luận văn tốt nghiệp thực trạng của chính sách tỷ giá ngoại hối của việt nam

Để thuận tiện cho việc thanh toán, so sánh,phân tích hiệu quảkinh tế khi các quốc gia tham gia quan hệ kinh tế quốc tế, phản ánh sức mua giữa nội tệvà ngoại tệ nên xuất hiện khái niệm tỷ

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN

VIỆN TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 2 CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VIỆT NAM GIAI

ĐOẠN TỪ NĂM 2016 - 2019 Giảng viên : Lương Thế Bảo Nhóm sinh viên : Nhóm 7 – TCQT 2 (1)

Danh sách sinh viên:

Chu Thị Huyền Trang – 11177098 Nguyễn Lê Bảo Trâm – 11177091 Lương Hương Giang – 11177075 Nguyễn Công Sơn – 11177096 Phạm Thảo Vy – 11177083 Nguyễn Thị Hoa Huệ – 11151828

Hà Nội, tháng 5 năm 2020

Mục Lục

Chương 1 : Tổng quan về tỷ giá và chính sách tỷ giá 3

1 Tổng quan về tỷ giá 3

1.1 Khái niệm 3

1.2 Phân loại tỷ giá 3

1.3 Vai trò của tỷ giá 5

1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá 7

2 Chính sách tỷ giá 9

2.1 Khái niệm và mục tiêu của chính sách tỷ giá 9

2.2 Các công cụ của chính sách tỷ giá 10

Chương 2 : Thực trạng của chính sách tỷ giá ngoại hối của Việt Nam 12

1 Diễn biến chính sách tỷ giá ở Việt Nam 12

2 Tác động của tỷ giá đến nền kinh tế Việt Nam 15

2.1 Tác động của tỷ giá tới lạm phát 15

2.2 Tác động của tỷ giá đến cán cân thương mại 17

2.3 Tác động của tỷ giá đến nguồn vốn đầu tư 19

Chương 3 : Đánh giá và phương pháp hoàn thiện chính sách tỷ giá tại Việt Nam .22 1 Đánh giá về những chính sách tỷ giá Việt Nam trong giai đoạn 2016-2019 22

2 Các phương pháp hoàn thiện cho chính sách tỷ giá của Việt Nam 24

DANH MỤC THAM KHẢO 27

Chương 1 : Tổng quan về tỷ giá và chính sách tỷ giá

1 Tổng quan về tỷ giá

1.1 Khái niệm

Kinh tế thế giới ngày càng phát triển, các quan hệ kinh tế, thương mại, tài chính, tín dụng cũng được mở rộng hơn, vượt qua biên giới của các quốc gia Mỗi quốc gia trên thế giới hầu như đều có đồng tiền riêng của mình (VD: Việt Nam-VND,Mỹ-USD, Nhật Bản-JPY, Anh-GDP,…) Để thuận tiện cho việc thanh toán, so sánh,phân tích hiệu quả kinh tế khi các quốc gia tham gia quan hệ kinh tế quốc tế, phản ánh sức mua giữa nội tệ

và ngoại tệ nên xuất hiện khái niệm tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đoái: là mối quan hệ so sánh sức mua giữa các đồng tiền với nhau, hay

là giá cả của một đơn vị tiền tệ nước này thể hiện bằng một số đơn vị tiền tệ nước khác.

Tỷ giá hối đoái thể hiện mối quan hệ về giá trị tiền tệ giữa hai đồng tiền khácnhau

Ví dụ: Một nhà xuất khẩu của Việt Nam nhận được thanh toán hợp đồng của bên Nhập khẩu Mỹ 100.000 USD cho hợp đồng 2 tỷ VND, như vậy 1USD = 20.000 VND là

tỷ giá hối đoái giữa 2 đồng USD và VND

1.2 Phân loại tỷ giá

 Căn cứ vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái bao gồm: Tỷ giáchính thức, Tỷ giá kinh doanh, Tỷ giá chợ đen

+ Tỷ giá chính thức: Là tỷ giá hối đoái do Ngân hàng Trung ương của mỗi quốc gia công bố, là cơ sở để các ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá trao ngay, kỳ hạn, hoán đổi

Nguyên tắc xác định tỷ giá chính thức ở Việt Nam là dựa trên cơ sở giá bìnhquân của tất cả các giao dịch trên thị trường liên ngân hàng của các đồng tiềnkhác so với VND của ngày giao dịch gần nhất trước đó

+ Tỷ giá kinh doanh: Là tỷ giá dùng để kinh doanh mua bán ngoại tệ tại ngân hàng.

Cơ sở hình thành của tỷ giá này là quan hệ cung cầu về ngoại tệ trên thị trường và tỷ giá chính thức do Ngân hàng Trung ương công bố Tỷ giá kinhdoanh lại bao gồm tỷ giá mua

và tỷ giá bán:

- Tỷ giá mua là tỷ giá ngân hàng mua ngoại tệ vào

- Tỷ giá bán là tỷ giá ngân hàng bán ngoại tệ ra

Khi niêm yết bao giờ cũng yết song song cả 2 tỷ giá, tỷ giá đứng trước là tỷ giá mua, tỷ giá đứng sau là tỷ giá bán

Ví dụ: Tại ngân hàng Vietcombank ngày 24/03/2014 yết tỷ giá giữa GBP và VND như sau: GBP/VND= 34.392/34.929 Như vậy, tỷ giá mua là 34.392 và tỷ giá bán là 34.929

+ Tỷ giá chợ đen: Là tỷ giá được hình thành ở trên thị trường tự do ( Như các của hàng kinh doanh ngoại tệ, vàng bạc,…) Tỷ giá này chủ yếu biến động do quan hệ cung – cầu về các loại ngoại tệ trên thị trường

Có thể nói tỷ giá chợ đen là một biến thể của tỷ giá kinh doanh Khi nền kinh tế ổn định và tình hình quản lý ngoại hối tốt thì tỷ giá chợ đen cũng không có khác biệt nhiều

so với tỷ giá kinh doanh

 Căn cứ vào thời điểm mua bán ngoại tệ thì tỷ giá hối đoái gồm: Tỷ giá mở cửa, tỷ giá đóng cửa, tỷ giá giao ngay, tỷ giá kỳ hạn

+ Tỷ giá mở cửa: Là tỷ giá mua bán ngoại tệ được công bố vào đầu ngày giao dịch + Tỷ giá đóng cửa: Là tỷ giá mua bán ngoại tệ ở cuối ngày giao dịch

+ Tỷ giá giao ngay: Là tỷ giá mua bán ngoại hối do tổ chức tín dụng yết giá tại thời điểm giao dịch hoặc do hai bên thỏa thuận nhưng đảm bảo phải trong biên độ do ngân hàng Nhà nước quy định Việc thanh toán giữa các bên phải được thực hiện trong hai ngày làm việc tiếp theo, sau ngày cam kết hoặc mua bán

+ Tỷ giá kỳ hạn: Là tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối được tiến hành theo kỳ hạn của hợp đồng, tỷ giá này được các bên thỏa thuận và theo biên độ do ngân hàng Nhà nước quy định

 Căn cứ vào chế độ quản lý thì tỷ giá hối đoái gồm: Tỷ giá cố định và tỷ giá thả nổi

+ Tỷ giá cố định: Là tỷ giá hối đoái được áp đặt một các cố định bởi chính phủ, vì thế nó không được hình thành bởi quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường Khi tỷ giá này được Chính phủ áp dụng thì tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ không thay đổi so với ngoại tệ vì thế tính cơ động kém nên bên cạnh tỷ giá này còn có tỷ giá cố định có điều chỉnh

+ Tỷ giá thả nổi: Là tỷ giá hối đoái được hình thành dựa trên quan hệ cung - cầu của thị trường Nó bao gồm tỷ giá thả nổi tự do và tỷ giá thả nổi có quản lý

 Căn cứ theo phương tiện thanh toán thì tỷ giá hối đoái gồm: Tỷ giá séc, tỷ giá hối phiếu, tỷ giá chuyển khoản, tỷ giá tiền mặt

1.3 Vai trò của tỷ giá

Vai trò so sánh sức mua của các đồng tiền : Thông qua vai trò này, tỷ giá trở thành công cụ hữu hiệu để tính toán và so sánh giá trị nội tệ với giá trị ngoại tệ, giá cả hàng hóa trong nước với giá quốc tế, năng suất lao động trong nước với năng suất lao động quốc tế ; trên cơ sở đó, tính toán hiệu quả ngoại thương, hiệu quả của việc liên doanh với nước ngoài, vay vốn nước ngoài, và hiệu quả của các chính sách kinh tế đối ngoại của nhà nước

Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập khẩu : Thông qua tỷ giá,

nhà nước tác động đến tổng kim ngạch xuất nhập khẩu và cán cân thương mại quốc tế

Khi đồng tiền nội tệ mất giá (tỷ giá tăng) thì giá cả hàng xuất khẩu của quốc gia đó trở nên rẻ hơn, sức cạnh tranh của hàng hoá trên thị trường quốc tế sẽ được nâng cao Chẳng hạn, 1 lô hàng xuất khẩu trị giá 16.000 triệu VND Thời điểm 1/2006 tỷ giá trên thị trường USD/VND là 16.000 thì lô hàng này được bán trên thị trường quốc tế với giá 1

triệu USD Thời điểm 12/2006 tỷ giá USD/VND 17.000 thì lô hàng này được bán với giá 16.000/17.000= 0,941 triệu USD, rẻ hơn ban đầu Khi ấy, mức cầu mở rộng và khối lượng hàng hoá xuất khẩu sẽ gia tăng Trong khi đó, giá hàng nhập khẩu từ nước ngoài trở nên đắt hơn, do đó hạn chế nhập khẩu Như vậy, sự tăng lên của tỷ giá làm nền kinh tế thu được nhiều ngoại tệ, cán cân thương mại và cán cân thanh toán quốc tế được cải thiện

Ngược lại, nếu giá của đồng nội tệ tăng lên so với đồng ngoại tệ (tỷ giá hối đoái giảm) sẽ làm cho xuất khẩu giảm đi, nhập khẩu tăng lên và cán cân thanh toán trở nên xấu hơn

Tuy nhiên, khi xem xét tác động của tỷ giá đến sự thay đổi hoạt động thương mại quốc tế và cán cân thanh toán cần lưu ý rằng hiệu ứng này không thể xảy ra ngay mà phải trải qua một khoảng thời gian nhất định Khoảng thời gian đó là thời gian thích ứng đối với việc thay đổi giá cả hàng hoá của người tiêu dùng trong và ngoài nước Trong thời gian đầu, cán cân thanh toán có thể bị giảm đi, sau đó mới đạt trạng thái cải thiện dần Hiệu ứng này được gọi là đường J (đường J cho biết cán cân thương mại sẽ thay đổi theo thời gian như thế nào sau khi đồng nội tệ giảm giá)

Tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng tới tình hình lạm phát và tăng trưởng kinh tế.

Khi sức mua của đồng tiền trong nước giảm đi (có thể do nhà nước chủ trương phá giá tiền tệ để đẩy mạnh xuất khẩu chẳng hạn), tỷ giá hối đoái tăng lên làm giá hàng nhập khẩu đắt hơn Nếu hàng nhập khẩu để trực tiếp tiêu dùng thì làm tăng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trực tiếp Nếu hàng nhập khẩu dùng cho sản xuất thì làm tăng chi phí sản xuất và dẫn tới tăng giá thành sản phẩm Kết quả cũng là sự tăng lên của chỉ số giá tiêu dùng Vì vậy, lạm phát có thể xảy ra Nhưng khi tỷ giá tăng, các ngành sản xuất hàng xuất khẩu được lợi và phát triển, kéo theo sự phát triển của các ngành sản xuất trong nước nói chung, nhờ vậy thất nghiệp giảm và nền kinh tế tăng trưởng

Ngược lại khi tỷ giá hối đoái giảm (giá đồng nội tệ tăng lên), hàng nhập khẩu từ nước ngoài trở nên rẻ hơn Từ đó lạm phát được kiềm chế, nhưng lại dẫn tới sản xuất thu hẹp

và tăng trưởng thấp

Tóm lại, tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng mạnh mẽ và sâu sắc đến quan hệ kinh tế đối ngoại, tình trạng cán cân thanh toán, tăng trưởng kinh tế, lạm phát và thất nghiệp Khi điều chỉnh tỷ giá hối đoái để thực hiện mục tiêu kinh tế xã hội, Nhà nước phải xem xét nhiều mặt, tính toán đến nhiều tác động khác nhau, trái chiều nhau của tỷ giá Mặt khác còn phải cảnh giác đối phó với nạn đầu cơ tiền tệ trên thế giới có thể làm cho nội tệ bất ngờ lên giá hoặc hạ giá do tác động của sự di chuyển các luồng vốn ngoại tệ gây ra làm cho nền kinh tế trong nước không ổn định

1.4 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá

Tỷ giá hối đoái là mối quan hệ so sánh sức mua của các đồng tiền với nhau Mà sức mua của các đồng tiền của mỗi quốc gia biến động không ngừng theo thời gian, bên cạnh đó tỷ giá hối đoái còn chịu ảnh hưởng bởi các quy luật cung - cầu, quy luật giá cả,… Chính vì thế tỷ giá hối đoái cũng thay đổi khi các nhân tố tác động tới nó thay đổi

 Tốc độ tăng trưởng kinh tế quốc gia

Đây là nhân tố phản ánh rõ ràng, chân thực và đúng bản chất nhất của tỷ giá hối đoái Khi tốc độ tăng trưởng kinh tế của một quốc gia nhanh và ổn định thì sức mua của đồng tiền quốc gia đó sẽ tăng, đồng tiền của quốc gia đó trở nên có giá trị hơn, dẫn tới tỷ giá hối đoái có chiều hướng giảm Ngược lại, khi tốc độ tăng trưởng kinh tế của một quốc gia chậm lại thì tỷ giá hối đoái có chiều hướng tăng lên

 Tình trạng cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân thanh toán là bảng cân đối ghi lại các khoản thu nhập và chi trả của một nước với thế giới bên ngoài trong một thời kỳ nhất định nào đó ( thường là 1 năm)

Cán cân thanh toán quốc tế của một quốc gia phản ánh mối quan hệ cung – cầu về ngoại

tệ của nước đó Khi cán cân thanh toán quốc tế bội thu (dương), nghĩa là cung về ngoại tệ

lớn hơn cầu về ngoại tệ nên tỷ giá hối đoái có chiều hướng giảm đi Ngược lại khi cán cân thanh toán quốc tế bội chi (âm) thì tỷ giá hối đoái có chiều hướng tăng lên

 Mức lạm phát của đồng tiền quốc gia

Đối với bất kỳ nền kinh tế nào lạm phát luôn là yếu tố quan trọng tác động trực tiếp tới sức mua của đồng tiền nước đó, vì thế lạm phát ảnh hưởng trực tiếp tới tỷ giá hối đoái Khi mức lạm phát của đồng tiền quốc gia cao hơn ngoại tệ thì tỷ giá hối đoái với ngoại tệ

đó có xu hướng tăng Ngược lại, khi mức lạm phát của đồng tiền quốc gia thấp hơn ngoại

tệ thì tỷ giá hối đoái với ngoại tệ đó sẽ có xu hướng giảm

Nếu gọi tỷ giá trước khi có ảnh hưởng của lạm phát của đồng A và B là e, lạm phát của nước A là Ia, lạm phát của nước B là Ib ( trong cùng 1 đơn vị thời gian) thì tỷ giá của đồng A và B sau khi có lạm phát sẽ là: A/B = e x

Như vậy, lạm phát có quan hệ cùng chiều với mức độ lạm phát của đồng tiền quốc gia

 Chính sách trong lĩnh vực tiền tệ

Nhà nước đóng vai trò quan trọng trong chính sách tỷ giá hối đoái của mỗi quốc gia Nhà nước có thể dùng các công cụ quản lý của mình để thay đổi cung – cầu ngoại tệ như: Các quy định về quản lý ngoại tệ, quy định về tỷ lệ dự trữ bắt buộc, các chính sách về lãi suất,… hay áp dụng các chế độ tỷ giá (thả nổi, cố định,…) từ đó ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái Ví dụ: Khi lãi suất tuền gửi ngoại tệ ở các ngân hàng trong nước tăng thì ngoại tệ có

xu hướng chảy vào thị trường trong nước, làm cung ngoại tệ tăng, tỷ giá có xu hướng giảm

Sự hoạt động của Nhà nước không thể tách rời hoạt động của Ngân hàng Trung ương Đối với các ngân hàng áp dụng tỷ giá thả nổi có quản lý của Nhà nước như Việt Nam thì những hoạt động này lại càng đóng vai trò quan trọng, có thể kết hợp hàng loạt các biện

pháp can thiệp của Ngân hàng Trung ương để tác động tỷ giá hối đoái trên thị trường như lãi suất chiết khấu, sử dụng quỹ bình ổn chiết khấu, phá giá tiền tệ,… mục tiêu tối quan trọng nhất của hoạt động này là nhằm hạn chế những khuyết điểm của chế độ tỷ giá thả nổi, đồng thời tạo môi trường thuận lợi nhất cho quá trình phát triển kinh tế

 Yếu tố tâm lý

Các yếu tố tác động tới tâm lý tiêu dùng thường là các tin tức về tình hình kinh tế -chính trị - xã hội, về các rủi ro của hệ thống tài -chính ngân hàng về các quyết định, -chính sách quan trọng của chính phủ và ngân hàng Trung ương về lãi suất, chính sách tài chính, tiền tệ và giá cả

Các yếu tố tâm lý này sẽ gây ra các tác động mang tính chất ngắn hạn và tức thời làm thay đổi mối quan hệ cung cầu trên thị trường, do đó ảnh hưởng tới sự biện động của tỷ giá hối đoái Bên cạnh đó trong nên kinh tế sẽ xuất hiện các hiện tượng đầu cơ mua, đầu

cơ bán, găm giữ các loại ngoại tệ khiến cho tỷ giá hối đoái biến động khó lường, gây ra khó khăn cho hoạt động quản lý về tỷ giá của Nhà nước

Ví dụ: Khi người tiêu dùng lo sợ tình hình kinh tế sẽ gặp khó khăn trong các năm tới, đồng tiền nội tệ sẽ bị mất giá so với ngoại tệ, nên họ sẽ có xu hướng tích trữ ngoại tệ, làm cho cầu về ngoại tệ tăng trong khi cung về ngoại tệ không đổi nên tỷ giá hối đoái sẽ tăng

2 Chính sách tỷ giá

2.1 Khái niệm và mục tiêu của chính sách tỷ giá

Chính sách TGHĐ là một hệ thống các công cụ dùng để tác động tới cung cầu ngoại tệ trên thị trường từ đó giúp điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm đạt tới những mục tiêu cần thiết

Về cơ bản , chính sách tỷ giá hối đoái tập trung chú trọng vào hai vấn đề lớn là : vấn đề lựa chọn chế độ ( hệ thống ) tỷ giá hối đoái ( cơ chế vận động của tỷ giá hối đoái )

và vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối đoái

 Mục tiêu của chính sách tỷ giá.

Trong nền kinh tế mở động cơ hoạch định chính sách là những mục tiêu cân đối bên trong và bên ngoài Trong khi đó tỷ giá hối đoái lại là một yếu tố có khả năng ảnh hưởng trực tiếp đến những cân đối này nên việc hoạch định những chính sách tỷ giá phải trực tiếp nhắm đến hai mục tiêu này

Trên đây là hai nhóm mục tiêu cơ bản mà chính sách tỷ giá cuối cùng phải hướng đến Tuy nhiên trong giai đoạn nhất định nào đó , chính sách tỷ giá cũng có thêm những mục tiêu cụ thể như : thường xuyên xác lập và duy trì mức tỷ giá cân bằng , duy trì và bảo vệ giá trị đồng nội tệ, tiến tới thực hiện đầy đủ chức năng của đồng tiền ( bao gồm việc thực hiện khả năng chuyển đổi của đồng tiền) ,gia tăng dự trữ ngoại tệ

Bây giờ sẽ lần lượt xem xét hai mục tiêu : cân bằng nội và cân bằng

ngoại

+ Mục tiêu cân bằng nội : Là trạng thái ở đó các nguồn lực của một quốc gia được

sử dụng đầy đủ, thể hiện ở sự toàn dụng nhân công và mức giá cả ổn định Mức giá biến động bất ngờ có tác động xấu đến các khoản tín dụng và đầu tư Chính phủ cần ngăn chặn các đợt lên hay xuống phát triển đột ngột của tổng cầu để duy trì một mức giá cả ổn định, có thể dự kiến trước được Vì vậy, tỷ giá hối đoái được xem như là một công cụ đắc lực, hỗ trợ hiệu quả cho Chính phủ trong việc điều chỉnh giá cả, đặc biệt là trong nền kinh tế, xu thế hội nhập quốc tế như hiện nay

+ Mục tiêu cân bằng ngoại : Khái niệm “cân bằng ngoại”; khó xác định hơn nhiều so với “cân bằng nội”, nó chủ yếu là sự cân đối trong “tài khoản vãng lai” Trên thực tế người ta không thể xác định được “tài khoản vãng lai”; nên cân bằng, thâm hụt hay thặng dư bao nhiêu chỉ có thể thống nhất rằng: không nên có một sự thâm hụt hay thặng

dư quá lớn mà thôi Tuỳ thuộc vào điều kiện kinh tế, chính trị xã hội của một quốc gia

mà Chính phủ phải có cách để điều chỉnh tỷ giá hối đoái của họ cho phù hợp, hiệu quả, chủ yếu tác động vào các hoạt động xuất nhập khẩu và đầu tư xuyên quốc gia