tiểu luận kinh tế vĩ mô chính sách tỷ giá hối đoái của việt nam giai đoạn 2016 2020

Tuy nhiên, việc đồng tiền tăng giá trong năm 2019 đã gây ra một sô lo ngại đôi với các nhà đầu tư nước ngoài, vì nó khiến khoản đầu tư của họ kém sinh lời hơn bằng đồng nội tệ.. Trong kh

TONG LIEN DOAN LAO DONG VIET NAM

TRUONG DAI HOC TON ĐỨC THẮNG

KHOA QUAN TRI KINH DOANH

DAI HOC TON ĐỨC THẮNG

TON DUC THANG UNIVERSITY

TIEU LUAN KINH TE Vi MO Chuyên đề: Chính sách tỷ giá hồi đoái của Việt Nam giai đoạn 2016-2020

Giảng viên hướng dẫn: Trần Công Đức Nhóm thực hiện: Nhóm 10

Danh sách thành viên:

Trần Yến Linh — 72200131(Nhóm Trưởng)

Đỗ Thị Thùy Muội — 72200255

Hồ Ngọc Nhung — 72200364 Neguyén Thi Kim Vui — 72200297

Đỗ Huỳnh Thy Khué — 71900438 Van My Uyén - B2200120 Truong Hoang Yén — 72200338

DIEM BAI TIEU LUẬN KINH TẾ VĨ MÔ 20%

HỌC KỲ 1 NĂM HỌC 2020-2021

Tên bài tiêu luận 20%: Chính sách tỷ gia héi đoái của Việt Nam giải đoạn 2016-2020

Nhóm thực hiện: Nhóm 10

tài liệu tham khảo

DANH SACH TU VIET TAT

1 NHNN: Ngân hàng nhà nước

2 NHTW: Ngân hàng trung ương

3 NHTM: Ngân hàng thương mại

MUC LUC

PHIẾU CHÂM ĐIỂM - 522 22222 22221 22T tt the ng 2 DANH SÁCH TỪ VIỆT TẮTT 2-2252 22231222111222111221112211122211122111.111.11 11 xe 3

CHƯƠNG I: TỶ GIÁ HÔI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM GIAI DOAN 2016-2020 7

1.3 Chính sách tỷ giá hối đoái 22 2 25221 2112111211221211211212112121 ra 10

CHƯƠNG II: CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM 2016-2020 - 14

2.1 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam trong giai đoạn 2016-2020 14

2.1.2 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2017 ¿sex 16

2.1.5 Số liệu và chính sách tỷ gia cha Viét Nam nam 2020 0.0.ceccccceeeeeeeeeeee 22 2.2 Ảnh hưởng của chính sách tỷ giá hối đoái lên nền kinh tế vĩ mô 24 2.2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái tác động đến cán cân thương mại giai đoạn 20 16-

2.2.2 Chính sách tỷ giá hồi đoái có tác động đến nguồn vốn đầu tư nước ngoài giai

2.2.3 Chính sách tỷ giá hối đoái có tác động đến lạm phát giai đoạn 20 16-2020 .30

CHƯƠNG III: CÁC GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG, ĐÔI MỚI TÁC ĐỘNG TÍCH CUC

3.1 Giải pháp giúp nâng cao năng lực các công cụ co ban trong can thiệp vào tỷ giá .3l 3.2 Các giải pháp liên quan đến việc phối hợp các chính sách kinh tế vĩ mô đê hoạt

TAI LIEU THAM KHAO

LOI MO DAU

Trong những năm 2016-2020, Việt Nam đã chứng kiến những biến động lớn trong

chính sách tý giá hồi đoái, điều này đã đặt ra những cơ hội và thách thức đối với nền kinh

tế đang phát triển của quốc gia Đề tài này được chúng em chọn lựa không chỉ vì sự quan trọng của tý giá hồi đoái trong nền kinh tế quốc gia mà còn vì sự ảnh hưởng sâu rộng của

nó đôi với các lĩnh vực khác như lĩnh vực xuất nhập khâu cũng như thu hút vốn đầu tư

nước ngoài

Tỷ giá hối đoái là tỷ lệ giữa giá trị của một đơn vi tiền tệ của một quốc Ø1a SO VỚI

đơn vị tiền tệ của một quốc gia khác và nó ảnh hưởng đến nhiều hoạt động kinh tế, chẳng hạn như thương mại, đầu tư và lạm phát Sự biến động không lường trước được của tỷ giá

đã tạo ra những cơ hội cho các doanh nghiệp xuất khâu mở rộng thị trường và nâng cao cạnh tranh Trong giai đoạn này, chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam có đặc điểm là

cơ chế tỷ giá hồi đoái thả nổi có quản lý

Đặc biệt, giai đoạn 2016-2020, xuất khâu của Việt Nam tăng trưởng đáng kê, đặc

biệt là lĩnh vực dệt may và điện tử Tuy nhiên, đồng thời, nó cũng tăng chi phí cho việc nhập khẩu, gây ra thách thức trong quản lý thâm hụt thương mại

Một tác động khác của chính sách tỷ giá hồi đoái là đối với đầu tư nước ngoài Tỷ giá hồi

đoái ổn định và có thể dự đoán được là rất quan trọng để thu hút các nhà đầu tư nước

ngoài vì nó giúp giảm rủi ro tiền tệ Việt Nam đã thành công trong việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong những năm gần đây, trong đó lĩnh vực sản xuất là lĩnh vực thu hút nhiều nhất Tuy nhiên, việc đồng tiền tăng giá trong năm 2019 đã gây ra một

sô lo ngại đôi với các nhà đầu tư nước ngoài, vì nó khiến khoản đầu tư của họ kém sinh lời hơn bằng đồng nội tệ

Tóm lại, chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam đã đóng một vai trò quan trong trong sự phát triển kinh tế của đất nước trong giai đoạn 2016-2020 Trong khi chính sách

tỷ giá hối đoái tại Việt Nam đã đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm áp lực từ những

quốc gia đối tác và tác động của dịch bệnh, nó vẫn đang tạo điều kiện cho sự phát triển

bên vững của kinh tế quốc gia Việt Nam sẽ cần duy trì sự linh hoạt trong chính sách này,

điều chỉnh phù hợp với biến động thị trường và hội nhập quốc té, đề tiếp tục thu hút đầu

tư và tăng cường xuất khâu, từ đó giữ vững sự phát triên trong tương lai

CHUONG I: TY GIA HOI DOAI TAI VIET NAM GIAI DOAN

2016-2020 1.1 Tỷ giá hối đoái là gì?

Trong nền kinh tế thị trường đang rất phát triển hiện nay, khái niệm về tỉ giá hối đoái

là rất quen thuộc, ai tham gia vào nền kinh tế cũng phải biết

“Tỷ giá hồi đoái là tỷ lệ trao đối đồng tiền, phản ánh mối quan hệ về mặt giá trị giữa

đồng tiền hai nước Ty giá giữa 02 loại tiền tệ là số lượng đơn vị tiền tệ cần thiết đề trao

đổi một đơn vị ngoại tệ Tỷ giá này được hình thành dựa trên quy luật cung cầu của thị trường, có sự quản lý và điều chỉnh của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam” (luatvietnam.vn)

Hình 1.1: Tỉ giá hối đoái

Nguồn: Finhay

1.2 Các yếu tổ ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái?

Có 8 yếu tô làm ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái:

¢ Lam phat

Lam phát là yếu tố gây ảnh hưởng sâu sắc và mạnh mẽ lên tý giá hối đoái Một đất

nước có tỷ lệ lạm phát thấp thì đồng tiền có giá hơn, tỷ giá hối đoái tăng cao hơn so với một đất nước có tỷ lệ lạm phát cao

Hình 1.2.1: Lam phat

® Cung cầu ngoại tệ

Tiền tệ cũng chịu tác động của quy luật cung - cầu của thị trường Khi sức mua cao hơn khả năng cung cấp làm cho giá cả tăng, tỷ lệ hối đoái cũng sẽ tăng và ngược lại

CUNG CAU NGOAI TE VA TY GIA HOI DOAI

Hình 1.2.3: Lãi suất

¢ Thu nhap

Thu nhập là yêu tô tác động trực tiếp lẫn gián tiếp đến tỉ giá hồi đoái:

+Thu nhập bình quân trong nước tăng => người dân sẽ có xu hướng dùng hàng ngoại nhập=> làm nhu cầu ngoại tệ tăng=> tỷ giá hối đoái tăng

+ Thu nhập người dân tăng lên ==mức sống tăng lên=> tỷ lệ lạm phát giảm =>tăng tỷ

giá hồi đoái

® Nợ công

Nợ công là nợ của chính phủ, của quốc gia, là tổng khoản tiền mà chính phủ phải đi vay

để tài trợ cho những khoản thâm hụt ngân sách Nếu một đất nước có nợ công tăng cao

vượt quá khả năng thanh toán, đồng tiền sẽ mat gia và tỷ giá hồi đoái giảm

se - Cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân thanh toán quốc tế dùng đề chỉ tất cả giao dịch dưới hình thức tiền tệ từ quốc gia này tới quốc gia khác, xác định sự dịch chuyên của dòng vốn nước ngoài và tác động trực

tiếp tới tỷ giá hối đoái.

CAN CAN THANH TOAN QUOC TE

Tình hình kinh tế một nước là yếu tô ảnh hưởng lớn nhất đến tỉ giá hối đoái Sự điều tiết

của Nhà nước trong các chính sách sách rất quan trọng trong việc khuyến khích nhà đầu

tư nước ngoài

1.3 Chính sách tỷ giá hối đoái

1.3.1 Khái niệm

Chính sách tỷ giá được định nghĩa là những hoạt động của Chính phủ thông qua cơ chế điều hành tý giá và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm đạt được một mức tỷ giá nhất định để tỷ giá tác động tích cực đến hoạt động xuất, nhập khâu hàng hóa và dịch vụ của quốc gia

Chính sách tỷ giá hồi đoái tác động đến các khía cạnh của nền kinh tế như lạm phát, sự tăng trưởng, cán cân thanh toán, xuất và nhập khâu, dự trữ ngoại hồi Chính sách tỷ gia

10

hối đoái tại Việt Nam hiện nay là tỷ giá bình ôn có điều chỉnh linh hoạt, đồng nghĩa với

việc chính sách này cho phép tỷ giá hối đoái được biến động trong một biên độ nhất định theo cung cầu thị trường

Ví dụ: Biên độ tỷ giá giao ngay USD/VND là +5% (có hiệu lực từ ngày 17/10/2022)

eT) SVT) Tk ells

Exchange rate policy

Hinh 1.3: Chinh sach ty gia

1.3.2 Các công cụ và mục tiêu của chính sách tỷ giá

a Các công cụ của chính sách tỷ giá

Phá giá tiền tệ: Điều chính tỷ giá hối đoái tăng cao hơn so với mức tỷ giá mà chính phủ

11

Tỷ lệ dự trữ bắt buộc: Khi ngoại tệ khan hiểm trên thị trường ngoại hồi, ngân hàng trung

ương có thể tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc đối với vốn huy động bằng ngoại tệ của các Ngân hàng thương mại, làm cho chỉ phí sử dụng vốn bằng ngoại tệ tăng

Nghiệp vụ thị trường mở: NHNN mua bán các chứng khoán như trái phiêu chính phủ của ngân hàng trung ương và tín phiếu kho bạc để thay đổi lượng tiền trong hệ thống ngân hàng

Quản lý thị trường ngoại hối: Ngân hàng Nhà nước can thiệp vào thị trường ngoại hồi

bằng cách mua hoặc bán ngoại tệ để ôn định tỷ giá

b Mục tiêu của chính sách tỷ giá hồi đoái

+ Mục tiêu kiểm soát lạm phát: chính sách tỷ giá có thê can thiệp vào biến động của giá

cả trong nước bằng cách giảm thiêu biến động của tỷ giá hồi đoái, tránh tình trang tỷ giá hối đoái qua cao dan dén chi phi nhập khâu quá cao hay tỷ giá hối đoái quá thấp làm cho xuất khâu quá rẻ, không lời

Hình 1.4.1: CỔ gắng kiểm soát lạm phát

+ Thúc đây sự tăng trưởng: Tạo ra các động lực, lợi thế cho hoạt động xuất, nhập khẩu từ

đó sẽ kích thích sản xuất và tiêu dùng trong nước

12

+ Cải thiện cán cân thanh toán: Khi tỷ giá tăng thì có lợi cho cán cân thanh toán và ngược lại, khi tỷ giá giám thì lại gây bat lợi cho cán cân thanh toán

Hình 1.4.2: Cải thiện cản cán thanh toán

+ Tăng dự trữ ngoại hối: Chính sách tỷ giá hồi đoái có thể giúp tăng dự trữ ngoại hối

bằng cách can thiệp vào thị trường ngoại hồi

Biểu đồ 1.4.3: Biểu đồ dự trữ ngoại hối của Việt Nam 2016-2021

Dự trữ ngoại hối của Việt Nam (Đơn vị: tỷ USD; Nguồn: Báo cáo của IMF)

113.7 94.8

CHUONG II: CHINH SACH TY GIA CUA VIET NAM 2016-2020

2.1 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam trong giai đoạn 2016-2020

2.2.1 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2016

a Tỷ giá hối đoái Việt Nam năm 2016

Năm 2016, tỷ giá hối đoái cũng như thị trường ngoại tệ có thê nói là ôn định Chỉ số giá

USD tháng 12/2016 chỉ cao hơn 0,8% so với cuối năm 2015 Chí số giá USD bình quân

vào năm 2016 chỉ tăng 2,23% so với bình quân năm trước Nổi bật là so sánh với tháng

12/2015, chỉ số giá USD giảm nhanh trừ tháng I tăng 0,18%, tháng 12 tăng 0,8% Những

con số của tỷ giá hỗi đoái ở năm 2016 đã cho thay sự ổn định dựa trên những cơ sở xác

Chỉ số giá USD so với tháng trước tăng 7 lần và giảm 5 lần trong năm 2016, biên độ thay

đôi hẹp, đặc biệt giảm mạnh nhất là đến 0,64% vào tháng 2/2016, tăng lớn nhất là 1,52%

lúc tháng 12/2016

Để có thê duy trì sự ôn định của tỷ giá hồi đoái cả năm 2016 là nhờ cách điều hành của

Ngân hàng Nhà nước vừa linh hoạt, vừa phù hợp với quan hệ cung - cầu ngoại tệ trên thị trường trong nước và cả thị trường quốc tế

14

Biểu đồ 2.1.1.2: Mức giảm giá so với đồng USD của các đồng tiền trong khu vực

năm 2016

Mức giảm giá so với đồng L'SD của các đồng tiền trong khu vực

trong năm 2016

-%

===== Trung Quốc (CNY)

Neuon: Bloomberg, VCBS

Nhờ vào nguồn cung ngoại tệ 6n dinh va déi dao Do do, các nhu cầu ngoại tệ mà phù hợp đều được đáp ứng trên cơ sở cân đối cung- cầu thị trường ngoại hối chính thức Mặt khác, thị trường ngoại hối phi chính thức tiếp tục thu hẹp, giảm tác động vào biến động tỷ giá hồi đoái Diễn biến của thị trường ngoại hồi trong nước có thê nói khá cân bằng trước những thay đôi trên thị trường quốc tế vào năm 20 16

15

b.Chinh sach ty gid héi dodi cia Viet Nam nam 2016

H A oe

“Mặc dù có một sô “cơn sóng nhẹ” trên thi trường ngoại hỗi vào thời gian đầu và cuối

năm 2016, nhưng tỷ giá hồi đoái giao dịch thực tế dao động không nhiều so với tý giá

trung tâm do NHNN công bố, tỷ giá trung tâm được điều chỉnh linh hoạt theo tín hiệu thị trường, đồng thời phản ánh sự can thiệp có hiệu lực của NHNN vào cân đối cung cầu trên thị trường ngoại hối đã khiến cho tâm lý găm giữ ngoại tệ cũng như tình trạng đô la hóa

giảm Bên cạnh đó, chính sách tỷ giá hổi đoái còn được hỗ trợ tích cực bởi chính sách lãi

suất đối với USD và chính sách tín dụng cho vay ngoại tệ của NHNN trong bồi cảnh cán cân thương mại hàng hóa tiếp tục thặng dư và dòng vốn nước ngoài tiếp tục đồ vào Việt

Nam Do đó, NHNN đã mua được lượng lớn ngoại tệ, đưa dự trữ ngoại hồi lên mức cao

nhất từ trước đến nay và đảm bảo tính thanh khoản cho thị trường ngoại hồi” (T.S Vũ

Đình Ánh, 2017)

Cách điều hành tỷ giá hồi đoái của NHNN 6n định cũng như phù hợp với quan hệ cung-

cầu ngoại tỆ trong nước và quốc tế Thị trường ngoại hỗi về cơ bản ổn định suốt 2016 và

được dự đoán sẽ tiếp tục ôn định trong năm 2017 Ngoài ra, ngân hàng nhà nước đã thay đôi cách thức giao địch với NHTM, thay hợp đồng giao ngay thành hợp đồng phát sinh

Bên cạnh đó, NHNN cũng áp dụng những chính sách hỗ trợ góp phần ôn định những yếu

tố gây ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái như chính sách lãi suất 0% trong huy động bằng USD, chính sách linh hoạt “bơm” và “hút”, chính sách củng có, tăng dự trữ ngoại hồi

Năm 2016, NHNN đã củng cô được thực lực tài chính, đảm bảo sự can thiệp vào thị

trường ngoại hối lúc cần thiết, quỹ dự trữ ngoại hối cũng đạt mức kỷ lục lên đến hơn 40

ty USD

Nhiều thông tin kinh tế vĩ mô mang tính tích cực đã tác động một cách thuận chiều với

mục tiêu giúp giữ thị trường ngoại hối cũng như giá trị VND 6n dinh theo cách gián tiếp

lẫn trực tiếp

1ó

2.1.2 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2017

a Tỷ giá hối đoái của Việt Nam năm 2017

Tỷ giá trung tâm VND/USD năm 2017 đã được điều chính một cách linh hoạt, chí số tăng 1,4% Mặt khác, tỷ giá VND/USD tại các NHTM giảm 0,18% thậm chí trên thị

trường tự do gia USD da giam manh tdi 1,53%

Nếu loại trừ những những thay đổi lớn của tý giá vào cuối năm 2016 và tuần đầu năm

2017, có thể thay tỷ giá kinh doanh tai cac NHTM va trén thi truong ty do trong suốt năm

2017 là tương đối vững chắc, xoay quanh mốc 22.700 - 22.800 VND/USD

Biểu đồ 2.1.2.1: Tỷ giá USD/VND năm 2017

Có thể nói năm 2017, diễn biến ty giá đã có nhiều bước chuyên biến bất ngờ Đầu năm, các cơ quan quản lý và giới chuyên môn đã đánh giá tỷ g1á năm 2017 sẽ chịu thách thức

rất nhiều, dự đoán tăng từ 2-3% so với năm 2016 vì sự kém thuận lợi của cán cân thanh

17

toán quốc tế, đặc biệt là đồng USD-đồng tiền chủ chốt trong rồ tính tỷ giá của Việt Nam mạnh lên và được dự đoán tỷ giá trong quý IV/2017 sẽ liên tục có những thay đối lớn

b Chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2017

Việt Nam đã áp dụng cơ tỷ giá hồi đoái trung tâm đồng thời linh hoạt điều chỉnh hàng

ngày dựa trên rỗ gồm § đồng tiền của các quốc gia: USD, CNY, Yên Nhật, Đô la Singapore EUR, Won, Đô la Đài Loan và Bath mà nước ta có quan hệ thương mại lẫn tài chính quan trọng nhất Chính sách tỷ giá hối đoái năm 2017 của Việt Nam tiếp tục tuân theo nguyên tắc chủ động và linh hoạt, song phải ở mức độ và trình độ cao hơn so với

những năm trước do biến động tỷ giá hồi đoái chủ yếu được dẫn dắt bởi các yếu tố khách

quan thay vì yếu tố chủ quan như trước đây

2.1.3 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2018

a Tỷ giá hối đoái của Việt Nam năm 2018

Tỷ giá năm 2018 có thê nói là năm có khá nhiều biến động Tỷ giá trung tâm do NHNN

công bồ tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch liên ngân hàng cũng tăng khoảng 2,7% so với đầu năm Trong 7 năm vừa qua, chỉ có năm 2015 có tỷ giá thay đối mạnh hơn cả với mức tăng 5,1%,

Biểu đồ 2.1.3.1: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2018

Biểu 46 1 - Dién bien ty gid USD/VND nam 2018

Jan-55

Biểu đồ 2.1.3.2: Biến động của đồng tiền năm 2018

18

Trong vong 5 thang dau nam, dién bién ty gia USD/VND kha yén ang Nhung cho dén

cuối tháng 6/2018, khi đồng CNY thap gia manh, -4% chi trong vong 3 tuan va Fed da

nâng lãi suất của USD lần thứ hai trong năm, đã gây sức ép lên tỷ giá USD/VND một cách rõ nét hơn đến giữa tháng 8/2018 Xem một cách tông quát cả năm 2018, việc VND giảm 2,7% so với USD cho thấy VND vững chắc hơn nhiều so với các đồng tiền trong

khu vực

b.Chính sách tý giá của Việt Nam năm 2018

Mặc dù tỷ giá vào năm 2018 tăng khá cao so với các năm trước đây, nhưng xét tông thể,

có thê nói năm 2018 là một năm thành công của NHNN trong việc điều hành tỷ giá Sự điều tiết tỷ giá của NHNN tương đối nhịp nhàng, thông qua 2 phương thức chính: cơ chế

tỷ giá trung tâm và linh hoạt mua bán ngoại tệ Nhìn chung các chính sách điều tiết tỷ giá

đều cho thay sự chủ động và linh hoạtcủa NHNN trước các biến động của thị trường

ngoại hôi trong nước lan quôc tê

Bảng 2.1.3.3: Các chính sách điều hành tỷ giá năm 2018

19