Tùy theo quy mô vốn điều lệ và đăng kí kinh doanh mà công ty được thực hiện một, một số hay toàn bộ các hoạt động: môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phá
Những vấn đề cơ bản của Công ty Chứng khoán
Khái niệm và đặc điểm của Công ty Chứng khoán
Công ty chứng khoán là tổ chức thực hiện hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán nhằm mục đích sinh lợi bằng cách thực hiện một hoặc một số dịch vụ chứng khoán
Tại Việt Nam, Công ty chứng khoán được tổ chức dưới hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần theo quy định của Luật CTCK Ủy Ban Chứng Khoán nhà nước cấp giấy phép thành lập và hoạt động cho công ty chứng khoán Giấy phép này đồng thời cũng là giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Tùy theo quy mô vốn điều lệ và đăng kí kinh doanh mà công ty được thực hiện một, một số hay toàn bộ các hoạt động: môi giới, tư vấn đầu tư chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán…
Hiện nay trên thế giới tồn tại các đặc điểm về mô hình tổ chức của công ty, cụ thể là hai mô hình tổ chức công ty chứng khoán: mô hình công ty chứng khoán đa năng và mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh
Mô hình công ty đa năng: Theo mô hình này các ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách là chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ
Mô hình CTCK đa năng chia thành 2 loại:
Loại đa năng một phần: Các ngân hàng khi tham gia kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ty độc lập hoạt động tách rời Các công ty con ít khi nắm giữ cổ phần của ngân hàng và thường không có sự kết hợp giữa các công ty bảo hiểm và ngân hàng
Mô hình này thường được áp dụng ở Anh và một số nước có quan hệ gần gũi như Canada, Australia
Loại đa năng toàn phần: Các ngân hàng được kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm bên cạnh kinh doanh tiền tệ Mô hình hoạt động được mô tả trong khuôn khổ này không phân biệt giữa hoạt động ngân hàng và hoạt động giao dịch chứng khoán
Trong một thực thể pháp lý duy nhất, các ngân hàng thương mại cung cấp một loạt các dịch vụ ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm toàn diện Cách tiếp cận này, được gọi là ngân hàng đa năng truyền thống, thường được sử dụng ở Đức, Hà Lan, Thụy Sĩ và các quốc gia khác ở Bắc Âu
Mô hình công ty chứng khoán đa năng có ưu điểm là kết hợp được nhiều lĩnh vực kinh doanh nên sẽ giảm thiểu bớt rủi ro cho hoạt động kinh doanh chung, tận dụng được
Thư viện ĐH Thăng Long
2 các lợi thế về vốn, kinh nghiệm và chuyên môn trong KDCK Tuy nhiên, với mô hình này thì các ngân hàng có thể sẽ lợi dụng những ưu thế của mình để lũng đoạn thị trường
Mô hình công ty chuyên doanh: Theo mô hình này, hoạt động chuyên doanh chứng khoán sẽ do các công ty độc lập, chuyên môn hóa trong lĩnh vực chứng khoán đảm nhận, các ngân hàng không được tham gia kinh doanh chứng khoán Mô hình này khắc phục được hạn chế của mô hình công ty chứng khoán đa năng, giảm rủi ro cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho chuyên môn hóa, thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán
Ngày nay với sự phát triển của thị trường chứng khoán, để tận dụng thế mạnh của lĩnh vực tiền tệ và lĩnh vực chứng khoán, các quốc gia có xu hướng nới lỏng ngăn cách giữa hoạt động tiền tệ và chứng khoán, bằng cách cho phép hình thành mô hình công ty đa năng 1 phần, các NHTM thành lập công ty con để chuyên kinh doanh chứng khoán
Tại Việt Nam, hiện nay có gần 80 công ty chứng khoán là thành viên của Sở giao dịch chứng khoán và phần lớn các CTCK tổ chức hoạt động theo mô hình này.
Vai trò của công ty chứng khoán
Các CTCK có mong muốn tạo ra vốn thông qua việc phát hành chứng khoán, tuy nhiên, họ không thể trực tiếp bán những chứng khoán này Các nhà đầu tư, thiếu chuyên môn cần thiết và hiểu biết toàn diện về các quy định, cũng gặp khó khăn trong việc giao dịch chứng khoán trên sàn chứng khoán Sự hiện diện của nhiều nhà đầu tư càng làm phức tạp thêm vấn đề, dẫn đến sự hỗn loạn tiềm tàng Để giải quyết những vấn đề này, các công ty chứng khoán đóng vai trò trung gian, tạo điều kiện thuận lợi cho việc mua bán chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư và cung cấp nhiều hỗ trợ khác cho cả nhà đầu tư và tổ chức phát hành Vai trò của công ty chứng khoán bao gồm: huy động vốn, hình thành giá chứng khoán, thực thi tính hoán tệ, tư vấn đầu tư và tạo ra một số sản phẩm mới
Vai trò huy động vốn: Công ty chứng khoán là một trong những trung gian tài chính có chức năng huy động vốn CTCK có vai trò làm cầu nối và là kênh dẫn cho vốn chảy từ một hay một số bộ phận nào đó của nền kinh tế có dư thừa vốn đến các bộ phận khác của nền kinh tế đang thiếu vốn CTCK thường đảm nhận vai trò này thông qua hoạt động bảo lãnh phát hành và môi giới chứng khoán
Vai trò hình thành giá cả chứng khoán: Trên thị trường sơ cấp, khi thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán cho tổ chức phát hành, CTCK thực hiện vai trò hình thành giá cả thông qua việc xác định và tư vấn cho tổ chức phát hành mức giá phát hành hợp lý đối với các chứng khoán trong đợt phát hành
3 Trên thị trường thứ cấp, dù là thị trường đấu lệnh hay đấu giá, công ty chứng khoán luôn có vai trò giúp các nhà đầu tư đánh giá đúng thực tế và chính xác giá trị các khoản đầu tư của mình
CTCK còn có chức năng quan trọng là can thiệp trên thị trường, góp phần điều tiết giá cả chứng khoán trên thị trường Các CTCK bắt buộc phải dành ra một tỷ lệ nhất định giao dịch của mình để mua chứng khoán vào khi giá chứng khoán trên thị trường đang giảm và bán ra khi giá chứng khoán tăng cao
Vai trò thực thi tính hoán tệ của chứng khoán: Các nhà đầu tư luôn muốn có khả năng chuyển tiền mặt thành chứng khoán và ngược lại trong một môi trường đầu tư ổn định Các CTCK đảm nhận chức năng này, giúp nhà đầu tư ít phải chịu thiệt hại nhất khi đầu tư Trong hầu hết các nghiệp vụ đầu tư ở Sở giao dịch chứng khoán và thị trường phi tập trung, nhà đầu tư có thể hàng ngày chuyển đổi từ tiền mặt thành chứng khoán và ngược lại mà không phải chịu thiệt hại đáng kể đối với giá trị khoản đầu tư của mình
Có thể có một số nhân tố bên ngoài ảnh hưởng đến giá trị đầu tư nhưng giá trị đầu tư nói chung không giảm đi do cơ chế giao dịch của thị trường
Vai trò thực hiện tư vấn đầu tư: Các CTCK không chỉ thực hiện yêu cầu của khách hàng mà còn tham gia vào nhiều dịch vụ tư vấn khác nhau thông qua việc nghiên cứu thị trường rồi cung cấp thông tin cho các công ty và cá nhân đầu tư Dịch vụ tư vấn có thể gồm thu thập thông tin phục vụ cho mục đích của khách hàng, cung cấp thông tin về các khả năng đầu tư khác nhau cũng như triển vọng ngắn hạn và dài hạn của các khoản đầu tư đó trong tương lai, cung cấp thông tin về chính sách tài chính tiền tệ của chính phủ có liên quan đến các khoản đầu tư mà khách hàng đang cân nhắc.
Nguyên tắc hoạt động của Công ty chứng khoán
Hoạt động kinh doanh chứng khoán của các CTCK dựa trên 2 nhóm nguyên tắc cơ bản với các vai trò cụ thể là nguyên tắc tài chính và nguyên tắc đạo đức
Nguyên tắc tài chính: Ở hầu hết các quốc gia trên thế giới quy định rất chặt chẽ về vấn đề tài chính đối với các CTCK, thông thường các CTCK phải đảm bảo các tiêu chí về mức vốn hoạt động Vốn của CTCK nhiều hay ít phụ thuộc vào loại tài sản cần tài trợ, loại tài sản này lại được quyết định bởi loại hình nghiệp vụ thực hiện Ở Việt
Nam, theo Nghị định số 155/2020/NĐ – CP quy định chi tiết về việc thi hành một số điều Luật chứng khoán năm 2019, vốn pháp định cho các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của CTCK, CTCK có vốn đầu tư nước ngoài, chi nhánh CTCK nước ngoài tại Việt Nam Cụ thể:
Thư viện ĐH Thăng Long
Bảng 1.1 Vốn pháp định cho các nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán của CTCK
Môi giới chứng khoán 25 tỷ VNĐ
Tự doanh chứng khoán 50 tỷ VNĐ
Bảo lãnh phát hành chứng khoán 165 tỷ VNĐ
Tư vấn đầu tư chứng khoán 10 tỷ VNĐ
(Nguồn: Luật chứng khoán năm 2019)
Công ty chứng khoán phải duy trì các tỷ lệ an toàn tài chính, bảo đảm khả năng thanh khoản và tuân thủ quy định có liên quan tại Luật Chứng khoán, Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán và các văn bản hướng dẫn
Việc đảm bảo an toàn tài chính được thực hiện thông qua các hình thức gồm: Mua bảo hiểm nghề nghiệp hoặc trích lập Quỹ bảo vệ nhà đầu tư/ Quỹ dự phòng rủi ro và đền bù tổn thất theo quy định; Trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán; Trích lập dự phòng tổn thất các khoản đầu tư tài chính dài hạn; Trích lập quỹ dự phòng tài chính và rủi ro nghiệp vụ; Trích lập dự phòng nợ phải thu khó đòi theo quy định đối với CTCK
Nguyên tắc đạo đức: Đạo đức nghề nghiệp trong hoạt động kinh doanh chứng khoán là tập hợp những chuẩn mực, cách cư xử, và ứng xử trong nghề nghiệp kinh doanh chứng khoán nhằm bảo vệ, tăng cường vai trò, tính tin cậy của nghề kinh doanh chứng khoán Đạo đức trong hoạt động kinh doanh chứng khoán đòi hỏi sự minh bạch và trung thực trong tất cả các giao dịch và hoạt động tài chính Công ty cần cung cấp thông tin chính xác và đầy đủ cho khách hàng, giúp họ đưa ra quyết định đầu tư một cách thông tin và có trách nhiệm Phải thận trọng không được tạo ra xung đột lợi ích với khách hàng Trong trường hợp không thể tránh được, Công ty phải thông báo trước cho khách hàng hoặc áp dụng các biện pháp cần thiết để đảm bảo đối xử công bằng với khách hàng Đảm bảo an toàn và bảo mật thông tin khách hàng là một khía cạnh quan trọng của đạo đức trong hoạt động kinh doanh chứng khoán Bảo mật thông tin liên quan đến khách hàng trừ trường hợp phải cung cấp thông tin theo yêu cầu của các cơ quan Nhà nước có thẩm quyền theo quy định của pháp luật
Công ty phải tách bạch tiền và chứng khoán của khách hàng và tài sản của mình
CTCK không được sử dụng chứng khoán của khách hàng làm vật thế chấp để vay vốn
5 trừ trường hợp khách hàng đồng ý bằng văn bản CTCK không được phép nhận bất cứ khoản thù lao nào ngoài các khoản thù lao thông thường cho dịch vụ tư vấn của mình
Ngoài ra, trên các cơ sở của Luật chứng khoán 2019 cũng quy định về điều khoản chống thao túng thị trường, giao dịch nội bộ sử dụng các thông tin trong tổ chức để mua bán chứng khoán cho chính mình, gây thiệt hại cho khách hàng.
Các nghiệp vụ trong hoạt động kinh doanh của Công ty Chứng khoán
Môi giới chứng khoán là hoạt động KDCK trong đó CTCK đứng ra làm đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch trên sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC mà chính khách hàng sẽ phải chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch đó Người môi giới chỉ thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng để hưởng phí hoa hồng, họ không phải chịu rủi ro từ hoạt động giao dịch đó Nghiệp vụ môi giới là nghiệp vụ chủ yếu của CTCK, nghiệp vụ này bao gồm thực hiện lệnh giao dịch mua bán chứng khoán cho khách hàng, thanh toán và quyết toán các giao dịch
Hoạt động môi giới chứng khoán tuân theo một số nguyên tắc: ký kết hợp đồng dịch vụ với khách hàng, mở tài khoản giao dịch chứng khoán cho khách hàng, nhận lệnh mua, bán của khách hàng; thanh toán và quyết toán các dịch vụ, cung cấp các giấy chứng nhận chứng khoán
Hình 1.1 Sơ đồ hoạt động môi giới
(Nguồn: Bộ phận kinh doanh của VDS)
Khi có nhu cầu giao dịch chứng khoán qua CTCK, khách hàng sẽ kí hợp đồng mở tài khoản giao dịch chứng khoán và CTCK thực hiện mở tài khoản giao dịch cho khách hàng Hợp đồng mở tài khoản là một sự thỏa thuận giữa khách hàng và CTCK, theo đó CTCK thực hiện mở một tài khoản để lưu giữ, quản lý tiền, chứng khoán và thực hiện giao dịch chứng khoán cho khách hàng thông qua SGDCK
Thư viện ĐH Thăng Long
Bước 2: Nhận lệnh Đối với mỗi lần giao dịch, khách hàng phải đặt lệnh giao dịch theo mẫu in sẵn, hoặc tự nhập lệnh vào hệ thống của CTCK theo quy định Lệnh giao dịch là chỉ thị của khách hàng cho người môi giới thể hiện ý muốn mua hay bán CK theo nhu cầu của họ
Lệnh giao dịch phải đầy đủ các nội dung quy định do khách hàng điền, đây là những điều kiện đảm bảo an toàn cho CTCK cũng như tạo điều kiện cho khách hàng yên tâm khi đặt lệnh
Bước 3: Chuyển lệnh tới thị trường thông qua CTCK để thực hiện lệnh
Sau khi kiểm tra tính chính xác, hợp lệ của phiếu lệnh nhân viên môi giới của CTCK chuyển lệnh tới đại diện giao dịch đồng thời thông báo cho phòng thanh toán bù trừ Đại diện CTCK tại sàn nhập đầy đủ lệnh vào hệ thống theo thứ tự thời gian nhận lệnh
Bước 4: Xác nhận kết quả thực hiện lệnh cho khách hàng
Người môi giới tại sàn sau khi nhận được kết quả giao dịch sẽ thông báo về phòng giao dịch của CTCK Phòng giao dịch của CTCK tổng hợp kết quả giao dịch trong ngày và chuyển đến phòng thanh toán để tiếp tục làm thủ tục thanh quyết toán giao dịch Công ty cũng thông báo cho khách hàng về kết quả giao dịch
Bước 5: Thanh quyết toán và giao hàng
Thanh quyết toán với khách hàng là việc thanh toán giá trị giao dịch chứng khoán, lệ phí, phí giao dịch và phụ phí
1.1.4.2 Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán
Tự doanh chứng khoán là hoạt động công ty chứng khoán mua, bán chứng khoán cho chính mình để hưởng lợi nhuận từ việc đầu tư chứng khoán mang lại như chênh lệch giá, cổ tức, lãi trái phiếu và các quyền khác kèm theo việc sở hữu chứng khoán Để thực hiện nghiệp vụ tự doanh, CTCK tại Việt Nam cần đạt mức vốn pháp định tối thiểu 50 tỷ đồng
Hoạt động tự doanh công ty phải tự chịu trách nhiệm về các quyết định của mình, tự gánh chịu rủi ro từ các quyết định mua, bán chứng khoán của mình Hoạt động này thường song hành với hoạt động môi giới Vì vậy, khi thực hiện hoạt động này có thể dẫn đến xung đột lợi ích giữa công ty chứng khoán và khách hàng Để tránh trường hợp này thông thường các thị trường đều có chính sách ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước lệnh của công ty chứng khoán
Mục đích của hoạt động tự doanh của CTCK là thu lợi nhuận cho chính mình Tuy nhiên để đảm bảo tính minh bạch và sự ổn định cho thị trường, thì pháp luật các nước
7 đều yêu cầu CTCK khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh phải đáp ứng những điều kiện về vốn và con người
Tách biệt quản lý: Khi CTCK thực hiện đồng thời 2 nghiệp vụ là môi giới và tự doanh chứng khoán thì phải tách biệt quản lý tài sản giữa công ty chứng khoán và khách hàng để đảm bảo tính minh bạch trong hoạt động bao gồm tách biệt về yếu tố con người, quy trình nghiệp vụ, vốn và tài sản Nhân viên làm tự doanh không quan hệ với bộ phận môi giới, không trao đổi với khu vực làm việc khác Ưu tiên khách hàng: Công ty chứng khoán luôn phải ưu tiên khách hàng, tức là thực hiện lệnh của khách hàng trước trước khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh trong trường hợp lệnh của khách hàng và lệnh công ty có cùng mức giá, khối lượng cũng như thời gian Điều này đảm bảo tính công bằng trong giao dịch chứng khoán khi công ty chứng khoán có nhiều lợi thế hơn khách hàng về tìm kiếm thông tin và phân tích thị trường
Góp phần bình ổn thị trường: Để góp phần bình ổn thị trường, CTCK phải thực hiện giao dịch theo luật định trong giới hạn mà luật cho phép, tức là mua bán chứng khoán trong giới hạn quy định của luật pháp nhằm góp phần bình ổn giá thị trường Đây không phải là nguyên tắc bắt buộc trong hệ thống luật pháp các nước, nhưng là nguyên tắc nghề nghiệp do Hiệp hội chứng khoán đưa ra
Hoạt động tạo thị trường: CTCK thực hiện tự doanh đối với chứng khoán mới phát hành và chưa có thị trường giao dịch nhằm tạo ra thị trường cấp 2 cho chúng
Ngoài ra, các CTCK còn thực hiện một số quy định khác như giới hạn về đầu tư, lĩnh vực đầu tư… Tất cả những quy định này nhằm tạo độ an toàn cho các CTCK, và do đó góp phần bình ổn TTCK Hoạt động tự doanh của CTCK có thể là giao dịch trực tiếp hoặc gián tiếp
Giao dịch gián tiếp: CTCK đặt lệnh mua bán của mình trên Sở giao dịch chứng khoán, lệnh của họ có thể thực hiện với bất cứ khách hàng nào không xác định trước
Giao dịch trực tiếp: Là giao dịch tay đôi giữa hai công ty chứng khoán hay giữa
Quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh của Công ty Chứng khoán 11 1 Khái niệm về rủi ro và các loại rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Khái niệm về rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Rủi ro là một khái niệm quen thuộc trong thế giới ngày nay, tác động đến mọi lĩnh vực, khía cạnh của xã hội Con người cố gắng hiểu và phân tích mức độ rủi ro để giảm thiểu, khắc phục hoặc thậm chí tận dụng chúng để đạt được mục tiêu của mình Trong suốt lịch sử, nhiều quan điểm và ý kiến khác nhau đã xuất hiện liên quan đến rủi ro Mặc dù định nghĩa về rủi ro rất rộng và nhiều mặt, nhưng nó có thể được phân loại thành hai trường phái tư tưởng chính
Theo trường phái truyền thống (truyền phái tiêu cực): Rủi ro được xem là sự không may mắn, sự tổn thất mất mát, nguy hiểm Nó được xem là điều không lành, không tốt, bất ngờ xảy đến Đó là sự tổn thất về tài sản, hay là sự giảm sút của lợi nhuận thực tế so với lợi nhuận dự kiến Rủi ro có thể hiểu là những bất trắc ngoài ý muốn xảy ra trong quá trình kinh doanh, sản xuất của CTCK, tác động xấu tới sự tồn tại và phát triển của CTCK Và theo quan điểm này thì rủi ro là những thiệt hại, mất mát nguy hiểm, khó khăn hoặc những điều không chắc chắn có thể xảy ra và gây ảnh hưởng xấu tới đối tượng gánh chịu rủi ro
Theo trường phái trung hoà: Theo Frank Knight trong sách “Rủi ro, không chắc chắn và lợi nhuận” (1921, trang 233): “Rủi ro là sự bất trắc có thể đo lường được”
Diễn giả một cách đầy đủ hơn về rủi ro và nguy cơ rủi ro, trong cuốn “Risk management and insurance”, các tác giả C Arthur William, Jr Micheal, L Smith đã viết: “Rủi ro là sự biến động tiềm ẩn ở những kết quả Rủi ro có thể xuất hiện trong hầu hết mọi hoạt động của con người Khi có rủi ro, người ta không thể dự đoán được chính xác kết quả Sự hiện diện của rủi ro gây nên sự bất định Nguy cơ rủi ro phát sinh bất cứ khi nào một hành động dẫn đến khả năng được hoặc mất không thể đoán trước”
Theo David Apgar trong sách “Risk Intelligence: Learning to Manage What We
Don’t Know” (2006) thì:“Rủi ro là bất cứ điều gì không chắc chắn có thể ảnh hưởng tới các kết quả của chúng ta so với những gì chúng ta mong đợi”
Như vậy, theo trường phái trung hòa, rủi ro là sự bất trắc có thể đo lường được
Rủi ro có tính hai mặt: vừa tích cực, vừa tiêu cực Rủi ro có thể gây ra những tổn thất, mất mát, nguy hiểm, … Nhưng chính rủi ro có thể mang đến cho con người những cơ hội Nếu tích cực nghiên cứu rủi ro, nhận dạng, đo lường rủi ro, quản trị rủi ro, người ta không chỉ tìm ra được những biện pháp phòng ngừa, né tránh mà còn có thể “lật ngược tình thế”, biến thủ thành công, biến bại thành thắng, biến thách thức thành những cơ hội, mang lại kết quả tốt đẹp trong tương lai
Thư viện ĐH Thăng Long
12 Từ những quan điểm trên, có thể hiểu khái niệm về rủi ro một cách khái quát như sau: “Rủi ro là sự chênh lệch giữa giá trị thực tế và giá trị kỳ vọng Các biến động xảy ra không như dự đoán làm thay đổi giá trị mong đợi của một chiến lược kinh doanh/đầu tư.”
Dù muốn hay không thì mọi hoạt động kinh doanh, đầu tư đều chứa đựng rủi ro
Do đó, không có cách nào khác là chấp nhận sự xuất hiện của rủi ro như một tất yếu Điều quan trọng là cần tìm hiểu về bản chất, đặc điểm của từng loại rủi ro để xác định mức độ rủi ro của công cụ thực hiện đầu tư Kinh doanh chứng khoán cũng là một lĩnh vực ngành nghề trong nền kinh tế và nó cũng có những rủi ro riêng tác động tới
Từ các định nghĩa trên, tác giả có thể hiểu về rủi ro trong hoạt động kinh doanh như sau: “Rủi ro trong hoạt động KDCK là các sự kiện không chắc chắn có thể xảy ra trong hoạt động kinh doanh, gây ảnh hưởng tích cực hoặc tiêu cực tới việc thực hiện các mục tiêu kinh doanh của công ty chứng khoán.”
Các loại rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Chứng khoán là một lĩnh vực kinh doanh còn khá mới mẻ trong nền kinh tế Việt Nam khi chỉ mới trải qua hai thập kỷ Đây cũng là lĩnh vực tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với bất kỳ một cá nhân hay tổ chức nào muốn tham gia Rủi ro và lợi nhuận là hai mặt khó tách rời và rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán có những điểm riêng biệt bởi hàng hóa và các quy tắc khi tham gia lĩnh vực này có những đặc thù mà các ngành kinh doanh khác không có Rủi ro trong kinh doanh mà các công ty chứng khoán có thể phải đối mặt được phân loại theo nguồn gốc phát sinh rủi ro
Theo cách phân loại này, rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán được chia thành rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống như sau:
Rủi ro hệ thống được hiểu là loại rủi ro tác động lên toàn bộ hoặc hầu hết các chủ thể trong nền kinh tế bao gồm CTCK Sự biến động của môi trường kinh tế như sự sụt giảm GDP, biến động lãi suất, thể chế pháp luật, tốc độ lạm phát là những yếu tố tạo ra rủi ro hệ thống, gây ảnh hưởng lớn đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của công ty, từ đó dẫn đến những biến động trong giá chứng khoán công ty trên thị trường, Rủi ro hệ thống bao gồm một số rủi ro chính sau:
Rủi ro thị trường: là rủi ro phát sinh do sự biến động của thị trường như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa, dịch vụ, cạnh tranh và các điều kiện vĩ mô của nền kinh tế làm ảnh hưởng bất lợi đến kết quả kinh doanh và tình hình tài chính của CTCK
Rủi ro tín nhiệm: là rủi ro thường thấy ở bất kỳ loại hình kinh doanh nào, rủi ro có liên quan đến những hợp đồng đã ký kết nhưng bên đối tác lại không muốn hay không có khả năng thực hiện những cam kết ghi trong hợp đồng, kéo theo những tổn thất tài chính nhất định Một hình thức rủi ro tín nhiệm khác đó là rủi ro không thanh toán, đặc biệt đối với hai khoản thanh toán phải cùng thực hiện trong một ngày Rủi ro xảy ra khi một bên hoặc không muốn hoặc thực sự là không có khả năng thanh toán hợp đồng cho dù đối tác bên kia đã thực hiện xong nghĩa vụ của mình
Rủi ro hệ thống và kỹ thuật thông tin: là rủi ro gây ra bởi lỗi kỹ thuật do máy móc hoặc con người gây ra Chúng bao gồm cả sự lừa đảo (trường hợp mà nhà kinh doanh cố ý làm sai lệch thông tin), thất bại trong quản lý, thiệt hại do quy trình giám sát lỏng lẻo Những lỗi kỹ thuật có thể phát sinh từ hỏng hóc trong hệ thống thông tin, giao dịch, thanh toán… hoặc lỗi của hệ thống trợ giúp Rủi ro kỹ thuật có thể dẫn đến rủi ro thị trường và rủi ro tín nhiệm
Rủi ro pháp lý: là rủi ro phát sinh từ việc không tuân thủ các quy định pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh, và từ việc hủy bỏ hợp đồng do hợp đồng bất hợp pháp, vượt quá quyền hạn, thiếu sót các điều khoản hoặc chưa hoàn thiện các tiêu chuẩn hoặc do nguyên nhân khác
(b) Rủi ro phi hệ thống
Khác với rủi ro hệ thống, rủi ro phi hệ thống là những rủi ro phát sinh từ hoạt động nội tại của công ty và chỉ ảnh hưởng đến chính công ty hay một ngành cụ thể Khả năng quản lý, thị hiếu tiêu dùng, đình công và nhiều yếu tố khác là nguyên nhân gây ra những bất ổn trong hoạt động kinh doanh của Công ty Chứng khoán Rủi ro phi hệ thống gồm:
Rủi ro kinh doanh được hiểu là những rủi ro phát sinh khi quyết định và thực hiện các chiến lược đầu tư, kinh doanh của CTCK Rủi ro kinh doanh bao gồm rủi ro ngoại biên (rủi ro xuất hiện do việc quyết định hoặc thực hiện chiến lược đầu tư đi chệnh những động thái của các nhân tố thị trường), Rủi ro đầu tư (rủi ro đe dọa hiệu quả đầu tư kỳ vọng của từng khoản mục, danh mục đầu tư), Rủi ro phát triển kinh doanh (những rủi ro liên quan đến hoạt động quảng bá hình ảnh, chiến lược kinh doanh, …)
Rủi ro tài chính liên quan đến việc công ty tài trợ cho hoạt động của mình Rủi ro này nằm bên phần nguồn vốn của bảng cân đối tài sản và liên quan đến việc sử dụng nợ của công ty Các chỉ số tài chính thường được dùng để xác định sự lành mạnh trong hoạt động của công ty, đặc biệt là các chỉ số nợ trên tổng tài sản, tỷ lệ thu nhập trên tổng tài sản Rủi ro này liên quan nhiều đến:
Rủi ro thanh toán: Là rủi ro mà công ty chứng khoán có khả năng không thu được nợ hoặc khách hàng không thực hiện nghĩa vụ hợp đồng Rủi ro này xảy ra trong quá trình cung cấp dịch vụ kỹ quỹ (Margin) cho khách hàng, nhiều
Thư viện ĐH Thăng Long
14 CTCK đã phải chấp nhận một khoản lỗ lớn vì nắm giữ một lượng lớn cổ phiếu có thị giá thấp hơn giá gốc khi khách hàng chối bỏ trách nhiệm nộp thêm tiền vào tài khoản Mặc dù giao dịch ký quỹ là một công cụ tốt để cạnh tranh và hỗ trợ cho việc mở rộng thị phần của các CTCK nhưng cần phải quản trị rủi ro này tốt để tránh được khoản lỗ lớn
Rủi ro thanh khoản: Là rủi ro xảy ra khi CTCK không thể thanh toán các nghĩa vụ tài chính đến hạn hoặc không thể chuyển đổi các công cụ tài chính thành tiền mặt với giá trị hợp lý trong ngắn hạn do thiếu hụt thanh khoản trong thị trường
Khi thanh khoản thị trường biến động đột ngột và bất thường thì rủi ro cho CTCK là rất lớn với nghiệp vụ tự doanh và cho vay ký quỹ hay trong tương lai là các hoạt động vay mượn chứng khoán và sản phẩm quyền chọn
Rủi ro hoạt động: hay còn gọi là rủi ro tác nghiệp, rủi ro vận hành Đây là loại rủi ro có mặt trong hầu hết hoạt động của Công ty Chứng khoán xuất phát từ các nhân tố như đội ngũ nhân viên, hệ thống công nghệ của công ty, các tác động khách quan khác
Trong đó có một số trường hợp như nhân viên gian lận, môi giới giả mạo chữ ký khách hàng hay của công ty để rút tiền, đặt nhầm lệnh, tự doanh dùng tiền của công ty mua chứng khoán bên ngoài và bán lại cho công ty để ăn chênh lệch
Quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Trong xu hướng toàn cầu hóa đang diễn ra, các CTCK ngày càng nhận thức được tầm quan trọng của việc nâng cao năng lực cạnh tranh, tồn tại và phát triển, tận dụng các cơ hội thuận lợi Do đó, ngày càng có sự chú trọng và đầu tư vào quản trị kinh doanh, đặc biệt là rủi ro quản trị CTCK
Có nhiều quan điểm cũng như ý kiến khác nhau khi nói về quản trị rủi ro Theo Merna & F.Al–Thani (2005): “Quản trị rủi ro là một quy trình cho phép xác định và đánh giá, hoạch định, quản lý các loại rủi ro Do đó, quản trị rủi ro hướng tới ba mục tiêu: phải xác định được rủi ro, thực hiện phân tích khách quan về các loại rủi ro đặc
15 thù đối với tổ chức, và ứng phó với những rủi ro đó theo các phương cách hữu hiệu và phù hợp”
Chapman (2006) đã định nghĩa quản trị rủi ro kinh doanh (ERM) là: “một khuôn khổ tích hợp và toàn vẹn nhằm quản trị rủi ro trong toàn CTCK nhằm tối đa hóa giá trị CTCK.”
Cũng có ý kiến cho rằng, quản trị rủi ro là quá trình xác định các rủi ro và tìm cách quản lý, hạn chế các rủi ro đó xảy ra với tổ chức Một cách tổng quát, đây là quá trình xem xét toàn bộ hoạt động của tổ chức, xác định các nguy cơ tiềm ẩn và khả năng xảy ra các nguy cơ đó Từ đó có sự chuẩn bị các hành động để hạn chế những rủi ro đó ở mức thấp nhất
Từ một số quan điểm trên, có thể hiểu một cách khái quát: “Quản trị rủi ro là quá trình tiếp cận rủi ro một cách khoa học và có hệ thống nhằm kiểm soát, phòng ngừa và giảm thiểu những tổn thất, mất mát, những ảnh hưởng bất lợi của rủi ro đồng thời tìm cách biến rủi ro thành những cơ hội thành công.”
Hoạt động kinh doanh chứng khoán là một lĩnh vực ngành nghề trong nền kinh tế, có tính đặc thù cao và cần được các CTCK quản trị chặt chẽ vấn đề rủi ro nhằm đảm bảo sự ổn định và phát triển hoạt động kinh doanh chứng khoán trong môi trường thị trường tài chính đầy biến động Có thể hiểu:
”Quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán là quá trình đánh giá, đo lường, và quản lý các yếu tố rủi ro mà một công ty chứng khoán có thể đối mặt trong quá trình thực hiện các hoạt động kinh doanh Mục tiêu của quản trị rủi ro là giảm thiểu tác động tiêu cực của rủi ro lên hoạt động của công ty và bảo vệ lợi ích của các bên liên quan.”
1.2.2.2 Sự cần thiết tăng cường quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Mọi công ty hoạt động đều hướng tới mục tiêu tạo ra lợi thế cạnh tranh và đem lại những giá trị tăng thêm cho những đối tác bên trong và bên ngoài của công ty gắn kết chặt chẽ với công ty mình Để có thể đạt được mục tiêu đó, công ty thường xây dựng cho mình chiến lược hoạt động cùng hàng loạt những chương trình, kế hoạch để thực thi những chiến lược được đề ra
Trong quá trình thực thi chiến lược sẽ thường có nhiều rủi ro xảy ra làm ảnh hưởng tới quá trình tiến tới mục tiêu của công ty Trong đó tác dụng của công tác QTRR chính là xây dựng khuôn khổ nhằm giúp công ty thực hiện kế hoạch tương lai có tính chất nhất quán và có thể kiểm soát được Đồng thời tăng cường năng lực trong việc ra quyết định, lập kế hoạch, sắp xếp thứ tự ưu tiên công việc trên cơ sở hiểu biết thấu đáo và chặt chẽ về hoạt động kinh doanh, môi trường kinh doanh, cơ hội và thách thức của công ty Góp phần phân bổ, sử dụng hiệu quả những nguồn lực trong công ty và giảm thiểu những sai
Thư viện ĐH Thăng Long
16 sót trong mọi khía cạnh của công ty Ngoài ra, còn có tác dụng bảo vệ, tăng cường tài sản, nâng cao hình ảnh của công ty cũng như phát triển, hỗ trợ nguồn nhân lực và nền tảng tri thức của công ty, tối ưu hóa hiệu quả hoạt động của công ty
Do đó mục tiêu của QTRR cần đảm bảo là sẽ bảo vệ công ty chứng khoán khỏi các rủi ro về thị trường, thanh toán, hoạt động, pháp lý Bảo vệ ngành tài chính trước các rủi ro hệ thống là các rủi ro từ nền kinh tế, chính sách tài khóa, tỷ giá Bảo vệ khách hàng của công ty chứng khoán khỏi các thiệt hại trước các rủi ro phi hệ thống như gian lận, biến thủ Bảo vệ công ty chứng khoán và các đại diện giao dịch trước các rủi ro về danh tiếng Những mục tiêu trên nhằm giúp công ty chứng khoán quản trị và kiểm soát rủi ro hiệu quả, mang lại ổn định cho CTCK và niềm tin của nhà đầu tư Mục tiêu quản trị rủi ro không phải là hạn chế toàn bộ các rủi ro mà nhằm xác định mức rủi ro phù hợp cho công ty chứng khoán, đảm bảo công ty chứng khoán kiểm soát được rủi ro
1.2.2.3 Quy trình quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán
Sơ đồ 1.1 Quy trình quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán của công ty chứng khoán
(Nguồn: Điểm b khoản 1 Điều 11 Thông tư 121/2020/TT-BTC)
Nhận diện các loại rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Nhận diện rủi ro trong HĐKD đúng đắn, đầy đủ và kịp thời thì mới có biện pháp quản trị thích hợp, hiệu quả, do đó nhận diện rủi ro là quá trình xác định liên tục, có hệ thống các rủi ro trong HĐKD nảy sinh trong hoạt động kinh doanh của CTCK Hoạt động nhận diện rủi ro trong HĐKD chủ yếu là thu thập các thông tin về: đối tượng có thể gặp rủi ro, nguồn phát sinh rủi ro, các tổn thất phải gánh chịu, khả năng tài trợ cho tổn thất, các phương thức phòng ngừa rủi ro Công tác thu thập thông tin về rủi ro trong HĐKD thực hiện bằng cách nghiên cứu môi trường kinh doanh, sự thay đổi trong các hoạt động tài chính của CTCK, các loại rủi ro trong HĐKD đã và đang xảy ra, dự kiến
Nhận diện rủi ro Đánh giá rủi ro Kiểm soát rủi ro
Theo dõi và xử lí rủi ro
17 các rủi ro trong HĐKD có thể xảy ra như rủi ro thị trường, rủi ro thanh toán, rủi ro pháp lý, Đo lường rủi ro trong hoạt động kinh doanh tại CTCK
(a) Mục tiêu của đo lường rủi ro Nhận diện rủi ro trong hoạt động là bước khởi đầu của quy trình quản trị rủi ro
Tuy nhiên, CTCK không thể cùng một lúc đối phó, kiểm soát, phòng ngừa được mọi loại rủi ro trong hoạt động, bởi nguồn lực tài chính có hạn và rủi ro là sự không chắc chắn nên cũng không thể nhận biết hết được Mặt khác tần suất xuất hiện rủi ro khác nhau, hay hậu quả của rủi ro với CTCK cũng khác nhau Do đó việc đo lường, đánh giá rủi ro của CTCK là hết sức cần thiết Đo lường rủi ro trong hoạt động là quá trình đánh giá định tính hoặc định lượng mức độ nghiêm trọng của rủi ro trong hoạt động trong CTCK nhằm phục vụ hoạt động quản trị rủi ro trong hoạt động đạt hiệu quả
Căn cứ vào mức độ nghiêm trọng, rủi ro trong hoạt động thường được phân thành ba nhóm:
Nhóm nguy hiểm: Gồm những rủi ro mà hậu quả rất nặng nề, khó kiểm soát có thể dẫn đến phá sản CTCK
Nhóm quan trọng: Bao gồm những rủi ro mà hậu quả chưa dẫn đến phá sản
CTCK, nhưng CTCK phải đối mặt với chính sách huy động vốn, chính sách đầu tư vốn mạo hiểm để tiếp tục hoạt động và phải đưa ra được giải pháp để cải thiện tình hình kinh doanh, tránh rơi vào nhóm nguy hiềm
Nhóm không quan trọng: Bao gồm những rủi ro mà CTCK khắc phục được hậu quả mà không gặp phải khó khăn về tài chính
(b) Các phương pháp đo lường rủi ro
Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh tại Công ty Chứng khoán
Nhóm nhân tố chủ quan
Những nhân tố chủ quan xuất phát từ nội tại bên trong CTCK, bao gồm:
Cơ cấu tổ chức – quản lý: Đối với cơ cấu tổ chức – quản lý, sự chuyên môn hóa trong hoạt động quản trị rủi ro trong HĐKD càng sâu rộng thì tính hiệu quả càng cao, đặc biệt với các công ty chứng khoán thì sự phân cấp rất rõ ràng Một cơ cấu tổ chức rõ ràng và phân cấp hợp lý giúp xác định rõ vai trò và trách nhiệm của từng bộ phận và nhân viên trong việc quản lý rủi ro Việc này giúp tránh sự mơ hồ và đảm bảo rằng mỗi người đều biết mình phải làm gì để giảm thiểu rủi ro trong lĩnh vực hoạt động của mình
Thông tin về nhận diện rủi ro thu được sẽ chuyển cho bộ phận đo lường; kết quả đo lường sẽ trở thành nguồn thông tin cho kiểm soát, xử lý rủi ro
Cơ cấu tổ chức – quản lý cũng ảnh hưởng đến việc xây dựng và thực thi chính sách và quy trình liên quan đến quản trị rủi ro Việc có các chính sách và quy trình rõ ràng về quản lý rủi ro giúp tăng cường nhận thức và sự chuẩn bị cho nhân viên đối với các tình huống rủi ro có thể xảy ra
Khả năng điều hành của ban lãnh đạo: Ban lãnh đạo công ty nói chung hay HĐQT nói riêng có vai trò chỉ đạo, định hình chiến lược, xây dựng hệ thống kiểm soát, chiến lược phát triển và đảm bảo rằng mọi thành viên trong tổ chức hiểu rõ và thực hiện để công ty có thể phát triển bền vững Trong đó chiến lược quản trị rủi ro cũng bị chi phối với những quyết định của các nhà lãnh đạo Vì vậy một hệ thống QTRR tốt phụ thuộc nhiều vào khả năng của người lãnh đạo công ty
Chính sách quản trị rủi ro tại CTCK: Chính sách huy động vốn quyết định cơ cấu nguồn vốn, từ đó ảnh hưởng đến mức độ, đặc điểm của công tác quản trị rủi ro trong HĐKD Chính sách huy động vốn thiên về nợ tức là mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính cao sẽ đặt các CTCK đứng trước 2 tình huống Nếu CTCK sử dụng vốn vay hiệu quả,
27 tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản lớn hơn lãi suất vay bình quân sẽ góp phần gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Ngược lại, nếu CTCK sử dụng vốn vay không hiệu quả sẽ làm sụt giảm ROE và gia tăng rủi ro trong HĐKD cho CTCK
Xét trên góc độ rủi ro, một chính sách đầu tư hợp lý, phù hợp sẽ tạo tiền đề nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và giảm áp lực cho hoạt động quản trị rủi ro trong HĐKD
Ngược lại, một chính sách đầu tư không hợp lý, thiên về đầu tư theo chiều rộng hơn chiều sâu, đầu tư tràn lan sang các lĩnh vực không phải là thế mạnh sẽ gây hậu quả lớn cho hoạt động quản trị rủi ro trong HĐKD Đó là khó có thể nhận diện, đo lường hết được nguy cơ rủi ro trong HĐKD của CTCK khi tham gia vào những lĩnh vực đầu tư mà không có dữ liệu lịch sử để đo lường, cán bộ quản trị rủi ro cũng xa lạ, không am hiểu những lĩnh vực ngành nghề kinh doanh mới mẻ sẽ làm giảm hiệu quả và trường hợp xấu nhất làm mất đi hiệu lực của hoạt động quản trị rủi ro trong HĐKD.
THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG
Khái quát về Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
2.1.1 Sơ lược về quá trình hình thành và phát triển của công ty
Tên công ty: Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
Tên công ty theo quốc tế: Viet Dragon Securities Corporation
Hội sở chính: Tầng 1–2–3–4, tòa nhà Viet Dragon, 141 Nguyễn Du, phường Bến Thành, Quận 1, TP Hồ Chí Minh
Chi nhánh Hà Nội: Tầng 10, Tòa nhà Eurowindow, số 2 Tôn Thất Tùng, phường Trung Tự, Q Đống Đa, thành phố Hà Nội
Website: https://www.VDS.com.vn
Vốn điều lệ: 2.100.000.000.000 đồng ( hai nghìn một trăm tỷ đồng)
Lĩnh vực hoạt động: CTCP Chứng Khoán Rồng Việt hoạt động trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh chứng khoán bao gồm: Môi giới chứng khoán, Tư vấn Tài chính và Tư vấn đầu tư chứng khoán, Tự doanh, Bảo lãnh phát hành, Lưu ký chứng khoán, Chứng khoán Phái sinh và cung cấp dịch vụ bù trừ, thanh toán giao dịch Chứng khoán Phái sinh
Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt (Rồng Việt) được thành lập theo Giấy phép hoạt động kinh doanh chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp ngày 21/12/2006 với số vốn điều lệ ban đầu là 100 tỷ đồng và chính thức đi vào hoạt động vào ngày
26/04/2007 Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại thị trường tài chính Việt Nam, hoạt động trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh chứng khoán Với nhiều năm hoạt động, Rồng Việt đã khẳng định và tạo dựng
31 nên một thương hiệu uy tín qua từng năm trên thị trường Đến năm 2015, Rồng Việt đã chính thức niêm yết tại Sở GDCK Hà Nội với mã chứng khoán là VDS
Tiếp nối thành công của chi nhánh ngoài Hà Nội, công ty tiếp tục mở thêm một chi nhánh nữa có trụ sở tại Cần Thơ và tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 349 tỷ đồng Cũng trong khoảng thời gian này, một cột mốc mới được đánh dấu khi công ty được niêm yết đưa lên sàn chứng khoán HNX Ở những năm tiếp theo, với xu thế toàn cầu, Rồng Việt không ngừng đổi mới và sáng tạo để phù hợp với sự hiện đại hóa, tân tiến hóa của xã hội Những sản phẩm ứng dụng với công nghệ cao liên tục được cho ra mắt nhằm đáp ứng nhu cầu và thị hiếu của khách hàng và nhà đầu tư Từng bước phát triển, Rồng Việt dần trở thành một thương hiệu chứng khoán có độ tín nhiệm cao và gặt hái được nhiều thành công cũng như giải thưởng trong và ngoài nước Đến năm 2022, công ty tăng vốn điều lệ lên 2.100 tỷ đồng Định hướng của Rồng Việt là trở thành một trong những CTCK hàng đầu và tốt nhất tại thị trường Việt Nam
Các ngành nghề kinh doanh chính của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại thị trường tài chính Việt Nam, hoạt động trên tất cả các lĩnh vực kinh doanh chứng khoán bao gồm:
Tư vấn tài chính và tư vấn đầu tư chứng khoán
Bảo lãnh phát hành chứng khoán
Chứng khoán phái sinh và cung cấp dịch vụ bù trừ, thanh toán giao dịch chứng khoán phái sinh
2.1.2 Tầm nhìn – Sứ mệnh – Giá trị cốt lõi
Rồng Việt xây dựng mục tiêu trở thành một trong những định chế tài chính hàng đầu, hiện đại và hiệu quả nhất Việt Nam vào năm 2030 với việc kiến tạo thành công hệ sinh thái tài chính – đầu tư dành cho khách hàng
Tầm nhìn và Sứ mệnh: Rồng Việt phấn đấu trở thành một trong những Công ty
Cổ phần Chứng khoán hàng đầu và tốt nhất Việt Nam Đối với khách hàng: Kiến tạo thành công hệ sinh thái về tài chính và đầu tư cho cộng đồng CTCK và nhà đầu tư Việt Nam bằng việc sáng tạo, cung cấp được những giải pháp, công cụ tài chính và sản phẩm đầu tư phù hợp, mang lại hiệu quả tốt nhất cho khách hàng, với hệ thống vận hành và chất lượng dịch vụ khách hàng xuất sắc
Thư viện ĐH Thăng Long
32 Đối với người lao động: Rồng Việt mong muốn xây dựng môi trường làm việc và văn hóa CTCK nhân văn và hấp dẫn, thu hút được những nhân sự năng lực–nhiệt huyết đến hợp tác và làm việc, phát triển bản thân, phát triển sự nghiệp và tạo dựng tương lai thịnh vượng, hạnh phúc Đối với cổ đông/Nhà đầu tư: Xây dựng thành công hệ thống/mô hình kinh doanh hiệu quả, giúp gia tăng vượt trội giá trị khoản đầu tư của cổ đông/Nhà đầu tư của Rồng Việt Đối với thị trường tài chính và nền kinh tế Việt Nam: Rồng Việt mong muốn đóng góp tích cực, chủ động và hiệu quả cho sự phát triển của thị trường tài chính và nền kinh tế Việt Nam Đối với cộng đồng xã hội: Rồng Việt luôn là thành viên có trách nhiệm và mong muốn được chia sẻ những thành quả phát triển của mình đến với cộng đồng và xã hội
Giá trị cốt lõi: Tất cả các thành viên Rồng Việt cam kết giữ gìn giá trị cốt lõi của công ty và xem đó là kim chỉ nam trong mọi hoạt động của mình:
Coi trọng lợi ích khách hàng
Hình 2.1 Hội sở và các chi nhánh trên cả nước
(Nguồn: Website chính thức của CTCP Chứng khoán Rồng Việt)
2.1.3 Cơ cấu tổ chức và các bộ phận nhân sự
Sơ đồ 2.1 Cơ cấu bộ máy quản lý của CTCK Rồng Việt
(Nguồn: Website chính thức của CTCP Chứng khoán Rồng Việt)
Rồng Việt xác định mô hình quản trị CTCK là yếu tố cốt lõi để đảm bảo sự hoạt động, phát triển, tăng trưởng ổn định, bền vững Mô hình quản trị CTCK của Rồng Việt được xây dựng trên cơ sở tuân thủ các quy định pháp luật Việt Nam hiện hành và theo định hướng vận dụng các thông lệ quốc tế về quản trị CTCK Tất cả các hoạt động của
Rồng Việt đều được thực hiện căn cứ và tuân thủ đầy đủ Điều lệ Tổ chức hoạt động đã được Đại hội Đồng Cổ đông thông qua Công ty cũng ban hành một hệ thống quy chế quản trị nội bộ được áp dụng thống nhất, và xuyên suốt khắp các Phòng/Ban, các chi nhánh Các cơ quan trong mô hình quản trị của Rồng Việt bao gồm: Đại hội Đồng cổ đông: là cơ quan bao gồm tất cả cổ đông có quyền biểu quyết, là cơ quan có thẩm quyền cao nhất của Công ty Đại hội đồng cổ đông họp thường niên hoặc bất thường; ít nhất mỗi năm họp một lần
Ban kiểm soát: Ban kiểm soát Rồng Việt do Đại hội Đồng cổ đông bầu, là cơ quan thực hiện công việc giám sát Hội đồng Quản trị, Tổng Giám đốc trong việc quản
Thư viện ĐH Thăng Long
34 lý và điều hành Công ty Ban kiểm soát nhiệm kỳ 2022 – 2026 từ ngày 05/04/2022 gồm 2 thành viên, do ông Hồ Tấn Đạt làm Trưởng Ban kiểm soát
Hội đồng quản trị: HĐQT Rồng Việt do Đại hội đồng cổ đông bầu, là cơ quan quản lý công ty, có toàn quyền nhân danh công ty để quyết định, thực hiện các quyền và nghĩa vụ của công ty (trừ những vấn đề thuộc thẩm quyền của Đại hội đồng cổ đông)
Hội đồng Quản trị của Rồng Việt nhiệm kỳ nhiệm kỳ 2022 – 2026 từ ngày 05/04/2022 gồm 7 thành viên do ông Nguyễn Miên Tuấn là Chủ tịch Hội đồng Quản trị
Các tiểu ban thuộc Hội đồng Quản trị: do Hội đồng Quản trị thành lập và có chức năng tư vấn, tham mưu hỗ trợ hoạt động của Hội đồng Quản trị Các tiểu ban trực thuộc Hội đồng Quản trị của Rồng Việt bao gồm: Tiểu ban Quản trị rủi ro, Tiểu ban Nhân sự và Lương – Thưởng, Hội đồng đầu tư
Thực trạng tình hình kinh doanh của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
2.2.1 Đánh giá tổng quan tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty
Trong giai đoạn 2020 – 2022, nền kinh tế thế giới đầy biến động, ảnh hưởng lớn đến sự phát triển của nền kinh tế Việt Nam, TTCK và công ty CK cũng không tránh khỏi những bất lợi trước sự thay đổi của thị trường Rồng Việt đã rất nỗ lực trong công cuộc tìm kiếm lợi nhuận thông qua các hoạt động kinh doanh của mình, cố gắng vượt
35 lên trên hoàn cảnh khó khăn chung của TTCK, song kết quả đạt được vẫn còn nhiều hạn chế thể hiện qua bảng sau:
Bảng 2.1 Tổng quan kết quả kinh doanh của Rồng Việt giai đoạn 2020 – 2022
Tuyệt đối Tương đối (%) Tổng doanh thu 466,32 1.054,01 860,87 587,71 126,05 (193,14) (18,32) Tổng chi phí 273,65 520,02 1.013,80 246,37 90,03 493,78 94,95
Lợi nhuận kế toán trước thuế
(Nguồn: BCTC của VDS từ năm 2020 – 2022)
Qua bảng, có thể thấy trong giai đoạn ảnh hưởng của dịch của đại dịch Covid và biến động của nền kinh tế thế giới, thị trường tài chính gặp nhiều khó khăn khiến tình hình kinh doanh của Rồng Việt – Công ty phụ thuộc lớn vào mảng môi giới và tự doanh có sự thay đổi tương đối rõ rệt Cụ thể như sau:
Doanh thu của CTCP Chứng khoán Rồng Việt đến từ doanh thu kinh doanh môi giới và dịch vụ chứng khoán, trong đó chủ yếu là doanh thu dịch vụ chứng khoán Hoạt động kinh doanh của Rồng Việt trong năm 2022 ghi nhận kết quả không như kỳ vọng
Tổng doanh thu có sự biến động trong giai đoạn 2020 – 2022 Năm 2020, doanh thu đạt
466,32 tỷ đồng, đến năm 2021, doanh thu tăng mạnh lên 1.054,01 tỷ đồng, tương đương tăng 126,05% so với năm 2020 Doanh thu trong giai đoạn 2020 – 2021 tăng mạnh là do ảnh hưởng của dịch Covid–19, hoạt động sản xuất kinh doanh khó khăn, lãi suất tiền gửi liên tục giảm, không ít cá nhân đã chuyển hướng đầu tư vào chứng khoán khiến thị trường này tạo nên nhiều kỷ lục Năm 2022, tổng doanh thu đạt 860,87 tỷ đồng, tương đương giảm 18,33% so với năm 2021 Sở dĩ, doanh thu giảm là do nguyên nhân thị trường chứng khoán Việt Nam chịu tác động của thị trường chứng khoán thế giới Cùng với đó, những thay đổi trong chính sách tiền tệ trong nước cũng đã tác động không nhỏ
Thư viện ĐH Thăng Long
36 tới sản xuất – kinh doanh của CTCK cũng như tâm lý nhà đầu tư, dẫn đến thanh khoản trên thị trường giảm sút đáng kể
Tổng chi phí trong năm 2021 của Rồng Việt là 520 tỷ đồng, tăng 90,0% so với năm 2020 (273,73 tỷ đồng) Trong nhóm chi phí trực tiếp kinh doanh thì chi phí lãi vay, chi phí nhân viên và chi phí trả SGDCK là những khoản chiếm tỷ trọng lớn, lần lượt tăng 76%, 137% và 206% so với năm trước Các chi phí này tăng đồng biến với tỷ lệ tăng trưởng doanh thu của các mảng kinh doanh có liên quan Các khoản chi phí quản lý cao hơn kế hoạch 27%, trong đó chi phí nhân viên vượt 48% kế hoạch và tăng 67% so với cùng kỳ Tuy nhiên, sự tăng trưởng này phù hợp với định hướng của Ban lãnh đạo Công ty trong việc đẩy mạnh công tác chuyển đổi số nên cần thu hút thêm nhiều nhân sự có năng lực hợp tác cùng Rồng Việt Bên cạnh đó, việc thuê thêm diện tích văn phòng làm việc dẫn đến các chi phí sửa chữa cải tạo, tiền thuê văn phòng cũng tăng 33% so với năm trước Ngoài ra, khoản chi phí hỗ trợ công tác phòng chống dịch Covid 19 với tổng giá trị đóng góp hơn 5,7 tỷ đồng cũng góp phần làm tăng chi phí quản lý trong kỳ Chi phí hoạt động đầu tư trong năm là âm 18,05 tỷ đồng, đến từ việc hoàn nhập dự phòng đã trích (39,41 tỷ đồng), ghi nhận một năm tích cực đối với danh mục đầu tư của Rồng Việt Ngoài ra, nhờ công tác quản trị rủi ro chặt chẽ, trong năm 2021 Rồng Việt tiếp tục không để phát sinh khoản dự phòng nợ xấu nào
Sang năm 2022, Tổng chi phí hợp nhất của Rồng Việt trong năm 2022 ghi nhận là 1.013,8 tỷ đồng, tăng 95% so năm 2021 (520 tỷ đồng) Trong đó, chi phí trực tiếp gắn liền với hoạt động kinh doanh là 883,2 tỷ đồng, chiếm 87,1% tổng chi phí và tăng 121% so với năm 2021 (399,6 tỷ đồng) Còn lại, chi phí quản lý công ty chứng khoán trong kỳ là 130,6 tỷ đồng, chiếm 12,8% tổng chi phí và tăng 8,5% so với năm 2021 (120,5 tỷ đồng) Trong nhóm chi phí trực tiếp kinh doanh, chi phí lãi vay, chi phí nhân viên và chi phí liên quan đến hoạt động đầu tư là những khoản chiếm tỷ trọng lớn Cụ thể, chi phí đầu tư chiếm 48,5% chi phí hoạt động với việc ghi nhận khoản lỗ bán tài sản tài chính FVTPL (158 tỷ đồng), chênh lệch giảm đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL (248 tỷ đồng) Chi phí quản lý thấp hơn mức kế hoạch đề ra 5,8% tuy nhiên vẫn tăng 8,5% so với thực hiện năm 2021 Trong đó, Công ty không thực hiện trích thù lao mới cho
Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát trong năm 2022 (mà sử dụng nguồn dự phòng từ các năm trước) vì lợi nhuận không đạt kế hoạch đề ra Việc chi phí quản lý gia tăng phù hợp định hướng của Ban lãnh đạo Rồng Việt trong giai đoạn 2021 – 2025 với việc không ngừng nâng cấp hệ thống hạ tầng công nghệ, tăng cường triển khai các dự án chuyển đổi số, phát triển các sản phẩm, dịch vụ mới và mở rộng mạng lưới hoạt động Ngoài ra,
37 nhờ công tác quản trị rủi ro chặt chẽ, trong năm 2022 Rồng Việt chỉ để phát sinh 01 khoản dự phòng nợ xấu phải trích lập với số dư hơn 122 triệu đồng
Trong năm 2020 lợi nhuận kế toán trước thuế của công ty là 192,66 tỷ đồng nhưng đến năm 2021 lợi nhuận của công ty tăng mạnh lên 534,1 tỷ đồng tương ứng tăng hơn 177,3% so với năm 2020 Sở dĩ lợi nhuận kế toán trước thuế giai đoạn 2020–2021 chuyển biến tích cực là do tổng doanh thu lớn hơn tổng chi phí dẫn đến lợi nhuận kế toán cũng tăng và một nguyên nhân khác do công ty mở thêm nhiều chi nhánh mới, đẩy mạnh đầu tư, mở rộng và đa dạng hóa hệ thống sản phẩm, dịch vụ Đồng thời hoạt động sản xuất kinh doanh khó khăn, lãi suất tiền gửi liên tục giảm giúp thu hút được dòng tiền từ các tầng lớp khác nhau trong xã hội Làn sóng nhà đầu tư cá nhân mới tham gia thị trường là một trong những nhân tố quan trọng góp phần thúc đẩy tăng trưởng mạnh mẽ của thanh khoản trong giai đoạn này
Sang năm 2022, Lợi nhuận kế toán trước thuế năm 2022 ghi nhận âm 152,9 tỷ đồng, tương đương giảm 128,6% so với cùng kỳ Nguyên nhân là do tổng chi phí lớn hơn doanh thu dẫn đến lợi nhuận kế toán trước thuế giảm, chủ yếu đến từ chi phí hoạt động với việc ghi nhận khoản lỗ bán tài sản tài chính FVTPL
Do ảnh hưởng của đại dịch Covid – 19 gây ra nhiều biến động kinh tế, ảnh hưởng đến TTCK cũng như KQHĐ của các công ty chứng khoán hết sức nặng nề, bao gồm cả Rồng Việt nên lợi nhuận thu về cũng có nhiều sự chênh lệch qua mỗi năm Cụ thể, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của Rồng Việt năm 2021 là 426,7 tỷ đồng, tăng hơn 184,3% so với năm 2020 nhờ tăng trưởng doanh thu và kiểm soát tốt chi phí nên kết quả kinh doanh hợp nhất năm 2021 của Rồng Việt tăng cao Tuy nhiên, sang năm 2022, lợi nhuận sau thuế hợp nhất của Rồng Việt năm 2021 là âm 115 tỷ đồng, giảm 127% so với năm 2021 do việc doanh thu sụt giảm, chi phí gia tăng và không đạt kế hoạch được ĐHĐCĐ đề ra
Mặc dù một phần kết quả kinh doanh đến từ những tác động khách quan, Ban điều hành Rồng Việt cũng có trách nhiệm trong việc đưa ra những nhận định, dự báo chưa lường hết được những biến động bất ngờ của thị trường, cũng như chưa thật sự dứt khoát, kịp thời trong quản trị hoạt động đầu tư Nhìn về mặt tích cực, trong năm 2022 Rồng Việt đã thực hiện tốt hai nhóm mục tiêu Củng cố nền tảng và Mở rộng quy mô
Qua phân tích số liệu báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm 2020 – 2022, lợi nhuận và doanh thu của CTCP Chứng Khoán Rồng Việt ít nhiều cũng gặp nhiều ảnh hưởng trong thời kỳ đầy thách thức của toàn xã hội trong giai đoạn Covid – 19, hậu Covid – 19 và giai đoạn suy thoái kinh tế Có thể nói, 2021 là một năm thành công đối
Thư viện ĐH Thăng Long
38 với các công ty chứng khoán do dịch bệnh đã được hạn chế và nhu cầu của người dân trong việc kiếm thêm các nguồn thu nhập từ việc đầu tư phát triển mạnh hơn Tuy nhiên, trước những diễn biến không thuận lợi của thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2022 đã ảnh hưởng không tốt đến kết quả kinh doanh của Rồng Việt, đặc biệt là hoạt động đầu tư tự doanh và hoạt động kinh doanh môi giới Kết quả kinh doanh phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố, bao gồm cả yếu tố bên trong và bên ngoài CTCK Để công ty có thể đạt được mức tăng lợi nhuận cao hơn nữa trong những năm tiếp theo, công ty cần phải có những chiến lược đầu tư kinh doanh mang tính dài hạn hơn, cần tập trung mạnh vào những lợi thế của CTCK mình, sắp xếp lại bộ máy quản lý và bán hàng gọn nhẹ, trình độ chuyên môn cao, giảm bớt chi phí bất hợp lý, nhất là những chi phí liên quan trực tiếp đến giá vốn và tăng các khoản thu nhập của công ty
2.2.2 Tình hình doanh thu từng hoạt động kinh doanh của Công ty
Bảng 2.2 Doanh thu các hoạt động kinh doanh của CTCP Chứng Khoán Rồng
Tương đối (%) Tổng doanh thu 466,31 1.054,08 860,87 587,77 126,05 (193,21) (18,33) Kinh doanh môi giới 105,75 314,31 290,61 208,56 197,22 (23,70) (7,54)
Ngân hàng đầu tư 18,48 62,72 43,54 44,24 239,39 (19,18) (30,58) Đầu tư 131,14 328,18 108,04 197,04 150,25 (220,14) (67,08)
(Nguồn: BCTC của CTCP Chứng khoán Rồng Việt)
Trong 3 năm qua, nhìn chung tình hình kinh doanh của Công ty có nhiều chuyển biến đáng kể và tích cực Cụ thể trong giai đoan từ năm 2020 – 2022, các chỉ tiêu trên duy trì ở mức tăng nhẹ không đáng kể, tuy nhiên sang đến năm 2021 lại có mức tăng khá đột biến Có thể thấy quy mô hoạt động của VDS năm 2021 đã tăng tốt trở lại sau giai đoạn 2019 – 2020 bị trì trệ chung của nền kinh tế khi chịu tác động ảnh hưởng bởi dịch bệnh Covid – 19, điều này lại chứng kiến một hiệu suất tốt đến từ lượng người tham
Thực trạng quản trị rủi ro tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
2.3.1 Quy trình quản trị trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Cơ sở pháp lý quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán
Căn cứ vào quyết định số 105/QĐ–UBCK của Chủ tịch Ủy ban Chứng Khoán Nhà Nước về việc ban hành quy chế hướng dẫn thiết lập và vận hành hệ thống quản trị rủi ro chi công ty chứng khoán và thông tư 91/2020/TT–BTC quy định về các chỉ tiêu an toàn
47 tài chính và biện pháp xử lý đối với các tổ chức kinh doanh chứng khoán không đáp ứng chỉ tiêu an toàn tài chính Quy trình quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán của Công ty Cổ Phần Chứng Khoán Rồng Việt
Sơ đồ 2.2 Quy trình quản trị rủi ro trong hoạt động kinh doanh chứng khoán của
Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt
(Nguồn: Tiểu ban quản trị rủi ro của VDS)
Xây dựng chính sách, cơ chế quản trị rủi ro
Hằng năm, Rồng Việt phải xây dựng và ban hành chính sách rủi ro làm cơ sở cho hoạt động rủi ro thường xuyên Chính sách rủi ro phải đảm bảo các rủi ro trọng yếu được phát hiện sớm và được kiểm soát đầy đủ và được báo cáo kịp thời cho Hội đồng quản trị hoặc Hội đồng thành viên hoặc Chủ sở hữu công ty chứng khoán
Chính sách rủi ro của công ty đề cập tới cơ cấu tổ chức của hệ thống quản trị rủi ro trong công ty Nhiệm vụ và trách nhiệm của các bộ phận, cá nhân trong hệ thống quản trị rủi ro đảm bảo yêu cầu phân tách chức năng và nhiệm vụ theo quy định CTCP Chứng khoán Rồng Việt xây dựng chính sách quản lý rủi ro chủ động:
Thực hiện việc phân cấp phân quyền để hạn chế rủi ro Hệ thống phân cấp phân quyền được thể hiện một phần tích hợp trong hệ thống công nghệ thông tin nội bộ (có cơ chế nhập/duyệt kèm hạn mức phê duyệt đối với từng vị trí trong công ty) Đưa ra các hạn mức rủi ro cụ thể cho từng hoạt động nghiệp vụ và chung cho toàn công ty Tất cả các hoạt động nghiệp vụ đều phải có quy trình hướng dẫn chi tiết và thường xuyên được điều chỉnh theo quy định pháp luật hiện hành và theo thực tế giao dịch để giảm thiểu rủi ro trong quá trình tác nghiệp Nhằm đảm bảo các rủi ro trọng yếu được giám sát, kiểm soát đầy đủ và trong mức có thể chấp nhận được; đồng thời, đảm bảo cho hoạt động kinh doanh liên tục, tuân thủ đầy đủ quy định của pháp luật; Rồng Việt đã xây dựng hạn mức cho các rủi ro trọng yếu Trong đó, hạn mức rủi ro là khoản
Chính sách, cơ chế quản trị rủi ro
Nhận diện các loại rủi ro Đo lường và đánh giá mức độ rủi ro
Kiểm soát rủi ro Xử lý rủi ro
Thư viện ĐH Thăng Long
48 vốn được Rồng Việt phân bổ để giải quyết nguy cơ rủi ro có thể gây tổn thất tối đa cho toàn bộ Công ty
Hạn mức rủi ro và đo lường rủi ro cho tất cả các nghiệp vụ Công ty áp dụng một số hạn mức tổng thể để đảm bảo an toàn cũng như đo lường rủi ro toàn công ty như:
Tổng nợ không vượt quá 500% vốn chủ sở hữu
Nợ ngắn hạn tối đa bằng tài sản ngắn hạn
Tỷ lệ an toàn tài chính luôn phải đảm bảo tối thiểu trên mức 180% vốn chủ sở hữu
Hạn mức rủi ro và đo lường rủi ro cho từng nghiệp vụ được xác định căn cứ theo hoạt động chính của từng phòng/bộ phận, đặc biệt là các bộ phận kinh doanh Đối với mỗi loại rủi ro, công ty xây dựng các hạn mức khác nhau căn cứ theo quy định pháp luật và tình hình hoạt dộng của công ty để đo lường và hạn chế rủi ro có thể phái sinh Đối với nghiệp vụ môi giới: đặc biệt là hoạt động tư vấn sản phẩm ký quỹ, công ty quán triệt các hạn mức theo quy định của pháp luật như tổng hạn mức cho vay toàn công ty không vượt quá 200% vốn chủ sở hữu hạn mức cho vay đối với 1 cá nhân không vượt quá 3% vốn chủ sở hữu, hạn mức cho vay 1 mã chứng khoán không vượt quá 10% vốn chủ sở hữu và số lượng cho vay đối với 1 mã chứng khoán không vượt quá 5% số lượng chứng khoán niêm yết của mã đó Đối với nghiệp vụ tự doanh: công ty cũng quy định rõ các hạn mức đầu tư dễ ngăn ngừa rủi ro như không đầu tư quá 70% vốn chủ sở hữu vào trái phiếu CTCK; không cùng với người liên quan đầu tư từ 5% trở lên vốn điều lệ của công ty chứng khoán khác; không đầu tư quá 15% vốn chủ sở hữu vào 01 tổ chức, dự án kinh doanh; không đầu tư quá 70% vốn chủ sở hữu vào cổ phiếu, phần vốn góp và dự án kinh doanh; không đầu tư quá 20% vốn chủ sở hữu vào cổ phiếu chưa niêm yết, phần vốn góp và dự án kinh doanh; Đối với nghiệp vụ Tư vấn đầu tư chứng khoán: Công ty chứng khoán không được cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán cho công ty mà mình nắm giữ từ 10% trở lên Vốn điều lệ
Bộ phận kiểm toán nội bộ và QTRR có trách nhiệm kiểm soát việc thực hiện chính sách phòng chống rủi ro của công ty, giám sát việc quản lý rủi ro của các phòng ban khác Bên cạnh đó, bộ phận xây dựng hệ thống theo dõi và báo cáo để kiểm soát các hoạt động nghiệp vụ của công ty, đặc biệt là hoạt động tự doanh
Việc thiết lập và vận hành hệ thống QTRR của Rồng Việt đảm bảo các yếu tố trong Quyết định 105/QĐ-UBCK năm 2013 về sự giám sát xuyên suốt của Ban kiểm soát, Kiểm toán nội bộ và hệ thống kiểm soát nội bộ Chiến lược quản trị rủi ro rõ ràng, minh
49 bạch thể hiện qua chính sách rủi ro trong dài hạn và trong từng giai đoạn cụ thể được Hội đồng quản trị thông qua HĐQT ban hành và triển khai đầy đủ các chính sách, quy trình quản trị rủi ro và các hạn mức rủi ro, thiết lập hoạt động thông tin quản trị rủi ro phù hợp
Nhận diện các loại rủi ro
Trong hoạt động kinh doanh, dưới đây là một số rủi ro phổ biến mà Rồng Việt xác định có thể phải đối mặt:
Rủi ro thị trường: Là rủi ro ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động tự doanh của Công ty do biến động giá cả, suy giảm thị trường, hoặc sự thay đổi đột ngột trong xu hướng thị trường có thể gây ra lỗ lớn cho các quỹ hoặc danh mục đầu tư của công ty
Rủi ro thanh khoản: Là rủi ro xảy ra khi Công ty không thể thanh toán các nghĩa vụ tài chính đến hạn hoặc không thể chuyển đổi các công cụ tài chính thành tiền mặt với giá trị hợp lý trong ngắn hạn do thiếu hụt thanh khoản trong thị trường
Rủi ro thanh toán: Là rủi ro phát sinh từ việc khách hàng hoặc đối tác của công ty không đủ khả năng thực hiện nghĩa vụ thanh toán nợ, dẫn tới một số tổn thất cho công ty Rủi ro này phát sinh trong lĩnh vực tiền gửi, với các định chế tài chính ngân hàng, hay hoạt động cho vay đầu tư nhóm khách hàng lớn Do đó, hoạt động đánh giá khách hàng được đặc biệt chú trọng
Rủi ro hệ thống và kỹ thuật thông tin: Xảy ra khi hệ thống giao dịch và thanh toán của Công ty gặp sự cố kỹ thuật hoặc lỗi hệ thống, dẫn đến các lỗi giao dịch, mất mát tài chính hoặc thiệt hại cho uy tín
Rủi ro pháp lý: Là rủi ro phát sinh từ việc không tuân thủ các quy định pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh, và từ việc hủy bỏ hợp đồng do hợp đồng bất hợp pháp, vượt quá quyền hạn, thiếu sót các điều khoản hoặc chưa hoàn thiện các tiêu chuẩn, hoặc do các nguyên nhân khác Đo lường và đánh giá rủi ro Để vừa đảm bảo được sự linh hoạt trong kinh doanh, vừa giữ được các nguyên tắc quản trị rủi ro theo chuẩn mực mà công ty quy định, bộ phận Quản trị rủi ro của Rồng Việt có nhiệm vụ đo lường, thẩm định, và phân loại rủi ro theo cấp độ sử dụng các mô hình chuẩn bằng phương pháp định tính và định lượng được quy định trong Thông tư 91/2020/TT-BTC
GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN RỒNG VIỆT
Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt trong thời gian tới
3.1.1 Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2021 –
Chiến lược phát triển kinh tế – xã hội Việt Nam giai đoạn 2021 – 2030 của Chính phủ đã đề ra định hướng phát triển đối với thị trường tài chính nói chung và thị trường chứng khoán (TTCK) nói riêng: “Tiếp tục rà soát, cơ cấu lại, nâng cao hiệu quả hoạt động các thị trường tài chính, chứng khoán, cổ phiếu, trái phiếu; quản lý chặt chẽ các tổ chức tham gia thị trường, bảo đảm tính thanh khoản cao và an toàn hệ thống Nâng cao quy mô và hiệu quả hoạt động của TTCK để thực sự trở thành một kênh huy động vốn chủ yếu của nền kinh tế”
Chiến lược phát triển TTCK trong giai đoạn 10 năm đến 2030 của Bộ Tài chính đề ra mục tiêu cơ cấu lại toàn diện để TTCK trở thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ yếu cho nền kinh tế Mục tiêu tổng quát của Chiến lược này là phát triển TTCK ổn định, an toàn, lành mạnh, hiệu quả, bền vững, hội nhập; nâng cao khả năng chống chịu rủi ro, có cơ cấu hợp lý giữa các cấu phần thị trường, trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng, chủ yếu cho nền kinh tế; duy trì tăng trưởng về quy mô, chú trọng nâng cao chất lượng; phát triển các công cụ tài chính xanh, tài chính bền vững; đẩy mạnh công tác chuyển đổi số trong lĩnh vực chứng khoán; xây dựng hệ thống quản lý, giám sát thị trường gắn với ứng dụng công nghệ thông tin hiện đại; tăng cường liên kết và hội nhập quốc tế, từng bước thu hẹp về khoảng cách phát triển giữa TTCK Việt Nam so với TTCK các nước phát triển
Mục tiêu cụ thể của Chiến lược là đến năm 2030 gồm: quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 100% GDP vào năm 2025 và đạt 120% GDP vào năm 2030 Dư nợ thị trường trái phiếu đạt tối thiểu 47% GDP (trong đó dư nợ trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 20% GDP) vào năm 2025 và đạt tối thiểu 58% GDP (trong đó dư nợ trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 25% GDP) vào năm 2030; TTCK phái sinh tăng trưởng trung bình khoảng 20 – 30% mỗi năm trong giai đoạn 2021 – 2030
Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư trên TTCK đạt 09 triệu tài khoản vào năm 2025 và 11 triệu tài khoản vào năm 2030, trong đó tập trung phát triển nhà đầu tư có tổ chức, nhà đầu tư chuyên nghiệp và thu hút sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài Tăng tỷ trọng trái phiếu Chính phủ do nhà đầu tư là tổ chức phi ngân hàng nắm giữ lên mức 55% vào năm 2025 và 60% vào năm 2030
73 Nâng cao chất lượng quản trị công ty niêm yết trên mức bình quân khu vực Đông Nam Á, áp dụng thông lệ tốt về tiêu chuẩn môi trường, xã hội và quản trị công ty (tiêu chuẩn ESG) tại các Sở giao dịch chứng khoán và Tổng công ty lưu ký và bù trừ chứng khoán Việt Nam hướng tới yếu tố phát triển bền vững theo thông lệ quốc tế
Hoàn thành việc phân bảng cổ phiếu niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán trong năm 2025 Phấn đấu đến năm 2025 nâng hạng TTCK Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi theo tiêu chuẩn phân hạng TTCK của các tổ chức quốc tế Tích cực hội nhập thị trường tài chính, chứng khoán thế giới, đáp ứng yêu cầu về an ninh tài chính, nâng cao khả năng cạnh tranh, quản trị rủi ro, đưa vào áp dụng các chuẩn mực và thông lệ quốc tế; hướng tới đạt trình độ phát triển của nhóm 04 nước dẫn đầu khu vực ASEAN vào năm 2025
Bên cạnh đó, đẩy mạnh công tác chuyển đổi số trong lĩnh vực chứng khoán, xây dựng hệ thống quản lý, giám sát TTCK gắn với ứng dụng công nghệ thông tin hiện đại, đổi mới toàn diện và đồng bộ công nghệ giao dịch, bù trừ và thanh toán trên TTCK Đồng thời phấn đấu nâng hạng đưa TTCK Việt Nam vào danh sách các thị trường chứng khoán mới nổi trước 2025 Bên cạnh những định hướng của Chính phủ, các thế hệ nhà đầu tư mới trong những năm gần đây, đặc biệt là tầng lớp trung lưu và thế hệ trẻ, ngày càng hiểu biết và mong muốn tiếp cận được các kênh đầu tư hiện đại, hiệu quả bên cạnh những kênh đầu tư truyền thống Theo đó, kênh đầu tư chứng khoán với những ưu điểm nhất định và cơ hội luôn hiện hữu với mọi điều kiện thị trường đã nhận được sự quan tâm đặc biệt
3.1.2 Định hướng phát triển hoạt động và kế hoạch quản trị rủi ro của Công ty Cổ phần Chứng Khoán Rồng Việt
Chiến lược phát triển giai đoạn 2021 – 2030 của Rồng Việt tập trung vào 5 trụ cột kinh doanh chính gồm: Môi giới, Cho vay margin, Đầu tư, Ngân hàng đầu tư và Quản lý tài sản hướng đến phục vụ 5 nhóm đối tượng Khách hàng gồm: Khách hàng cá nhân, Khách hàng tổ chức, Khách hàng doanh nghiệp, Khách hàng định chế và Khách hàng quốc tế
Từ chiến lược nêu trên, Rồng Việt xác định các nhóm công việc chính cần tập trung nhằm hiện thực hóa mục tiêu, đó chính là:
Nghiên cứu phân khúc khách hàng mục tiêu (xây dựng chân dung khách hàng) và đề xuất mô hình thu hút hướng đến mục tiêu gia tăng trải nghiệm khách hàng trên cơ sở bám sát hành trình đầu tư của Khách hàng Phát triển mới, đa dạng, nâng cao chất lượng và tính tiện ích của các sản phẩm, dịch vụ để phục vụ tốt hơn nhu cầu của các nhóm Khách hàng khác nhau
Thư viện ĐH Thăng Long
74 Xây dựng Bộ phận chuyên trách và xây dựng lộ trình sản phẩm, dịch vụ phù hợp với nhu cầu, gia tăng trải nghiệm Khách hàng Tăng cường các kênh bán và dịch vụ như nâng cao chất lượng đội ngũ Kinh doanh Môi giới, số hóa kênh dịch vụ chăm sóc Khách hàng
Củng cố hoạt động nội bộ với mô hình 3 tuyến phòng thủ gồm Quản trị rủi ro – Giám sát rủi ro – Đảm bảo tuân thủ, kiểm toán nội bộ Nâng cao năng lực quản trị rủi ro trong mọi hoạt động, quán triệt để mọi đơn vị tuân thủ tuyệt đối các chính sách và quy trình quản trị rủi ro mà Công ty đã đề ra
Bên cạnh đó, từ năm 2021, Rồng Việt đã tập trung mọi nguồn lực để xây dựng nền tảng vững chắc với mô hình kinh doanh hiệu quả cùng đội ngũ nhân sự chất lượng, kết hợp với quá trình Chuyển đổi số toàn diện tập trung vào các mục tiêu chính sau:
Tối ưu hóa, xây dựng hệ thống vận hành xuất sắc: Tái cấu trúc hoạt động vận hành theo hướng đổi mới phương thức quản trị, tự động hóa các quy trình vận hành của Công ty, hướng tới xây dựng hệ thống quản lý toàn diện, chuyên nghiệp, hiện đại và hiệu quả với các hệ thống quản lý nhân sự, hệ thống báo cáo quản trị và phân tích dữ liệu thông minh, văn phòng số,…
Gia tăng trải nghiệm Khách hàng: Thúc đẩy các hoạt động tăng tính tương tác trực tiếp và trực tuyến đối với Khách hàng, giúp Khách hàng gia tăng trải nghiệm về sản phẩm dịch vụ, đồng thời đáp ứng nhu cầu tài chính và đầu tư của Khách hàng thông qua việc nâng cấp hệ thống giao dịch, bảng giá, website với giao diện hiện đại, thân thiện người dùng, triển khai hệ thống đào tạo, hỗ trợ đầu tư chứng khoán toàn diện, hệ thống quản trị thông tin, chăm sóc Khách hàng,…
Phát triển các nền tảng, mô hình kinh doanh mới: Nghiên cứu phát triển các sản phẩm dịch vụ tài chính và đầu tư mới trên nền tảng số nhằm đa dạng sản phẩm, đa dạng cách tiếp cận, từ đó tạo ra hiệu quả kinh tế bền vững và ổn định cho Công ty với các hệ thống quản lý và tự động hóa các hoạt động nghiệp vụ Môi giới, Ngân hàng đầu tư, Đầu tư, Quản lý tài sản,…