chủ đề thảo luận tuần 5 lý thuyết tài chính tiền tệ

phiêu NH, chứng chỉ tiền gửi, hợp đồng mua lại, đô la châu Âu trưng Mức rủi ro cao Mức rủi ro thâp Thời hạn của các CCTC dài Thời hạn của các CCTC ngắn -> -> lãi suất biến động mạnh -> |

DAI HOC QUOC GIA THÀNH PHÓ HỎ CHÍ MINH

TRUONG DAI HOC KINH TE - LUAT

UU

CHU DE THAO LUAN TUAN 5

Mén hoc: LY THUYET TAI CHINH TIEN TE Giáo viên hướng dẫn: TS Thân Ngọc Minh

)9 PA» ebceeeeee HÓA "ĐC "PP" ĐA ve e0 se

MỤC LỤC

Câu hỏi: Cô phiếu và trái phiếu có những rủi ro riêng, vậy làm thế nào để nhà đầu

tư có thê can nhặc và quyềt định lựa chọn phù hợp cho việc đầu tư của mình? 7

II/ PHẦN BIỆT GIỮA NGÂN HÀNG VẢ CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG

GIAN KHÁC PHÂN TÍCH VAI TRÒ CỦA TC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH 8

1 Trung gian tai Chimb te sescsssesssssssncsnscssaessancscesensssacssacssnscssaessanssnsessnnnaeesseneeses 8

2 Các loại hình trung gian tài chính THANH 01100010010A01A001100110001100111001.07A001A0n 9 Câu hỏi: Tại sao nhà đầu tư sử dụng Quỹ đầu tự?? 55G Ăn 9xx 13

IV/ PHAN BIET CO PHIEU UU DAI VA CO PHIEU PHÓ THÔNG 16

1 C6 phiéu pho thong ccccsscsssssssesssssessssssssssssscsssssesscsssssssssssssssssssssscsesssneasess 17

v CAC LOAI RUI RO CUA CAC TCTC, CHO CAC Vi DU THUC TIEN LIEN

VI/ TẠI SAO KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH LẠI CÓ TÍNH CHU KY?

2 Các pha của chu kỳ kinh tế

U PHÂN BIỆT GIỮA THỊ TRƯỜNG VÓN VÀ THI TRUONG TIEN TE:

năm)

Thị trường vốn Thị trường tiền tệ

Thời hạn | Trung - dai han Ngăn hạn

Cóng cụ | Co phiêu, trái phiêu, chứng khoán | Tín phiêu kho bạc, tín phiêu NHNN,

phái sinh thương phiếu, chấp phiêu NH, chứng

chỉ tiền gửi, hợp đồng mua lại, đô la châu Âu

trưng Mức rủi ro cao Mức rủi ro thâp

Thời hạn của các CCTC dài Thời hạn của các CCTC ngắn -> -> lãi suất biến động mạnh -> | lãi suất ít biến động -> biến động giá biên động gia cao thấp

Lợi nhuận cao Lợi nhuận thâp

Chủ thé | Nhà phát hành, nhà đâu tư, tô | Hộ gia đình, doanh nghiệp, trung gian tham gia | chức trung ương chứng khoán, cơ | tài chính, NHW, kho bạc Nhà nước,

quan quản lý Nhà nước về chứng | nhà môi giới,

khoán

Chức Thỏa mãn nhu câu về vốn đầu tư | Đáp ứng nhu câu về vôn lưu động cho năng đài hạn cho doanh nghiệp và | các doanh nghiệp, chính phủ

chính phủ

=> Thị trường vốn và thị trường tiền tệ là 2 bộ phận cầu thành nên thị trường tải chính

cùng thực hiện một chức năng là cung cấp: vốn cho nền kinh tế Hai thị trường này có mỗi quan hệ hữu cơ với nhau Các biến đôi về giá cả, lãi suất trên thị trường tiền tệ thường kéo theo các biến đổi trực tiếp trên thị trường vốn và ngược lại Việc phân định thị trường tài chính thành 2 bộ phận là thị trường tiền tệ và thị trường vốn chỉ là biện pháp đề tạo

thuận lợi cho quá trình nghiên cứu từng loại thị trường

Il/ PHAN BIỆT GIỮA CÓ PHIẾU VẢ TRÁI PHIẾU

1 Phân biệt cỗ phiếu và trái phiếu:

- Cô phiêu là một chứng thu, bút toán ghi sô hay dữ liệu điện tử xác nhận quyên về vốn đôi với thu nhập và tài sản ròng của một công ty cô phân

- Trai phiếu là một loại chứng khoán quy định nghĩa vụ nợ của tô chức phát hành

và quyền sở hữu đối với một phần vốn vay của chủ sở hữu chứng khoản

Chủ thê | Công ty cô phân Chính phủ, doanh nghiệp,

chính Bản chất Là chứng khoán vốn (người năm giữ cô | Là chứng khoán nợ (người

phiếu là một chủ sở hữu của công ty), | năm giữ trái phiếu là chủ nợ làm tăng vốn của chủ sở hữu công ty của công ty), khong làm tăng

vốn chủ sở hữu công ty

Lợi tức thu

được

Người sở hữu cô phiêu được nhận cô

tức Cô tức thay đôi tùy thuộc vào kết

quả sản xuất kinh doanh của công ty

(Khi công ty làm ăn có lãi mới được

chia lợi tức, khi công ty làm ăn thua lỗ

thì không được chỉ trả cô tức)

Người sở hữu trái phiêu được

trả một tý lệ lãi suất nhất định

không phụ thuộc vào kết quả

kinh doanh của công ty

Vân dé

trách nhiệm

Người sở hữu cô phiêu chịu trách

nhiệm về các khoản nợ của công ty theo

tỷ lệ tương ứng với phần vốn góp vào

công ty

- Khi công ty phá sản, giải thể, phần

vốn góp của cô đông được thanh toán

sau cùng khi đã thanh toán hết các nghĩa

vụ khác

Người sở hữu trái phiếu

không phải chịu trách nhiệm

về các khoản nợ của công ty Khi công ty phá sản, giải thé, trái phiếu được ưu tiên thanh toán trước cô phiếu

Cô đông nói chung có quyên biêu quyết

tại ĐHĐCĐ, quyên đề cử, ứng cử cũng

như tham gia hoạt động của công ty

Trái chủ không có quyên biêu

quyết tại đại hội đồng cô

đông, không có quyền đề cử, ứng cử cũng như tham gia

vào các hoạt động của công

ty

đáo hạn Cô phiêu không có thời hạn xác định,

không có tính hoàn trả trực tiệp Trái phiêu được hoàn vôn và

có thời hạn xác định Thời

hạn của trái phiếu có thể là

ngắn hạn hoặc dài hạn

Hậu qua | Lam tang von điêu lệ của CTCP và làm | Làm tăng vốn vay của CTCP pháp lý của | thay đỗi quyền quản trị của các cô đông | và không anh hưởng đến

việc phat quyên quản trị của các cô

cong ty

=> Tùy thuộc vào mục tiêu, ta có thể lựa chọn đầu tư vào cô phiếu hoặc trái phiếu hoặc

thậm chí là kết hợp cả hai

2 Ví dụ phân biệt cỗ phiếu và trái phiếu:

-_ Bạn là nhà đầu tư và quyết định đầu tư cổ phiếu vào một công ty công nghệ mới thành lập Bạn mua 100 cô phiêu với giá 50$ mỗi cỗ phiếu Khi đó, tông giá tr đầu tư của bạn

sẽ là 100 x 50 = 5000$, ban sẽ trở thành một cô đông của công ty, có quyền tham gia vào các quyết định lớn và cơ hội chia sẻ lợi nhuận của công ty Khi công ty này phát triển và giá cô phiếu tăng lên 100$ mỗi cô phiếu, giá trị tông cộng của bạn sẽ là 100 x 100 =

100008 Bạn có thé ban cô phiêu này đề thu lợi nhuận hoặc giữ chúng lại với hy vọng giá

cô phiếu sẽ tiếp tục tăng

- Giả sử một công ty bất động sản phát hành trái phiếu với mệnh giá 100$ mỗi trai phiếu Lãi suất hứa hẹn là 5% mỗi năm và thời hạn đáo hạn là 5 năm Nếu bạn mua | trai

phiếu của công ty, bạn sẽ đầu tư 100$ Sau 5 năm, công ty sẽ trả lại số tiền đầu tư ban đầu

là 100% cùng với lãi suất đã hứa, tức là 100 + (100 x 5% x 5) = 1258 Trai phiéu khéng mang lai quyén biéu quyét trong các quyết định của công ty như cô phiếu

CÂU HỎI ĐẶT RA: Cố phiếu và trái phiếu có những rủi ro riêng, vậy làm thế nào

đề nhà đầu tư có thê cân nhắc và quyết định lựa chọn phù hợp cho việc đầu tư của mình?

=> Cô phiếu và trái phiêu có những rủi ro riêng Dé can nhac va quyét định lựa chọn phù hợp cho việc đầu tư của mình, nhà đầu tư có thê xem xét các yếu tố:

O Xác định mục tiêu đầu tr: Nhà đầu tư cần xác định mục tiêu đầu tư của mình, bao

gồm mục tiêu tài chính, khả năng chịu rủi ro, và thời gian đầu tư

LO Xác định khả năng tài chính: Nếu có kế hoạch đầu tư dài hạn, cổ phiếu thường mang lại lợi nhuận tốt hơn so với trái phiếu Tuy nhiên, nếu muôn sinh lời trong một thời gian ngắn, có thé xem xét đầu tư vào trái phiếu

L] Thời gian cán thu hồi vốn: Nếu nhà đầu tư muốn thu hồi vốn trong một thời gian ngắn, trái phiếu có thê là lựa chọn phù hợp hơn Tuy nhiên, nếu có kế hoạch đầu tư đài hạn, cô phiéu thuong mang lại lợi nhuận cao hơn so với trái phiếu

LÌ Mức độ chấp nhận rủi ro: Nếu họ lo sợ rủi ro, thi đầu tư vào trái phiêu sẽ là một lựa chọn tốt hơn Tuy nhiên, nếu họ am hiểu về thị trường, nhận biết và chấp nhận các rủi ro, có thê chọn đầu tư vào cô phiếu bởi khả năng sinh lời cao của nó

L] Phân bồ danh mục đâu tr: Nhà đầu tư có thê cân nhắc việc phân bố danh mục đầu

tư giữa cô phiếu và trái phiêu Điều này giúp giảm thiêu rủi ro và tạo cơ hội sinh lời từ các lớp tài sản khác nhau

U Nghiên cứu và đánh giá công ty hoặc tài sản: Trước khi lựa chon đầu tư vào cô phiều hoặc trái phiếu, nhà đầu tư nên nghiên cứu và đánh giá kỹ lưỡng về công ty hoặc tài sản mà họ quan tâm Việc này bao gồm việc xem xét tình hình tài chính, tiềm năng tăng trưởng, và các yếu tô khác có thể ảnh hưởng đến giá trị của tải san,

II/ PHAN BIET GIU'A NGAN HANG VA CAC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH TRUNG GIAN KHAC PHAN TICH VAI TRO CUA TC TRUNG GIAN TAI CHINH

1 Trung gian tai chinh

a/ Dinh nghia: Trung gian tài chính là các tô chức có tư cách pháp nhân kinh doanh trong lĩnh vực tài chính tiền tệ với hoạt động chủ yếu và thường xuyên là huy động vốn nhàn rỗi từ những người thừa vốn rồi cho những người cần vốn vay

b/ Vai trò:

LL Giảm thiểu chi phi giao dich

LJ_ Giảm thiêu các rủi ro phát sinh do thông tin bất cân xứng

E1 Giúp nhà đầu tư phân tán rủi ro

Khi giao dịch/mua bán các công cụ tài chính trực tiếp sẽ có rào cản về:

LI Chỉ phí giao dịch: do lợi thế về quy mô, tính chuyên môn hóa cao, và công nghệ

L] Chi phi về thông tin: thông tin bất cân xứng: lựa chọn nghịch và rủi ro đạo đức

Trung gian tài chính có thê tạo ra và bán cho nhà đầu tư các tài sản có rủi ro thấp, phù hợp với khách hàng và sử dụng số vốn huy động được đề mua các tài sản có rủi ro cao hơn Nhà đầu tư có thê phân tán rủi ro bằng việc mua chứng chỉ quỹ

2 Các loại hình trung gian tài chính

Ngân hàng

” đ

Tiên gửi Tiền cho vay

Phí bảo hiểm Ben ; 7 A

Ngân hàng thương mại

Công ty bảo hiểm

chính của NHTM là kinh doanh tiền tệ, tức đi vay để cho vay lại

Sự ra đời của các ngân hàng được đánh dấu bởi việc các chủ hiệu vàng nhận giữ vàng hộ người dân Bên cạnh đó, các chủ hiệu vàng cũng cho vay, nhận thức được lợi ích từ việc cho vay nên các chủ hiệu vàng khuyến khích gửi tiền Sự kết hợp hai nghiệp vụ cơ bản này đã tạo nên những

NHTM dau tién

b/ Chức năng

LI Chức năng trung gian tín dụng:

- Chức năng trung gian thanh toán

L_ NHTM thực hiện thanh toán hộ cho các doanh nghiệp dưới các hình thức thu hộ,

Ll Cung câp cho khách hàng các phương tiện thanh toán thuận tiện, các phương thức thanh toán tôi ưu, qua đó góp phân tăng toc độ luân chuyên vốn, nên kinh tê hiệu

Chức năng tạo tiên

Cơ sở tạo tiên:

J Khách hàng có thê sử dụng số dư trên tài khoản tiền gửi thanh toán tại ngân hàng đê mua hàng hóa dịch vụ Dong thời với sô tiền này, Ngân hàng có thể cho khách hàng khác vay để tiếp tục thanh toán cho hàng

O Gia thiét khach hang thực hiện thanh toán hàng hóa, dịch vụ hoàn toàn qua tài khoản tiền gửi của hệ thống NHTM va sau khi thực hiện dự trữ bắt buộc, NHTM cho vay toàn bộ số dư còn lại

c/ Đặc điểm kinh doanh của ngân hàng

Điền hình và tiêu biểu của định chế trung gian tài chính

Chịu điều tiết mạnh mẽ và chặt chẽ bởi pháp luật

Chịu tác động mạnh mẽ của môi trường kinh doanh

Chiu tác động của nhiêu loại rủi ro đặc thủ và rủi ro cao hơn các ngành khác

d/ Hoạt động cơ bản của ngân hàng

O Nhận tiền gửi của tô chức, cá nhân:

Tiền gửi khong ky han, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm, phát hành chứng chỉ tiền gửi, kỳ phiếu, tín phiếu NH, và các hình thức tiền gửi khác theo nguyên tắc hoàn trả gốc

và lãi

0 Cap tin dung:

Là thỏa thuận đề tô chức, cá nhân sử dụng một khoản tiền, hoặc cam kết sử dụng một khoản tiền theo nguyên tắc hoàn trả dưới hình thức: cho vay, chiết khấu, bao thanh toán, bao lãnh cho thuê tài chính

LÌ Cung ứng dịch vụ thanh toán:

OU Thực hiện dịch vụ thanh toán cho khách hàng

LJ Séc, Ủy nhiệm chi, lệnh chuyên tiền, nhờ thu, ủy nhiệm thu, thư tín, thẻ ngân hàng

và các dịch vụ thanh toán khác

2.2 Công ty bảo hiểm

- Công ty bảo hiểm huy động vốn bằng cách bán các chứng nhận bảo hiểm cho công chúng và sử dụng vốn thu được đầu tư trên thị trường tài chính

- Công ty bảo hiểm là trung gian tài chính thực hiện nhiệm vụ chỉ trả cho các sự kiện

không mong đợi với khoản phí hay giá cả nhất định

- Bảo hiểm về bản chất là sự chia nhỏ rủi ro, là hoạt động thê hiện người bảo hiểm đứng

ra cam kết trong hợp dong bồi thường (heo quy luật thống kê cho người được bảo hiểm trong trường hợp xảy ra rủi ro; với điều kiện người được bảo hiểm đã đóng phí bảo hiểm a/ Phân loại:

- Bảo hiểm nhân thọ: là loại nghiệp vụ bảo hiểm cho trường hợp người được bảo hiểm

sông hoặc chết

10

- Bảo hiểm ph nhân thọ: là loại nghiệp vụ bao hiểm tải sản, trách nhiệm dân sự và các

nghiệp vu bảo hiếm khác không thuộc bảo hiêm nhân thọ

b/ Các nguyên tắc quản trị bảo hiểm Ộ

Lựa chọn nghịch và rủi ro đạo đức tạo ra các khoản chị phí thanh toán hợp đông cao từ các khiếu nại đòi bôi thường hợp đồng bảo hiệm

Phí bảo hiểm rủi ro hợp lý: Lựa chọn mức phí tương ứng với từng khách hàng

Các điều khoản hạn chế: Hạn chế các hoạt động rủi ro của bên mua bảo hiểm dé

công ty bảo hiểm phải bồi thường

Phòng ngừa gian lận: Chỉ những người được bảo hiểm hợp lý và có căn cứ mới

được thanh toán

Hủy bỏ hợp đồng: Đe dọa / sẵn sảng hủy bỏ hợp đồng nếu người được bảo hiểm

có hoạt động v1 phạm điều khoản hợp đồng

Khẩu trừ: Khoản tiền trừ bớt ra trong chỉ phí thiệt hại thanh toán cho người được bảo hiểm

Đồng bảo hiểm: Người được bảo hiểm cùng gánh chịu một tỷ lệ phần trăm nhất

định tốn thất với công ty bảo hiểm

Giới hạn số tiền thanh toán bảo hiểm: Số tiền bảo hiểm phải có giới hạn mặc dù khách hàng có thể sẵn sàng chỉ trả nhiều hơn để có thêm tiền bồi thường

Quá trình trung gian tài chính của CTTC: vay các khoản lớn, trung và dài hạn; cho

vay các khoản nhỏ, ngắn hạn Quá trình này khác với hoạt động trung gian của NHTM

Hoạt động cho vay của CTTC cũng giống ngân hang nhưng thường tập trung chuyên sâu vào I phân khúc thị trường nào do

Các CTTC có lợi thế hơn vẻ tính năng động và tự do trong hoạt động

11

l Mặc dù các CƑTC thường thực hiện các khoản cho vay với rủi ro pha san cao; ho vấn thu được lợi nhuận vì có thể áp lãi suất cao hơn cho các khoản vay rủi ro đó 2.4.2 Phân loại

a/ Các công ty tài chính bán hàng

C1 Do công ty sản xuất hoặc phân phối làm chủ sở hữu

LJ Cho vay tài trợ khách hàng mua sản phẩm, hàng hóa dịch vụ của chính công ty L]_ Cạnh tranh trực tiếp với ngân hàng về các khoản cho vay tiêu dùng: các khoản vay

này được thực hiện nhanh hơn và tiện lợi hơn ngay tai cac dia diém mua hang

b/ Các công ty tài chính tiêu dùng

O Cho vay khách hàng mua các loại hàng hóa cụ thể như đồ và vật dụng gia đình, sửa chữa nhà cửa hay giúp chi tra các khoản nợ nhỏ

LK Thông thường, các công ty này cho các khách hàng không có khả năng vay từ các

nguôn khác và định mức lãi suât cao hơn

c/ Các công ty tài chính doanh nghiệp

O Cung cấp các hình thức tín dụng cho các DN

(| Bao thanh toán (factoring) — mua lại các khoản phải thu cua DN

CO Cho thué tai chính (leasing) — cấp tín dụng dưới hình thức mua các máy moc, thiết

bị mà khách hàng yêu cầu rồi cho khách hàng thuê

2.5 Quỹ đầu tư

Quỹ đầu tư huy động vốn bằng cách bán chứng chỉ quỹ cho nhà đầu tư và sử dụng vốn thu được đầu tư trên thị trường chứng khoán Các khoản đầu tư của Quỹ đầu tư được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và cơ quan thâm quyền khác

CÂU HỎI: Tại sao nhà đầu tư sử dụng Quỹ đầu tư?

Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư

Tiết kiệm chi phí nhưng vẫn đạt các yêu cầu về lợi nhuận

Được quản lý chuyên nghiệp

Giám sát chặt chẽ bởi các cơ quan thâm quyền

Tính năng động của Quỹ đầu tư

Mỗi nhà đầu tư tham gia đầu tư vào quỹ sẽ sở hữu một phần trong tông danh mục đầu tư của quỹ Việc năm giữ này thê hiện qua sở hữu các chứng chỉ quỹ đâu tư

2.5.1 Phân loại

a/ Căn cứ vào nguồn vốn huy động

O Quy dau tu tap thê (quỹ công chúng)

-J Huy động vốn rộng rãi ra công chúng NĐT đa phần là các NĐT riêng lẻ

12