đề tài phân tích báo cáo tài chính về công ty cổ phần vinacafé biên hòa

2Đối tượng nghiên cứu:Đối tượng chính của nghiên cứu là tình hình tài chính của Công ty Cổ phầnVINACAFÉ Biên Hòa với các cơ sở dữ liệu từ các báo cáo được công bố; đồng thờiliên hệ tiến

Trang 1

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HCMTRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA

BÀI TẬP LỚN MÔN HỌC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

ĐỀ TÀI

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY

LỚP: - NHÓM: - HK212

GVHD: THS PHẠM TIẾN MINHSINH VIÊN THỰC HIỆN:

GHICHÚ

Trang 2

TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022BÁO CÁO KẾT QUẢ LÀM VIỆC NHÓM

5 2012258 Phan Châu Ngọc Trân

Trang 3

MỤC LỤC

BÁO CÁO KẾT QUẢ LÀM VIỆC NHÓM 2

MỤC LỤC 1

MỞ ĐẦU 5

1 Tính cấp thiết của đề tài 5

2 Đối tượng nghiên cứu: 5

3 Phạm vi nghiên cứu: 6

4 Mục tiêu và nhiệm vụ nghiên cứu: 6

5 Nhiệm vụ cụ thể: 6

6 Phương pháp nghiên cứu: 7

7 Kết cấu của báo cáo: 7

CHƯƠNG 1: SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HÒA 8

1.1 Lịch sử hình thành và phát triển 8

1.2 Thương hiệu Vinacafé Biên Hòa 9

1.3 Sơ lược về 3 công ty liên hệ 10

1.3.1 Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai 10

1.3.2 Công ty Cổ phần Cà Phê Phước An 11

1.3.3 Công ty Cổ phần cà phê Êa Pốk 12

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦNVINACAFÉ BIÊN HÒA 13

2.1 Phân tích các nhóm chỉ tiêu tài chính đặc trưng 13

2.1.1 Nhóm chỉ số khả năng thanh khoản 13

2.1.2 Nhóm chỉ số khả năng sinh lợi 16

2.1.3 Nhóm chỉ số đòn cân nợ 19

2.1.4 Nhóm chỉ số hoạt động 24

Trang 4

2.1.5 Nhóm chỉ số giá thị trường 34

2.2 Phân tích phương trình Dupont 42

2.3 Ước tính tỷ lệ rủi ro beta của Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa 42

KẾT LUẬN 43

PHỤ LỤC TÍNH TOÁN 44

1 Nhóm chỉ số khả năng thanh khoản 44

2 Nhóm chỉ số khả năng sinh lợi 48

Trang 5

MỞ ĐẦU1Tính cấp thiết của đề tài

Như chúng ta đã biết, nền kinh tế Việt Nam hiện nay với nhiều sự chuyển mình theohướng kinh tế thị trường, đề cao công việc hội nhập kinh tế mang quy mô lớn như toàncầu Chính vì thế mỗi bản thân một doanh nghiệp đều phải đưa ra những chiến lược,kế hoạch đổi mới và phát triển không chỉ cho hiện tại mà cả tương lai lâu dài Để cóthể đưa ra những sự phát triển đổi mới đối với các nhà quản lý, quản trị của doanhnghiệp và đặc biệt là các nhà quản trị tài chính đều cần có những sự hiểu biết, kiếnthức cơ bản về phân tích tài chính của một doanh nghiệp cũng như phương pháp phântích, đánh giá một cách chính xác về những hiệu quả cũng như phương hướng hoạtđộng của doanh nghiệp, nắm bắt điểm mạnh, điểm yếu để quá trình ra quyết định đượcthực hiện một cách chính xác và phù hợp với thời kì chuyển đổi mới.

Công việc phân tích báo tài chính đối với từng doanh nghiệp cụ thể là điều kiện tiênquyết và vô cùng quan trọng để các doanh nghiệp đưa ra những định hướng phát triểncũng như các dự trù rủi ro cho công ty Khi một chủ thể doanh nghiệp tham gia trên thịtrường có đầy đủ những điều kiện, năng lực nhất đinh đảm bảo hoạt động kinh doanhcó hiệu quả, thì công việc phân tích báo cáo tài chính là một trong số điều kiện đóngvai trò nòng cốt, tiên quyết để đảm bảo sự ổn định cho tài chính Không chỉ vô cùngcần thiết đối với chủ sở hữu doanh nghiệp mà đây còn là vấn đề được các đối tượngbên ngoài doanh nghiệp như đối tác, nhà đầu tư, có quan hệ về kinh tế cũng như pháplý đối với doanh nghiệp,… Việc đánh giá chính xác được thực trạng tài chính củadoanh nghiệp giúp cho các nhà quản lý, quản trị đưa ra các quyết định kinh tế - tàichính một cách phù hợp, tận dụng tối đa và hiệu quả các nguồn lực kinh tế Đồng thời,các nhà đầu tư có thể đưa ra quyết định đúng đắn đối với các quyết định đầu tư củamình, các chủ nợ, khách hàng, đối tác nhận được sự đảm bảo về khả năng thanh toánđối với các khoản vay cũng như các cam kết đặt ra, cơ quan quản lý Nhà nước kiểmsoát được hoạt động của doanh nghiệp.

Trang 6

2Đối tượng nghiên cứu:

Đối tượng chính của nghiên cứu là tình hình tài chính của Công ty Cổ phầnVINACAFÉ Biên Hòa với các cơ sở dữ liệu từ các báo cáo được công bố; đồng thờiliên hệ tiến hành nghiên cứu so sánh với 3 công ty bao gồm: Công ty Phước An, Côngty Gia Lai, Công ty Êa Pốk.

4Mục tiêu và nhiệm vụ nghiên cứu:

Bài báo cáo này nhằm đo lường, xác định cũng như phân tích tình hình tài chính tạiCông ty Cổ phần VINACAFÉ Biên Hòa so với các đối thủ cạnh tranh ở đây là cáccông ty, doanh nghiệp khác Để chi tiết hơn, nhóm tiến hành phân tích xu hướng cũngnhư phân tích so sánh, nghiên cứu thảo luận về các yếu tố chính ảnh hưởng đến tìnhhình tài chính của Công ty Tiến hành tính toán số liệu đưa ra ước tính rủi ro hệ thốngbeta cho công ty Từ đó đưa ra nhận xét và kiến nghị dựa trên kết quả phân tích hiệuquả hoạt động từ các phân tích trên

Bài báo cáo này được thực hiện để trả lời câu hỏi lớn về việc tìm hiểu quá trình hoạtđộng của Công ty Cổ phần VINACAFÉ Biên Hòa, qua những câu hỏi sau:

- Thực trạng tài chính của Công ty Cổ phần VINACAFÉ Biên Hòa như thế nào? - Doanh nghiệp làm như thế nào để cải thiện tình hình tài chính, phản ứng với rủi

ro hệ thống beta?

5Nhiệm vụ cụ thể:

Thứ nhất, Tóm tắt các hoạt động chính của công ty, và tổng quan về thị trường hoạt

động hiện nay (phạm vi địa lý, thị phần, cạnh tranh, vị thế công ty).

Trang 7

Thứ hai, Phân tích báo cáo tài chính sử dụng phương pháp phân tích tỷ số tài chính.

Đưa ra nhận xét và kiến nghị dựa trên kết quả phân tích hiệu quả hoạt động từ cácphân tích trên.

Thứ ba, Ước tính rủi ro hệ thống beta cho công ty.6Phương pháp nghiên cứu:

Trong quá trình thực hiện nghiên cứu, nhóm tiến hành sử dụng các phương pháp sau:Phương pháp thu thập số liệu:

Thu thập các số liệu thống kê thông qua các báo cáo tài chính: báo cáo tình hình hoạtđộng kinh doanh, quy mô vốn, doanh thu,… được công bố công khai của công ty năm2018, 2019, 2020.

Phân tích và xử lý dữ liệu:

Sử dụng nhiều phương pháp phân tích khác nhau như: phương pháp phân tích tổngquát, phân tích tỷ lệ, so sánh các hệ số,… áp dụng các phương pháp được ứng dụngqua môn học Tài chính Doanh nghiệp.

7Kết cấu của báo cáo:

Ngoài phần mục lục, kết luận, tài liệu tham khảo,… bài nghiên cứu được chia thành 5chương:

Chương 1: Tổng quan về Công ty Cổ phần VINACAFÉ Biên Hòa.

Chương 2: Phân tích báo cáo tài chính Công ty Cổ phần VINACAFÉ Biên Hòa.Chương 3: Đánh giá tình hình tài chính và hiệu quả kinh doanh của Công ty.Chương 4: Phân tích rủi ro hệ thống Beta.

Chương 5: Các giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty Cổ phầnVINACAFÉ Biên Hòa.

Trang 8

8 SƠ LƯỢC VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VINACAFÉ BIÊN HÒA8.1Lịch sử hình thành và phát triển

Công ty Vinacafé Biên Hòa, (tên giao dịch là Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa, têntiếng Anh là Vinacafé Bien Hoa Joint Stock Company, tên viết tắt là Vinacafé BH), cótiền thân là Nhà máy Cà phê Coronel được chính thức thành lập vào năm 1969, sau đóđược đổi tên thành Nhà máy Cà phê Biên Hòa năm 1975 Năm 2004, công ty được đổithành Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa, có trụ sở chính đặt tại Khu Công nghiệpBiên Hòa 1, Phường An Bình, Thành phố Biên Hòa, Tỉnh Đồng Nai, Việt Nam.Vinacafé Biên Hòa là một thương hiệu sản phẩm cà phê hòa tan nổi tiếng hàng đầu tạiViệt Nam Hệ thống phân phối sản phẩm của Vinacafé Biên Hòa (thuộc hệ thống phânphối đồ uống của Masan) được xem là một trong những mạng lưới phân phối thựcphẩm và đồ uống lớn nhất tại Việt Nam với hơn 160.000 điểm bán lẻ sản phẩm đồuống; 3.000 nhân viên bán hàng; 08 trung tâm phân phối trên 63 tỉnh thành trên toànquốc Ngoài ra, thương hiệu Vinacafé còn được đăng ký thương hiệu ở 70 quốc gia vàxuất khẩu thường xuyên đến 20 quốc gia trên thế giới trong đó có các thị trường khótính nhất như Mỹ, Nhật, châu Âu

Năm 2017: Vinacafé là 1 trong 6 nhãn hiệu tại Việt Nam được chính thức công nhận làNhãn hiệu nổi tiếng tại Việt Nam trong dự án bảo hộ nhãn hiệu nổi tiếng Việt Nam bởiBộ Khoa học và Công nghệ kết hợp cùng Hiệp hội nhãn hiệu quốc tế (INTA).Tháng 12/2018: Vinacafé được lựa chọn là doanh nghiệp đạt Thương hiệu quốc giacho giai đoạn 2018-2020, đồng thời là một trong 20 doanh nghiệp đạt Thương hiệuquốc gia 6 lần liên tiếp.

Năm 2020, Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa lọt Top 10 Công ty đồ uống uy tínnăm 2020 - Nhóm ngành: Đồ uống không cồn (nước giải khát, trà, cà phê…) theođánh giá của Vietnam Report.

Từ khi ra mắt cho đến nay, Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa đã không ngừng đổimới, nỗ lực phát triển để đem lại cho người tiêu dùng các sản phẩm chất lượng, phùhợp với nhu cầu, thị hiếu, sở thích của khách hàng Trong đó, các nhãn hàng B’fast,Wake up Sài Gòn, Phinn và đặc biệt là Wake-up 247 tiếp tục duy trì vị thế là các trụ

Trang 9

cột giúp công ty gia tăng lợi nhuận trong thị trường nhiều cam go và thử thách Bêncạnh đó, nhờ sự hiệp lực với hệ thống phân phối rộng lớn của Masan Consumer, sứccộng hưởng mạnh mẽ từ chuỗi bán lẻ VinMart/VinMart+, Vinacafé Biên Hòa tiếp tụccủng cố thế mạnh chuỗi phân phối sâu rộng với độ bao phủ nhanh từ nông thôn đếnthành thị Các sản phẩm phổ biến của thương hiệu Vinacafé Biên Hòa có thể kể đếnnhư:

8.2Thương hiệu Vinacafé Biên Hòa

Trải qua hơn 50 năm hình thành và phát triển, giờ đây thương hiệu Vinacafé Biên Hòađã trở thành cái tên hàng đầu trong ngành đồ uống cà phê tại thị trường Việt với nhữngthành công vượt trội, không những thế còn ghi được nhiều dấu ấn trên thị trường quốctế.

“Tình yêu lớn trong ly cà phê nhỏ” - Vinacafé lan truyền thông điệp yêu thươngTại Vinacafé, hương vị cà phê nguyên bản luôn được gìn giữ, chinh phục hàng triệungười yêu mến cà phê ở Việt Nam bằng chính sự cân bằng, hài hòa giữa 5 vị đặctrưng: chua thanh, đắng nhẹ, ngọt dịu, hơi chát và chút béo của sữa Thưởng thức mộtly Vinacafé để đắm mình trong hương vị nhẹ nhàng của cuộc sống.

Vinacafé luôn tin rằng, bên một tách cà phê nhỏ, những tâm tình, buồn vui sẽ được giãibày, được thổ lộ, được sẻ chia, tạo nên sự thấu hiểu giữa người với người, từ đó siếtchặt hơn tình cảm yêu thương, gắn kết của gia đình, cộng đồng, thế hệ Chính vì thế,Vinacafé lan tỏa thông điệp “Tình yêu lớn trong ly cà phê nhỏ” với mong muốn thôngqua ly Vinacafé đậm vị, trở thành một phần của tình yêu lớn này

Trong suốt hành trình tạo nên hương vị đặc trưng cho cà phê Việt, Vinacafé luôn nỗlực không ngừng sáng tạo để đổi mới, nhằm tạo nên những sản phẩm cà phê chấtlượng phục vụ cho người tiêu dùng Việt Nam cũng như lan tỏa hương vị này đến chobạn bè quốc tế

Theo Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa, "Đặt người tiêu dùng làm trọng tâm" tiếptục là chiến lược cốt lõi để Vinacafé Biên Hòa hiện thực hóa sứ mệnh nâng cao đờisống vật chất và tinh thần của người Việt Qua đó, định hướng chiến lược của VinacaféBiên Hòa trong những năm tới là tiếp tục đưa ra thị trường nhiều sản phẩm mới, làm

Trang 10

cho cà phê trở thành một thức uống được ưa chuộng và sử dụng hàng ngày trên khắpViệt Nam và tiến tới thị trường quốc tế; đẩy mạnh ngành hàng nước giải khát dựa trênsản phẩm chủ lực là cà phê Vinacafé Biên Hòa cũng cho biết công ty sẽ tiếp tục đầu tưvào Nghiên cứu và Phát triển để sáng tạo các giải pháp mới, đột phá về công nghệ.Qua đó, gia tăng năng lực cạnh tranh, nâng cao tỷ lệ thu hồi và quan trọng hơn là nângcao năng lực phát triển sản phẩm mới.

8.3Sơ lược về 3 công ty liên hệ

8.3.1Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai

Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai được thành lập ngày 13/9/2018 Là một trong nhữngCông ty lớn và lâu đời trong lĩnh vực sản xuất cà phê tại khu vực Miền Trung - TâyNguyên Công ty hoạt động chủ yếu tại thị trường trong nước và tiến tới xuất khẩu ranước ngoài Cùng với sự phát triển chung về kinh tế, xã hội tỉnh Gia Lai, cũng nhưnhững lợi thế về kinh doanh có sẵn, Công ty tiếp tục vững vàng và phát triển là mộttrong những đơn vị dẫn đầu ngành sản xuất cà phê của tỉnh nhà.

Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai có chiến lược phát triển lâu dài và bền vững vớingành Nông nghiệp Việt Nam Một số điểm nổi bật của công ty trong những năm qualà:

- Công tác xây dựng thương hiệu và phát triển thị trường: Đây sẽ là điểm nổi bật vàlà thế mạnh của Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai, với kinh nghiệm ngoại thương vànăng lực quan hệ quốc tế đã được trải nghiệm trước đó của Ban Lãnh đạo Công ty Cổphần Cà phê Gia Lai và Ban Xuất Nhập Khẩu, Công ty sẽ đẩy mạnh công tác pháttriển thị trường xuất khẩu cho các mặt hàng nông sản của Công ty.

- Công tác xây dựng cơ sở vật chất cho kinh doanh: Đến nay, Công ty Cổ phần Càphê Gia Lai đã xây dựng được cơ sở sản xuất và chế biến nông sản tương đối lớn đảmbảo cho công suất kinh doanh khả dụng đáp ứng cho chiến lược phát triển của 10 nămtiếp theo, với mục tiêu doanh thu khả dụng ở mức 10.000 tỷ đồng vào năm 2025

- Trồng trọt phát triển vùng nguyên liệu: Quỹ đất 2000 ha ở Tây Nguyên để phát

triển vùng nguyên liệu trồng cây cà phê và các loại cây giá trị cao có thể đem lại doanhthu khả dụng khoảng 1.500 tỷ đồng/năm.

Trang 11

Với quyết tâm, kinh nghiệm và đam mê, Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai đang triểnkhai từng bước chiến lược đầu tư lâu dài và bền vững vào lĩnh vực Nông nghiệp, phấnđấu mục tiêu trở thành một Doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực Nông nghiệp vàonăm 2025, một Doanh nghiệp Nông nghiệp tầm cỡ của khu vực vào năm 2030 và mộtDoanh nghiệp đem lại nhiều giá trị hơn cho cộng đồng Việt Nam.

8.3.2Công ty Cổ phần Cà Phê Phước An

Công ty cổ phần Cà Phê Phước An (Tiền thân là Công ty Cà Phê Phước An) đựơc xâydựng và phát triển trên vùng đất CADA - Địa điểm được người Pháp chọn trồng cà phêđầu tiên tại Việt Nam Với cao nguyên đất đỏ Bazan rộng lớn và khí hậu đặc trưng phùhợp cho cây cà phê phát triển.

Được thành lập vào ngày 01/04/1977, qua 40 năm Công ty đã khẳng định là một trongnhững doanh nghiệp trồng, chế biến, thu mua và xuất khẩu cà phê hàng đầu Việt Nam.Hiện nay Công ty cổ phần Cà Phê Phước ông đang là một trong những doanh nghiệpdẫn đầu Thế giới về sản xuất, tiêu thụ cà phê chất lượng theo tiêu chuẩn UTZ Certified(Cà phê sạch đảm bảo truy nguyên nguồn gốc).

Là doanh nghiệp có diện tích cà phê lớn, Công ty cổ phần Cà Phê Phước An đã chủđộng từ khâu chọn giống, chăm sóc kỹ thuật “Cà phê tự nhiên” Qua công nghệ chếbiến hiện đại với những quả cà phê chọn lọc từ những đồi cà phê tốt nhất đã cho ra đờisản phẩm: Cà phê nhân PHUOC AN Coffee.

Sản phẩm của PHƯỚC AN đã đáp ứng mọi nhu cầu trong và ngoài nước, chinh phụcnhững thị trường khó tính, luôn mang đến cho đối tác, bạn hàng sự tin cậy và hài lòng,xứng tầm thương hiệu cà phê nhân chất luợng cao.

PHUOC AN Coffee là thương hiệu chính thức đầu tiên của những người trực tiếptrồng, sản xuất cà phê muốn mang đến cho bạn nguồn cảm hứng mới, với hương vịđặc biệt của Phuoc An Coffee tạo nên nét đặc trưng của “Cà phê Buôn Ma Thuột – Càphê Việt Nam”.

Trong 40 năm qua, Công ty luôn được sự quan tâm của lãnh đạo Tỉnh Uỷ, UBND tỉnhĐắk Lắk và các ban ngành liên quan, cùng với sự nỗ lực và quyết tâm của toàn thể CBCNV của Công ty đã không ngừng vươn lên phấn đấu hoàn thành tốt nhiệm vụ được

Trang 12

giao, đạt kết quả cao trong kinh doanh, góp phần vào sự nghiệp phát triển kinh tế xãhội tỉnh nhà.

8.3.3Công ty Cổ phần cà phê Êa Pốk

Công ty cố phần cà phê Ea Pốk, nguyên là Nông trường cà phê Êa Pốk được thành lậpsau ngày giải phóng Miền Nam thống nhất đất nước theo Quyết định ngày 22/11/1976của Ủy ban nhân dân tỉnh ĐắkLắk Ngành nghề kinh doanh của Công ty bao gồm:trồng sản xuất và chế biến cà phê xuất khẩu, sản xuất và tiêu thụ phân hữu cơ vi sinh,thu mua chế biến cà phê xuất khẩu, chăn nuôi bò thịt, bò giống, bò sữa.

Công ty trồng sản xuất thu hoạch cà phê và thực hiện thu mua từ các hộ nhận khoán,với tổng diện tích đất được giao là 866,25 ha Bao gồm 02 nhà kho và hệ thống nhàmáy dây chuyền thiết bị chế biến ướt.

Để nâng cao chất lượng sản phẩm và đáp ứng yêu cầu xuất khẩu của đối tác quốc tế, từnăm 2003 đến nay, Công ty đã áp dụng bộ quy tắc chung của Tổ chức Chứng nhậntoàn cầu - UTZ Certified cho hoạt động sản xuất kinh doanh cà phê Với chứng nhậnUTZ, hạt cà phê của Công ty được chứng nhận đủ tiêu chuẩn để xuất khẩu, quy trìnhsản xuất được chuẩn hóa, chuyên nghiệp và nâng cao giá trị thương hiệu cà phê ÊaPốk trên thị trường trong và nước ngoài Đến nay, Công ty là một trong 29 doanhnghiệp tại tỉnh Đắk Lắk tham gia sản xuất cà phê được cấp chứng nhận của tổ chứcUTZ.

Để đảm bảo chất lượng và vệ sinh an toàn thực phẩm, Công ty áp dụng tiêu chuẩn củaCục thú y Việt Nam và được cấp Giấy chứng nhận an toàn dịch bệnh động vật Bêncạnh đó, Công ty cử nhân sự tham gia các khóa học đào tạo và được cấp Giấy chứngnhận kiến thức về an toàn thực phẩm.

Trang 13

9 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦNVINACAFÉ BIÊN HÒA

9.1Phân tích các nhóm chỉ tiêu tài chính đặc trưng

9.1.1Nhóm chỉ số khả năng thanh khoản

9.1.1.1 Nhận xét xu hướng trong giai đoạn 2018-2020 của Ctcp Vinacafé Biên HòaTỷ số thanh toán hiện thời của Vinacafé Biên Hòa qua 3 năm có xu hướng tăng và tỷ lệđều lớn hơn 1 cho thấy Vinacafé Biên Hòa có khả năng cao trong việc sẵn sàng thanhtoán các khoản nợ đến hạn Tuy nhiên, năm 2020 tỷ số này tăng cao một cách nhanhchóng có thể cho thấy công ty không sử dụng tài sản ngắn hạn của mình một cách hiệuquả, hoặc không quản lý tốt nguồn vốn lưu động.

Tỷ số thanh toán nhanh Vinacafé Biên Hòa qua các năm cũng có xu hướng tăng và đềulớn hơn 1 chứng tỏ công có đủ các tài sản ngắn hạn để trả cho các khoản nợ ngắnty hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho Tỷ số này cũng không nhỏ hơn quá nhiều sovới tỷ số thanh toán hiện hành có nghĩa là tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp khôngphụ thuộc quá nhiều vào hàng tồn kho

Tỷ số thanh toán tiền mặt của Vinacafé Biên Hòa tăng qua các năm và đều ở mức thấphơn 0,5 tuy nhiên cũng không ở ngưỡng quá thấp, điều đó cho thấy rằng có nhiềukhoản nợ ngắn hạn hơn tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt và công ty khôngcó đủ tiền mặt để trả nợ ngắn hạn

Tỷ số giữa vốn lưu động ròng trên tổng tài sản của Vinacafé Biên Hòa qua các nămđều nằm ở mức dương và ở ngưỡng trung bình thể hiện rằng công ty có sức khỏe tàichính khá vững chắc và có đủ khả năng để thanh toán bất kỳ nghĩa vụ tài chínhnào Tuy nhiên, nó cũng phản ánh rằng công ty mất chi phí cơ hội để sử dụng tài sảncủa công ty để đầu tư Họ để lại một phần vốn rất lớn trong tài sản hiện tại thay vì đầutư để thu được nhiều lợi nhuận hơn Họ sẽ có thể tạo ra nhiều thu nhập hơn nếu họ đầutư vào bất kỳ khoản đầu tư nào khác.

9.1.1.2 Phân tích,sSo sánh với ba công ty khác cùng ngànha So sánh với CTCP Cà phê Phước An

Trang 14

Tỷ số thanh toán hiện thời năm 2018 thì Vinacafé Biên Hòa cao hơn 4,39 lần so vớiPhước An, năm 2019 cao hơn 5,4 lần và năm 2020 cao hơn 2,61 lần Nhìn chung tỷ sốnày của công ty Phước An mức khá thấp và đều nhỏ hơn 1, vào năm 2020 thì tỷ số nàycó dấu hiệu tăng gần tiến đến 1, điều này cho thấy tài sản ngắn hạn của Công ty đangthấp hơn so với nợ ngắn hạn Đây là dấu hiệu cho thấy khả năng thanh toán, trả nợ củaPhước An là khá yếu, có thể công ty đang gặp các khó khăn về tài chính, dòng tiềntrong việc thanh toán các khoản nợ đến hạn trả Nếu so với Phước An thì VinacaféBiên Hòa có khả năng khi thanh toán nợ đến hạn hơn Nếu đầu tư vào Vinacafé BiênHòa, nhà đầu tư sẽ phải chấp nhận rủi ro ít hơn so với Phước An.

Tỷ số thanh toán nhanh của Phước An tăng giảm không đều qua các năm, so với năm2018 thì Vinacafé Biên Hòa cao hơn 11,23 lần, năm 2019 cao hơn 21,23 lần, năm 2020cao hơn 7,28 lần, sự chênh lệch quá cao và tỷ số này của Phước An ở mức thấp chứngtỏ khả năng thanh toán toàn bộ khoản nợ ngắn hạn trong thời gian ngắn của công ty làkhông thể Hay nói chính xác hơn, công ty gặp vấn đề trong việc thanh toán nhanhchóng các khoản nợ ngắn hạn Bên cạnh đó, phần trăm hàng tồn kho của công tyPhước An chiếm trong tài sản ngắn hạn cao, trung bình từ 67%-78%, đây cũng lànguyên nhân làm cho tỷ số thanh toán nhanhh của công ty Phước An ở mức thấp nhưvậy và tài sản ngắn hạn của Phước An phụ thuộc quá nhiều vào hàng tồn kho.Tỷ số thanh toán tiền mặt của Vinacafé Biên Hòa cao hơn so với công ty Phước Anvào năm 2018 là 3,01 lần, năm 2019 cao gấp 17,22 lần và năm 2020 cao gấp 8,49 lần.Tỷ số thanh toán tiền mặt của Phước An có xu hướng tăng dần trong 3 năm, tuy nhiêntỷ số này vẫn ở mức thấp Nếu tình hình kinh tế tài chính lúc bây giờ ổn định thì có thểchấp nhận được nếu không sẽ dẫn đến nguy cơ công ty không đảm bảo tiền cho thanhtoán Vì vậy công ty cần cải thiện vốn bằng tiền đáp ứng cho nhu cầu thanh toán.Tỷ số VLĐ/ tổng tài sản của Vinacafé Biên Hòa cao hơn công ty Phước An một cáchvượt trội trong 3 năm 2018, 2019 và 2020, điều này thể hiện qua mức tỷ số này củaVinacafé Biên Hòa luôn ở mức dương còn công ty Phước An ở mức âm và tăng giảmkhông đều theo thời gian Điều này mang ý nghĩa rằng công ty đang gặp khó khăn vềtài chính và không thể sử dụng tài sản hiện tại để thanh toán cho khoản nợ phảitrả Nếu không có bất kỳ hành động nào nữa, công ty có thể dẫn đến phá sản.

Trang 15

b So sánh với CTCP Cà phê Êa Pốk

Tỷ số thanh toán hiện thời năm 2018 thì Êa Pốk cao hơn 1,49 lần so với Vinacafé BiênHòa, năm 2019 cao hơn 1,14 lần nhưng vào năm 2020 thì thấp hơn 1,10 lần Nhìnchung tỷ số này của công ty Êa Pốk khá cao và đều nhỏ hơn 2 điều này cho thấy tàisản ngắn hạn của Công ty cao hơn so với nợ ngắn hạn và Êa Pốk có khả năng caotrong việc sẵn sàng thanh toán các khoản nợ đến hạn tương đương với Vinacafé BiênHòa.

Tỷ số thanh toán nhanh của Êa Pốk tăng giảm không đều qua các năm, tuy nhiên mứcchênh lệch không quá nhiều, so với năm 2018 thì Vinacafé Biên Hòa cao hơn 1,85 lần,năm 2019 cao hơn 2,60 lần, năm 2020 cao hơn 4,17 lần Tỷ số thanh toán nhanh củaÊa Pốk ở mức tương đối chứng tỏ công ty có đủ các tài sản ngắn hạn để trả cho cáckhoản nợ ngắn hạn mà không cần phải bán hàng tồn kho Tuy nhiên ở tỷ số thanh toánhiện thời thì Êa Pốk cao hơn so với Vinacafé Biên Hòa còn ở tỷ số thanh toán nhanhthì lại thấp hơn nhiều so với Vinacafé Biên Hòa cũng có thể thấy rằng tại sản ngắn hạncủa Êa Pốk khá phụ thuộc vào hàng tồn kho

Tỷ số VLĐ/ tổng tài sản của Êa Pốk tăng dần trong ba năm 2018, 2019 và 2020 và tỷsố này luôn ở mức dương, so với Vinacafé Biên Hòa thì Vinacafé Biên Hòa cao hơn ÊaPốk 1,69 lần vào năm 2018, 2,46 lần vào năm 2019 và 1,82 lần vào năm 2020 Tươngtự với Vinacafé Biên Hòa, công ty Êa Pốk có sức khỏe tài chính khá vững chắc và cóđủ khả năng để thanh toán bất kỳ nghĩa vụ tài chính nào

c So sánh với CTCP Cà phê Gia Lai

Tỷ số thanh toán hiện thời năm 2018 thì Vinacafé Biên Hòa cao hơn 2,25 lần so vớicông ty Gia Lai, năm 2019 cao hơn 5,29 lần và năm 2020 cao hơn 7,03 lần Nhìnchung tỷ số này của công ty Gia Lai ở mức thấp, giảm dần trong 3 năm và đều nhỏhơn 1, điều này cho thấy tài sản ngắn hạn của Công ty đang thấp hơn so với nợ ngắnhạn Đây là dấu hiệu cho thấy khả năng thanh toán, trả nợ của Gia Lai là khá yếu Nếuđầu tư vào Vinacafé Biên Hòa, nhà đầu tư sẽ phải chấp nhận rủi ro ít hơn so với GiaLai.

Trang 16

nhằm cung cấp cho thị trường sản phẩm đạt chất lượng cao cũng như mở rộng sản xuấtcác loại cà phê có chứng chỉ Giải trình nguyên nhân thua lỗ, cà phê Phước An cho biếtdo giá thị trường cà phê biến động tăng, giảm thất thường đã làm ảnh hưởng tới lợinhuận quý 3/2021 của Công ty Chưa kể tới tình hình Covid-19 từ đầu năm đến cuốiquý 3 làm ảnh hưởng đến việc xuất khẩu cà phê, cho nên Công ty đã tập trung vào thịtrường nội địa Ngoài ra, doanh nghiệp còn phải phân bổ các chi phí sản xuất kinhdoanh dở dang trước cổ phần hóa là 5 tỷ đồng

Tương tự cà phê Phước An, EPS của cà phê Gia Lai cũng âm liên tiếp trong 2 năm2019 và 2020 Nguyên nhân dẫn đến chỉ số EPS âm tương tự, đều do công ty hoạtđộng thua lỗ Năm 2019, Cà phê Gia Lai thua lỗ -21.984.321.091 Vnđ, năm 2020 lỗ-29.485.581.749 Vnđ Trong đó năm 2018, công ty ghi nhận lợi nhuận dương với1.340.538.106 Vnđ, và EPS đạt 91,34 Ngoài nguyên nhân do đại dịch Covid ảnhhưởng thì một nguyên nhân khác cần được chú ý đến là quá trình cổ phần hóa củacông ty Vào năm 2018, UBND tỉnh Gia Lai ra Quyết định số 142 phê duyệt phươngán cổ phần hóa, bán toàn bộ vốn nhà nước hiện có tại doanh nghiệp và đổi tên thànhCông ty cổ phần Cà phê Gia Lai.

Tổng số tiền thu được từ bán cổ phần là hơn 161 tỷ đồng Trong đó, nộp về Quỹ Hỗ trợsắp xếp và phát triển doanh nghiệp (Trung ương) hơn 151 tỷ đồng Số tiền còn lại chiphí cho việc thực hiện cổ phần hóa, trợ cấp cho lao động dôi dư…

Tháng 7/2021, Cục thuế tỉnh Gia Lai xác định, nghĩa vụ tiền thuê đất của Công tyTNHH MTV Cà phê Gia Lai chưa nộp hơn 9 tỷ đồng Nguyên nhân do công ty nàykhông thực hiện lập hồ sơ chuyển từ hình thức giao đất không thu tiền sang thuê đấttheo quy định của Luật Đất đai 2013 để làm cơ sở trình UBND tỉnh cho thuê đất Đángchú ý, năm 2016, Thanh tra tỉnh Gia Lai có kết luận, phát hiện nhiều vi phạm tại Côngty Công ty TNHH MTV Cà phê Gia Lai Cụ thể, công ty này làm mất 200ha đất nhànước trước ngày cổ phần hóa; Thu tiền điều tiết hợp đồng của công nhân hơn 4,3 tỉđồng; Không nộp tiền thuê đất gần 500 triệu đồng; Công ty Cà phê phê Chư Păh (sausáp nhập vào Công ty TNHH MTV Cà phê Gia Lai) bán 46,33ha đất nhà nước khichưa có sự đồng ý của UBND tỉnh Thanh tra tỉnh sau đó chuyển hồ sơ sang Cơ quan

Trang 17

Cảnh sát điều tra Công an tỉnh Sau thời gian điều tra, Công an không thể khởi tố vìkhông xác định được dấu hiệu tội phạm và trả hồ sơ đề nghị xử lý hành chính Và cuối cùng là công ty Êa Pốk, công ty có chỉ số EPS khả quan nhất sau VinacaféBiên Hòa Năm 2018, công ty ghi nhận lợi nhuận dương 2.260.538.840 Vnđ, năm2019 lỗ 8.097.597.473 Vnđ, nhưng đến năm 2020 đã ghi nhận lời trở lại với lợi nhuậnsau thuế là 110.184.866 Vnđ Trao đổi với báo Tiền Phong năm 2019, ông HuỳnhTrọng Phước, Phó Giám đốc Công ty Êa Pốk xác nhận, từ khi cổ phần hóa đến naycông ty đều làm ăn thua lỗ “Chủ sở hữu của công ty chúng tôi hiện nay là một cá nhânđã mua tới 64,98% cổ phần công ty, số còn lại là vốn Nhà nước sở hữu Sau khi côngty cổ phần hóa, 2 năm đầu chúng tôi kinh doanh thua lỗ Cụ thể, năm 2018 lỗ 3 tỷ, năm2019 lỗ 9 tỷ Năm 2020 phấn đấu lỗ xuống còn 6 tỷ Đến năm 2023 giảm dần còn 3tỷ”, ông Phước nói Như vậy theo ông Phước lý do công ty làm ăn thua lỗ là do quátrình cổ phần hóa công ty Tuy nhiên năm 2020, công ty vướng phải lùm xùm “nhổ càphê làm khu đô thị” Ông Phước cho biết thêm, dù đang chờ UBND tỉnh Đắk Lắk phêduyệt dự án, nhưng Công ty Êa Pốk đã thuê một công ty kiến trúc của Pháp (đóng tạiHà Nội) về khảo sát để làm quy hoạch khu đô thị tại xã Cư Suê “Vừa rồi đại diệncông ty này đã thuyết trình, phác họa ý tưởng trước lãnh đạo huyện Cư Mgar và các sởngành về quy hoạch xây dựng tỷ lệ 1/500 tại dự án Nếu UBND tỉnh Đắk Lắk chấpthuận chúng tôi sẽ làm ngay, vì chúng tôi đã thuê sẵn rồi”, ông Phước nói Cũng theovị này, công ty của ông kinh doanh đa ngành nghề, trong đó có cả bất động sản “Côngty sẽ tham gia đấu thầu dự án, không lẽ chúng tôi bỏ tiền làm công không”, ông Phướckhẳng định Nói về việc thu hồi đất trồng cà phê để làm dự án khu đô thị, nông dântrồng cà phê sẽ được đền bù như thế nào, ông Nghĩa cho biết thêm: Trong số hơn 56 hađể làm dự án, có 14 ha công ty đã bàn giao về cho đia phương quản lý, hiện đang chonông dân canh tác Hơn 40 ha còn lại của Cty Êa Pốk quản lý và sử dụng Nếu thựchiện dự án, Cty Êa Pốk phải bồi thường giải phóng mặt bằng, chỉ hỗ trợ cây cối chongười dân (tức tài sản trên đất là những cây cà phê) Vì đây đang là đất của Nhà nướcquản lý chứ không phải đất của dân Tức là người dân chỉ được hỗ trợ phần tải sản trênđất như vậy người dân sẽ gặp khó khăn trong công việc cũng như cuộc sống sau nàycủa mình

b) Chỉ số P/E

Trang 18

Gia Lai Biên Hòa Phước An Êa Pốk

Như đã trình bày ở trên, vì không đủ dữ liệu để tính EPS năm 2018 cho công ty PhướcAn và Êa Pốk nên cũng không thể tính P/E năm 2018 cho cả hai Tuy nhiên không chỉcông ty Phước An và Êa Pốk mà công ty Gia Lai cũng có nhiều năm liên tiếp ghi nhậnlợi nhuận âm, dẫn đến chỉ số EPS âm nên dĩ nhiên chỉ số P/E sẽ âm theo Điều đóchứng tó cổ phiếu của ba công ty này không những không tạo ra lợi nhuận mà cònđang đứng trước nguy cơ sụt giá Đây là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang hoạtđộng không hiệu quả và xảy ra tình trạng thua lỗ Mặc dù năm 2018, P/E của công ty

Trang 19

Gia Lai là 138,85 và năm 2020 , công ty Êa Pốk là 723, 78; nhưng P/E cao vì số cổphiếu phát hành của hai công ty này thấp, mà lợi nhuận cao nên EPS cao (năm 2018,EPS của Gia Lai là 91,34 Êa Pốk vào năm 2020 là 11,74), trong khi đó giá trị trườngcủa cổ phiếu thấp nên chỉ số P/E sau khi tính ra là cao Tuy nhiên với con số 138,85 và723,78, nhà đầu tư phải dành hơn 1 thế kỷ (đối với công ty Gia Lai) và hơn 7 thế kỷ(đối với công ty Êa Pốk) để thu hồi lại vốn đã bỏ, trong điều kiện lợi nhuận hàng nămkhông đổi

Tiểu kết:

Dựa trên phân tích 2 chỉ số EPS và chỉ số P/E của công ty Vinacafé Biên Hòa nói riêngvà cả bốn công ty nói chung; ta nhận thấy rằng trong cả bốn công ty, Vinacafé BiênHòa là công ty có tình hình hoạt động ổn định nhất; các chiến lược kinh doanh có hiệuquả và sẽ tiếp tục là công ty có triển vọng đầu tư trong tương lai Lần lượt những côngty nên được cân nhắc đầu tư tiếp theo là công ty Gia Lai, Êa Pốk và Phước An Nhàđầu tư nên cân nhắc khi ra quyết định đầu tư đối với ba công ty kể trên

Trang 20

9.2Ước tính tỷ lệ rủi ro beta của Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa

Trang 21

KẾT LUẬN

Trang 22

PHỤ LỤC TÍNH TOÁN1Nhóm chỉ số khả năng thanh khoản

1.1Công ty Cổ phần Vinacafé Biên Hòa

1.1.1Liquidity ratios 2018

Current ratio (tỷ số thanh toán hiện thời)= = 1,9449

Quick ratio (tỷ số thanh toán nhanh)=

Cash ratio (tỷ số thanh toán tiền mặt) =

Net working capital to tatal assets (VLĐ ròng/ tổng tài sản) =

Trang 23

Trang 24

1.2Công ty Cổ phần Cà phê Phước an

Trang 25

1.3Công ty Cổ phần Cà phê Êa Pốk

Trang 26

Trang 27

1.4Công ty Cổ phần Cà phê Gia Lai