TÀI CHÍNH-KINH DOANH THƯƠNG HJỆU VÀ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU CƠNG TY CỔ 'phần bảo hiểm ngân hàng nơng nghiệp LÊ THỊ MAI HƯƠNG Thương hiệu góp phần quan trọng giá trị cơng ty nói chung cơng ty bảo hiểm nói riêng Việc định giá thương hiệu công ty trở nên cô cấp thiết Bài báo phân tích vấn đề liên quan đến thương hiệu định giá thương hiệu Công ty cổphẩn Bào hiểm Ngàn hàng Nông nghiệp Việt Nam (ABIC) Từ khóa: Thương hiệu, giá trị thương hiệu, phương pháp định giá thương hiệu, công ty Cô’phán báo hiểm Ngán hàng Nông nghiệp BRAND AND BRAND VALUATION OF AGRICULTURE BANK INSURANCE JOINT STOCK COMPANY Le Thi Mai Huong Brand plays an important part in the corporate phương pháp DN nhiều tổ chức lớn áp dụng phương pháp thu nhập dự tính Bài viết phân tích mơ hình định giá thương hiệu phương pháp thu nhập dự tính mơ hình định giá thương hiệu Interbrand value of the insurance companies; thus, brand valuation of companies is becoming increasingly urgent This article analyzes issues related to brand and brand valuation of Vietnam Agricultural Bank Insurance Joint Stock Company (ABIC) Keywords: Brand, brand value, brand valuation method, Agriculture Bank Insurance Joint Stock Company Ngày nhận bài: 13/5//2022 Ngày hoàn thiện biên tập: 30/5/2022 Ngày duyệt đăng: 7/Ố/2Ũ22 Giới thiệu chung Thương hiệu tài sản quan trọng tất doanh nghiệp (DN) Theo Susan Fournier 1998, "Thương hiệu nhận thức, tình cảm niềm tin khách hàng tất yếu tố DN" Do vậy, thương hiệu không chi đơn tên, kiêu dáng, mẫu mã, logo, hiệu mà thương hiệu gắn liền với DN tất yếu tố cấu thành DN dấu ấn tâm trí khách hàng Có nhiều phương pháp để xác định giá trị thương hiệu phương pháp chi phí, phương pháp giá trị thị trường, phương pháp thu nhập dự tính Tuy nhiên, 100 Nghiên cứu mơ hình định giá thương hiệu theo Interbrand Interbrand Công ty tư vấn hàng đầu định giá thương hiệu nước Mỹ, xây dựng phát triển mơ hình định giá thương hiệu riêng từ năm 1998 Việc định giá Interbrand dựa nguyên lý kết hợp yếu tố marketing yếu tố tài DN Theo Interbrand: "Giá trị thương hiệu tổng giá trị ròng (NPV) giá trị thu nhập mà thương hiệu dự kiến có tương lai chiết khấu tỷ lệ "lãi suất chiết khấu" thương hiệu Quy trình định giá Interbrand bao gồm 05 bước; Bước 1: Phân đoạn thị trường Ớ phân đoạn thị trường khác thương hiệu có mức ảnh hưởng khác nhau, việc tính tốn phải thực phân đoạn riêng biệt Giá trị tổng hợp thương hiệu tổng giá trị phân đoạn riêng lẻ Bước 2: Phân tích tài Cần xác định dự báo doanh thu toàn DN (kiếm từ tài sản hữu hình tài sản vơ hình), sau xác định doanh thu lợi nhuận có từ tài sản vơ hình cho phân khúc Lợi nhuận từ tài sản vơ hình xác định doanh thu từ tài sản vơ hình trừ chi phí hoạt động, chi phí thuế, chi phí lãi vay Lợi nhuận từ tài sản vơ hình = Doanh thu từ tài sản vơ hình - Chi phí hoạt động, chi phí thuế, chi phí lâi vay TÀI CHÍNH BÀNG 1: BẢNG ĐIỂM sức MẠNH THƯƠNG HIỆU THEO INTERBRAND Yếu tố Tính dẫr1 đấu Tính ổn định Thị trường Địa lý Xu hướng thương hiệu Điểm tối đa 25 15 10 25 10 BẢNG 2: SĨ LIÊU TÁI CHÍNH NĂM 2021 CỦA ABIC (TRIỆU ĐÓNG) Chi tiêu Năm 2021 Doanh thu từlloạt động kinh doanh bảo hiểm 1.798.652 Doanh thu hoạt động tài 124.883 Thu nhập khác 672 Tổng chi phí hoạt động kinh doanh bào hiểm Chi phí hoạt động tài 1.113.972 31 Chi phí quản lý doanh nghiệp 469.435 Chi phí khác 16 10 Tổng lợi nhuận ké tốn trước thuế 340.754 11 Chi phí thuế TNDN 68.232 13 Lợi nhuận sau thuếTNDN 272.522 13 Lợi nhuận sau thuế TNDN 2.003.419 thương hiệu" cao tỷ lệ lãi suất chiết khấu thấp 10 100 ngược lại chi số điểm Nguón: Interbrand sức mạnh thương hiệu thấp tỷ lệ lãi suất chiết khấu cao thương hiệu mạnh rủi ro khoản thu nhập thương hiệu mang lại thấp Bước 5: Xác định giá trị thương hiệu Giá trị thương hiệu tổng giá trị (NPV) dòng tiền dự báo kiếm tương lai nhờ thương hiệu chiết khấu tỷ lệ lãi suất chiết khấu thương hiệu bước số Tính NPV bao gồm khoảng thời gian dự báo khoảng thời gian ngồi dự báo, qua đó, phản ánh khả tạo lợi nhuận tương lai thương hiệu Hoạt động hỗ trợ Tổng Bảo hộ thương hiệu cộng ứng dụng mơ hình định giá Interbrand vào định giá thương hiệu Công ty cổ phần Bảo hiểm Ngân hàng Nơng nghiệp Việt Nam Ngn:ABIC Bước 3: Phân tích nhu cầu Định lượng khả thương hiệu việc trì nhu câu khách hàng tương lai (sự trung thành, khả mua tiếp ) từ xác định tỷ lệ phân trăm (%) giá trị tài sản vơ hình gắn với thương hiệu, thường gọi số vai trị thương hiệu (Role of Brand Index) Từ xác định tỷ lệ thu nhập thuơng hiệu đóng góp Bước 4: Đo lường sức mạnh thương hiệu Theo InterBrand, sức mạnh thương hiệu dựa vào yếu tố thang điểm tính dẫn đầu, tính ổn định, thị trường, địa lý, xu hướng thương hiệu, hoạt động hỗ trợ, bảo hộ thương hiệu Điểm sức mạnh thương hiệu tính tơng điểm yếu tố Chỉ số điểm "sức mạnh Công ty Cổ phân Bảo hiểm Ngân hàng Nông nghiệp Việt Nam (ABIC) thành lập 16 năm, đến khẳng định công ty bảo hàng đầu Việt Nam với doanh thu thị phần chiếm tỷ trọng lớn ngành kinh doanh bảo hiểm nhiều năm liền Bài viết thực tính tốn giá trị thương hiệu Cơng ty theo mơ hình định giá Interbrand sau: Bước 1: Phân đoạn thị trường ABIC Như giới thiệu trên, ABIC công ty kinh doanh bảo hiểm lớn Việt Nam Thị trường công ty chiếm tỷ trọng lớn toàn thị trường kinh doanh bảo hiểm phi nhân thọ bảo hiểm nhân thọ nước BẢNG 3: TÁCH DÒNG THU NHẬP DO THƯƠNG HIỆU ABIC MANG LẠI (TRIỆU DÕNG) Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 272.522 Năm 293.020 319.392 348.137 379.469 413.622 450.848 Đóng góp từ tài sản hữu h inh 2.867.904 3.126.015 3.407.357 3.714.019 4.048.281 4.412.626 Vốn lưu động 2.795.890 3.047.520 3.321.797 3.620.759 3.946.627 4.301.823 72.014 78.495 85.560 93.260 101.654 110.802 286.790 312.602 340.736 371.402 404.828 441.263 6.230 6.790 7.401 8.068 8.794 9.585 62.296 67.903 74.014 80.675 87.936 95.850 Tốc độ tăng trưởng ngắn hạn 9,0% Giá trị tài sản rịng Chi phí sử dụng vốn tài sàn hữu hình 10,0% Tổng thu nhập từ tài sản V hình Chi sơ vai trò thương hiệu Thu nhập từ thương hiệu 0,10 Ngn: Tinh tốn cùa tác già 101 I TÀI CHÍNH-KINH DOANH BẢNG 5: GIÁ TRỊ THƯƠNG HIỆU ABIC Bước 2: Phân tích tài để ước tính giá trị kinh Năm tế gia tăng (EVA) dòng Thu nhập từ doanh thu sản phẩm ABIC 87.936 95.850 74.014 80.675 67.903 62.296 thương hiệu đê ước tính qua năm Bước 3: Tách dịng Chỉ sô sức 77 mạnh thưomg hiệu chi thu thương hiệu nhập mang lại Căn vào số liệu tài Chỉ số chiết 7,00% khấu thương ABIC, tốc độ hiệu tăng trưởng trung bình lợi nhuận sau thuế 63.460,41 64.646,59 65.854,93 67.085,87 68.339,81 Chiết khấu từ năm 2017-2021, thây tốc độ tăng trưởng Giá trị 329.387,61 thương hiệu ABIC ngắn hạn 9% Chi phí sử dụng Hgn: Tính tốn tác già vốn theo mơ hình CAPM cơng ty 10% nhuận nhà đầu tư cổ phiếu năm nghiên Bước 4: Xác định tỷ lệ chiết khấu thương hiệu cúu có khả sinh lời rủi ro cao nhất) Theo InterBrand, sức mạnh thương hiệu dựa vào Từ đó, xây dựng phương trình đường cong chữ vào yếu tố Như vậy, kết luận số sức mạnh ABIC s thê mối quan hệ số "sức mạnh thương hiệu" "tỷ suất chiết khấu thương hiệu 13 74 điểm Dựa vào phương trình đường cong chữ s, Từ số sức mạnh thương hiệu, tỷ suất chiết khấu thương hiệu ABIC xác định theo tính sô' chiết khấu thương hiệu 7% Từ thu nguyên tắc: giá trị "sức mạnh thương hiệu" cao nhập thương hiệu mang lại, tiên hành chiết khấu tỷ suất chiết khấu nhỏ Với sô' "sức mạnh giá trị dòng tiền Giá trị thương hiệu" =100, có "tỷ suất chiết khấu" =2,4% (Tỷ dịng tiền giá trị thương hiệu ABIC Như vậy, giá trị thương hiệu ABIC sau áp suất sinh lời phi rủi ro, tương đương với lãi suất trái phiếu Phủ 3%) Với "chỉ số sức mạnh thương dụng bước tính tốn Interbrand 329.387,61 hiệu" =0, có "tỷ suất chiết khấu" =% (tương đương lợi triệu đồng BẢNG 4: BẢNG TÍNH CHÌ SỎ sức MẠNH THƯƠNG HIỆU Yếu tơ Điểm tối đa Đánh giá Giải thích Tính dẫn đẩu 25 20 Một thương hiệu dăn đáu ngành Bảo hiểm Tính ổn định 15 11 Thương hiệu trước thương hiệu trước Thị trường 10 Nhu cầu sản phẩm ổn định Địa lý 25 18 Giữ chỗ đứng nước Xu hướng thương hiệu 10 Q trình hoạt động mang tính ổn định hiệu Hỗ trợ Bảo hộ Tổng cộng 10 100 Khả thu hút vốn đầu tư cịn hạn chế Mơi trường pháp lý bảo hộ lao động dấn hình thành phát triển Việt Nam Nghiên cứu cho thâỳ góc nhìn tổng quan phương pháp định giá thương hiệu theo Interbrand, từ ứng dụng vào xây dựng mơ hình định giá ABIC Trong giai đoạn nay, thương hiệu chiếm vị trí ngày quan trọng cơng ty, việc nhận thức giá trị thương hiệu định giá giá trị thương hiệu cịn có ý nghĩa cần thiết hết Tài liệu tham khảo: De Chernatony, Leslie and Susan Segal-horn (2001), "Building on Services' Characteristics to Develop Successful Services Brands", Journal of Marketing Management.; Interbrand (2004), Brands and Branding - an Economist Book, New York; http://www.nhuatienphong vn/; https://hnx.vn/vi-vn/trai-phieu/danh-sach-trai-phieu.html Thông tin tác giả Lê Thị Mai Hương, Khoa Kinh tế Quản lý, Trường Đại học Điện lực 74 Ngn: Tính tốn tác già I 102 Kết luận Email: huongltm_qtkd@epu edu ... nhuận tương lai thương hiệu Hoạt động hỗ trợ Tổng Bảo hộ thương hiệu cộng ứng dụng mơ hình định giá Interbrand vào định giá thương hiệu Công ty cổ phần Bảo hiểm Ngân hàng Nơng nghiệp Việt Nam... định, thị trường, địa lý, xu hướng thương hiệu, hoạt động hỗ trợ, bảo hộ thương hiệu Điểm sức mạnh thương hiệu tính tông điểm yếu tố Chỉ số điểm "sức mạnh Công ty Cổ phân Bảo hiểm Ngân hàng Nông. .. thương hiệu mang lại thấp Bước 5: Xác định giá trị thương hiệu Giá trị thương hiệu tổng giá trị (NPV) dòng tiền dự báo kiếm tương lai nhờ thương hiệu chiết khấu tỷ lệ lãi suất chiết khấu thương hiệu