tiểu luận kinh tế vĩ mô chính sách tỷ giá hối đoái của việt nam giai đoạn 2016 2020

Đề tài này được chúng em chọn lựa không chỉ vì sự quantrọng của tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế quốc gia mà còn vì sự ảnh hưởng sâu rộng củanó đối với các lĩnh vực khác như lĩnh vực xu

Trang 1

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAMTRƯỜNG ĐẠI HỌC TÔN ĐỨC THẮNG

KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

TIỂU LUẬN KINH TẾ VĨ MÔ

Chuyên đề: Chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam giai đoạn 2016-2020

Giảng viên hướng dẫn: Trần Công ĐứcNhóm thực hiện: Nhóm 10

Danh sách thành viên:

Trần Yến Linh – 72200131(Nhóm Trưởng)Đỗ Thị Thùy Muội – 72200255

Hồ Ngọc Nhung – 72200364Nguyễn Thị Kim Vui – 72200297Đỗ Huỳnh Thy Khuê – 71900438Văn Mỹ Uyên - B2200120Trương Hoàng Yến – 72200338

Trang 2

ĐIỂM BÀI TIỂU LUẬN KINH TẾ VĨ MÔ 20%HỌC KỲ 1 NĂM HỌC 2020-2021

Tên bài tiểu luận 20%: Chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam giải đoạn 2016-2020Nhóm thực hiện: Nhóm 10

Ca 3Thứ baĐánh giá:

chấm Ghi chú1 Hình thức trình bày:

- Trình bày đúng quy định hướng dẫn (font, số trang, mục lục, bảng biểu,…)

- Không lỗi chính tả, lỗi đánh máy, lỗi trích dẫn tài liệu tham khảo

- Trình bày đẹp, văn phong trong sáng, không tối nghĩa

Điểm chữ: (làm tròn đến 1 số thậpphân)

Ngày ……….tháng …… năm 20… Giảng viên chấm điểm

2

Trang 3

DANH SÁCH TỪ VIẾT TẮT

1 NHNN: Ngân hàng nhà nước2 NHTW: Ngân hàng trung ương3 NHTM: Ngân hàng thương mại

3

Trang 4

MỤC LỤC

PHIẾU CHẤM ĐIỂM 2

DANH SÁCH TỪ VIẾT TẮT 3

LỜI MỞ ĐẦU 6

CHƯƠNG I: TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2016-2020 7

1.1 Tỷ giá hối đoái là gì? 7

1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái? 7

1.3 Chính sách tỷ giá hối đoái 10

1.3.1 Khái niệm 10

1.3.2 Các công cụ và mục tiêu của chính sách tỷ giá 11

CHƯƠNG II: CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM 2016-2020 14

2.1 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam trong giai đoạn 2016-2020 14

2.2.1.Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2016 14

2.1.2 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2017 16

2.2 Ảnh hưởng của chính sách tỷ giá hối đoái lên nền kinh tế vĩ mô 24

2.2.1 Chính sách tỷ giá hối đoái tác động đến cán cân thương mại giai đoạn 2020 25

2016-2.2.2 Chính sách tỷ giá hối đoái có tác động đến nguồn vốn đầu tư nước ngoài giai đoạn 2016-2020 27

2.2.3 Chính sách tỷ giá hối đoái có tác động đến lạm phát giai đoạn 2016-2020 30

CHƯƠNG III: CÁC GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG, ĐỔI MỚI TÁC ĐỘNG TÍCH CỰC CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM 31

3.1 Giải pháp giúp nâng cao năng lực các công cụ cơ bản trong can thiệp vào tỷ giá .313.2 Các giải pháp liên quan đến việc phối hợp các chính sách kinh tế vĩ mô để hoạtđộng can thiệp vào tỷ giá đạt hiệu quả cao 32

3.3 Đánh giá 33

KẾT LUẬN 354

Trang 5

TÀI LIỆU THAM KHẢO 36

5

Trang 6

LỜI MỞ ĐẦU

Trong những năm 2016-2020, Việt Nam đã chứng kiến những biến động lớn trongchính sách tỷ giá hối đoái, điều này đã đặt ra những cơ hội và thách thức đối với nền kinhtế đang phát triển của quốc gia Đề tài này được chúng em chọn lựa không chỉ vì sự quantrọng của tỷ giá hối đoái trong nền kinh tế quốc gia mà còn vì sự ảnh hưởng sâu rộng củanó đối với các lĩnh vực khác như lĩnh vực xuất nhập khẩu cũng như thu hút vốn đầu tưnước ngoài.

Tỷ giá hối đoái là tỷ lệ giữa giá trị của một đơn vị tiền tệ của một quốc gia so vớiđơn vị tiền tệ của một quốc gia khác và nó ảnh hưởng đến nhiều hoạt động kinh tế, chẳnghạn như thương mại, đầu tư và lạm phát Sự biến động không lường trước được của tỷ giáđã tạo ra những cơ hội cho các doanh nghiệp xuất khẩu mở rộng thị trường và nâng caocạnh tranh Trong giai đoạn này, chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam có đặc điểm làcơ chế tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý.

Đặc biệt, giai đoạn 2016-2020, xuất khẩu của Việt Nam tăng trưởng đáng kể, đặcbiệt là lĩnh vực dệt may và điện tử Tuy nhiên, đồng thời, nó cũng tăng chi phí cho việcnhập khẩu, gây ra thách thức trong quản lý thâm hụt thương mại

Một tác động khác của chính sách tỷ giá hối đoái là đối với đầu tư nước ngoài Tỷ giá hốiđoái ổn định và có thể dự đoán được là rất quan trọng để thu hút các nhà đầu tư nướcngoài vì nó giúp giảm rủi ro tiền tệ Việt Nam đã thành công trong việc thu hút đầu tưtrực tiếp nước ngoài (FDI) trong những năm gần đây, trong đó lĩnh vực sản xuất là lĩnhvực thu hút nhiều nhất Tuy nhiên, việc đồng tiền tăng giá trong năm 2019 đã gây ra mộtsố lo ngại đối với các nhà đầu tư nước ngoài, vì nó khiến khoản đầu tư của họ kém sinhlời hơn bằng đồng nội tệ

Tóm lại, chính sách tỷ giá hối đoái của Việt Nam đã đóng một vai trò quan trọngtrong sự phát triển kinh tế của đất nước trong giai đoạn 2016-2020 Trong khi chính sáchtỷ giá hối đoái tại Việt Nam đã đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm áp lực từ nhữngquốc gia đối tác và tác động của dịch bệnh, nó vẫn đang tạo điều kiện cho sự phát triểnbền vững của kinh tế quốc gia Việt Nam sẽ cần duy trì sự linh hoạt trong chính sách này,

6

Trang 7

điều chỉnh phù hợp với biến động thị trường và hội nhập quốc tế, để tiếp tục thu hút đầutư và tăng cường xuất khẩu, từ đó giữ vững sự phát triển trong tương lai.

CHƯƠNG I: TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN2016-2020

1.1 Tỷ giá hối đoái là gì?

Trong nền kinh tế thị trường đang rất phát triển hiện nay, khái niệm về tỉ giá hối đoáilà rất quen thuộc, ai tham gia vào nền kinh tế cũng phải biết.

“Tỷ giá hối đoái là tỷ lê ™ trao đổi đồng tiền, phản ánh mối quan hê ™ về mă ™t giá trị giữađồng tiền hai nước Tỷ giá giữa 02 loại tiền tê ™ là số lượng đơn vị tiền tê ™ cần thiết để traođổi mô ™t đơn vị ngoại tê ™ Tỷ giá này được hình thành dựa trên quy luâ ™t cung cầu của thịtrường, có sự quản lý và điều chỉnh của Ngân hàng Nhà nước Viê ™t Nam”.(luatvietnam.vn)

Hình 1.1: Tỉ giá hối đoáiNguồn: Finhay

1.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái? Có yếu tố làm ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái: 8

7

Trang 8

Lạm phát

Lạm phát là yếu tố gây ảnh hưởng sâu sắc và mạnh mẽ lên tỷ giá hối đoái Mô ™t đấtnước có tỷ lê ™ lạm phát thấp thì đồng tiền có giá hơn, tỷ giá hối đoái tăng cao hơn so vớimô ™t đất nước có tỷ lê ™ lạm phát cao.

Hình 1.2.1: Lạm phátCung cầu ngoại tệ

Tiền tê ™ cũng chịu tác động của quy luâ ™t cung - cầu của thị trường Khi sức mua caohơn khả năng cung cấp làm cho giá cả tăng, tỷ lê ™ hối đoái cũng sẽ tăng và ngược lại.

Hình 1.2.2: Cung cầu ngoại tệLãi suất

Lãi suất là công cụ quan trọng trong viê ™c điều chỉnh tỷ giá hối đoái Lãi suất cho vaytrong nước cao sẽ thu hút các nhà đầu tư vào mô ™t quốc gia, từ đó làm tăng tỷ giá hối đoáivà đồng nô ™i tê ™ giảm Ngược lại, khi lãi suất cho vay giảm thì tỷ giá hối đoái giảm theo.

8

Trang 9

Hình 1.2.3: Lãi suất Thu nhập

Thu nhập là yếu tố tác động trực tiếp lẫn gián tiếp đến tỉ giá hối đoái:

+Thu nhâ ™p bình quân trong nước tăng => người dân sẽ có xu hướng dùng hàng ngoạinhâ ™p=> làm nhu cầu ngoại tê ™ tăng=> tỷ giá hối đoái tăng

+ Thu nhâ ™p người dân tăng lên =>mức sống tăng lên=> tỷ lê ™ lạm phát giảm =>tăng tỷgiá hối đoái.

Nợ công

Nợ công là nợ của chính phủ, của quốc gia, là tổng khoản tiền mà chính phủ phải đi vayđể tài trợ cho những khoản thâm hụt ngân sách Nếu mô ™t đất nước có nợ công tăng caovượt quá khả năng thanh toán, đồng tiền sẽ mất giá và tỷ giá hối đoái giảm.

Cán cân thanh toán quốc tế

Cán cân thanh toán quốc tế dùng để chỉ tất cả giao dịch dưới hình thức tiền tê ™ từ quốc gianày tới quốc gia khác, xác định sự dịch chuyển của dòng vốn nước ngoài và tác đô ™ng trựctiếp tới tỷ giá hối đoái.

9

Trang 10

Hình 1.2.4: Cán cân thanh toán quốc tếTình hình chính trị

Tình hình chính trị có ảnh hưởng rất lớn đến quyết định của các nhà đầu tư nước ngoài.Mô ™t đất nước ổn định và không có chiến tranh sẽ làm họ an tâm khi rót tiền vào xây dựnghay thực hiê ™n hoạt đô ™ng kinh doanh của mình Những nền kinh tế ổn định sẽ có các chínhsách phát triển kinh tế, thu hút nhà đầu tư, khuyến khích họ đổ tiền vào Điều này làmtăng nhu cầu sử dụng đồng ngoại tê ™ từ đó làm tỷ giá hối đoái tăng.

Tình hình kinh tế

Tình hình kinh tế mô ™t nước là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến tỉ giá hối đoái Sự điều tiếtcủa Nhà nước trong các chính sách sách rất quan trọng trong việc khuyến khích nhà đầutư nước ngoài.

1.3 Chính sách tỷ giá hối đoái1.3.1 Khái niệm

Chính sách tỷ giá được định nghĩa là những hoạt động của Chính phủ thông qua cơ chếđiều hành tỷ giá và hệ thống các công cụ can thiệp nhằm đạt được một mức tỷ giá nhấtđịnh để tỷ giá tác động tích cực đến hoạt động xuất, nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ củaquốc gia

Chính sách tỷ giá hối đoái tác động đến các khía cạnh của nền kinh tế như lạm phát, sựtăng trưởng, cán cân thanh toán, xuất và nhập khẩu, dự trữ ngoại hối Chính sách tỷ giá

10

Trang 17

2.1.2 Số liệu và chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2017a Tỷ giá hối đoái của Việt Nam năm 2017

Tỷ giá trung tâm VND/USD năm 2017 đã được điều chỉnh một cách linh hoạt, chỉ sốtăng 1,4% Mặt khác, tỷ giá VND/USD tại các NHTM giảm 0,18% thậm chí trên thịtrường tự do giá USD đã giảm mạnh tới 1,53%

Nếu loại trừ những những thay đổi lớn của tỷ giá vào cuối năm 2016 và tuần đầu năm2017, có thể thấy tỷ giá kinh doanh tại các NHTM và trên thị trường tự do trong suốt năm2017 là tương đối vững chắc, xoay quanh mốc 22.700 - 22.800 VND/USD.

Biểu đồ 2.1.2.1: Tỷ giá USD/VND năm 2017

Điều dẫn đến sự thay đổi về tỷ giá ngược lại những năm hiện nay bắt đầu từ quan hệcung-cầu trên thị trường ngoại hối 10 tháng đầu năm 2017, Việt Nam đã xuất siêu 1,23tỷ USD, giải ngân 14,2 tỷ USD, tăng 11,8% so với cùng kì 2016, thêm vào đó là cácnguồn vốn từ đầu tư gián tiếp nước ngoài(FII) cùng với viện trợ phát triển chínhthức(ODA)

Có thể nói năm 2017, diễn biến tỷ giá đã có nhiều bước chuyển biến bất ngờ Đầu năm,các cơ quan quản lý và giới chuyên môn đã đánh giá tỷ giá năm 2017 sẽ chịu thách thứcrất nhiều, dự đoán tăng từ 2-3% so với năm 2016 vì sự kém thuận lợi của cán cân thanh

17

Trang 18

toán quốc tế, đặc biệt là đồng USD-đồng tiền chủ chốt trong rổ tính tỷ giá của Việt Nammạnh lên và được dự đoán tỷ giá trong quý IV/2017 sẽ liên tục có những thay đổi lớn.b.Chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2017

Việt Nam đã áp dụng cơ tỷ giá hối đoái trung tâm đồng thời linh hoạt điều chỉnh hàngngày dựa trên rổ gồm 8 đồng tiền của các quốc gia: USD, CNY, Yên Nhật, Đô laSingapore EUR, Won, Đô la Đài Loan và Bath mà nước ta có quan hệ thương mại lẫn tàichính quan trọng nhất Chính sách tỷ giá hối đoái năm 2017 của Việt Nam tiếp tục tuântheo nguyên tắc chủ động và linh hoạt, song phải ở mức độ và trình độ cao hơn so vớinhững năm trước do biến động tỷ giá hối đoái chủ yếu được dẫn dắt bởi các yếu tố kháchquan thay vì yếu tố chủ quan như trước đây

Tỷ giá năm 2018 có thể nói là năm có khá nhiều biến động Tỷ giá trung tâm do NHNNcông bố tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch liên ngân hàng cũng tăng khoảng 2,7% so vớiđầu năm Trong 7 năm vừa qua, chỉ có năm 2015 có tỷ giá thay đổi mạnh hơn cả với mứctăng 5,1%

Biểu đồ 2.1.3.1: Diễn biến tỷ giá USD/VND năm 2018

Biểu đồ 2.1.3.2: Biến động của đồng tiền năm 2018

18

Trang 19

Trong vòng 5 tháng đầu năm, diễn biến tỷ giá USD/VND khá yên ắng Nhưng cho đếncuối tháng 6/2018, khi đồng CNY thấp giá mạnh, -4% chỉ trong vòng 3 tuần và Fed đãnâng lãi suất của USD lần thứ hai trong năm, đã gây sức ép lên tỷ giá USD/VND mộtcách rõ nét hơn đến giữa tháng 8/2018 Xem một cách tổng quát cả năm 2018, việc VNDgiảm 2,7% so với USD cho thấy VND vững chắc hơn nhiều so với các đồng tiền trongkhu vực

b.Chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2018

Mặc dù tỷ giá vào năm 2018 tăng khá cao so với các năm trước đây, nhưng xét tổng thể,có thể nói năm 2018 là một năm thành công của NHNN trong việc điều hành tỷ giá Sựđiều tiết tỷ giá của NHNN tương đối nhịp nhàng, thông qua 2 phương thức chính: cơ chếtỷ giá trung tâm và linh hoạt mua bán ngoại tệ Nhìn chung các chính sách điều tiết tỷ giáđều cho thấy sự chủ động và linh hoạtcủa NHNN trước các biến động của thị trườngngoại hối trong nước lẫn quốc tế.

Bảng 2.1.3.3: Các chính sách điều hành tỷ giá năm 2018

19

Trang 20

Nguồn: Ban kinh doanh vốn và tiền tệ BIDV tổng hợp

Ngay từ đầu năm, NHNN đã triển khai cơ chế mua ngoại tệ kỳ hạn 3 tháng với mức tỷgiá kỳ hạn cao hơn so với tỷ giá giao ngay 75 điểm Hành động này được thực hiện nhằm2 mục đích chính: hạn chế tình trạng các NHTM găm giữ ngoại tệ, khuyến khích cácNHTM bán ngoại tệ kỳ hạn để giảm bớt áp lực dư thừa thanh khoản trên thị trường tiền tệbằng việc tạo mức chênh lệch lãi suất VND-USD hấp dẫn Việc NHNN mua đượckhoảng 10 tỷ USD từ các NHTM đã cho thấy kết quả tích cực trong 6 tháng đầu năm.Cho đến giữa năm, áp lực rất lớn từ diễn biến của thị trường quốc tế đè nặng lên tỷ giáhối đoái, NHNN lần lượt thực hiện 2 điều chỉnh về yết giá bán ngoại tệ Lần thứ nhất,trong bối cảnh thanh khoản thị trường đang căng thẳng, yết giá bán ở mức 23.050, chênhlệch lãi suất VND-USD ở mức âm Sau khi tỷ giá liên tục duy trì ở mức cao và thậm chívượt qua tỷ giá bán ra là 23.050, NHNN đã rất linh hoạt khi thay đổi giá bán ngoại tệ theocông thức: tỷ giá bán ra=tỷ giá trần–50 điểm.

Cả hai lần điều chỉnh này đều mang lại những tác động tích cực cho thị trường điển hìnhnhư giúp đưa tỷ giá về một mặt bằng mới, phù hợp hơn với những diễn biến của thịtrường nội địa và quốc tế, từ đó giúp giải tỏa tâm lý thị trường sau khi bị dồn nén áp lực

20

Trang 21

liên tục trước đó Bên cạnh đó, NHNN cũng thể hiện rõ quan điểm chuyển dịch “linh hoạthơn”, để thị trường tự điều tiết theo hướng phù hợp.

Vào cuối tháng 11, NHNN tiếp tục điều hành linh hoạt các chính sách khi triển khai cơchế bán kỳ hạn có thể hủy ngang Động thái này giúp làm ổn định tâm lý thị trường hơn,dù tăng nguồn cung ngoại hối tiềm năng cho các NHTM nhưng vẫn không gây áp lực lênthanh khoản VND, song song đó cũng bảo vệ dự trữ ngoại hối và định hình mặt bằng tỷgiá mới cho các NHTM vào cuối năm 2018 và trước Tết Nguyên đán 2019 Các biệnpháp linh hoạt thay đổi giá bán ngoại tệ của NHNN đã góp phần ổn định thị trường ngoạihối và tỷ giá.

Sự thay đổi bất ngờ về VND/USD có lẽ là vào năm 2019 Do chiến tranh thương mại Mỹ- Trung đã làm cho đồng nhân dân tệ (CNY) mất giá gần 5% so với đồng USD Trongtình cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam đã nâng tỷ giá trung tâm thêmkhoảng 1,5% (từ mức 22.825 VND/USD vào cuối năm 2018 lên mức 23.164 VND/USDvào ngày 6/12/2019)

*Đồng USD tại Việt Nam cân bằng “bất ngờ”:

+ Năm 2019, cung-cầu ngoại tệ có nhiều lợi thế trong duy trì ổn định tỷ giá Cả nướcđạt mức kỷ lục xuất siêu chưa từng có từ trước đến nay, trên 9,1 tỷ USD Các nguồn vốnđầu tư trực tiếp và gián tiếp từ nước ngoài hỗ trợ cung–cầu ngoại tệ Điều này đã gópphần làm cho cán cân thanh toán tổng thể luôn đạt mức thặng dư (Hình 1)

Biểu đồ 2.1.4.1: Đầu tư nước ngoài và cán cân thanh toán tổng thể của Việt Namgiai đoạn 2014-2018 và lạm phát CPI, lạm phát cơ bản và tốc độ mất giá của đồng

VND so với USD giai đoạn 2010-2018

21

Trang 22

+ Kỳ vọng VND bị rớt giá giảm xuống đáng kể trong vài năm gần đây Chính phủ luônbền vững và ưu tiên mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô Kể từ năm 2014, tốc độ tăng của Chỉsố giá tiêu dùng (CPI) luôn được kiểm soát, đảm bảo ở mức dưới 4% đồng thời tốc độmất giá của VND cùng với USD đều ở mức dưới 2%(Hình 2).

b.Chính sách tỷ giá của Việt Nam năm 2019

Năm 2019 là một năm đầy những diễn biến “bất ngờ” trong tỷ giá VND/USD Đồng nhândân tệ (CNY) bị mất giá trung bình gần 5% so với USD do chiến tranh thương mại Mỹ -Trung leo thang

Trong bối cảnh này, NHNN Việt Nam đã nâng thêm khoảng 1,5% tỷ giá trung tâm thêm.Theo đó, giá mua-bán USD tại các NHTM dường như không thay đổi vào cuối năm2019 Trái ngược với những năm trước khi tỷ giá VND/USD luôn theo sát các diễn biếntrên thị trường tiền tệ quốc tế, đặc biệt là đồng CNY và cũng phản ứng khá mạnh mẽ vớichính sách điều chỉnh tỷ giá của NHNN.

Tỷ giá VND/USD trong năm 2020 được trông đợi sẽ tiếp tục ở mức ổn định như nhữngnăm gần đây Bốn tháng đầu của năm 2020 có của tỷ giá USD/VND tăng trưởng cao

22