Nganh nghé kinh doanh ® - Sửa chữa máy móc, thiết bị ¢ Quang cao ¢ Ban phy tùng và các bộ phận phụ trợ của ô tô và xe có động cơ khác ¢ Ban lé may vi tinh, thiét bị ngoại vi, phần mềm v
Trang 1TRƯỜNG ĐẠI HỌC QUY NHƠN
KHOA TCNH & QTKD
BAI TAP GIUA KI PHAN TICH VA DAU TU CHUNG KHOAN
Phân tích và định giá cỗ phiếu công ty Cô phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT
Mã chứng khoán: FRT
Họ và tên : Nguyễn Thu Vân Lớp : — TCDN K42 Giảngviên : TS, Phan lrọng Nghĩa
Quy Nhơn, ngày 25 thủng 12 năm 2022
L GIỚI THIỆU CHUNG VẺ DOANH NGHIỆP
about:blank 1/12
Trang 2Ld Thong tin co ban
¢ Téndoanhnghiép : Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT
« = Trụsở chính :_ 261 — 263 Khánh Hội, P5, Q4, TP Hồ Chí Minh
¢ - Điện thoại : 028 73023456
¢ Website :_ https:/frt.vn/
* Nămthànhiập : 2012
* Mã số thuế :_ 0311609355
¢ Mãchứng khoán : FRT
« Sàn niêm yết : HOSE
* Ngàyniêmyết : 26/04/2018 1.2 Nganh nghé kinh doanh
® - Sửa chữa máy móc, thiết bị
¢ Quang cao
¢ Ban phy tùng và các bộ phận phụ trợ của ô tô và xe có động cơ khác
¢ Ban lé may vi tinh, thiét bị ngoại vi, phần mềm và thiết bị viễn thông trong các cửa
hàng chuyên doanh
® - Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng
* Ban buén dé dung khác cho gia đình, bán buôn bao da, ba lô, túi xách, bán buôn nước
hoa, hàng mỹ phẩm và chế phẩm vệ sinh
* Bán buôn đồ điện gia dụng, đèn và bộ đèn điện
© - Bán buôn thiết bị và linh kiện điện tử, viễn thông
® - Bán buôn các phụ kiện như chuột, tai nghe, cục sạc, USB, để tán nhiệt, bàn phím, loa
dan, 6 cứng, thẻ nhớ, đầu đọc thẻ, dây cáp, hép wifi router, ép lưng điện thoại, ốp lung
may tinh bang, miéng dan man hinh
¢ Ban buôn máy vi tính, thiết bị ngoại vi và phần mềm
® - Hoạt động của đại lý bảo hiểm
¢ Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc đi
thuê
® Bán buôn các sản phẩm cà phê, chè, đường, sữa và các sản phẩm sữa, bánh kẹo và các
sản phẩm chế biến từ ngũ cốc, bột, tỉnh bột (không hoạt động tại trụ sở)
© - Bán buôn đồ uống có còn Bán buôn đồ uống không có cồn
® - Bán lẻ đường, sữa và các sản phẩm sữa, bánh kẹo và các sản phẩm chế biến từ ngũ cốc,
bột, tính bột trong các cửa hàng chuyên doanh, bán lẻ thực phẩm khác trong các của
hàng chuyên doanh
© - Bán lẻ đồ uống có cồn và không có cồn trong các cửa hàng chuyên doanh
® - Bán buôn máy móc, phụ tùng ngành công nghiệp thiết bị điện, thiết bị cơ-điện lạnh,
thiết bị phòng cháy chữa cháy
¢ Dai ly dich vu viễn thông, đại lý xô số điện toán, đại ly ban hàng hưởng hoa hồng
Trang 3Dịch vụ gia tri gia tang trên mạng Internet, dịch vụ truy cập đữ liệu, dịch vụ xử lý số liệu và thông tin trên mạng, dịch vụ trao đổi dữ liệu điện tử Tư vấn đầu tư
Dịch vụ trung gian thanh toán, bán lẻ theo yêu cầu đặt hàng qua bưu điện hoặc internet Cung ứng và quán lý nguồn lao động
Bán lé khác trong các cửa hàng kinh đoanh tổng hợp
Bán lẻ đồ điện gia dụng, giường tủ, bản, ghế và đồ nội thất tương tự, đèn và bộ đèn
điện, đồ dùng gia đình khác chưa được phân vào đâu trong các cửa hàng chuyên đoanh
Bưu chính
Chuyên phát Bán lẻ hàng hóa khác mới trong các cửa hàng chuyên doanh
Sản xuất mỹ phẩm
Hoạt động của đại lý bán vé máy bay, vẻ tàu, vé xe Đại lý du lịch
Dịch vụ đặt chỗ và các dịch vụ hỗ trợ liên quan đến quảng bá và tổ chức tua du lịch
Hoạt động viễn thông không dây
1.3 Ngành nghề kinh doanh chính
Máng điện thoại đi động và phụ kiện Mang laptop va cac mang khac Mảng được phẩm
1.4 Giá trị cốt lõi
Chất lượng: Luôn đi đầu trong việc gây dựng uy tín, trách nhiệm để đảm bảo chất
lượng sản phẩm, FPT Retail dem dén cho khách hang sy an tam tuyét déi khi mua sam
các sản phẩm công nghệ
Tin cậy: Chữ “tín” chính là điều mà FPT Retail luôn chú trọng trong hoạt động phát
triển thương hiệu, là điểm tựa niềm tin vững chắc cho khách hàng, là đối tác tin cậy với
«
các hãng công nghệ
Thân thiện: Hình ảnh FPT Retail thân thiện với khách hàng và tích cực trong các hoạt
động cộng đồng chính là hướng đi lâu đài
Chăm sóc: Với mục tiêu phục vụ khách hàng là ưu tiên số một, FPT Retail đang ngày
càng hoàn thiện hơn chất lượng dịch vụ, đào tạo đội ngũ nhân viên nhiệt tỉnh, trung thực, chân thành, làm hài lòng bắt cứ khách hang nao dén mua sam
IL PHAN TICH MOI TRUONG Vi MO
2.1 Tinh hinh thé giới
« Trong bối cảnh các nước đang chịu tác động từ cuộc xung đột ở Ukraine, giá năng lượng và thực phẩm tăng, lạm phát leo thang và lãi suất tăng mạnh Lạm phát xảy ra
ở quy mô toàn cầu Lạm phát trong năm 2022 dự kiến cao hơn khoảng 5 điểm phần
Trang 4trăm so với mức mà Ngân hàng Thế giới báo cáo trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2019,
Triển vọng tăng trưởng GDP liên tục sụt giảm tại các nền kinh tế lớn Triển vọng
GDP của Mỹ đã giảm 1,4 điểm phần trăm xuống 2,3%, do tăng trưởng yếu hơn dự kiến trong nửa đầu năm nay, sức mua hộ gia đình giảm và chính sách tiền tệ thất chặt.Dự báo tăng trưởng GDP năm nay của Trung Quốc xuống 3,3% từ mức 4,4% , với lý do Covid-19 bùng phát và tình trạng phong tỏa trên điện rộng ở các thành phố lớn đã hạn chế sản xuất và làm trầm trọng thêm sự gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cau
¢ Chinh sach tién tệ that chặt trên thế giới vẫn sẽ được duy trì ít nhất cho tới giữa năm
2023 Ở thời điểm này, các NHTW chua cho thấy tín hiệu nào định hướng thay đổi chính sách tiền tệ, mặc dù xuất hiện ý kiến về thời điểm trung hoà các chính sách này cũng đã được đưa ra
«Thương mại hàng hóa toàn cầu suy giảm trong giải đoạn cuối năm 2022 Thước đo thương mại hàng hóa của Tô chức thương mại thế giới tháng 10/2022 cho thấy, thương mại hàng hóa toàn cầu tiếp tục sụt giảm trong Quý II1/2022 và sẽ tiếp tục yếu đi trong những tháng cuối năm 2022
2.2 Tình hình trong nước Những chính sách của Nhà nước để ứng phó với tình hình lạm phát cao đang dần phát huy tác dụng: Kinh tế vĩ mô tiếp tục duy trì ôn định, lạm phát trong tầm kiểm soát, các
cân đối lớn được đảm bảo; chính sách tiền tệ, tài khóa được điều hành chủ động, linh
hoạt và hiệu quả Môi trường đầu tư kinh đoanh được cải thiện tích cực, góp phân phục
hồi và phát triển kinh tế - xã hội, tạo sự tín tưởng, ủng hộ của nhân dân và cộng đồng
doanh nghiệp
Lãi suất huy động đang có dấu hiệu hạ nhiệt khi hàng loạt ngân hàng công bố giảm lãi
suất huy động, mức giảm khoáng 1% tùy vào từng kì hạn
Chỉ số giá tiêu dùng bình quân 10 tháng tăng 2,89%, Cán cân thương mại hàng hóa 10
tháng ước tính xuất siêu 9,4 tỷ USD
Giá xăng, dầu giám tiếp về mức thấp nhất hơn một năm, giá xăng đã về ngang mức giá
hỏi tháng 6/2021
I PHAN TICH NGANH
3.1 Nganh ban lé
9 tháng đầu năm 2022, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu đùng đạt
hơn 4,1 triệu tỉ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước, 53,8% doanh nghiệp đã đạt
hiệu quả kinh doanh vượt mức trước đại dịch
Trong từng ngành hàng cũng chứng kiến sự chênh lệch khoảng cách: những doanh nghiệp bán lé có quy mô lớn, chiến lược kinh doanh bài bản ghi nhận tốc độ phục hỏi
và tăng trưởng ấn tượng hơn so với nhóm đoanh nghiệp còn lại Dưới áp lực tăng giá
Trang 5chi phí nguyên vật liệu đầu vào trên thế giới, các doanh nghiệp không tự chủ được nguồn nguyên liệu sẽ chịu áp lực điều chỉnh lớn lên biên lợi nhuận Một số doanh nghiệp có thê chủ động tăng giá bán để chuyên một phần áp lực chỉ phí sang phía khách hàng, giúp doanh thu tăng lên nhưng sẽ khiến biên lợi nhuận phân nào giảm thấp Lạm phát còn tác động tiêu cực đến chỉ tiêu của người tiêu dùng, khiến họ có xu hướng thắt chặt chỉ tiêu hơn, sẽ chỉ ưu tiên mua sắm những mặt hàng thiết yếu
3.2.1 Ngành dược Ngân hàng Thế giới (WB) dự báo, số người từ 65 tuôi trở lên ở Việt Nam sẽ tăng hơn gấp đôi vào năm 2040, chiếm 18% tổng dân sé, thuc day chi tiêu chăm sóc sức khỏe
Do đó, sức tăng trưởng chỉ tiêu cho được phẩm ở Việt Nam vẫn còn rất khả quan, đặc biệt ở một thị trường phân mảnh và đây tiềm năng như bán lẻ được phẩm
Thị trường ngành chăm sóc sức khỏe Việt Nam đang gia tăng nhanh chóng Tổng chỉ tiêu cho y tế tăng đã từ 16,1 t USD vào năm 2017 lên hơn 20 tỉ USD vào năm 2021
Chi tiêu cho dược phẩm cũng tăng đến hơn 6,6 tỉ USD trong năm 2021 Trong tương lai, triển vọng của ngành này được dự đoán sẽ tiếp tục tươi sáng nhờ sự cộng hưởng từ tăng trưởng kênh bán hàng, cơ cầu dân số Thị trường được phẩm ngày càng nóng lên khi có nhiều ông lớn tham gia vào cuộc đua chuỗi nhà thuốc chuyên nghiệp
IV PHAN TÍCH CÔNG TY
4.1 Co chu doanh thu
Cơ cấu doanh thu 2020 Cơ cấu doanh thu 2021
= FPT Shop 8 FPT Long Châu mEPT Shop BEPT Long Châu
Nhận xét: Có thế thấy chuỗi bán lẻ FPT Shop đang mang về phần lớn doanh thu cho FPT
Retail, cụ thể lần lượt là 92% năm 2020 và 82% năm 2021 Chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu
tuy chưa chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu doanh thu nhưng cũng đang có sự tăng trưởng ấn
tượng trong năm 2021: tăng thêm 10% Phần tăng này chủ yếu đến từ sự sụt giảm trong cơ cầu
about:blank 5/12
Trang 6doanh thu bán lẻ bị ảnh hưởng nặng nề bởi dịch Covid — 19 năm 2021 và sự tăng trưởng trong
ngành được trong năm 2021 chủ yếu là thuốc điều trị Covid — 19 Trong khi mảng kinh doanh
điện thoại của FPT Retail đang dần chậm lại do thị trường bị bão hòa thì mảng dược phẩm bán
lẻ được doanh nghiệp này đặt nhiều kỳ vọng sẽ thúc đấy tăng trưởng lợi nhuận của FPT Retail
trong dài hạn
4.2 Kết quả kinh doanh hợp nhất
Kết quả kinh doanh hợp nhất (Đvt: triệu đồng)
25,000,000
22,619,505
21,700,000 20,000,000
16,988,957 15,889,646
14,799,953 15,000,000 13,795,036
10,000,000 5,000,000
63,074 34,775 8,003 89427 54,140 69,000
0 — — —_— TS _ —
2017 2018 2019 2020 2021 Thang 9/2022
mw Doanhthu g Loi nhuan
Nhận xét:
Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt hơn 21,700 tỷ đồng - tăng 55% so với cùng kì năm ngoái Lợi
nhuận trước thuế đạt 369 tỷ đồng, gấp khoảng 2,7 lần cùng kỳ Kết quả này tương ứng với hơn
80% kế hoạch đoanh thu, nhưng mới chỉ thực hiện hơn 5 1% mục tiêu lợi nhuận năm
Đánh giá về khả năng hoành thành kế hoạch năm 2022:
FRT cho rang nén kinh tế cũng như thị trường tài chính đang bước vào giai đoạn “mùa đông”,
mang đến nhiều rủi ro khó lường từ lạm phát, lãi suất cho đến biến động tỷ giá Điều này dan
đến dự đoán gia tăng về chỉ phí, làm giám sức mua
® Với 20% tăng trưởng doanh thu còn lại, FRT hoàn toàn có thể đạt được mục tiêu doanh
thu 4,550 tỷ VND nếu tiếp tục duy tri hoạt động sản suất kinh doanh như các kì trước,
bởi lẽ, 3 tháng cuối năm chính là thời điểm ”vàng” của các đoanh nghiệp bán lẻ
e© - Về lợi nhuận, FRT có thê sẽ gặp khó khăn để đạt được mức lợi nhuận kế hoạch khi chỉ
hoàn thành 5 1% trong 3 quý trước khi chỉ phí đang ngày một tăng cao
Trang 74.3 Hoạt động sản xuất kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng 4.3.1 Mang ban lé
Tuy chi mới gia nhập vào thị trường bán lẻ điện thoại di động từ năm 2012 so với các
đổi thủ như MWG (2004) hay Viettel Store (2006), FRT đã có hệ thống cửa hàng lớn
thứ 2 tại Việt Nam chỉ sau MWG Chiến lược kinh doanh mảng điện thoại di động và
phụ kiện của FRT tập trung vào sản phẩm của Apple, đoanh nghiệp cũng đã nhận được giấy phép ủy quyền cho cả 3 mô hình cửa hàng của Apple: AAR (Apple Authorized Reseller), APR (Apple Premium Reseller) và iCorner Hiện tại sản phẩm của Apple
chiếm khoảng 1/3 doanh thu mảng điện thoại đi động và phụ kiện của công ty
Sự ra mắt của Iphone 14 vào Tháng 9 vừa qua dự kiến đóng góp doanh thu cho FPT Shop vào quý cuối cùng của năm Tuy nhiên, tình trạng khó khăn tại chuỗi cung ứng do căng thắng tại các nhà máy của Iphone tại Trung Quốc có thê ảnh hưởng đến kỳ vọng doanh thu cua mang nay Theo Euromonitor dự phóng, CAGR giai đoạn 2016-2021 của máng smartphone ở Việt Nam dự kiến đạt 6.4% Việc Apple tăng số lượng nhà phân phối ủy quyền tại Việt Nam (4 nhà phân phối mới trong năm 2021) cũng gia tăng cạnh tranh cho FRT:
Doanh thu laptop của FRT trong 9 tháng đạt 3,590 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kì So
với cuối năm 2021 - thời điểm dịch Covid 19 dién ra và thúc đây về nhu cầu lap top và
máy tính bảng, tốc độ kinh doanh các mặt hàng này hiện nay đã giảm, tuy nhiên sau
thời điểm giãn cách xã hội, việc học online và làm việc từ xa đã trở nên phô biến và người tiêu dùng cũng đã nhận ra sự cần thiết của các thiết bị điện tử ở mọi mặt đời
sống FRT kỳ vọng rằng nhu cầu về mặt hàng này vẫn sẽ cao hơn thời điểm trước dịch
Covid 19 FRT đã có những định hướng mới để hỗ trợ cho doanh thu của FPT Shop như
đưa thêm nhóm sản phẩm gia dụng vào các cửa hàng hiện hữu để phục vụ nhu câu gia tăng của khách hàng Tính đến hiện tại, nhóm sản phẩm mới này đóng góp doanh thu và lãi tương đối tốt cho các cửa hàng FPT Shop FRT cũng triển khai mở rộng các cửa hàng FPT Shop tại các địa điểm, thành phó có triển vọng mà chưa được khai thác Cùng với đó, FPT Shop cũng mở rộng chuỗi Trung tâm laptop (những cửa hàng chuyên biệt, Hiện MWG cũng đã mở ra chuỗi cửa hàng TopZone để phân phối riêng các sản pham
Apple Áp lực cạnh tranh cùng việc thị trường điện thoại di động đã dần bão hòa là
thách thức lớn cho FRT trong trung và đài hạn CAGR của thị trường này đã đạt mức 19.5% trong giai đoạn những năm 2012- 2017, song hành cùng quá trình đô thị hóa và
sự gia tăng của thu nhập trung bình của người dân cũng như sự phát triển của các gói tín dụng tiêu dùng cho vay mua điện thoại
Với việc FRT đang cô gắng đề có thê duy trì được thị phần ở máng điện thoại di động,
laptop và các thiết bị khác, dự đoán tăng trưởng mảng điện thoại của FRT sẽ chỉ ở mức
tương đương với tăng trưởng của ngành trong trung hạn
4.3.1 Mảng dược phẩm
Trang 8Năm 2021, Chuỗi nhà thuốc Long Châu đã được hưởng lợi rất lớn nhờ sản phẩm kit test nhanh Covid-19 và khẩu trang, vốn là những sản phâm có biên lợi nhuận cao hơn thuốc
thông thường và được tiêu thụ rất mạnh vào cao điểm của dịch bệnh, do hệ thống Long
Châu được phép hoạt động trong thời điểm giãn cách xã hội Qua đó, độ nhận diện và phủ sóng của chuỗi nhà thuốc này tăng lên nhanh chóng
Theo số liệu của Tông cục Thống kê, dân số Việt Nam đang già đi với tốc độ gia tăng, kết hợp với tỷ lệ sinh thấp sẽ dẫn đến tỷ lệ người già trên 65 tuổi vào năm 2055 tăng
cao Trong khi đó, Quỹ tiền tệ quốc tế IMEF đã dự báo, đến năm 2025, Việt Nam sẽ vươn
lên đứng thứ 3 Đông Nam Á về quy mô kinh tế, với mức GDP chỉ xếp sau Indonesia và Thái Lan, vượt qua Malaysia, Philippines và Singapore Mức sống nâng cao và cơ cầu dân số già được dự báo sẽ khiến cho người dân ngày càng chú trọng tới việc nâng cao sức khỏe và chỉ tiêu nhiều hơn cho các sản phẩm thực phẩm chức năng, sản phẩm chăm sóc sức khỏe và vật tư y tế, đồng thời có khuynh hướng sử đụng các sán phẩm duoc mỹ phẩm với tiêu chí an toàn cho sức khỏe
Thị trường được phẩm Việt Nam được định giá khoảng 10 tỉ USD vào năm 2020, tăng
gấp đôi so với năm 2015 Theo IBM, quy mô của ngành dược Việt Nam có thé dat 16,1
ti USD vào năm 2026 Ngành này cũng có mức tăng trưởng 2%, đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 6% trong giai đoạn 2018-2020 Quy mô, tiềm năng của ngành dược là rất lớn, và có đến 60 nghìn hàng thuốc truyền thống trong khi cửa hàng theo chuỗi còn
ít Đây chính là cơ hội của những chuôi nhà thuốc bán lẻ như Long Châu, Pharmeacity hay An Khang nhằm tìm kiếm thị phần trong mảng kinh doanh còn đang phan manh này Thị trường bán lẻ được phẩm được dự báo sẽ ngày càng khốc liệt hơn, tuy nhiên,
dư địa tăng trưởng còn lớn đo hiện tại các nha thuốc tư nhân vẫn chiếm tới 97,1% thị
phan (nam 2021)
Các nhà thuốc của Long Châu chỉ trong quý 3/2022 đạt doanh thu trung bình theo tháng đạt 1.1 nghìn tỷ đồng sau khi tác động từ dịch Covid 19 đã dần bị loại bỏ Tính đến Tháng 12 2022, chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu đã chính thức vượt mốc 1.000 nhà
thuốc, phủ khắp 63 tỉnh thành tại Việt Nam, vượt 125% kế hoạch mở mới của năm
2022 FRT cũng dự kiến sẽ tăng tổng số cửa hàng lên 3000 trong 5 năm tới Khi mảng ICT được dự phóng là sẽ tăng trưởng nhưng không đột biến nữa, Long Châu được kỳ vọng sẽ là mũi nhọn dẫn đắt tăng trưởng chính cho FRT trong các năm tiếp theo với mục tiêu đóng góp khoảng 50% doanh thu, ngang bằng với FPT Shop vì dư địa phát triển trong ngành được phẩm còn nhiều Long Châu có đanh mục sản phẩm da dang, chuyên thuốc theo toa và đang có kế hoạch bố sung thêm 50 SKU thương hiệu riêng trong 2022 để tăng biên lợi nhuận Giá cá ở mức cạnh tranh so với đối thủ Pharmacity
và khả năng đáp ứng tốt nhu cầu của khách hàng về thuốc kê toa giúp Long Châu chiếm lợi thế hơn khi tiếp cận được mọi đối tượng khách hàng Long Châu được giới thiệu như một chuỗi hiệu thuốc có giá thuốc bán ra thấp hơn so với thị trường chung, tương đương với giá bán sỉ
Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư SSI Research dự báo thị trường ngành Dược nửa cuối năm 2022 và năm 2023 sẽ tiếp tục có những chuyển biến mạnh mẽ Trong đó, ước
Trang 9V DU PHONG VA DINH GIA CO PHIEU
Gia định đối với mô hình định giá DCF bao gồm: lãi suất phi rủi ro là 3,0% (không đổi), phan
bù rủi ro vốn CSH là 7% (không đổi), tỷ lệ tăng trưởng dài hạn là 3,0% (không đôi), beta là 1,4
(không đổi), tỷ trọng vốn CSH là 60% (không đổi) Theo đó, giá định WACC là 10% (không
tính ngành Dược sẽ tăng trưởng 13% so với cùng kỳ 2021 nhờ vào ba nguyên nhân chính là: sự biến động trong xu hướng tiêu dùng, sự thiếu hụt nguồn cung được phẩm và mức nền so sánh thấp
sản phẩm
định trong thời kỳ suy thoái kinh tế sắp tới
5.1 Phương pháp chiết khẩu dòng tiền DCF
Về nguồn cung được phẩm: Do quy trình đăng ký thuốc hiện đang bị siết chặt dẫn đến thị trường thiếu hụt nguồn cung thuốc Chính vì thế các công ty Dược đã tận dụng tình hình này để điều chỉnh giá thuốc bù lại phần chỉ phí tăng và từ đó cái thiện lợi nhuận
Dự báo mức tăng trưởng của ngành Dược trong năm 2022 sẽ tiếp tục lớn mạnh hơn nữa Bởi lẽ, chăm sóc sức khỏe là một trong những ngành ít chịu tác động bởi sự gia tang chi phí, giá năng lượng và giá hàng hóa Do đó, ngành Dược vẫn sẽ tăng trưởng ôn
đổi)
Doanh thu theo nhóm
sản phẩm 2022F 2023F 2024F 2025F 2026F Doanh thu 282410 33998 38800 43082 45892
0,
Tăng trưởng 26% 20% 14% 11% 6.5%
Điện thoại di động 13459 14001 14631 15289 16431
0,
Tăng trưởng 5,0% 4,0% 4,5% 4,5% 7.3%
khac 6012 6055 7212 8303 10.1%
Tang truong 7,5% 7,0% 10,0% 15,1%
Dược phẩm 8824 13441 16957 19490 20316
0,
Tăng trưởng 121,87% 52,33% 26,16% 14 94% 4.1%
Dự phóng doanh thu theo nhóm sản phầm
Doanh thu 22495 28410 33998 38800 43082
EBIT 811 1071 1235 1467 1600
Trang 10
EAT 635 844 970 1,154 1,259
Khấu hao 269 232 248 171 133
Tang/giam von
Đầu tư TSCD -473 -270 -212 -151 -10
FCFE -146 275 719 984 1067
Giá trị hiện tại của dòng tiền tự do 2166
Giá trị hiện tại của dòng tiền dài hạn 10723 Dong tién dai han 1067
Tién mat thudn/ng 3337 Tăng trưởng dài hạn 3%
Vốn chú sớ hữu 9553 'WÁCC - tăng trưởng 7.0%
Số lượng cô phiêu đang lưu hành
(triệu cô phiêu) 118.47 Giá trị dài hạn 15700
` Giá trị hiện tại của dài Giá trị hợp lý/cp (đồng) 80.634 hạn 10723
5.2 Phương pháp định giá dựa vào hệ số P⁄/E Bước 1 Thu thập dữ liệu vẻ chỉ số P/E của các doanh nghiệp khác cùng ngành với FRT
(Dữ liệu được thu thập trên trang Cophieu6S vào ngày 23/11/2022)
Mã CP P/E MWG 6.8 DGW 4.5 MSN 12.5 CTF 31.9
Vậy, P/E bình của ngành tính được là
Bước 2 Dự phóng lợi nhuận của FRT quý IV/2021