tiểu luận sử dụng kiến thức về phân tích vĩ mô phân tích ngành và phân tích công ty chọn3 loại chứng khoán cần đầu tư trình bày rõ lý do bạn chọn 3 loại chứng khoánnày

Tính đến ngày 21/3/2023, giá bột sữa đã giảm dần29,8% so với cùng kỳ và giảm thấp hơn 32,1% so với mức đỉnh vào cùng kỳnăm trước, và được dự báo sẽ tiếp tục giảm đến cuối năm 2023 do sản

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNGKHOA: KẾ TOÁN

Tên thành viên: Nguyễn Thanh Nhi

Nguyễn Anh Nga

Trần Mai Trang

Trần Thị Hồng Giang

Hồ Đoàn Tố Quyên

Lê Thị Hà An

MỤC LỤC

I Sử dụng kiến thức về phân tích vĩ mô, phân tích ngành và phân tích công ty, chọn

3 loại chứng khoán cần đầu tư Trình bày rõ lý do bạn chọn 3 loại chứng khoán này 7

1 Phân tích vĩ mô 7

1.1 Phân tích tình hình kinh tế chính trị thế giới 7

1.2 Phân tích môi trường chính trị - xã hội trong nước 10

1.3 Phân tích môi trường kinh tế vĩ mô trong nước 10

2 Phân tích các ngành đầu tư 12

2.1 Ngành sữa 12

2.2. Ngành thép 15

2.3 Ngành công nghệ viễn thông 18

3 Phân tích công ty 21

3.1 Công ty cổ phần sữa Việt Nam 21

3.2 Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát 26

II Xác định danh mục rủi ro tối ưu 51

1 Lấy số liệu về giá chứng khoán từ đầu tháng 11/2021 đến cuối tháng 11/2023 và tính tỷ suất lợi tức hàng ngày của chứng khoán 51

2 Tính tỷ suất lợi tức trung bình cộng và độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức từng loại chứng khoán từ dữ liệu quá khứ 52

3 Ước lượng tỷ suất lợi tức kỳ vọng và độ lệch chuẩn của tỷ suất lợi tức của ba loại chứng khoán này 52

4 Tính hiệp phương sai và hệ số tương quan giữa các chứng khoán 53

4.1 Hiệp phương sai giữa các chứng khoán: 53

4.2 Hệ số tương quan: 53

5 Vẽ đường phương sai bé nhất và chỉ rõ đường biên hiệu quả 54

6 Sử dụng mô hình chỉ số đơn, ước lượng và đánh giá rủi ro hệ thống của từng loại chứng khoán 55

III Chiến lược đầu tư (mua, bán) của nhóm Giải thích lý do tại sao nhóm chọn chiến lược đầu tư ban đầu như vậy? 55

1 Danh mục đầu tư ban đầu 552

2 Lý do lịch sử giao dịch mua/bán ở các tuần 553 Kết quả đầu tư 56

3

DANH MỤC HÌNH ẢNH

Hình 1 Doanh thu ngành sữa Việt Nam giai đoạn 2010 - 2021 9

Hình 2 Cơ cấu xuất khẩu thép của Việt Nam theo quốc gia 13

Hình 3 Tổng doanh thu công nghiệp công nghệ thông tin-điện tử, viễn thông (tỷ USD) 14

Hình 4 Biểu đồ lợi nhuận 3 năm cùng kỳ gần nhất 17

Hình 5 Tóm tắt kết quả kinh doanh Quý I/2023 17

Hình 6 Các chỉ số tài chính Quý I/2023 21

Hình 7 Các chỉ số tài chính Quý II/2023 22

Hình 8 Các chỉ số tài chính của Quý III/2023 23

Hình 9 Tình hình kinh doanh từ năm 2022 đến Quý I/2023 26

Hình 10 Kết quả kinh doanh của FPT Quý 2/2022 và Quý 2/2023 27

Hình 11 Kết quả kinh doanh của FPT từ Quý IV/2019 đến Quý III/2023 28

Hình 12 Giá trị thương hiệu của Vinamilk từ 2020-2022 32

Save to a Studylist

Bảng 7 Tỷ suất lợi tức trung bình cộng 35

Bảng 8 Độ lệch chuẩn của tỷ suất của từng loại chứng khoán 35

Bảng 9 Tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai, độ lệch chuẩn của 3 cổ phiếu 36

Bảng 10 Hiệp phương sai 36

Bảng 11 Hệ số tương quan 36

5

BẢNG KÊ CÔNG VIỆC

công việc đãhoàn thànhNguyễn Thanh

Phân tích ngành công nghệ viễn thôngPhân tích rủi ro tài chính FPT

Phân tích ngành sữaLí do chọn Vinamilk Chỉnh sửa word

Lê Thị Hà An_48K18.1 Phân tích vĩ mô

6

I Sử dụng kiến thức về phân tích vĩ mô, phân tích ngành và phân tích công ty, chọn3 loại chứng khoán cần đầu tư Trình bày rõ lý do bạn chọn 3 loại chứng khoánnày.

 Lạm phát và lãi suất vẫn ở mức cao

Lạm phát toàn cầu dự kiến giảm vào năm 2023 nhưng vẫn duy trì ở mức cao Quỹ Tiềntệ Quốc tế (IMF) dự đoán lạm phát toàn cầu sẽ đạt 6,5% vào năm 2023, giảm từ mức8,8% vào năm 2022 Lạm phát ở các nền kinh tế đang phát triển sẽ thấp hơn, dự kiến chỉở mức 8,1% vào năm 2023 Ông Alexander Tziamalis, giảng viên kinh tế cấp cao tạiĐại học Sheffield Hallam, nhận định: “Có khả năng lạm phát sẽ vẫn cao hơn mức 2%mà hầu hết các ngân hàng trung ương phương Tây đã dự báo”.

 Tăng trưởng chậm và nguy cơ suy thoái

Vào năm 2023, tốc độ tăng trưởng kinh tế chắc chắn sẽ chậm lại và lãi suất sẽ tăng lên.IMF ước tính rằng nền kinh tế toàn cầu sẽ chỉ tăng trưởng 2,7% vào năm 2023, giảm từmức 3,2% vào năm 2022 Trong khi đó, Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD)đã dự báo tốc độ tăng trưởng kinh tế toàn cầu thấp hơn, ở mức 2,2% trong năm 2023, sovới mức 3,1% vào năm 2022 Nhiều nhà kinh tế bi quan hơn và tin rằng suy thoái kinhtế toàn cầu có thể xảy ra vào năm 2023, chỉ ba năm sau cuộc suy thoái do đại dịchCovid-19 gây ra.

7

 Cơ hội hồi phục khi Trung Quốc tái mở cửa

Sau gần 3 năm phong tỏa, xét nghiệm hàng loạt và đóng cửa biên giới, Trung Quốc đầutháng này đã bắt đầu dỡ bỏ chính sách “không Covid” nghiêm ngặt Động thái tái mởcửa của nền kinh tế lớn thứ 2 thế giới sẽ tạo động lực mới cho quá trình phục hồi toàncầu Quá trình phục hồi nhu cầu của người tiêu dùng Trung Quốc sẽ tạo động lực chocác nhà xuất khẩu lớn - như Indonesia, Malaysia, Thái Lan và Singapore.

 Làn sóng phá sản tăng

Bất chấp nền kinh tế bị tàn phá do Covid-19, các vụ phá sản trên thực tế đã giảm ởnhiều quốc gia vào năm 2020 và 2021 nhờ các thỏa thuận bên ngoài với các chủ nợ vàgói kích thích lớn của các chính phủ.

- Chẳng hạn, tại Hoa Kỳ, 16.140 doanh nghiệp đã nộp đơn xin phá sản vào năm2021 và 22.391 doanh nghiệp đã có động thái tương tự vào năm 2020 Năm2019, con số này ở mức 22.910 Xu hướng này dự kiến sẽ đảo ngược vào năm2023 trong bối cảnh giá năng lượng và lãi suất tăng cao.

- Công ty bảo hiểm Allianz Trade ước tính tỷ lệ phá sản trên toàn cầu sẽ tăng hơn10% vào năm 2022 và 19% vào năm 2023, vượt mức trước đại dịch.

 Toàn cầu hóa “chết dần”

Sau khi bùng nổ dưới thời chính quyền cựu Tổng thống Donald Trump, cuộc chiếnthương mại và công nghệ Hoa Kỳ - Trung Quốc đang ngày càng sâu sắc dưới thời Tổngthống Hoa Kỳ Joe Biden Hồi tháng 8, ông Biden đã ký Đạo luật Khoa học và Chipnhằm ngăn chặn xuất khẩu chip và các thiết bị sản xuất tiên tiến sang Trung Quốc,nhằm kìm hãm ngành bán dẫn Trung Quốc và thúc đẩy khả năng tự cung tự cấp tronglĩnh vực sản xuất chip.

 Xu hướng phát triển bền vững

Ngoài ra sự tăng trưởng không ngừng của công nghệ đã dấy lên một vấn đề mới đángquan ngại nhất trong thời điểm hiện nay: Vấn đề môi trường Từ bài toán môi trườngchúng ta có nhiều hướng đi mới trong tương lai như xu thế phát triển bền vững, kiểmtoán môi trường , ESG…

b Tình hình chính trị

8

Tình hình thế giới thời gian gần đây tiếp tục diễn biến nhanh, phức tạp, khó lường Hòabình, hợp tác, liên kết để phát triển vẫn là xu thế lớn, nhưng cạnh tranh chiến lược giữacác nước lớn tiếp tục gia tăng với hình thái đa dạng Tăng trưởng kinh tế thế giới có khảnăng chậm hơn giai đoạn trước, sản xuất và lưu thông toàn cầu thay đổi, rủi ro trên thịtrường tài chính, tiền tệ quốc tế gia tăng Xung đột Nga - Ukraine diễn biến phức tạp,khó kiểm soát, tác động lâu dài, sâu rộng đến mọi mặt của đời sống thế giới.

- Xu hướng vận động để hình thành trật tự thế giới mới tiếp tục diễn ra nhanh hơnvà biến đổi rất phức tạp Trong trung hạn (tầm nhìn đến năm 2025, 2030), có thểchưa hình thành một trật tự thế giới mới (một cực, hai cực hay đa cực) - Với trạng thái vận động hiện tại của các nước lớn, việc thiết lập trật tự thế giới

“một cực” (do Mỹ dẫn dắt) có nhiều khó khăn do cạnh tranh quyết liệt của cácnước khác (nhất là Trung Quốc) và do chính sự phát triển thiếu ổn định bên trongvà tính hiệu quả của chiến lược quốc tế của Mỹ Mỹ chiếm ưu thế tương đối,nhưng khó tạo lập được khoảng cách vượt trội, toàn diện so với phần còn lại củathế giới để có thể thiết lập trật tự “một cực”.

- Việc thiết lập trật tự thế giới “hai cực” hay “lưỡng cực” (Mỹ, Trung Quốc cùngchia sẻ quyền lực, dẫn dắt và chi phối thế giới) tưởng như là phương án khả thinhất khi Trung Quốc đã bứt phá rõ ràng so với các nước còn lại (khoảng cáchtổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Trung Quốc với Nhật Bản (nước đứng thứ 3)là gần 18.000 tỷ USD và 5.000 tỷ USD) và áp sát hơn với Mỹ (23.000 tỷ USDvào năm 2021) Chưa có con số thống kê GDP của các nước năm 2022, nhưngchắc chắn với tốc độ tăng trưởng năm 2022, Trung Quốc sẽ áp sát Mỹ hơn nữa.Trung Quốc cũng đang chủ động cùng với Nga thiết lập “luật chơi”, “sân chơi”mới, trước hết là các thiết chế về kinh tế do mình dẫn dắt, tiến tới vị trí trung tâmhơn của vũ đài thế giới Tuy nhiên, phương án “hai cực” không dễ xảy ra, bởiMỹ và Trung Quốc khó có phương án thống nhất, cùng chia sẻ quyền lực; Mỹ vàcác nước đồng minh sẽ gia tăng kiềm chế chiến lược tổng thể, tìm nhiều phươngcách hạn chế sự phát triển của Trung Quốc; bản thân các thiết chế và phương ánxây dựng “luật chơi”, “sân chơi” mới của Trung Quốc đã và đang được một sốnước tiếp nhận thận trọng Bên cạnh đó, trình độ phát triển hiện tại có thể vươnlên mạnh mẽ, nhưng trong trung hạn, Trung Quốc chưa thể đạt trình độ ngangbằng với Mỹ.

9

1.2.Phân tích môi trường chính trị - xã hội trong nước

- Khi dịch COVID-19 có xu hướng ổn định, tình hình thế giới liên tục xuất hiệnnhững yếu tố mới, có tính chất nhanh, mạnh, khó lường, tác động lớn, toàn diệnđến các quốc gia, nhất là các nước đang phát triển, có độ mở kinh tế lớn, phụthuộc nhiều vào đầu vào nhập khẩu.

- Tình hình thế giới nhìn chung diễn biến theo chiều hướng phức tạp, kém lạc quanhơn; khó khăn, thách thức ngày càng gia tăng trên phạm vi toàn cầu, tiềm ẩn rủiro chuyển từ các vấn đề về kinh tế sang xã hội, an ninh chính trị của một số quốcgia và khu vực

- Về tình hình trong nước, một thời gian khá dài đã duy trì tăng trưởng cao, giữvững ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, các cân đối lớn về năng lượng,

lương thực được bảo đảm, nợ công, nợ chính phủ giảm mạnh

I.3.Phân tích môi trường kinh tế vĩ mô trong nướcGDP ( số liệu lấy từ GOV)

 Năm 2019, GDP đạt kết quả ấn tượng 7,02%

 Năm 2020, vì ảnh hưởng của đại dịch COVID-19, GDP đạt 2,91%

 Năm 2021, kinh tế Việt Nam đã cán mức tăng trưởng GPD là 2,58%,

 Năm 2022, GDP ước tính tăng 8,02% do nền kinh tế được phục hồi trở lại

CPI ( số liệu GOV)

Về tổng quan, CPI Việt Nam trong giai đoạn 2019 – 2022 được kiểm soát thành công,đạt thấp hơn chỉ tiêu Quốc hội đề ra là dưới 4%

 2019 Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12/2019 tăng 1,4% so với tháng trước.Tính chung quý IV/2019, CPI tăng 2,01% so với quý trước và tăng 3,66% sovới quý IV/2018.

 2020 Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) bình quân năm 2020 tăng 3,23% so với bìnhquân năm 2019 Trong bối cảnh một năm với nhiều biến động khó lường, đặcbiệt là những tác động của dịch COVID-19.

 2021 Tính chung cả năm 2021,CPI tăng 1,84% so với năm trước thấp nhất kể từnăm 2016.

10

 2022, chỉ số giá tiêu dùng bình quân CPI tăng 3,15% so với năm 2021, đạt mụctiêu Quốc hội đề ra.

 Năm 2022 Tăng lên đến mức 4,32% Nguyên nhân chính: giá nguyên liệu vànăng lượng, chi phí sản xuất tăng, kích thích tài khóa và tăng trưởng tín dụng.

Thu nhập ( số liệu GOV)

 2019 Thu nhập bình quân của lao động khu vực thành thị là 6.02 triệu đồng, caohơn 1,8 lần mức thu nhập bình quân lao động khu vực nông thôn.

 2020 Thu nhập bình quân của lao động khu vực thành thị là 5,6 triệu đồng, caohơn 1,6 lần mức thu nhập bình quân lao động khu vực nông thôn.

 2021 Thu nhập bình quân tháng của người lao động là 5,7 triệu đồng, giảm 32nghìn đồng so với năm 2020 Thu nhập bình quân tháng của lao động nam là6,6 triệu đồng, cao hơn 1,40 lần của lao động nữ (4,7 triệu đồng).

 2022 Thu nhập bình quân của lao động khu vực thành thị là 8,4 triệu đồng, caohơn 1,24 lần mức thu nhập bình quân của lao động ở khu vực nông thôn. Điều này cho thấy rằng, mặc dù đối mặt với nhiều khó khăn, kinh tế Việt Nam vẫn có

sự phục hồi mạnh mẽ và tăng trưởng ổn định Tuy nhiên, vẫn còn nhiều vấn đề phảiđược giải quyết, như tình trạng thất nghiệp và thu nhập th.p trong một số ngành nghề.Do đó, chính sách kinh tế cần được cải thiện để đảm bảo tăng trưởng kinh tế bềnvững và phát triển toàn

11

2 Phân tích các ngành đầu tư2.1.Ngành sữa

Trong bối cảnh nền kinh tế quốc gia đang tồn tại rất nhiều ngành cạnh tranh, liên kết,ảnh hưởng tới nhau; nhóm xác định ngành sữa là ngành đã, đang và tiếp tục có nhiềutiềm năng trong tương lai tại Việt Nam vì:

 Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận

Hình 1 Doanh thu ngành sữa Việt Nam giai đoạn 2010 - 2021

- Toàn ngành đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn 2010 - 2015với tốc độ tăng trưởng bình quân 16.2% Cho đến năm 2015, tổng doanh thutoàn ngành đạt 92.000 tỷ đồng, tăng trưởng 22,7%, tăng gấp hơn 2 lần so vớinăm 2010 (đạt 42.000 tỷ đồng), là mức cao nhất trong lịch sử ngành.

- Giai đoạn 2016 - 2021 chứng kiến sự chững lại của ngành sữa Việt Nam saugiai đoạn tăng trưởng mạnh, tốc độ tăng trưởng bình quân giai đoạn này chỉ đạt4,6%.

+ Trong hai năm 2020 - 2021, Covid 19 tác động đáng kể đến Việt Nam nhưngdoanh thu thị trường sữa vẫn tăng trưởng ổn định Kết thúc năm 2021, ngànhsữa đạt tổng doanh thu 119.300 tỷ đồng, tăng gần khoảng 5% so với năm 2020.Dự kiến doanh thu ngành sữa trong nước dự kiến sẽ lên đến 136.000 tỷ đồngđến năm 2025

+ Trong vòng 4 năm, doanh thu ngành sữa Việt Nam tăng gần gấp đôi từ 4,4 tỷUSD (2017) lên 8,4 tỷ USD (2021)

12

- Năm 2023

+ Theo báo cáo tổng hợp, kim ngạch nhập khẩu của thị trường sữa và sản phẩmtừ sữa trong 4 tháng đầu năm 2023 đạt 406,39 triệu USD, giảm 9,7% so vớicùng kỳ năm ngoái

Dựa trên các yếu tố như dân số Việt Nam vẫn đang tăng, thu nhập người dân cóxu hướng chung là tăng, mức tiêu thụ sữa bình quân của Việt Nam còn thấp sovới các nước trong khu vực (Thái Lan, Singapore, Trung Quốc, ), tổng giámđốc Vinamilk khẳng định tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2023 rằng thịtrường sữa Việt Nam chưa bão hòa Các doanh nghiệp vẫn tiếp tục đặt mục tiêutăng trưởng doanh thu trong năm 2023 dù bối cảnh vĩ mô không thuận lợi (sứcép giá nguyên liệu đầu vào, hậu covid 19, ), sức mua giảm

Tín hiệu đáng mừng được giới phân tích nhận định là giá bột sữa - nguyên liệusản xuất sữa đã hạ nhiệt Tính đến ngày 21/3/2023, giá bột sữa đã giảm dần29,8% so với cùng kỳ và giảm thấp hơn 32,1% so với mức đỉnh vào cùng kỳnăm trước, và được dự báo sẽ tiếp tục giảm đến cuối năm 2023 do sản lượngsữa bột sẽ tăng trong năm 2023 trong khi nhu cầu nhập khẩu tại Trung Quốcgiảm và nhu cầu tiêu thụ sữa trên toàn cầu đang suy yếu trong ngắn hạn.+ Theo VIRAC, quy mô thị trường sữa dự kiến sẽ tăng trưởng từ 613,96 tỷUSD năm 2023 lên 840 tỷ USD vào năm 2028.

 Yếu tố cạnh tranh- Cạnh tranh về giá:

+ Các doanh nghiệp nước ngoài: Hiệp định CPTPP có hiệu lực, thuế nhập khẩusản phẩm sữa từ New Zealand, Singapore, Nhật Bản sẽ cắt giảm còn 0% khiếncác dòng sản phẩm này tăng khả năng cạnh tranh về giá.

+ Riêng với sữa nhập khẩu từ New Zealnad, thuế nhập khẩu đã được giảm về0% kể từ năm 2018, trên cơ sở thỏa thuận của Hiệp định Thương mại tự doASEAN-Australia-New Zealand (AANZFTA).

- Sự đa dạng hóa sản phẩm: Người tiêu dùng ngày càng chú trọng hơn về thànhphần trong các sản phẩm Bên cạnh đó thì nhu cầu không chỉ tăng lên mà cònmở rộng ra, đòi hỏi các doanh nghiệp luôn phải nghiên cứu, đối mới khôngngừng để đáp ứng được mong muốn đa dạng của người tiêu dùng.

13

+ Xu hướng tiêu dùng xanh gắn liền với việc chọn lựa những nguồn dinh dưỡngsạch có nguồn gốc từ thiên nhiên đang được nhiều người lựa chọn Sữa hạtchính là sản phẩm được nhiều chuyên gia dinh dưỡng ủng hộ và đang được ưachuộng rộng rãi bởi đây là một nguồn cung cấp protein, chất xơ, chất béo khôngbão hòa và chi chất, thường không chứa lactose và cholesterol; ngoài ra, lí domang tính vĩ mô hơn là giảm lượng khí thải ra từ chăn nuôi, gia súc Một báocáo đăng trên trang Nghiên cứu và Tư vấn công nghiệp Việt Nam năm 2020cho biết, 66% người tiêu dùng Việt Nam mong muốn có thêm nhiều sản phẩmcó nguồn gốc từ thiên nhiên.

- Đối thủ cạnh tranh: Thị trường liên tục chào đón các đối thủ mới tiềm năng.Các doanh nghiệp lớn nhỏ đều cạnh tranh cho ra mắt những dòng sản phẩmmới, phù hợp với nhu cầu đa dạng của người tiêu dùng.

+ Vinamilk dù đang đứng đầu phân khúc sữa bột nhưng lại gặp không ít nhữngkhó khăn với các đối thủ như NutiFood, Dutch Lady và TH True Milk, khicác doanh nghiệp này liên tục tung ra những sản phẩm mới Cụ thể, NutiFoodvà VitaDairy dù theo sau Vinamilk ở phân khúc này nhưng nhờ sản phẩm đặcthù kết hợp với mức giá trung bình thấp hơn 10-15% so với đối thủ, 2 doanhnghiệp này đang dần có được thị phần tăng trưởng tốt trên phân khúc này.- Cạnh tranh về kênh phân phối: Trong bối cảnh nhu cầu người tiêu dùng tăng

cộng hưởng có hàng trăm doanh nghiệp đang chạy đua với nhau để cho nhữngsản phẩm chất lượng, kênh phân phối đóng vai trò quan trọng không kém Cácdoanh nghiệp phải cạnh tranh để có được mạng lưới phân phối rộng khắp đểtiếp cận được nhiều khách hàng hơn.

 Yếu tố chính sách

- Ngành sữa Việt Nam được hưởng lợi từ các chính sách nhà nước như việc miễnthuế nhập khẩu nguyên liệu sữa cho các doanh nghiệp có dự án đầu tư vào ngànhchăn nuôi bò sữa, hỗ trợ tín dụng, đào tạo, tư vấn kỹ thuật cho các hộ chăn nuôibò sữa,

+ Nghị định số 107/2017/NĐ-CP ngày 15/9/2017 của Chính phủ về chính sáchkhuyến khích phát triển chăn nuôi bò sữa và chế biến sữa.

+ Quyết định số 197/QĐ-TTg ngày 22/03/2022 của Thủ tướng Chính phủ về việcphê duyệt chương trình phát triển chăn nuôi bò sữa và chê sbieens sữa giai đoạn

14

2022-2025: mục tiêu chương trình này là đến năm 2025, sản lượng sữa tươi đạt1,5 triệu tấn, đáp ứng khoảng 60% nhu cầu tiêu dùng trong nước.

 Mức rủi ro

- Rủi ro về nguyên liệu: Ngành sữa Việt Nam phụ thuộc nhiều vào nguyên liệunhập khẩu, đặc biệt là sữa bột nguyên liệu Biến động giá nguyên liệu trên thịtrưởng ảnh hưởng trực tiếp đến giá thành sản xuất sữa và lợi nhuận của cácdoanh nghiệp Giá sữa nguyên liệu trên thế giới lại đang tăng 60% khiến cácdoanh nghiệp trong nước lap đao, tìm cách cân đối chi phí.

- Rủi ro về cạnh tranh: Thị trường sữa Việt nam hiện có khoảng 200 doanhnghiệp lớn nhỏ hoạt động, trong đó có 40 doanh nghiệp sản xuất và phân phốisữa Các doanh nghiệp này đều có những chiến lược kinh doanh riêng để dànhlấy thị phần và niềm tin của người tiêu dùng.

- Rủi ro về thị trường: Nhu cầu tiêu thụ sữa của người Việt Nam tăng lên kéotheo những yêu cầu về chất lượng sữa cũng khắt khe hơn Người tiêu dùng đangcó xu hướng dùng các sản phẩm sữa thực vật, sữa hữu cơ, sữa không chất bảoquản, Vậy nên các doanh nghiệp phải liên tục đổi mới, cập nhật và nghiên cứucác dòng sữa mới để đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng.

2.2 Ngành thép

 Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận

- Trong giai đoạn 2017-2022, tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của ngànhthép Việt Nam có xu hướng tăng trưởng cao, đạt mức trung bình lần lượt là13,2% và 27,1% Điều này được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của nền kinh tếViệt Nam, dẫn đến nhu cầu xây dựng cơ sở hạ tầng, nhà ở, công nghiệp, tăngcao

- Tuy nhiên, trong năm 2023, tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của ngànhthép Việt Nam có xu hướng giảm Theo số liệu của Hiệp hội Thép Việt Nam(VSA), doanh thu ngành thép Việt Nam trong 6 tháng đầu năm 2023 đạt 7,2triệu tấn, giảm 15% so với cùng kỳ năm 2022 Trong đó, thép xây dựng giảm24,4%, thép cuộn cán nóng giảm 14,7%, thép ống giảm 12,7% Lợi nhuận sauthuế của các doanh nghiệp thép trong 6 tháng đầu năm 2023 ước đạt 22.000 tỷđồng, giảm 28,5% so với cùng kỳ năm 2022.

 Xác định mức lợi nhuận

15

- Tại Việt Nam, mức lợi nhuận của ngành thép cũng dao động trong khoảng 20% Trong giai đoạn 2017-2022, mức lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệpthép Việt Nam có xu hướng tăng trưởng cao, đạt mức trung bình 27,1% Tuynhiên, trong năm 2023, mức lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp thép ViệtNam dự kiến sẽ giảm xuống khoảng 30-35%,

10 Mức lợi nhuận của các doanh nghiệp thép lớn: Khoảng 25-30% Mức lợi nhuậncủa các doanh nghiệp thép nhỏ và vừa: Khoảng 15-20%.

- Mức lợi nhuận của ngành thép tại Việt Nam năm 2023 dự kiến sẽ giảm so vớinăm 2022 Tuy nhiên, đây vẫn là mức lợi nhuận khá khả quan trong bối cảnh thịtrường thép đang gặp nhiều khó khăn như hiện nay.

 Yếu tố cạnh tranh- Các yếu tố bên ngoài:

+ Nhu cầu tiêu thụ thép: Khi nhu cầu tiêu thụ thép tăng cao, các doanh nghiệpthép có thể bán được nhiều sản phẩm hơn, từ đó gia tăng doanh thu và lợi nhuậnvà ngược lại

+ Giá nguyên liệu đầu vào: Khi giá nguyên liệu đầu vào tăng cao, các doanhnghiệp thép sẽ phải tăng giá bán sản phẩm để bù đắp chi phí, điều này có thểlàm giảm sức cạnh tranh của sản phẩm thép so với các sản phẩm khác.+ Chính sách của Chính phủ: Các doanh nghiệp có lợi thế về chính sách củaChính phủ sẽ có lợi thế cạnh tranh hơn so với các doanh nghiệp không có lợithế này.

- Các yếu tố bên trong:

+ Công nghệ sản xuất: Các doanh nghiệp có công nghệ sản xuất tiên tiến sẽ cólợi thế cạnh tranh hơn so với các doanh nghiệp có công nghệ sản suất lạc hậu.+ Vị trí địa lý: Các doanh nghiệp có vị trí địa lý thuận lợi, gần với thị trườngtiêu thụ sẽ có lợi thế cạnh tranh hơn so với các doanh nghiệp có vị trí địa lý xaxôi.

+ Khả năng quản trị: Khả năng quản trị của doanh nghiệp, bao gồm quản trị tàichính, quản trị nhân sự, quản trị sản xuất,… sẽ ảnh hưởng đến hiệu quả hoạtđộng và khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp.

 Yếu tố chính sách

- Ngành thép Việt Nam cần tận dụng cơ hội thúc đẩy xuất khẩu16

Theo MXV, giai đoạn xây dựng của bất kỳ nền kinh tế nào cũng cần rất nhiềuthép, trong khi đó, sản xuất và xuất khẩu thép xây dựng là thế mạnh chính củaViệt Nam Đây có thể sẽ là cơ hội tốt cho hoạt động thương mại quốc tế củangành thép trong nước trong việc tìm kiếm thêm các đối tác tiềm năng

Hình 2 Cơ cấu xuất khẩu thép của Việt Nam theo quốc gia

Diễn biến các vụ phòng vệ thương mại liên quan đến sản phẩm thép của Việt Nam.- Trong năm 2022, Việt Nam tiến hành rà soát cuối các vụ việc như AD02,

AD01, AD04 và ngày 4/11/2022 đã ban hành quyết định rà soát cuối kỳ vụ việcSG04

- Năm 2022 có 3 vụ kiện liên quan đến thép xuất khẩu của Việt Nam: Trong đó 2vụ Hoa Kỳ kiện chống lẩn tránh thuế phòng vệ thương mại đối với ống thép vàthép dây không gỉ; 1 vụ Mexico kiện chống bán phá giá với thép cán nguộinhập khẩu từ Việt Nam.

- Đối với các vụ việc trong nước khởi xướng điều tra, Việt Nam đã tiến hànhkhởi xướng điều tra 9 vụ việc phòng vệ thương mại liên quan đến các sản phẩmthép nhập khẩu vào Việt Nam.

 Mức rủi ro và phân tích rủi ro- Nguyên liệu đầu vào tăng cao

Số liệu của VSA cho thấy đầu tháng 3, giá than mỡ luyện cốc, thép phế liệu, thanđiện cực graphite đều tăng cao so với tháng 2, điều này khiến các doanh nghiệpthép phải có động thái tăng giá sản phẩm để bù lỗ.

- Thị trường bất động sản đóng băng:

Trong năm 2023, các dự án bất động sản lớn đều triển khai rất hạn chế, qua đóngành thép cũng trực tiếp bị ảnh hưởng sản lượng.

17

- Thuế chống bán phá giá thị trường xuất khẩu:

Chính sách thuế quan thay đổi trong bối cảnh chiến tranh thương mại vẫn diễn ragiữa Trung Quốc và các nước trên thế giới.

2.3.Ngành công nghệ viễn thông

 Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận

Hình 3 Tổng doanh thu công nghiệp công nghệ thông tin-điện tử, viễn thông(tỷ USD)

- Trong giai đoạn 2015 - 2020, công nghiệp công nghệ thông tin có tốc độ tăngtrưởng trung bình là 14,7%/ năm, cao hơn mức tăng trưởng kinh tế và chỉ tiêucủa ngành (10%); công nghiệp phần mềm duy trì tốc độ tăng trưởng 15%/năm;công nghiệp phần cứng, điện tử, viễn thông tăng trưởng 20,24%/năm; côngnghiệp nội dung số tăng trưởng 7,47%/năm Kim ngạch xuất khẩu phần cứng,điện tử đạt hơn 93 triệu USD Đặc biệt, trong giai đoạn 2016-2019, Việt Namđã vươn lên trở thành một trong những nước dẫn đầu thế giới về sản xuất côngnghiệp phần cứng, điện tử - viễn thông; đứng thứ hai về sản xuất điện thoại vàlinh kiện; thứ 10 thế giới về sản xuất điện tử và linh kiện, vượt qua nhiều cườngquốc như Hoa Kỳ, Đức, Ấn Độ, Brazil, Singapore

Trong 6 tháng đầu năm 2021, tổng doanh thu toàn ngành Công nghệ thông tin Viễn thông Việt Nam đạt gần 65 tỷ USD, tăng khoảng 22% so với cùng kỳ năm2020 (tháng 6/2020 doanh thu công nghiệp ICT chỉ tăng trưởng 6,1% so vớicùng kỳ năm 2019) Trong đó, doanh thu từ lĩnh vực công nghiệp phần cứng,điện tử đạt khoảng 57,6 tỷ USD, chiếm gần 90% tổng doanh thu công nghiệpICT Giá trị xuất khẩu sản phẩm phần cứng, điện tử ước đạt 50,5 tỷ USD, chiếm

-18

khoảng 31,6% giá trị xuất khẩu của cả nước với giá trị xuất siêu ước đạt gần 7,7tỷ USD, dự báo gấp 5 lần giá trị xuất siêu cả nước Và 6 tháng cuối năm 2021,Bộ Thông tin và Truyền thông đặt mục tiêu doanh thu ngành công nghiệp ICTđạt khoảng 140 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng khoảng 14% so với năm 2020.- Trong năm 2022, thị trường ngành viễn thông có xu hướng tăng trưởng chậm.

Điều này đã tạo nên áp lực cho các doanh nghiệp trong việc chuyển hướng kinhdoanh sang dịch vụ số trong năm 2023 Theo Báo cáo tổng kết ngành của BộThông tin và Truyền thông, năm 2022 doanh thu lĩnh vực viễn thông ước đạt138.000 tỷ đồng, chỉ tăng 1,6% so với năm 2021.

- Bộ thông tin và truyền thông cho biết doanh thu dịch vụ viễn thông ước đạt74.473 tỷ đồng, tăng 7,9% so với cùng kỳ năm 2022 và đạt 53% kế hoạch năm2023; nộp ngân sách ước đạt 19.338 tỷ đồng, giảm 18,56% so với cùng kỳ năm2022 và đạt 39,47% kế hoạch năm 2023.

 Yếu tố cạnh tranh

- Ngành công nghệ viễn thông là một ngành có tính cạnh tranh cao, với sự thamgia của nhiều doanh nghiệp lớn nhỏ khác nhau Các yếu tố cạnh tranh chính củangành này bao gồm:

+ Cơ sở hạ tầng: Doanh nghiệp có cơ sở hạ tầng mạnh mẽ sẽ có lợi thế cạnhtranh hơn trong việc cung cấp dịch vụ với chất lượng cao và giá cả hợp lý.+ Mạng lưới: Mạng lưới rộng khắp sẽ giúp các doanh nghiệp viễn thông tiếpcận được nhiều khách hàng hơn, từ đó mở rộng thị phần và tăng doanh thu.+ Sản phẩm và dịch vụ: Sản phẩm và dịch vụ chất lượng cao, giá cả hợp lý sẽgiúp các doanh nghiệp thu hút và giữ chân khách hàng.

+ Giá cả: Doanh nghiệp cần có chính sách giá cả cạnh tranh, phù hợp với khảnăng chi trả của khách hàng.

+ Khả năng tài chính: Khả năng tài chính mạnh mẽ sẽ giúp các doanh nghiệpviễn thông đầu tư vào cơ sở hạ tầng, mạng lưới và phát triển sản phẩm dịch vụmới.

- Ngoài ra, các yếu tố khác như thương hiệu, chất lượng dịch vụ khách hàng,chiến lược marketing cũng có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của cácdoanh nghiệp viễn thông.

 Yếu tố chính sách

19

- Chính sách viễn thông: Chính sách viễn thông là các chính sách của Chính phủ

nhằm điều chỉnh hoạt động của ngành công nghệ viễn thông Chính sách viễnthông bao gồm các quy định về cấp phép, đầu tư, giá cước, cạnh tranh, an ninhmạng,

-Chính sách cạnh tranh: Chính sách cạnh tranh là các chính sách của Chính phủ

nhằm thúc đẩy cạnh tranh trong ngành công nghệ viễn thông Chính sách cạnhtranh bao gồm các quy định về hạn chế độc quyền, ngăn chặn hành vi cạnhtranh không lành mạnh, Chính sách cạnh tranh có thể ảnh hưởng đến hoạtđộng của các doanh nghiệp viễn thông theo các cách sau:

+ Giảm bớt sức ép cạnh tranh.

+ Tăng cường cạnh tranh.

+ Tạo ra cơ hội cho doanh nghiệp mới

-Chính sách phát triển kinh tế - xã hội: Chính sách phát triển kinh tế - xã hội là

các chính sách của Chính phủ nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội của đấtnước Chính sách phát triển kinh tế - xã hội có thể tác động đến ngành côngnghệ viễn thông thông qua các yếu tố như tốc độ tăng trưởng kinh tế, thu nhậpcủa người dân,

+ Tăng nhu cầu sử dụng dịch vụ viễn thông+ Tăng chi phí đầu tư

+ Tạo ra cơ hội cho doanh nghiệp mới Mức rủi ro & Phân tích rủi ro

Dựa trên phân tích rủi ro của ngành công nghệ viễn thông trong quá khứ, có thể dựđoán một số rủi ro tiềm ẩn của ngành trong tương lai, bao gồm:

-Rủi ro kinh tế: Trong tương lai, các biến động kinh tế toàn cầu như suy thoái

kinh tế, lạm phát, vẫn có thể tiếp tục ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng dịch vụviễn thông của người dân Để giảm thiểu rủi ro kinh tế, các doanh nghiệp viễnthông cần có chiến lược kinh doanh linh hoạt, phù hợp với tình hình kinh tế.Các doanh nghiệp viễn thông cũng cần tập trung vào các dịch vụ giá trị giatăng, mang lại lợi ích thiết thực cho khách hàng, để thu hút và giữ chân kháchhàng trong thời kỳ kinh tế khó khăn.

- Rủi ro cạnh tranh: Sự cạnh tranh trong ngành công nghệ viễn thông ngày càng

gay gắt, với sự tham gia của nhiều doanh nghiệp mới, đặc biệt là các doanh20

nghiệp công nghệ lớn từ nước ngoài Các doanh nghiệp viễn thông cần có chiếnlược cạnh tranh hiệu quả để tồn tại và phát triển Để giảm thiểu rủi ro cạnhtranh, các doanh nghiệp viễn thông cần tập trung vào các yếu tố sau:

+ Chất lượng sản phẩm và dịch vụ+ Giá cả

+ Hệ thống phân phối+ Chiến lược marketing+ Sự đổi mới

- Rủi ro công nghệ: Khi các công nghệ mới xuất hiện, các doanh nghiệp viễn

thông cần nhanh chóng thích ứng để đáp ứng nhu cầu của khách hàng Nếukhông, các doanh nghiệp viễn thông có thể bị tụt hậu so với các đối thủ cạnhtranh Để giảm thiểu rủi ro công nghệ, các doanh nghiệp viễn thông cần cóchiến lược đầu tư vào nghiên cứu và phát triển Các doanh nghiệp viễn thôngcũng cần có chiến lược hợp tác với các doanh nghiệp công nghệ lớn để tiếp cậncác công nghệ mới.

-Rủi ro an ninh mạng: Khi xảy ra các cuộc tấn công mạng, các doanh nghiệp

viễn thông có thể bị mất dữ liệu, gián đoạn hoạt động kinh doanh, thậm chí làphá sản Để giảm thiểu rủi ro an ninh mạng, các doanh nghiệp viễn thông cầncó hệ thống bảo mật mạng vững chắc Các doanh nghiệp viễn thông cũng cầncó chiến lược đào tạo nhân viên về an ninh mạng

21

công ty chính thức niêm yết cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán với mãchứng khoán là VNM

- Bên cạnh đó công ty Sữa Vinamilk đã cung cấp hơn 250 loại sản phẩm khácnhau: Sữa tươi, sữa chua, sữa bột cho trẻ em và người lớn, sữa đặc, kem và phômai, sữa đậu nành- nước giải khát, bột ăn dặm Vinamilk…

3.1.2 Tình hình kinh doanh

Hình 4 Biểu đồ lợi nhuận 3 năm cùng kỳ gần nhất

- Tình hình kinh doanh Quý I/2023: Trong quý I/ 2023, doanh thu của

Vinamilk gần như không chênh lệch bao nhiêu so với quý I/ 2022 khi chỉ tăng0.3% và đạt mức doanh thu 13.918 tỷ đồng Về phần chi phí, do chi phí nguyênliệu đầu vào vẫn chưa giảm nhiều nên giá vốn hàng bán trong quý này tiếp tụctăng 3,2%, cao hơn tốc độ tăng của doanh thu khiến cho lãi gộp giảm 4% so vớicùng kỳ Điểm sáng là doanh thu hoạt động tài chính tăng 31% ( 420 tỷđồng),lỗ từ công ty liên doanh liên kết giảm xuống 14 tỷ đồng ( so với cùng kỳ35 tỷ đồng) Lợi nhuận sau thuế quý I/2023 giảm khá mạnh (-16/5%) so vớicùng thời điểm năm 2022 Bên cạnh đó thì biên lợi nhuận ròng trong quý nàycũng co hẹp về còn 13.7% so với 16.5% của quý I/2022.

 Tuy kết quả doanh thu của Quý I/2023 chưa khả quan nhưng doanh thu bánhàng vẫn ở mức ổn định và có phần tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước

22

Hình 5 Tóm tắt kết quả kinh doanh Quý I/2023

- Tình hình kinh doanh Quý II/2023: Vinamilk công bố báo cáo tài chính Quý

II/2023 với tổng doanh thu hợp nhất đạt 15.194 tỷ đồng, tăng 1,7% so với cùngkỳ và tăng 8,95% so với Quý I/2023 Lợi nhuận sau thuế Quý II/2023 đạt 2.229tỷ đồng ( tăng 5,6%) so với cùng kỳ, tăng nhanh hơn so với mức tăng trưởngcủa doanh thu nhờ biên LNG được cải thiện đáng kể và các chi phí được quảnlý hiệu quả và tăng 16,5% so với Quý I/2023 Ngoài ra, Chi phí bán hàng vàquản lý doanh nghiệp hợp nhất Quý II/2023 là 3.630 tỷ đồng, tương đương23,9% trên doanh thu thuần, xấp xỉ bằng với cùng kỳ 2022 Doanh thu có sựtăng trưởng, cho thấy Vinamilk hiệu quả đầu tư trong các hoạt động bán hàngvà các hoạt động khác.

- Tình hình kinh doanh quý III/2023: Vinamilk công bố BCTC quý III/2023

với doanh thu thuần 15.636 tỷ đồng, giảm 3% so với cùng kỳ năm trước Tuynhiên, giá vốn hàng bán giảm mạnh hơn với mức 6,7% còn 9.082 tỷ đồng giúplợi nhuận gộp của công ty tăng 3,2% lên 6.555 tỷ đồng Doanh thu hoạt động tàichính của Vinamilk đạt 484 tỷ đồng, tăng 43,2% so với cùng kỳ năm ngoái nhờlãi tiền gửi tăng Chi phí tài chính của doanh nghiệp cũng giảm trong khi chi phíbán hàng cùng chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ

 Điểm sáng , Vinamilk thu về 2.533 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế cổ đông công tymẹ, tăng 8,5% so với quý III/2022 EPS tăng từ 985 đồng lên 1.066 đồng Đâylà khoản lợi nhuận lớn nhất mà công ty ghi nhận trong vòng hai năm qua, vàcũng là quý thứ hai liên tiếp tăng trưởng dương

23

- Bên cạnh đó, các hoạt động marketing của Vinamilk đã mang lại kết quả kinhdoanh khá tốt cho nhiều nhãn hàng Ví dụ như doanh thu 9 tháng của sữa ôngThọ và sữa bột người lớn Sure Prevent ghi nhận tăng trưởng lũy kế gần hai chữsố, doanh số quý III của sữa Super Nut 9 loại hạt và sữa tươi Green Farm tănglần lượt gần gấp 3 lần và 2 lần so với cùng kỳ 2022.

3.1.3 Phân tích các chỉ số kinh doanh

- Nhóm chỉ số định giá:

+ Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản bình quân (ROA) của công ty có xu hướnggiảm vào quý I/2023 so với quý cùng kỳ nhưng nhưng những quý 2/2023 và quý3/2023 so với quý cùng kỳ lại có xu hướng tăng, lợi nhuận sẽ được tạo ra nhiềuhơn, lợi ích dành cho doanh nghiệp và các cổ đông nhiều hơn.

 Phản ánh hiệu quả hoạt động công ty tốt, có khả năng thu hút được nhiều đối thủcạnh tranh tham gia vào thị trường sữa.

+ Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu bình quân (ROE): ngày càng tăng, chứng tỏcông ty hoạt động kinh doanh có hiệu quả, tăng khả năng sinh lời trên chủ sở hữunhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đem lại lợi nhuận cao cho các cổ đông củacổ đông ( Các nhà đầu tư sẽ sẵn sàng bỏ ra chi phí cao để đầu tư vào công ty)+ Quý I/2023 chỉ số P/E khá cao (19.18%) Quý II và quý III năm 2023 có giảmnhưng không đáng kể Thị trường giá cổ phiếu VNM có thể sẽ tăng cao Nhiềunhà đầu tư sẽ chấp nhận rủi ro để đầu tư để có thể kiếm lời.

- Về hệ số khả năng thanh toán

+ Tỷ số thanh toán hiện hành của công ty trong năm 2023 đều lớn hơn 1 cho thấycông ty có năng lực tài chính tốt, không gặp khó khăn trong việc chi trả cáckhoản nợ.

+ Tỷ số thanh toán nhanh trong các quý đều dao động với mức >1 cho thấy tìnhhình thanh toán của doanh nghiệp tương đối khả quan, đang nằm trong vùng antoàn để có thể trả các khoản nợ ngắn hạn.

- Nhóm chỉ số hiệu quả sử dụng tài sản cố định:

+ Vòng quay tài sản ngắn hạn và tổng tài sản tăng vào các quý năm 2022 và năm2023 cho thấy hiệu quả hoạt động của công ty đang dần tốt lên.

24

+ Vòng quay vốn chủ sở hữu: tăng cho biết được hiệu quả sử dụng vốn chủ sởhữu của công ty càng cao.

+ Số vòng quay hàng tồn kho tăng, chi phí bảo quản giảm, giảm hao hụt và tồnđọng hàng tồn kho, tăng doanh thu hàng bán ra tạo được nhiều lợi nhuận hơn.

3.1.4 Phân tích rủi ro tài chính

Nhóm chỉsố đòn bẩy

tài sản

Quý I/2022 QuýII/2022

Nợ dàihạn/ Vốnchủ sở hữu

Nợ dàihạn/ Tổng

- Nợ dài hạn / Vốn chủ sở hữu : chỉ số trong các quý năm 2023 có xu hướng tănggiảm, không ổn định nhưng nhìn tổng thể vẫn tăng, chứng tỏ là doanh nghiệp đãhuy động được thêm vốn chủ sở hữu từ các nguồn khác

- Khả năng thanh toán lãi vay: là cơ sở để đánh giá khả năng đảm bảo của doanhnghiệp đối với nợ vay dài hạn, cho biết khả năng thanh toán lãi của doanh nghiệpvà mức độ an toàn đối với người cung cấp tín dụng

- Ta có thể thấy quý I/2023 (9.1%) và quý II/ 2023 (29.43%) có sự sụt giảm rất lớnso với quý III/2023 (39.64%), có thể là do ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế

25

thế giới và chính sách thắt chặt tín dụng của Nhà nước khiến cho chi phí lãi vaytăng khá mạnh

3.2.Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát3.2.1 Giới thiệu tổng quan về công ty

- Hòa Phát là Tập đoàn chuyên sản xuất công nghiệp,đứng hàng đầu Việt Namtrong nhiều năm qua Tiền thân, Hòa Phát là một Công ty chuyên buôn bán cácloại máy xây dựng từ tháng 8 năm 1992, sau đó lần lượt lấn sân sang các lĩnhvực khác như : nội thất,thép xây dựng,ống thép,bất động sản,điện lạnh và nôngnghiệp Sau nhiều năm tham gia thị trường chứng khoán, Tập đoàn Hòa Phátchính thức niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam với mãchứng khoán HPG vào ngày 15/11/2007.

- Tính đến thời điểm hiện tại,Tập đoàn Hòa Phát hoạt động chính trong 5 lĩnhvực : Gang thép( thép xây dựng, thép cuộn cán nóng) - Sản phẩm thép ( ốngthép,thép rút dây,thép dự ứng lực,tôn mạ) - Bất động sản - Điện máy gia dụng -Nông nghiệp - Chế tạo kim loại - Container Lĩnh vực cốt lõi là sản xuất thép,lĩnhvực này chiếm tỷ trọng tới 90% doanh thu và lợi nhuận toàn Hòa Phát Hòa Phátchiếm vị thế là doanh nghiệp sản xuất thép lớn nhất khu vực Đông Nam Á vớicông suất sản xuất thép thô 8.5 triệu tấn/năm.

- Sau hơn 30 năm thành lập,Hòa Phát đã có nhiều thành tựu đáng kể như :+ Nắm giữ thị phần số 1 Việt Nam về lĩnh vực sản xuất thép xây dựng,ống thép + Top 5 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam

+ Top 50 doanh nghiệp niêm yết hiệu quả nhất

+ Top 30 doanh nghiệp nộp ngân sách Nhà nước lớn nhất Việt Nam+ Top 3 doanh nghiệp có vốn điều lệ lớn nhất thị trường chứng khoán+ Top 10 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam

3.2.2 Tình hình kinh doanh

- Tình hình kinh doanh Quý I năm 2023 : Trong Quý I năm 2023, Hòa Phát đạtđược doanh thu hợp nhất là 26.865 tỷ đồng, giảm 17.539 tỷ đồng - tươngđương giảm 39% so với cùng kỳ năm trước là 44.405 tỷ đồng Lợi nhuận sauthuế hợp nhất Hòa Phát đạt được là 383 tỷ đồng,giảm 7,823 tỷ đồng - tươngđương giảm 95% so với Quý I năm 2022 là 8.206 tỷ đồng Lĩnh vực sản xuất

26

cốt lõi thép của Tập đoàn chiếm tỷ trọng lớn nhất, đóng góp 92% doanh thu và94% lợi nhuận sau thuế ,tiếp đến là 6% doanh thu từ lĩnh vực nông nghiệp và2% doanh thu từ lĩnh vực bất động sản Quý I năm 2023,lợi nhuận sau thuếnông nghiệp đóng góp tỷ trọng âm 28% vào hợp nhất của Hòa Phát và được lợinhuận của ngành bất động sản bù lại bởi 34%.

- Tình hình kinh doanh Quý II năm 2023 : Trong Quý II năm 2023, Hòa Phát đạtđược doanh thu hợp nhất là 29.799 tỷ đồng, giảm 7.914 tỷ đồng - tương đương giảm 21% so với cùng kỳ năm trước là 37.713 tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế hợpnhất Hòa Phát đạt được là 1.448 tỷ đồng,giảm 2.725 tỷ đồng - tương đươnggiảm 64% so với Quý II năm 2022 là 4.023 tỷ đồng tuy nhiên đã tăng gấp 3,78lần so với Quý I năm nay Nhóm sản xuất Thép của Tập đoàn tiếp tục chiếm tỷtrọng lớn nhất, đóng góp lần lượt là 94% và 93% cho doanh thu lợi nhuận sauthuế ,tiếp đến là 5% doanh thu và 4% lợi nhuận sau thuế từ lĩnh vực nôngnghiệp và 1% doanh thu và 3% lợi nhuận sau thuế từ lĩnh vực bất động sản.- Tình hình kinh doanh Quý III năm 2023 : Trong Quý III năm 2023, Hòa Phát

đạt được doanh thu hợp nhất là 28.766 tỷ đồng, giảm 5.674 tỷ đồng - tươngđương giảm 16% so với cùng kỳ năm trước là 34.440 tỷ đồng Lợi nhuận sauthuế hợp nhất Hòa Phát đạt được là 2.000 tỷ đồng,tăng 3.786 tỷ đồng - tươngđương tăng 40% so với Quý II năm 2022 là 553 tỷ đồng Nhóm sản xuất Thépcủa Tập đoàn vẫn là nhóm dẫn đầu chiếm tỷ trọng lớn nhất, đóng góp lần lượtlà 95% và 90% cho doanh thu lợi nhuận sau thuế.Kỳ này, lĩnh vực nông nghiệpđã tăng với 5% doanh thu và 8% lợi nhuận sau thuế,có đóng góp đáng kể choHòa Phát.

3.2.3 Phân tích các chỉ số tài chính

 Bảng các chỉ số tài chính Quý I năm 2023:

27

Hình 6 Các chỉ số tài chính Quý I/2023

- Doanh thu: Doanh thu của Hòa Phát trong quý 1 năm 2023 đạt 26.865 tỷ đồng,giảm 39% so với cùng kỳ năm 2022 Doanh thu của Hòa Phát giảm sút mạnh mẽtrong quý 1 năm 2023, chủ yếu do nhu cầu tiêu thụ thép trong nước và quốc tếgiảm sút.

- Lợi nhuận sau thuế: Lợi nhuận sau thuế của Hòa Phát trong quý 1 năm 2023 đạt383 tỷ đồng, giảm 95% so với cùng kỳ năm 2022 Lợi nhuận sau thuế của HòaPhát giảm mạnh trong quý 1 năm 2023, chủ yếu do doanh thu giảm sút và giáthép giảm.

- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS): Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu củaHòa Phát trong quý 1 năm 2023 đạt 1.4%, giảm 4,8 điểm phần trăm so với cùngkỳ năm 2022.

- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE): Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sởhữu của Hòa Phát trong quý 1 năm 2023 đạt 6,4%, giảm 18,6 điểm phần trămso với cùng kỳ năm 2022.

- Khả năng sinh lời của doanh nghiệp giảm: Khả năng sinh lời của doanh nghiệpgiảm đáng kể trong quý 1 năm 2023, thể hiện qua tỷ suất lợi nhuận trên doanhthu và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đều giảm.

28

- Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E): Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Hòa Pháttrong quý 1 năm 2023 đạt 0,57, không đổi so với cùng kỳ năm 2022

- Mức độ đòn bẩy tài chính được kiểm soát tốt: Mức độ đòn bẩy tài chính củaHòa Phát được kiểm soát tốt, thể hiện qua tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu khôngđổi.

 Bảng các chỉ số tài chính Quý II năm 2023:

Hình 7 Các chỉ số tài chính Quý II/2023

- Doanh thu: Doanh thu của Hòa Phát trong quý 2 năm 2023 đạt 29.799 tỷ đồng,giảm 21% so với cùng kỳ năm 2022 So với quý I ,doanh thu của Hòa Phát tăngtrưởng mạnh mẽ trong quý 2 năm 2023, chủ yếu do nhu cầu tiêu thụ thép trongnước và quốc tế hồi phục.

- Lợi nhuận sau thuế: Lợi nhuận sau thuế của Hòa Phát trong quý 2 năm 2023 đạt1.448 tỷ đồng, giảm 64% so với cùng kỳ năm 2022 Tuy nhiên, lợi nhuận sauthuế của Hòa Phát tăng trưởng ấn tượng trong quý 2 năm 2023, chủ yếu dodoanh thu tăng trưởng mạnh mẽ và giá thép tăng cao.

- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS): Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu củaHòa Phát trong quý 2 năm 2023 đạt 13,4%, tăng 2,9 điểm phần trăm so vớicùng kỳ năm 2022.

29

- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE): Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sởhữu của Hòa Phát trong quý 2 năm 2023 đạt 10,2%, tăng 3,8 điểm phần trăm sovới cùng kỳ năm 2022.

- Khả năng sinh lời của doanh nghiệp được cải thiện: Khả năng sinh lời củadoanh nghiệp được cải thiện đáng kể trong quý 2 năm 2023, thể hiện qua tỷ suấtlợi nhuận trên doanh thu và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu đều tăng.- Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E): Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của Hòa Phát

trong quý 2 năm 2023 đạt 0,57, không đổi so với cùng kỳ năm 2022.

- Mức độ đòn bẩy tài chính được kiểm soát tốt: Mức độ đòn bẩy tài chính củaHòa Phát được kiểm soát tốt, thể hiện qua tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu khôngđổi.

 Bảng chỉ số tài chính của Quý III năm 2023:

Hình 8 Các chỉ số tài chính của Quý III/2023

- So với quý 2 năm 2023, doanh thu thuần của Hòa Phát trong quý 3 năm 2023giảm 16%, lợi nhuận sau thuế hợp nhất tăng 38%, lợi nhuận sau thuế từ hoạtđộng cốt lõi tăng 39%, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) giảm 1,9 điểmphần trăm, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) tăng 2,0 điểm phầntrăm, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E) không đổi.

- So với cùng kỳ năm 2022, doanh thu thuần của Hòa Phát trong quý 3 năm 2023giảm 16%, lợi nhuận sau thuế hợp nhất tăng 212%, lợi nhuận sau thuế từ hoạt

30