A Lêi më ®Çu Đề án tốt nghiệp Đề án tốt nghiệp MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU I TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1 1 1 Tỷ giá hối đoái 1 1 1 1 Khái niệm 1 1 1 2 Sự hình thành tỷ giá 1 1 2 Những nhân tố ản[.]
Đề án tốt nghiệp MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU I TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Tỷ giá hối đoái 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Sự hình thành tỷ giá 1.2 Những nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái: 1.3 Các chế độ tỷ giá hối đoái 1.4 Vai trò tỷ giá kinh tế: II CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI .7 2.1 Khái niệm sách tỷ giá 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Sự cần thiết can thiệp Nhà nước đến tỷ giá .7 2.2 Cơng cụ sách tỷ giá .9 2.2.1 Lãi suất chiết khấu 2.2.2 Nghiệp vụ thị trường hối đoái 2.2.3 Quỹ dự trữ bình ổn 2.2.4 Vốn phá giá đồng tiền .10 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM 11 I TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY (2009-2012) 11 II CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM( 2009-2012) .12 2.1 Giai đoạn 2009- 2010 12 2.2 Giai đoạn 2010- 2011 15 2.3 Giai đoạn 2011- 2012 17 III KẾT QUẢ VÀ HẠN CHẾ TRONG VIỆC THỰC HIỆN CÁC CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ .20 3.1 Kết 20 3.2 Hạn chế 21 CHƯƠNG III: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP VỀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM 22 I ĐỊNH HƯỚNG 22 II GIẢI PHÁP 23 KẾT LUẬN SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ Viết Tắt Diễn Giải NHNN Ngân hàng Nhà Nước NHTM Ngân hàng thương mại TGHĐ Tỷ giá hối đoái TTTD Thị trường tự BQLNH Bình quân liên ngân hàng SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến phạm trù kinh tế khác đóng vai trị cơng cụ có hiệu lực, có hiệu việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại nước, đồng thời yếu tố quan trọng sách tiền tệ quốc gia Đã bao thời nay, loài người tiếp tục đứng trước vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn để từ xác định đưa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đoái phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ tích cực quản lý kinh tế nước Tỷ giá hối đoái, nhà kinh tế thường gọi loại "giá giá" , bị chi phối nhiều yếu tố khó nhận thức, xuất phát từ tính trừu tượng vốn có thân Tỷ giá hối đối khơng phải để ngắm mà trái lại, mà người cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng quan hệ giao dịch quốc tế, việc sử lý vấn đề cụ thể liên quan đến sách kinh tế nước quốc tế Và vậy, nhận thức cách đắn sử lý cách phù hợp cách tỷ giá hối đoái nghệ thuật Trong điều kiện kinh tế giới ngày nay, mà q trình quốc tế hố bao trùm tất lĩnh vực sản xuất kinh doanh sống, gia tăng hợp tác quốc tế nhằm phát huy sử dụng lợi so sánh làm cho việc quản lý đời sống kinh tế đất nước mối quan tâm đặc biệt phủ nước trình phục hưng phát triển kinh tế Việt Nam nước Xuất phát từ lý đây, Em chọn đề tài "Một số vấn đề tỷ giá hối đối sách tỷ giá hối đối Việt Nam" Tập đề án chia làm phần SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp Những vấn đề lý thuyết chung tỷ giá hối đối sách tỷ giá hối đối( chương I ) Những sách tỷ giá hối đoái Việt Nam ( chương II ) Giải pháp hồn thiện sách quản lý tỷ giá việt nam ( chương III ) Do đề ra, chương I chiếm phần lớn tập đề án chương II Và em cố gắng trình bầy thể đề cập chương I Dưới em xin trình bầy nội dung đề án SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp NỘI DUNG CHƯƠNG I: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI I TỶ GIÁ HỐI ĐỐI 1.1.Tỷ giá hối đối 1.1.1 Khái niệm Tỷ giá giá đơn vị tiền tệ nước tính tiền tệ nước khác, quan hệ so sánh mặt giá hai đồng tiền 1.1.2 Sự hình thành tỷ giá a- Cầu tiền thị trường ngoại hối Có cầu tiền nước A thị trường ngoại hối dân cư từ nước khác mua hàng hoá dịch vụ sản xuất nước A Một nước xuất nhiều cầu đồng tiền nước lớn thị trường ngoịa hối Đường cầu loại tiền hàm tỷ giá hối đối xuống dố phía bên phải, điều cho thấy tỷ giá hối đoái cao hàng hố nước trở lên đắt người n\ớc hàng hoá xuất b- Cung tiền thị trường ngoại hối Để nhân dân nước A mua sản phẩm sản xuất nước B họ phải mua lượng tiền đủ lớn nước B, việc dùng tiền nước A để trả Lượng tiền nước A bước vào thị trường quốc tế Đường cung tiền hàm tỷ giá hối đối nó, dốc lên phía phải Tỷ giá hối đối cao hàng hố nước ngồi rẻ hàng hố ngoại nhập ngày nhiều Các tỷ giá hối đối xác định chủ yếu thơng qua lực lượng thị trường cung cầu Bất kỳ làm tăng cầu đồng tiền làm giảm cung có xu hướng làm cho tỷ giá hối đoái tăng lên Bất kỳ SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hồi Đề án tốt nghiệp làm giảm cầu đồng tiền làm tăng cung đồng tiền thị trường ngoại hối hướng tới làm cho giá trị trao đổi giảm xuống hình vẽ dưới, ta thấy tỷ gía hối đoái cân L o đồng Việt Nam đồng USD Mỹ thông qua giao điểm S D Biểu Đồ 1: Cung tiền thị trường ngoại hối L USD Đ S Lo D Qo Q(đ) 1.1.3 Phân loại tỷ giá : Các nhà kinh tế thường đề cập đến hai loại tỷ giá tỷ giá danh nghĩa tỷ giá thực tế Phân loại tỷ giá hối đoái Trong thực tế tuỳ nơi lúc quan tâm đến khía cạnh tỷ gía hối đối người ta thường gọi đến tên đến loại tỷ giá Do cần thiết phải phân loại tỷ giá hối đoái Dựa vào khác người ta chia nhiều loại tỷ giá khác nhau: a- Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối, tỷ giá chia làm hai loại -Tỷ giá điện hối mà tỷ gía mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối điện( telegraphic transfer -T/T) SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp -Tỷ giá thư hối: tỷ giá mua bán ngoại hối mà ngân hàng có trách nhiệm chuyển ngoại hối thư ( mail transfen M/T) b- Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đối chia loại - Tỷ giá thức: tỷ giá nhà Nước công bố hình thành sở ngang giá vàng -Tỷ giá tự tỷ giá hình thành tự phát thị trường quan hệ cung cầu qui định - Tỷ giá thả tỷ giá hình thành tự phát thị trường nhà nước không can thiệp vào hình thành quản lý tỷ giá - Tỷ giá cố định tỷ giá không biến động phạm vi thời gian c- Căn vào phương tiện toán quốc tế, tỷ giá chia loại: - Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ - Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối việc chuyển khoản ngoại hối tiền mặt, cách chuyển khoản qua ngân hàng - Tỷ giá tiền mặt tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc chuyển trả ngoại hối tiền mặt d- Căn vào thời điểm mua bán ngoại hối: - Tỷ giá mở cửa: tỷ giá vào đầu giao dịch hay tỷ giá mau bán ngoại hối chuyến giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa: tỷ giá vào cuối giao dịch hay tỷ giá mua bán ngoại hối chuyến giao dịch cuối ngày - Tỷ giá giao nhận ngay: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực chậm ngày làm việc - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: tỷ giá mua bán ngoại hối mà việc giao nhận ngoại hối thực theo thời hạn định ghi hợp đồng(có thể 1,2,3 tháng sau) SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp e- vào nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối ngân hàng tỷ giá chia làm hai loại: - Tỷ giá mua: tỷ ngân hàng mua ngoại hối vào Tỷg ía bán: tỷ ngân hàng bán ngoại hối 1.2 Những nhân tố ảnh hưởng tới tỷ giá hối đoái: Cán cân thương mại: điều kiện khác không đổi nhập nước tăng đường cung tiền nước dịch chuyển phía bên phải, tỷ giá hối đối giảm xuống; xuất tăng đường cầu tiền nước dịch chuyển sang trái tỷ giá hối đoái tăng lên Tỷ giá lạm phát tương đối: tỷ lệ lạm phát nước cao tỷ lệ lạm phát nước khác nước cần nhiêù tiền để mua lượng tiền định nước Điều làm cho cung tiền dịch chuyển sang phải tỷ giá hối đoái giảm xuống Sự vận động vốn: người nước ngồi mua tài sản tài chính, lãi suất có ảnh hưởng mạnh Khi lãi suất nước tăng lên cách tương đối so với nước khác tài sản tạo tỷ lệ tiền lời cao có nhiều người dân nước muốn mua tài sản Điều làm cho đường cầu tiền nước dịch chuyển sang phải làm tăng tỷ giá hối đoái Đây ảnh hưởng quan trọng tới tỷ giá nước phát triển cao Dự trữ, phương tiện toán, đầu cơ: tất làm dịch chuyển đường cung cầu tiền tệ Đầu gây thay đổi lớn tiền, đặc biệt điều kiện thông tin liên lạc đại cơng nghệ máy tính đại trao ddổi hàng tỷ USD giá trị tiền tệ ngày Trên nguyên nhân gây lên dịch chuyển đường cung cầu thị trường ngoại hối Sự dịch chuyển đến lượt gây dao động tỷ giá hối đoái, phản ứng dây chuyền, biến động tỷ giá hối đoái lại tác động đến kinh tế nước SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp 1.3 Các chế độ tỷ giá hối đoái Hiện nay, giới tồn nhiều loại chế độ tỷ giá hối đoái biến tướng từ hai hình thức cố định thả Trong giới mà phụ thuộc lẫn tăng, việc lựa chọn chế độ ngoại hối phù hợp với bối cảnh quốc tế, điều kiện cụ thể bước đáp ứng điều chỉnh kinh tế vĩ mô, với nước thực chuyển đổi chế thực vấn đề nan giải .- Tỷ giá hối đoái cố định vị vàng Theo chế độ vị vàng,tỷ giá hối đoái qui định vào hàm lượng vàng đồng tiền Trong điều kiện kinh tế thị trường đại, thương mại quốc tế tăng lên với hoạt động đầu cơ, chế độ vị vàng không đáp ứng nhu cầu phát triển nước áp dụng từ năm 1971 - Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp Loại tỷ giá hối đoái áp dụng nước Xã hội chủ nghĩa thời kỳ kinh tế kế hoạch hoá tập trung Tỷ giá hối đoái kế hoạch bao cấp thường chênh lệch nhiều lần so với tỷ giá hối đối thị trường, khơng có vai trị công cụ điều tiết vĩ mô xuất nhập khẩu, loại tỷ giá hối đoái áp dụng Việt Nam trước năm 1989 - Tỷ giá hối đoái thả tự Theo chế độ tỷ giá hối đoái này, mức tỷ giá hối đoái định hoàn toàn lực lượng cung cấp cầu ngoại tệ Trong hệ thống phủ giữ thái độ thụ động, thị trường ngoại tệ đánh giá giá trị ngoại tệ - loại tỷ giá hối đối áp dụng thị trường tiền tệ thường khơng hồn hảo ln cần có vai trị can thiệp nhà nước - Tỷ giá hối đối thả có điều tiết Theo chế độ này, phủ khơng cam kết trì tỷ lệ cố định với ngoại tệ, mà thả đồng tiền có biện pháp can thiệp thị trường trở nên (mất trật tự) , tỷ giá hối đoái chệch xa mức thích hợp SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp loại tỷ giá hối đoái áp dụng nước Tư Bản Chủ Nghĩa, nơi mà lạm phát đạt thấp, thị trường phát triển trình độ cao - Tỷ giá hối đối ổn định có điều tiết Theo chế độ này, phủ không để ngoại tệ trôi tự do, mà can thiệp vào thị trường ngoại tệ cách mua bán ngoại tệ nhằm ổn định tỷ giá qui định Sau thời gian định, mức tỷ giá hối đoái lại điều chỉnh cho phù hợp trì ổn định 1.4 Vai trị tỷ giá kinh tế: Đối với quốc gia hay nhóm quốc gia (nếu có liên kết có đồng tiền chung) tỷ giá hối đối mà họ quan tâm hàng đầu tỷ giá đồng tiền quốc gia ,hay nhóm quốc gia (địng nội tệ) với đồng tiền quốc gia khác ( đồng ngoại tệ) Tỷ giá giữ vai trò quan trọng kinh tế Sự vận động có tác động sâu sắc mạnh mẽ tới mục tiêu,chính sách kinh tế vĩ mô quốc gia thể hai điểm sau: Thứ - TGHĐ ngoại thương: Tỷ giá đồng nội tệ ngoại tệ quan trọng quốc gia trước tiên tác động trực tiếp tới giá hàng hố xuất nhập quốc gia Khi đồng tiền quốc gia tăng giá (Tăng trị giá so với đồng tiền khác)thì hàng hố nước nước ngồi trở thành đắt hàng hố nước ngồi nước trở nên rẻ hơn.Ngược lại đồng tiền nước sụt giá,hàng hố nước nước trở nên rẻ hàng hố nước ngồi nước trở nên đắt hơn(các yếu tố khác không đổi) Tỷ giá tác động đến hoạt động xuất nhập tác động tới cán cân toán quốc tế,gây thâm hụt thặng dư cán cân Thứ hai - TGHĐ sản lượng, công ăn việc làm, lạm phát: Tỷ giá hối đối khơng quan trọng tác động đến ngoại thương, mà thơng qua tỷ giá có tác động đến khía cạnh khác kinh tế mặt giá nước, lạm phát khả sản xuất, công ăn việc làm hay thất nghiệp… SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM I TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY (2009-2012) Cơ chế điều hành tỷ giá hối đối VN điều chỉnh từ chỗ cơng bố tỷ giá thức theo tín hiệu thị trường với khoảng thời gian có hiệu lực tương đối dài, sang chế công bố tỷ giá theo động thái hàng ngày thị trường ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước (NHNN) thực tốt sách điều hành tỷ giá theo định hướng Chính phủ: vừa theo thị trường, vừa có can thiệp cần thiết Việc điều chỉnh tác động tích cực thị trường tiền tệ Chính sách tỷ giá ảnh hưởng hạn chế định kinh tế Nếu mở rộng biên độ dao động, làm cho tỷ giá linh hoạt hơn, đồng thời mở rộng thành phần tham gia vào việc xác định tỷ giá, tính thị trường tỷ giá cao góp phần gia tăng hiệu kiềm chế lạm phát tình hình Ngày 26/9/2009 tỷ giá bình quân liên ngân hàng điều chỉnh tăng them 5,44% so với hôm trước.Đồng thời biên độ tỷ giá giảm từ 5% xuống cịn 3%.Có thể coi năm “tiền tệ” Việt Nam Tỷ giá USD/VND tăng mạnh, nhập siêu cao, lạm phát đứng trước áp lực tăng trở lại vào năm 2010, khan cục USD, giá vàng sốt nóng, lãi suất ngân hàng lên kịch trần… Tỷ giá thức USD VND năm 2009 trải qua hai lần điều chỉnh, lần vào tháng (+2%) tăng biên độ giao dịch từ 3% lên 5% lần gần vào tháng 11 (+3,4%) Mặc dù sau lần điều chỉnh, tỷ giá thức lên kịch trần tỷ giá thị trường khơng thức (tỷ giá thị trường tự do) nằm biên độ cho phép Ngân hàng Nhà nước.Trên thực tế, điều xảy từ đầu năm tới nay, cho thấy thị trường ngoại hối căng thẳng(theo dõi biểu đồ dưới) SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 11 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp Biểu Đồ Diễn biến tỷ giá USD/VNĐ 2008-2009 Biểu đồ cho thấy cuối năm tỷ giá biến động giá mạnh, thị trường ngoại hối ln có biểu căng thẳng, đồng thời USD tín dụng thừa, USD thương mại thiếu Các ngân hàng khơng có ngoại tệ để bán cho doanh nghiệp có bán mức tỷ giá cao mức tỷ giá trần NHNN quy định Những bất ổn thị trường ngoại hối tỷ giá hối đối tiếp tục gây khó khăn cho hoạt động xuất nhập Hơn nữa, đồng tiền giá ảnh hưởng đến lạm phát nước giá hàng nhập tăng mạnh II CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM( 2009-2012) 2.1 Giai đoạn 2009- 2010 Năm 2009, năm sau nhiều năm xuất nhập giảm mạnh ( xuất giảm 10% nhập giảm 15% ), điều thể rõ ảnh hưởng khủng hoảng tài suy giảm kinh tế toàn cầu đến cán cân thương mại nước Tỷ giá USD/VNĐ lại tiếp tục tăng đà tăng tháng đầu năm, đặc biệt sau NHNN thực nới rộng biên độ tỷ giá lên +/-5% khiến cho tỷ giá ngoại tệ liên NH có đợt tăng đột biến giao dịch TTTD tiến sát mức 18000đồng/USD Trong bối cảnh nguồn ngoại tệ ròng vào VN + tháng đầu năm dường yếu tố khiến cho tỷ giá USD/VNĐ tăng mạnh lại nắm giữ ngoại tệ SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 12 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp Biểu Đồ 3: Diễn biến tỷ giá VNĐ/USD năm 2008-2009 Tỷ giá biến động mạnh thị trường liên ngân hàng thị trường tự do.Cụ thể: -Từ tháng đến tháng 3: tỷ giá LNH dao động khoảng 17.450 - 17.700 đồng/USD, cách giá trần khoảng từ – 200đồng,còn TTTD cao tỷ giá LNH khoảng 100 đồng -Từ tháng đến tháng :tỷ giá thị trường dao động khoảng 18.180 - 18.500 đồng/USD -Từ tháng 10 đến 25/11/2009: Biến động tỷ giá dội từ 18.545 – 19.300đồng/USD, có lúc đạt đỉnh 20.000 đồng/USD TTTD 19.750 đồng/USD thị trường liên ngân hàng * Nguyên nhân + Hiện tượng nắm giữ ngoại tệ chờ giá lên người dân + Có tượng DN vay USD chưa đến kỳ trả nợ mua sẵn USD để giữ sợ tỷ giá tăng Chính lượng đặt mua nhiều DN khiến cầu ngoại tệ tăng Ngoài ra, tâm lý bất ổn DN người dân tỷ giá tăng nhanh dẫn tới tượng găm giữ ngoại tệ + Do tác động sách hỗ trợ lãi suất cho DN tiền đồng, lãi suất vay tiền đồng thấp, phạm vi thời gian vay mở rộng theo chủ trương phủ nên số DN có ngoại tệ có xu hướng không muốn bán ngoại tệ SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 13 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp muốn vay tiền đồng Đây tác động thiếu tích cực khơng mong muốn triển khai gói kích cầu + Ngồi ra, cịn số nguyên nhân khác như: thâm hụt cán cân thương mại lớn tháng cuối năm 2008, yếu tố tin đồn ,… từ 25/11 đến hết năm 2009 Tỷ giá bắt đầu giảm quanh mức 18.500 đồng /USD * Nguyên nhân Nguyên nhân NHNN thực biện pháp bình ổn tỷ giá, đặc biệt có chung góp sức NHTM làm giảm tỷ giá sau giai đoạn đầy biến động Đầu năm 2010 Biểu Đồ 4: Diễn biến tỷ giá VNĐ/USD năm 2010 tháng 1-giữa tháng 2/2010 Giá USD tăng mạnh năm 2008 2009, sang đến tháng 1.2010 lại giảm nhẹ tiếp tục dao động quanh mức 18.479 đồng/USD tháng 2/2010 * Nguyên nhân: - Nguồn cung USD tăng từ nguồn: Từ nước ngoài, lượng USD vào nước ta tăng so với năm trước, kể nguồn vốn đầu tư trực tiếp (thực tháng tăng 33,3%); SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 14 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp - Vốn hỗ trợ phát triển thức năm trước cam kết, ký kết đạt mức kỷ lục; Vốn đầu tư gián tiếp nhà đầu tư nước liên tục mua rịng thị trường chứng khốn; - Nguồn kiều hối từ Việt kiều từ lao động làm việc nước gia tăng; Nguồn thu từ khách quốc tế đến Việt Nam gia tăng trở lại (tháng tăng 20,4%); Kim ngạch xuất chuyển từ tăng trưởng âm sang tăng trưởng dương…Bên cạnh đó, tập đồn, tổng công ty lớn Nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng, sức ép tâm lý găm giữ USD lo sợ rủi ro tỷ giá giảm, chênh lệch giá thị trường tự với giá niêm yết thị trường thức giảm đáng kể - Từ cuối năm 2009 đến nay, Ngân hàng Nhà nước có giải pháp “vượt trước ngăn chặn” với nhiều động thái để giảm sức ép tăng tỷ giá, như: Tăng tỷ giá liên ngân hàng đồng thời với việc giảm biên độ giao dịch từ ±5% xuống ±3%; u cầu tập đồn tổng cơng ty lớn nhà nước bán lại ngoại tệ cho ngân hàng; Bán ngoại tệ cho ngân hàng thương mại có trạng thái 5%; Hạ 3% tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi USD… 2.2 Giai đoạn 2010- 2011 Tỷ giá tăng dao động quanh mức 19.000 đồng/USD (18.900-19.100 đồng /USD) có xu hướng giảm sách tích cực từ phía NHNN Ngày 11/02 Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 17.941 VNĐ/USD lên mức 18.544 VNĐ/USD * Nguyên nhân: - Ngày 30/12/2009, với đạo Thủ tướng Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước thức ban hành thơng tư hướng dẫn việc tập đồn, tổng cơng ty lớn Nhà nước bán lại ngoại tệ cho ngân hàng Việc bán lại thực nhanh sau tạo nguồn cung đáng kể, hỗ trợ ngân hàng cải thiện trạng thái ngoại tệ vốn căng thẳng trước - Ngày 18/1/2010, Ngân hàng Nhà nước có Quyết định số 74/QĐ-NHNN giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ tổ chức tín dụng Việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ từ 7% xuống 4% kỳ hạn 12 SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 15 GVHD: Nguyễn Thu Hoài Đề án tốt nghiệp tháng, từ 3% xuống 2% kỳ hạn 12 tháng làm tăng nguồn vốn khoảng 500 triệu USD (9.000 tỷ đồng) cho ngân hàng thương mại vay thị trường - Ngân hàng Nhà nước tiếp tục ban hành Thông tư số 03/2010/TT-NHNN, quy định mức lãi suất tiền gửi tối đa USD tổ chức kinh tế tổ chức tín dụng 1%/năm Đây xem “cú hích” mạnh ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích tổ chức kinh tế có tiền gửi USD, lãi suất trước hưởng có từ 4% - 4,5%/năm Quy định bình luận đặt tổ chức vào “tự xử”, phải tính tốn lợi ích xem xét bán lại ngoại tệ, chuyển sang VND để có lãi suất tiền gửi cao Khớp với sách này, ngân hàng thương mại đồng loạt tăng giá USD mua vào để thu hút nguồn ngoại tệ tiềm - Chênh lệch lãi suất vay vốn VND USD lớn khiến doanh nghiệp cân nhắc dịch chuyển sang vay USD Lãi suất vay VND tăng cao đầu năm 2010, lên từ 15% - 17%, chí 18%/năm…, lãi suất vay USD khoảng 6% - 9%/năm Chênh lệch khiến phận doanh nghiệp chọn “đường vòng” vay USD bán lại lấy vốn VND, tăng cung ngoại tệ cho thị trường Ngoài chênh lệch lãi suất lớn, lựa chọn hỗ trợ kỳ vọng tỷ giá USD/VND ổn định, rủi ro biến động không lớn kỳ vay vốn Thực tế, tỷ giá USD/VND gần cố định kể từ tháng đến Năm 2010- 2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có định nâng tỷ giá USD/VND thêm 2.1%, từ 18,544 lên 18,932, với biên độ giữ nguyên mức +/-3%, áp dụng từ ngày 18/08/2010 Với nới rộng tỷ giá này, tỷ giá trần USD/VND giao dịch tăng lên mức 19,500 Đây đợt điều chỉnh thứ năm 2010 đợt thứ kể từ ngày 25/11/2009 NHNN điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng Tính từ đầu năm 2010 đến nay, tỷ giá USD/VND nới rộng tổng cộng thêm 5.27% SV: Nguyễn Thị Thúy Hà Lớp: TCNH2-K34 16 GVHD: Nguyễn Thu Hoài