Nhưng đó chỉ là biện pháp ngắn hạn, nếu không cókiến thức về tài chính và hiểu biết về tình hình kinh tế thế giới, chúng ta sẽ rất dễ trởthành nạn nhân của đợt suy thoái kinh tế nếu như
MỤC TIÊU THỰC HIỆN ĐỀ TÀI
Bài viết này phân tích tình hình kinh tế của các quốc gia dựa trên lý thuyết từ "Hệ thống tiền tệ quốc tế" và sự hỗ trợ của IMF trong các cuộc khủng hoảng Đặc biệt, chương 2 cung cấp cơ sở lý luận, trong khi chương 3 xem xét vai trò của IMF trong việc ứng phó với khủng hoảng Cuối cùng, bài viết đưa ra những nhận định tổng quan về những bất cập còn tồn tại trong việc sử dụng tỷ giá hối đoái và sự hỗ trợ từ IMF, từ đó nhấn mạnh tầm quan trọng của các biện pháp cải thiện trong hệ thống tài chính toàn cầu.
BỐ CỤC
Chương 2: Cơ sở lý luận
Chương 3: Phân tích các chế độ tỷ giá ở các quốc gia và vai trò của IMF trong các cuộc khủng hoảng
CƠ SỞ LÝ LUẬN
HỆ THỐNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ
Các mối quan hệ kinh tế quốc tế và quan hệ kinh tế đối ngoại của các quốc gia được thể hiện qua các quan hệ tiền tệ Qua thời gian, hệ thống tiền tệ quốc tế đã dần được hình thành và hoàn thiện.
Hệ thống tiền tệ quốc tế là những sắp xếp mang tính thể chế mà các quốc gia vận dụng nhằm kiểm soát tỷ giá hối đoái
Hệ thống tiền tệ quốc tế chỉ hoạt động hiệu quả khi có những điều kiện kinh tế, chính trị và xã hội nhất định Khi những điều kiện này thay đổi, khả năng sụp đổ của hệ thống tiền tệ đó là rất cao.
HỆ THỐNG BRETTON WOODS
Năm 1994, vào lúc đỉnh điểm của Thế chiến thứ II, các đại biểu đại diện cho
Vào tháng 7 năm 1944, 44 quốc gia đã tham gia cuộc họp về tiền tệ và tài chính của Liên hợp quốc tại Bretton Woods, New Hampshire, nhằm thiết lập một hệ thống tiền tệ quốc tế mới Sự sụp đổ của chế độ bản vị vàng đã thúc đẩy các chính trị gia quyết tâm xây dựng một trật tự kinh tế bền vững để hỗ trợ sự phát triển kinh tế hậu chiến tranh Họ đã đạt được sự đồng thuận lớn về chế độ tỷ giá cố định và mong muốn tránh tình trạng phá giá cạnh tranh giống như những năm 1930 Các đại biểu nhận ra rằng chế độ bản vị vàng không thể đảm bảo điều này do thiếu một tổ chức đa quốc gia có khả năng ngăn chặn các quốc gia tham gia vào phá giá cạnh tranh.
Thỏa thuận Bretton Woods đã dẫn đến việc thành lập hai tổ chức đa quốc gia quan trọng: Ngân hàng Thế giới và Quỹ Tiền tệ Quốc tế Quỹ Tiền tệ Quốc tế có nhiệm vụ duy trì trật tự hệ thống tiền tệ quốc tế, trong khi Ngân hàng Thế giới tập trung vào việc thúc đẩy phát triển kinh tế toàn cầu Thỏa thuận này cũng thiết lập một hệ thống tỷ giá cố định dưới sự giám sát của Quỹ Tiền tệ Quốc tế.
CÁC LOẠI KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH
Sau thời kỳ Bretton Woods, nhiều cuộc khủng hoảng tài chính đã bùng phát, và hầu hết trong số đó đều cần sự hỗ trợ từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Khủng hoảng tiền tệ xảy ra khi đầu cơ tiền tệ dẫn đến mất giá trị nghiêm trọng của đồng tiền, buộc chính phủ phải tăng lãi suất và mở rộng dự trữ ngoại hối để bảo vệ tỷ giá hối đoái Một ví dụ điển hình là khủng hoảng tiền tệ ở Brazil vào năm 2002, khi Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã can thiệp bằng cách cung cấp khoản vay ngoại tệ để ổn định giá trị đồng tiền của Brazil trên thị trường quốc tế.
Khủng hoảng nợ nước ngoài xảy ra khi một quốc gia không thể thực hiện nghĩa vụ trả nợ, bao gồm cả nợ tư nhân và nợ chính phủ Tình huống này đã diễn ra tại Hy Lạp, Ireland và Bồ Đào Nha vào năm 2010, dẫn đến sự can thiệp của IMF thông qua các khoản vay hỗ trợ.
Khủng hoảng ngân hàng xảy ra khi niềm tin vào hệ thống ngân hàng bị suy giảm, dẫn đến việc các cá nhân và doanh nghiệp đồng loạt rút tiền gửi, gây ra sự sụp đổ của các ngân hàng.
Các cuộc khủng hoảng tiền tệ, ngân hàng và nợ có thể xảy ra đồng thời, như đã thấy trong các sự kiện khủng hoảng châu Á năm 1997, khủng hoảng Argentina từ năm 2000 đến 2002, và khủng hoảng Ireland năm 2010.
BẢN CHẤT CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ PHÂN LOẠI CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
4.1 KHÁI NIỆM TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Tỷ giá hối đoái là tỷ lệ chuyển đổi giữa tiền tệ của các quốc gia khác nhau, cho phép so sánh giá trị tiền tệ và thực hiện giao dịch quốc tế Theo nghiên cứu của Cecchetti, Schoenholtz và Fackler, được trích dẫn bởi Nguyễn Thị Như Quỳnh và Võ Thị Hương Linh (2019), tỷ giá hối đoái đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế toàn cầu.
Tỷ giá hối đoái tại Việt Nam được định nghĩa trong Khoản 5 Điều 6 Nghị định 46/2010/QH12 của Luật Ngân hàng Nhà nước, cụ thể là giá trị của một đơn vị tiền tệ nước ngoài được tính bằng đơn vị tiền tệ của Việt Nam.
VD: Từ ngày 17/11/2022 đến 23/11/2022, tỷ giá bán ra của các ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại Việt Nam là
Tỷ giá được định nghĩa là giá trị của một đồng tiền so với đồng tiền khác, mặc dù có sự khác biệt trong cách diễn đạt giữa các quan điểm Đây là một khái niệm được phần lớn các chuyên gia và nhà nghiên cứu công nhận (Nghiên cứu của Nguyễn Văn Tiến, trích dẫn bởi Nguyễn Thị Vân Nga 2021).
Trong một thị trường hiệu quả, tỷ giá hối đoái phản ánh tất cả thông tin có sẵn, giúp loại bỏ lợi nhuận bất thường từ chênh lệch giá (Levich, 1985) Hơn nữa, tỷ giá hối đoái cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định động lực của thị trường trái phiếu và chứng khoán của các quốc gia (Nghiên cứu của Pavlova & Rigobon, được trích dẫn bởi Natalia Diniz Maganini, Abdul A Rasheed, Hsia Hua Sheng 2021).
4.2 CÁC CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI
Tỷ giá hối đoái được phân loại thành hai chế độ chính: chế độ tỷ giá hối đoái cố định và chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi.
4.2.1 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định
Theo Trần Thị Hằng (2006), tỷ giá hối đoái cố định là loại tỷ giá không thường xuyên biến động và không phụ thuộc vào quy luật cung cầu, mà thay vào đó, nó thay đổi theo ý muốn của Chính phủ Trong hệ thống này, tỷ giá có thể giữ nguyên hoặc chỉ dao động trong một biên độ nhỏ Nếu tỷ giá hối đoái biến động quá mức, Chính phủ có thể can thiệp để duy trì tỷ giá trong giới hạn quy định.
Các quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định thường có mức độ mở thương mại và nguồn vốn thấp, giúp các công ty đa quốc gia ít lo lắng về sự biến động tỷ giá hàng ngày Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra thách thức lớn cho Chính phủ trong việc quản lý và điều hành tỷ giá.
4.2.2 Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi
Tỷ giá hối đoái thả nổi bao gồm hai chế độ tỷ giá hối đoái: chế độ thả nổi tự do và chế độ thả nổi có quản lý.
Trong chế độ thả nổi tự do, tỷ giá hối đoái biến động theo sự điều chỉnh của thị trường ngoại hối, nghĩa là nó được xác định hoàn toàn bởi các yếu tố thị trường mà không có sự can thiệp từ Chính phủ.
Hệ cân bằng cung-cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối là cơ sở xác định tỷ giá hối đoái thả nổi, phản ánh chính xác những thay đổi kinh tế quốc gia và quan hệ kinh tế giữa các nước Chế độ này giúp các quốc gia tách biệt khỏi sự phụ thuộc vào đồng USD, cho phép thực hiện chính sách tài khóa và tiền tệ độc lập Tuy nhiên, khi cơ chế này đạt đến mức nhất định, nó có thể gây ra biến động tỷ giá bất thường, làm cho việc dự đoán chênh lệch tỷ giá giữa các đồng tiền trở nên khó khăn Do đó, thường chỉ tồn tại chế độ tỷ giá hỗn hợp giữa "cố định" và "thả nổi", hay còn gọi là tỷ giá thả nổi có quản lý.
Tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý là loại tỷ giá có khả năng thay đổi theo điều kiện thị trường, nhưng Chính phủ có thể can thiệp để duy trì tỷ giá trong giới hạn quy định Theo Thị Hằng (2006), chế độ này được xem là sự trung gian giữa tỷ giá cố định và tỷ giá thả nổi.
IMF
Cuộc họp Bretton Woods năm 1944 không chỉ đạt được thỏa thuận về việc thống nhất tỷ giá hối đoái mà còn dẫn đến sự ra đời của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), một tổ chức quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hỗ trợ các quốc gia thành viên đạt được tăng trưởng bền vững và thịnh vượng thông qua việc thúc đẩy các chính sách kinh tế nhằm ổn định tài chính và hợp tác tiền tệ Những nỗ lực này rất quan trọng để tăng năng suất, tạo việc làm và nâng cao phúc lợi kinh tế IMF được quản lý và chịu trách nhiệm trước các nước thành viên.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) là tổ chức thuộc Liên Hiệp Quốc, được thành lập năm 1944 với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng bền vững và thịnh vượng cho 190 quốc gia thành viên Trụ sở chính của IMF tọa lạc tại Washington D.C, Hoa Kỳ và được quản lý bởi các nước thành viên.
IMF là tổ chức quan trọng trong hệ thống tiền tệ quốc tế, đóng vai trò quyết định trong việc quản lý tỷ giá hối đoái giữa các đồng tiền quốc gia, giúp các giao dịch thương mại diễn ra thuận lợi Tổ chức này giám sát hệ thống tiền tệ toàn cầu và thiết lập khuôn khổ thể chế để các quốc gia có thể hợp tác về các vấn đề liên quan đến tiền tệ quốc tế.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) thực hiện ba chức năng chính: giám sát và theo dõi nền kinh tế toàn cầu cũng như nền kinh tế của các nước thành viên, cung cấp hỗ trợ tài chính cho các quốc gia này, và tiến hành nghiên cứu kinh tế cùng với việc hỗ trợ kỹ thuật cho các nước thành viên.
Nhiệm vụ ban đầu của IMF là tạo ra nguồn ngân quỹ cho các quốc gia thành viên gặp khó khăn vay ngắn hạn nhằm điều chỉnh cán cân thanh toán và duy trì tỷ giá hối đoái Tuy nhiên, các khoản vay này có thể tác động đến tình trạng vỡ nợ của chính phủ thông qua các kênh xung đột, như đã chỉ ra trong nghiên cứu của Jorra, được trích dẫn bởi Balima và Sy (2021).
Khi một chính phủ gặp khó khăn về thanh khoản tạm thời, sự hỗ trợ từ Quỹ có thể giúp giảm bớt các hạn chế này và ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tiềm ẩn Đồng thời, sự can thiệp của Quỹ cũng có khả năng khôi phục niềm tin của nhà đầu tư, từ đó thu hút vốn từ các nguồn khác.
Các chương trình hỗ trợ của IMF có thể ảnh hưởng đến các cuộc khủng hoảng nợ thông qua việc điều chỉnh chính sách Nếu các quốc gia không chịu trách nhiệm cho các hành động chính sách của mình do có bảo hiểm từ các khoản vay khẩn cấp với chi phí thấp hơn so với thị trường, điều này có thể dẫn đến rủi ro đạo đức Các quốc gia có thể không sẵn sàng thực hiện các điều chỉnh tài khóa cần thiết, gây ra nhiều thiệt hại Rủi ro đạo đức đặc biệt có thể gia tăng nếu Quỹ không phân biệt rõ giữa khủng hoảng thanh khoản tạm thời và khủng hoảng vĩnh viễn (Nghiên cứu của Vaubel, Dreher được trích dẫn bởi Balima, H., Sy, A 2021).
Một vấn đề nữa là về những điều kiện đi kèm các chính sách hỗ trợ của IMF.
Các điều kiện được điều chỉnh và thực hiện đúng cách có thể tạo ra sự ổn định và bền vững cho nền kinh tế vĩ mô, đồng thời cải thiện vị thế tài chính của quốc gia Tuy nhiên, nhiều ý kiến cho rằng những điều kiện này lại gây cản trở cho các nước gặp khó khăn hơn là hỗ trợ Bài viết sẽ phân tích vấn đề này thông qua các ví dụ cụ thể từ Thái Lan và Hàn Quốc trong cuộc khủng hoảng năm 1997.
PHÂN TÍCH CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ Ở CÁC QUỐC GIA VÀ VAI TRÒ CỦA
CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở ÚC
Chính sách tỷ giá hối đoái của Úc đã trải qua nhiều giai đoạn trước khi đồng đô la Úc được thả nổi vào năm 1983 Từ năm 1931, tiền tệ của Úc được neo vào đồng bảng Anh, sau đó chuyển sang neo vào đồng đô la Mỹ vào năm 1971 Trong giai đoạn từ năm 1944 đến đầu những năm 1970, tỷ giá hối đoái của Úc được điều hành trong khuôn khổ hệ thống Bretton Woods Sau khi hệ thống này sụp đổ vào đầu những năm 1970, nhiều nền kinh tế phát triển đã thả nổi tỷ giá hối đoái, nhưng Úc vẫn giữ nguyên chế độ này do lĩnh vực tài chính chưa phát triển mạnh.
Việc giữ tỷ giá hối đoái cố định trong bối cảnh kinh tế biến động mạnh do khủng hoảng kinh tế những năm 1970 và đầu 1980 đã khiến đất nước này gặp khó khăn trong việc ứng phó với những tác động của suy thoái kinh tế kéo dài.
Chế độ tỷ giá hối đoái cố định đã gây khó khăn cho Úc trong việc kiểm soát cung tiền, khi Ngân hàng Dự trữ phải đáp ứng tất cả các yêu cầu đổi ngoại tệ theo tỷ giá hiện hành Điều này dẫn đến việc nguồn cung đô la Úc bị ảnh hưởng bởi sự biến động trong nhu cầu mua và bán đô la từ dòng vốn và thương mại quốc tế Mặc dù lý thuyết cho phép Ngân hàng Dự trữ tìm cách bù đắp những tác động này, nhưng thực tế cho thấy việc thực hiện điều đó thường gặp nhiều khó khăn.
Các nhà đầu cơ đã đầu tư mạnh vào Úc, kỳ vọng vào sự tăng giá của đồng đô la Úc Tuy nhiên, tình hình này không bền vững, buộc chính phủ phải quyết định giữa việc thắt chặt kiểm soát vốn hoặc để tỷ giá hối đoái thả nổi.
Vì vậy, sau những buổi họp của giới chức lãnh đạo vào ngày 12/12/1983, Úc đã quyết định thả nổi đồng tiền của mình.
Việc thả nổi tỷ giá hối đoái đã giúp chính phủ Úc kiểm soát tốt hơn các điều kiện tiền tệ trong nước, đồng thời cung cấp một vùng đệm chống lại các cú sốc bên ngoài, đặc biệt là trong các điều kiện thương mại Điều này cho phép nền kinh tế hấp thụ các cú sốc mà không gây ra áp lực lạm phát hoặc giảm phát lớn, điều thường xảy ra dưới chế độ tỷ giá hối đoái cố định trước đây Mặc dù có những điều chỉnh tùy ý đối với giá trị đồng đô la Úc trong các chế độ trước, việc tạo ra một vùng đệm hiệu quả chống lại các cú sốc là rất khó khăn Chuyển sang chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi đã giúp giảm biến động trong gần hai thập kỷ của thế kỷ 20 và cho phép Ngân hàng Dự trữ thiết lập chính sách tiền tệ phù hợp với điều kiện trong nước mà không cần phải đáp ứng một mức mục tiêu tỷ giá hối đoái nhất định.
VAI TRÒ CỦA IMF TRONG CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 1997
2.1 BỐI CẢNH KINH TẾ CÁC NƯỚC CHÂU Á TRƯỚC KHỦNG HOẢNG
Trước năm 1997, các quốc gia Đông Á và Đông Nam Á thu hút sự chú ý của giới kinh doanh và đầu tư quốc tế nhờ tốc độ tăng trưởng nhanh chóng Tỷ lệ đầu tư cao từ 35-45% GDP đã thúc đẩy sự phát triển vượt bậc của nền kinh tế, tạo ra nhiều việc làm và thu hút lực lượng lao động lớn do dân số tăng nhanh Nhờ đó, khu vực này đã đạt được thành công trong việc giảm nghèo nhanh nhất trong lịch sử.
2.2 DIỄN BIẾN NHỮNG CUỘC KHỦNG HOẢNG CỦA CÁC QUỐC GIA VÀ SỰ HỖ TRỢ TỪ IMF Để có thấy được tác động của cuộc khủng hoảng và sự hỗ trợ của IMF một cách tổng quan nhất, chúng ta hãy xem cách IMF hỗ trợ với hai nước tiêu biểu là Thái Lan và Hàn Quốc trong cuộc khủng hoảng kinh tế - tài chính 1997.
Vào năm 1997, Thái Lan đã trải qua một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng do tình trạng vay mượn không kiểm soát và hệ thống tài chính lỏng lẻo, dẫn đến sự sụp đổ nhanh chóng của nhiều ngân hàng Sự phá giá đồng Baht đã khiến nhiều nhà đầu tư chuyển tiền ra nước ngoài để tìm kiếm lợi nhuận và tránh thua lỗ trong bối cảnh kinh tế và chính trị bất ổn Trước tình hình này, chính phủ Thái Lan đã quyết định thay đổi chính sách tỷ giá hối đoái từ thả nổi có kiểm soát sang thả nổi tự do, nhằm bảo vệ dự trữ ngoại hối khỏi các nhà đầu cơ và khuyến khích thu nhập từ xuất khẩu.
Vào ngày 3 tháng 3 năm 1997, chính phủ Thái Lan đã quyết định đóng cửa thị trường chứng khoán và yêu cầu các tổ chức tài chính tăng cường dự trữ tiền mặt.
Trong hai ngày 4 và 5 tháng 3 năm 1997, hơn 21,4 tỷ Baht đã được rút khỏi các ngân hàng và công ty tài chính, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ nhu cầu ngoại tệ và tỷ giá hối đoái tăng vọt chỉ sau một tháng Chính phủ Thái Lan đã phải đóng cửa hơn 58 trong tổng số 91 công ty tài chính trên toàn quốc, gây ra sự phá sản của nhiều ngân hàng và doanh nghiệp Để duy trì tỷ giá hối đoái trong bối cảnh nhu cầu ngoại tệ tăng cao, chính phủ đã bán ngoại tệ, khiến dự trữ ngoại tệ giảm mạnh từ 38,78 tỷ USD vào tháng 6 năm 1996 xuống còn 37,7 tỷ USD vào tháng 12 năm 1996 Vào ngày 2 tháng 7 năm 1997, chính phủ tuyên bố thả nổi đồng Baht, và vào ngày 11 tháng 8 năm 1997, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã cung cấp gói cứu trợ trị giá 16 tỷ USD, tiếp theo là gói hỗ trợ bổ sung trị giá 3,9 tỷ USD vào ngày 20 tháng 8 năm 1997.
Nỗ lực phục hồi kinh tế của IMF gặp khó khăn do sự phản đối từ một số bên về việc hỗ trợ tài chính cho các nước Châu Á Lạm phát cũng là yếu tố cản trở IMF trong việc đưa ra giải pháp Đầu cuộc khủng hoảng, Thái Lan đã kêu gọi sự hỗ trợ tài chính lớn từ cộng đồng quốc tế, và IMF đã cung cấp các khoản vay để giúp nước này phát triển hệ thống kinh tế và vượt qua khủng hoảng IMF cũng can thiệp bằng cách điều chỉnh tỷ giá hối đoái và tăng lãi suất nhằm giảm lưu thông đồng Bath trên thị trường (Seta, 2017).
Thái Lan đã nhận tổng viện trợ 17,2 tỷ USD từ IMF, giúp nền kinh tế có dấu hiệu phục hồi Tuy nhiên, để nhận được khoản cứu trợ này, chính phủ Thái Lan phải chấp nhận các điều kiện nghiêm ngặt từ IMF, bao gồm việc tăng thuế VAT từ 7-10%, cắt giảm chi tiêu 10%, đóng cửa một số công ty tài chính yếu kém, duy trì dự trữ ngoại tệ tối thiểu 25 tỷ USD, giữ tỷ lệ lạm phát ở mức 8-9%, giảm thâm hụt cán cân vãng lai xuống còn 3-5%, và thực hiện cải cách cơ cấu cũng như sáp nhập một số định chế tài chính.
Viện trợ từ IMF không giúp khắc phục lạm phát ở Thái Lan do sự bi quan từ thị trường, khiến hỗ trợ tài chính này trở nên kém hiệu quả Sau gần 2 năm từ khi Thái Lan thả nổi đồng Baht và yêu cầu IMF hỗ trợ, tình hình kinh tế vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện Vào thời điểm thả nổi, Thái Lan thực chất đã rơi vào tình trạng phá sản, với dự trữ ngoại tệ giảm xuống chỉ còn khoảng 2,9 tỷ USD và nợ nước ngoài ngắn hạn lên tới 36,5 tỷ USD Mặc dù khu vực tư nhân nắm giữ phần lớn khoản nợ, nhưng không đủ ngoại tệ để trả nợ, dẫn đến quyết định thả nổi đồng Baht và tìm kiếm sự hỗ trợ từ IMF là điều không thể tránh khỏi.
Thái Lan không thể tham gia vào nền kinh tế toàn cầu nếu không có đủ dự trữ ngoại tệ, do đó việc giải quyết tình trạng cạn kiệt dự trữ ngoại hối trở thành ưu tiên hàng đầu trong chương trình của IMF IMF đã cung cấp gói vay 16,7 tỷ USD cho Thái Lan, nhưng gói cứu trợ này chỉ nhằm hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn với thời hạn hoàn trả trong ba năm Để phục hồi vị thế dự trữ ngoại hối, Thái Lan đã phải triển khai một gói cải cách nghiêm ngặt nhằm tạo ra dòng ngoại hối ròng đủ lớn để khôi phục niềm tin của thị trường vào khả năng đáp ứng các nghĩa vụ ngoại tệ của quốc gia.
Vào năm 1997, sự sụt giảm nhanh chóng của một số đồng tiền châu Á bắt đầu khi các nhà đầu tư quốc tế rút vốn khỏi khu vực, chuyển đổi sang đồng USD Tình trạng này khởi đầu từ Thái Lan và nhanh chóng lan rộng sang các quốc gia khác, đặc biệt là Hàn Quốc, nơi nhiều doanh nghiệp địa phương mắc nợ khổng lồ do đầu tư ồ ạt vào năng lực sản xuất Khi nhận ra rằng năng lực sản xuất vượt quá nhu cầu, họ không thể tạo ra đủ thu nhập để trả nợ Nhiều doanh nghiệp và ngân hàng Hàn Quốc đã vay nợ bằng USD với thời hạn ngắn, và khi đồng Won giảm giá vào mùa thu năm 1997, họ thấy khoản nợ của mình gia tăng Một số tập đoàn lớn đã phải phá sản, dẫn đến suy thoái trên thị trường tiền tệ và cổ phiếu Ngân hàng trung ương Hàn Quốc cố gắng giữ tỷ giá USD/Won trên 1.000W nhưng cuối cùng phải từ bỏ, khiến đồng Won giảm xuống 1.500W.
Trong bối cảnh nền kinh tế Hàn Quốc đối mặt với nguy cơ sụp đổ, vào ngày 21 tháng 11, chính phủ đã yêu cầu khoản vay 20 tỷ USD từ IMF Tuy nhiên, sau các cuộc đàm phán, Hàn Quốc nhận ra rằng cần nhiều hơn con số này, với nợ nước ngoài ngắn hạn tăng gấp đôi lên gần 100 tỷ USD và dự trữ ngoại hối giảm xuống còn khoảng 6 tỷ USD Đến ngày 03 tháng 12, IMF và chính phủ Hàn Quốc đã đạt được thỏa thuận cho vay 55 tỷ USD, yêu cầu Hàn Quốc mở cửa nền kinh tế và hệ thống ngân hàng cho nhà đầu tư nước ngoài Hàn Quốc cũng cam kết giảm mức tài trợ cho các Chaebol, yêu cầu công bố báo cáo tài chính hợp nhất và kiểm toán độc lập hàng năm Về tự do hóa thương mại, IMF nhấn mạnh Hàn Quốc cần tuân thủ cam kết với Tổ chức Thương mại Thế giới, bao gồm việc loại bỏ các trợ cấp thương mại và giấy phép nhập khẩu hạn chế, nhằm thúc đẩy cạnh tranh và phát triển kinh tế.
Các chính sách hỗ trợ của IMF vẫn còn nhiều bất cập và chưa thực sự phù hợp với từng quốc gia Một trong những vấn đề lớn là cách tiếp cận "Một chính sách phù hợp với tất cả", dẫn đến những điều kiện không tương thích với hoàn cảnh cụ thể của một số nước Các nhà phê bình chỉ ra rằng, trong cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997, các chính sách kinh tế vĩ mô thắt chặt mà IMF áp đặt không phù hợp với các quốc gia gặp khó khăn, bởi nguyên nhân không phải do chi tiêu quá mức của chính phủ hay lạm phát, mà là do khủng hoảng nợ của khu vực tư nhân.
Trong giai đoạn 1994 – 1996, Hàn Quốc đã duy trì thặng dư ngân sách ở mức 4% GDP và lạm phát khoảng 5%, được xem là thấp trong khu vực OECD Tuy nhiên, các nhà phê bình cho rằng IMF đã áp dụng chính sách không phù hợp với Hàn Quốc, yêu cầu nước này giữ lạm phát ở mức 5% trong bối cảnh đồng won sụp đổ và giá hàng nhập khẩu, đặc biệt là dầu, tăng cao, tạo áp lực lên lạm phát Để đáp ứng yêu cầu này, Hàn Quốc buộc phải thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ, với lãi suất ngắn hạn tăng từ 12,5% lên 21% sau khi ký thỏa thuận với IMF Điều này khiến nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc trả nợ ngắn hạn, làm tăng nguy cơ vỡ nợ IMF biện minh rằng các biện pháp này nhằm xây dựng lại niềm tin vào đồng won, giảm gánh nặng nợ USD cho Chính phủ và doanh nghiệp Hàn Quốc.
Mặc dù chính sách vẫn còn một số vấn đề, nhưng không thể phủ nhận rằng sự hỗ trợ từ IMF đã ngăn chặn cuộc khủng hoảng ở châu Á trở nên tồi tệ hơn, tương tự như tình hình ở Venezuela.
VENEZUELA
Một thế giới không có IMF thì sẽ giống như tình trạng của Venezuela trong cuộc khủng hoảng bắt đầu từ năm 2014
Chávez, người được bầu làm tổng thống năm 1999, đã hoãn các tham vấn định kỳ của IMF, dẫn đến việc người dân Venezuela và cộng đồng quốc tế không thể tiếp cận thông tin kinh tế cơ bản mà đất nước này phải công bố Sự vi phạm này cản trở khả năng của cộng đồng quốc tế trong việc phản ứng trước các chính sách tái phân phối vô trách nhiệm của Chávez, vốn hoàn toàn phụ thuộc vào doanh thu từ ngành công nghiệp dầu mỏ nhà nước Đồng thời, ngành công nghiệp tư nhân bị ảnh hưởng nặng nề bởi các biện pháp kiểm soát giá, gây ra tình trạng thiếu hàng hóa cơ bản trên diện rộng.
Sự sụt giảm nhanh chóng của giá dầu vào năm 2014, cùng với việc không có nguồn ngân quỹ để đối phó với suy thoái, đã dẫn đến tình trạng kinh tế nghiêm trọng: GDP giảm mạnh, lạm phát vượt mức 200%, đồng tiền mất giá hơn 90%, và tình trạng thiếu hụt hàng hóa trở nên trầm trọng.
Chính phủ đã làm tình hình trở nên nghiêm trọng hơn bằng cách áp dụng các biện pháp kiểm soát giá, thiết lập mức giá tối đa cho nhiều loại hàng hóa thiết yếu như thực phẩm và thuốc men Những biện pháp này đã dẫn đến việc giá cả bị ấn định thấp hơn nhiều so với mức giá trên thị trường tự do.
Chính phủ đã áp dụng biện pháp cố định tỷ giá hối đoái nhằm kiểm soát lạm phát, bên cạnh việc quản lý giá cả trong nước Hệ thống tỷ giá hối đoái được thiết lập theo từng cấp độ khác nhau, phân chia giữa hàng hóa thiết yếu và không thiết yếu.
18 chính thức là 10 Bolivar Venezuela trên một đô la Mỹ Tỷ giá hối đoái bỏ qua siêu lạm phát đang đè nặng lên đất nước.
Tỷ giá hối đoái cố định đã exacerbated các vấn đề kinh tế, khiến nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc nhập khẩu hàng hóa theo giá thị trường tự do Khi bán hàng hóa nhập khẩu, họ không thể chuyển đổi giá đô la sang đồng Bolivar do các biện pháp kiểm soát giá của chính phủ.
Tỷ giá hối đoái cố định không hợp lý đang đe dọa khả năng tiếp cận của Venezuela với thị trường tín dụng quốc tế Để duy trì tỷ giá 10 Bolivar đổi 1 đô la Mỹ, Ngân hàng Trung ương Venezuela phải mua và bán đồng Bolivar để đổi lấy USD Tuy nhiên, dự trữ đô la của Venezuela đang giảm nhanh chóng, với dữ liệu từ Ngân hàng Thế giới cho thấy dự trữ đã giảm từ 40 tỷ USD vào năm 2008 xuống chỉ còn 15 tỷ USD vào năm 2017.
Nhiều người Venezuela tin rằng sự tồn tại của IMF chỉ mang lại tổn hại thay vì hỗ trợ các quốc gia Vì lý do này, khi khủng hoảng xảy ra, họ thường từ chối sự hỗ trợ từ IMF, mặc dù tổ chức này có thể cung cấp các nguồn lực hiệu quả để giảm bớt khó khăn và thúc đẩy phục hồi Hành động này khiến họ gặp nhiều khó khăn hơn trong việc xử lý khủng hoảng và kiểm soát lạm phát.
Theo AFP, lệnh trừng phạt của IMF đối với Venezuela được công bố chỉ vài ngày trước cuộc họp với các chủ nợ vào ngày 13/11/2017 Mặc dù không có khoản phạt tài chính đi kèm, nhưng lệnh trừng phạt này phản ánh sự căng thẳng trong mối quan hệ giữa Venezuela và IMF.
IMF đã không thể đánh giá nền kinh tế Venezuela trong 13 năm qua và kỳ vọng rằng lệnh trừng phạt này sẽ thúc đẩy chính phủ Venezuela hợp tác lại với quỹ bằng cách cung cấp dữ liệu cần thiết Theo IMF, sự tham gia của Venezuela không chỉ mang lại lợi ích cho chính quốc gia này mà còn cho tất cả các quốc gia thành viên khác, vì việc cung cấp dữ liệu kinh tế - xã hội định kỳ là yêu cầu bắt buộc để IMF có thể giám sát và hỗ trợ hiệu quả các nền kinh tế.
HOẠT ĐỘNG CỦA IMF TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY
Trong vòng chưa đầy hai thập kỷ, thế giới đã trải qua ba đợt bùng phát của vi-rút Corona, trong đó có đại dịch vi-rút Corona 2019 Đại dịch này bắt đầu vào cuối năm 2019 và bùng phát mạnh vào giữa năm 2020, gây ra khủng hoảng toàn cầu với số ca nhiễm và tử vong tăng cao Nhiều quốc gia đã phải áp dụng biện pháp cách ly xã hội, dẫn đến tác động tiêu cực đến nền kinh tế toàn cầu IMF dự đoán rằng năm 2020, kinh tế thế giới sẽ giảm 4,4%, trong đó các nước phát triển giảm 5,8% và các nước đang phát triển giảm 3,3%.
Trong bối cảnh đại dịch toàn cầu, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã nhanh chóng triển khai các giải pháp hỗ trợ nhằm tăng cường khả năng chống chịu cho nền kinh tế thế giới Để giải quyết vấn đề tài chính, IMF đã ban hành thể thức tín dụng nhanh và công cụ tài trợ nhanh, giúp các quốc gia đang phát triển đối phó với khó khăn về cán cân thanh toán Đến cuối tháng 11 năm 2020, đã có 83 quốc gia đang phát triển nhận được hỗ trợ tài chính từ IMF với tổng trị giá 102,1 triệu USD.
IMF đã thông qua Chương trình nghị sự toàn cầu nhằm ứng phó với dịch Covid-19 vào năm 2020, nhấn mạnh tầm quan trọng của hợp tác quốc tế để đối phó với những tác động tiêu cực từ đại dịch Các khuyến nghị này tập trung vào việc khắc phục hậu quả do Covid-19 gây ra, thúc đẩy sự đồng lòng giữa các quốc gia để vượt qua thách thức này.
IMF đang phối hợp chính sách giữa các quốc gia để tăng cường khả năng khôi phục kinh tế, đồng thời đề xuất khung chính sách tích hợp giữa chính sách tiền tệ, quản lý dòng vốn và chính sách thận trọng vĩ mô trong đại dịch Qua các đánh giá định kỳ, IMF đã hợp tác với nhiều chính phủ để phân tích và đánh giá tác động của cuộc khủng hoảng Covid-19 đối với nền kinh tế, từ đó tư vấn các đối sách phù hợp Đặc biệt, tính đến cuối tháng 11 năm 2020, IMF đã thông qua Quỹ Tín thác Ngăn chặn và Cứu trợ Thảm họa, giúp 29 quốc gia có thu nhập thấp xóa giảm nợ với tổng giá trị 488 triệu USD.
4.2 IMF VÀ CUỘC CHIẾN GIỮA NGA VÀ UKRAINE
Cuộc chiến của Nga ở Ukraine cùng các lệnh trừng phạt của phương Tây đã làm gián đoạn thương mại toàn cầu, đẩy giá dầu lên cao và đe dọa nguồn cung cấp lương thực, gây ra sự bất ổn trong bối cảnh thế giới đang phục hồi sau đại dịch Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã hạ dự báo triển vọng toàn cầu do cuộc xung đột này Sự căng thẳng giữa Nga và Ukraine đang tạo ra nguy cơ khủng hoảng lương thực, ảnh hưởng tiêu cực đến xã hội, đặc biệt là ở các khu vực xa biên giới hai nước Các tổ chức quốc tế cảnh báo rằng, khi giá dầu và lương thực tăng cao, nhóm người có thu nhập thấp và vô gia cư tại các quốc gia đang phát triển là những người chịu thiệt hại nặng nề nhất Cuộc chiến đã trở thành đòn bẩy cho một cuộc khủng hoảng giá sinh hoạt, theo thông tin từ Cơ quan Thống kê Châu Âu.
Theo Eurostat, lạm phát trong tháng 5/2022 tại Eurozone đạt 8,1%, mức cao nhất từng ghi nhận, gây áp lực lớn lên đời sống hộ gia đình ở Châu Âu Cụ thể, 83% gia đình Tây Ban Nha, 80% ở Anh, 76% ở Italy, 66% ở Pháp, 65% ở Đan Mạch và 62% ở Thụy Điển báo cáo chi tiêu hàng ngày tăng Cuộc xung đột giữa Nga và Ukraine không chỉ ảnh hưởng đến các nước Châu Âu gần khu vực xung đột mà còn lan rộng đến các khu vực như Trung Đông và Châu Phi, gây áp lực lớn lên người dân Theo S&P Global Ratings, nếu cuộc chiến tiếp tục, các quốc gia như Ai Cập, Jordan, Liban, Morocco và Tunisia có thể phải đối mặt với chênh lệch thu nhập và bất ổn chính trị - xã hội Ai Cập, phụ thuộc 86% vào nhập khẩu lúa mì từ Nga và Ukraine, đang chịu ảnh hưởng nặng nề khi giá lúa mì toàn cầu đã tăng 19,7% vào tháng 3/2022 Khu vực Châu Phi phía Nam Sahara, nơi ngân sách gia đình chủ yếu dành cho thực phẩm, cũng phải gánh chịu thiệt hại từ cuộc xung đột này, với Libya và Tunisia là những nạn nhân lớn nhất.
Ai Cập và Lebanon là hai nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nguồn cung lúa mì và ngũ cốc từ Nga và Ukraine, theo báo cáo kinh tế của S&P Tình trạng thất nghiệp cao trong giới trẻ tại các quốc gia này có thể góp phần vào sự bất mãn xã hội Đồng thời, các biện pháp tài khóa nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực đến người tiêu dùng và ngăn chặn căng thẳng xã hội có thể dẫn đến áp lực gia tăng lên các chính sách tài khóa, buộc nhiều chính phủ phải thắt chặt chi tiêu sau đại dịch.
Lạm phát toàn cầu đã gia tăng từ trước chiến tranh do mất cân bằng cung cầu và chính sách hỗ trợ trong đại dịch, yêu cầu thắt chặt chính sách tiền tệ (Pierre-Olivier Gourinchas – Kinh tế trưởng IMF) Trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới tháng mười, IMF đã hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu xuống 3,2% cho năm 2022 và 2,7% cho năm 2023 Kể từ khi xung đột Nga - Ukraine bùng nổ, IMF đã hỗ trợ 18 chương trình mới và cung cấp gần 90 tỷ USD, đồng thời công bố cơ chế lương thực mới và các khoản vay khẩn cấp để giúp các quốc gia đối phó với tình trạng thiếu hụt lương thực và chi phí gia tăng IMF cũng kêu gọi tăng cường hỗ trợ cho người nghèo thông qua các tổ chức như Chương trình Lương thực Thế giới.
Kristalina Georgieva, Tổng giám đốc IMF, nhấn mạnh rằng "cứu trợ xã hội ngắn hạn nên tập trung vào việc hỗ trợ lương thực khẩn cấp hoặc tiền mặt cho người nghèo" IMF kêu gọi loại bỏ các lệnh cấm xuất khẩu thực phẩm và các biện pháp bảo hộ khác Theo tổ chức này, cải thiện sản xuất và phân phối cây trồng, đặc biệt thông qua việc tăng cường tài chính thương mại, có thể giúp giải quyết vấn đề tăng giá lương thực hiện nay.