bài thuyết trình lãi suất lý thuyết tài chính tiền tệ

Lãi suất tín dụng là tỉ lệ so sánh sô tiền lãi thu được trên tông số vô cho vay trong 7.5.2 Vai trò của lãi suất ® Lãi suút tính dụng là công cụ để điều tiết kinh tế vĩ mô -Khi tăng lãi

TRƯỜNG DAI HOC CONG NGHIEP THUC PHAM TP HCM

KHOA TAI CHINH — KE TOAN

BAI THUYET TRINH LAI SUAT

MON : LY THUYET TAI CHINH - TIEN TE

GIÁO VIÊN HƯỚNG DÂN : Triệu Thị Thu Hằng

7.5.4 Các phương pháp tính lãi - <1 3 3S9SE53 58558550 5185581181855585558 555 80 9

7.5.5 Cầu trúc rủi ro của lãi suất và cầu trúc kỳ hạn của lãi suất -.- 10 7.5.5.1 Cấu trúc rủi ro của Viti SHẤTC - «sec cscceereereereererrrererrerrerrrerree 10 7.5.5.2 Câu trúc kỳ hạn của lãi SuẤT «-cs sec set kkreterekereeerree 12

7.5.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi Suất © s- <c+ccscse se csseeeesesesesseees 17

7.5.6.1 Mức cung cầu tiền tệ trên thi ẨFHÒHg: e- cccesesretseeexeerrreersee 17

7.5.6.4 Tỷ suất lợi nhuận binh quéin ctta nén Kitth tẾ e5 se ccs sec 19

Phân chia công việc

Word

Chuong 7: TIN DUNG VA LAI SUAT

7.5 Lãi suất

7.5.1 Khái niệm

Lãi suáf là tỉ lệ phân trăm (%) tính trên vôn đâu tư đề xác định lãi của người đầu tư

Về bản chất, lãi suất là giá cả của vốn đầu tư Lãi suất là cơ sở đề tính mức lãi trên vốn đầu tư của nhà đầu tư, vì lợi nhuận thu được của nhà đầu tư tÍ lệ thuận với lãi suất Lãi suất được hình thành phụ thuộc vào nhiều yêu tô như cung, cầu vốn đầu tư trong nền kinh

tê, yêu cầu điệu tiết nên kinh tê của nhà nước

Lãi suất tín dụng là tỉ lệ so sánh sô tiền lãi thu được trên tông số vô cho vay trong

7.5.2 Vai trò của lãi suất

® Lãi suút tính dụng là công cụ để điều tiết kinh tế vĩ mô

-Khi tăng lãi suất cho vay sẽ làm giảm vốn của doanh nghiệp, từ đó doanh nghiệp thu hẹp qui mô sản xuất và sẽ làm cho số lượng công nhân làm việc trong doanh nghiệp giảm xuống

-Khi giảm lãi suất cho vay sẽ làm tăng vốn của doanh nghiệp, từ đó doanh nghiệp mở rộng qui mô sản xuất và sẽ làm cho số lượng công nhân làm việc trong doanh nghiệp tăng lên

=> Từ hai điều trên cho thấy lãi suất tín dụng ảnh hưởng trực tiếp đến giải quyết tinh trạng thất nghiệp trong xã hội

-Khi giảm lãi suất tiền gửi lúc này người tiêu dùng muôn thu tiền về để mua hàng hoá hoặc thanh toán dịch vụ từ đó làm cho lượng tiền trong lưu thông tăng lên Cùng lúc đó cung tiền với giá rẻ làm cho giá trị nội tệ thấp hơn ngoại tệ đồng nghĩa với việc lượng ngoại tệ chảy vào trong nước nhiều hơn và sẽ giảm lượng hàng hoá nhập khẩu vì phải trả nhiều tiền hơn so với trước kia để mua một lượng hàng hoá như nhau và sẽ tăng lượng hàng hoá xuất khẩu vì doanh thu tăng lên

- Ngược lại khi tăng lãi suất tiền gửi người tiêu dùng có xu hướng đem tiền gửi vào ngân hàng để hưởng lợi từ lãi suất từ đó lượng tiền trong lưu thông giảm đáng kể và đồng tiền nội tệ trở nên có giá theo đó lượng ngoại tệ chảy vào trong nước cũng giảm đi và có

xu hướng đây mạnh nhập khẩu vì doanh nghiệp sẽ phải trả ít tiền hơn còn xuất khâu hạn

chế đi vì doanh thu có được sẽ giảm xuống

=> Qua hai điều trên ta thay tăng hay giảm lãi xuất tiền gửi (đặt biệt là lãi suất tái

chiết khẩu ) sẽ ảnh hưởng đến ngoại tệ chảy vào trong nước, ảnh hưởng đến quan

hệ cung- cầu ngoại tệ, dẫn đến sự thay đối tỷ giá và quan hệ xuất nhập khâu hàng hoá

© Léi suat tin dụng là công cụ điều chính kinh tẾ vỉ mô

-Trong nền kinh tế, thường xảy ra những đột biến ở từng khu vực hay trong toàn

bộ nên kinh tế quốc dân do những nguyên nhân không lường trước được Khi xảy ra những hiện tượng như vậy chính phủ thường sử dụng những công cụ kinh tế trong đó có

lãi suất tín dụng đề điều chỉnh lại những quan hệ tạo điều kiện cho kinh tế khu vực,

nghành hay toàn bộ nền kinh tế phát triển

Ví dụ như khi có làm phát xảy ra để kiểm soát được lạm phát ôn định đồng tiền

chính phủ và ngân hàng trung ương phải đảm bảo đồng nội tệ hấp dẫn hơn so với ngoại tệ phải tăng lãi suất tiền gửi ngân hàng ở mức phù hợp, hoặc có thê áp dụng mức lãi suất khác nhau giữa các khu vực, để điều hoà lưu thông tạo mặt bằng giá cả hợp lí, đảm bảo cho sản xuất và lưu thông hàng hoá phát trién

=> Là công cụ điều chỉnh kinh tế vi mô nên lãi suất tín dụng phải được xử lý kịp thời

và chính xác Điều đó đòi hỏi hệ thống ngân hàng phải nắm vững thông tin kinh tế, biết xử lý thông tin, để có những quyết định chính xác trong việc thực hiện chính sách lãi suất

®- Lãi suất tín dụng là công cụ khuyến khích cạnh tranh giữa cúc ngân hàng thương mại

Trong khung lãi suất cho phép, để tăng khối lượng nguồn vốn huy động và mở rộng quan hệ tín dụng Ngân hàng thương mại có thê tăng lãi suât tiền gửi và hạ lãi suất cho vay Để đảm bảo cạnh tranh thắng lợi mỗi ngân hàng thương mại điều có chiến lược khách hàng của mình, các ngân hàng thương mại đều tìm mọi biện pháp đề giảm chỉ phí,

tăng chất lượng phục vụ

Ví dụ: Theo thông báo mới nhất của Vietcombank, với hình thức gửi tại quầy, các kỳ

hạn 1-3 tháng được ngân hàng tăng I điểm phần trăm lên 4,1-4,4%/năm; kỳ hạn 12 tháng tăng 0,8 điểm phần trăm lên 6,4%/năm và các kỳ hạn 24 tháng trở lên được điều chỉnh tăng 1 điểm phần trăm, hiện cùng ở mức 6,4%/năm

Với hình thức gửi tiết kiệm online, mức tăng của Vietcombank còn lớn hơn Kỳ

han | thang là 4,6%/nam; ky han 3 thang la 4,9%/nam, cao hơn 1,2-1,3 diém phan tram

so với biểu lãi suất cũ Với kỳ hạn 12 tháng, 24 tháng hình thức gửi online, ngân hàng

này áp dụng mức lãi suất cao nhất là 6,8%/năm, tăng I điểm phần trăm so với trước đó

Tại VietinBank, lãi suất kỳ hạn I tháng — dưới 3 tháng đã tăng thêm I điểm phần

trăm lên 4, I%/năm, lãi suất từ 3 tháng — dưới 6 tháng tăng lên 4,4%/năm Với kỳ từ 12 tháng trở lên, ngân hàng này áp dụng mức lãi suất mới 6,4%/năm, cao hơn 0,8 điểm phần trăm so với trước

Tương tự, tại Agribank, kỳ hạn I-2 tháng được ngân hàng niêm yết mức

4,1%/năm; kỳ hạn 3-5 tháng là 4,4%/nam Cac mức lãi suất này vẫn thấp hơn trần quy

đỉnh (5%/năm) song đã tăng khoảng 1 điểm phần trăm so với trước đó Tiền gửi không kỳ

han cing dugc nang lén mirc 0,3%/nam Tai ky han từ l2 tháng trở lên, Agribank cũng nâng mạnh lãi suất lên mức 6,4%/năm, cùng tăng 0,8 điểm phần trăm

Trên đây là số liệu lãi suất tiền gửi của ba ngân hàng Vietcombank, VietinBank và Aribank được cập nhật vào ngày 27/9/2022 qua các sô liệu trên cho ta thay lãi suất tiền gửi của ba ngân hàng đang được tăng cao điều này càng khăng định rõ nét hơn vai trò của lãi suất tín dụng là công cụ khuyến khích cạnh tranh giữa các ngân hàng thương mại

®_ Lãi suất tín dụng là công cụ khuyến khích tiết kiệm va dau tw

Thu nhập = Tiêu dùng + Tiết kiệm

-Phương trình này không chỉ đúng với đặc điểm tài chính của các hộ gia đình, các doanh nghiệp mà cả đói với nền tài chính quốc gia

-Giả dụ trong điều kiện một nên kinh tế bình thường, tỷ lệ giữa tiêu dùng và tiết kiệm là

hợp lý Để tăng tỷ lệ tiết kiệm, khuyến đầu tư, tức là tăng khá năng tài chính cho toàn bộ

nên kinh tế quốc dân, thì biện pháp có hiệu quá nhất là tăng lãi suất huy động vốn Khi lãi

suất huy động vốn tăng lên, thì trước hết các hộ gia đình phải xem xét lại các khoản chỉ cho tiêu dùng thường xuyên, có thể giảm chỉ hoặc hoãn một số khoản chi này, để tăng

thêm ty lệ tiết kiệm trong tổng thu nhập Sau đó từ khoản tiết kiệm nay, họ sẽ chọn hướng

đầu tư: gửi vào ngân hàng, vào quỹ bảo hiểm, hay đầu tư vào thị trường chứng khoán

khi thấy có lợi hơn

£> Lãi suất là công cụ can thiệp có hiệu lực để phân chia giữa quỹ tiêu dùng và tiết kiệm Nhưng nâng lãi suất huy động vốn đến mức độ nào, thì cần phải cân nhắc thận trọng để đảm bảo sự phát triển hải hoà của nên kinh tế quốc dân

7.5.3 Phân loại lãi suất

Để phân loại lãi suất ta căn cứ vào gia trị thực tiên lãi thu được và tính chât của các

khoản vay

Căn cứ vào giá trị thực tiền lãi thu được: lãi suất được chia làm hai loại

¢ Lai suat danh nghia: La lãi suất mà người cho vay được hưởng, không tính đến

sự biến động của giá trị tiền tệ

Ví dụ: Ông A gửi tiết kiệm ngân hàng 100 triệu đồng, sau l năm ông thu được 112 triệu

đồng Tiền lãi của ông có được 112 triệu đồng — 100 triệu = 12 triệu đồng Trong trường hợp này, lãi suất danh nghĩa là 12%/ năm

© - Lãi suất thực: Là loại lãi suất đo bằng sức mua của tiền lãi nhận được

Công thức tính: Ir=In - If

Trong đó: Ir: Lãi suất thực

In: Lãi suất danh nghĩa

If; Lam phat

Ví dụ: Nếu bạn vay ngân hàng 100 triệu đồng với mức lãi suất là 5% thì lãi suất danh

nghĩa là 5% Tuy nhiên, nếu tỷ lệ lạm phát là 2% thì lãi suất thực là 3%

® Căn cứ vào tính chất các khoản vay:

s* Lãi suất tiền gửi ngân hàng: Là lãi suất mà ngân hàng trả cho các khoản tiền gửi ngân hàng Hiện nay lãi suất ngân hàng khác nhau tùy thuộc vào các kỳ hạn gửi

tiền: không kỳ hạn, kỳ hạn I tháng, 2 tháng Nguyên tắc lãi suất không kỳ hạn < lãi suất kỳ hạn, lãi suất ngắn hạn < lãi suất dài hạn

s* Lãi suất tín dụng ngân hàng: Là loại lãi suất mà người vay vốn phải trả cho ngân hàng khi vay vốn từ ngân hàng Có các loại lãi suất tín dụng ngân hàng như: lãi suất tín dụng ngắn hạn, lãi suất cho vay dài hạn, tín chấp Nguyên tắc lãi suất tín dụng ngân hàng > lãi suất tiền gửi ngân hàng Lãi suất cho vay dài hạn > lãi suất cho vay ngắn hạn, lãi suất cho vay tiêu dùng > lãi suất cho vay kinh doanh s* Lãi suất chiếc khấu: Là loại lãi suất được các ngân hàng áp dụng khi khách hàng muốn vay dưới dạng chiếc khấu chứng từ như cổ phiếu trái phiếu, kỳ phiếu

chưa đến hạn thanh toán

s* Lãi suất tái chiếc khấu: Là lãi suất mà ngân hàng trung ương áp dụng cho các ngân hàng thương mại vay dưới hình thức tái chiếc khấu

s* Lãi suất liên ngân hàng ( hay còn gọi là lãi suất bán sỉ ) là lãi suất mà các ngân hàng thương mại áp dụng cho nhau khi vay trên thị trường liên ngân hàng s* Lãi suất cơ bản: là lãi suất mà ngân hàng trung ương đưa ra cho các ngân hàng

thương mại nhằm mục đích xây dựng chiến lược kinh doanh

7.5.4 Các phương pháp tính lãi

7.5.4.1 Phương pháp lãi đơn

Số tiền lãi chỉ tính trên số tiền gốc ban đầu mà không tính trên tiền lãi tích lũy phat

sinh ở các thời đoạn trước

Trong đó: F: giá trị tiền tệ (cả vốn góc lẫn lãi) sau n kỳ

: giá trị ban đầu

n: số kỳ cho vay

1: lãi tín dụng trong thời kỳ cho vay

Ví dụ: Bạn gửi 20.000.000đ vào tài khoản tiết kiệm trá lãi đơn 0,5%/tháng, kỳ hạn 6

tháng Tính số tiền lãi thu được và tổng số tiền tiền bạn nhận được khi đáo hạn?

Số tiền lãi không chỉ tính trên số tiền gốc ban đầu mà còn tính trên tiền lãi phát

sinh ở các thời đoạn trước

Trong đó: E: giá trị tiền tệ (cả vốn góc lẫn lãi) sau n kỳ

: giá trị ban đầu

n: số kỳ cho vay

1: lãi tín dụng trong thoi ky cho vay

Ví dụ: Bạn gửi vào ngân hang 100.000.000đ trong 3 năm, lãi suất 12%/ năm Xác định

tính giá trị nhận được khi đáo hạn?

Giải:

Số tiền nhận được khi đáo hạn là:

E == 100.000.000 = 140.492.800 đ 7.5.5 Cầu trúc rủi ro của lãi suất và cầu trúc kỳ hạn của lãi suất

7.5.5.1 Cầu trúc rủi ro của lãi suất

a Rủi ro vỡ nợ

Một thuộc tính của một trái khoán ảnh hưởng tới lãi suất của nó là rủi ro vỡ nợ Rúi ro vỡ nợ là khả năng có thể người phát hành trái khoán sẽ vỡ nợ tức là không thể

thực hiện được việc thanh toán tiền lãi hoặc mệnh giả khi trái khoán đó mãn hạn

Rủi ro vỡ nợ đối với những trái khoán của một công ty thường rất cao Còn những trái phiếu của Chính phủ thường có rủi ro thấp hoặc là bằng 0 bởi vì Chính phủ có thể tang thuế hoặc thậm chí in tiền để thanh toán dứt điểm nợ nân của mình Những trái khoán không có rủi ro như trái khoán của Chính phủ được gọi là những trái khoán không vỡ nợ

Khoảng cách giữa lái suất của một trái khoán có rủi ro và một trái khoán không có rủi

ro được gọi là mức bù rủi ro Mức bù rủi ro sẽ cho người dân biết là sẽ được nhận them khoản lãi phụ là bao nhiêu đề sẵn long nắm giữ một trái khoán rủi ro Một sự tang rủi ro

vỡ nợ sẽ tang mức bù rủi ro

10

b Tinh thanh khoan ( tinh long )

Một thuộc tính khác của một trái khoản có ảnh hưởng đến lãi suất của nó chính là tính

thanh khoản

Tỉnh thanh khoản ( tính lỏng, tính lưu động ), một khái niệm trong tài chính, chỉ mức

độ mà một tài sản bất kì có thể được mua hoặc bán trên thị trường mà không làm ảnh

hướng đến giá thị trường của tài sản đó

Khi tính thanh khoản của một tài sản tang lên so với các tài sản khác thì nhu cầu về loại tài sản này tang lên làm cho lãi suất giảm xuống

Thông thường, với các loại trái phiếu có cùng thời gian đáo hạn, trái phiếu của Chính phủ thường có tính thanh khoản cao hơn bởi vì chúng được mua bán rộng rãi đến mức chúng là thứ rất dé bán nhanh, và chi phí bán chúng lại thấp

Một số nguyên nhân khác:

- _ Có nhiều người giao dịch và nắm giữ trái phiếu chính phủ hơn

- Trái phiêu chính phủ gần như không có rủi ro phá sản

- _ Có thê mang trái phiêu chính phủ này chiết khẩu vói ngân hàng trung ương với chỉ

phí khá thấp

Ngoài ra, các trái khoán khác không lỏng như vậy là do bất cứ một công ty nào cũng chỉ có một lượng mua bán nhất định, ít hơn của Chính phủ, như vậy có thể phái chịu phí tốn cao đề bán những trái khoán này trong trường hợp cần kíp vì khó tìm ngay được người mua

c Thuế thu nhập Nếu l công cụ nợ được hưởng quy chế thuế thu nhập thuận lợi thì lợi tức dự tính sau thuế của nó sẽ tăng hơn s với những công cụ nợ phải chịu quy chế thuế thu nhập kém thuận lợi hơn

Kết quả là lượng cầu về công cụ nợ đó tăng lên và do đó lãi suất của no sé giảm di

11