luận án tiến sĩ kinh tế phát triển nghiên cứu tác động của chính sách tỷ giá đến xuất khẩu việt nam trên thị trường mỹ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ VIỆN CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG MỸ LUẬN ÁN T

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ VIỆN CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN

NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG

NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG MỸ

LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ PHÁT TRIỂN

HÀ NỘI, NĂM 2021

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ VIỆN CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN

NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG

NGHIÊN CỨU TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN XUẤT KHẨU VIỆT NAM TRÊN THỊ TRƯỜNG MỸ

Chuyên ngành đào tạo: Kinh tế phát triển Mã số: 931 01 05

LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ PHÁT TRIỂN

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC 1 PGS.TS Hoàng Văn Hoan

2 TS Phạm Thanh Bình

HÀ NỘI, NĂM 2021

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu khoa học do tôi thực hiện và không vi phạm yêu cầu về sự trung thực trong học thuật Các thông tin, dữ liệu, luận cứ được sử dụng trong luận án có trích dẫn nguồn gốc rõ ràng Các kết quả nghiên cứu trong luận án do tôi tự tiến hành một cách trung thực, khách quan và chưa từng được công bố trong bất kỳ nghiên cứu nào khác

Hà nội ngày 24 tháng 09 năm 2021

Nghiên cứu sinh

Nguyễn Thị Thu Hương

LỜI CẢM ƠN

Để có thể hoàn thành được Luận án này, Nghiên cứu sinh xin chân thành cám ơn Ban lãnh đạo Viện chiến lược phát triển, Ban giám hiệu Trường Đại học học Mở Hà Nội, Ban lãnh đạo Khoa Kinh tế và các thầy cô đồng nghiệp trong Khoa đã tạo mọi điều kiện thuận lợi, động viên để nghiên cứu sinh có thể tham gia và hoàn thành chương trình nghiên cứu

Nghiên cứu sinh cũng xin bày tỏ lời cảm ơn chân thành tới các Giảng viên của Viện chiến lược phát triển, Trường Đại học Kinh tế quốc dân đã hướng dẫn, giảng dạy và giúp đỡ nghiên cứu sinh trong quá trình học tập, nghiên cứu; các Nhà khoa học, các thầy cô trong các Hội đồng đánh giá chuyên môn đã đưa ra những tư vấn, góp ý quý báu giúp nghiên cứu sinh hoàn thiện tốt hơn luận án của mình; các đồng nghiệp, các anh chị ở Ngân hàng Nhà nước, Bộ Công Thương, Tổng cục Thống kê, Quỹ Tiền tệ thế giới… đã hỗ trợ và giúp đỡ trong quá trình thu thập số liệu phục vụ cho luận án

Đặc biệt, nghiên cứu sinh xin chân thành cảm ơn PGS TS Hoàng Văn Hoan và TS Phạm Thanh Bình đã nhiệt tình hướng dẫn để nghiên cứu sinh hoàn thành công trình nghiên cứu này

Cuối cùng, nghiên cứu sinh cảm ơn gia đình đã luôn tạo điều kiện, động viên, hỗ trợ tôi trong thời gian thực hiện luận án

Nghiên cứu sinh

Nguyễn Thị Thu Hương

1.1.1 Xu hướng tác động của chính sách tỷ giá đến XK 14 1.1.2 Các mô hình phân tích tác động của chính sách tỷ giá đến XK 24

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH

2.1.1 Khái niệm chính sách tỷ giá hối đoái 33 2.1.2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái trong bối cảnh hội nhập 36

2.1.4 Công cụ thực hiện các chính sách tỷ giá hối đoái 45

2.2.3 Vai trò của XK hàng hóa trong phát triển kinh tế 51 2.2.4 Chỉ tiêu đánh giá mức độ phát triển XK của quốc gia 53

2.3.Tác động của chính sách tỷ giá đến xuất khẩu 55

2.3.1 Quan điểm về đánh giá tác động của chính sách tỷ giá đến xuất khẩu 55 2.3.2 Kênh truyền dẫn tác động của chính sách tỷ giá tới XK 56 2.3.3 Nhân tố ảnh hưởng đến tác động của chính sách tỷ giá đến XK 60

2.4.4 Bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam 75

CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN

3.1.2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam 81 3.1.3 Chế độ và cơ chế tỷ giá hối đoái của Việt Nam 82 3.1.4 Các công cụ điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam 85

3.2.1 Kim ngạch XK của Việt Nam trên thị trường Mỹ 96

3.4 Nghiên cứu định lượng về tác động của chính sách tỷ giá trung tâm đến XK của

3.5 Đánh giá chung tác động của chính sách tỉ giá hối đoái tới XK Việt Nam trên

4.1 Định hướng XK và chính sách tỷ giá hối đoái hướng đến mục tiêu XK của Việt

4.1.1 Bối cảnh trong nước và quốc tế ảnh hưởng đến XK và chính sách tỷ giá hối đoái

4.1.2 Định hướng XK của Việt Nam giai đoạn 2021-2030 130 4.1.3 Định hướng chính sách tỷ giá hối đoái hướng đến mục tiêu XK của Việt Nam

4.1.4 Yêu cầu mới với chính sách tỷ giá hướng đến XK trong bối cảnh hội nhập 134

4.2 Khuyến nghị nhằm phát huy tác động tích cực của chính sách tỷ giá đến XK của

4.2.1 Khuyến nghị trong việc lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái 136 4.2.2 Khuyến nghị trong lựa chọn công cụ điều hành tỷ giá thúc đẩy XK 141

4.3.1 Phối hợp hiệu quả các chính sách kinh tế vĩ mô 145 4.3.2 Đổi mới mô hình tăng trưởng XK hướng tới XK bền vững 148

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT

ADF (Augmented Dickey-Fuller): Kiểm định Dickey – Fuller mở rộng

APEC (Asia Pacific Economic Cooperation): Diễn đàn Hợp tác Kinh tế châu Á Thái Bình Dương ARDL (autoregressive distributed lag): Mô hình tự hồi quy phân phối trễ

ASEAN (Association of Southeast Asian Nations): Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á BOT (Bank of Thailand): Ngân hàng trung ương Thái Lan

CMCN: Cách mạng công nghiệp

CPI (Consumer Price Index): Chỉ số giá tiêu dùng CSTGHĐ: Chính sách tỷ giá hối đoái

DN: Doanh nghiệp

DNNVV: Doanh nghiệp nhỏ và vừa

GDP (Gross Domestic Product): Tổng sản phẩm quốc nội ECM (Error Correction Model): mô hình sai số hiệu chỉnh

ER (Exchange Rate): Tỷ giá hối đoái

FCFA (Franc Communaute financiere African): Đồng Franc Châu PhiFDI (Foreign Direct Investment): Đầu tư trực tiếp nước ngoài FED (Federal Reserve System): Cục dự trữ liên bang Mỹ FTA (Free Trade Area): Khu vực thương mại tự do

FXO (Foreign Exchange Operations): Nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối GDP (Gross Domestic Product): Tổng sản phẩm quốc nội

IMF (International Monetary Fund): Quỹ tiền tệ quốc tế IRF (Impulse response function): Hàm phản ứng xung JPY (Japanese Yen): Đồng Yên Nhật Bản

KRW (Korean Won): Đồng Won Hàn Quốc

OECD (Organization for Economic Cooperation and Development): Tổ chức hợp tác và phát triển KT OLS (Ordinary Least Squares): Mô hình bình phương nhỏ nhất

OMO (Open Market Operations): Nghiệp vụ thị trường mở NCS: Nghiên cứu sinh

NDT: Nhân dân tệ Trung Quốc NHHH: Ngân hàng nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại NHTW: Ngân hàng Trung ương NK: Nhập khẩu

RER (Real Exchange Rate): Tỷ giá hối đoái thực REER: Tỷ giá hối đoái hiệu dụng thực tế

SPS (Sanitary and Phytosanitary): Hiệp định về vệ sinh và kiểm dịch động thực vật của WTO SX: Sản xuất

TBT (Technical Barriers to Trade): Hàng rào kỹ thuật trong thương mại TGHĐ: Tỷ giá hối đoái

TMQT: Thương mại quốc tế USD (United States dollar): Đô la Mỹ

VAR (Vector Autoregression): Mô hình tự hồi quy theo vecto

VCB (Vietnam Commercila Bank): Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam VECM (Vector Error Correction Model): Mô hình Vector hiệu chỉnh sai số VN: Việt Nam

XNK: Xuất nhập khẩu XK: Xuất khẩu

WTO (World Trade Organization): Tổ chức thương mại thế giới

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 2.1: Lựa chọn chính sách trong mô hình Mundell-Fleming 40

Bảng 2 2: Mục tiêu của chính sách tỷ giá 41

Bảng 2.3: Phân loại cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái của IMF 44

Bảng 3.1: Chế độ và cơ chế tỷ giá của Việt Nam giai đoạn 2001 -2020 83

Bảng 3.2: Xếp hạng và thị phần 10 nước XK hàng đầu vào Mỹ 96

Bảng 3.3: Biến động của tỷ giá và kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ 103

Bảng 3.4: Tỷ giá và kim ngạch xuất khẩu sang Mỹ nhóm hàng công nghệ 107

Bảng 3.5: Mã hóa các thành phần thang đo biến độc lập và biến phụ thuộc 112

Bảng 3.6: Dữ liệu thống kê mô tả 114

Bảng 3.7 Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị (Unit Root Test) 115

Bảng 3.8 Xác định độ trễ tối ưu 115

Bảng 3.9: Kết quả kiểm định đồng liên kết 116

Bảng 3.10: Kết quả mô hình VECM 117

Bảng 3.11: Kiểm định nhân quả Granger Causallity 118

Bảng 3.12: Kết quả phân tích phương sai 119

Bảng PL.1: Tổng hợp tổng quan nghiên cứu 166

Bảng PL.2: Kim ngạch XK của Việt Nam giai đoạn 2011-2020 179

Bảng PL.3: Tốc độ tăng trưởng XK của Việt Nam giai đoạn 2011-2020 179

Bảng PL.4: Kim ngạch XK mặt hàng chủ lực của Việt Nam sang Mỹ 180

Bảng PL.5: Xu hướng nhập khẩu các mặt hàng của Mỹ giai đoạn 2015-2020 181

DANH MỤC BIỂU ĐỒ

Biểu đồ 2.1: Đồ thị Swan 37

Biểu đồ 2.2: Mô hình IS-LM-BP 38

Biểu đồ 2.3: Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và kim ngạch xuất nhập khẩu 58

Biểu đồ 2.4: Cán cân thương mại của Trung Quốc giai đoạn 1952-2019 (tỷ USD) 65

Biểu đồ 2.5: Kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc từ 2000-2020 68

Biểu đồ 2.6: Kim ngạch xuất khẩu của Hàn Quốc 71

Biểu đồ 2.7: Xuất khẩu của Thái Lan từ năm 2000 74

Biểu đồ 3.1: Biên độ tỷ giá USD/VND từ 1999 đến nay 86

Biểu đồ 3.2: Diễn biến phá giá VND 86

Biểu đồ 3.3: Diễn biến phá giá VND giai đoạn 2011-2015 87

Biểu đồ 3.4: Dự trữ ngoại hối Việt Nam từ năm 2006-2012 (tỷ USD) 88

Biểu đồ 3.5 Quy mô dự trữ ngoại hối Việt Nam từ 2008-2020 89

Biểu đồ 3.6: Lãi suất tái cấp vốn và lãi suất chiết khấu 90

Biểu đồ 3.7: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2008 91

Biểu đồ 3.8: Diễn biến tỷ giá và biên độ tỷ giá giai đoạn 2008-2015 92

Biểu đồ 3.9: Diễn biến tỷ giá hối đoái VND/USD giai đoạn 01/2016-03/2021 92

Biểu đồ 3.10: Diễn biến tỷ giá hối đoái thực và tỷ giá danh nghĩa (VND/USD) 95

Biểu đồ 3.11: Kim ngạch XK của Việt Nam giai đoạn 2008 -2020 97

Biểu đồ 3.12: Cơ cấu hàng Việt Nam XK sang Mỹ thời kỳ 2008 – 2020 98

Biểu đồ 3.13: Kim ngạch XK sang Mỹ theo mặt hàng của Việt Nam 99

Biểu đồ 3.14: Tỷ giá và kim ngạch XK của Việt Nam trên thị trường Mỹ 102

Biểu đồ 3.15: Quan hệ giữa tỷ giá và cơ cấu XK sang thị trường Mỹ 105

Biểu đồ 3.16: Tỷ giá và kim ngạch hàng XK chủ lực của Việt Nam sang Mỹ 106

Biểu đồ 3.17: Nhập khẩu đầu vào của ngành may (triệu USD) 109

Biểu đồ 3.18: Phản ứng Cholesky 120

DANH MỤC HÌNH

Hình 0.1: Quy trình nghiên cứu của Luận án 10

Hình 1.1: Khung phân tích của luận án 30

Hình 2.1: Các loại tỷ giá hối đoái 34

Hình 2.2: Mô hình “Bộ ba bất khả thi” 39

Hình 2.3: Gia công xuất khẩu 50

Hình 2.4: XK gia công ủy thác 50

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu

Với vai trò huyết mạch của nền kinh tế, hoạt động xuất nhập khẩu (XNK) luôn được các quốc gia, đặc biệt là các quốc gia đang phát triển, quan tâm bởi đây chính là con đường ngắn nhất góp phần tăng tích lũy của cải, giải quyết gánh nặng nợ nần Các quốc gia dù lớn hay nhỏ, dù phát triển mức cao hay mức thấp, đều có khao khát thúc đẩy hoạt động XNK Vì thế, Việt Nam trong quá trình đổi mới cũng coi xuất khẩu (XK) là động lực chính để phát triển kinh tế và hội nhập với thế giới Trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội giai đoạn 2021 – 2030 [2.5], Việt Nam đã xác định rõ “Đẩy mạnh xuất khẩu, khai thác hiệu quả các hiệp định thương mại tự do”, góp phần thúc đẩy công nghiệp hóa, hiện đại hóa đất nước và thực hiện các mục tiêu, định hướng đã đề ra trong Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội Xuất phát từ vai trò vô cùng quan trọng của hoạt động XNK, các quốc gia trên thế giới nói chung và Việt Nam nói riêng, hiện nay bước vào một cuộc chạy đua thúc đẩy hoạt động XNK và tỷ giá hối đoái được xem là một trong những công cụ để tối ưu hóa mục đích này

Chính sách tỷ giá hối đoái (CSTGHĐ) là cầu nối giữa hoạt động kinh tế trong nước và kinh tế bên ngoài, có tác động đến mọi mặt hoạt động kinh tế của một quốc gia Điều hành CSTGHĐ phù hợp nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, thúc đẩy năng lực cạnh tranh, tăng trưởng XK là những mục tiêu quan trọng được nhiều ngân hàng trung ương (NHTW) đặt ra Ngoài ra, CSTGHĐ còn ảnh hưởng đến tính hiệu quả của các chính sách kinh tế vĩ mô khác cũng như uy tín của Chính phủ với vai trò là cơ quan hoạch định chính sách kinh tế tối cao Với tầm quan trọng của CSTGHĐ như vậy, nhiều nghiên cứu đã nỗ lực nhằm tìm ra CSTGHĐ tối ưu để tạo điều kiện thúc đẩy xuất khẩu, phát triển kinh tế không chỉ trên bình diện từng quốc gia đơn lẻ mà còn theo từng nhóm quốc gia, từng khu vực và toàn cầu

Việt Nam đang trong giai đoạn chuyển đổi kinh tế và hội nhập ngày càng sâu rộng hơn vào sân chơi của khu vực và thế giới như: Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN), Diễn đàn Hợp tác Kinh tế châu Á Thái Bình Dương (APEC), Tổ chức thương mại thế giới (WTO), Cộng đồng Kinh tế chung ASEAN CSTGHĐ

của Việt Nam trong thời gian qua đã gắn liền với chính sách đổi mới, mở cửa hội nhập vào nền kinh tế khu vực và thế giới với những bước đi tương đối phù hợp, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu, thúc đẩy kinh tế đối ngoại, cải thiện tình trạng thâm hụt cán cân thương mại, góp phần đáng kể vào tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, trong điều kiện môi trường kinh tế khu vực và quốc tế thời gian qua có nhiều biến động lớn và phức tạp thì việc điều hành chính sách tỷ giá của Việt Nam cũng có những điều chỉnh Vấn đề quan trọng cần được giải đáp, đó là chính sách tỷ giá của Việt Nam trong giai đoạn vừa qua liệu có thực sự mang lại lợi thế đối với thương mại quốc tế (TMQT) nói chung hay XK nói riêng của Việt Nam sang thị trường Mỹ - thị trường XK lớn nhất của Việt Nam Mỹ hiện là đối tác thương mại quan trọng nhất và ngày càng mở rộng của Việt Nam Tại thị trường Mỹ, Việt Nam là nước đứng thứ 12 về quy mô XK và thứ 5 về quy mô thương mại [2.7] XK của Việt Nam sang Mỹ trong những năm qua luôn thặng dư ở mức cao Cũng chính vì vậy, gần đây nổi lên việc Mỹ quy kết Việt Nam thao túng tiền tệ, sử dụng công cụ tỷ giá để tạo lợi thế trong thương mại Vậy thực tế CSTGHĐ tác động như thế nào đến XK của Việt Nam tại thị trường Mỹ? Mức độ và quy mô ra sao? Giải đáp cho những câu hỏi trên, luận giải về tính hợp lý hay sự tác động của chính sách tỷ giá đến nền kinh tế, trong đó có lĩnh vực XK trên thị trường Mỹ, trong mỗi thời kỳ và hoàn cảnh nhất định là cần thiết để góp phần cung cấp luận cứ quan trọng cho việc bác bỏ lập luận của Mỹ về vấn đề thao túng tiền tệ của Việt Nam hoặc để giúp Chính phủ có thể xây dựng, lựa chọn, điều chỉnh, và điều hành chính sách tỷ giá phù hợp, góp phần đẩy mạnh hơn nữa hoạt động XK và tăng trưởng kinh tế

Nghiên cứu về chính sách tỷ giá có tính hấp dẫn và có ý nghĩa chính sách rất lớn nên đã có khá nhiều các công trình nghiên cứu về chủ đề này ở các góc độ khác nhau, chẳng hạn như tác động của chính sách tỷ giá đến tăng trưởng, công nghiệp hóa, XNK, cán cân thanh toán, lãi suất Ở phạm vi quốc tế, có nhiều nghiên cứu lý thuyết và thực nghiệm về tác động của CSTGHĐ đến xuất khẩu, nhưng số công trình tập trung phân tích cho trường hợp điển hình ở Việt Nam còn hạn chế Ở Việt Nam, cũng có một số nghiên cứu đề cập đến lĩnh vực này nhưng đa phần nghiên cứu về tác động của biến động tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại, lạm phát và

tăng trưởng kinh tế Cũng có một vài nghiên cứu phân tích ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái đến XK Việt Nam sang Mỹ nhưng mới chỉ phân tích đến một số nhóm hàng (nông sản, thủy sản) và ở giai đoạn trước năm 2018 Bên cạnh đó, những nhận định về mặt lý thuyết và các kết quả thực nghiệm từ các nghiên cứu đã công bố còn rất nhiều điểm chưa thống nhất về bản chất và xu hướng tác động của tỷ giá và chính sách điều hành tỷ giá đến hoạt động TMQT hay XK Thực tiễn của nền kinh tế Việt Nam trong thời gian qua cũng cho thấy có những biểu hiện rất khác nhau về tương quan giữa CSTGHĐ và hoạt động XNK

Do đó, xét cả về mặt khoa học và thực tiễn, lý thuyết và thực nghiệm thì rõ ràng, thực trạng tác động của chính sách tỷ giá đến XK của Việt Nam là mối quan tâm lớn cả về phía cơ quan quản lý cũng như từ phía các doanh nghiệp sản xuất

kinh doanh XK Vì thế, “Nghiên cứu tác động của chính sách tỷ giá đến xuất

khẩu Việt Nam trên thị trường Mỹ” trở thành yêu cầu tất yếu và là đề tài nghiên

cứu có tính cấp thiết để có giải pháp phát huy tác động tích cực, khắc phục tác động tiêu cực của chính sách tỷ giá đối với XK của Việt Nam sang thị trường Mỹ nhưng không để Mỹ quy kết Việt Nam thao túng tiền tệ và bán phá giá, tạo lợi thế cạnh tranh trong TMQT tại thị trường Mỹ

2 Mục tiêu nghiên cứu

 Mục tiêu chung:

Phân tích và đánh giá thực trạng tác động của CSTGHĐ đến XK hàng hóa của Việt Nam sang thị trường Mỹ để từ đó đề xuất định hướng và giải pháp có căn cứ khoa học và thực tiễn nhằm phát huy tác động tích cực của CSTGHĐ đến XK của Việt Nam tại thị trường Mỹ