lý thuyết tài chính tiền tệ đề tài giải thích những biến động lãi suất trên thị trường hiện nay

2.2 Ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán: Sự biến động của lãi suất thị trường tiền tệ có ảnh hưởng gián tiếp nhưng rất mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán.. Lãi suất tăng sẽ thu hút nhu

DAI HOC QUOC GIA THANH PHO HO CHI MINH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT

" S000 -

MON HOC:

LY THUYET TAI CHINH TIEN TE

ĐÈ TÀI:

GIẢI THÍCH NHỮNG BIÊN ĐỘNG LAI SUAT TREN THI TRUONG HIEN NAY

GVHD: Thay Tran Hung Son

Mã lớp học phần: 221TC1021

Sinh viên thực hiện: Trần Thị Hoài

MSSV: K214101909

Email: hoaitt214102st.uel.edu.vn

NAM HOC : 2022-2023

DAI HOC QUOC GIA THANH PHO HO CHi MINH

TRUONG DAI HOC KINH TE - LUAT

LY THUYET fr

TÀI CHÍNH TIỀN TỆ

GIẢI THÍCH NHỮNG BIẾN ĐỘNG

LÃI SUẤT TRÊN THỊ TRƯỜNG HIỆN NAY

Sinh viên thực hiện: Trần Thị Hoài

MSSV: K214101909

Email: hoaitt214102st.uel.edu.vn

NHAN XET CUA GIAO VIEN HUONG DAN

TP.HCM, ngày tháng năm 2022 Giảng viên hướng dẫn (Ký và ghi rõ họ tên)

I LAI SUAT

1 Khái niệm

Lãi suất là tỷ lệ mà theo đó, người đi vay phải trả tiền để sử dụng một đơn vị vốn vay

trong một khoảng thời gian nhất định Đây là loại giá cả đặc biệt được hình thành dựa

trên giá trị sử dụng chứ không trên cơ sở giả trị

+Đứng dưới góc độ người đi vay: Lãi suất là giá của việc sử dụng tiên

+Đứng dưới góc độ người cho vay: Lãi suất là phần thưởng cho việc cung cấp tiền (tức

là giá cho sự chờ đợi tiêu dùng tiền của mình)

Không giống như giá cả hàng hóa, lãi suất không được biêu thị bằng số tuyệt đối mà biéu thi bằng tỷ lệ phần trăm Lãi suất cũng được coi là tỷ lệ sinh lời mà chủ sở hữu

nhận được từ khoản vay

2 Ảnh hưởng của lãi suất

2.1 Ảnh hưởng tới nền kinh tế:

Sự thay đôi của lãi suất có ảnh hưởng trực tiếp đến đời sống hàng ngày của mọi chủ thê kinh tế Nó tác động đến các quyết định của một cá nhân, chăng hạn như chỉ tiêu hoặc tiết kiệm, mua nhà hay mua trái phiếu Lãi suất cũng ảnh hưởng đến các quyết định kinh tế của doanh nghiệp Chăng hạn như khi lãi suất thấp, doanh nghiệp có thê cân nhắc vay tiền để mua thiết bị mới cho nhà máy Tuy nhiên, nếu ngược lại, họ có thê không làm vậy mà sử dụng nguồn vôn sẵn có đề đâu tư sinh lời

Nếu lãi suất tăng, sức đi vay giảm sẽ làm tăng nhu cầu gửi tiết kiệm và giảm tiêu dùng,

sẽ ảnh hưởng đến cầu của dòng tiền Khi lãi suất giảm, nhu cầu vay tăng, tiết kiệm bị hạn chế kéo theo cung tiền tăng, do đó có thê dẫn đến lạm phát Mặt khác, nếu lãi suất trong nước cao hơn lãi suất nước ngoài, sẽ có nhiều dòng vốn nước ngoài đồ vào Điều này dẫn đến giá trị đồng nội tệ tăng lên, kéo theo sản lượng xuất khẩu ròng sẽ giảm vì giá hàng hóa đắt hơn trước

2.2 Ảnh hưởng tới thị trường chứng khoán:

Sự biến động của lãi suất thị trường tiền tệ có ảnh hưởng gián tiếp nhưng rất mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán Lãi suất tăng sẽ thu hút nhu cầu tiền gửi vào hệ thống ngân hàng, do khả năng sinh lời của tiền gửi tăng lên, ảnh hưởng đến dòng tiền vào thị trường chứng khoán Lãi suất tăng cũng dẫn đến lợi nhuận kỳ vọng cao hơn trên thị trường chứng khoản

Mặt khác, lãi suất trong nước tăng cũng có tác dụng thu hút vốn ngoại tệ, gián tiếp giúp đồng nội tệ lên giá, từ đó hạ tỷ giá hồi đoái Trong trường hợp nảy, nhà xuất khâu sẽ gặp khó khăn vì hàng xuất khâu sẽ đắt hơn trước Do đó, doanh thu của các doanh nghiệp này bị ảnh hưởng, dẫn đến kỳ vọng về lợi nhuận của công ty cũng bị ảnh hưởng, từ đó khiên giá cô phiêu của các công ty trên thị trường có thê giảm xuông

Trên cơ sở phân tích tác động của các mức lãi suât khác nhau đôi với toàn bộ nên kinh

tê và đặc biệt là các doanh nghiệp, nhà dau tư sẽ xác định bôi cảnh tích cực hay tiêu cực của môi trường đâu tư, tiêm năng đầu tư, thu nhập và lợi nhuận của các công ty niêm

yết trên thị trường chứng khoán

2.3 Ảnh hưởng đến các hình thức cho vay:

Nếu lãi suất tăng thì khả năng vay nợ xuống thấp đồng thời gia tăng nhu cầu gửi tiết kiệm, giảm tiêu dùng, ảnh hưởng đến bên “cầu” trong dòng chảy lưu thông tiền tệ Còn lãi suất giảm, nhu cầu vay tăng cao, hạn chế gửi tiết kiệm, “cung” gia tăng có thé gay nên lạm phát

2.4 Tác động đến tỷ giá hối đoái:

Nếu mức lãi suất trong nước tăng cao hơn nước ngoài dòng vốn nước ngoài sẽ xuất hiện

nhiều hơn Điều đó làm tỷ giả nội tệ và ngoại tệ giảm xuống, giảm gia tri đồng nội tệ,

kèm theo sản lượng xuất khâu ròng bị tác động đi xuống, tông cầu giảm theo, sinh lạm phát

3 Những nhân tổ ảnh hưởng đến lãi suất

Dựa trên những ảnh hưởng của lãi suất đã phân tích ở trên, thì có thê nhận thấy ngược

lại lãi suât bị ảnh hưởng bởi các nhân tô sau:

® Cung - cầu quỹ cho vay, trái phiếu

® Mức lạm phát dự tính

® MÚCTỦITo

® Kỳ hạn lãi suất

e©_ Chính sách tiên tệ từ Ngân hàng Nhà nước

e Sw phat triển nên kinh tế

II NHUNG BIEN DONG CUA LAI SUAT TREN THI TRUONG HIEN NAY

1 Điều chỉnh lãi suất tiền gửi:

Trong thời gian vừa qua kê từ ngày 25/10/2022, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa ban hành các quyết định điều chỉnh lãi suất điều hành (lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn và lãi suất cho vay qua đêm) tăng lên 1%/năm, điều chỉnh tăng thêm 1%/năm đối với lãi

suất tiền gửi loại kỳ hạn từ 1 tháng đến dưới 6 tháng và 0,5%/năm đối với tiền gửi

không kỳ hạn và dưới I tháng

7%

0

+

‘Ea

65% 5U số

NGUỒN: NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC - ĐỒ HỌA: ĐÔNG XUÂN DU

Đây là sự điêu chỉnh phù hợp trong bôi cảnh hiện nay Bởi vì:

Thứ nhất, phù hợp với xu hướng chung của tình hình lãi suất trên thị trường thể giới, khi nhiều quốc gia trên thế giới đã va đang tiếp tục tăng lãi suất dé kìm giữ lạm phát Trong

điều kiện đó, là một nên kinh tế hội nhập, có độ mở tương đối lớn, việc điều chỉnh tăng

lãi suất là khách quan và phù hợp

Thứ hai, trong điều kiện nhiều đồng tiền mạnh của một số nền kinh tế lớn mắt giả SO VỚI

đồng Dollar Mỹ, diễn biến này cũng tác động và gây áp lực lớn với tỷ giá trong nước

Đặt trong mối liên hệ lãi suất - ty gia- lam phat, voi yéu cầu về ổn định kinh tế vĩ mô,

hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, để giảm bớt áp lực lên tỷ giá, cũng như kìm giữ lạm phát, thì

việc điều chỉnh tăng lãi suất điều hành và lãi suất tiền gửi kỳ bạn dưới 6 tháng và không

kỳ hạn là phù hợp và cần thiết

Thứ ba, điều chỉnh tăng lãi suất điều hành và các mức lãi suất đối với loại tiền gửi dưới

6 tháng ngoài việc thực hiện và đạt được mục tiêu chính sách tiền tệ của NHNN, còn tác

động đến quá trình khai thác và sử dụng vốn của các tổ chức tín dụng (TCTD) theo hướng tiếp tục thu hút nguồn tiền gửi, để đáp ứng nhu câu vốn cho phục hồi và tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn hiện nay

2 Giảm mạnh trong thị trường chứng khoán:

Chúng ta có thê thấy rằng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam sau một thời gian

có gắng duy trì mức điều hành ôn định hợp lý đã tiến hành tăng lãi suất huy động cũng như là lãi suất trên hệ thống liên ngân hàng Tất cả các động thái của Ngân hàng Nhà nước đã tác động dẫn đến thị trường chứng khoán trong thời gian qua

Lãi suất tăng nhưng không phải doanh nghiệp nào cũng chịu ảnh hưởng xấu Những doanh nghiệp thừa tiền mặt đem gửi ngân hàng có lợi thế lớn Trong khi đó, doanh nghiệp sử dụng đòn bây, vay nợ quá nhiều sẽ chịu ảnh hưởng Một số doanh nghiệp bất động sản hay huy động trái phiếu, đầu tư cô phiếu nhiều cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực trong thoi gian toi

Điền hình bản tin thị trường tuần 19/09 - 23/09/2022 vita qua: FED tang Idi sudt thém 0,75%, VN-Index điều chính tuần thứ ba liên tiếp Việc FED tăng lãi suất thêm 75 điệm

cơ bản lần thứ ba liên tiếp đã có tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư trên toàn cầu Tại Việt Nam, sau quyết định tăng lãi suất của FED, Ngân hàng Nhà nước cũng đã ban hành Quyết định tăng lãi suất điều hành thêm 1% Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng phản ứng tiêu cực

Nhóm cổ phiêu dấu khí có diễn biên tiêu cực nhật, với mức giảm 4,1% giá trị von hóa

Nguyên nhân chủ yếu có thê đến từ việc giá dầu thế giới tiếp tục sụt giảm

Tiép theo là nhóm trụ cột của thi

trường là ngân hàng cũng giảm khả

mạnh với 3,9% giá trị vốn hóa, đây

là nguyên nhân chủ yếu dẫn sự điều

chỉnh trên thị trường Có thê kế đến 5 Zoo

8 #92 088.015 188ge

BID giảm 2,5%, ACB giảm 2,2% SSSSCRESRSSLRSES ESAS 2

30/09/2022 = 31/08/2022 Giá cổ phiếu ngân hàng thay đổi so với phiên 31/08/2022

18% rs

175 rs

-123- ma -2: mHmmmmnaaRa‹2£

-1: mm:

-13% Tmmmmmmmaaa<

-12% mammaas<ẽ

1 maaammmmmma

-10% MH!

-7% Was)

-6% MESA -5% Mss -4% |NNKL

giảm của cô phiếu hóa chất với GVR giảm 4,9%, PHR giam 4,3%, DPM giảm 4,2%, DGC giảm 3.6%, DCM giảm 0,9%

Vốn hóa cổ phiếu ngân hàng tại phiên 30/09/2022

| 4,358

Các ngành còn lại đều giảm tương đối như đời chính giảm 2,3%, công nghiệp giảm 1,6%, được phẩm và y tẾ giảm 1%, hàng tiêu dùng giảm 0.8%, công nghệ thông tin giảm 0,5%

Ta có bảng thống kê của FiinTrade trong năm 2022 như sau:

6 FiinTrade Tỷ lệ mã cỏ phiếu giảm điểm so với đỉnh 2 năm theo ngành

wGiảm trén 70% mGiàmtừ50%-70% #Giảmtừ30%-50% sGiảmdưới30% Tài nguyên Cơ bản

Viễn thông

Dịch vụ tài chính

Xây dựng và Vật liệu

Bắt động sản

Hóa chất

Hàng cá nhân & Gia dụng

Công nghệ Thông tin

Thực phẩm và đồ uống

Hang & Dịch vụ công nghiệp

Yiế

Dầu khí

Ngân hàng

Bảo hiểm

¡ Tổng ẬNNMMMRMHRRRH»ONNLL NHRRRRRHHHHOAOAOAAARHHNE2

đoạn 2020-2022

Không riêng gì chứng khoán Việt Nam, chứng khoán toàn cầu lao dốc sau loạt quyết định đăng lãi suất Lãi suất tăng sẽ tạo áp lực cho thị trường chứng khoán Điều này về

lý thuyết sẽ có tác động không tich cực lên thị trường chứng khoán Dragon Capital Việt Nam cũng cho rằng, sau khi Ngân hàng Nhà nước đã chính thức tăng lãi suất điều hành, trong môi trường lãi suất tăng, mức lợi nhuận kỳ vọng đối với thị trường chứng khoán

sẽ khó vượt trội Tuy nhiên tăng lãi suất trong bối cảnh hiện nay có thê chỉ tác động

trong ngắn hạn do thị trường sẽ có nhiều biến động phụ thuộc vào diễn biến trên thế

giới, còn về dài hạn kênh chứng khoán vẫn hấp dẫn nêu xem xét về các yêu tô vĩ mô và

định giá

Một số ý kiến cho rằng, thông thường, việc tăng lãi suất sẽ có tác động rất nhanh tới thị trường chứng khoán Thực tế cho thấy, cô phiếu hai ngành trụ cột là ngân hàng và bất động sản giảm mạnh, thị trường chứng khoán trong nước cũng đã có biến động theo chiều hướng giảm sau khi /ãi suất điều hành chính thức tăng, từ đô tác động đến thị trường, bởi về lý thuyết lãi suất điều hành tăng sẽ tác động đến lãi suất huy động, sau đó

là lãi suất cho vay Vì thế, thi trường chứng khoán cũng sẽ chịu sự tác động, ít nhất là trong ngắn và trung hạn, bởi dòng tiền có thê sẽ bị chia lửa cho kênh tiền gửi tiết kiệm

và doanh nghiệp sẽ khó khăn hơn khi tang chi phi von dau vào

Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta Nguyễn Thế Minh cho rằng, thị trường giảm mạnh trong thời gian qua bởi chịu ảnh hưởng từ yếu tố bên ngoài như việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đăng 1ãi suất và nhận định suy thoái kinh tế có thể xảy

ra Còn trong nước, ngoài yếu tổ lãi suất, khối ngoại liên tực bán ròng đã tác động đến

thị trường

Chuyên gia kinh tế - tài chính Dinh Trọng Thịnh (Học viện Tài chính) nhìn nhận, chỉ SỐ

VN-Index giảm rất mạnh là bình thường nếu xét trong bối cảnh có nhiều yếu tố tác động, như xung đột, lạm phát trên thế giới Đặc biệt năm 2021,một phần do dịch bệnh

Covidl9, hoạt động sản xuất, kinh doanh ngưng trệ, kênh đầu tư bất động sản đóng

băng, lãi suất ngân hàng thấp, người dân đô tiền nhàn rỗi vào thị trường chứng khoán,

nhờ đó thị trường tăng vọt Từ đầu năm 2022 đến nay, hoạt động kinh tế đã trở lại bình

thường, nên dòng vốn được san sẻ sang các kênh đầu tư khác

HI KẾT LUẬN

Thị trường chứng khoán thời gian qua đã sụt giảm mạnh so với đầu năm 2022 Việc lãi suất tăng, làm áp lực bán mạnh tại nhóm ngành trụ cột Các chuyên gia cho rằng, nguyên nhân cua tinh trang này là do thị trường chứng khoán Việt Nam chiu tac động của thị trường chứng khoán thế giới Cùng với đó, những thay đối trong chính sách tiền

tệ trong nước, việc tăng lãi suất tiền gửi cũng đã tác động không nhỏ tới sản xuất kinh doanh của DN cũng như tâm lý nhà đầu tư, dẫn đến thanh khoản trên thị trường giảm sút đáng kê

Có thê nói, việc điều chỉnh lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam ta là

cần thiết, phù hợp và đúng thời điểm, khoa học và tôn trọng các quy luật thị trường

nhằm thực thi hiệu quả chính sách tiền tệ, đồng thời đảm bảo thực hiện tốt nhiệm vụ hỗ

trợ doanh nghiệp, thúc đây tăng trưởng kinh tế

Nguồn tham khảo:

-Chịu tác động từ tăng lãi suất, kênh chứng khoán sẽ vẫn hấp dẫn (2022,

September) Tai Chinh Viét Nam https://thoibaotaichinhvietnam.vn/chiu-tac-

- 113387 html

-Vi sao thi truong chung khodn sụt giảm mạnh? (2022, October) Hà Nội Mới https://hanoimoi.com vn/tin-tuc/Tai-chinh/1044443/v1-sao-thi-truong-chung- khoan-sut-giam-manh

-NHNN áp dụng các mức lai sudt moi, (2023, October) CONG THONG TIN

ĐIỆN TỬ CHÍNH PHỦ https://xaydungchinhsach.chinhphu.vn/nhnn-dieu-

chinh-cac-muc-lai-suat-tu-25-10-2022-11922 1024220631647 htm

-Anh hưởng của lãi suất đối với nên kinh tế trong nước (2022, January) BÁO

te-trong-nuoc-10012022-a95600 html