Đề tài: Phân tích tình hình tài chính và các biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Xây dựng – Thƣơng mại và Môi trƣờng Hà Nội pot

Để biết tình hình tài chính thực tiễn cũng như tình hình sử dụng vốn, quản lý nguồn nhân lực, hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, khả năng thanh toán, khả năng xoay vòng vốn,…đòi hỏi

KHOA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

-o0o -

Sinh viên thực hiện : Nguyễn Thị Linh

Lớp : CQ46/11.14

Đề tài: Phân tích tình hình tài chính và các biện pháp nâng cao hiệu

quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Xây dựng –

Thương mại và Môi trường Hà Nội

Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp

Người hướng dẫn khoa học: TS Nguyễn Thị Hà

Hà Nội, Năm 2012

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi

Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực, xuất phát từ thực tế của Công ty Cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội

Tác giả luận văn Nguyễn Thị Linh

DTT : Doanh thu thuần

Bảng 1.1: Doanh số xuất khẩu từ năm 2007 đến năm 2011 của công ty

Bảng 1.2: Bảng tổng hợp kết quả kinh doanh giai đoạn 2009 – 2011của Công ty cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội

Bảng 2.1: Phân tích sự biến động và tình hình phân bổ vốn năm 2011

Bảng 2.2: Phân tích cơ cấu và sự biến động nguồn vốn năm 2011

Bảng 2.3: Nhu cầu vốn lưu động thường xuyên năm 2011 của Công ty cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội

Bảng 2.4: Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của công ty năm 2010 - 2011 Bảng 2.5: Các chỉ tiêu phản ánh mức độ sử dụng chi phí

Bảng 2.6: Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ

Bảng 2.7: Phân tích cơ cấu lưu chuyển tiền thuần

Bảng 2.8: Phân tích các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán

Bảng 2.9: Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản

Bảng 2.10: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng hàng tồn kho của công ty năm 2010 - 2011

Bảng 2.11: Tình hình thu hồi nợ của công ty năm 2010 – 2011

Bảng 2.12: Vốn chiếm dụng và nguồn vốn bị chiếm dụng của công ty năm 2010 – 2011

Bảng 2.13: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty năm 2010 – 2011

Bảng 2.14: Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định của công ty năm 2010 – 2011

Bảng 2.15: Hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn

Bảng 2.16: Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời

Bảng 2.17: Một số chỉ tiêu tài chính của công ty

Bảng 2.19: Bảng phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn

Sơ đồ 1: Sơ đồ công nghệ tiêu biểu của Johkasou

Sơ đồ 2: Tổ chức bộ máy quản lý của công ty

Sơ đồ 3: Sơ đồ phân tích DUPONT của công ty năm 2011

MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG BIỂU

MỤC LỤC

LỜI CẢM ƠN 1

LỜI MỞ ĐẦU 12

CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 15

1.1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP VÀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 15

1.1.1 Một số vấn đề cơ bản về doanh nghiệp và hoạt động của doanh nghiệp 15

1.1.2 Bản chất Tài chính doanh nghiệp 16

1.1.3 Nội dung Tài chính doanh nghiệp 17

1.1.4 Vai trò, chức năng Tài chính doanh nghiệp 18

1.2 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 20

1.2.1 Khái niệm 20

1.2.2 Sự cần thiết phải phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp 20

1.2.3 Tài liệu sử dụng trong phân tích 23

1.2.4 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp 24

1.2.5 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 26

1.2.5.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp thông qua Bảng CĐKT, Báo cáo kết quả kinh doanh và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 26

1.2.5.2 Phân tích các hệ số đặc trưng 28

1.2.5.2.1 Các hệ số về khả năng thanh toán 28

1.2.5.2.2 Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản 32

1.2.5.2.3.Các hệ số về hiệu suất hoạt động 35

1.2.5.2.4 Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời 42

1.2.5.2.5 Các hệ số phản ánh giá thị trường 45

1.2.5.2.6 Phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (phương pháp DUPONT). 46

1.2.5.3 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp 48

1.2.5.4 Phân tích mô hình tài trợ 49

1.2.5.5 Phân tích tăng trưởng 51

1.3 HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP, CÁC GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NÂNG CAO HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 53

1.3.1 Hiệu quả sản xuất kinh doanh và sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp 53

1.3.2 Một số giải pháp tài chính nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. 54

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẨN XÂY DỰNG THƯƠNG MẠI VÀ MÔI TRƯỜNG HÀ NỘI 56

2.1 MỘT SỐ NÉT KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG – THƯƠNG MẠI VÀ MÔI TRƯỜNG HÀ NỘI 56

2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển 56

2.1.1.1 Giới thiệu chung 56

2.1.1.2 Quá trình hình thành và phát triển 57

2.1.1.3 Quá trình nghiên cứu và triển khai ứng dụng Johkasou tại Việt Nam 58

2.1.2 Đặc điểm tổ chức bộ máy quản lý và tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty 61

2.1.2.1 Tổ chức bộ máy quản lý của công ty 61

2.1.1.2 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh 64

2.1.1.2.1 Sản xuất cơ khí xuất khẩu 64

2.1.1.2.2 Sản xuất và kinh doanh Johkasou 57

2.1.1.2.3 Trình độ cơ sở vật chất kỹ thuật của công ty 59

2.1.1.2.4 Trình độ của đội ngũ lao động trong công ty 60

2.1.1.3 Thị trường tiêu thụ của công ty 60

2.1.2 Kết quả kinh doanh vủa công ty trong một số năm gần đây 61

2.2 ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỐ PHẦN XÂY DỰNG – THƯƠNG MẠI VÀ MÔI TRƯỜNG HÀ NỘI 66

2.2.1 Đánh giá khái quát tình hình tài chính qua Bảng cân đối kế toán 66

2.2.2 Phân tích khái quát tình hình tài chính qua Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh 81

2.2.3 Phân tích khái quát tình hình tài chính qua Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 87

2.2.4 Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty qua các hệ số tài chính đặc trưng 91

2.2.4.1 Các hệ số về khả năng thanh toán 91

2.2.4.2 Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản 95

2.2.4.3 Các hệ số về hiệu suất hoạt động 98 2.2.4.4 Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời 109 2.2.4.5 Phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (phương pháp DUPONT).

114

2.2.5 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn 115

2.3 NHẬN XÉT TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG – THƯƠNG MẠI VÀ MÔI TRƯỜNG HÀ NỘI 123

2.3.1 Những kết quả đạt được 123 2.3.2 Hạn chế 124

CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG – THƯƠNG MẠI VÀ MÔI

TRƯỜNG HÀ NỘI 126 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP TRONG THỜI GIAN TỚI.126

3.1.1 Một số đặc điểm ảnh hưởng đến kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2012 của doanh nghiệp 126 3.1.2 Các chỉ tiêu chính trong kế hoạch sản xuất kinh doanh 2012 128

3.2 MỘT SỐ GIẢI PHÁP TÀI CHÍNH NÂNG CAO HIỆU QUẢ SẢN XUẤT KINH

DOANH CỦA CÔNG TY 129

3.2.1 Đẩy mạnh huy đông vốn đầu tư đáp ứng kịp thời nhu cầu sản xuất kinh doanh đồng thời xây dựng cơ cấu vốn, cơ cấu nguồn vốn hợp lý 129 3.2.2 Chú trọng đầu tư đúng hướng Tài sản cố định 131 3.2.3 Đẩy mạnh công tác thu hồi nợ và thanh toán các khoản nợ, nâng cao khả năng thanh toán 132

3.2.4 Tăng cường các biện pháp tiết kiệm tối đa chi phí sản xuất kinh doanh giá thành sản

phẩm, tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp 134

3.2.5 Thực hiện các biện pháp tăng doanh thu 136

3.2.6 Đẩy mạnh hoạt động tiêu thụ, gia tăng thị phần 137

3.2.7 Nâng cao chất lượng đội ngũ nhân viên 140

3.2.8 Tăng cường hoàn thiện công tác phân tích tài chính ở công ty 143

KẾT LUẬN 144 TÀI LIỆU THAM KHẢO

Em xin được gửi lời cảm ơn chân thành đến cô giáo TS Nguyễn Thị Hà, bác

Đỗ Tất Việt – Tổng giám đốc Công ty cổ phần Xây dựng – Thương Mại và Môi trường Hà Nội cùng các cô chú, anh chị trong công ty vì sự hướng dẫn, chỉ bảo cặn

kẽ của cô giáo và các bác, cô chú, anh chị trong quá trình thực hiện luận văn tốt nghiệp này

Em xin chân thành cảm ơn!

Hà Nội, tháng 4 năm 2012

Sinh viên Nguyễn Thị Linh CQ46/11.14

LỜI MỞ ĐẦU

Xã hội ngày càng phát triển, hoạt động sản xuất kinh doanh ngày càng được

mở rộng, sự đa dạng, phức tạp và nhu cầu thông tin ngày càng được nâng cao thu hút sự quan tâm của đông đảo những người đã, đang và sẽ hoạt động trong các ngành kinh tế Đặc biệt công việc phân tích tài chính - kế toán với chức năng thông tin và kiểm tra các hoạt động kinh tế - tài chính của một tổ chức để phục vụ cho nhu cầu quản lý của các đối tượng bên trong và bên ngoài tổ chức, có vai trò cực

kỳ quan trọng trong cung cấp thông tin kinh tế, tài chính cho nhà quản lý Với nguồn thông tin hữu ích đó thì nhà quản lý có thể đánh giá chính xác, trung thực, khách quan về thực trạng tài chính, khả năng sinh lãi, hiệu quả kinh doanh, những triển vọng cũng như những rủi ro trong tương lai của doanh nghiệp

Nền kinh tế vận hành theo cơ chế thị trường đã tạo ra môi trường cạnh tranh khắc nghiệt giữa những doanh nghiệp Các doanh nghiệp cần phải tạo cho mình một chỗ đứng vững chắc trên thương trường bằng uy tín, bằng sức mạnh tài chính, bằng chất lượng sản phẩm,… Trong đó, vấn đề tài chính là quan trọng nhất và nó chi phối tất cả các mặt còn lại của doanh nghiệp Để biết tình hình tài chính thực tiễn cũng như tình hình sử dụng vốn, quản lý nguồn nhân lực, hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, khả năng thanh toán, khả năng xoay vòng vốn,…đòi hỏi doanh nghiệp phải đi sâu phân tích các bảng số liệu, phân tích các chỉ số tài chính

và các công cụ khác để có thể rút ra những kết luận phù hợp với nhu cầu hiện tại

Từ kết quả phân tích kế toán tài chính đó doanh nghiệp có thể nhận ra những ưu khuyết điểm của mình mà định hướng, lập kế hoạch sản xuất và quản lý nguồn vốn, nguồn nhân lực trong tương lai

Với vai trò quan trọng của phân tích tài chính doanh nghiệp và qua thời gian thực tập tại Công ty cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội

(Hactra.,JSC) em quyết định thực hiện đề tài: “Phân tích tình hình tài chính và các biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội”

Trong khoảng thời gian ngắn ngủi thâm nhập thực tế tại Công ty cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội, em đi sâu tìm hiểu và hoàn thành các mục tiêu sau:

- Phân tích tình hình tài chính mà trọng tâm là phân tích các báo cáo tài chính đặc trưng và sử dụng các công cụ phân tích để có cái nhìn khách quan từ các góc độ khác nhau, vừa đánh giá kết quả bảng số liệu vừa phân tích các chỉ số tài chính để tìm hiểu một cách chính xác tình hình sản xuất, tình hình sử dụng vốn, khả năng thanh toán,… thực tiễn tại doanh nghiệp

- Thông qua các kết quả phân tích vừa tổng hợp được để đề xuất với nhà

quản lý những phương pháp, những định hướng có thể sẽ được thực hiện trong thời gian tới nhằm giúp doanh nghiệp cải thiện những hạn chế còn tồn đọng và đóng góp những ý kiến góp phần cải thiện tình hình tài chính, thúc đẩy công việc sản

Để đạt được mục đích đề tài, ngoài lời mở đầu và kết luận, đề tài bao gồm các nội dung sau:

doanh của Công ty cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội

kinh doanh tại Công ty cổ phần Xây dựng – Thương mại và Môi trường Hà Nội

Để đề tài đảm bảo tính lý luận và thực tế, quá trình nghiên cứu đƣợc thực hiện thông qua:

phía doanh nghiệp

Tuy nhiên, với thời gian tiếp cận thực tế chƣa nhiều nên bài luận không tránh khỏi những sai sót Em rất mong nhận đƣợc ý kiến chỉ bảo của thầy cô, các

cô chú, anh chị trong công ty

Em xin chân thành cảm ơn

Nguyễn Thị Linh

CHƯƠNG 1

LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 MỘT SỐ VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH

NGHIỆP VÀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1.1 Một số vấn đề cơ bản về doanh nghiệp và hoạt động của doanh nghiệp

Doanh nghiệp là chủ thể kinh tế độc lập, có tư cách pháp nhân, hoạt động kinh doanh trên thị trường nhằm làm tăng giá trị của chủ sở hữu

Doanh nghiệp là một cách thức tổ chức hoạt động kinh tế của nhiều cá nhân

Có nhiều hoạt động kinh tế chỉ có thể thực hiện được bởi các doanh nghiệp chứ không phải các cá nhân

Ở Việt Nam, theo Luật doanh nghiệp: doanh nghiệp là tổ chức kinh tế có tên

riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, được đăng kí kinh doanh theo quy định của pháp luật nhằm mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh - tức là thực hiện một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quá trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đích sinh lợi

Tài chính doanh nghiệp được hiểu là những quan hệ giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong nền kinh tế Các quan hệ tài chính doanh nghiệp chủ yếu là: quan hệ giữa doanh nghiệp với Nhà nước, quan hệ giữa doanh nghiệp với thị trường tài chính, quan hệ giữa doanh nghiệp với các thị trường khác, quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp Việc quản lý tài chính luôn luôn giữ một vị trí trọng yếu trong hoạt động quản lý của doanh nghiệp, nó quyết định tính độc lập, sự thành bại của doanh nghiệp trong quá trình kinh doanh, đặc biệt trong xu thế hội nhập khu vực và quốc tế, trong điều kiện cạnh tranh đang diễn ra khốc liệt trên phạm vi toàn thế giới, quản lý tài chính càng trở nên quan trọng hơn bao giờ hết

1.1.2 Bản chất Tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp là những quan hệ kinh tế biểu hiện dưới hình thức giá trị (quan hệ tiền tệ) phát sinh trong quá trình hình thành và sử dụng các quỹ tiền

tệ nhằm phục vụ cho quá trình tái sản xuất trong mỗi doanh nghiệp và góp phần tích lũy vốn cho nhà nước

Xét về mặt hình thức, tài chính doanh nghiệp là quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp Xét về bản chất, tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp

Các quan hệ kinh tế thuộc phạm vi tài chính doanh nghiệp bao gồm:

Thứ nhất, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với Nhà nước Quan hệ này

được thể hiện chủ yếu ở chỗ doanh nghiệp thực hiện các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước như nộp các khoản Thuế, lệ phí vào ngân sách… và Nhà nước đầu tư vốn ban đầu và vốn bổ sung cho doanh nghiệp bằng những cách thức khác nhau

Thứ hai, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế và các

tổ chức xã hội khác Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác là mối quan hệ rất đa dạng và phong phú được thể hiện trong việc thanh toán, thưởng phạt vật chất khi doanh nghiệp và các chủ thể kinh tế khác cung cấp hàng hóa, dịch vụ cho nhau (bao hàm cả các loại dịch vụ tài chính) Quan hệ tài chính với các tổ chức xã hội khác được thể hiện ở chỗ doanh nghiệp thực hiện tài trợ cho các tổ chức xã hội…

Thứ ba, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với người lao động trong

doanh nghiệp Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thanh toán tiền công, thực hiện thưởng phạt vật chất với người lao động trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp…

Thứ tư, quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ sở hữu của doanh

nghiệp Mối quan hệ này thể hiện trong việc đầu tư, góp vốn hay rút vốn của chủ

sở hữu đối với doanh nghiệp và trong việc phân chia lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

Thứ năm, quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp Đây là mối quan hệ

thanh toán giữa các bộ phận nội bộ doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh, trong việc hình thành và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp

Hoạt động tài chính là một mặt hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt tới các mục tiêu của doanh nghiệp đề ra Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp

1.1.3 Nội dung Tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp bao hàm các nội dung chủ yếu sau:

Thứ nhất, lựa chọn và quyết định đầu tư Đó là quá trình hoạch định dự toán

vốn đầu tư và đánh giá hiệu quả tài chính của việc đầu tư

Thứ hai, xác định nhu cầu vốn và tổ chức huy động vốn đáp ứng kịp thời,

đầy đủ nhu cầu vốn cho các hoạt động của doanh nghiệp

Thứ ba, sử dụng có hiệu quả số vốn hiện có, quản lý chặt chẽ các khoản thu,

chi và đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Thứ tư, thực hiện phân phối lợi nhuận, trích lập và sử dụng các quỹ của

doanh nghiệp hợp lý, vừa đảm bảo được lợi ích của người lao động, các cổ đông vừa đáp ứng nhu cầu vốn phát triển doanh nghiệp những kỳ tiếp theo

Thứ năm, kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động của doanh nghiệp

Qua phân tích, cần đánh giá được hiệu quả sử dụng vốn, những điểm mạnh và điểm yếu trong quản lý và dự báo trước tình hình tài chính doanh nghiệp, từ đó kịp thời đưa ra các quyết định thích hợp điều chỉnh hoạt động kinh doanh và tài chính

Thứ sáu, thực hiện kế hoạch hóa tài chính để đảm bảo đưa ra các giải pháp

hữu hiệu khi thị trường biến động

1.1.4 Vai trò, chức năng Tài chính doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp đóng vai trò rất quan trọng đối với hoạt động của doanh nghiệp và được thể hiện ở những điểm chủ yếu sau:

Thứ nhất, tài chính doanh nghiệp huy động vốn đảm bảo cho các họa động

của doanh nghiệp diễn ra bình thường và liên tục Vốn tiền tệ là tiền đề cho các hoạt động của doanh nghiệp Sự thành công hay thất bại trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp một phần lớn được quyết định bởi chính sách tài trợ hay huy động vốn của doanh nghiệp

Thứ hai, tài chính doanh nghiệp giữ vai trò quan trọng trong việc nâng cao

hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Vai trò này của tài chính doanh nghiệp được thể hiện ở chỗ:

Việc đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn phụ thuộc rất lớn vào việc đánh giá, lựa chọn dự án đầu tư từ góc độ tài chính

Việc huy động vốn kịp thời, đầy đủ giúp cho doanh nghiệp chớp được cơ hội kinh doanh

Lựa chọn các hình thức và phương pháp huy động vốn thích hợp có thể giảm được chi phí sử dụng vốn góp phần rất lớn tăng lợi nhuận của doanh nghiệp

Sử dụng đòn bẩy kinh doanh và đặc biệt là sử dụng đòn bẩy tài chính hợp lý

là yếu tố gia tăng đáng kể tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu

Huy động tối đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh có thể tránh được thiệt hại do ứ đọng vốn, tăng vòng quay tài sản, giảm được số vốn vay từ đó giảm được tiền trả lãi vay góp phần rất lớn tăng lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp

Thứ ba, tài chính doanh nghiệp là công cụ rất hữu ích để kiểm soát tình hình

kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua tình hình thu, chi tiền tệ hàng ngày, tình hình thực hiện các chỉ tiêu tài chính và đặc biệt là các báo cáo tài chính có thể kiểm

soát kịp thời, tổng quát các mặt hoạt động của doanh nghiệp, từ đó phát hiện nhanh chóng những tồn tại và những tiềm năng chưa được khai thác để đưa ra các quyết định thích hợp điều chỉnh các hoạt động nhằm đạt tới mục tiêu đề ra của doanh nghiệp

Trong nền kinh tế thị trường, vai trò của tài chính doanh nghiệp ngày càng trở nên quan trọng hơn đối với hoạt động của doanh nghiệp

Tài chính doanh nghiệp gồm ba chức năng sau:

Thứ nhất, Chức năng tạo vốn, đảm bảo vốn cho quá trình sản xuất kinh

doanh Tài chính doanh nghiệp thanh toán nhu cầu vốn, lựa chọn nguồn vốn, tổ chức huy động và sử dụng đúng đắn nhằm duy trì và thúc đẩy sự phát triển có hiệu quả quá trình sản xuất kinh doanh

Thứ hai, Chức năng phân phối thu nhập bằng tiền Thu nhập bằng tiền của

doanh nghiệp được doanh nghiệp phân phối như sau: thu nhập đạt được do bán hàng trước tiên phải bù đắp chi phí bỏ ra trong quá trình sản xuất như hao mòn máy móc, thiết bị, trả lương, mua nguyên, nhiên liệu, thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước, phần còn lại hình thành các quỹ của doanh nghiệp, thực hiện bảo toàn vốn hoặc trả lợi tức cổ phẩn (nếu có)

Thứ ba, Chức năng kiểm tra bằng tiền đối với hoạt động sản xuất kinh

doanh Tài chính doanh nghiệp căn cứ vài tình hình thu chi tiền tệ và các chỉ tiêu phản ánh bằng tiền để kiểm soát tình hình vốn, sản xuất và hiệu quả kinh doanh Trên cơ sở đó giúp nhà quản lý phát hiện những khâu mất cân đối, sơ hở trong công tác điều hành để ngăn chặn các tổn thất có thể xảy ra nhằm duy trì và nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, Chức năng này là toàn diện và thường xuyên suốt trong quá trình kinh doanh, vì vậy nó có ý nghĩa quan trọng hàng đầu

Tóm lại, ba chức năng quan hệ mật thiết với nhau, chức năng kiểm tra tiến hành tốt là cơ quan quan trọng cho những định hướng phân phối tài chính đúng đắn tạo điều kiện cho sản xuất liên tục Ngược lại, việc tạo vốn và phân phối tốt sẽ khai

thông các luồng tài chính dồi dào đảm bảo cho quá trình hoạt động của doanh nghiệp và tạo điều kiện thuận lợi cho chức năng kiểm tra

1.2 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.2.1 Khái niệm

Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phương pháp, công cụ theo một hệ thống nhất định cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán cũng như các thông tin khác qua đó đánh giá được khái quát và toàn diện các mặt hoạt động của doanh nghiệp, thấy rõ những điểm mạnh, điểm yếu cũng như khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, từ đó giúp các nhà quản lý đưa ra các quyết định hợp lý, phù hợp với mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp

1.2.2 Sự cần thiết phải phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

Việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp có vai trò vô cùng quan trọng, không chỉ là công cụ quản trị hữu ích trong doanh nghiệp mà còn là cơ sở giúp cho các đối tượng sử dụng thông tin khác ngoài doanh nghiệp đưa ra những quyết định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm

Trong nền kinh tế thị trường, các doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển thì phải luôn luôn củng cố tiềm lực tài chính và không ngừng nâng cao năng lực cạnh tranh của mình Thông qua việc tính toán các chỉ tiêu tài chính, xem xét các mối quan hệ chiến lược, phân tích tài chính giúp cho người sử dụng thông tin nắm bắt

và kiểm soát được mọi hoạt động của doanh nghiệp, biết rõ vị trí của doanh nghiệp trong lĩnh vực kinh doanh, phải có được cái nhìn xác thực về thực trạng tài chính của doanh nghiệp cũng như tiềm năng phát triển của doanh nghiệp, xác định rõ nguyên nhân và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến tình hình tài chính, từ đó mới tận dụng được các cơ hội kinh doanh, đưa ra các quyết định tài chính phù hợp nhằm duy trì và phát triển doanh nghiệp Bởi vậy, phân tích tài chính là mối quan tâm của nhiều đối tượng khác nhau như: Ban giám đốc, các nhà đầu tư, các cổ đông, các chủ nợ, các khách hàng, các nhà quản lý, kể cả các cơ quan Nhà nước và

bản thân người lao động trong doanh nghiệp Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các góc độ khác nhau, sử dụng các chỉ số và các thông tin thu được để đưa ra các quyết định khác nhau

Phân tích tài chính đối với nhà quản lý

Các hoạt động nghiên cứu tài chính trong doanh nghiệp được gọi là phân tích tài chính nội bộ khác với phân tích tài chính bên ngoài do các nhà phân tích ngoài doanh nghiệp tiến hành, do có thông tin đầy đủ và hiểu rõ hơn về doanh nghiệp, các nhà phân tích tài chính trong doanh nghiệp có nhiều lợi thế để có thể phân tích tài chính tốt nhất

Phân tích tài chính doanh nghiệp đối với các nhà quản lý nhằm đáp ứng những mục tiêu sau:

- Tạo ra những chu kỳ đều đặn để đánh giá hoạt động quản lý trong giai đoạn

đã qua, việc thực hiện cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán

và rủi ro tài chính trong doanh nghiệp…

- Hướng các quyết định của Ban giám đốc theo chiều hướng phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, như quyết định về đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận…

- Phân tích tài chính doanh nghiệp là cơ sở cho các dự báo tài chính

- Phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động, quản lý trong doanh nghiệp

Phân tích tài chính làm nổi bật điều quan trọng của dự báo tài chính, mà dự báo là nền tảng của hoạt động quản lý, làm sáng tỏ, không chỉ chính sách tài chính

mà còn làm rõ các chính sách chung trong doanh nghiệp

Phân tích tài chính đối với các nhà đầu tư

Các nhà đầu tư là những cổ đông, các cá nhân hoặc các đơn vị, doanh nghiệp khác, là những người giao vốn của mình cho doanh nghiệp quản lý và như vậy có thể có những rủi ro Thu nhập của các nhà đầu tư là tiền lời được chia và thặng dư

giá trị của vốn Hai yếu tố này phần lớn chịu ảnh hưởng của lợi nhuận thu được của doanh nghiệp Trong thực tế, các nhà đầu tư tiến hành đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp

Các nhà đầu tư phải dựa vào những nhà chuyên môn trung gian (chuyên gia phân tích tài chính) nghiên cứu các thông tin kinh tế tài chính, có những cuộc tiếp xúc trực tiếp với ban quản lý doanh nghiệp, làm rõ triển vọng phát triển của doanh nghiệp

Phân tích tài chính đối với nhà đầu tư là để đánh giá doanh nghiệp, dựa vào việc nghiên cứu các báo cáo tài chính, khả năng sinh lời, phân tích rủi ro trong kinh doanh…

Phân tích tài chính đối với người cho vay

Đây là những người cho doanh nghiệp vay vốn để đảm bảo nhu cầu sản xuất – kinh doanh Khi cho vay, họ phải biết doanh nghiệp có thực sự có nhu cầu vay hay không? Khả năng trả nợ của doanh nghiệp như thế nào? Thu nhập của họ là lãi suất tiền vay Do đó, phân tích tài chính đối với người cho vay là rất cần thiết nhằm mục tiêu xác định rõ hiện trạng tài chính của khách hàng: giá trị tài sản, tình hình công nợ, khả năng hoàn trả nợ Dự báo về tình hình tài chính của khách hàng trong tương lai, dự báo về các rủi ro có thể xảy ra ảnh hưởng đến khả năng hoàn trả nợ của khách hàng Tuy nhiên, phân tích đối với những khoản cho vay dài hạn và những khoản cho vay ngắn hạn có những nét khác nhau

- Đối với những khoản cho vay ngắn hạn: người cho vay đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp

- Đối với các khoản cho vay dài hạn, người cho vay phải tin chắc khả năng hoàn trả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn và lãi lại tùy thuộc vào khả năng sinh lời này

Phân tích tài chính đối với những người hưởng lương trong doanh nghiệp

Đây là những người có nguồn thu nhập duy nhất là tiền lương được trả Tuy nhiên, cũng có những doanh nghiệp, người hưởng lương có một số cổ phần nhất định trong doanh nghiệp, nên có quyền lợi và trách nhiệm gắn với doanh nghiệp như một nhà đầu tư Đối với những doanh nghiệp này, người hưởng lương có thu nhập từ tiền lương được trả và tiền lời được chia Cả hai khoản này phụ thuộc vào kết quả hoạt động sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp

Do đó, phân tích tài chính giúp họ định hướng việc làm ổn định của mình trên cơ sở đó yên tâm dốc sức vào hoạt động sản xuất – linh doanh của doanh nghiệp tùy theo công việc được phân công, đảm nhiệm

Phân tích tài chính đối với các cơ quan quản lý Nhà nước

Các cơ quan quản lý bao gồm các cơ quan quản lý cấp Bộ, Ngành như: cơ quan Thuế, Thanh tra Tài chính, Thống kê… Các cơ quan này sử dụng các báo cáo tài chính do doanh nghiệp gửi đến để phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp nhằm kiểm tra, giám sát tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp,

từ đó giúp cho các cơ quan này đề ra các chính sách, cơ chế quản lý, giải pháp tài chính phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, tạo môi trường hành lang pháp lý thuận lợi, góp phần giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh

Những vấn đề nêu trên đây đã cho thấy việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là hết sức cần thiết Là công cụ không thể thiếu đối với các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường

1.2.3 Tài liệu sử dụng trong phân tích

Để phục vụ cho việc phân tích đạt được hiệu quả như mong muốn người phân tích cần phải thu thập đầy đủ thông tin và các tài liệu cần thiết

Các thông tin liên quan đến doanh nghiệp bao gồm: thông tin trên các báo cáo kế toán, các tài khoản kế toán, tài liệu thống kê, kế hoạch chiến lược, sách lược

về phát triển doanh nghiệp, cụ thể là:

- Bảng cân đối kế toán mẫu số B01 - DN

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh mẫu số B02 - DN

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ mẫu số B05 - DN

- Thuyết minh báo cáo tài chính mẫu số B04 - DN

Phân tích tài chính có mục tiêu đi tới những dự đoán tài chính, dự đoán kết quả tương lai của doanh nghiệp, trên cơ sở đó mà đưa ra được những quyết định phù hợp Như vậy, không thể chỉ giới hạn ở việc nghiên cứu những báo cáo tài chính mà phải tập hợp đầy đủ các thông tin liên quan đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, như các thông tin chung về kinh tế, chính sách tài chính tiền tệ, chính sách thuế, đặc điểm ngành, môi trường pháp lý, hình thức tổ chứ doanh nghiệp, chất lượng nhân sự, triển vọng kinh doanh…

Những thông tin thu thập được không phải tất cả đều được biểu hiện bằng số lượng và số liệu cụ thể, mà có những tài liệu không thể biểu hiện bằng số lượng và

số liệu cụ thể, nó chỉ được thể hiện thông qua sự miêu tả đời sống kinh tế của doanh nghiệp

Do vậy, để có những thông tin cần thiết phục vụ cho quá trình phân tích tài chính, người làm công tác phân tích phải sưu tầm đầy đủ và thích hợp những thông tin liên quan đến hoạt động của doanh nghiệp Tính đầy đủ thể hiện thước đo số lượng của thông tin Sự thích hợp phản ánh chất lượng thông tin

1.2.4 Phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp

Phương pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng và các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

Để phân tích tài chính doanh nghiệp, người ta có thể sử dụng một hay tổng hợp các phương pháp khác nhau trong hệ thống các phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp Một số phương pháp cơ bản:

Phương pháp đánh giá

Đây là phương pháp luôn được sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp, đồng thời được sử dụng trong nhiều giai đoạn của quá trình phân tích Thông thường để đánh giá, người ta sử dụng các phương pháp sau:

- Phương pháp so sánh: Đây là phương pháp được sử dụng rộng rãi phổ biến trong phân tích kinh tế nói chung, phân tích tài chính nói riêng Khi sử dụng phương pháp này cần chú ý về điều kiện so sánh, gốc so sánh, kỹ thuật so sánh sử dụng là so sánh bằng số tuyệt đối hay bằng số tương đối

- Phương pháp phân chia: Đây là phương pháp được sử dụng để chia nhỏ quá trình và kết quả thành những bộ phận khác nhau phục vụ cho mục tiêu nhận thức quán trình và kết quả đó dưới những khía cạnh khác nhau phù hợp với mục tiêu quan tâm của từng đối tượng trong từng thời kỳ Có thể sử dụng phân chia chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu hoặc theo thời gian phát sinh quá trình và kết quả kinh tế

- Phương pháp liên hệ đối chiều: Đây là phương pháp phân tích sử dụng để nghiên cứu xem xét mối liên hệ kinh tế giữa các sự kiện và hiện tượng kinh tế, đồng thời xem xét tính cân đối của các chỉ tiêu kinh tế trong quá trình thực hiện các hoạt động

Phương pháp phân tích nhân tố

Đây là phương pháp được sử dụng để thiết lập công thức tình toán các chỉ tiêu kinh tế tài chính trong mối quan hệ với các nhân tố ảnh hưởng, xác định mức

độ ảnh hưởng của từng nhân tố và phân tích tình tính chất ảnh hưởng của các nhân

tố đến chỉ tiêu phân tích

- Phương pháp các định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố: Đây là phương pháp được sử dụng để xác định mức độ ảnh hưởng cụ thể của từng nhân tố đến chỉ tiêu nghiên cứu Có nhiều phương pháp xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố,song các phương pháp thường được sử dụng là: phương pháp thay thế liên hoàn, phương pháp số chênh lệch, phương pháp cân đối

- Phương pháp phân tích tính chất của các nhân tố: Sau khi xác định được mức độ ảnh hưởng của các nhân tố, để có đánh giá và dự đoán hợp lý, trên cơ sở

đó đưa ra các quyết định và cách thức thực hiện các quyết định cần tiến hành phân tích tính chất ảnh hưởng của các nhân tố

Trên đây là một số phương pháp phân tích được sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp Tùy từng trường hợp cụ thể, có thể sử dụng một trong các phương pháp hoặc kết hợp các phương pháp phân tích phù hợp với mục tiêu phân tích cũng như tình hình doanh nghiệp

1.2.5 Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp

1.2.5.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp thông qua Bảng

CĐKT, Báo cáo kết quả kinh doanh và Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tình hình tổng quát giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành tài sản đó của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định (cuối ngày, cuối quý, cuối năm) Các chỉ tiêu của Bảng cân đối

kế toán được phản ánh dưới hình thái giá trị và theo nguyên tắc cân đối là tổng tài sản bằng tổng nguồn vốn

Bảng cân đối kế toán bao gồm 2 phần chính: Phần Tài sản và phần Nguồn vốn

- Phần tài sản: gồm các chỉ tiêu phản ánh toàn bộ trị giá tài sản hiện có tại 1

thời điểm Trị giá tài sản hiện có của doanh nghiệp bao gồm toàn bộ tài sản thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp và các loại tài sản đi thuê được sử dụng lâu dài, trị giá các khoản nhận ký quỹ, ký cược… Theo chế độ kế toán ban hành theo quyết định 15/2006/QĐ – BTC ngày 20/03/2006 của Bộ trưởng Bộ tài chính, phần tài sản

gồm 2 loại: Tài sản ngắn hạn và Tài sản dài hạn

- Phần nguồn vốn: phản ánh nguồn hình thành nên các loại tài sản của doanh

nghiệp tại thời điểm lập báo cáo Nguồn vốn cũng được chia làm 2 loại: Nợ phải

trả và Vốn chủ sở hữu

Qua bảng cân đối kế toán ta biết được một cách khái quát về kết cấu vốn và nguồn hình thành vốn của doanh nghiệp đồng thời thấy được mức độ độc lập hay

phụ thuộc về mặt tài chính của doanh nghiệp

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong

kỳ của doanh nghiệp, bao gồm các chỉ tiêu về doanh thu, chi phí và lợi nhuận của hoạt động kinh doanh và các hoạt động khác

Báo cáo kết quả kinh doanh gồm 3 phần:

Phần 1: Báo cáo lỗ, lãi

Phần 2: Tình hình thực hiện nghĩa vụ nộp ngân sách Nhà nước

Phần 3: Thuế GTGT được khấu trừ, được hoàn lại, được miễn giảm

Số liệu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh được sử dụng để tính toán các chỉ tiêu về khả năng sinh lời, tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước về các

khoản phải nộp Cùng với số liệu trên BCĐKT, số liệu trên BCKQHĐKD được sử dụng để tính toán hiệu quả sử dụng vốn, các chỉ tiêu về tỷ suất lợi nhuận…

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh quá trình hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ gồm 3 phần:

- Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh: phản ánh toàn bộ dòng tiền thu, chi liên quan trực tiếp đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

- Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư: phản ánh toàn bộ dòng tiền thu, chi liên quan trực tiếp đến hoạt động đầu tư của doanh nghiệp

- Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính: phản ánh toàn bộ dòng tiền thu, chi liên quan trực tiếp đến hoạt động tài chính của doanh nghiệp

Khi phân tích phải căn cứ vào tính chất của từng khoản thu chi của báo cáo

để đánh giá, xem xét khả năng tạo tiền theo từng hoạt động cũng như xem xét doanh nghiệp đã sử dụng tiền vào mục đích gì và sự hợp lý của việc sử dụng tiền theo các mục đích đó

1.2.5.2 Phân tích các hệ số đặc trưng

Việc phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua BCĐKT và BCKQHĐKD chưa phản ánh hết thực trạng tài chính của doanh nghiệp Để biết rõ hơn về tình hình tài chính doanh nghiệp, về các mối quan hệ tài chính trong doanh nghiệp, các nhà phân tích còn sử dụng các hệ số tài chính Các

hệ số tài chính là những biểu hiện đặc trưng nhất về tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thời kì nhất định

1.2.5.2.1 Các hệ số về khả năng thanh toán

Sức mạnh tài chính của doanh nghiệp thể hiện ở khả năng chi trả các khoản cần phải thanh toán, các đối tượng có liên quan trực tiếp và gián tiếp luôn đặt câu hỏi : liệu doanh nghiệp có khả năng thanh toán các khoản nợ tới hạn hay không?

Mối quan hệ giữa kết quả kinh doanh với khả năng chi trả như thế nào? Tình hình thanh toán của doanh nghiệp ra sao? Để trả lời cho các câu hỏi này, người ta thường sử dụng một số chỉ tiêu sau:

Hệ số khả năng thanh toán

tổng quát

Tổng tài sản Tổng nợ phải trả

Hệ số này thể hiện mối quan hệ giữa tổng tài sản với tổng số nợ phải trả của doanh nghiệp, đo lường khả năng thanh toán một cách tổng quát các khoản nợ nần

của doanh nghiệp

Hệ số này lớn hơn 1 chứng tỏ tổng giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp thừa để thanh toán hết các khoản nợ hiện tại Ngược lại, nếu hệ số này nhỏ hơn 1 thì có thể tình hình tài chính của doanh nghiệp đang gặp nguy hiểm Tuy nhiên không phải tài sản nào hiện có của doanh nghiệp cũng sẵn sàng được dùng để trả

nợ và không phải khoản nợ nào cũng phải trả ngay

Hệ số khả năng thanh toán

hiện thời

Tài sản ngắn hạn

Nợ ngắn hạn

Hệ số này đo lường khả năng thanh toán tạm thời nợ ngắn hạn (những khoản

nợ có thời hạn dưới 1 năm) bằng các tài sản có thể chuyển đổi trong thời gian ngắn (thường dưới 1 năm) Hay nói cách khác, hệ số này phản ánh khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt để đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Hệ số này đo lường khả năng trả nợ của doanh nghiệp

Nếu hệ số khả năng thanh toán hiện thời thấp, chứng tỏ khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu và cũng là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả nợ

Nếu hệ số này cao thể hiện doanh nghiệp có năng lực tốt để thanh toán các khoản nợ đến hạn Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động vì doanh nghiệp đã đầu tư quá nhiều vào tài sản lưu động hay nói cách khác việc quản lý tài sản lưu động không hiệu quả (ví dụ như doanh nghiệp có lượng hàng tồn kho lớn gây ứ đọng vốn, bị chiếm dụng các khoản phải thu lớn hay có quá nhiều tiền mặt nhàn rỗi…)

Tuy nhiên, chỉ tiêu này chỉ phản ánh một cách tạm thời tình hình thanh toán của doanh nghiệp Bởi tài sản ngắn hạn bao gồm cả các khoản phải thu và hàng tồn kho Mà trong số các khoản phải thu có một bộ phận là nợ quá hạn và nợ khó đòi; hàng tồn kho là vật tư, sản phẩm làm dở và thành phẩm chưa tiêu thụ nên các loại tài sản này không thể chuyển đổi thành tiền nhanh được Vì vậy, để đánh giá đúng hơn cần xem xét thêm về tình hình của doanh nghiệp, đặc điểm ngành nghề kinh

doanh của doanh nghiệp, hệ số trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành…

Hệ số khả năng thanh toán

Hệ số càng cao càng tốt nhưng nếu quá cao thì phải xem xét lại, nếu như do

có các khoản phải thu quá lớn sẽ bất lợi cho doanh nghiệp Xem xét hệ số này cần

phải đặt trong sự so sánh với hệ số trung bình của ngành để có cái nhìn khách quan hơn

Đây là chỉ tiêu được các chủ nợ ngắn hạn quan tâm để đánh giá tại thời điểm phân tích doanh nghiệp có khả năng thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn hay không Tuy nhiên cần lưu ý rằng nếu hệ số này quá cao cho thấy doanh nghiệp đang có một lượng lớn bằng tiền nhàn rỗi, gây lãng phí, ứ đọng vốn, giảm vòng quay của vốn và cũng không phải khoản nợ ngắn hạn nào cũng cần thanh toán ngay tại thời điểm phân tích Nhưng nếu có những khoản nợ đến hạn và quá hạn thì cần xem tại sao doanh nghiệp để phát sinh những khoản nợ quá hạn nhất là khi

doanh nghiệp thừa khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán

lãi vay

Lợi nhuận trước lãi vay và thuế Lãi vay phải trả trong kỳ

Hệ số này cho biết khả năng thanh toán các khoản lãi vay trong kỳ cbawngf lợi nhuận do sử dụng tiền vay của doanh nghiệp, đồng thời phản ánh mức độ rủi ro

lãi vay đúng hạn cao

1.2.5.2.2 Các hệ số phản ánh cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản

Cơ cấu vốn cũng nhƣ cơ cấu nguồn vốn có tác động trực tiếp tới hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Các doanh nghiệp luôn muốn xây dựng đƣợc cơ cấu nguồn vốn tối ƣu, tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn, cơ cấu tài sản hợp lý, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn Trong quá trình kinh doanh, các điều kiện, hoàn cảnh luôn thay đổi, cơ cấu tài chính của doanh nghiệp cũng có sự thay đổi Việc nghiên cứu các hệ số về cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn để có một cách nhìn tổng quát cho việc hoạch định chiến lƣợc tài chính thành công

a) Hệ số cơ cấu nguồn vốn

Là một hệ số tài chính hết sức quan trọng đối với nhà quản lý doanh nghiệp, các chủ nợ cũng nhƣ các nhà đầu tƣ Hệ số cơ cấu nguồn vốn đƣợc thể hiện chủ yếu qua hệ số nợ và hệ số vốn chủ sở hữu

 Hệ số nợ:

Hệ số nợ

Nợ phải trả Tổng nguồn vốn

Hoặc Hệ số nợ = 1 – Hệ số vốn chủ sở hữu

Hệ số nợ phản ánh nợ phải trả chiếm bao nhiêu phần trăm trong nguồn vốn của doanh nghiệp hay trong tài sản của doanh nghiệp bao nhiêu phần trăm đƣợc hình thành bằng nguồn nợ phải trả

Hệ số này cho thấy sự độc lập, tự chủ về mặt tài chính, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính và rủi ro tài chính có thể gặp phải của công ty từ đó giúp các nhà quản lý doanh nghiệp có sự điều chỉnh về chính sách tài chính phù hợp, các nhà chủ nợ và các nhà đầu tƣ đƣa ra các quyết định cho vay và các quyết định đầu tƣ

Hệ số vốn chủ sở hữu

Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn

Hoặc Hệ số vốn chủ sở hữu = 1 – Hệ số nợ

Hệ số này phản ánh vốn chủ sở hữu chiếm bao nhiêu phần trăm trong toontr

nguồn vốn của doanh nghiệp Hệ số này phản ánh mức độ tự tài trợ của doanh nghiệp đối với nguồn vốn kinh doanh của mình

Hệ số này càng cao chứng tỏ doanh nghiệp có nhiều vốn chủ sở hữu, mức độ độc lập tự chủ về mặt tài chính cao, ít bị ràng buộc, chịu sức ép của các khoản vay Mặt khác, tỷ suất tự tài trợ càng cao thì càng đảm bảo cho các khoản nợ đƣợc thanh toán đúng hạn, làm cho uy tín của chủ doanh nghiệp đƣợc nâng cao, việc huy động vốn vay nhờ vậy cũng dễ dàng hơn Tuy nhiên, nếu sử dụng quá nhiều vốn tự

có thì khó có thể khuếch đại đƣợc tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu để gia tăng lợi nhuận của chủ sở hữu doanh nghiệp

thích hợp

b) Hệ số cơ cấu tài sản

Phản ánh mức độ đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp: Tài sản lưu động, tài sản cố định và tài sản dài hạn khác

Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài

hạn

Tài sản dài hạn Tổng tài sản

Tỷ lệ đầu tư vào TSDH phản ánh trong một đồng vốn kinh daonh mà doanh nghiệp bỏ ra thì có bao nhiêu đồng được dùng để hình thành nên tài sản dài hạn Đồng thời, phản ánh tình trạng cơ sở vật chất kỹ thuật, tình hình trang thiết bị cơ

sở vật chất, năng lực sản xuất hiện có và xu hướng phát triển lâu dài của doanh nghiệp trong tương lai Nếu số cuối năm lớn hơn số đầu năm chứng tỏ doanh

nghiệp đã quan tâm đầu tư đổi mới tài sản cố định, tăng năng lực sản xuất

 Tỷ suất đầu tư vào TSLĐ

Tỷ suất đầu tư vào TSLĐ

Tài sản lưu động Tổng tài sản

Tỷ suất đầu tư vào TSLĐ phản ánh trong một đồng vốn kinh doanh mà doanh nghiệp bỏ ra thì có bao nhiêu đồng được dùng để hình thành nên tài sản ngắn hạn Qua đó cho thấy mức độ đầu tư vào tài sản ngắn hạn như tiền và các khoản tương đương tiền, hàng tồn kho, các khoản phải thu…

Tuy nhiên cần căn cứ vào ngành nghề kinh doanh và tình hình kinh doanh

cụ thể để đánh giá mức độ hợp lý trong việc đầu tư vào các loại tài sản của doanh nghiệp

 Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố định

Tỷ suất tự tài trợ tài sản cố

định

Vốn chủ sở hữu Giá trị còn lại của TSCĐ và ĐTHH

Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ phản ánh trong số TSCĐ hiện có của doanh nghiệp thì có bao nhiêu giá trị được đóng góp từ vốn chủ sở hữu Nếu tỷ suất này lớn hơn

1 nghĩa là toàn bộ TSCĐ và ĐTDH của doanh nghiệp được đầu tư bằng nguồn vốn chủ sở hữu Nếu tỷ suất này nhỏ hơn 1, chứng tỏ một phần TSCĐ được tài trợ bởi

nguồn vốn vay

1.2.5.2.3 Các hệ số về hiệu suất hoạt động

Các hệ số này có tác dụng đo lường năng lực quản lý và sử dụng số vốn hiện

có của doanh nghiệp, đồng thời cũng cho thấy hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

 Số vòng quay hàng tồn kho

Số vòng quay hàng tồn kho

Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân

Thông thường, chỉ tiêu này cao so với các doanh nghiệp trong ngành cho thấy việc tổ chức và quản lý dự trữ của doanh nghiệp tốt, doanh nghiệp có thể rút ngắn được chu kỳ kinh doanh và giảm được lượng vốn bỏ vào hàng tồn kho Nếu

hệ số này thấp, có thể do doanh nghiệp dự trữ vật tư quá mức, dẫn đến tình trạng bị

ứ đọng hoặc sản phẩm bị tiêu thụ chậm Từ đó có thể dẫn đến dòng tiền vào của doanh nghiệp bị giảm đi và có thể đặt doanh nghiệp vào tình thế khó khăn về tài chính trong tương lai Để đánh giá chính xác hơn về tình hình tài chính doanh nghiệp cần xem xét cụ thể và sâu hơn tình thế của doanh nghiệp

Số ngày một vòng quay

hàng tồn kho

Số ngày trong kỳ (360 ngày)

Số vòng quay hàng tồn kho

Chỉ tiêu này phản ánh số ngày bình quân cần thiết để hàng tồn kho thực hiện được một lần luân chuyển hay độ dài thời gian một vòng quay hàng tồn kho trong

kỳ Chỉ tiêu này càng nhỏ thì chứng tỏ hàng tồn kho quay vòng nhanh, giảm ứ đọng vốn, hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp được đánh giá là tốt và ngược lại

Vòng quay các khoản phải

thu

Doanh thu bán hàng (có thuế)

Số dư bình quân các khoản phải thu

Số dư bình quân các

khoản phải thu

Nợ phải thu đầu kỳ + Nợ phải thu cuối kỳ

2

Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt của doanh nghiệp Chỉ tiêu này càng lớn cho thấy tốc độ thu hồi các khoản phải thu nhanh Do đó, doanh nghiệp không phải đầu tư nhiều tài sản lưu động cho các khoản phải thu hay các khoản mà doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng ít Ngược lại, vòng quay các khoản phải thu càng nhỏ chứng tỏ một phần vốn của doanh nghiệp đã bị khách hàng chiếm dụng Chỉ tiêu này phụ thuộc vào chính sách bán chịu của doanh nghiệp

Kỳ thu tiền trung bình

Số ngày trong kỳ (360 ngày) Vòng quay các khoản phải thu

Chỉ tiêu này phản ánh độ dài thời gian thu tiền bán hàng của doanh nghiệp

kể từ lúc xuất giao hàng cho đến khi thu được tiền bán hàng

Kỳ thu tiền bán hàng phụ thuộc chủ yếu vào chính sách bán chịu và mục tiêu

mở rộng thị trường của doanh nghiệp Khi xem xét kỳ thu tiền trung bình cần xem xét trong mối liên hệ với sự tăng trưởng doanh thu của doanh nghiệp

Kỳ luân chuyển vốn lưu

Chỉ tiêu này phản ánh để có một đồng doanh thu thuần về bán hàng cần bao nhiêu vốn lưu động Chỉ tiêu này càng nhỏ thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại

Mức tiết kiệm vốn lưu động do tăng tốc độ luân chuyển

Mức tiết kiệm vốn lưu động = M 1 - M 1

L 1 L 0

= M 1 x (K 1 – K 0 )

360

Trong đó: M1: Tổng mức luân chuyển vốn lưu động trong kỳ so sánh (kỳ

kế hoạch) hay Doanh thu thuần trong kỳ so sánh (kỳ kế hoạch)

K1, K0: Kỳ luân chuyển vốn lưu động kỳ so sánh, kỳ gốc

L1, L0: Số vòng quay vốn lưu động kỳ so sánh, kỳ gốc

Chỉ tiêu này phản ánh trong kỳ, do tăng tốc độ luân chuyển vốn, doanh nghiệp có thể đạt được quy mô như cũ nhưng có thể tiết kiệm được một lượng vốn lưu động Hay vẫn với số vốn lưu động như trước nhưng do tăng tốc độ luân chuyển vốn, doanh nghiệp đạt được quy mô cao hơn, hoặc do tăng tốc độ luân chuyển vốn, doanh nghiệp phải tăng một lượng vốn lưu động không đáng kể nhưng quy mô tăng lên nhiều

Vốn cố định bình quân

trong kỳ

Vốn cố định đầu kỳ + Vốn cố định cuối kỳ

2

Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn cố định bình quân sử dụng trong kỳ tạo

ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần Chỉ tiêu càng cao thể hiện hiệu quả sử dụng vốn cố định càng cao và ngược lại

Hàm lượng vốn cố định

Hàm lượng vốn cố định

Vốn cố định bình quân trong kỳ Doanh thu thuần trong kỳ

Đây là đa ̣i lượng nghi ̣ch đảo của chỉ tiêu hiê ̣u suất sử dụng vốn cố đi ̣nh Chỉ tiêu này phản ánh số vốn cố định cần thiết để tạo ra một đồng doanh thu thuẩn trong kỳ (hay nói cách khác: để tạo ra một đồng doanh thu thuần trong kỳ cần bao nhiêu vốn cố định)

Hàm lượng vốn cố định càng thấp, hiệu suất sử dụng vốn cố định càng cao