Đề tài phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần xi măng vicem hà tiên 2021 – 2023

Ngày 08/3/1983, thành lập Nhà máy Liên hợp XI măng Hà Tiên trực thuộc Liên hiệp Các xí nghiệp xi măng trên cơ sở hợp nhất Nhà máy Xi măng Thủ Đức, Nhà máy Xi măng Kiên Lương và Ban quản

QUAN TRI TAI CHINH

Ngành: Quản Lý Công Nghiệp

DE TAI: PHAN TICH BAO CAO TAI CHINH CONG TY CO

PHẢN XI MĂNG VICEM HÀ TIÊN 2021 - 2023

Nhóm sinh viên thực hiện:

Nguyễn Cát Chiêu Anh 2100228 Nguyễn Hữu Điền 2101562 Nguyễn Thị Mỹ Ngà 2100289

Lê Thị Thanh Thảo 2101326 Nguyễn Phước Thịnh 2100341 Nguyễn Thị Hồng Tươi 2101395 Nguyễn Thị Ngọc Ý 2101425

Cần Thơ, 2024

QUAN TRI TAI CHINH

Ngành: Quản Lý Công Nghiệp

ĐÈ TÀI: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CO

PHẢN XI MĂNG VICEM HÀ TIÊN 2021 - 2023

Nhóm sinh viên thực hiện:

Nguyễn Cát Chiêu Anh 2100228 Giảng viên hướng dẫn: Nguyễn Hữu Diền 2101562

Nguyễn Phước Thịnh 2100341 Nguyễn Thị Hồng Tươi 2101395

Cần Thơ, 2024

Bảng đánh giá mức độ hoàn thành công việc của các thành viên

Lé Thi Thanh Thao | 2101326] II, III, IV, V, VI, tong hop, Word, 100

NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN

Giảng viên

Nguyễn Thị Thu An

MỤC LỤC

IL TÔNG QUAN CÔNG TY CỎ PHẢN XI MĂNG VICEM HÀ TIÊN

1.1 Thong tim Khai na 1.2 Lịch sử hình thànhh - 22233 ST nọ TC Ti TT 1.3 Thành tích đạt được - - - LH HH nọ HH TH ng KH TH KH T

Il PHAN TICH BANG CAN ĐÓI KẾ TOÁN . Q .T 01T 1101 TH n1 T HH Hye

2.1 Phân tích fình hình tài sản và nguồn vốn của Công ty cỗ phần xi măng Vicem Hà Tiên giai h)0927/20027/X01n0 2.1.1 8o sánh theo ChiỄU HGHHg ă.àcc vn LH HH HH HH 111 g1 011 1 tu 8

2.1.2 So sánh theo ChiỀM dÌQC cà ca k1 11111111111111111111111111111111111111111111111111111111111111e 1e 10

2.2 Phân tích chính sách tài trợ của Công ty cổ phần xi măng Vicem Hà Tiên giai đoạn 2021 —

HI PHÂN TÍCH BÁNG BẢO CÁO KÉT QUÁ HOẠT ĐỘNG KINH DOAN H 14

3.1 So sánh theo chiều ngang - - G2 < SH 22 121112112121111212112121211212111121211111121211112121111 21111 c0 3.2 So sánh theo chiỀu đọc 5-52 Sc 2222 1222221212112111211211121121211212121111011111121122112121111 21.111 xe

kề trì) 7.0 n aấăấảă

IV PHAN TÍCH CÁC NHÓM CHÍ SÓ TÀI CHÍNH CỦA XI MĂNG HÀ TIÊN 20

F0 ¿co a ắẳầẮỶ 4.1.1 Chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện thỜI ch HH KH Hà HH Hà HH HH HH Hy 20 4.1.2 Chỉ tiêu khả năng thanh tOÁH HÌGHÌH HH HH HH HH HH Hà HH Hà HH Hà HH1 111111142 21 4.2 Tý số về hoạt động, G0 n2 S2 121221 111121121212112121111212111121211212111112111111212111111211 11111 x0 4.3 Ty số về cơ cấu tài chính - + 2122 2x23 S21 1211212121121111112211111211212111121211111121121211111 11 1e 6T r l nan 6 , ,.,.HHĂHẬHẬH, Ỏ 23 4.3.2 Ty 86 no tr vom Chit 80 WPA co nn 6ẽ B, BHHH 24

6 ĐT r1 n6 nh 6 TH ,.)HH)H , 25 A.A TY 5n 443434

4.4.3 Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE,) cc Le L1 12111 11 11111 Hà 1111111 c0, 27

F10 21 100 an ¡4433+41 28

4.5.2 Tỷ số giá thị trường/ giá số sách (MÍ/B) se Sh2L1 S111 1111111111111121111111111 1 29

V PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH BẰNG SƠ ĐỎ DUPONT 5-25 S5cccsccrcereree 30

VI PHAN TICH NGUON VON VA SU DUNG VON CỦA XI MĂNG HÀ TIÊN .33

00095107 37 IVY.(801))009:7)0,/8.4:7(9aẢIIŨỒ 38

I TONG QUAN CONG TY CO PHAN XI MANG VICEM HA TIEN

1.1 Thong tin khai quat

Tén Céng ty: CONG TY CO PHAN XI MĂNG HÀ TIÊN

Dia chỉ: 604 Võ Văn Kiệt, P Cầu Kho, Quận I, Hồ Chí Minh

Điện thoại: (028) 38 368 363 Fax: (028) 38 361 278

Website: http://Awww.hatien1.com.vn

Email: hatien] @hatien1.com.vn

Ngày thành lập Công ty: 21/03/1964

1.2 Lịch sử hình thành

Vicem Hà Tiên tiền thân là Nhà máy Xi măng Hà Tiên do hãng VENOT.PIC Cộng Hòa Pháp cung cấp thiết bị và được khởi công xây dựng vào ngày 15/4/1961 Ngày

21/3/1964 mhà máy chính thức ổi vào hoạt động

Ngày 08/3/1983, thành lập Nhà máy Liên hợp XI măng Hà Tiên trực thuộc Liên hiệp Các xí nghiệp xi măng trên cơ sở hợp nhất Nhà máy Xi măng Thủ Đức, Nhà máy Xi măng Kiên Lương và Ban quản lý công trình XI măng Hà Tiên mở rộng

Ngày 03/12/1992, Nhà máy Liên hợp Xi măng Hà Tiên được tách thành 02 đơn vị hoạt động, hạch toán độc lập đăng ký với thương hiệu mới là Nhà máy XI măng Hà Tiên | (Thủ Đức) và Nhà máy Xi măng Hà Tiên 2 (Kiên Lương) cùng trực thuộc Tổng Công ty Xi

măng Việt Nam

Đến hết năm 2012, Vicem Hà Tiên hoàn thành công tác đầu tư xây dựng và đưa toàn

bộ 06 dây chuyền sản xuất vào hoạt động, gồm: 01 dây chuyên sản xuất clinker — xi măng tại Bình Phước, 01 dây chuyền sản xuất clinker — xi măng tại Kiên Lương - Kiên Giang,

01 dây chuyền sản xuất xi măng tại Long An, 02 dây chuyền sản xuất xi măng tại Phú Hữu

- Thành phố Hồ Chí Minh và 01 dây chuyền sản xuất xi mang tai Cam Ranh — Khanh Hoa

Từ 01/01/2017, Trạm nghiền Thủ Đức chấm dứt hoạt động đề di dời.

Hiện nay công ty hoạt động trong môi trường sạch và xanh gồm 2 Nhà máy và 3 Trạm nghiền

1.3 Thành tích đạt được

- Năm 2005 đạt danh hiệu “Đứng đầu ngành xây dựng cơ bản”

- Chứng nhận [ISO 9001, 14001, 50001 va OHSAS 18000

- Hơn 20 huy chương vàng từ Hội chợ triển lãm quốc tế tại Giảng Võ — Hà Nội

- Sản phẩm vàng hội nhập WTO năm 2014

- Bằng khen Thủ tướng chính phủ cho Công ty Cô phần XM Hà TIỀN 1 đã có thành

tích xuất sắc trong công tác an toàn, vệ sinh lao động từ năm 2014 đến năm 2016

- Cờ thi đua của Chính phủ cho Công ty cô phần xi măng Hà Tiên l năm 2014

- Huân chương lao động hạng ba Công ty cô phần Xi măng Hà Tiên l năm 20 13

II PHÂN TÍCH BẰNG CÂN ĐÓI KẺ TOÁN

2.1 Phân tích tình hình tài sản và nguồn vốn của Công ty cô phần xi măng Vicem Hà Tiên giai đoạn 2021 - 2023

2.1.1 So sánh theo chiều ngang

Bảng cân đối kế toán so sánh theo chiều ngang giai đoạn 2021-2023

nh ae khoản dau tư tai chính ngăn 44 45 16 1 7 1 7

3 Cac khoan phai thu 526| 498] 439/ (28) (5) (59)[ (12)

4 Hàng tồn kho 667 | 1044| 846 377 57| (198| (19)

5 Tài sản lưu động khác 23| 139| 59 116 504 (0)| (58)

II TSCĐ và đầu tư đài hạn 7355 | 7012| 6654| (343) (5)| (358) (5)

1 Các khoản phải thu đài hạn 18| 19| 21 1 6 2 11

2 Tài sản có định 5858 | 5439| 5001| (419) (7)| (438) (8)

3 Tài sản dở đang dài hạn 952 | 1031| 1061 79 8 30 3

4 Đầu tư tài chính dài hạn 44| 26| 31 (18) (41) 5 19

5 Tai san dải hạn khác 481| 495| 539 14 3 44

Quy dau tu và phát triển 792| 903| 918 111 14 45 2

Lợi nhuận sau thế chưa phân phối 530| 313 18 (217) (41) (295) (94)

Lợi ích cổ đông không kiểm soát 9 9 9 0 0 0 0

Tổng cộng nguồn vốn 8882 | 9385 | 8623 503 6| (762) (8)

Nhận xét:

Về tông tài sản của công ty xi măng Vicem Hà Tiên qua ba năm từ 2021-2023 có sự

biến động Cụ thể như sau:

- Năm 2022 tổng tai san là 9385 tỷ đồng tăng 503 tỉ đồng (tăng 6%) so với năm 2021 Trong đó, năm 2022 tài sản ngắn hạn là 2.372 tỷ đồng tăng 845 tỉ đồng (tăng 55%) so với

năm 2021 và tài sản dài hạn là 7.012 tỉ đồng giảm 343 tỉ đồng (giảm 5%) so với năm 2021

- Năm 2023 tổng tài sán là 8.623 tỷ đồng giảm 762 tỉ đồng (giảm 8%) so với năm

2022 Nguyên nhân chủ yếu là do tiền mặt, tiền gửi ngân hàng và các khoản tương đương tiền mặt giảm, các khoản phải thu giảm, doanh nghiệp thay đôi chính sách không còn giữ

tồn kho nhiều như năm 2022 và các tài sản lưu động cũng như tài sản có định và đầu tư dài

hạn giảm đáng kế so với năm 2022 Trong đó năm 2023 tài sản ngắn hạn là 1.968 tí đồng

giám 404 tí (giảm 17%) so với năm 2022 va tài sản dài hạn là 6.654 tỉ đồng giám 358 tí

đồng (giảm 5%) so với năm 2022

Về tông nguồn vốn của công ty trong giai đoạn từ 2021-2023 cũng có sự biến động

Cu thé:

- Năm 2022 tổng nguồn vốn là 9.385 tỉ đồng tăng 503 tỉ đồng (tăng 6%) so với năm

2021 Trong đó, năm 2022 nợ phải trả là 4.272 tỉ đồng tăng 608 tỉ đồng (tăng 17%) so với

năm 2021 và vốn chủ sở hữu là 5.1 12 tỉ đồng giảm 106 tỉ đồng (giảm 2%) so với năm 2021.

- Năm 2023 tổng nguồn vốn là 8.623 ti đồng giảm 762 tỉ đồng (giảm 8%) so với năm

2022 Trong đó, năm 2023 nợ phải trả là 3.790 tỉ đồng giảm 482 tỉ đồng (giảm 11%) so với năm 2022 và vốn chủ sở hữu là 4.832 tỉ đồng giám 280 t¡ đồng (giám 8%) so với năm 2022

2.1.2 So sánh theo chiều dọc

(đvt: tỉ đồng) Bảng cân đối kế toán so sánh theo chiều dọc giai đoạn 2021-2023

SỐ Tỷ Tỷ Thay Tỷ Tỷ Thay TÀI SẢN 2021| 2022| 2023| trọng | trọng | đổi | trọng | trọng | đổi

I TSCĐ và đầu tư dài hạn | 7355| 7012| 6854 83 75 (8) 75 77 2

1 Cac khoan phai thu dai han 18] 19] 21 0 0 (0) 0 0 0

2 Tài sản cô định 5858| 5439 | 5001 66 58 (8) 58 58 (0)

3 Tài sản dở dang dài hạn 952 | 1031| 1061 11 11 0 11 12 1

4 Đâu tư tài chính dai han 44| 26] 31 0 0 (0) 0 0 0

Quỹ đầu tư và phát triển 792| 903| 918 9 10 1 10 11 1

Tổng cộng nguồn vốn 8882| 9385 | 8623 100 100 0 100 100 0

Co cau ty trong phan tai san (2021-2023):

Biéu dé co cau tong tai san 2023

mI TSLD và đầu tư

- Năm 2023: Tài sản ngắn hạn chiếm tỉ trọng là 23% giảm 2% so với năm 2022 và tài

sản dài hạn chiếm tỉ trọng là 77% tăng 2% so với năm 2022 Cho thấy khả năng thanh toán của năm 2023 giảm nhẹ so với năm 2022

- Năm 2022: Tài sản ngắn hạn chiếm tỉ trọng là 25% tăng 8% so với năm 2021 và tài sản dài hạn chiếm tỉ trọng là 75% giảm 8% so với năm 2021 Cho thấy khá năng thanh toán

của năm 2022 được tăng cường Có thê doanh nghiệp chuyên đôi cơ cấu giữa tài sản ngắn

hạn và dài hạn dé phù hợp với tình hình kinh doanh hiện tại.

Cơ cấu tỷ trọng phần nguồn vốn (2021-2023):

Biểu đồ cơ cấu nguồn vốn 2021

BI No phai tra

chủ sở hữu

Nhận xét: Tỉ trọng nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu của công ty xi măng Vicem

Hà Tiên có sự biến động qua các năm 2021 — 2023 Cụ thé:

- Năm 2023: Nợ phải trả chiếm tỉ trọng là 44% giảm 2% so với năm 2022 và vốn chủ

sở hữu chiếm tỉ trọng là 56% trong cơ cầu nguồn vốn tăng 2% so với năm 2022 Cho thay doanh nghiệp công ty cô phần xi măng Vicem Hà Tiên đang cố gắng tăng nguồn vốn chủ

sở hữu và giảm phát sinh nợ phải trả

- Năm 2022: Nợ phái trả chiếm tí trọng là 46% tăng 5% so với năm 2021 và vốn chủ

sở hữu chiếm tỉ trọng là 54% giảm 5% so với năm 2021

2.2 Phân tích chính sách tài trợ của Công ty cô phần xi măng Vicem Hà Tiên giai đoạn 2021 - 2023

Bảng chính sách tài trợ siai đoạn 2021 - 2023 (đvt: tỉ đồng)

Chỉ tiêu 2021 2022 2025 Tài sản ngắn hạn 1527 2372 1968

Mô hình: mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn năm 2021

Nam 2021: TSNH < NO NH vi vay day là chính sách tài trợ mạo hiểm Ưu điểm doanh nghiệp sẽ sử dụng 17,89% nợ ngắn hạn dôi ra đề

đầu tư vào tai san dai han thì kha năng sinh lời

sẽ cao Nhược điểm khó khăn trong việc xoay tiền nếu phải trả ngay lúc đó

Mô hình: mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn năm 2022

Năm 2022: TSNH < NG NH vi vay đây là chính sách tài trợ mạo hiểm Ưu điểm công ty

xi măng Vicem Hà Tiên sẽ sử dụng 20% nợ ngắn hạn dôi ra để đầu tư vào tài sản dài hạn

thì khả năng sinh lời sẽ cao Nhược điểm rủi

Tro cao

Mô hình: mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn năm 2023

Nam 2023: TSNH < NO NH vi vay đây là chính sách tài trợ mạo hiểm Ưu điểm công

ty xi măng Vicem Hà Tiên sẽ sử dụng 20,9%

nợ ngắn hạn dôi ra để đầu tư vao tai san dài

han thi khả năng sinh lời sẽ cao, chi phí

thâp Nhược điêm rủi ro cao

> Tông kết, nhìn chung chính sách tài trợ giai đoạn 2021 - 2023 của công ty cô

phần xi mang Vicem Ha Tién la van giữ vững chính sách tải trợ mạo hiểm

Công ty sẽ tiết kiệm được chỉ phí nhưng rủi ro sẽ cao

Ul PHAN TICH BANG BAO CAO KET QUA HOAT DONG KINH DOANH

3.1 So sanh theo chiéu ngang

Bảng so sánh kết quả hoạt động kinh doanh theo chiều ngang 2021-2023

(dvt: ti dong)

Nam 2022/2021 2023/2022

STT Chỉ tiêu 2021 | 2022 | 2023 | (is) | (04) | (giảm) | tang | tilé | tăng tilé ()

1 Doanh thu ban hang va cung cap 7470 | 9473 | 7541 | 2003] 27 | (1932) (20)

dich vu

2 Các khoản giảm trừ doanh thu 406 | 555| 492| 149 | 37 (63) (11)

Doanh thu thuần bán hàng và cung

8 - Trong đó, chỉ phí lãi vay 99 76| 123 (23) | (23) 47 62

9 Chi phi ban hang 134 | 179| 174 45 | 34 (5) (3)

10 Chỉ phí quản lý doanh nghiệp 168 | 241| 242 73 | 43 1 0

Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh

- Năm 2023 doanh thu thuần đạt 7049 tỉ giảm 1868 tỉ đồng (giảm 21%) so với

doanh thu thuần năm 2022

- Năm 2022 doanh thu thuần đạt 8917 tỉ đồng tăng 1853 tỉ đồng (tăng 26%) so với

doanh thu thuần năm 2021

- Tình hình giá vốn hàng bán và dịch vụ đã cung cấp của công ty xi măng Vicem Hà Tiên 2021-2023

Biểu đồ giá vốn bán hàng và dịch vụ đã cung cấp 2021-2023

cung cấp

Nhận xét: Gia von hang ban 2021-2023 cũng có sự biên động

- Ở năm 2023 giá vốn hàng bán và dịch vụ đã cung cấp là là 6445 tỉ giám 1581 tí (giảm 20%) so với giá vốn hàng bán và dịch vụ đã cung cấp năm 2022 -_ Ở năm 2022 giá vốn hàng bán và dịch vụ đã cung cấp là 8026 tỉ đồng tăng 1852 tí

đồng (tăng 30%) so với giá vốn hàng bán và dịch vụ đã cung cấp năm 2021

«Tình hình lợi nhuận sau thuế của công ty xi măng Vicem Hà Tiên giai đoạn 2021 - 2023

Biểu đồ lợi nhuận sau thuế 2021-2023

2023 1

0 50 100 150 200 250 300 350 400

Nhận xét: Lợi nhuận sau thuế qua 3 năm từ 2021 đến năm 2023 có sự giảm mạnh

- Năm 2023 lợi nhuận sau thuê là L7 tỉ đồng so với lợi nhuận sau thuế năm 2022 giảm mạnh đi 240 tỉ đồng (giám 93%)

- Lợi nhuận sau thuế năm 2022 là 257 tỉ đồng so với năm 2021 giảm mạnh 114 tỷ

đồng (giảm 31%) Việc giảm lợi nhuận sau thuế này cũng cho thấy dấu hiệu xấu của công

ty, công ty nên tiếp tục phát huy nhiều hơn và khắc phục những phần mình chưa tốt dé có thể làm lợi nhuận sau thuế tăng hơn nữa trong những năm tiếp theo

3.2 So sánh theo chiều dọc

2 | Các khoản giảm trừ doanh thu 406) 555| 492

Doanh thu thuần bán hàng và

9 | Chi phi ban hang 134] 179| 174 1,90 2,01 2,47

10 | Chi phí quản lý doanh nghiệp 168| 241| 242 2,38 2,70 3,43 Lượi nhuận thuần từ hoạt động

16 | Chi phi thuê TNDN hiện hành 109| 68 3 1,54 0,76 0,04

17 | Lợi ích thuê TNDN hoãn lại (1) (2) 3 (0,01) (0,02) 0,04 Lượi nhuận sau thuế TNDN

- _ So sánh doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của công ty xỉ măng Vicem

- Năm 2022, lợi nhuận sau thuế chiếm 2,88% trong tổng doanh thu thuần, giảm 2,37%

so với lợi nhuận sau thuế năm 2021

- Năm 2021 lợi nhuận sau thuế chiếm 5,25% trong tong doanh thu thuan

> Co thé thay tỉ trọng lợi nhuận sau thuế so với tông doanh thu thuần liên tục

giảm trong giai đoạn 2021-2023 Cho thấy doanh nghiệp đang hoạt động dần

kém ổi hiệu quả

- _ So sánh giá vốn bán hàng và dịch vụ đã cung cấp so với tổng doanh thu thuần

Nhận xét: Tỉ trong giá vốn hàng bán và cung cấp dịch vụ so với tông doanh thu thuần

có sự tăng liên tục giai đoạn 2021-2023 Cụ thé:

- Năm 2023, ti trong gia von hàng bán và dịch vụ đã cung cấp chiếm 91,43 % so với tông doanh thu thuần tăng 1,42% so với năm 2022

- Năm 2022, tỉ trọng giá vốn hàng bán và dịch vụ đã cung cấp chiếm 90,01% tăng 2,61% so với năm 2021

* _ Tỉ trọng chỉ phí hoạt động tài chính so với tổng doanh thu thuần

Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp

Bảng kê thu - chỉ của công ty xi măng VICEM Hà Tiên 2021-2022 (đvt: tỉ đồng)

STT Khoản mục Năm 2021 | 2022 | Tang (glam)

10 | Thu nhập thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại (1) (2) -1

Bảng các khoản mục làm ảnh hướng đến lợi nhuận 2021-2022

Yếu tổ làm lợi nhuận tăng Yếu tổ làm lợi nhuận giảm

Tiền Tien

Doanh thu hoạt động tải

Thu nhập thuế thu nhập doanh

nghiệp hoãn lại 1 | Chi phí tài chính 19

Chi phi quan ly doanh

Nhận xét: Các khoán mục làm ảnh hưởng đến lợi nhuận 2021-2022 của công ty cô phân xi

măng VICEM Hà Tiên Cụ thể như sau:

- Có 3 khoán mục làm tăng lợi nhuận tăng thêm là doanh thu thuần, chi phí thuế thu nhập

doanh nghiệp, thu nhập thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại Nhưng, chủ yếu là từ khoản mục

doanh thu thuần Nhưng chủ yếu là doanh thu thuần chiếm 97,8% trong tổng số các khoản mục

làm lợi nhuận tăng

- Có 7 khoản mục làm ảnh hưởng đến lợi nhuận giảm, chủ yếu là khoản giá vốn hang ban chiém 92,2% trong tong các khoản mục làm lợi nhuận giảm

> Các yếu tô khiến lợi nhuận tăng 1895 tỷ đồng, nhưng các yếu tô làm giảm lợi nhuận là 2009 tỉ đồng nên lợi nhuận năm 2022 so với 2021 giảm I 14 tỉ đồng

Bảng các khoản mục làm ảnh hưởng đến lợi nhuận 2022-2023

Yếu tô làm lợi nhuận tăng Yếu tổ làm lợi nhuận giảm

„ Tiên 2 Tien Khoan muc (ti đồng) khoản mục (ti đồng)

Chi phi thuê thu nhập doanh 65 | Chi phí tài chính 46

nghiệp

Chi phí khác 1 | Chi phí quản lý doanh nghiệp 0.52

Chỉ phí/(thu nhập) thuê thu nhập 57

doanh nghiệp hoãn lại ‘