Đề tài thực trạng phòng vệ rủi ro tỷ giá bằng công cụ tài chính phái sinh tại nhtmcp á châu

Phương pháp nghiên cứu Trên cơ sở phân tích nguồn gốc của rủi ro tỷ giá đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, chính sách điều hành tỷ giá của NHNN trong thời gian qua, đề tài th

TỔNG QUAN VỀ CÔNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH VÀ PHÒNG V R I RO TỆ Ủ Ỷ GIÁ

Khái niệm

1.1.1 Chứng khoán phái sinh và thị trường các chứng khoán phái sinh

Chứng khoán phái sinh là các công cụ tài chính có giá trị phụ thuộc vào tài sản cơ sở, phục vụ nhiều mục đích như phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận và tạo ra lợi nhuận Tài sản cơ sở của chứng khoán phái sinh được chia thành hai loại chính: hàng hóa, bao gồm thực phẩm và năng lượng, và công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu và lãi suất.

Trong các thị trường tài sản, việc mua bán yêu cầu hàng hóa hoặc chứng khoán được giao nhận ngay lập tức hoặc trong thời gian ngắn Thanh toán thường diễn ra tức thời, mặc dù đôi khi có sử dụng các thỏa thuận tín dụng Chính vì vậy, thị trường này được gọi là thị trường tiền mặt hoặc thị trường giao ngay, nơi doanh số được thực hiện và hàng hóa, chứng khoán được giao nhận ngay Trong một số trường hợp, hàng hóa hoặc chứng khoán có thể được giao nhận vào một ngày sau đó, với các thỏa thuận cho phép người bán hoặc người mua quyết định có thực hiện giao dịch hay không, và nghiệp vụ này diễn ra trong thị trường phái sinh.

Thị trường phái sinh là nơi giao dịch các công cụ tài chính phái sinh, bao gồm các hợp đồng có giá trị phụ thuộc vào một hoặc nhiều tài sản khác Các công cụ này được xem như hợp đồng giữa người mua và người bán, trong đó mỗi bên có nghĩa vụ thực hiện theo thỏa thuận Giá cả của các hợp đồng này là yếu tố quan trọng, với người mua tìm cách mua ở mức giá thấp và người bán cố gắng bán ở mức giá cao nhất.

Thị trường chứng khoán phái sinh là nơi diễn ra hoạt động phát hành và giao dịch các chứng từ tài chính, bao gồm quyền mua cổ phiếu, chứng quyền và hợp đồng quyền chọn.

1.1.1.3 Các thành viên c a thủ ị trường tài chính phái sinh:

Nhà đầu tư sử dụng nghiệp vụ phái sinh nhằm giảm thiểu hoặc loại bỏ rủi ro, vì họ thường phải đối mặt với những biến động giá cả của các sản phẩm chính.

Người đầu cơ thường có tâm lý muốn đặt cược vào sự biến động giá cả của sản phẩm, do đó họ sử dụng nghiệp vụ này như một công cụ đòn bẩy đặc biệt để tối đa hóa lợi nhuận.

Người cơ lợi là những nhà đầu tư thực hiện lợi nhuận mà không gặp rủi ro, thông qua việc khai thác chênh lệch giá giữa các thị trường tài chính khác nhau Họ sử dụng hiệu quả các nghiệp vụ phái sinh để tận dụng sự chênh lệch này, từ đó tối ưu hóa lợi nhuận.

Nghiệp vụ tài chính phái sinh mang lại nhiều lợi ích cho các thành viên, góp phần thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ trên thị trường tài chính quốc tế Với sự đa dạng trong các nghiệp vụ phái sinh, thị trường này đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu.

1.1.2 Các công cụ tài chính phái sinh

Hợp đồng kỳ hạn là một trong những công cụ tài chính lâu đời nhất và cũng là loại hợp đồng đơn giản nhất Đây là thỏa thuận giữa người mua và người bán để giao dịch tài sản vào một ngày xác định trong tương lai với mức giá đã được thống nhất từ trước Nếu đến ngày đáo hạn, giá thị trường cao hơn giá hợp đồng, người sở hữu hợp đồng sẽ thu được lợi nhuận; ngược lại, nếu giá thị trường thấp hơn, họ sẽ phải chịu lỗ.

- Là thỏa thuận song phương giữa các bên

- Giá được ấn định theo thỏa thuận của các bên tham gia

- Là hợp đồng tùy ý, phụ thuộc vào người mua, người bán

Hợp đồng tương lai, hay còn gọi là hợp đồng giao sau, là thỏa thuận giữa người mua và người bán để mua bán tài sản vào một ngày xác định trong tương lai với giá đã được thỏa thuận từ trước, không phụ thuộc vào giá tại thời điểm thực hiện Hợp đồng này tương tự như hợp đồng kỳ hạn, nhưng có những điểm khác biệt quan trọng.

- Được giao dịch có tổ chức trên sàn giao dịch

- Giá được điều chỉnh hàng ngày theo điều kiện thị trường

- Là hợp đồng được tiêu chuẩn hóa

- Độ rủi ro giảm đáng kể bởi sự đảm bảo của sàn giao dịch

Quyền chọn là hợp đồng giữa người mua và người bán, cho phép người mua có quyền, nhưng không bắt buộc, mua hoặc bán tài sản vào một ngày trong tương lai với giá đã thỏa thuận Mặc dù quyền chọn thường được giao dịch trên thị trường tổ chức, phần lớn giao dịch diễn ra riêng lẻ giữa các bên, tạo thành thị trường OTC, loại thị trường quyền chọn đầu tiên xuất hiện.

Quyền chọn và hợp đồng kỳ hạn đều có những điểm tương đồng, nhưng quyền chọn không yêu cầu thực hiện giao dịch, trong khi hợp đồng kỳ hạn bắt buộc phải thực hiện Trong hợp đồng kỳ hạn, cả hai bên đều có nghĩa vụ mua và bán hàng hóa, còn người nắm giữ quyền chọn có quyền quyết định mua hoặc bán tài sản với giá cố định khi giá trị thay đổi.

Có hai loại quyền chọn:

Quyền chọn mua là một công cụ tài chính cho phép người mua trả phí quyền chọn để có quyền mua một lượng tài sản nhất định với mức giá đã thỏa thuận trong tương lai Người bán, sau khi nhận phí quyền chọn, có trách nhiệm bán tài sản đó cho người mua theo mức giá đã thỏa thuận vào thời điểm xác định hoặc trước thời điểm đó nếu người mua quyết định thực hiện quyền chọn.

Quyền chọn bán cho phép người nắm giữ bảo vệ tài sản của mình bằng cách mua phí từ nhà cung cấp, đảm bảo rằng tài sản sẽ được bán với mức giá cố định trong tương lai.

Hoán đổi là một hợp đồng tài chính trong đó hai bên thỏa thuận trao đổi dòng tiền, với mỗi bên cam kết thanh toán cho bên kia một chuỗi dòng tiền trong một khoảng thời gian nhất định.

1.2 Lợi thế và tính hiệu quả của công cụ tài chính phái sinh

Cơ sở pháp lý liên quan đế n sự phát triển của công cụ tài chính phái sinh ở Việt Nam

Rủi ro tỷ giá là rủi ro phát sinh do sự biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai

Rủi ro tỷ giá có thể phát sinh từ nhiều hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt khi dòng tiền vào và ra diễn ra bằng các loại tiền tệ khác nhau Đối với doanh nghiệp, dòng tiền chủ yếu đến từ ba nhóm hoạt động: kinh doanh, đầu tư và tài trợ Do đó, rủi ro tỷ giá thường ảnh hưởng đến dòng tiền của cả ba nhóm hoạt động này.

1.3.2 Phòng vệ rủi ro tỷ giá

Trước sự biến động của tỷ giá và tác động của rủi ro tỷ giá đến hoạt động của doanh nghiệp, thị trường đã phát triển các sản phẩm phòng ngừa rủi ro Các công cụ tài chính phái sinh như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn và hợp đồng hoán đổi được sử dụng để giảm thiểu rủi ro tỷ giá.

Hợp đồng kỳ hạn đã xuất hiện trong nhiều thập kỷ, nhưng chỉ đến đầu thập niên 1970 mới được công nhận rộng rãi Thị trường hợp đồng ngoại hối kỳ hạn chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực liên ngân hàng.

S ử d ng công c tài chí ụ ụ nh phái sinh để phòng v r ệ ủi ro tỷ giá

Để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, thị trường tài chính đã phát triển hợp đồng Tương lai về tỷ giá Vào tháng 5 năm 1972, Sàn giao dịch hàng hóa Chicago CME đã khởi đầu giao dịch hợp đồng tương lai với các đồng tiền như GBP, CAD, và JPY.

Công cụ hoán đổi tiền tệ đã ra đời sau đó, với hợp đồng hoán đổi giữa WB và IBM vào tháng 8/1981 được công nhận là sự kiện đánh dấu sự ra mắt công chúng của sản phẩm này.

Hợp đồng quyền chọn được giới thiệu ngay sau hợp đồng hoán đổi, với sự ra mắt đầu tiên vào tháng 12 năm 1982 tại Sàn giao dịch chứng khoán Philadelphia Sau đó, vào tháng 2 năm 1983, các hợp đồng quyền chọn cho đồng CAD, GYP và các loại tiền tệ khác cũng được phát hành.

1.4 Sử dụng công cụ tài chính phái sinh để phòng vệ rủi ro tỷ giá

Trong hợp đồng kỳ hạn, giá của tài sản cơ sở được xác định tại thời điểm ký kết, do đó, vào ngày đáo hạn, hàng hóa cơ sở sẽ được giao dịch với mức giá đã thỏa thuận ban đầu, bất chấp giá thị trường Đặc điểm này giúp hợp đồng kỳ hạn quản trị rủi ro tỷ giá hiệu quả.

Xác định giá của tài sản cơ sở là bước quan trọng giúp doanh nghiệp dự báo giá và hạn chế rủi ro Tùy thuộc vào loại hàng hóa, phương pháp xác định giá sẽ có sự khác biệt và mức độ phức tạp cũng sẽ thay đổi.

- Giao dịch kỳ hạn là bắt buộc nên khi đến ngày đáo hạn, dù bên nào gặp bất lợi thì cũng vẫn phải thực hiện hợp đồng

Hợp đồng kỳ hạn chỉ đáp ứng nhu cầu của khách hàng khi họ cần mua bán ngoại tệ trong tương lai; trong thời điểm hiện tại, nhu cầu này không tồn tại.

Rủi ro xù nợ có thể xảy ra khi bên mua hoặc bên bán nhận thấy thiệt hại quá lớn, dẫn đến khả năng không thực hiện nghĩa vụ hợp đồng Ngoài ra, tình huống một trong hai bên bị phá sản cũng có thể xảy ra, gây ảnh hưởng đến giao dịch.

- Khi tham gia vào hợp đồng tương lai, bên mua và bên bán đều được biết trước về:

 Loại hàng hóa (tài sản) sẽ mua – bán là gì

 Khối lượng là bao nhiêu

Khác với hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai cho phép doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro bằng cách kết thúc vị thế mua hoặc bán khi thị trường diễn biến không thuận lợi Nếu doanh nghiệp có lợi, khoản chênh lệch lãi lỗ sẽ bổ sung vào nguồn tiền cho hoạt động mua bán ngoại tệ phục vụ thanh toán xuất nhập khẩu.

- Chỉ niêm yết các đồng tiền mạnh nên nếu doanh nghiệp muốn quản trị cho đồng tiền khác thì không thể lựa chọn hợp đồng tương lai

Doanh nghiệp muốn quản trị giá trị hợp đồng 700.000 EURO chỉ có thể sử dụng 5 hợp đồng tương lai để quản trị cho 625.000 EURO, dẫn đến 75.000 EURO còn lại không được quản trị.

- Chỉ có ở các quốc gia có thị trường tài chính phát triển

Quyền chọn bán phòng vệ cho phép nhà đầu tư giữ tài sản cơ sở và mua quyền chọn bán để bảo vệ trước sự giảm giá Điều này giúp nhà đầu tư có khả năng thu lợi khi giá tài sản tăng Nếu giá trị tài sản cơ sở tại thời điểm đáo hạn cao hơn giá thực hiện, quyền chọn bán sẽ không được thực hiện, và nhà đầu tư chỉ nhận giá trị của tài sản.

Quyền chọn mua phòng ngừa là chiến lược mà nhà đầu tư nắm giữ tài sản cơ sở và thực hiện việc bán một quyền chọn mua Phương pháp này giúp nhà đầu tư bảo vệ mình trước nguy cơ giảm giá của tài sản cơ sở, nhờ vào việc nhận được phí quyền chọn như một khoản bù đắp.

Hợp đồng quyền chọn giới hạn giúp giảm thiểu rủi ro sụt giảm giá và cho phép doanh nghiệp áp dụng nhiều chiến lược linh hoạt Đồng thời, việc sử dụng hợp đồng quyền chọn không yêu cầu doanh nghiệp phải ký quỹ hay ghi điểm theo thị trường, từ đó giảm đáng kể lượng tiền mặt cần thiết.

Có phí quyền chọn và phí này có thể cao hơn so với hợp đồng kỳ hạn và tương lai do tính linh hoạt của nó

Rủi ro tỷ giá có thể được loại bỏ nếu có sự chắc chắn về dòng tiền trong tương lai cho các hợp đồng hoán đổi, và tỷ giá không thay đổi trong suốt thời gian thực hiện Tuy nhiên, nếu công ty không thu được dòng tiền bằng đồng tiền đã tham gia hợp đồng vào ngày thanh toán lãi và gốc, họ sẽ phải mua ngoại tệ cần thiết trên thị trường với tỷ giá hiện tại để thực hiện các cam kết trong hợp đồng.

Nếu tỷ giá thay đổi theo hướng bất lợi, công ty sẽ chịu thiệt hại Để giảm thiểu rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp có thể thiết lập hợp đồng tỷ giá kỳ hạn tương ứng với ngày thanh toán lãi và gốc Ngoài ra, việc sử dụng hợp đồng tương lai và hợp đồng quyền chọn giúp ấn định mức tỷ giá tại thời điểm cần thanh toán, từ đó bảo vệ doanh nghiệp khỏi biến động tỷ giá.

THỰ C TRẠNG S DỤNG CÔNG CỤ TÀI CHÍNH PHÁI SINH Ử ĐỂ PHÒNG NGỪA RỦ I RO TỶ GIÁ NHTMCP Á CHÂU 19Ở

Giới thiệu sơ lược về NHTMCP Á Châu

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển

Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu (ACB) được thành lập theo Giấy phép số 0032/NH GP vào ngày 24/4/1993 và chính thức hoạt động từ ngày 04/6/1993 Giai đoạn 1993 - 1995 đánh dấu sự hình thành của ACB với những người sáng lập có năng lực tài chính, học thức và kinh nghiệm, cùng chia sẻ nguyên tắc kinh doanh “quản lý sự phát triển của doanh nghiệp an toàn, hiệu quả.” ACB tập trung vào khách hàng cá nhân và doanh nghiệp nhỏ và vừa trong khu vực tư nhân, với chiến lược thận trọng trong cấp tín dụng và phát triển các sản phẩm dịch vụ mới như cho vay tiêu dùng, dịch vụ chuyển tiền nhanh Western Union và thẻ tín dụng.

Giai đoạn 1996 - 2000: ACB là ngân hàng thương mại cổ phần đầu tiên của Việt Nam phát hành thẻ tín dụng quốc tế MasterCard và Visa Năm

Năm 1997, ACB bắt đầu tiếp cận nghiệp vụ ngân hàng hiện đại thông qua chương trình đào tạo kéo dài hai năm với giảng viên nước ngoài Đến năm 1999, ACB triển khai chương trình hiện đại hóa công nghệ thông tin, xây dựng hệ thống mạng diện rộng để trực tuyến hóa giao dịch Cuối năm 2001, ACB chính thức vận hành hệ thống công nghệ ngân hàng lõi TCBS, kết nối tất cả chi nhánh và phòng giao dịch, cho phép giao dịch tức thời với cơ sở dữ liệu tập trung Năm 2000, ACB thực hiện tái cấu trúc như một phần của chiến lược phát triển Giai đoạn 2001 – 2005, vào năm 2003, ACB xây dựng hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2000 cho các lĩnh vực huy động vốn, cho vay, thanh toán quốc tế và cung ứng nguồn lực Đến năm 2005, ACB ký thỏa thuận hỗ trợ kỹ thuật với Ngân hàng Standard Chartered, trở thành cổ đông chiến lược của ACB.

Giai đoạn 2006 - 2010, ACB niêm yết tại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội vào tháng 10/2006, đánh dấu bước ngoặt quan trọng trong việc mở rộng hoạt động Trong thời gian này, ACB đã thành lập và đưa vào hoạt động 223 chi nhánh và phòng giao dịch, nâng tổng số đơn vị từ 58 vào cuối năm 2005 lên 281 vào cuối năm 2010 Sự tăng trưởng này bao gồm 19 chi nhánh năm 2006, 23 năm 2007, 75 năm 2008, 51 năm 2009, và 45 năm 2010, thể hiện rõ chiến lược mở rộng mạng lưới mạnh mẽ của ngân hàng.

Năm 2009, ACB đã hoàn thành chương trình tái cấu trúc nguồn nhân lực, xây dựng mô hình chi nhánh tập trung vào bán hàng, áp dụng hệ thống chấm điểm tín dụng cho khách hàng cá nhân và doanh nghiệp, đồng thời triển khai hệ thống bàn trợ giúp (help desk).

Năm 2010, ACB đã chú trọng vào công tác dự báo tình hình để đưa ra các quyết sách phù hợp, đảm bảo an toàn và hiệu quả hoạt động Ngân hàng đã xây dựng Trung tâm dữ liệu dự phòng đạt chuẩn tại tỉnh Đồng Nai và phát triển hệ thống kênh phân phối phi truyền thống như ngân hàng điện tử và telesales Đặc biệt, trong quý 3, Hội đồng quản trị đã tiến hành thảo luận sâu rộng về chiến lược mới của ACB.

2.1.2 Các sản phẩm dịch vụ chính

Các hoạt động chính của ACB và các công ty con bao gồm huy động vốn ngắn, trung và dài hạn qua các hình thức tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi thanh toán và chứng chỉ tiền gửi Tập đoàn cũng tiếp nhận vốn ủy thác đầu tư, cho vay và chiết khấu thương phiếu, công trái cùng giấy tờ có giá Ngoài ra, ACB đầu tư vào chứng khoán và tổ chức kinh tế, cung cấp dịch vụ thanh toán, kinh doanh ngoại tệ, vàng bạc, thanh toán quốc tế, bao thanh toán, môi giới và tư vấn đầu tư chứng khoán Tập đoàn còn thực hiện lưu ký, tư vấn tài chính doanh nghiệp, bảo lãnh phát hành, cũng như cung cấp dịch vụ đầu tư, quản lý nợ, khai thác tài sản và cho thuê tài chính.

2.1.3 Thành tựu và định hướng phát triển

2.1.3.1 Tnh hnh kinh doanh ngoại hi tại NH  Châu

Lãi/lỗ ròng từ hoạt động kinh doanh ngoại hối và vàng

- Hoạt động giao dịch hối đoái của ACB bao gồm:

 Mua và bán ngoại tệ với đối tác/ khách hàng nhằm thỏa mãn nhu cầu muốn mua và bán của đối tác/ khách hàng

 Mua và bán ngoại tệ với đối tác nhằm điều chỉnh trạng thái ngoại hối của đồng tiền đó của Ngân hàng để giảm thiểu rủi ro

 Mua và bán ngoại tệ giữa hội sở với Chi nhánh, phòng giao dịch nhằm thỏa mãn nhu cầu muốn mua và bán của Chi nhánh, phòng giao dịch

Bộ phận nguồn vốn thực hiện tất cả các hoạt động giao dịch hối đoái, trong khi các chi nhánh và phòng giao dịch chỉ được phép thực hiện giao dịch hối đoái trong giới hạn trạng thái ngoại tệ của mình và theo quy trình kinh doanh ngoại tệ đã được quy định.

- Các loại hình giao dịch:

Các loại hình giao dịch hối đoái được phép tiến hành bao gồm:

Giao dịch giao ngay (Spot) là hình thức mà ACB và khách hàng thỏa thuận về giá cả và số lượng trong ngày hiện tại, với thời gian giao nhận tiền có thể diễn ra sau 1 hoặc 2 ngày Ngoài ra, hai bên cũng có thể thống nhất thực hiện giao nhận ngay trong cùng ngày giao dịch.

Giao dịch kỳ hạn (Forward) là hình thức thỏa thuận giữa ACB và khách hàng về giá và số lượng ngay tại thời điểm ký kết, trong khi việc giao nhận tiền sẽ diễn ra sau 3 ngày hoặc lâu hơn Khách hàng cần đặt cọc từ 0% đến 10% ngay khi ký hợp đồng, và tỷ lệ đặt cọc sẽ được thông báo ngay tại thời điểm đó.

Giao dịch hoán đổi (Swap) là một hình thức giao dịch bao gồm hai giao dịch trái chiều: giao ngay và kỳ hạn, được thực hiện đồng thời với các ngày hiệu lực khác nhau Hình thức này giúp bảo hiểm rủi ro biến động tỷ giá và đảm bảo thanh khoản cho nguồn vốn kinh doanh.

 Quyền chọn ngoại tệ (Option)

Hợp đồng Option giữa hai bên cho phép người mua quyền, nhưng không bắt buộc, mua hoặc bán một lượng ngoại tệ xác định với tỷ giá thực hiện cố định tại thời điểm giao dịch Người mua phải trả một khoản phí (premium) cho người bán Option khi ký hợp đồng, và quyền này có hiệu lực trong một khoảng thời gian nhất định trong tương lai.

Có 2 dạng quyền chọn ngoại tệ căn bản:

Quyền chọn mua là một công cụ tài chính cho phép người mua có quyền quyết định việc mua ngoại tệ theo tỷ giá đã được ấn định trong hợp đồng, mang lại sự linh hoạt trong giao dịch.

Quyền chọn bán cho phép người mua có quyền quyết định thực hiện việc bán ngoại tệ hoặc không, dựa trên tỷ giá đã được ấn định trước trong hợp đồng.

2.1.3.2 Rủi ro t giá tại NH  Châu Để quản lý rủi ro tỷ giá, ACB sử dụng nhiều công cụ tài chính phái sinh tiền tệ như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng quyền chọn, hợp đồng hoán đổi Tuy nhiên, hợp đồng kỳ hạn là công cụ được sử dụng nhiều nhất trong suốt năm tài chính của ngân hàng Tại 31/12/2011, hợp đồng kỳ hạn có giá trị 53.445.556 triệu đồng, chiếm ⅓ tổng giá trị công cụ phái sinh của ACB Do hoạt động kinh doanh ngoại tệ của các NHTM nói chung và ACB nói riêng chủ yếu phục vụ nhu cầu thanh toán của khách hàng doanh nghiệp, nhất là nhu cầu thanh toán quốc tế Các sản phẩm kinh doanh ngoại hối dành cho khách hàng chưa đa dạng Nguyên nhân chính theo nhiều chuyên gia nhận định là do những ràng buộc khắc khe của Ngân hàng Nhà nước về ngoại tệ Bên cạnh đó, các doanh nghiệp chưa quan tâm đúng mức đến việc bảo hiểm rủi ro tỷ giá trong hoạt động kinh doanh của mình Vì thế, các công cụ tài chính phái sinh chưa phát huy được hết chức năng và hiệu quả như mong đợi kể cả đối với ngân hàng cung cấp và khách hàng sử dụng

2.1.3.3 Phân tích biến động t giá hi đoái tác động đến NHTMCP Á Châu a Nguồn phát sinh rủi ro tỷ giá và cơ sở nhận biết rủi ro tỷ giá

Rủi ro tỷ giá là một yếu tố quan trọng trong hoạt động đầu tư, đặc biệt đối với các công ty đa quốc gia và nhà đầu tư tài chính có danh mục đầu tư quốc tế Cả đầu tư trực tiếp và gián tiếp đều bị ảnh hưởng bởi rủi ro tỷ giá, đặc biệt là trong hoạt động xuất nhập khẩu, nơi sự biến động của tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ có thể làm thay đổi giá trị kỳ vọng của các khoản phải thu và phải trả Điều này không chỉ ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh mà còn có thể dẫn đến những biến động nghiêm trọng trong kết quả tài chính Hơn nữa, các dịch vụ ngân hàng thương mại cũng chịu tác động của rủi ro và tổn thất ngoại hối, phát sinh từ các hoạt động liên quan đến tài sản nợ, tài sản có và các khoản thanh toán bằng ngoại tệ.

- Hợp đồng với khách hàng nội địa liên quan đến tài sản có, tài sản nợ và các giao dịch ngoại bảng bằng ngoại tệ

- Hợp đồng với khách hàng nước ngoài liên quan đến tài sản có, tài sản nợ và các giao dịch ngoại bảng bằng ngoại tệ hay nội tệ

- Mua và bán ngoại tệ (giao ngay và kỳ hạn) với khách hàng hoặc cung cấp dịch vụ phòng ngừa tổn thất ngoại hối cho khách hàng

- Giao dịch ngoại tệ trên tài khoản riêng của NHTM, như giao dịch kinh doanh ngoại tệ của NH trên thị trường quốc tế

Thực tiễn áp d ng công c ụ ụ phái sinh trong vi ệc phòng ngừ ủi ro tỷ giá tại a r

Nhằm tối ưu hóa công cụ phái sinh và trở thành kênh phòng vệ rủi ro tỷ giá hiệu quả cho các ngân hàng thương mại tại châu Á, đặc biệt là Việt Nam, nhóm nghiên cứu đề xuất các giải pháp phát triển thị trường phái sinh mạnh mẽ hơn Điều này không chỉ mang lại nguồn thu ổn định mà còn tạo sự sôi động cho ngành tài chính trong nước.

1 Từ phía các ngân hàng: o Một là tăng cường các hướng dẫn, quy định trên thị trường Dựa trên hiện tr ng phái sinh t i Viạ ạ ệt Nam được nhìn nhận như một tài sản đầu tư hơn là một kênh phòng hộ rủi ro một phần là do sự thiếu hiểu biết đến t khách hàng cá nhân bừ ởi phái sinh là m t sộ ản ph m tài ẩ chính cao cấp và ph c tứ ạp hơn các sản ph m khác ẩ o Hai là dây dựng các cơ sở hạ tầng mới tạo thu n tiậ ện cho ngườ ử i s dụng d ch vị ụ và cung c p dấ ịch vụ Trước thời đại cách m ng sạ ố hi n ệ nay, bên ngoài vi c hoàn thi n nghi p v t i các phòng giao d ch, hệ ệ ệ ụ ạ ị ội sở, ngân hàng c n phầ ải đẩy m nh công tác s hóa các th tạ ố ủ ục đăng ký sử d ng dụ ịch vụ cũng như theo dõi tình trạng dịch vụ, cung c p n n ấ ề tảng s ốthuận tiện cho người sử ụ d ng truy cập ở bất kì đâu bất kì thời điểm nào o Ba là c n phầ ải gia tăng nhận thức của khách hàng về các sản phẩm phái sinh V n là m t trong các s n ph m tài chính phố ộ ả ẩ ức tạp hàng đầu, muốn có nguồn thu từ hạng m c này ngân hàng cụ ần đẩy mạnh các chiến d ch truy n thông cung c p cho khách hàng cái nhìn rõ ràng sị ề ấ ắc nét về các sản ph m phái sinh mà ngân hàng cung cẩ ấp để ừa có thể v tránh được tình trạng mập m giữa chức năng phòng vệ và đầu cơ củờ a phái sinh v a có th lôi kéo các khách hàng mừ ể ới tham gia đầu tư và sử dụng các s n ph m phái sinh, t ả ẩ ừ đó gia tăng doanh thu của ngân hàng.

GIẢI PHÁP T ỐI ƯU HÓA CÔNG CỤ PHÁI SINH NHẰM PHÒNG V R I RO TỆ Ủ Ỷ GIÁ HI U QUỆ Ả

Để tối ưu hóa công cụ phái sinh nhằm trở thành một kênh phòng vệ hiệu quả cho ngân hàng thương mại tại châu Á và Việt Nam, nhóm nghiên cứu đề xuất các giải pháp phát triển thị trường phái sinh mạnh mẽ hơn, từ đó tạo ra nguồn thu ổn định và thúc đẩy sự sôi động cho ngành tài chính trong nước.

Các ngân hàng cần tăng cường hướng dẫn và quy định trên thị trường phái sinh, hiện được coi là tài sản đầu tư hơn là công cụ phòng hộ rủi ro do thiếu hiểu biết từ khách hàng cá nhân Đồng thời, cần xây dựng cơ sở hạ tầng mới để tạo thuận tiện cho người sử dụng dịch vụ, bao gồm việc số hóa các thủ tục đăng ký và theo dõi tình trạng dịch vụ, giúp khách hàng truy cập dễ dàng mọi lúc, mọi nơi Cuối cùng, ngân hàng cần nâng cao nhận thức của khách hàng về sản phẩm phái sinh, thông qua các chiến dịch truyền thông rõ ràng để phân biệt chức năng phòng vệ và đầu cơ, từ đó thu hút khách hàng mới tham gia đầu tư và gia tăng doanh thu.

Để phát triển và trưởng thành thị trường tài chính, ngân hàng nhà nước và chính phủ cần áp dụng các chính sách mới nhằm tạo không gian phát triển cho chứng khoán phái sinh Đồng thời, cần thiết lập các quy định rõ ràng để bảo vệ khách hàng cá nhân, những người thường phải đối mặt với rủi ro lớn do thiếu hiểu biết Việc xây dựng các kim chỉ nam pháp lý sẽ giúp họ an tâm tham gia vào thị trường tài chính.