Ứng dụng phương pháp phân tích tỷ số và phương pháp tính điểm số Z vào phân tích tài chính của Công ty cổ phần Kinh Đô

Ứng dụng phương pháp phân tích tỷ số và phương pháp tính điểm số Z vào phân tích tài chính của Công ty cổ phần Kinh Đô. Đề tài gồm 3 chương : Chương I: Tổng quan về phân tích tín dụng và phân tích tài chính doanh nghiệp Phần II: Phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần Kinh Đô Phần III: Nhận xét về hai phương pháp phân tích

MỤC LỤC

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÍN DỤNG 4

I Khái niệm: 4

II Vai trò của phân tích tín dụng 4

IV Quy trình phân tích tín dụng 5

V Các phương pháp phân tích6

CHƯƠNG II:

I Giới thiệu chung công ty Kinh Đô 9

1 Nhóm tỷ số khả năng thanh toán của công ty Kinh Đô 10

2 Phân tích các tỷ số đòn bẩy tài chính 13

3 Các tỷ số hoạt động 17

4 Các tỷ số phản ánh mức sinh lời 19

5 Nhóm tỷ số giá thị trường 22

6 Kết luận về tình hình tài chính của doanh nghiệp 23

II Phân tích tín dụng theo mô hình hiện đại – mô hình điểm số Z 26

1 Tính điểm số Z của công ty 26

CHƯƠNG III: NHẬN XÉT HAI PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH 28KẾT LUẬN 30TÀI LIỆU THAM KHẢO 31

LỜI MỞ ĐẦU

Tín dụng là hoạt động sinh lời lớn nhất song rủi ro cao nhất cho NHTM.Rủi ronày, có rất nhiều nguyên nhân, đều có thể gây ra tổn thất, làm giảm thu nhập của ngânhàng Do vậy,các ngân hàng phải cân nhắc kỹ lưỡng, ước lượng khả năng rủi ro vàsinh lời khi quyết định tài trợ Để kiểm soát và quản lý rủi ro tín dụng, trước khi đưa

ra quyết định cho vay, bước phân tích tín dụng đóng một vai trò vô cùng quan trọng

Và trong phân tích tín dụng thì đánh giá phân tích tình hình tài chính của người đi vay

là yếu tố không thể thiếu trong quy trình phân tích tín dụng

Tình hình tài chính doanh nghiệp là sự quan tâm không chỉ của chủ doanh nghiệp

mà còn là mối quan tâm của rất nhiều đối tượng như các nhà đầu tư, người cho vay,Nhà nước và người lao động Qua đó họ sẽ thấy được thực trạng thực tế của doanhnghiệp sau mỗi chu kỳ kinh doanh, và tiến hành phân tích hoạt động kinh doanh.Thông qua phân tích họ có thể rút ra được những quyết định đúng đắn liên quan đếndoanh nghiệp và tạo điều kiện nâng cao khả năng tài chính của doanh nghiệp Do đóviệc phân tích tài chính trong một doanh nghiệp là hết sức cần thiết

Do đó, chúng em quyết định chọn đề tài: "Ứng dụng phương pháp phân tích tỷ số

và phương pháp tính điểm số Z vào phân tích tài chính của Công ty cổ phần Kinh Đô”

để ứng dụng phương pháp phân tích, từ đó đánh giá hiệu quả đánh giá hiệu quả sảnxuất kinh doanh của Công ty

CHƯƠNG I:

TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÍN DỤNG

I Khái niệm:

Tín dụng là quan hệ vay mượn trên nguyên tắc hoàn trả cả vốn lẫn lãi giữa người

đi vay và người cho vay

Phân tích tín dụng là phân tích khả năng hiện tại và tiềm tàng của khách hàng về

sử dụng vốn tín dụng, khả năng hoàn trả và khả năng thu hồi vốn vay cả gốc và lãiPhân tích tài chính doanh nghiệp là một khâu cơ bản trong quy trình phân tích tíndụng Phân tích tài chính là sử dụng tập hợp các khái niệm, phương pháp và các công

cụ cho phép xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánhgiá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lượnghiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

II Vai trò của phân tích tín dụng

Tín dụng là hoạt động sinh lời lớn nhất song lại có rủi ro cao nhất cho ngân hangthương mại Rủi ro này có rất nhiều nguyên nhân, chúng đều có thể gây ra tổn thất,làm giảm thu nhập của ngân hàng Có nhiều khoản tài trợ mà tổn thất có thể chiếmphần lớn vốn chủ, đẩy ngân hang đến phá sản Do vậy, các ngân hàng phải cân nhắc kỹlưỡng, ước lượng khả năng rủi ro và sinh lời khi quyết định tài trợ Đó chính là quátrình phân tích tín dụng, bao gồm quá trình thẩm tra trước, trong và sau khi cho vay,chiết khấu, cho thuê, bảo lãnh

Phân tích tín dụng giữ vai trò quan trọng: giúp Ngân hàng phân tích, đánh giá và

ra quyết định cho vay khi đứng trước một yêu cầu vay vốn của khách hàng Va kiểmsoát và quản lý rủi ro tín dụng khi quyết định cho vay, góp phần nâng cao hiệu quả tíndụng nói chung

III Mục tiêu của phân tích tín dụng:

Là tìm kiếm những tình huống có thể dẫn đến rủi ro cho ngân hàng, tiên lượngkhả năng kiểm soát những loại rủi ro đó và dự kiện các biện pháp phòng ngừa và hạnchế thiệt hại có thể xảy tra

- Phục vụ cho công tác ra quyết định tín dụng

- Giảm thiểu rùi ro tín dụng có thể xảy ra

IV Quy trình phân tích tín dụng.

Một quy trình tín dụng căn bản

Bước 1: Lập hồ sơ vay vốn

Bước này do cán bộ tín dụng thực hiện ngay sau khi tiếp xúc khách hàng Nhìn chung một bộ hồ sơ vay vốn cần phải thu thập các thông tin như:

 năng lực pháp lý, năng lực hành vi dân sự của khách hàng

 Tìm kiếm những tình huống có thể xảy ra dẫn đến rủi ro cho ngân hàng,

dự đoán khả năng khắc phục những rủi ro đó, dự kiến những biện pháp giảm thiểu rủi ro và hạn chế tổn thất cho ngân hàng

 Phân tích tính chân thật của những thông tin đã thu thập được từ phía khách hàng trong bước 1, từ đó nhận xét thái độ, thiện chí của khách hàng làm

cơ sở cho việc ra quyết định cho vay

Bước 3: Ra quyết định tín dụng

Trong khâu này, ngân hàng sẽ ra quyết định đồng ý hoặc từ chối cho vay đối với một hồ sơ vay vốn của khách hàng

Khi ra quyết định, thường mắc 2 sai lầm cơ bản:

 Đồng ý cho vay với một khách hàng không tốt

 Từ chối cho vay với một khách hàng tôt

Cả 2 sai lầm đều ảnh hưởng đến hoạt đông kinh doanh tín dụng, thậm chí sai lầm thứ 2 còn ảnh hưởng đến uy tín của ngân hàng

Bước 4: Giải ngân

Ở bước này, ngân hàng sẽ tiến hành phát tiền cho khách hàng theo hạn mức tín dụng đã ký kết trong hợp đồng tín dụng.

Nguyên tắc giải ngân: phải gắn liền sự vận động tiền tệ với sự vận động hàng hóa hoặc dịch vụ có liên quan, nhằm kiểm tra mục đích sử dụng vốn vay của khách hàng

và đảm bảo khả năng thu nợ Nhưng đồng thời cũng phải tạo sự thuận lợi, tránh gây phiền hà cho công việc sản xuất kinh doanh của khách hàng

Bước 5: Giám sát tín dụng

Nhân viên tín dụng thường xuyên kiểm tra việc sử dụng vốn vay thực tế của khách hàng, hiện trạng tài sản đảm bảo, tình hình tài chính của khách hàng, để đảm bảo khảnăng thu nợ

1 Năng lực của người vay nợ (Capacity)

2 Uy tín và tính cách của người vay (Character)

3 Khả năng tạo ra tiền để trả nợ (Cash)

4 Quyền sở hữu các tích sản (Collateral)

5 Các điều kiện kinh tế (Conditions)

6 Khả năng kiểm soát các khoản vay (Control)

- Tiêu chuẩn 5P:

1 Con người vay vốn (Person)

2 Mục đích vay vốn (Purpose)

3 Nguồn trả nợ (Payment Source)

4 Chính sách kinh doanh (Policy)

5 Quyền sở hữu các tài sản (Properties)

- Tiêu chuẩn CAMPARI:

1 Uy tín và tính cách của người vay (Character)

2 Năng lực của người vay nợ (Ability)

3 Lãi cho vay (Margin)

4 Mục đích vay (Purpose)

5 Số tiền vay (Amount)

6 Sự hoàn trả (Repayment)

7 Bảo đảm (Insurance)

2 Phân tích định lượng – các chỉ tiêu tài chính của khách hàng

a Theo mô hình cổ điển thì việc phân tích tình hình tài chính của khách hàng theo

5 nhóm chỉ tiêu riêng biệt:

1 Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán (Liquidity ratios)

2 Nhóm tỷ số kết cấu tài chính (Leverage ratios)

3 Nhóm tỷ số hoạt động hay hiệu suất sử dụng VKD (Efficiency/turnoverratios)

4 Nhóm tỷ số doanh lợi (Profitability ratios)

5 Nhóm tỷ số giá thị trường (Market value ratios)

b Phân tích định lượng (các mô hình hiện đại)

Một trong các mô hình phân tích, đo lường rủi ro tín dụng của ngân hàng được ápdụng phổ biến hiện nay là mô hình điểm số Z

Mô hình 1: Đối với doanh nghiệp đã cổ phần hoá, ngành sản suất

Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.64X4 + 1.00X5

 Nếu Z > 2.99 : Doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản.

 Nếu 1.8 < Z < 2.99 : Doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ

phá sản

 Nếu Z <1.8: Doanh nghiệp nằm trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao

Mô hình 2: Đối với doanh nghiệp chưa cổ phần hoá, ngành sản suất

Z’ = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.42X4 + 0.998X5

 Nếu Z’ > 2.9: Doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản

 Nếu 1.23 < Z’ < 2.9: Doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ

phá sản

 Nếu Z’ <1.23: Doanh nghiệp nằm trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao

Mô hình 3: Đối với các doanh nghiệp khác

Chỉ số Z’’ dưới đây có thể được dùng cho hầu hết các ngành, các loại hình doanhnghiệp Vì sự khác nhau khá lớn của X5 giữa các ngành, nên X5 đã được đưa ra Côngthức tính chỉ số Z’’ được điều chỉnh như sau:

Z’’ = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4

 Nếu Z’’ > 2.6: Doanh nghiệp nằm trong vùng an toàn, chưa có nguy cơ phá sản

 Nếu 1.2 < Z’’ < 2.6: Doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ

phá sản

 Nếu Z’’ <1.1 Doanh nghiệp nằm trong vùng nguy hiểm, nguy cơ phá sản cao Trong đó:

X1 = Vốn Lưu Động trên Tổng Tài Sản (Working Capitals/Total Assets)

X2 = Lợi Nhuận Giữ Lại trên Tổng Tài Sản (Retain Earnings/Total Assets)

X3 = Lợi Nhuận Trước Lãi Vay và Thuế trên Tổng Tài sản (EBIT/Total Assets).X4 = Vốn Chủ Sỡ Hữu trên Tổng Nợ (Total Equity/Total Liabilities)

X5 = Doanh Số trên Tổng Tài Sản (Sales/Total Assets)

CHƯƠNG II:

PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN KINH ĐÔ

I Giới thiệu chung công ty cổ phần Kinh Đô

Công ty cổ phần Kinh Đô là công ty lớn chuyên sản xuất và kinh doanh thức ăn

nhẹ tại Việt Nam Các mặt hàng chính của công ty gồm các loại bánh, kẹo và kem Hiện nay Kinh Đô là một trong những công ty tư nhân có lợi nhuận vào hàng cao nhất trong các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán tại Việt Nam Các thành viên hội đồng quản trị công ty được các báo chí Việt Nam bình chọn là những cá nhân giàu nhất Việt Nam dựa trên tài sản chứng khoán

Công ty Kinh Đô hiện là công ty sản xuất và chế biến bánh kẹo hàng đầu tại thị trường Việt Nam với 7 năm liên tục được người tiêu dùng bình chọn là Hàng Việt Nam chất lượng cao Hệ thống phân phối của Kinh Đô trải khắp 64 tỉnh và thành phố với 150 nhà phân phối và gần 40.000 điểm bán lẻ Sản phẩm của Kinh Đô đã được xuất khẩu sang thị trường 20 nước trên thế giới như Mỹ, Châu Âu, Úc, Trung Đông, Singapore, Đài Loan, với kim ngạch xuất khẩu phấn đấu đạt 10 triệu USD vào năm

2003

1 Thành lập

Công ty TNHH xây dựng và chế biến thực phẩm Kinh Đô thành lập năm 1993.

Ban đầu là phân xưởng sản xuất bánh snack nhỏ tại Phú Lâm, Quận 6, Thành phố Hồ ChíMinh với vốn đầu tư là 1,4 tỉ VNĐ và khoảng 70 công nhân viên Lúc bấy giờ, công ty cóchức năng sản xuất và kinh doanh các mặt hàng bánh Snack, một sản phẩm mới đối với ngườitiêu dùng trong nước

2 Quá trình phát tri n ển

Năm 1993 và 1994 là cột mốc cho sự trưởng thành của công ty, qua việc thành công trong sản xuất, kinh doanh bánh Snack (thị trường bánh Snack tại thời điểm đó chủ yếu là của Thái Lan) Sau quá trình nghiên cứu khảo sát nhu cầu thị trường, BGĐ Cty

đã quyết định tăng vốn pháp định lên 14 tỉ VNĐ, nhập dây chuyền sản xuất bánh Snack với công nghệ của Nhật bản trị giá trên 750.000 USD Việc sản xuất và tung ra sản phẩm Bánh Snack Kinh Đô với giá rẻ, mùi vị đặc trưng

Năm 1996, Công ty tiến hành đầu tư xây dựng nhà xưởng mới tại số 6/134 Quốc lộ 13,phường Hiệp Bình Phước, Quận Thủ Đức, Tp Hồ Chí Minh với diện tích 14.000m² Đồng thời công ty cũng đầu tư dây chuyền sản xuất bánh Cookies với công nghệ và thiết bị hiện đại của Đan Mạch trị giá 5 triệu USD

Năm 1997 & 1998, Công ty tiếp tục đầu tư dây chuyền thiết bị sản xuất bánh mì, bánh bông lan công nghiệp với tổng trị giá đầu tư trên 1,2 triệu USD

Cuối năm 1998, dây chuyền sản xuất kẹo Chocolate được đưa vào khai thác sử dụng với tổng đầu tư khoảng 800.000 USD Sản phẩm Kẹo Chocolate Kinh Đô được người tiêu dùng trong nước rất ưa chuộng và có thể cạnh tranh với hàng ngoại nhập.

Sang năm 1999, Công ty tiếp tục tăng vốn pháp định lên 40 tỉ VNĐ, cùng với sự kiện nổi bật là sự ra đời của Trung tâm thương mại Savico – Kinh Đô, tại quận 01 vốn là một khu đất của dự án đầu tư không triển khai được (do ảnh hưởng khủng hoảng kinh

tế khu vực Châu Á - Thái Bình Dương) Nhận ra tiềm năng kinh doanh của khu vực này, Ban Giám Đốc Công ty đã mạnh dạn đầu tư xây dựng thành Trung tâm thương mại Savico-Kinh Đô với những cửa hàng sang trọng, phục vụ du khách tham quan mua sắm

Cùng thời gian đó hệ thống Kinh Đô Bakery lần lượt ra đời Được thiết kế và xây dựngtheo mô hình cao cấp hiện đại của các nước phát triển, Kinh Đô Bakery là kênh bán hàng trực tiếp của Công ty Kinh Đô Cũng qua hệ thống này, Công ty tiếp nhận rất nhiều ý kiến đóng góp cũng như phản hồi của người tiêu dùng, qua đó có thể hoàn thiện và cải tiến sản phẩm, cung cách phục vụ của mình nhiều hơn nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của người tiêu dùng

Năm 2000, Công ty Kinh Đô tiếp tục tăng vốn pháp định lên 51 tỉ VNĐ, mở rộng nhà xưởng lên gần 60.000 m2, trong đó diện tích nhà xưởng là 40.000m² Và để đa dạng hóa sản phẩm, công ty đầu tư một dây chuyền sản xuất Bánh mặn Cracker từ Châu Âu trị giá trên 2 triệu USD, là một trong số các dây chuyền sản xuất bánh Cracker lớn trong khu vực

Bên cạnh đó, một nhà máy sản xuất bánh kẹo Kinh Đô cũng được xây dựng tại thị trấnBần Yên Nhân tỉnh Hưng Yên trên diện tích 28.000m², tổng vốn đầu tư là 30 tỉ VNĐ.Tháng 04/2001, Công ty đầu tư thêm một dây chuyền sản xuất Kẹo cứng và một dây chuyền sản xuất Kẹo mềm hiện đại với tổng trị giá 2 triệu USD, công suất 40 tấn/ngày,nhằm đáp ứng nhu cầu của thị trường trong và ngoài nước

Đến tháng 06/2001, tổng vốn đầu tư của Công ty Kinh Đô lên đến 30 triệu USD Công

ty đưa vào khai thác thêm một dây chuyền sản xuất bánh mặn Cracker trị giá 3 triệu USD và công suất 1.5 tấn/giờ Nhà máy Kinh Đô tại Hưng Yên cũng được đưa vào hoạt động nhằm phục vụ cho thị trường Hà Nội và các tỉnh phía Bắc

Năm 2001 được xác định là năm xuất khẩu của Công ty Kinh Đô Công ty quyết tâm đẩy mạnh hơn nữa việc xuất khẩu ra các thị trường Mỹ, Pháp, Canada, Đức, Đài Loan,Singapore, Campuchia, Lào, Nhật, Malaysia, Thái Lan

Năm 2001, công ty mở rộng xuất khẩu ra thế giới và thành công lớn Trong khi đó, nhãn hiệu Kinh Đô cũng đã phủ khắp các tỉnh thành trong nước Năm 2002, sản phẩm

và dây chuyền sản xuất của công ty được BVQI chứng nhận ISO 9002 và sau đó là ISO 9002:2000 Cùng với việc vốn điều lệ được nâng lên 150 tỉ VNĐ, công ty bắt đầu gia nhập thị trường bánh Trung Thu và đổi tên thành Công ty cổ phần Kinh Đô

Đầu năm 1999, Công ty quyết định áp dụng hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9002 trong sản xuất và kinh doanh Sau thời gian chuẩn bị và áp dụng, tháng 5/1/2001, tổ chức BVQI của Anh Quốc chính thức cấp giấy chứng nhận hệ thống quản lý chất lượng của Công ty phù hợp với hệ thống tiêu chuẩn quốc tế ISO 9002.

Bắt đầu từ ngày 01/10/2002, Công Ty Kinh Đô chính thức chuyển thể từ Công ty TNHH Xây dựng và Chế Biến Thực Phẩm Kinh Đô sang hình thức Công ty Cổ Phần Kinh Đô

Sản lượng tiêu thụ năm sau luôn tăng gấp đôi so với năm trước Kinh Đô hiện có một mạng lưới 150 nhà phân phối và trên 30.000 điểm bán lẻ rộng khắp cả nước Tốc độ phát triển kênh phân phối hàng năm tăng từ 15% đến 20%

Năm 2003, Kinh Đô chính thức mua lại công ty kem đá Wall's Việt Nam của tập đoàn Unilever từ Anh Quốc và thay thế bằng nhãn hiệu kem Kido's

Các s n ph m ản phẩm ẩm

 Bánh Cookie

 Bánh Snack

 Bánh Cracker AFC - Cosy

 Kẹo Sô cô la

1 Nhóm tỷ số khả năng thanh toán của công ty Hải Hà

a Tỷ số thanh khoản hiện thời

Tỷ số thanh khoản hiện thời hay còn gọi là tỷ số thanh khoản ngắn hạn được xácđịnh như sau:

Giá trị Tài sản lưu động

Hệ số thanh khoản ngắn hạn =

Giá trị Nợ ngắn hạn

Từ bảng báo cáo cân đối kế toán, tỷ số thanh khoản hiện thời của công ty qua cácnăm như sau

Bảng 1: Tỷ số thanh khoản hiện thời công ty Kinh Đô

Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Tỷ số thanh khoản hiện

Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của công ty năm 2007 đến năm 2010

Hệ số thanh toán ngắn hạn năm 2010 của Công ty cổ phần Kinh Đô là 2.68,chứng tỏ cứ mỗi 1 VNĐ nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 2.68 VNĐ giá trị tài sảnngắn hạn Hệ số này của năm 2009 giảm xuống so với năm 2008 nhưng nhìn chung làkhá ổn định trong bốn năm gần đây Tuy nhiên, hệ số thanh toán ngắn hạn của Kinh

Đô cao hơn so với ngành (1.91) cho thấy khả năng thanh khoản của doanh nghiệp ởmức tốt và doanh nghiêp đang trong giai đoạn phát triển So sánh với Hải Hà vàBibica, hai đối thủ cạnh tranh chính của Kinh Đô, hệ số thanh toán ngắn hạn của Kinh

Đô năm 2010 thấp hơn Bibica (4.54) và cao hơn Hải Hà (1.68), cho thấy khả năng trả

nợ của Kinh Đô thấp hơn Bibica và cao hơn Hải Hà

b Tỷ số thanh toán nhanh

Giá trị Tài sản lưu động – Giá trị hàng tồn kho

Hệ số thanh toán nhanh =

Nợ phải trả ngắn hạn

Từ bảng báo cáo cân đối kế toán, tỷ số toán nhanh của công ty qua các năm nhưsau

Bảng 2: Tỷ số thanh toán nhanh của công ty Kinh Đô

Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Tỷ số thanh toán nhanh 1.7 1.90 2.00 2.02

Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của công ty năm 2007 đến năm 2010

Năm 2010, hệ số thanh toán nhanh của Kinh Đô bằng 1.76 cho thấy mặc dù

cứ 1VNĐ nợ ngắn hạn được tài trợ bởi 3.4VNĐ tài sản lưu động Khả năng của công

ty là 1.76VNĐ sẵn sàng đáp ứng cho 1VNĐ nợ ngắn hạn Trung bình ngành của hệ sốnày năm 2010 là 1.2, hệ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp là 2.02 là cao Hệ sốnày của Kinh Đô cao hơn rất nhiều so với Hải Hà (0.7) và chỉ bằng 0.6 so với Bibica(3.6) cho thấy khả năng công ty trả các khoản nợ ngắn hạn mà không cần vay thêm vàbán hàng tồn kho là thấp hơn so với Bibica Hệ số thanh toán nhanh của Kinh Đô biếnđộng từ năm 2007 cho đến nay cho thấy Kinh Đô đã có chính sách thay đổi hợp lý vềlượng hành tồn kho

Tóm lại, Kinh Đô có hệ số thanh toán hiện thời và hệ số thanh toán nhanh ở

mức chấp nhận được

c Vốn lưu động sản xuất thuần

Vốn lưu động sản xuất thuần = Giá trị tài sản ngắn hạn – Giá trị Nợ ngắn hạn

Từ bảng báo cáo cân đối kế toán, vốn lưu động sản xuất thuần của công ty quacác năm như sau

Bảng 3: Vốn lưu động sản xuất của công ty Kinh Đô

Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Vốn lưu động sản xuất

thuần (Triệu đồng) 34,711 49,702 46,138 63,388 Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của công ty năm 2007 đến năm 2010

Qua bảng trên có thể thấy vốn lưu động sản xuất thuần của công ty Kinh Đô luôndương và liên tục tăng qua các năm từ năm 2007 đến nay (từ gần 35 tỷ lên hơn 63 tỷ)

Do đó, công ty hoàn toàn có khả năng sử dụng tài sản ngắn hạn để chi trả cho các khoản nợ ngắn hạn

d Tỷ số khả năng thanh toán tiền mặt

Tiền mặt + Chứng khoán khả mại

Hệ số thanh toán tiền mặt =

Nợ phải trả ngắn hạn

Từ bảng báo cáo cân đối kế toán, tỷ số thanh tiền mặt của công ty qua các nămnhư sau

Bảng 4: Tỷ số thanh toán tiền mặt của công ty Hải Hà

Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của công ty năm 2007 đến năm 2010

Hệ số thanh toán tiền mặt năm 2010 của Công ty cổ phần Kinh Đô là 0.39, chứng tỏ

cứ mỗi 1 VNĐ nợ ngắn hạn được đảm bảo bằng 0.39 VNĐ tiền mặt và chứng khoánkhả mại Nhìn chung trong bốn năm gần đây dao động ở mức 0.3 Hệ số thanh toántiền mặt của Kinh Đô năm 2010 thấp hơn so với ngành (0.48), và cao hơn của Bibica(0.22), của Hải Hà (0.3) Như vậy khả năng thanh toán tiền mặt Kinh Đô tương đốithấp do lượng hàng tồn kho cao

e Hệ số thanh toán lãi vay

EBIT

Hệ số thanh toán lãi vay =

Lãi vay phải trả

Từ bảng báo cáo cân đối kế toán, báo cáo tình hình hoạt động sản xuất kinhdoanh, tỷ số thanh toán lãi vay của công ty qua các năm như sau

Bảng 5: Tỷ số thanh toán lãi vay của công ty Kinh Đô

Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

Hệ số thanh toán lãi vay 9.41 7.17 29.74 -3,602

Nguồn: Báo cáo tài chính đã kiểm toán của công ty năm 2007 đến năm 2010

Hệ số chi trả lãi vay của Kinh Đô năm 2010 là -3602 nghĩa là cứ mỗi 1