Tiểu luận chính sách tỷ gía hối đoái của việt nam hiện nay

 CHÍNH SÁCH TỶ GÍA HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM HIỆN NAY SINH VIÊN THỰC HIỆN VÕ HOÀNG DUY MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I LÝ LUẬN 2 1 Các khái niệm 2 2 Phân loại 2 3 Các phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái 3 4 Vai[.]

 CHÍNH SÁCH TỶ GÍA HỐI ĐỐI CỦA VIỆT NAM HIỆN NAY SINH VIÊN THỰC HIỆN : VÕ HOÀNG DUY MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I II LÝ LUẬN : Các khái niệm : Phân loại : Các phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái : Vai trị tỷ giá hối đối : Hệ thống chế độ tỷ giá hối đoái : 5.1 Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định : 5.2 Hệ thồng tỷ giá hối đoái thả : Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái : a Các nhân tố tác động đến tỷ giá dài hạn : b Các nhân tố tác động đến tỷ giá ngắn hạn : Các sách điều chỉnh tỷ giá hối đối : THỰC TIỄN : Liên hệ Trung Quốc : a Chích sách tỷ giá hối đối : b Một số kinh nghiệm rút từ điều hành sách tỷ giá Trung Quốc : Nhận định IMF : 10 Chính sách tỷ giá hối đối Việt Nam có tác động kinh tế : 11 a Chính sách tỷ giá hối đối Việt Nam : 11 b Có nhiều nguồn tin cho tỷ giá đồng VND USD : 14 III NHẬN XÉT : 18 TÀI LIỆU THAM KHẢO 19 LỜI MỞ ĐẦU Trong năm 2008 chứng kiến tồn cảnh khủng hoảng tài tồn giới, nhiều cơng ty lớn, tập đồn đa quốc gia…bị sụp đổ Năm 2009, tình hình tốt hơn, mà bên cạnh cịn nhiều khó khăn, phạm sai lầm kinh tế tồi tệ Các sách nhà nước ban hành, đề kích thích kinh tế tăng trưởng tốt trở lại Trong đó, quan mà thức điều hành kinh tế việc cung – cầu tiền tệ ngân hàng trung ương Mà yếu tố quan trọng tỷ giá hối đoái, yếu tố ảnh hưởng trực tiếp tới tình hình xuất - nhập khẩu, tình hình sản xuất hàng hóa nước, tình hình lạm phát, giá đồng USD… Trong đề tài này, em ngiên cứu “Chính sách tỷ giá Việt Nam năm 2009 “, tình nay, ý kiến cá nhân em Bài làm em ,nếu có điều sai sót mong góp ý, bỏ qua cho em Chân thành cảm ơn cô ! I LÝ LUẬN : Các khái niệm : Ngoại tệ đồng tiền quốc gia nước phát hành lại lưu hành thị trường quốc gia khác Ngoại hối bao hàm cơng cụ tài quốc tế tồn dười hình thái sau : - Ngoại tệ tiền mặt, kim loại quý, đá quý, vàng tiêu chuẩn quốc tế Đồng tiền tập thể (SDR), đồng tiền chung (EUR) Các cơng cụ tín dụng có ghi ngoại tệ dung để tốn quốc tế, gồm : thẻ tín dụng, séc, giấy chuyển tiền, thương phiếu,…… Các công cụ tài ghi ngoại tệ dung để đầu tư quốc tế, gồm tín phiếu, trái phiếu, cổ phiếu … Trong giao dịch tài quốc tế, việc thực mua bán ngoại hối thị trường địi hỏi phải có chuyển đổi đồng tiền nước sang nước khác Do đồng tiền chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố khác nên có sức mua khác nhau, thị trường cần phải có quy định tỷ lệ để làm sở chuyển đổi hai đồng tiền, tỷ lệ gọi tỷ giá hối đoái Như vậy, tỷ giá hoái đối hệ số qui đổi đồng tiền nước sang đồng tiền nước khác Hay nói cách khác, tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước biểu khối lượng đơn vị tiền tệ nước Phân loại : Trên thị trường ngoại hối, thông thường tiếp cận loại tỷ giá hối đoái sau giao dịch ngoại hối : a Căn vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia thành tỷ giá mua vào tỷ giá bán Đây loại tỷ giá niêm yết ngân hàng thương mại Các loại tỷ giá dùng để giao dịch mua bán ngoại tệ ngân hàng khách hàng Tỷ giá mua vào thấp tỷ giá bán , phần chênh lệch lợi nhuận kinh doanh ngoại hối ngân hàng b Căn vào phương diện toán quốc tế , tỷ giá hối đoái chia thành tỷ giá tiền mặt tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá tiền mặt loại tỷ giá áp dụng cho ngoại tệ tiền mặt , séc, thẻ tín dụng Tỷ giá chuyển khoản áp dụng cho trường hợp giao dịch toán qua ngân hàng Loại tỷ giá thường thấp tỷ giá tiền mặt c Căn vào thời điểm mua bán ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia thành : + Tỷ giá mở cửa tỷ giá đóng cửa : Trong giao dịch ngoại, thông thường ngân hàng không thông báo tất tỷ giá hợp đồng ký ngày, mà công bố tỷ giá mở cửa áp dụng cho hợp đồng giao dịch tỷ giá đóng cửa áp dụng cho hợp đồng giao dịch lúc cuối ngày + Tỳ giá giao tỷ giá kỳ hạn : tỷ giá giao tỷ giá áp dụng bán ngoại hối nhận tốn tiền tối đa sau ngày; cịn tỷ giá kỳ hạn tỷ giá áp dụng bán ngoại hối ngày hơm sau từ ngày trở lên mơi toán d Căn vào chế độ quản lý tỷ giá , tỷ giá hối đối chia thành tỷ giá thức tỷ giá thị trường : Tỷ giá thức tỷ giá ngân hàng trung ương công bố, làm sở để hình thành tỷ gía thị trường Tỷ giá thị trường tỷ giá hình thành theo quan hệ cung – cầu ngoại hối Tỷ giá biến động thường xuyên tùy theo tình hình cung – cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối e Căn vào mối quan hệ tỷ giá với số lạm phát, tỷ giá hối đoái chia thành tỷ giá danh nghĩa tỷ giá thực : Tỷ giá danh nghĩa tỷ giá giao dịch mua bán đồng tiền thị trường ngoại hối Tỷ giá thực tỷ giá phản ánh mối tương quan sức mạnh hai đồng tiền Các phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái : Xuất phát từu góc độ phạm vi quốc gia, có hai phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái : phương pháp trực tiếp phương pháp gián tiếp + Phương pháp trực tiếp : phương pháp yết giá đồng ngoại tệ khối lượng đồng nội tệ Thông qua phương pháp giá đơn vị ngoại tệ biểu trực tiếp + Phương pháp gián tiếp : phương pháp yết giá đồng nội tệ khối lượng đồng ngoại tệ Thông qua phương pháp giá đơn vị ngoại tệ chưa biểu trực tiếp Để muốn biết giá cần phải tiến hành thực phép tính chuyển đổi Vai trò tỷ giá hối đoái : - Tỷ giá hối đoái hoạt động thương mại quốc tế Là phạm trù kinh tế liên quan đến việc tính tốn so sánh giá trị hai đồng tiền, biến động tỷ giá hối đoái làm thay đổi sức mua hai đồng tiền vè làm cho giá hàng hóa xuất hai quốc gia quan hệ tỷ giá thị trường quốc tế thay đổi, từ ảnh hưởng đến quy mô thương mại quốc tế + Khi đồng nội tệ giá, đồng nghĩa đồng tiền ngoại tệ lên giá giá hàng hóa xuất quốc gia thị trường quốc tế trở nên rẻ hơn, sức cạnh tranh hàng hóa thị trường quốc tế nâng cao, mức cầu mở rộng khối lượng hàng hóa xuất tăng lên Nền kinh tế thu nhiều ngoại tệ cán cân toán cải thiện + Khi đồng nội tệ lên giá tương quan với giá đồng ngoại tệ làm cho xuất giảm đi, nhập lại tăng lên, cán cân toán trở nên xấu - Tỷ giá hối đoái lạm phát, tăng trưởng kinh tế việc làm Tỷ giá hối đối có tác động lớn đến trạng thái kinh tế nước : lạm phát, tăng trưởng kinh tế việc làm Thật vậy, đồng nội tệ giá kích thích gia tăng xuất khẩu, từ gây tác động lan truyền thúc đẩy sản xuất nước phát triển tạo việc làm ổn định cho người lao động Tuy nhiên, đồng nội tệ giá làm cho giá hàng hóa tư liệu sản xuất nhập tăng cao, từ giá thành sản phẩm sản xuất nước tăng Điều làm cho mặt giá nước tăng cao sức ép lạm phát nước trở nên mạnh mẽ Ngược lại, đồng nội tệ lên giá hàng hóa nhập từ nước ngồi trở nên rẻ hơn, từ làm cho lạm phát nước giảm thấp hàng hóa tính vào số giá nước Thế nhưng, đồng nội tệ lên giá hạn chế hoạt động xuất khẩu, thu hẹp sản xuất nước thất nghiệp gia tăng Hệ thống chế độ tỷ giá hối đoái : 5.1 Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định : a Chế độ vị vàng : Trong chế độ vị vàng, quốc gia xác lập hàm lượng vàng đơn vị tiền giấy họ Từ đó, tỷ giá trao đổi đơn vị tiền giấy xác định sở so sánh thông qua hàm lượng vàng đồng tiền chứa đựng Hệ thống tỷ giá hoạt động lý tưởng kỷ XIX, giai đoạn 1870 – 1914 Trong chế độ vị vàng, có di chuyển linh hoạt tuyệt đối vàng quốc gia khả chuyển hoàn toàn tiền giấy sang vàng Vì dịch chuyển vàng tạo chi phí, tỷ giá đồng tiền dao động xung quanh giá trị vàng đồng tiền, không vượt mức mà người ta gọi điểm vàng Sự dịch chuyển dòng vàng ảnh hưởng trực tiếp đến cung cầu tiền tệ quốc gia Vàng di chuyển vào nước làm thặng dư cán cân toán, dẫn đến mở rộng cung tiền lạm phát xảy Ngược lại, vàng di chuyển nước gây thâm hụt cán cân toán, làm thu hẹp mức cung tiền xuất thiểu phát Như vậy, điều chỉnh dòng vàng buộc phải xuất lạm phát thiểu phát, từ gây thiệt hại sản lượng mức tăng trưởng kinh tế Có ba tai họa thực làm sụp đổ chế độ vị vàng Đó hai chiến tranh giới đại khủng hoảng 1929 – 1930 Trong bối cảnh đó, phủ chi tiếu q nhiều, làm cho lượng tiền giấy in vượt số lượng vàng bảo chứng b Chế độ tỷ giá Bretton Woods : Sau chiến tranh giới lần thứ , để thương mại quốc tế phát triển ổn định nước hệ thống tư chủ nghĩa thiết lâp hệ thống tiền tệ - toán chung cho quốc tế dựa Hiệp ước Bretton Woods vào tháng 7/1944 Hiệp ước Bretton Woods thỏa thuận hường vào xác lập chế độ tỷ giá cố định Vả lại, vàng đóng vai trị trung tâm để so sánh sức mua đồng tiền với thông qua cầu nối USD, người ta gọi chế độ tỷ giá ngoại hối vàng Tuy nhiên, chế độ tỷ giá Bretton Woods đáp ứng chứng tỏ thích hợp giai đoạn phát triển giới mà Cuối nước phải chấp nhận thr tỷ giá USD, điều đồng nghĩa chế độ tỷ giá Bretton Woods bị phá sản 5.2 Hệ thồng tỷ giá hối đoái thả : a Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn : Đây loại chế độ mà tỷ giá hoàn toàn xác lập theo quan hệ cung cầu ngoại tệ thị trường Chính phủ hồn tồn khơng có tác động cam kết việc điều tiết tỷ giá Giá đồng tiền nội tệ đồng ngoại tệ xác định thời điểm mà cung cầu Khi xuất tăng luồng vốn đầu tư nước tăng làm tăng cung ngoại tệ, đồng tiền ngoại tệ giảm giá ngược lại b Chế độ tỷ giá thả có quản lý : - Chế độ tỷ giá gắn vào đồng tiền dự trữ : Trong chế độ tỷ giá này, đồng tiền quốc gia gắn chặt vào đồng ngoại tệ mạnh Quốc gia thực chế độ tỷ phải nắm giữ đồng tiền nước làm đồng tiền dư trữ để bảo vệ giá trị đồng tiền nội tệ Nhìn chung, chế độ tỷ giá gắn vào đồng tiền hay rổ tiền tệ, muốn ổn định đồng tiền quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá đo phải có hệ thống dự trữ ngoại hối đủ mạnh để can thiệp cách hữu hiệu thị trường ngoại hối - Chế độ tỷ giá giới hạn biên độ giao dịch : Ở số quốc gia, trình áp dụng chế độ tỷ giá gắn vào đồng tiền dự trữ, tiềm lực ngoại tệ khơng đủ mạnh để ổn định tỷ giá, ngân hàng trung ương thường áo dụng chế độ tỷ giá giới hạn biên độ giao dịch Chế độ tỷ giá cho phép tỷ giá giao dịch thị trường biến động biên độ mà ngân hàng trung ương công bố, xác định theo công thức : Tỷ giá giao dịch thị trường = tỷ giá thức(1 + biên độ X%) Với chế này, ngân hàng trung ương thực khống chế hướng dẫn loại giá đặc biệt Tùy theo diễn biến cung cầu ngoại tệ thị trường, ngân hàng trung ương nới lỏng hay thắt chặt biên độ giao dịch cho thích hợp Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái : a Các nhân tố tác động đến tỷ giá dài hạn : - Mức giá hàng hóa : Trong dài hạn, tăng lên mức giá quốc gia ( so với mức giá nước ngoài) dẫn đến đồng tiền quốc gia giảm giá, giảm mức giá quốc gia dẫn đến đồng tiền quốc gia lên giá - Hàng rào thương mại : Sự gia tăng hàng rào thương mại dẫn đến đồng tiền quốc gia có khuynh hướng lên giá dài hạn - Sở thích hàng hóa nội so với hàng hóa ngoại : Nhu cầu xuất quốc gia gia tăng dẫn đến đồng tiền quốc gia lên giá dài hạn; ngược lại, nhu cầu nhập hàng hóa quốc gia gia tăng dẫn đến đồng nội tệ giá - Năng suất lao động : Trong dài hạn, suất quốc gia cao quốc gia khác, đồng tiền quốc gia lên giá b Các nhân tố tác động đến tỷ giá ngắn hạn : - Sự thay đổi lãi suất tiền gửi ngoại tệ tiền gửi nội tệ : Lãi suất giá vay vốn thị trường Lãi suất có tác động lớn đến tỷ giá hối đoái Trong điều kiện kinh tế mở, lãi suất nước cao lãi suất ngoại tệ hay lãi suất thị trường quốc tế, thu hút dòng vốn thị trường quốc tế chảy vào nước hay làm gia tăng chuyển hóa lượng ngoại tệ nước sang đồng nội tệ để hưởng lãi suất cao, ngược lại - Các yếu tố khác : + Chính sách kinh tế vĩ mơ phủ : phủ thực thay đổi sách kinh tế vĩ mô làm ảnh hưởng đến số tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát, bội chi ngân sách… tất gây ảnh hưởng đến thay đổi tỷ giá hối đoái + Yếu tố tâm lý : thể phán đoán thị trường kiện kinh tế, trị… từ kiện này, người ta dự đoán chiều hướng phát triển thị trường thực hành động đầu tư ngoại hối, làm cho tỷ giá đột biến tăng hay giảm thị trường Các sách điều chỉnh tỷ giá hối đoái : a Trong trường hợp tỷ giá hối đối cố định di chuyển vốn hồn hảo : Nếu muốn theo đuổi sách tỷ giá hối đối cố định, phủ cần đối lập quỹ dự trữ ngoại hối đủ mạnh để can thiệp vào cung cầu thị trường ngoại hối Trên thị trường, có gia tăng cầu đồng ngoại tệ, ngân hàng trung ương phải bán ngoại tệ để ổn định tỷ giá, dẫn đến làm giảm sút quỹ dự trữ ngoại tệ; ngược lại gia tăng cầu đồng nội tệ làm gia tăng quỹ dự trữ ngoại tệ b Trong trường hợp tỷ giá hối đoái linh hoạt di chuyển vốn hoàn hảo: Đối với kinh tế thực chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt, ngân hàng trung ương không thiết phải tham gia mua bán ngoại tệ Cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối định đoạt giá trị đồng nội tệ : cầu ngoại tệ tăng, đồng nội tệ giá; ngược lại, cung ngoại tệ tăng , đồng nội tệ lên giá c Bên cạnh đó, ngân hàng trung ương sư dụng biện pháp sau để điều chỉnh tỷ giá : Đối với kinh tế áp dụng chế độ tỷ giá giới hạn biên độ giao dịch, ngân hàng trung ương thực điều chỉnh tăng giảm biên độ giao dịch theo tỷ lệ định so với tỷ giá thức Phá giá đồng tiền : giải pháp mang tính tình ngân hàng trung ương nhằm giảm giá trị đồng nội tệ, cải thiện sức cạnh tranh hàng hóa xuất Phá giá đồng tiền thường gây tiêu cực thị trường ngoại hối Kinh nghiệm cho thấy, biện pháp thành công kinh tế có tiềm kinh tế vững Nâng giá đồng tiền : biện pháp thực : giá hàng hóa dịch vụ xuất đánh giá thấp giá thị trường giới; hạn chế xuất nhằm cân thương mại quốc tế tránh sức ép nước khác thương mại mậu dịch quốc tế ; tăng khả nhập kiềm chế làm phát II THỰC TIỄN : Liên hệ Trung Quốc : a Chích sách tỷ giá hối đối : Về sách tỷ giá hối đối, Trung Quốc có giai đoạn phát triển tương tự Việt Nam Đó là, sách tỷ giá trước chuyển đổi từ chuyển đổi Có thể khẳng định:  Khơng riêng Trung Quốc, Việt Nam mà tất nước hệ thống XHCN trước xây dựng áp dụng sách tỷ giá cố định đa tỷ giá khơng tn theo hồn tồn nguyên tắc chế độ tỷ giá cố định Bước trình chuyển đổi chế độ sách tỷ giá Trung Quốc giai đoạn tỷ giá ấn định trước thả theo sát với diễn biến tỷ giá thị trường Đây gần là  bước tất yếu để đưa yếu tố thị trường vào chế xác định tỷ giá hầu tiến hành chuyển đổi chế quản lý kinh tế  từ kế hoạch hoá tập trung sang chế thị trường có điều tiết định hướng nhà nước b Một số kinh nghiệm rút từ điều hành sách tỷ giá Trung Quốc : Trong năm qua, Việt Nam có thành cơng việc điều hành sách tỷ giá hối đoái để giúp :  Chống lạm phát, đẩy mạnh thu hút đầu tư nước ngoài, mở rộng quan hệ kinh tế đối ngoại, ổn định phát triển nhanh kinh tế… Kinh nghiệm Trung Quốc cho thấy rõ : - Chính  sách tỷ giá phận sách tiền tệ nằm mối quan hệ hệ thống sách kinh tế Vì vậy, sách tỷ giá đạt mục tiêu trình điều hành đặt mối quan hệ hệ thống sách kinh tế, đặc biệt sách tiền tệ - Mục tiêu sách tỷ giá sách kinh tế khác, phải tính đến mục tiêu sách tiền tệ, ngắn hạn thường có mâu thuẫn với Một phối hợp chặt chẽ linh hoạt điều hành sách đem lại hiệu cao cho sách tỷ giá giảm thiểu hậu rủi ro kinh tế mà gây - Thời điểm mức điều chỉnh tỷ giá vấn đề có tính chất định hiệu sách tỷ giá - Hàm lượng yếu tố thị trường (như: Quan hệ cung - cầu ngoại hối, sở thích, sách, lạm phát, lợi tức tài sản nội ngoại tệ ) phản ánh tỷ giá cao khả có sách tỷ giá có hiệu cao chống đỡ với cú sốc kinh tế lớn - Chính sách tỷ giá có khả dự kiến diễn biến tỷ giá cao tạo khả ổn định tương đối dài hạn giảm  thiểu rủi ro hối đoái, đẩy mạnh thu hút đầu tư nước - vấn đề có ý nghĩa quan trọng nước phát triển q trình cơng nghiệp hố - Chính sách phá giá đồng nội tệ nước phát triển mang lại nhiều lợi ích phải trả giá hơn, xét ngắn hạn dài hạn (tạo lợi so sánh mới, tăng sức cạnh tranh quốc tế, mở rộng nhanh quan hệ ngoại thương, quan hệ kinh tế đối ngoại, thu hút đầu tư có hiệu thúc đẩy kinh tế tăng trưởng nhanh…) - Tính nhạy cảm khả phản ứng nhà điều hành sách ln yếu tố hàng đầu định thành bại sách tỷ giá - loại sách kinh tế phức tạp, chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố dự kiến rủi ro trình biến động, đặc biệt liên quan chặt chẽ với yếu tốt rủi ro có tính chất trị Vì vậy, kinh nghiệm ln ln kinh nghiệm, thực có giá trị người phân tích khai thác kinh nghiệm tìm lối riêng điều kiện cụ thể                        Nhận định IMF : Theo IMF, tăng trưởng kinh tế giới năm 2009 chậm lại từ 3,6% năm 2008 xuống 2,2% Nhiều quốc gia phát triển tăng trưởng mức âm Cuộc khủng hoảng tài dẫn tới tính khoản thị trừơng tài chính, hạn chế cho vay để thực “carry trade” thu lợi nhuận từ chênh lệch giá lãi suất đồng tiền USD JPY nên nhu cầu cao USD, JPY để trả nợ khoản vay đẩy USD, JPY lên giá Nhu cầu tín phiếu kho bạc Mỹ tăng cao nhu cầu khoản tăng đẩy USD tăng giá Dự báo USD, JPY tăng so với dòng tiền khác hết quý II/2009 Hàng giá rẻ Trung Quốc không xuất sang Mỹ Châu Âu có khuynh hướng vào Việt Nam tạo áp lực cạnh tranh cho doanh nghiệp nước Hiện nay, nhiều nhà hoạch định sách xem xét sách tỷ giá phù hợp cho Việt Nam năm 2009 Có quan điểm cho rằng, dịng vốn nước ngồi vào nhiều nên VND lên giá kiềm chế lạm phát, ý kiến khác cho nên can thiệp cách phá giá VND để giảm thâm hụt thương mại mức lo Dó có ý kiến sau : - Thứ nhất, tăng giá VND năm 2009 không phù hợp Năm 2005, Mỹ EU áp đặt Trung Quốc tăng giá NDT lên 10-15% NHTƯ Trung Quốc tăng NDT có 2,1% Vì theo Trung Quốc tăng giá NDT nhiều làm tăng giá sản phẩm xuất khẩu, giảm tính cạnh tranh, giảm thặng dư thương mại Nếu Việt Nam tăng VND làm cho hàng xuất nước ngồi có xu hướng giảm giá cao, có lợi cho nhập - Thứ hai, phá giá VND tức làm giảm giá trị VND xuống mức -10%, tác dụng làm cho hàng xuất Việt Nam có tính cạnh tranh cao Hàng hóa xuất Trung Quốc giá rẽ lợi để xuất sang nước khác, góp phần lớn vào thặng dư cán cân thương mại họ năm vừa qua Hiện nay, phủ hướng tới xuất nhiều để thu ngoại tệ về, nhằm giảm hụt thương mại năm 2008 Việc điều hành sách tỷ giá tốt có vai trị quan trọng việc bình ổn thị trường tài chính, giảm cú sốc kinh tế đến mức thấp Các nhà hoạch định sách nên điều hành sách tiền tệ, tỷ giá, quản lý ngoại hối linh hoạt để bình ổn tỷ giá, theo hướng xác định tỷ giá mục tiêu, từ dựa vào tỷ giá mục tiêu để điều hành tỷ giá hợp lý Theo dõi diễn biến tỷ giá nước có mặt hàng xuất khẩn cạnh tranh với Việt Nam Trung Quốc, Thái Lan… để điều hành tỷ giá hỗ trợ tốt cho doanh nghiệp xuất Chính sách tỷ giá hối đối Việt Nam có tác động kinh tế : a Chính sách tỷ giá hối đoái Việt Nam : Việc điều chỉnh tỷ giả liên tục mức độ lớn thời gian vừa qua Việt Nam, phần phản ánh rằng, Nhà nước dựa nhiều vào giải pháp tiền tệ Do đó, giải pháp khác tài cần đảm bảo hiệu khả truyền tải nhanh Theo thống kê số tháng 1/2009, sản xuất nước có dấu hiệu thu hẹp mà biểu giá trị sản xuất công nghiệp bị giảm đáng kể, tồn ngành cơng nghiệp giảm 8,6% so với tháng trước 4,4% so với kỳ năm trước; CPI tăng 0,32%; xuất nhập tăng mức thấp Chính phủ nỗ lực có giải pháp sách, đó, sách tỷ giá hối đối để trì sản xuất, kinh doanh, đẩy mạnh xuất khẩu, bảo đảm việc làm Yêu cầu thúc đẩy thương mại quốc tế : Theo số thống kê xuất tháng đạt 3, tỷ USD, thấp nhiều so với tháng tháng 12 năm trước, dầu thơ 424 triệu USD, dệt may 550 triệu USD, giày dép 350 triệu USD Nhập đạt mức thấp: 4,1 tỷ USD Nhập siêu tháng 1/2009 mức 300 triệu USD, thấp từ tháng 10/2008 đến Tỷ lệ nhập siêu so với xuất vào khoảng 7,9% Dự báo khả xuất khẩu, nhập nhập siêu năm 2009 mức thấp; tình hình lặp lại năm 1999, xu hướng tương tự Như yêu cầu đẩy mạnh xuất cần phải đặt từ đầu năm 2009 Một loạt giải pháp tăng cường khả cạnh tranh hàng VN Chính phủ áp dụng để hỗ trợ DN: giảm lãi suất ngân hàng (qua giảm trực tiếp lãi suất ngân hàng hỗ trợ lãi suất từ ngân sách); giảm thuế, giãn thuế; đáng quan tâm sách tỷ giá hối đối trở nên quan trọng Điều chỉnh giảm giá nội tệ: dao hai lưỡi Theo thống kê IMF, đến cuối năm 2007, VND lên giá đáng kể so với ngoại tệ (tăng khoảng % so với USD) Đây hệ luồng vốn vào nhiều; Sự bùng nổ tín dụng nội địa, thâm hụt thương mại gia tăng đáng lo ngại 2007-2008 hệ tất nhiên bối cảnh đó.   Diễn biến tỷ giá USD/VND tháng qua Chỉ từ năm trở lại đây, việc “từng bước” điều chỉnh giảm giá VND so với đồng tiền đối tác thương mại (chủ yếu USD) Việt Nam thực phổ biến Trong năm 2008, Ngân Hàng Nhà Nước (NHNN) nhiều lần điều chỉnh tỷ giá VND/USD theo hướng bước phá giá VND theo đồng tiền đối tác thương mại; ước năm mức phá giá khoảng 10% Gần nhất, sở dự báo tình hình kinh tế giới nước năm 2009, ngày 25/12/2008, NHNN điều chỉnh tỷ giá bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng lên mức 16.989 đ /USD  Hiện (đầu 2/2009), mặt tỷ giá xác lập: Tỷ giá bình quân thị trường liện ngân hàng là: USD = 16.977,00 VND; tỷ giá mua bán USD Ngân Hàng Thương Mại (NHTM) phổ biển là: USD = 17.480/486 VND Cơ quan quản lý kỳ vọng mức góp phần hỗ trợ xuất khẩu, giảm nhập siêu đảm bảo khả chịu đựng cán cân toán quốc tế; đồng thời hạn chế tâm lý kỳ vọng tỷ giá tăng cao nhanh, tạo điều kiện cho DN chủ động xây dựng phương án sản xuất kinh doanh ổn định Các động thái NHNN gần chứng tỏ quan cố gắng tiếp tục chủ động việc điều chỉnh tỷ giá theo định hướng Kinh nghiệm cho thấy, hiệu giải pháp tiền tệ thường nhanh Tuy nhiên, trường hợp phá giá đồng nội tệ làm tăng gánh nặng nợ cho kinh tế DN vay nợ ngoại tệ DN bị phá sản gánh nặng nợ tăng đột biến, sức chịu đựng Việc phá giá mạnh tác động đến luồng vốn vào học Thái Lan năm 1997   Như vậy, điều hành tỷ giá, vấn đề cứu DN xuất nhập cần cân nhắc Hơn thế, việc điều hành tỷ thể để đảm bảo ổn định luồng vốn đầu tư nước (trực tiếp gián tiếp) điều kiện Việt Nam phải tính tốn cẩn trọng Theo số liệu năm 2008, dư nợ vay ngoại tệ DN nước ước khoảng 22% tổng dự nợ kinh tế Tổng nợ nước VN khoảng 31% GDP; tỷ lệ mức an tồn cao Luồng vốn đầu tư gián tiếp ước khoảng tỷ USD Các số cho dù không lớn, rõ ràng việc điều chỉnh giảm giá VND không phù hợp (như đột ngột, mạnh ) gây hiệu ứng khơng tốt b Có nhiều nguồn tin cho tỷ giá đồng VND USD : Xu hướng tăng nhiều quan điểm biện hộ dấu hiệu xuất khó khăn, nguồn vốn nước ngồi FDI, FII giảm sút Mặc dù vậy, Thủ tướng Chính phủ có thơng điệp cho thấy Chính phủ kiềm chế khơng có chủ trương phá giá đồng VND Chúng ta xem xét thêm yếu tố ủng hộ xu hướng tăng ngược lại, từ có thêm nhìn nhiều chiều câu chuyện tỷ giá, để có tranh diễn biến tỷ giá năm 2009 cho Các yếu tố ủng hộ tỷ giá xu hướng tăng, gồm có: Thứ nhất, ảnh hưởng cung cầu ngoại hối, nguồn thu ngoại tệ từ xuất dự báo giảm mạnh Số liệu xuất tháng cho thấy nhiều vấn đề đáng lo ngại tranh xuất So với tháng kỳ năm ngoái, xuất giảm 24% giá trị Tỷ giá hối đoái 1USD/1VND đầu tháng 10 / 2009  Bên cạnh đó, số liệu khơng khả quan FDI tháng dự báo năm khó khăn thu hút vốn đầu tư nước ngồi  Ngoài ra, nguồn thu kiều hối xu kinh tế giới suy thoái dự báo không khả quan Đây nguồn thu ngoại tệ chủ yếu Việt Nam, định lớn cán cân cung cầu ngoại hối Thứ hai, với mục đích hỗ trợ xuất khẩu, tỷ giá điều chỉnh tăng theo chủ động điều hành sách tỷ giá Ngân hàng Nhà nước  Hiện nay, giá trị xuất chiếm đến 70% GDP Việt Nam, kinh tế mở với tổng kim ngạch xuất nhập tương đương 1,7 lần GDP Tỷ giá công cụ quan trọng để kích thích tăng trưởng  Ngồi ra, so với đồng tiền khác khu vực có xu hướng giá so với USD (chẳng hạn Rupee Ấn Độ giá 18%, Rupiah Indonesia giá 14%, Peso Philipinnes giá 13%), việc tăng tỷ giá giúp Việt Nam tiếp tục trì sức cạnh tranh với nước Thứ ba, sách kích cầu Chính phủ kèm với nới lỏng tiền tệ, làm yếu đồng VND cách tương đối so với USD cung tiền đồng tăng lên Bên cạnh nguồn vốn để kích cầu có sử dụng nguồn từ dự trữ ngoại hối, gây áp lực lên dự trữ ngoại hối Việt Nam Trong bối cảnh nguồn thu giảm mạnh (xuất dầu thô giảm mạnh) tình trạng bội chi kéo dài, áp lực làm tăng tỷ giá Thứ tư, áp lực tiếp tục rút vốn nhà đầu tư nước bối cảnh suy thối kinh tế khó tránh khỏi, có nguồn vốn đầu tư gián tiếp  Theo nguồn ước đoán, số vốn nước đầu tư cổ phiếu trái phiếu Việt Nam khoảng từ 3-4 tỷ USD (so với hồi đỉnh cao 8-9 tỷ USD)  Nếu tình trạng ảm đạm đầu tư chứng khốn Việt Nam khơng cải thiện, số vốn dần rút ra, gây áp lực lên tỷ giá  Về bản, người viết cho tỷ giá có xu hướng tăng theo lý Tuy nhiên, vấn đề tăng cân đối cung cầu nghiêm trọng, khủng hoảng tâm lý không xảy ra, mà nằm chủ yếu điều hành có chủ ý chủ động Ngân hàng Nhà nước  Xu hướng điều chỉnh tăng tỷ giá có lẽ khó tránh khỏi, nhiên mức độ, liều lượng cần thận trọng định Mức tỷ giá USD/VND người viết dự báo cuối năm nằm khoảng 18.500-19.000 Lý tăng thận trọng dựa số yếu tố sau: - Thứ nhất, xuất giảm, song nhập giảm theo Số liệu tháng cho thấy mức nhập siêu 300 triệu USD, thấp vòng năm qua Tình hình xuất nhập tháng cho thấy nhập siêu có xu hướng giảm năm 2009 Bức tranh nhập siêu giảm mạnh đầu năm 2009 có điểm khác so với đầu năm 2008, mà nhập tăng mạnh doanh nghiệp nhập dự trữ hưởng nguồn tín dụng dồi Khác với năm 2008, doanh nghiệp xuất khối sản xuất đường tìm lại đầu Do xu nhập siêu giảm có lẽ kéo dài nhiều tháng năm 2009 Giảm nỗi lo nhập siêu yếu tố loại bỏ phần lớn mối đe doạ cần đối cung cầu ngoại tệ - Thứ hai, khác với trước đây, lạm phát cao, tỷ giá có áp lực tăng để hạn chế suy giảm tỷ giá thực, nâng cao sức cạnh tranh cho xuất Việt Nam, nay, lạm phát hạ nhanh tiếp tục cho thấy xu hạ đến năm 2009 Do áp lực giảm tỷ giá giảm bớt   - Thứ ba, cịn có nguy nhà đầu tư nước tiếp tục rút vốn thị trường chứng khoán, nhiên lượng vốn rút nhiều năm 2008 nên áp lực rút vốn cịn lại khơng nhiều (theo nguồn ước tính số lượng chứng khốn mà nhà đầu tư nước ngồi nắm giữ khoảng 3- tỷ USD so với hồi đỉnh cao 8-9 tỷ USD) - Thứ tư, lạm phát giai đoạn giảm, nhiên nguy mặt giá mặt hàng có khả tăng trở lại nửa cuối năm 2009 Rủi ro lạm phát tăng trở lại khiến sách điều chỉnh tăng tỷ giá trở nên thận trọng hơn, tỷ giá tăng làm tăng giá mặt hàng nhập khẩu, đẩy lạm phát tăng cao Tỷ giá biến động cịn tuỳ thuộc vào tình hình diễn biến thực tế Khả cao xu tăng, nhiên nằm kiểm soát Ngân hàng Nhà nước với mức tăng từ 5-7% năm 2009 Đến cuối năm 2009, tỷ giá nhiều khả nằm khoảng 18.500-19.000 III NHẬN XÉT : Tình hình tỷ giá hối đối nay, thả có quản lý nhà nước, có nhiều biến động Nhất thời gian gần tài giới đà ổn định Bên cạnh đó, nhà nước có nhiều gói kích cầu,tăng xuất khẩu, mà giảm giá đồng nội tệ, tăng giá đồng USD khoảng thời gian cuối năm Vì mà nguy lạm phát năm 2009 tăng cao, mà mức tăng trưởng năm 2009 Việt Nam không cao Trước tình vậy, nhà nước nên có sách phù hợp để kéo kinh tế lên Trong tình hình nay, Việt Nam có sách hợp lý khơng kéo lại kinh tế lên mà cịn nâng vị trí Việt Nam tầm quốc tế TÀI LIỆU THAM KHẢO : - Tài – tiền tệ www.vietnamnet.vn www.tintuconline.com www.thanhnien.com.vn LỜI NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN     Điểm: TP HCM , Ngày Tháng 10 Năm 2009 GIẢNG VIEÂN ... Chích sách tỷ giá hối đối : b Một số kinh nghiệm rút từ điều hành sách tỷ giá Trung Quốc : Nhận định IMF : 10 Chính sách tỷ giá hối đối Việt Nam có tác động kinh tế : 11 a Chính sách tỷ giá hối. .. LÝ LUẬN : Các khái niệm : Phân loại : Các phương pháp niêm yết tỷ giá hối đoái : Vai trị tỷ giá hối đối : Hệ thống chế độ tỷ giá hối đoái : 5.1 Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định : 5.2 Hệ thồng tỷ. .. ngoại hối, thông thường tiếp cận loại tỷ giá hối đoái sau giao dịch ngoại hối : a Căn vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối, tỷ giá hối đoái chia thành tỷ giá mua vào tỷ giá bán Đây loại tỷ giá