$ Q0 Q1 Q2 D’$ Q$ c Chế độ tỷ giá thả có điều tiết (Managed Floating Exchange Rate) Khái niệm: chế độ tỷ giá, NHTW can thiệp thị trường ngoại hối, không cam kết cố định tỷ giá hay dao động xung quanh tỷ giá trung tâm 1.1 Cán cân thương mại (Trade balancre - TB) - Goods TB = X – M (X – xuất khẩu; M – nhập khẩu) ● TB – Chênh lệch xuất nhập hàng hoá ● Ví dụ: TB = 600 – 750 = – 150 1.2 Cán cân dịch vụ (Services - S) S = Xs - Ms ● Xs – Xuất dịch vụ ● Ms – Nhập dịch vụ ● Các dạng dịch vụ bao gồm: vận tải, du lịch, bảo hiểm, tài chính, bưu viễn thơng, xây dựng, tin học, phí quyền, văn hố giải trí … ● Ví dụ: S = 100 – 80 = + 20 1.3 Cán cân thu nhập (Incomes –Inc) Inc = Iin – Iout ● Iin – Thu nhập nhận từ nước ● Iout – Thu nhập chuyển nước ● Thu nhập thống kê theo loại thu nhập:  Thu nhập người lao động:  Thu nhập từ đầu tư: Ví dụ: Inc = 150 – 180 = - 30 1.4 Cán cân chuyển giao vãng lai (Current Transfers - CTr) CTr = CTrin – CTrout ●CTrin – Nhận chuyển giao (Vào) ●CTrout – Chuyển giao nước ngồi (Ra) ●Hạch tốn khoản viện trợ, q tặng, quà biếu… tiền vật cho mục đích tiêu dùng ●Ví dụ: CTr = 90 – 30 = + 60 Tài khoản vãng lai (Cán cân vãng lai): CA = TB + S + Inc + CTr = – 150 + 20 – 30 + 60 = – 100 Tài khoản vốn tài (Capital and Financial Account) Bao gồm: Chuyển giao vốn (Capital Transfers - KTr) Đầu tư trực tiếp (Direct Invesment – DI) Đầu tư gián tiếp (Portfolio Investment - PI) Đầu tư khác (Other Investment - OI) Tài sản dự trữ (Reserve assets - RA) (Dự trữ thức) KA = KTr + DI + PI + OI + RA 2.1 Chuyển giao vốn (Capital Transfers - KTr) KTr = KTrin – KTrout ● KTrin – Nhận chuyển giao (Vào) ● KTrRout – Chuyển giao nước (Ra) ● Là chuyển giao:  Có thay đổi quyền sở hữu tài sản cố định, ví dụ: chuyển giao sở hạ tầng: sân bay, cầu cảng, bệnh viện…  Viện trợ, tặng, biếu… cho mục đích đầu tư  Các khoản xóa nợ ● Ví dụ: KTr = 110 – 40 = + 70 2.2 Đầu tư trực tiếp (Direct Invesment – DI) DI = DIin - DIout ● DIin – Đầu tư trực tiếp chảy vào ● DIout – Đầu tư trực tiếp nước ● Đầu tư trực tiếp bao gồm: Xây dựng chi nhánh, cty con, liên doanh nước Mua cổ phần đảm bảo quyền điều hành Nhà đầu tư trực tiếp mua cổ phần cơng ty mà họ kiểm sốt Lợi nhận tái đầu tư nhà đầu tư trực tiếp Vay nội mà công ty mẹ cho công ty con,… Mua bất động sản nước ngồi ● Ví dụ: DI = 350 – 150 = + 200 2.3 Đầu tư gián tiếp (Portfolio Investment - PI) Tài sản có (Assets) tài sản nợ (Liabilities) Tài sản có: Tài sản nước người cư trú nắm ● Giao dịch làm tăng tài sản có: ghi nợ (-) ● Giao dịch làm giảm tài sản có: ghi có (+) ● Hạch toán theo dạng tài sản:  cổ phiếu, khoản hùn vốn  Trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi  Các công cụ thị trường tiền tệ:  Các cơng cụ tài phái sinh: Tài sản nợ: Tài sản nước người không cư trú nắm giữ ● Giao dịch làm tăng tài sản nợ: ghi có (+) ● Giao dịch làm giảm tài sản nợ: ghi nợ (-) ● Tài sản nợ hạch toán theo dạng tài sản (giống tài sản có) Ví dụ: PI = +160 (A) – 270 (P) = - 110 2.4 Đầu tư khác (Other Investment – OI): Hạch tốn theo Tài sản có Tài sản nợ Tài sản có tài sản nợ hạch tốn theo dạng tài sản: ● Tín dụng thương mại (Commercial Credits) ● Các khoản vay nợ ● Các khoản tiền mặt tiền gửi (Cash and Deposits): ● Ví dụ: OI = + 170 (A) – 90 (P) = + 80 2.5 Tài sản dự trữ (Reserve assets - RA) - Dự trữ thức) Khái niệm: Tài sản dự trữ tài sản quốc tế có tính khoản cao nằm kiểm soát trực tiếp NHTW, sử dụng tài trợ cán cân toán, điều tiết tỷ giá Tài sản dự trữ bao gồm: ●Dự trữ vàng NHTW ●Dự trữ ngoại tệ ●Dự trữ SDR – Special Drawing Right (Quyền rút vốn đặc biệt) ●Dự trữ IMF (25% hạn ngạch góp vốn) ●Các tài sản khác ● ● ● Khi dự trữ thức tăng ghi nợ (-) dự trữ thức giảm ghi có (+) Ví dụ: RA = - 140 Tài khoản vốn tài – KA (Capital and Financial Account) KA = KTr + DI + PI + OI + RA = +70 + 200 – 110 + 80 – 140 = +100 Tổng cán cân toán: CA + KA = - 100 + 100 = Lỗi sai sót – EO (Errors and omissions): Thực tế ln có sai sót lỗi lập cán cân tốn, nên ln tồn độ lệch Do vậy, đưa khoản mục “Lỗi sai sót” để đảm bảo Cán cân tốn ln cân bằng: CA + KA + EO = III Thặng dư hay thâm hụt cán cân toán Tổng tất hạng mục BOP Trạng thái cán cân toán thâm hụt hay thặng dư trạng cán cân phận: ● Cán cân thương mại: TB = X – M ● Cán cân vãng lai: CA = TB + S + Inc + CTr CA + KA = Cán cân vốn (KA) cán cân cân ● Cán cân tổng thể (Overall Balance – OB): OB = TB + S + Inc + CTr + KTr + DI + PI + OI OB + RA = RA cán cân cân – Cán cân tài trợ thức ● Cán cân (Basic Balance – BB): Trạng thái cán cân toán: ... yết tỷ giá hối đoái Yết tỷ giá trực tiếp (Direct Quotation): biểu thị giá đơn vị ngoại tệ thông qua nội tệ Yết tỷ giá gián tiếp (Indirect Quotation): biểu thị giá đơn vị nội tệ thông qua ngoại. .. II Tỷ giá hối đoái: Khái niệm: Tỷ giá hối đoái giá đồng tiền biểu thị thông qua đồng tiền khác ●Ví dụ: USD = 15 000 VND; ●USD – đồng tiền yết giá, ●VND – đồng tiền định giá 2) Phương pháp yết tỷ. .. chênh lệch giá? Tỷ giá giao tỷ giá kỳ hạn ? ?Tỷ giá giao (Spot Rate): tỷ giá giao dịch thoả thuận thời điểm toán thực khoảng thời gian ngày làm việc sau ? ?Tỷ giá kỳ hạn (Forward Rate): tỷ giá giao