Phân tích tài chính doanh nghiệp Đề tài phân tích và xếp hạng công ty cổ phần tập Đoàn Đất xanh

Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp đối với nhà quản lý nhằm đáp ứng những mục tiêu sau: - _ Tạo ra những chu kỳ đều đặn đề đánh giá hoạt động quản ly trong giai đoạn đã qua, việc

NGUYEN TAT THANH

MON: PHAN TICH TAI CHINH DOANH NGHIEP

DE TAI: PHAN TICH VA XEP HANG CONG TY CO PHAN

TAP DOAN DAT XANH

GVHD: TS PHAN BUI GIA THUY SINH VIEN: NGUYEN THUY VAN ANH MSSV: 2100003121

LỚP: 21DTC1A

NGUYEN TAT THANH

MON: PHAN TICH TAI CHINH DOANH NGHIEP

DE TAI: PHAN TICH VA XEP HANG CONG TY CO PHAN

TAP DOAN DAT XANH

GVHD: TS PHAN BUI GIA THUY SINH VIEN: NGUYEN THUY VAN ANH MSSV: 2100003121

LOP: 21DTC1A

TRUONG DAI HOC NGUYEN TAT THANH KY THI KET THUC HOC PHAN

PHIEU CHAM THI TIEU LUAN/BAO CAO

Môn thi: Phân tích tài chính doanh nghiệp Lớp học phần:

Nhóm sinh viên thực hiện:

Ngày thi: Phong thi:

Đề tài tiểu luận/báo cáo của sinh viên: PHÂN TÍCH CTY ĐẤT XANH (DXG)

Phân đánh giá của giảng viên (căn cứ trên thang rubrics của môn học):

LOI CAM ON

Đầu tiên, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Trường Đại học Nguyễn Tat Thanh da đưa môn học Phân Tích Tài Chính Doanh Nehiệp vào chương trình giang day Dac biệt, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến giảng viên bộ môn —Phan Bui Gia Thủy đã truyền đạt những kiến thức quý báu cho em trong suốt thời gian học tập vừa qua

Trong thời gian tham gia lớp học của thây, em đã có thêm cho mình nhiều kiến thức bổ

ich, tinh thần học tập hiệu quả, nghiêm túc Đây chắc chắn sẽ là những kiến thức quý bau, là hành trang để em có thể vững bước sau này

Bộ môn Phân Tích Tài Chính Doanh Nghiệp là môn học thu vi, vô cùng bồ ích

và có tính thực tế cao Đảm bảo cung cấp đủ kiến thức, gắn liền với nhu cầu thực tiễn

của sinh viên Tuy nhiên, do vốn kiến thức còn nhiều hạn chế và khả năng tiếp thu

thực tế còn nhiều bỡ ngỡ Mặc dù em đã cô gắng hết sức nhưng chắc chắn bài tiêu luận khó có thể tránh khỏi những thiếu sót và nhiều chỗ còn chưa chính xác, kính mong thây xem xét và góp ý đề bài tiêu luận của em được hoàn thiện hơn

Cuối cùng em kính chúc quý thầy, cô dồi dào sức khỏe, tràn đầy năng lượng, đạt nhiều thành công tốt đẹp trong công việc cũng như trong cuộc sống và đặc biệt trong sự nghiệp cao quý này

Em xin chân thành cảm ơn!

1

NHAN XET CUA GIANG VIEN

Tong diém:

TP.Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2021

Giang Viên

ll

trong doanh nghiỆp: - - 2002212221121 1 1111111127111 1111110111 111111 15 111 gkreg 5

1.2 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp : eee trees 7 1.3 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp: 2c 52522 8

1.4 Dữ liệu thực hiện phân tích : LG 2222222211221 12121 2211518111 18111 12 xe 12 I8 cá nan 12 1.4.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh 2 SE E212 xe 12 1.4.3 Bảng cân đối kế toán - 1 ST 2H21 21012121121 rerreu 12 1.4.4 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 52 SE EE221212 E11 2E1 yeu 13 1.4.5 Thuyết minh báo cáo tài chính 55-212 2211112211111 21171112 ryee 13 1.5 Xếp hạng tài chính của công ty : -55-Ss ST H.nHn HH nu eu 13

In 13

1.5.2 Các yếu tố ảnh hướng đến xếp hạng của công ty 13 CHUONG II: TONG QUAN VE CONG TY CO PHAN TAP DOAN DAT XANH

2.1 Giới thiệu khái quát một số thông tin chủ yếu, các chỉ tiêu kế toán tài chính nhóm ngành của công ty cổ phần tập đoàn Đất Xanh 14 2.2 Văn hóa doanh nghiệp của công ty tập đoàn cô phần đất xanh 16 2.3 Khái quát công ty lĩnh vực hoạt động trong giai đoạn hiện tại 17 2.4 Một số thành tựu lớn mà công ty đã đạt được: - 5s se 19

CHƯƠNG II: KẾT QUÁ 552 222225:2222211122211111222111122212111 2111 111 1e 20

3.1 Phân tích đupon( - L1 2021211211121 11111 20111011 18111111111211112 111 ng k nga 20 3.1.1 ROE của DXG năm 2022 qua phân tích duponf: - 52-55: 20

077111 : \Ý›)1:81;1)8 :7:1¡1ẾAÌÝZA£%ẠỤẠ 23 3.2 Nhận xét kết quả duponi s9 1E1152112111101112122 121011 rung 23 3.3 Xếp hạng tài chính của công (y 2-5 2122111121211 1211211 24 3.3.1 Cac ty số tài chính của công ty DXG năm 222 eee 24 3.3.2 Xếp hạng tài chính của công ty DXG năm 2022 Sen, 25 KÉT LUẬN 5 S21 2E1 1122111211 1 21222 kg HH 26 PHỤ LỤC -5- s22 11221 11211711211211711 2112121 1211111 g 27 TAL LIEU THAM KHẢO - 5 S1 2122121121171211212112112212111 E11 rrrre 35

DANH MUC BAN BIEU

SƠ ĐỒ

Sơ đồ 1.2 Sơ đồ phân tích tài chính dupont chi 12

Sơ đồ 3.1.1 ROE của DXG năm 2022 .- 5c St 1E EE1112112111121111111111111 E1 1 te g 20

Sơ đồ 3.1.2: ROE của DXG khi giảm chỉ phí hoạt động/doanh thu xuống 10% năm

vi

ki HIEU CAC CUMTU VIET TAT

LOI MO DAU

Tình hình kinh tế Thế Giới đang chịu ảnh hưởng rất lớn từ những biến động của thị trường kinh tế toàn cầu Nhiều quốc gia trên thế giới đã phải đối mặt với những thách thức khó khăn của kinh tế và giải pháp đề thích ứng đã được đưa ra Trong khi đó, kinh

tế Việt Nam đang phát triển mạnh mẽ, tạo nhiều cơ hội cho các doanh nghiệp trong nước và cũng thu hút được nhiều nhà đâu tư nước ngoài tìm đên và dau tu

Thị trường bất động sản là một trong những thị trường có vị trí và vai trò quan trọng đối với nền kinh tế quốc dân, có quan hệ trực tiếp với các thị trường tài chính tiền tệ, thị trường xây dựng, thị trường vật liệu xây dựng, thị trường lao động Phát triển và quản lý có hiệu quả thị trường này sẽ góp phần quan trọng vảo quá trình thúc đấy phát

triển kinh tế - xã hội, tạo khả năng thu hút các nguồn vốn đầu tư cho phát triển, đóng

góp thiết thực vào quá trình phát triển đô thị và nông thôn bên vững theo hướng công nghiệp hoá, hiện đại hóa đất nước

Trong giai đoạn của nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung trước đây, thị trường này chưa

có điều kiện phát triển Nhưng khi chuyền sang thực hiện phát triển nền kinh tế thị trường, thị trường BĐS ở nước ta đã từng bước hình thành và phát triển với tốc độ nhanh, đã đóng góp không nhỏ vào tăng trưởng kinh tế đất nước Sau một thời gian hình thành và phát triển, thị trường bất động sản cũng đã bộc lộ những bắt cập về cơ chế vận hành thị trường, hệ thống pháp luật, về các chủ thê tham gia thị trường, về cơ cầu hàng hoá, về giao dịch, về thông tin, về quản lý cũng như yêu cầu đảm bảo định hướng xã hội chủ nghĩa của thị trường Vì vậy, việc điều hành thị trường bất động sản nhằm phát huy những mặt tích cực và hạn chế các ảnh hưởng tiêu cực là vấn đề cần quan tâm nghiên cứu

Nhận thấy được tìm năng phát triển và vai trò quan trọng của thị trường BĐS, nên

nhóm em quyết định đi sâu vào ngành BĐS để tìm hiểu và nghiên cứu thị trường BĐS

của nước ta Đặc biệt là “ Công ty CTCP đầu tư và dịch vụ Đất Xanh Group” đề đưa ra

những phân tích chỉ tiết, cụ thể hơn về ngành BĐS nói chung và CTCP đầu tư vả dịch

vụ Đất Xanh nói chung

vill

CHƯƠNG I : CƠ SỞ LÍ LUẬN

1,1 Mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp:

1.1.1 Phân tích tài chính đối với nhà quản lí doanh nghiệp :

- _ Là người trực tiếp quản lý, điều hành doanh nghiệp, nhà quản lý hiểu rõ nhất tài chính doanh nghiệp, do đó họ có nhiều thông tin phục vụ cho việc phân tích Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp đối với nhà quản lý nhằm đáp ứng những mục tiêu sau:

- _ Tạo ra những chu kỳ đều đặn đề đánh giá hoạt động quản ly trong giai đoạn đã qua, việc thực hiện cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi ro tài chính trong hoạt động của doanh nghiép ;

- _ Đảm bảo cho các quyết định của Ban giám đốc phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, như quyết định về đầu tư, tài trợ, phân phối loi nhuận ;

- _ Cung cấp thông tin cơ sở cho những dự đoán tài chính;

- _ Căn cứ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý trong doanh nghiệp

- _ Phân tích hoạt động tài chính làm rõ điều quan trọng của dự đoán tải chính, mà dự đoán là nền tảng của hoạt động quản lý, làm sáng tỏ, không chỉ chính sách tài chính

mà còn làm rõ các chính sách chung trong doanh nghiệp

-_ Đối với người quản lý đoanh nghiệp mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên tục sẽ bị cạn kiệt các nguồn lực và buộc phải đóng cửa Mặt khác, nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán nợ đến hạn cũng bị buộc phải ngừng hoạt động

- _ Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, nhà quản lý doanh nghiệp phải giải quyết ba vẫn đề quan trọng sau đây :

- _ Thứ nhất : Doanh nghiệp nên đầu tư vào đâu cho phù hợp với loại hình sản xuất

kinh doanh lựa chọn Đây chính là chiến lược đầu tư dài hạn của doanh nghiệp

- _ Thứ hai: Nguôn vôn tải trợ là nguồn nào?

Đề đầu tư vào các tài sản, doanh nghiệp phải có nguồn tài trợ, nghĩa là phải có tiền

đề đầu tư Các nguồn tài trợ đối với một doanh nghiệp được phản ánh bên phải của bảng cân đối kế toán Một doanh nghiệp có thể phát hành cổ phiếu hoặc vay nợ dài hạn, ngắn hạn Nợ ngắn hạn có thời hạn dưới một năm còn nợ dài hạn có thời hạn trên một năm Vốn chủ sở hữu là khoản chênh lệch gitta 1a tri cua tong tal san va

nợ của doanh nghiệp Vấn đề đặt ra ở đây là doanh nghiệp sẽ huy động nguồn tai trợ với cơ cấu như thé nao cho phù hợp và mang lại lợi nhuận cao nhất Liệu doanh nghiệp có nên sử dụng toàn bộ vốn chủ sở hữu để đầu tư hay kết hợp với cả các hình thức đi vay và đi thuê? Điều nảy liên quan đến vấn đề cơ cấu vốn và chi phi vốn của doanh nghiệp

Thứ ba : Nhà doanh nghiệp sẽ quản lý hoạt động tài chính hàng ngày như thể nào?

Đây là các quyết định tải chính ngắn hạn và chúng liên quan chặt chẽ đến vấn để quản lý vốn lưu động của doanh nghiệp Hoạt động tài chính ngắn hạn gắn liền với các dòng tiền nhập quỹ và xuất quỹ Nhà quản lý tải chính cần xử lý sự lệch pha của

các dòng tiền

1.1.2 Phân tích tài chính đối với cái nhà đầu tư :

Các nhà đầu tư là những người giao vốn của mình cho doanh nghiệp quản lý sử dụng, được hướng lợi và cũng chịu rủi ro Đó là những cô đông, các cá nhân hoặc các đơn vị, doanh nghiệp khác Các đối tượng nảy quan tâm trực tiếp đến những tính toán về giá trị của doanh nghiệp Thu nhập của các nhà đầu tư là tiền lời được chia và thặng dư giá trị của vốn Hai yếu tố này phần lớn chịu ảnh hưởng của lợi nhuận thu được của doanh nghiệp Trong thực tế, các nhà đầu tư thường tiến hành đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp Câu hỏi chủ yếu phải làm rõ là: Tiền lời bình quân cô phiếu của doanh nghiệp là bao nhiêu? Các nhà đầu tư thường

không hài lòng trước món lời được tính toán trên số sách kế toán và cho rằng món

lời này chênh lệch rất xa so với tiên lời thực tê

Các nhà đầu tư phải dựa vào những nhà chuyên nghiệp trung gian (chuyên gia phân

tích tài chính) nghiên cứu các thông tin kinh tế, tài chính, có những cuộc tiếp xúc trực tiếp với ban quản lý doanh nghiệp, làm rõ triển vọng phát triển của doanh

nghiệp và đánh giá các cô phiếu trên thị trường tài chính.

Phân tích hoạt động tải chính đối với nhà đầu tư là để đánh giá doanh nghiệp và ước đoán giá trị cô phiếu, dựa vào việc nghiên cứu các báo cáo tài chính, khả năng

sinh lời, phân tích rủi ro trong kinh doanh

Đối với các nhà đầu tư, mối quan tâm hàng đầu của họ là thời gian hoàn vốn, mức

sinh lãi và sự rủi ro Vì vậy, họ cần các thông tin về điều kiện tài chính, tình hình

hoạt động, kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp

Trong doanh nghiệp Cô phân, các cổ đông là người đã bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp và họ có thê phải gánh chịu rủi ro Những rủi ro này liên quan tới việc giảm

giá cổ phiếu trên thị trường, dẫn đến nguy cơ phá sản của doanh nghiệp Chính vì vậy, quyết định của họ đưa ra luôn có sự cân nhắc sIiữa mức độ rủi ro và doanh lợi đạt được

Vì thế, mối quan tâm hàng đầu của các cô đông là khả năng tăng trưởng, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị chủ sở hữu trong doanh nghiệp Trước hết họ quan tâm tới lĩnh vực đầu tư và nguôn tài trợ Trên cơ sở phân tích các thông tin về tình hình hoạt động, về kết quả kinh doanh hàng năm, các nhà đầu tư sẽ đánh giá được khả năng sinh lợi và triên vọng phát triển của doanh nghiệp; từ đó đưa ra những quyết

định phù hợp

Các nhà đầu tư sẽ chỉ chấp thuận đầu tư vào một dự án nếu ít nhất có một điều kiện

là giá trị hiện tại ròng của nó dương Khi đó lượng tiền của dự án tạo ra sẽ lớn hơn lượng tiền cần thiết đề trả nợ và cung cấp một mức lãi suất yêu cầu cho nhà đầu tư

Số tiền vượt quá đó mang lại sự giàu có cho những người sở hữu doanh nghiệp Bên

cạnh đó, chính sách phân phối cỗ tức và cơ cầu nguồn tài trợ của doanh nghiệp cũng

là vấn đề được các nhà đầu tư hết sức coi trọng vì nó trực tiếp tác động đến thu nhập của họ

Ta biết rằng thu nhập của cỗ đông bao gồm phần cô tức được chia hàng năm và phan giá trị tăng thêm của cô phiếu trên thị trường Một nguỗn tải trợ voi ty trong

nợ và vốn chủ sở hữu hợp lý sẽ tạo đòn bây tài chính tích cực vừa giúp doanh nghiệp tăng vốn đầu tư vừa làm tăng giá cô phiếu và thu nhập trên mỗi cô phiếu

(EPS) Hơn nữa các cô đông chỉ chấp nhận đầu tư mở rộng quy mô doanh nghiệp

khi quyền lợi của họ ít nhất không bị ảnh hưởng.

- _ Bởi vậy, các yếu tô như tông số lợi nhuận ròng trong kỳ có thê dùng đê trả lợi tức

cô phan, mức chia lãi trên một cỗ phiếu năm trước, sự xếp hạng cô phiếu trên thị trường và tính ôn định của thị giá cô phiếu của doanh nghiệp cũng như hiệu quả của việc tái đầu tư luôn được các nhà đầu tư xem xét trước tiên khi thực hiện phân tích

tài chính

1.1.3 Phân tích tài chính đối với nhà cung cấp tín dụng :

Phân tích tài chính đối với nhà cung cấp tín dụng là quá trình đánh giá khả năng thanh toán và độ tin cậy của một công ty hoạt động trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ tài chính Đây là một công cụ quan trọng đề xác định khả năng quản lý rủi ro và đảm bảo an toàn

tài chính của nhả cung cấp tín dụng Một số chỉ số tài chính quan trọng trong phân tích tài chính đối với nhà cung cấp tín dụng bao gồm:

*x Nợxấu: Xác định ty lệ nợ xấu trong tổng số nợ của khách hàng để đánh giá mức

độ rủi ro cho việc cung câp tín dụng

v Ty lệ vốn tự có: Đo lường mức độ sử dụng vốn tự có so với vốn vay dé danh giá

độ ôn định tài chính

*_ Đánh giá xếp hạng tín dụng: Sử dụng hệ thống xếp hạng tín dụng để đánh giá khả năng thanh toán và độ tin cậy của khách hàng

*' Lợi nhuận và hiệu suất: Đánh gia mức độ sinh lời và hiệu suất hoạt động của nhả cung cấp tín dụng

Y Quan ly rui ro: Đánh giá khả năng quản lý rủi ro tín dụng và bảo vệ tài sản của nhả cung cấp tín dụng

- _ Các nhà đầu tư tín dụng là những người cho doanh nghiệp vay vốn để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất - kinh doanh Khi cho vay, họ phải biết chắc được khả năng hoàn tra tiền vay Thu nhập của họ là lãi suất tiền cho vay Do đó, phân tích hoạt

động tài chính đối với người cho vay là xác định khả năng hoàn trả nợ của khách hàng Tuy nhiên, phân tích đối với những khoản cho vay dải hạn và những khoản cho vay ngắn hạn có những nét khác nhau

- _ Đối với những khoản cho vay ngắn hạn, nhà cung cấp tín dụng ngắn hạn đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán ngay của doanh nghiệp Nói khác đi là khả năng ứng

4

phó của doanh nghiệp khi nợ vay đến hạn trả Đối với các khoản cho vay dài hạn, nhà cung cấp tín dụng dài hạn phải tin chắc khả năng hoàn trả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn và lãi lại tuy thuộc vào khả năng sinh lời này

- Người cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp thường tài trợ qua hai dạng là tin dung ngan han va tín dụng dài hạn Đối với các khoản tín dụng ngắn hạn (vay ngắn hạn, tín dụng thương mại, ); neười tài trợ thường quan tâm đến điều kiện tài chính hiện hành, khả năng hoán chuyền thành tiền của tài sản lưu động và tốc độ quay vòng của các tài sản đó Ngược lại, đối với các khoản tín dụng đài hạn, nhà phân tích thường hướng đến tiềm lực trong dài hạn, như dự đoán các dòng tiền, đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong dài hạn cũng như các nguồn lực đảm bảo khả năng đáp ứng các khoản thanh toán cố định (tiền lãi, trả nợ gốc ) trong tương lai Do khả năng sinh lời là

yếu tô an toàn cơ bản đối với người cho vay nên phân tích khả năng sinh lời cũng là

một nội dung quan trong đối với các nhà cung cấp tín dụng Ngoài ra, người cung cấp tin dung du la ngan han hay dai han déu quan tam đến cấu trúc nguồn vốn vì cấu trúc

nguồn vôn mang tiêm ân rủi ro và an toàn đôi với người cho vay

- Phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc đánh gia khả năng trả nợ của doanh nghiệp Trong đó, khả năng trả nợ của doanh nghiệp sẽ được phân tích trên yếu tô ngắn hạn và dài hạn Nếu là vay ngắn hạn thì bên cung cấp tín dụng quan tâm đến khả năng đáp ứng nhanh của doanh nghiệp khi đến hạn trả Nếu là khoản vay dài hạn thì bên cung cấp tín dụng sẽ quan tâm đến khả năng sinh lời va khả năng hoàn trả của doanh nghiệp

1.1.4 Phân tích hoạt động tài chính đối với những người hưởng lương trong doanh nghiệp:

Phân tích hoạt động tài chính đối với những người hưởng lương trong doanh nghiệp

là quá trình đánh giá và theo dõi tài chính liên quan đến việc trả lương và các khoản

phúc lợi cho nhân viên Điều này giúp doanh nghiệp đảm bảo tính bền vững và công bằng trong việc quản lý tài chính liên quan đến nhân viên.Một số yêu tổ quan trọng trone phân tích hoạt động tải chính đối với những người hưởng lương trong

doanh nghiệp bao gồm:

w Chi phí nhân viên: Đánh giá tông chi phí liên quan đến việc trả lương và phúc lợi cho nhân viên, bao gồm cả tiền lương, thuế và các khoản phụ cấp

khác

* Ngân sách nhân viên: Lập kế hoạch và theo déi ngân sách dành cho nhân viên, đảm bảo việc quản lý tài chính hiệu quả và sự cân đối gitra chi phi nhân viên và nguồn lực của doanh nghiệp

*' Sự công bằng và công nghĩa lương: Đánh giá mức lương và phúc lợi của từng nhân viên, đảm bảo sự công bằng và công nghĩa trong việc trả lương và phúc lợi

*ˆ Hiệu suất và đề xuât lương: Đánh giá hiệu suât làm việc của nhân viên va dé xuât lương phù hợp, khuyên khích hiệu suât làm việc cao hơn và tạo động, lực cho nhân viên

' Quy mô và tăng lương: Đánh giá khả năng tài chính của doanh nghiệp để tăng lương cho nhân viên theo quy mô và thời pian phủ hợp, đảm bảo tính bền vững và sự cạnh tranh trên thị trường lao động

Người hưởng lương trong doanh nghiệp là người lao động của doanh nghiệp, có nguồn thu nhập chính từ tiền lương được trả Bên cạnh thu nhập từ tiền lương, một

số lao động còn có một phần vốn góp nhất định trong doanh nghiệp Vì vậy, ngoài phần thu nhập từ tiền lương được trả họ còn có tiền lời được chia Cả hai khoản thu nhập này phụ thuộc vào kết quả hoạt động sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp

Do vậy, phân tích tình hình tải chính giúp họ định hướng việc làm ôn định và yên

tâm dốc sức vào hoạt động sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp tuỳ theo công

việc được phân công

Từ những vấn đề nêu trên, cho thấy: Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp là công cụ hữu ích được dùng để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá mặt mạnh, mặt

yếu của doanh nghiệp, tìm ra nguyên nhân khách quan và chủ quan, giúp cho từng

đối tượng lựa chọn và đưa ra được những quyết định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm

Tiền lương có vai trò quan trọng đối với người lao động và cả doanh nghiệp Tiền lương có tác dụng bù đắp lại sức lao động cho người lao động Đồng thời, tiền lương cũng có tác dụng to lớn trong động viên khuyến khích người lao động yên tâm làm việc

Người lao động chỉ có thế yên tâm dồn hết sức mình cho công việc nêu công việc

ấy đem lại cho họ một khoản đủ để trang trải cuộc sống Thực tế hiện nay tiền lương được coi như một thước đo chủ yếu về trình độ lành nghề và thâm niên nghề nghiệp Vì thế, người lao động rất tự hào về mức lương cao, muốn được tăng lương, mặc dù tiễn lương có thê chỉ chiếm một phần nhỏ trong tông thu nhập của họ Đối với doanh nghiệp, tiền lương được coI là một bộ phận của chi phí sản xuất Vì vậy, chỉ cho tiền lương là chí cho đầu tư phát triển Hay tiền lương là một đòn bây quan trọng để nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Mặt khác tô chức tiền lương trong doanh nghiệp công bằng và hợp lý sẽ góp phần duy trì, củng cô và phát triển lực lượng lao động cua minh

Các doanh nghiệp thường có những quan điểm, những mục tiêu khác nhau trong hệ thông thù lao, nhưng nhìn chung, mục tiêu của hệ thống thù lao nhằm vào 2 vấn đề chính đó là: Hệ thống thủ lao đề thu hút và gìn giữ người lao động giỏi; Hệ thống thủ lao tạo động lực cho người lao động Đề đạt được 2 mục tiêu cơ bản nảy, doanh nghiệp phải xây dựng hệ thống thù lao hợp lý Đó là sự kết hợp các yêu cầu đối với một hệ thống thù lao và sự tuân thủ các nguyên tắc trả lương

Tăng tiền lương và tăng năng suất lao động có quan hệ chặt chẽ với nhau Tăng năng suất lao động là cơ sở đề tăng tiền lương và ngược lại tăng tiền lương là một trong những biện pháp khuyến khích con người hăng say làm việc đề tăng năng suất lao động

1.2 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp :

Phân tích tài chính của doanh nghiệp bao hàm nhiều nội dung khác nhau tùy thuộc vào mục đích phân tích Tuy nhiên, về cơ bản, khi phân tích tải chính của một doanh

nghiệp, các nhà phân tích thường chú trọng đến các nội dung chủ yếu sau:

Đánh giá khái quát tỉnh hình tài chính của doanh nghiệp;

Phân tích kết cấu và sự biến động của tài sản, nguồn vốn (Phân tích tình hình huy động và sử dụng vốn của doanh nghiệp) học kế toán online

Phân tích tình hình tài trợ và mức độ đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán;

Phân tích khả năng tạo tiền và tinh hình lưu chuyền tiền tệ:

Phân tích tình hình và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp;

Phân tích điểm hoà vốn và việc ra quyết định

Phân tích hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn;

Phân tích rủi ro tài chính và dự báo nhu cầu tài chính

Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phương pháp và các công cụ cho

phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm

đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính, quyết định quản lý phù hop

Báo cáo tài chính: Xem xét báo cáo tải chính của doanh nghiệp, bao gồm báo cáo lợi nhuận, báo cáo cân đối kế toán và báo cáo dòng tiền đề hiểu về hiệu quả hoạt động kinh doanh và tỉnh hình tài chính của doanh nghiệp

Tỷ lệ tài chính: Phân tích các tý lệ tài chính như tý suất sinh lời, tý suất lợi nhuận sộp, tỷ suất lợi nhuận ròng và tỷ lệ nợ trong báo cáo tài chính để đánh giá hiệu quả tài chính và khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Quản lý vốn: Xem xét cấu trúc vốn và quản lý vốn để đảm bảo sự cân đối và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

Quản lý rủi ro: Đánh giá khả năng quản lý rủi ro tài chính của doanh nghiệp và xác định các biện pháp dé giảm thiểu rủi ro

Tình hình tài chính dài hạn: Xem xét tỉnh hình tài chính dài hạn của doanh nghiệp bằng cách phân tích dòng tiền, tình hình đầu tư và định giá tài sản

- So sanh với các ngành và đối thủ cạnh tranh: Đánh giá hiệu suất tài chính của doanh nghiệp bằng cách so sánh kết quả tài chính với các doanh nghiệp củng ngành và các đối thủ cạnh tranh

- _ Tiềm năng phát triển: Đánh giá tiềm năng tăng trưởng và phát triển của doanh

- _ Phân tích tài chính có thể được ứng dụng theo nhiều hướng khác nhau : với mục đích tác nghiệp (chuẩn bị các quyết định nội bộ), với mục đích nghiên cứu, thông tin hoặc theo vị trí của nha phân tích (trong doanh nghiệp hoặc ngoài doanh nghiệp) 1.3 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp:

Đê tiến hành phân tích tài chính của một doanh nghiệp, các nhà phân tích thường kết hợp

sử dụng các phương pháp mang tính nghiệp vụ - kỹ thuật khác nhau như phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp dự báo, phương pháp Dupont Mỗi một phương pháp có những tác dụng khác nhau và được sử dụng trong từng nội dung phân tích khác nhau

Phương pháp phân tích tài chính Dupont được phát minh bởi F.Donaldson Brown, mét ky su điện người Mỹ là nhà quản lý tài chính của công ty hóa học khổng lồ Dupont Khi Dupont mua lại 23% cổ phiếu của tập đoàn General Motors (GM) vào những năm

đầu của thập kỷ 70 của thế kỷ trước, giao cho Brown tái cấu trúc

lại tình hình tài chính của nhà sản xuất xe hơi này, ông đưa ra hệ thống hoạch định và kiểm soát tài chính, trong đó phương pháp dupont được áp dung để nghiên cứu các chỉ số tài chính cơ bản của GM.Theo Alfred Sloan, nguyên chủ tịch của GM, phân lớn thành công của GM về sau này có sự đóng góp không nhỏ từ hệ thống hoạch định và kiểm soát tài chính của Brown, kể từ đó đã đưa phương pháp Dupont trở nên phổ biến trong các tập đoàn lớn tại

Mỹ, đến nay phương pháp dupont được sử dụng cực kỳ rộng rãi trong việc phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp

- Nội dung cua phương pháp phân tích Dupont:

Phương pháp dupont dựa trên cơ sở kiểm soát các chỉ tiêu phân tích tài chính phức tạp Mỗi chỉ tiêu phản ánh mối quan hệ tài

chính dưới dạng các tỷ số, khi tỷ số tài chính tăng hay giảm tùy

thuộc vào mẫu số và tử số của tỷ số đó Mặt khác, mỗi tỷ số tài chính còn ảnh hưởng bởi các quan hệ tài chính của doanh nghiệp với các bên có liên quan và quan hệ nội tại của các hoạt động tài chính mà nó phản ánh Chính vì vậy, việc thiết lập quan hệ của mỗi tỷ số tài chính với những nhân tố ảnh hưởng đến nó theo một trình tự logic, chặt chẽ và nhìn rõ ràng hơn các hoạt động tài chính của doanh nghiệp để có cách thức tác động vào từng nhân tố một cách hợp lý và hiệu quả nhất

Các bước thực hiện

- Thu nhập số liệu từ các báo cáo tài chính

- Tính toán ( sử dụng bảng tính )

- Giải thích sự thay đổi của ROA, ROE

- Nếu kết luận xem xét không chân thực , kiểm tra số liệu và tính toán lại

- Ưu điểm của phương pháp Dupont

- Tính đơn giản Đây là một công cụ rất tốt để cung cấp cho

chủ thể quản lý kiến thức căn bản về giải pháp tác động tích cực

đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp

- Có thể dễ dàng kết nối với các chính sách tài chính của doanh

nghiệp

- Có thể được sử dụng để thuyết phục cấp quản lý thấy rõ

hơn thực trạng tài chính của doanh nghiệp, cân nhắc việc tìm cách thôn tính công ty khác hay đầu tư mở rộng quy mô hoạt động của doanh nghiệp nhằm tăng thêm doanh thu và hưởng lợi thế nhờ

quy mô, bù đắp khả năng sinh lợi yếu kém hay nên thực hiện

những bước cải tổ cơ bản trong hệ thống quản lý, quy trình hoạt động của doanh nghiệp nhằm chuyên nghiệp công tác lập và thực

10

thi các chính sách tài chính, chiến lược sản xuất và tiêu thụ sản

phẩm

- Hạn chế của phương pháp Dupont

Phụ thuộc vào mức độ tin cậy của số liệu đầu vào trên các báo cáo tài chính của doanh nghiệp nên ảnh hưởng bởi các phương pháp và giả định cuả kế toán doanh nghiệp

Ví dụ: Dưới góc độ nhà đầu tư một trong những chỉ tiêu quan trọng nhất là hệ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)

Lợi nhuận sau thuế

ROE = x

ROE = ROA x Hệ số tài sản trên vốn chủ

Ta thay ROE phụ thuộc vào hệ số sinh lời ròng của tải sản (ROA) và hệ số tài sản trên vốn chủ

Vốn chủ SH bình quân Nợ phải trả bình quân

Hệ số tài sản trên vốn chủ = +

Vốn chủ SH bình quân Vốn chủ SH bình quân

= 1+ Don bay tai chinh

Lợi nhuận sau thuế Doanh thu

Doanh thu Tổng tài sản bình quân

=ROS x Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh

Mà hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh lại phụ thuộc vào 2 nhân tố:

11

Hiệu suất sử Doanh thu Tai san ngan han bq

- Tác động tới đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp thông qua

điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn giữa tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu

trong phù hợp với điều kiện cụ thể về tài chính doanh nghiệp cũng

như bối cảnh của thị trường vốn;

- Tác động tới cơ cấu phân bổ vốn thông qua điều chỉnh tỷ lệ

vốn đầu tư ngắn hạn và vốn đầu tư dài hạn phù hợp với đặc điểm ngành nghề kinh doanh, chu kỳ phát triển của doanh nghiệp;

- Tăng hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn, thông qua việc phát triển thị trường để doanh thu thuần và quản trị vốn lưu động

hợp lý, hiệu quả;

- Nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ, giảm tỷ suất chỉ phí trong doanh thu để tăng khả năng sinh lời hoạt động của doanh nghiệp

Tóm lại, Phân tích tình hình tài chính dựa vào mô hình

Dupont có ý nghĩa rất lớn đối với quản trị tài chính doanh nghiệp,

đánh giá được hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện, đánh giá đầy đủ và khách quan những nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Từ đó, đề ra được hệ thống các

12

biện pháp cụ thể nhằm tăng cường công tác cải tiến tổ chức quản

lý và điều hành hoạt động tài chính doanh nghiệp, góp phần không ngừng nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ở các kỳ

Tỷ suất sinh lời của tài sản

Lợi nhuận Doanh thu Tổng

thuần thuần tài sản

thuan chi phi ngan han | dai han

ngoai SX SX hàng hóa tiền, phải

Hình 1.2 Sơ đồ phân tích tài chính dupont

1.4 Dữ liệu thực hiện phân tích :

1.4.1 Báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính là: những báo cáo tông hợp nhất về tình hình tai sản, nguồn vốn, kết quả kinh doanh, tình hình lưu chuyến tiền tệ trong mỗi thời kỳ cụ thế của doanh nghiệp Báo cáo tài chính cung cấp các thông tin kinh tế - tài chính chủ yếu cho người sử dụng thông tin kế toán trong việc đánh giá, phân tích và dự đoán tình hình tài chính, kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Báo cáo tài chính được sử dụng như nguồn dữ liệu chính khi phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp

1.4.2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Bảng kết quả hoạt động kinh doanh là: một báo cáo tài chính tong hop cua doanh

13