Đề tài phân tích báo cáo tài chính công ty cổ phần cao su Đồng phú

Ngành nghề kinh doanh - _ Trồng cây cao su Trồng và chế biên mủ cao su; Thanh lý vườn cây cao su; - _ Chăn nuôi gia cầm; - _ Xây dựng công trình đường sắt và đường bộ: - _ Xây dựng nhà c

BAO CAO CUOI KY PHAN TICH BAO CAO TAI CHINH

DE TAI: PHAN TICH BAO CAO TAI CHINH

CONG TY CO PHAN CAO SU DONG PHU

GVHD: (C6) Pham Thi Ngoc Dung

(Thay) Luong Kim Long

inh viên thực hiện:

V6 Ng oTuyéén B2000430 Nguyén Thi Minh Thuy B2000318 Nguyén V6 Thanh Giang B2000353

Thành phó Hỗ Chí Minh, ngày 15 tháng 4 năm 2023

MỤC LỤC

1 PHẢN 1:TÌNH HÌNH NGÀNH CAO SU nà nhuê 4 1 NGÀNH CAO SU THẺ GIỚI -:-:- ọttthhttthhtHhhHhHhHhhuưe 4

2 NGÀNH CAO SU VIỆT NAM 0S HS HH HH HH 2 yêu 5

2 PHAN 2: TONG QUAN VE CTCP CAO SU ĐỎNG PHÚ - tttttrtrrrtee 6

2.1 Giới thiệu chung nh HH Hà Hà HH HH HH HH Hy 6 2.1.1 Thong tin khái quát ác Tnhh nh Hà HH TH kế nhiệt 6

211 | Ngamb nghé kimh doamh cccccccccscsscesssesssesssssssesssetsvessesssesasscssvetsvessesasecssvsssvaseetavetaseeses 7 2.2 CO CHW 6 CHC cee ceeccccsessesssssssssesssseassecassessssesssseasssessssessseassseasssssseessssasiseasisessveassseasiisasecessvesss 8

2.4.1 Đấi thú cạnh tranh trực tiếp (về sản phẩm, địa bàn kinh doanh, chiến lược kinh doanh, tiếp Chị) nh HH HH nà Hà Hà HH HH HH HH HH HH HH HH Hà HH KH CHẾ 12 2.4.2 Đấu tranh cạnh tranh gián tiếp - s52 to tt treo 13 2.5 Phân tích SWO nr ener nh HH Hà tàn TH TH TT HH KH kiếp 14

3 PHAN 3: PHAN TICH TINH HÌNH TAI CHINH CUA CONG TY CO PHAN CAO SU DONG

0e 15

3.1 PHÂN TÍCH CƠ CÁU TÀI SẢN VÀ NGUỎN VÓN - tri 15

3.2 PHẦN TÍCH TĂNG TRƯỚNG DOANH THU LỢI NHUẬN 5ccccccccccrec 21

3.3 PHAN TÍCH CHỈ SÓ THANH TOÁN nh HH ng 22

3.3.1 Khả năng thanh toán tổng quát -25: 2252 2 S22 rEEkrrtxkrrerrrtrrerrrrrrerrrres 23 3.3.5 Khả năng thanh toán ngắn hạn - 5: cọc tt ra 24 3.3.5 Khả năng thanh toán nhanh chinh hành Hành tiệt 25 3.3.5 Khả năng thanh toán bằng tiền 5: t2 2 tr x22 srrrrrrves 26 3.3.5 Khả năng thanh toán lãi vay ch nà HH HH Hà HH HH Ho dd ki 27

3.4, Phân tích hiệu suất hoạt động - 2-52 2S 2tr2 22122112112 re 3.4.1 Vòng quay tông tài sản 5 2 TH HH1 1111111 1rrerrei 3.5.1 Vòng quay hàng tồn kho (Inventory TIIFOVe) 5 55c c2 irtrrretrrrerrrrsrrerres 3.5.1 Vòng quay khoản phải thu ( Receivables Turnover ) c nnnnnnnhhhHhhrrenre 3.5.1 Vòng quay khoản phải trả (Payables TurnoVer ) - nnnhhnnhhhhienrre 3.5.1 Vòng quay vốn bằng tiền (Cash Conversion Cycle ) co cào neo 3.5 Phân tích khả năng sinh lời - ch nh Hà nh Hà HT HH Hy 3.51 Biên lợi nhuận ròng ( ROS : Return on sale ) eee 3.6.1 Hệ số sinh lời trên vốn chú sở hữu (ROE: Return on Equity) s55 3.6.1 Hệ số sinh lời trên tài sản (ROA: Return on AssetS) con tierrrerrves 3.5.4 Hệ số sinh lời trên vốn (ROIC: Return On Invested Capital) -

3.6 Phân tích nhóm tỷ số giá thị trường 5:22 2S tt kg gngrrrrrere 3.6.1 Tý số lãi cơ bản trên mỗi cô phiếu ( E.PS) - so c2 St rnntregrerrrerrres

3.6.4 Tý số giá trên thu nhập của mỗi cô phiếu (P/E) 5: 5c Srntrrretrrrerrrrsrrrrres 3.6.4 Tý số giá trị số sách của mỗi cổ phiếu - 55c 2 2S St Sxxrkxrerkrrrrrerkrrrrrrrrres

3.6.4 Tỷ số giá trên giá trị số sách mỗi cỗ phiếu (P/B) - 0c ccchenthhnrtrererreerrrrei

DANH MUC BANG

Bang 1: Danh sách công ty COH L2 0211211221112 115 111 111111511 1n TK Hkt 9 Bảng 2: Danh sách cơ cầu cô đông - 5c SE 11111 112111121121211 21 Hye 10 Bang 3: Thanh vién va co cau cla H6i déng quam tri ceccecccceccsccesescssteseeesesesveeeveneeees II Bảng 4: Thành viên Ban kiểm soát 5-5 S1 1 121111121111 011 2121121 12tr nrre, II Bảng 5: Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh trong 5 năm gần nhất 12

Bảng 6: Cơ cầu tài sản và nguồn vốn của DPR giai đoạn 2016-2021 c5- 5-55: l6

Bảng 7: Tăng trưởng doanh thu lợi nhuận của DPR trong 2016-2021 21

Bang 8: Chi s6 thanh toan ctia DPR w ccccccccccsccsessesecsvesvesesscsesstssessssetsevsessesssvevseeveveees 23

Bang 9: Bang vong quay tong tai san (DVT: đồng) cà HH HH Hee 28 Bang 10: Bang ty số vong quay hang ton kho (DVT: dong) "— 30 Bang 11: Bang tỷ số vòng quay khoản phải thu (ÐVT: đồng) "— 32 Bảng 12: Báng tỷ số vòng quay khoản phải tra (DVT: đông) = 34 Bảng 13: Báng biên lợi nhuận ròng của DPR (ĐVT: đồng) - c nn nhe 37 Bảng 14: Mô hình Dupont của ROE L1 c0 2221222112 111151151115 11215 1111k 39 Bảng 15: Mô hình Dupont của ÑÖA L L1 2211121221112 1157228111111 511 18111811 k Hy ca 41 Bang 16: Ty s6 giá trên thu nhập của mỗi cô phiếu - 5-55 SE E1 EEExEEEtrrrres 44

Bang 18: Tỷ số giá trên giá trị số sách mỗi cô phiếu của DPR từ năm 2017-2021 47

1 PHAN 1:TINH HINH NGANH CAO SU

1 NGANH CAO SU THE GIOI

- _ Trong tháng cuối năm 2022, thị trường cao su thể giới bị ảnh ' hưởng bởi các yếu tổ như: thị trường ô tô toàn cầu gặp khủng hoảng chip bán dẫn (xuất phát từ cuộc chiến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc trong lĩnh vực bán dẫn), sự mạnh lên của đồng USD trong thời gian qua, sản lượng sản xuất tại Thái Lan, Indonesia, Việt Nam, xu hướng dau thô thế giới Ngoài ra, Trung Quốc vẫn đang phải ứng phó với số ca nhiễm COVID-19 tăng Cao trỞ lại, tiếp tục gây ra hiện tượng gián đoạn sản xuất ở nhiều khu vực kinh tế trọng điểm gây ánh hưởng đến sản lượng nhập khẩu cao su ở của nước này Hiện nay, Trung Quốc là nước nhập khâu cao su lớn nhất, chiếm hơn 22% tông nhập khẩu cao su trên toàn thế giới

- _ Tuy vậy, mới đây tập đoàn ISRG của Singapore đã dự báo nhu cầu sử dụng cao su

trên toàn thế giới sẽ tăng trưởng đều đặn 2,4% mỗi năm trong giai đoạn 2023-

2031, tăng mạnh so với mức tăng trưởng I,8% trong năm 2022, dựa trên kỳ vọng nền kinh tế Trung Quốc sẽ mở cửa trở lại mạnh mẽ Dây là cơ hội rất tốt cho xuất khẩu cao su của Việt Nam, trong bối cảnh nhu cầu nhập khâu từ Mỹ và Trung Quốc sẽ tăng trong thời gian tới

2 NGÀNH CAO SU VIỆT NAM

- _ Ngành sản xuất và chế biến sản phâm cao hiện là một trong những ngành sản xuất nông lâm nghiệp quan trọng nhât của Việt Nam, cả về kinh tê, xã hội và môi trường

- - Việt Nam là quốc gia đứng thứ 3 thế giới về sản lượng cao su tự nhiên, với hơn 938.000ha cao su, chiếm 7,2% tổng diện tích cao su toàn cầu, sản lượng thu hoạch

mủ cao su trong năm 2022 đạt I,26 triệu tấn, chiếm 8,7% sản lượng cao su toàn cầu, năng suất bình quân đạt 1.682 kg/ha, cao nhất châu Á

- _ Đồng thời, nước ta đứng thứ 3 về thị trường xuất khâu cao su trên thế giới Xuất khẩu là trọng tâm của ngành, §I — 83% sản lượng cao su thiên nhiên được xuất khâu với ba nhóm sản phẩm chủ lực bao gồm nguyên liệu cao su thiên nhiên, sản phẩm cao su và gỗ cao su, đồ gỗ được làm từ gỗ cao su

- _ Xét về thị trường xuất khâu cao su trong năm 2022 vừa qua, cao su của Việt Nam chủ yêu được xuât khâu sang khu vực châu À, chiêm tới 90,6% tông trị giá xuât

khẩu cao su của cả nước Cụ thẻ, xuất khẩu cao su sang khu vực châu Á đạt 1,86

triệu tân, trị giá gần 3 tỷ USD:

¢ Trong do, Trung Quốc vấn là thị trường lớn nhất tiêu thụ cao su của Việt Nam, với ],Š triệu tân, trị giá 2,34 ty USD

© Thi trưởng xuất khâu cao su lớn thứ hai là Ân Độ, với lượng xuất khẩu sang

thị trường này đạt 123,2 nghìn tấn, trị giá 218 triệu USD

- Theo Thong kê của Hải quan Việt Nam, km ngạch xuất khâu của toàn ngành cao

su trong năm 2022 ước đạt 3,31 ty USD, với sản lượng đạt 2,l4 triệu tấn, tăng 2,16% so với năm 2021; trong đó, sản phẩm từ cao su ước đạt 1,08 ty USD

- Tiéu thụ nội địa các sản phâm của ngành mặc dù nhỏ hơn so với lượng và kim ngạch xuất khâu, nhưng hiện cũng đang ở mức cao và đang tiếp tục mở rộng

- - Ngành cao su Việt Nam đã và đang hội nhập sâu rộng với thị trường thê giới Cơ hội mở rộng thị trường xuất khâu các sản phẩm của ngành tiếp tục được mở ra

thông qua các cam kết từ các hiệp định thương mại tự do mà Chính phủ Việt Nam

đã và đang đàm phán để ký kết Tuy nhiên, hội nhập cũng làm tăng sức ép cạnh tranh quốc tế và tạo ra các khó khăn tiếp cận thị trường trong thời gian sắp tới

2 PHAN 2: TONG QUAN VE CTCP CAO SU DONG PHU

2.1 Giới thiệu chung

2.1.1 Thông tin khái quát

Tên giao dich: CONG TY CO PHAN CAO SU DONG PHU

Tên tiéng anh: DONGPHU RUBBER JOINT STOCK COMPANY

Tên viết tắt: DORUCO

Logo:

2.1.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển của doanh nghiệp

Tiền thân là đồn điền Thuận Lợi của Công ty Michelin Pháp, được hình thành vào

khoảng tháng 6 năm 1927, kêt quả của cuộc khai thác thuộc địa lan thứ nhât của thực dân

Pháp ở Việt Nam Sau ngày giải phóng Miên Nam, thong nhat dat nước, thực hiện Hiệp định hợp tác với Liên Xô (cũ) lân thứ nhật, ngày 21/5/1981 Công ty cao su Đông Phú

được thành lập

® Ngày 2l thang 5 nam 1981:

Công ty Cao su Đồng Phú trực thuộc Tổng Cục Cao su Việt Nam

® Ngày 13 thang 11 nam 2006:

Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn ra quyết định số 3441/QĐ-BNN-ĐMDN chuyên doanh nghiệp nhà nước Công ty Cao su Đông Phú thành Công ty Cô phân

® Ngày 28 tháng I2 năm 2006:

Công ty cao su Đồng Phú thành Công ty Cô phần Cao su Đồng Phú, hoạt động theo giấy chứng nhận kinh doanh số 4403000069 do Sở Kế hoạch & Đầu tư tỉnh Bình Phước cấp

® Ngày 30 tháng II năm 2007:

Cô phiếu Công ty Cổ phần cao su Đồng Phú chính thức giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM; Mã chứng khoán là DPR; Số lượng 40 triệu cỗ phiếu, vốn điều lệ 400 tỷ đồng, mệnh giá 10.000 đồng/cô phiếu

e Thang 5 năm 2010:

Thay đổi đăng ký kinh doanh lần 3 thành Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp Công

ty Cô phân Cao su Đông Phú với mã sô doanh nghiệp là 3800100376, sô lượng 430 triệu

cô phần, vôn điều lệ lên 430 tỷ đông, mệnh giá 10.000 đông/cô phiêu

® Ngày 12 thang 7 nam 2018:

Thay đối lần 09 do thay đổi người đại diện theo pháp luật và bố sung ngành nghé kinh

doanh

se Đến nay:

Trai qua gan 30 năm xây dựng vả trưởng thành, từ một nông trường với diện tích 3.000ha cây cao su già côi bị bom đạn tan phá, đên nay Công ty cô phân Cao su Đông Phú đã có điện tích trên 10.000 ha cao su, với gần 8.000 ha vườn cây đang cho khai thác

2.1.1.1 Ngành nghề kinh doanh

- _ Trồng cây cao su (Trồng và chế biên mủ cao su; Thanh lý vườn cây cao su);

- _ Chăn nuôi gia cầm;

- _ Xây dựng công trình đường sắt và đường bộ:

- _ Xây dựng nhà các loại (Đầu tư xây dựng các công trình công nghiệp và dân dụng trong và ngoài khu công nghiệp; Xây dựng dân dụng, công nghiệp);

- _ Sản xuất thuốc trừ sâu và sản phẩm hóa chất khác dùng trong nông nghiệp: -_ Kính doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng hoặc

đi thuê (Đâu tư, kinh doanh dia 6c);

- Trồng rừng và chăm sóc rừng (Trồng rừng, khoanh nuôi bảo vệ rừng, khai thác chế biến và kinh doanh các sản phẩm từ rừng trồng);

- _ Sản xuất phân bón và hợp chất ni tơ (Công nghiệp hóa chất phân bón);

- - Chăn nuôi trâu, bò;

- _ Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng (Mua bán gỗ cao su);

- _ Khai thác gỗ (Khai thác gỗ cao su);

- Mua ban xuat nhap khâu mủ cao su các loại

2.2 Cơ cầu tổ chức

2.2.1.1 Sơ đồ tô chức

ĐẠI HỘI DONG

CÓ ĐÔNG HO! DONG QUAN TRI BAN TONG GIAM DOC

TN]

KIỀM SOÁT

Công ty cô phần Cao su

Công ty cô phần cao su | 180.000.000.000 | 76,83% | San xuất, kinh doanh nệm,

kỹ thuật Đông Phú VND gôi từ cao su thiên nhiên

Công ty cd phan cao su | 900.000.000.000 |58,34% | Trồng, khai thác và chế

Đông Phủ - Kratie VND bién mu cao su

Công ty Cổ phan Khu | 100.000.000.000 | 51,00% | Kinh doanh ha tang, khu

Công nghiệp Bắc Đông | VNĐ công nghiệp, khu dân cư

.2.3 Cô phần

Bảng 1: Danh sách công ty con

- _ Vốn điều lệ Công ty: 430.000.000.000 đồng

- _ Mệnh giá: 10.000 đồng/cô phiếu

- _ Số lượng cô phiếu: 430.000.000 cỗ phiêu

- _ Số lượng cô phiêu đang lưu hành: 43.000.000 cỗ phiếu

.2.4 Cơ cầu cô đông

STT Loại cỗ Số lượng Số cô Giá trị (đồng) Tỷ lệ sở

đông cô đông phiêu hữu/VÐL (3%)

I Cô đông 2.813 39618620 | 396.186.200.000 92,14 trong nudc

1 Cô đông nhà 0001 24000000 | 240.000.000.000 55,81 nước

2 Cô đông tổ 0036 1540196 | 15.401.060.000 3,58 chức

3 Cô đông cá 2.776 14078514 | 140.785.140.000 32,74

10

nhân

H Cô đông 94 3381380 33.813.800.000 7,86 nước ngoải

1 Cô đông tổ 32 3304990 33.049.900.000 7,69 chức

2 Cô đông cá 62 76390 763.900.000 0,18 nhân

a) Thành viên và cơ cầu của Hội đồng quản trị:

STT Họ và tên Chức vụ Năm Số cô phiếu

sinh năm giữ

1 Ong Mai Chủ tịch HĐQT 1965 15.401.600 cô

2 Ông Hồ Cường Thành viên HĐQT 1966 8.601.600 cô

kiêm Tông Ciám doc phân

3 Ông Nguyễn Thành viên độc lập 1964 1.800 cô phần

4 Bà Trần Thị Thành viên độc lập 1964

Kim Thanh HDQT

11

5 Ông Phạm Thành viên HĐQT 1971 1.800 cỗ phần

Ngọc Huy

6 Ông Huỳnh Thành viên HĐQT 1968 1.800 cô phần

Trọng Thủy

Bảng 3: Thành viên và cơ cầu của Hội đồng quản trị

b) Thành viên Ban Kiếm Soát

STT Họ và tên Chức vụ Ngày bắt đầu/không còn là thành viên

¢ Latex HA, Latex LA: Chiém 32% téng san pham

- Cac thị trường tiêu thụ chính:

Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú đã được chứng nhận hệ thông quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 900:2008 từ năm Sản phâm của Công ty luôn có chất lượng tốt và

ồn định, thoả mãn được các yêu cầu khất khe của khách hàng, trong đó có những khách hàng truyền thống là các tập đoàn chế tạo vỏ xe hàng đầu thế gidi nhu Michelin, Mitsubishi và các tập đoàn Safic Alcan, Tea Young Voi gần 86% tông sản phâm của Công ty Cô phân Cao su Đông Phú được xuât khâu trực tiếp di các nước như: Pháp, Bỉ,

12

Hà Lan, Anh, Tây Ban Nha, Hàn Quốc, Úc, My, New Zealand, Canada, Singapore, Dai Loan, Trung Quôc, Nhật Bản

.3.2 Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh trong 5 năm gần nhất

DVT : tấn

Tỷ suất LNTT/Téng Doanh thu(%) 42,50 23,52 25,32% 27,86% Bảng 5: Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh trong 5 năm gần nhất 4 Đối thú cạnh tranh

2.4.1 Đối thủ cạnh tranh trực tiếp (về sản phẩm, địa bàn kinh doanh, chiến

lược kinh doanh, tiếp thị)

Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh (lên sàn ngày 24/07/2007-HOSE)

- _ Quy mô: là doanh nghiệp có quy mô lớn

- _ Vốn điều lệ: 300,000,000,000 đồng (ba trăm tỷ đồng)

- _ Lĩnh vực hoạt động chính:

e _ Trồng mới, chăm sóc, khai thác, chế biến và kinh doanh mủ cao su;

® Sản xuất, kinh doanh các sản phâm gỗ cao su;

®_ Kiểm nghiệm cao su cốm SVR các loại và cao su ly tâm theo TCVN (tiêu

chuẩn Việt Nam);

13

e© - Đầu tư nông nghiệp ứng dụng công nghệ cao;

® Kinh doanh nhiên liệu, vật tư tông hợp

Công ty cao su Hoa Binh (lén san ngay 26/12/2006 - HOSE)

Quy mô: có quy mô doanh nghiệp lớn

Thị phần doanh nghiệp: là một trong những doanh nghiệp kinh doanh hiệu quả trong ngành cao su với quy mô, sản lượng và năng suất của Công ty đều đạt trên mức trung bình trong ngành

Vốn điều lệ: 302,066,220,000 (ba trăm lẻ hai tỷ không trăm sảu mươi sáu triệu hai trăm hai mươi nghìn đồng)

Lĩnh vực hoạt động chính:

© Trồng cây cao su, cả phê, điều

Khai thác, thu mua và chế biến mủ cao su

(SVR CV60, SVR CV50, SVR 3L, SVR 5, SVR 10, SVR 20)

Mua ban néng san thé chua ché bién

(lông động vật, da chưa thuộc, sữa tươi, các lọai rau củ hạt, tơ, len thô, mủ cao su, );

Mua ban néng san so ché;

Bán buôn vật liệu, thiết bị lắp đặt khác trong xây dựng;

Van tải hàng hoá, hành khách đường bộ:

Quy mô: quy mô lớn

Vốn điều lệ: 100,303,080,000 (một trăm tỷ ba trăm lẻ ba triệu không trăm tám mươi nghìn đồng)

Lĩnh vực hoạt động:

® Sản xuất, kinh doanh sản phâm đồ gỗ, trang trí trong nhà và ngoài trời, sản phâm cao su kỹ thuật, để giày các loại

® Kinh doanh cao su tự nhiên

® Kinh doanh hóa chất các loại

® Kinh doanh BĐS

.4.2 Đấu tranh cạnh tranh gián tiếp

Đối thủ cạnh tranh lớn nhất đến từ các nước sản xuất và xuất khâu cao su hàng đầu thế giới như Thái Lan, Indonesia, Malaysia, An D6, Cac doanh nghiệp ở các nuoc nay với những nhà máy chế biến có quy mô và khối lượng sản xuất lớn sẽ có lợi thế hơn các doanh nghiệp Việt Nam trong việc chào bán những hợp đồng giao ngay với khối lượng lớn Hơn nữa với truyền thông sản xuất cao su lâu đời, uy tín

và thương hiệu sẵn có trên thị trường, họ sẽ là những trở ngại lớn cho cao su Việt

Nam và cao su Đồng Phú Tuy nhiên, các nước này cũng có bất lợi về chỉ phí sản

14

xuất do giá công nhân cao Dây là những nước mà quá trình công nghiệp hóa diễn

ra rất nhanh chóng và mạnh mẽ, vi thé da phan lao động nông nghiệp có xu hướng rời bỏ vườn cây, đồng ruộng để tham gia trong các hoạt động sản xuất công

nghiệp, dịch vụ có thu nhập và điều kiện làm việc hấp dẫn hơn Thực tế những

năm qua, chủ yếu do tinh trạng thiếu lao động và chi phí nhân công cao mà diện tích cao su của các quốc gia này có khuynh hướng giảm sút dần

- Một số quốc gia có ngành trồng cao su lâu đời như Brazil, Trung Quốc đang khôi phục lại diện tích trông cao su cũng như áp dụng các biện pháp kĩ thuật đêt gia tăng năng suât.Đây cũng là những đôi thủ cạnh tranh đáng kể trong những năm tới

5 Phan tich SWOT

Co hoi

- Gia cao su héi phuc: nhu cau cao su ty nhién toan cau sé tang truéng kép 4.8% trong giai doan 2021-2026 (theo dy bao cua Expert Market Research) va voi gia định nguồn cung tăng trưởng trung bình 3%/năm, thì sẽ thấy chêch lệch cung-cầu cao su tự nhiên ngày cảng được kéo giãn trong các giai đoạn sắp tới Đây sẽ là một yếu tô tích cực cho giá cao su tự nhiên nói chung và giá bán cao su tự nhiên của DPR nói riêng

- _ Thu nhập một lần từ đền bù đất — động lực tăng trưởng lợi nhuận trong trung hạn:

dự báo DPR sẽ chuyển nhượng 150 ha trong năm 2022 và 250 ha mỗi năm trong giai đoạn 2023-2029 với giá bán theo như đã thực hiện nam 2021 la 1 ty VND/ha,

đem về tổng 1,740 tỷ VNĐ trong giai đoạn 2023-2029 Đây sẽ là yếu tố chính đóng góp vào tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của DPR khi khoản thu nhập bất thường này chiếm từ 30-50% lợi nhuận sau thuế mỗi năm của DPR

- Gia dau tang liên tục: giá dầu và giá cao su tong hop co quan hệ mật thiết vì cùng

có nguồn gốc từ các sản phẩm dầu mỏ Bên cạnh đó, cao su tông hợp và cao su tự nhiên có mức độ thay thế nhất định Vì thế, khi giá cao su tổng hợp tăng sẽ tác động tới giá của cao su tự nhiên

- Các khu công nghiệp Bắc - Nam Đồng Phú mở rộng sẽ là động lực tăng trưởng dai han cho DPR: trong Q2/2020, DPR đã được Chính phủ chấp thuận về việc mở rộng các dự án khu công nghiệp Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú Nếu được thông qua, dự án mở rộng khu công nghiệp Bắc Đồng Phú sẽ đi vào cho thuê trong năm 2023 trong khi dự án khu công nghiệp Nam Đồng Phú dự kiến bắt đầu cho thuê năm 2026

Diễm mạnh

- _ Diện tích trồng cây cao su cho đến ngày nay đã có diện tích trên 10.000 ha với gần 8.000 ha vườn cây đang cho khai thác, lớn hơn khá nhiều so với các công ty cùng niêm yết trên thị trường chứng khoán

15

- Dia bản của công ty nằm ở tỉnh Bình Phước nên có sự thuận lợi cho công ty về đất đai (chủ yếu là đất den, dat đỏ bazan, và đất phù sa (chiếm 61.13% điện tích đất của tỉnh), và khí hậu

- _ Về nhân sự: hơn 2.000 công nhân có tay nghề khai thác mủ được đảo tạo từ trường Cao đăng Công nghiệp Cao su, nhiều năm đạt các giải cao trong Hội thi Bàn tay vàng của toàn ngành

- Về sản pham: luôn có chất lượng tốt và ôn định, thỏa mãn được các nhu cầu khắt

khe của khách hàng, trong đó có các khách hàng truyền thống là các tập đoàn chế

tạo vỏ xe hàng đầu thế giới như Michelin, Mitsubishi,

- Về thương hiệu: là một thương hiệu mạnh và có chỗ đứng trên thị trường

- _ Dây chuyên sản xuất hiện đại, đáp ứng tốt việc mở rộng thị trường

Diem yếu

- _ Văn hóa tô chức chưa được xây dựng rõ nét

- _ Hoạt động marketing còn yếu, chưa có chiến lược cụ thê và bộ phận chức năng

thực hiện

- Tinh trang giao hàng trễ tiễn độ còn xảy ra

- _ Chiến lược phát triển sản xuất kinh doanh chưa được xây dựng và thực hiện hiệu quả

- _ Yêu cầu của tiêu chuẩn kỹ thuật ngày càng cao

- De doa cua san pham thay thể trong tương lai do gia bán cao su trong những năm qua ngày càng tăng giá

3 PHAN 3: PHAN TICH TINH HINH TAI CHINH CUA CONG TY CO PHAN CAO SU DONG PHU

3.1 PHAN TICH CO CAU TAI SAN VA NGUON VON

2016 2017 2018 2019 2020 2021 TAI SAN

III Bất động sản đầu tư

IV Tai san dở dang dài hạn

VI Tai san dài hạn khác

TONG CONG TAI SAN

NGUON VON

C NO PHAITRA

I No ngan han

II No dai han

D.VON CHU SG HUU

17

Biểu đồ tỷ trọng tài sản DPR qua các năm Nhìn chung tông tài sản của doanh nghiệp tăng đều khoảng 5% mỗi nam , tai thoi diém thang 12/2021 tong tai sản của DPR đạt mức 4 tỷ trong khi năm 2016 tổng tài sản chỉ có 3,4 tỷ đồng Nhưng khi nhìn vào tỷ trọng tài sản ngăn hạn và dài hạn thì có sự chênh lệch khá lớn khi tài sản ngắn hạn chỉ chiếm khoáng 33.94 % , tai san dài hạn chiếm 66.06 % vao nam 2016 và tỷ trọng chênh lệch này vần kéo dai đến năm 2021

Qua bảng trên ta có thê thấy tỷ trọng tài sản ngắn hạn tăng đều qua các năm , có sự giảm sút vào năm 2018 khoảng 15% nhưng công ty cũng có giải pháp đề cải thiện vào những năm kề tiếp

18

Biéu do co cau tai san ngan han cua DPR Nhin vao biéu đỗ cơ cấu tài sản ngắn hạn trong 5 năm cho thấy tài sản ngắn hạn của

doanh nghiệp có sự tăng trưởng là do các khoản mục có sự biến đổi khá nhiều , đặc biệt Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn có sự tăng trưởng mạnh mẽ nhất khi từ 9.84% năm

2016 tăng lên 17.31% chiếm khoảng 700tr đồng năm 2021 và cũng là khoản mục chiếm

tỷ trọng cao nhất, doanh nghiệp chú trọng khoản mục này nhằm mục đích muốn báo toàn von goc , đầu tư an toàn , muốn có một nguồn thu nhập ôn định trong thời gian ngắn bởi các nguôn đầu tư này thường có tính thanh khoản cao , nhưng rủi ro lại thấp dẫn đến việc doanh nghiệp sẽ kiểm soát được tài sản của mình

Tiền và các khoản tương đương tiền có tỷ trọng vượt bậc 18.04% vào năm 2016 nhưng

lại có dấu hiệu sụt giảm mạnh tới năm 2020 việc tỷ trọng tiền mặt thấp đến như vậy khiến

công ty gặp khó khăn trong việc tiếp cận những dự án mới cũng như triển khai các dự án hiện tại và từ đó việc vay nợ sẽ tăng lên đề có tiền mặt đi đầu tư, năm 2021 ty trong nay mới có sự cải thiện trở lại khi đạt tỷ trọng 14.71% tương đương gần 600tr đồng nhưng cũng không đáng kẻ

Các khoán mục Phải thu ngắn hạn gần như là chiếm tỷ trọng nhỏ nhất trong doanh nghiệp chỉ khoản 1 - 3% trên tổng tài sản ngắn hạn, cho thấy doanh nghiệp có rất ít các khoản nợ

từ khách hàng và đối tác từ đó thấy được doanh nghiệp có khả năng thanh toán rất tốt do

không bị trì hoãn bởi các khoản phải thu Nguyên nhân có thé la do san pham đang được tiêu thụ rộng rãi trên thị trường, nhu câu tăng cao, các doanh nghiệp phải đặt tiền trước để

19

có hàng không dẫn đến việc trì trệ kỳ hạn thanh toán, dẫn đến thời gian thu tiền bình quân nhanh chóng, nhưng đây cũng là mặt tiêu cực khi chỉ số này quá thấp, khi các doanh nghiệp cạnh tranh ngày cảng tăng, và họ sẽ lựa chọn những doanh nghiệp có chất lượng sản phẩm tương dong nhưng lại có thời gian thanh toán lâu hơn Việc tỷ trọng khoản phải thu ngăn hạn chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ câu tài sản là đặc thù chung của ngành cao su , nhưng chỉ số này quá thấp cũng khá rủi ro cho doanh nghiệp

Khoản mục Hàng tồn kho cũng chiếm tỷ trọng, khá nhỏ , tăng trưởng nhẹ từ 3.28% năm

2016 lên 5.3% năm 2021, nguyên nhân có thê là do nhu câu tiêu thụ sản pham cao su trên thị trường quá lớn, hoặc muốn thu hút khách hàng nên giám giá sản phẩm nhằm cạnh tranh với đôi thủ cùng ngành, dẫn đến hàng tồn kho tồn đọng không nhiều trong doanh nghiệp

Biéu do tỷ trọng nguồn vồn Khi phân tích về nguồn vốn có đến hơn 70% tỷ trọng thuộc vốn chủ sở hữu và khoảng 30% là nợ phải trả Cho thấy doanh nghiệp đang có năng lực tự chủ tài chính tốt khi vốn điều lệ đang tới 430 tỷ, vốn cô phần gân 200 tỷ và quỹ đầu tư và phát triển đang được sử dụng lâu dài và góp phần mạnh mẽ đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp khi vốn

20

góp lên đến hơn 1000 tý Việc có tỷ trọng VCSH cao là tiền tiền để giúp cho doanh nghiệp giảm bớt áp lực chi phi tu việc vay ngân hàng , cũng như sự uy tín trong việc

thanh toán các khoản nợ của doanh nghiệp

Biểu đồ tý trọng nguồn vốn của DPR Mặc dù nguồn vốn rộng rãi, nhưng doanh nghiệp vấn vay tiền từ ngân hàng hay các tô chức tài chính với mục đích sử dụng nợ vay để mở rộng quy mô kinh doanh, sử dụng hiệu quả khoản vay để tối đa hóa lợi nhuận Đây là khoản nợ phát sinh trong quá trình hoạt động sản xuất, kinh doanh mà doanh nghiệp phải trả, phải thanh toán cho các chủ

nợ, do việc mua bán được mua dưới hình thức tín dụng thương mại nên các khoản nợ này

chưa được thanh toán

Tỷ trọng nợ phải trả của DPR chiếm khoảng 39% vào năm 2019 và giảm còn 32% vào năm 2021 , khi các khoản nợ đã được thanh toán dần (100% đến từ nợ ngắn hạn) Nợ dài hạn không còn, nguyên nhân do khoản vay dài hạn từ phía ngân hàng đã được thanh toán xong Giá trị nợ ngắn hạn trong năm 2019 tăng khoảng 3% so với năm 2018 Nguyên

21

nhân chủ yếu do Công ty sử dụng khoản vay ngắn hạn để chỉ trả lương cho CBCNV và chỉ trả cô tức cho các cô đông Số nợ phải trả này đều được thanh toán khi thanh toán quỹ

lương còn lại của người lao động hoặc trả nợ ngân hàng theo kỳ trả nợ đã cam kết Với chỉ

sô này công ty đảm bảo có đủ khả năng thanh toán khả nợ, đòn bẩy tài chính thấp, rủi ro

tài chính thấp

2 PHAN TICH TANG TRUONG DOANH THU LỢI NHUẬN

Gross profit margin - Bién loi nhuan 29.76

22.82% 18.50% 18.61% 38.84% Bảng 7: Tăng trưởng doanh thu lợi nhuận của DPR trong 2016-2021

Biểu đồ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận của DPR trong 2016-2021

22

Năm 2016, Biên lợi nhuận gộp của DPR tăng từ 25.23% đến 35.36% năm 2021, tang gan 10% trong vong 5 nam Điều này cho thấy hoạt động sản xuất của doanh nghiệp đang được nâng cấp giúp tôi ưu giá vốn Nó đồng nghĩa với lợi thế và năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp ngày càng được củng có, từ đó có thể thấy giá CP của DPR rất ôn định

Biên lợi nhuận hoạt động là doanh thu sau khi chỉ trả cho các chi phi san xuất biến đổi,

tiền lương và nguyên vật liệu, chưa bao gồm lãi hoặc thuế, theo sơ đồ trên có thể thay biên lợi nhuận hoạt động của doanh nghiệp có sự cải thiện và tăng trưởng khi từ 21.19% tăng lên 28.6% có thê thấy tông quan doanh nghiệp đang hoạt động khá hiệu quả khi có

thể biến doanh thu thành lợi nhuận

Một chỉ số khác đánh giá sự phát triển của doanh nghiệp là biên lợi nhuận ròng khi năm

2020, biên lợi nhuận ròng của DPR có sự chuyên minh mạnh mẽ và tăng 20% với năm

2016 , day la bước ngoặt lớn cho sự phát triển của doanh nghiệp, nguyên nhân có sự tăng trưởng là LNST tăng đột biến , gấp 2 lần so với năm 2020

Nhìn nhung qua cả 3 yếu tố trên đều tăng trưởng mạnh mẽ , đặc biệt là biên lợi nhuận ròng khi có sự tăng trưởng vượt bậc lên đến 20%, đây có thể chứng minh doanh nghiệp đang phát triển tốt mặc dù năm 2021, dự báo sẽ vẫn là một năm day khó khăn, do đại dich Covid-19, thi trường cao su thế giới nói chung và của Việt Nam nói riêng dù giá cao

su đang có sự phục hồi trong 2022 Doanh thu tăng nhanh do công ty đang thực hiện các

dự án phát triển mở rộng khi khai thác hơn 5.495,88 ha vườn cây kinh doanh, sản lượng đầu ra đạt 10.200tán, năng suất vườn cây đạt 1,86tấn/ha Phần đầu thu mua sản lượng cao

su tiểu điền trên địa bàn đạt 3.000 tấn và xây dựng được uy tín của Công ty đối với các

hộ tiêu điền Chăm sóc đúng quy trình 2.380,38 ha diện tích KTCB, đảm bảo giữ được

mật độ và tăng trưởng tốt nhằm đưa vào khai thác đúng kế hoạch Tái canh khoảng 393,89 ha đảm bảo tỷ lệ sống 100%, trong đó 100% cây 04 tầng lá trở lên

.3 PHÂN TÍCH CHỈ SÓ THANH TOÁN

2016 2017 2018 2019 2020 2021 Khả năng thanh 4.34 4.06 3.01 2.56 2.60 3.13 toán tông quát

Khả năng thanh 44] 4.63 2.17 238 2.21 3.48

toán ngăn hạn

Khả năng thanh 3.99 4.11 1.88 2.17 1.92 3.02 toan nhanh

Kha nang thanh 2.35 1.99 0.56 0.53 0.66 1.27 toan bang tién

23

Khả năng thanh 67.66 36.08 32.31 14.45 19.75 117.57 toán lãi vay -

Bảng 8: Chỉ số thanh toán cua DPR 3.3.1 Khả năng thanh toán tổng quát

Khả năng thanh toán tổng quát = >2 Khả năng thanh toán tổng quát là chỉ tiêu cho biết doanh nghiệp có khả năng thanh toán được bao nhiêu lần nợ phải trả bằng tổng, tài sản.Nhìn chung qua các năm doanh nghiệp đều duy trì chỉ số này trên mức tốt Đặc biệt là năm 2016 và

2017 Hệ số khả năng thanh toán tổng quát của công ty DPR đạt tới 4.1 nhưng tới

năm 2018 chỉ số khả năng thanh toán nợ còn 2.1 nguyên nhân dẫn đến sự hệ số

này giảm mạnh là do khoản phải trả người bán ngắn hạn tăng đột biến gấp gần 2 lần so với năm 2016 nhưng do doanh nghiệp duy trì được giá trị tổng tài sản cao nên hệ sô này vẫn ở trên mức thanh toán nợ tốt và nó tăng đều đặn cho đến năm

2021

Các chỉ số trên cho thấy doanh nghiệp có khả năng thanh toán nợ rất tốt, và đang

hoạt động rất hiệu quả, các khoản nợ ngắn hạn và dài hạn đều được đảm bảo trong

khả năng thanh toán và doanh nghiệp đang có những phát triên vượt bậc

24