bài tập nhómđầu tư tài chính công ty cổ phần nhựa thiếu niên tiền phong ntp

Nền kinh tế toàn cầu - Xung đột chính trị giữa Nga và Ukraine gây ra nhiều hệ lụy tới kinh tế toàn cầu: Đây làyếu tố được nhắc đến nhiều nhất tới kinh tế toàn cầu năm 2022, là nguyên nhâ

Trang 1

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNGTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP NHÓMĐẦU TƯ TÀI CHÍNH

Thứ Tư_Tiết 789

Giảng viên hướng dẫn: Nguyễn Thanh HươngLớp: 46K15.3

Nhóm 071 Võ Thị Lệ (46K15.3)

2 Nguyễn Thị Yến Nhi (46K15.3)3 Lê Thị Thanh Thảo (46K15.3)4 Tôn Nữ Minh Ngọc (46K18.1)5 Nguyễn Hoàng Phương (46K18.1)

Đà Nẵng, 2023

Trang 2

Bài tập nhóm Đầu tư tài chính

BÁO CÁO THAM GIA HOẠT ĐỘNG NHÓM

STT Họ và tên thành viên nhómCông việc đã hoàn thànhPhần trăm đóng góp

2 Nguyễn Thị Yến Nhi - Thực hiện các yêu cầu 2, 3, 4, 5 100%

3 Lê Thị Thanh Thảo - Phân tích công ty

100%

Trang 3

3 Phân tích công ty 6

3 1 Công ty cổ phần nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP) 6

3 2 Công ty cổ phần Cao su Sao Vàng (SRC) 8

4 Lý do chọn chứng khoán 10

4 1 Lý do chọn đầu tư vào cổ phiếu NTP 10

4 2 Lý do chọn đầu tư vào cổ phiếu SRC 10

5 Phân tích danh mục đầu tư 10

TÀI LIỆU THAM KHẢO 13

Trang 4

1 Phân tích môi trường1.1 Phân tích vĩ mô

1.1.1 Nền kinh tế toàn cầu

- Xung đột chính trị giữa Nga và Ukraine gây ra nhiều hệ lụy tới kinh tế toàn cầu: Đây là

yếu tố được nhắc đến nhiều nhất tới kinh tế toàn cầu năm 2022, là nguyên nhân gây raviệc tăng giá năng lượng và một số hàng hóa thiết yếu cùng với tình trạng đứt gãy chuỗicung ứng

- Đại dịch Covid-19 tiếp tục ảnh hưởng: Mặc dù đã được kiểm soát ở phần lớn các nước,

tác động của đại dịch vẫn đặc biệt nghiêm trọng ở Trung Quốc, dẫn tới sự suy giảm tăngtrưởng của nền kinh tế này trong quý II/2022 và góp phần làm chậm hoạt động toàn cầu.Chính sách kiểm soát dịch Covid-19 làm suy yếu cả sản xuất và tiêu dùng

- Lạm phát và giá cả hàng hóa tăng cao: Lạm phát toàn cầu tăng mạnh trong năm 2022.

Xung đột tại Ukraine khiến giá dầu và giá cả hàng hóa toàn cầu tăng cao Nhằm đối phóvới tình trạng lạm phát leo thang, các quốc gia đã áp dụng thắt chặt tiền tệ mạnh hơn - Biến động thị trường tiền tệ: Do cắt giảm lãi suất quá nhanh với quy mô lớn và liên tục,

tỷ giá các đồng tiền trên thế giới biến động mạnh trong năm 2022 so với đồng USD.Đồng USD tăng giá rất mạnh so với các ngoại tệ khác.

- Tăng trưởng chậm lại: Tại các nền kinh tế lớn, do những bất ổn toàn cầu kể trên, kinh tế

toàn cầu năm 2022 tăng trưởng chậm lại còn 3,19% (IMF, 2022), giảm mạnh so với mức6,02% năm 2021 và thấp hơn mức dự báo đưa ra đầu năm (4,4%).

1.1.2 Nền kinh tế Việt Nam

a) Môi trường chính trị - xã hội

Trong lĩnh vực chính trị, Việt Nam là một quốc gia cộng sản, với chính trị đơn điệu và hệthống chính trị tập trung quá mức Tuy nhiên, trong những năm gần đây, có một số bước tiếnhướng đa đảng và tăng cường vai trò của các tổ chức xã hội dân sự.

Đối với môi trường xã hội, Việt Nam đang phải đối mặt với nhiều thách thức như: ô nhiễmmôi trường, chất lượng giáo dục và y tế thấp, tăng trưởng dân số đột biến, và chênh lệch thunhập giữa các tầng lớp ngày càng gia tăng.

b) Tỷ lệ lạm phát

Theo Tổng cục Thống kê, năm 2022, lạm phát được kiểm soát ở mức thấp (lạm phát tháng12/2022 tăng 4,55% so với tháng 12/2021), lạm phát bình quân năm 2022 tăng 3,15% so vớinăm 2021 Đến năm 2023, giá hàng hóa và dịch vụ chịu áp lực từ nhiều yếu tố Theo đó, dựbáo tỷ lệ lạm phát năm 2023 của kinh tế Việt Nam có thể ở mức 4,5%-5%, tuy vậy trong trunghạn 5 năm 2021-2025 lạm phát đạt mục tiêu kế hoạch khoảng 4%.

c) Tỷ lệ thất nghiệp

Too long to read onyour phone? Save

to read later onyour computer

Save to a Studylist

Trang 5

Theo số liệu tháng 4/2023 của Tổng cục Thống kê Việt Nam, tỷ lệ thất nghiệp trong độ tuổilao độnglà khoảng 2,28% Đây là một mức tỷ lệ khá thấp so với nhiều nước khác trên thế giới,cho thấy sự ổn định của thị trường lao động Việt Nam Tuy nhiên, trong thời gian tới, tìnhhình sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp còn gặp khó khăn, đơn hàng sẽ tiếp tục bị cắtgiảm có thể dẫn đến nhiều người lao động bị thiếu, mất việc làm, ảnh hưởng nghiêm trọngđến thu nhập, đời sống.

d) Chính sách tài chính tiền tệ - Lãi suất

Việc Fed tăng lãi suất làm cho đồng USD tăng giá nên Ngân hàng Nhà nước phải liên tục bándự trữ ngoại hối nhằm ổn định tỷ giá và tăng lãi suất điều hành lên 2% để đảm bảo sự hấp dẫncủa tiền đồng, hạn chế việc rút vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài, gây ra một mặt bằng lãi suấtmới cao ở trong nước Chính sách thắt chặt tiền tệ cũng gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoảnvà đưa các ngân hàng thương mại vào cuộc đua lãi suất mới, một số ngân hàng đã niêm yếtmức lãi suất huy động lên đến hơn 10%.

2 Phân tích ngành2.1 Ngành nhựa

2.1.1 Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận

Năm 2022, theo Hiệp hội Nhựa Việt Nam (VPA) tổng kết hoạt động năm, sản lượng ngànhNhựa đạt 9,54 triệu tấn, tăng 1.9% Kim ngạch xuất khẩu sản phẩm nhựa Việt Nam tiếp tụctăng, đạt 5,44 tỷ USD Tổng doanh thu khoảng 25,18 tỷ USD, tăng 5.68% so với cùng kỳ.Thị phần ngành nhựa có lượt tiêu thụ và tăng trưởng hằng năm từ 16 - 18% đứng sau ngànhdệt may và công nghệ viễn thông Cùng với tốc độ tăng trưởng nhanh và mạnh mẽ ngànhnhựa được xem là một ngành khá năng động trong nền kinh tế Sự phát triển này được xuấtphát từ thị trường mở, và rất tiềm năng, đặc biệt ngành nhựa trong nước vẫn đang trong bướcđầu của thời kỳ phát triển so với thế giới.

2.1.2 Yếu tố cạnh tranh

- Ngành nhựa Việt nam đang chịu sự cạnh tranh mạnh mẽ với các đối thủ trên toàn thếgiới, đặc biệt là các nước có chi phí sản xuất thấp như Trung Quốc và Ấn Độ Năng lựccạnh tranh của các doanh nghiệp ngành nhựa Việt Nam nhìn chung vẫn còn thấp do chủyếu có quy mô nhỏ và trình độ công nghệ hạn chế.

- Tuy nhiên, nhựa Việt Nam có một số ưu thế như giá cả cạnh tranh hơn do có nguồn nhânlực giá rẻ dồi dào, được hưởng thuế quan ưu đãi, khả năng tiếp cận với nguồn nguyênliệu tái chế giá rẻ…

2.1.3 Mức độ rủi ro của ngành

- Rủi ro biến động giá: Việc phụ thuộc quá nhiều (đến 80%) vào nguồn nguyên liệu nhậpkhẩu khiến các doanh nghiệp thường phải duy trì mức tồn kho nguyên liệu lớn để đảm

Trang 6

bảo duy trì sản xuất, dẫn đến chi phí tài chính tăng, chịu rủi ro tác động từ diễn biến giánguyên liệu thế giới và biến động bất lợi về tỷ giá hối đoái USD/VND.

- Rủi ro tác động môi trường: Việc thực hiện các quy định về bảo vệ môi trường và giảmthiểu ô nhiễm trong sản xuất nhựa cũng là một vấn đề quan trọng Nếu không được xử lýđúng đắn, ô nhiễm môi trường có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng cho cả ngànhsản xuất và con người

2.2 Ngành cao su

2.2.1 Tốc độ tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận của ngành cao su

Trong bối cảnh thị trường biến động, giá của cao su chịu nhiều sức ép Số liệu thống kê củaCục Xuất nhập khẩu, Bộ Công thương cho thấy, trong quý I, ước tính Việt Nam xuất khẩukhoảng 396.000 tấn mủ cao su, đạt 552 triệu USD, giảm 2,6% về lượng và giảm 22,9% về giátrị so với cùng kỳ Xuất khẩu cao su sang các thị trường lớn đều giảm so với cùng kỳ năm2022.

Nếu kinh tế tăng trưởng mạnh, thị trường tiêu thụ cao su sẽ mở rộng và giá cao su có thể tăngcao hơn, góp phần tạo điều kiện cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của ngành Tuynhiên, diễn biến giá cao su trong nước cùng chiều với xu hướng giá thế giới (giá cao su giảmmạnh do khủng hoảng ngân hàng tại Mỹ và Châu Âu).

2.2.2 Chu kỳ sống của ngành cao su

Chu ký sống của ngành cao su trong khoảng 20 - 25 năm Tuy nhiên, việc sản xuất cao sucũng phải đối mặt với các rủi ro như bệnh tật và thiên tai, điều này có thể làm giảm năng suấtvà giảm thời gian chu kỳ sống của ngành sản xuất cao su.

2.2.3 Yếu tố cạnh tranh

Do ảnh hưởng của dịch COVID-19, ngành cao su Việt Nam đang gặp không ít khó khăn,thách thức từ thị trường thế giới Những điều này gây hạn chế năng lực cạnh tranh của ngànhcao su cũng như các doanh nghiệp cao su Việt Nam Ngành công nghiệp chế biến thành phẩmcao su còn gặp khó khăn trong cạnh tranh với những sản phẩm nhập khẩu không được kiểmsoát về giá cả.

2.2.4 Mức rủi ro của ngành

- Giá cả không ổn định: Khả năng phát sinh rủi ro trong năm 2023 cao do thị trường quý đầunăm 2023 vẫn còn nhiều biến động Khủng hoảng tài chính ở nước ngoài gây nên việc lo ngạivề việc kinh tế tăng trưởng chậm lại và làm yếu đi nhu cầu tiêu thụ cao su

- Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận giảm: Khả năng phát sinh rủi ro trong năm 2023 trung bìnhvì giá bán giảm sẽ kích cầu từ đó tăng doanh thu Tuy nhiên, vì chi phí đầu vào cho việc sảnxuất đều tăng dẫn đến việc dù doanh thu tăng thì lợi nhuận vẫn có xu hướng giảm xuống

Trang 7

3 Phân tích công ty

3.1 Công ty cổ phần nhựa Thiếu niên Tiền Phong (NTP)

3.1.1 Giới thiệu tổng quan về công ty

Nhà máy Nhựa Thiếu niên Tiền phong chính thức được thành lập và chuyên sản xuất mặthàng phục vụ thiếu niên nhi đồng vào ngày 19/05/1960 Sau 30 năm hoạt động thì công tychuyển hướng từ mặt hàng truyền thống sang ống nhựa PVC, từng bước đi vào lĩnh vực côngnghiệp xây dựng trước những yêu cầu đổi mới của nền kinh tế thị trường Vào ngày24/10/2006, công ty chính thức niêm yết cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khoán với mãchứng khoán NTP Ngày nay, công ty nhựa Tiền Phong đã trở thành một trong những công tyhàng đầu trong lĩnh vực kinh doanh và sản xuất phụ tùng nhựa tại Việt Nam.

3.1.2 Tình hình kinh doanh

(ĐVT: tỷ đồng)

Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng thanh khoản và tình hình nợ phải thu của công ty

Tỷ số khả năng thanh toán hiện

Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng sinh lời của công ty

Trang 8

theo như bảng số liệu ta thấy

- Về nhóm các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài sản: vòng quay tài sản ngắn hạn và tổng tài sảngiảm vào năm 2021 nhưng sang năm 2022 lại tăng cho thấy hiệu quả hoạt động của công tyđang dần tốt lên sau hậu Covid-19 Đối với vòng quay vốn chủ sở hữu tăng qua các năm chobiết hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của công ty càng cao Tuy nhiên số vòng quay hàng tồnngày càng giảm cho thấy công ty đang trữ lượng hàng tồn kho nhiều điều này có thể tạo gánhnặng cho công ty về chi phí lưu trữ hàng tồn kho.

- Về các hệ số khả năng thanh toán: khả năng thanh toán hiện hành của công ty giảm vào năm2021 nhưng tăng trở lại vào năm 2022, đáng chú ý là các chỉ số này đều lớn hơn 1 cho thấykhả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn của công ty tốt Bên cạnh đó vòng quay các khoảnphải thu của doanh nghiệp có xu hướng tăng chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệpcàng nhanh, nâng cao dòng tiền mặt, tạo ra sự chủ động về nguồn vốn.

- Về hệ số sinh lợi: các chỉ số đều giảm cho thấy khả năng sinh lợi của công ty còn thấp.

3.2 Công ty cổ phần Cao su Sao Vàng (SRC)

3.2.1 Giới thiệu tổng quan về công ty

Công ty cổ phần Cao su Sao Vàng được thành lập năm 1960 Chuyên sản xuất các loại sămlốp: máy bay, ôtô, xe đặc chủng, xe máy, xe đạp và các sản phẩm cao su kỹ thuật Đây làtrung tâm kỹ thuật trong các lĩnh vực như: thiết kế và phân tích kết cấu các sản phẩm cao su;thiết lập các công thức pha chế và xây dựng các phương pháp gia công cao su; áp dụng các kỹthuật tiên tiến trong khảo sát, phân tích và thí nghiệm, nhằm hoàn thiện công nghệ sản xuất;thiết kế, thử nghiệm và chế tạo các phương tiện công nghệ, bao gồm các loại khuôn mẫu,dụng cụ, phụ tùng, máy và thiết bị trong lĩnh vực sản xuất sản phẩm cao su.

Trang 9

3.2.2 Tình hình kinh doanh

(ĐVT: tỷ đồng)

Nhóm các chỉ số phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn

Nhóm các tỷ số phản ánh khả năng sinh lời của công ty

Trang 10

- Về nhóm các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản: Hệ số vòng quay hàng tồn kho của doanhnghiệp giảm so với năm 2021, nguyên nhân chủ yếu đến từ hàng tồn kho trong năm 2022tăng trong khi đó doanh thu năm 2022 chỉ giảm nhẹ so với năm ngoái Cho thấy năng lực bánhàng của doanh nghiệp trong năm 2022 giữ ở mức ổn định so với năm trước, tuy nhiên doanhnghiệp cũng đã có những biện pháp để đảm bảo trước những sự biến động chi phí giá vốnđầu, thể hiện bởi việc tăng dự trữ hàng tồn kho trong năm.

- Về nhóm chỉ tiêu khả năng thanh toán: Hệ số thanh toán ngắn hạn trong năm 2022 lớn hơn 1cho thấy công ty có năng lực tài chính tốt, không gặp khó khăn trong việc chi trả các khoảnnợ.

- Về nhóm chỉ tiêu khả năng sinh lời: Yếu tố thị trường và các nguyên nhân khách quan kháckhông ủng hộ khiến doanh thu của doanh nghiệp suy giảm, từ đó kéo theo các hệ số tài chínhnhư ROE, ROA giảm mạnh.

4 Lý do chọn chứng khoán

4.1 Lý do chọn đầu tư vào cổ phiếu NTP

- Vị thế ngành: Với doanh thu năm 2022 cả 3 miền Bắc – Trung - Nam là gần 6.650 tỷ đồng,

NTP vẫn giữ vững vị trí là NSX ống nhựa lớn nhất Việt Nam.

- Chiến lược phát triển: Công ty nhựa Thiếu niên Tiền Phong đã đưa ra chiến lược tăng

trưởng doanh thu trong dài hạn là cải thiện các chỉ số tài chính tăng ít nhất 10% so với các chỉsố hiện tại, trở thành doanh nghiệp có doanh thu 10.000 tỷ VND vào năm 2025, và 1 tỷ USD (23.000 tỷ VNĐ) vào năm 2040.

- Tiềm năng tăng trưởng: Năm 2022, Nhựa Tiền Phong đã vượt qua những khó khăn trong

giai đoạn sau đại dịch để đạt được tăng trưởng tốt nhất kể từ năm 2019, đáng chú ý là các chỉsố nợ của công ty rất thấp (có những chỉ số bằng 0 do công ty không có nợ dài hạn) Và để đạtđược những kết quả tốt hơn trong năm tới, công ty đã đưa ra các biện pháp cần thực hiện đểhoàn thành được chỉ tiêu trong năm 2023 được hiệu quả nhất như: chỉ tiêu doanh thu dự kiếntăng trưởng 3% so với năm 2022 và sản lượng bán hàng dự kiến tăng 5%

4.2 Lý do chọn đầu tư vào cổ phiếu SRC

- Vị thế ngành: Sau gần 50 năm phát triển, thương hiệu Cao su Sao Vàng (SRC) đã và đang

khẳng định được uy tín với người tiêu dùng khắp cả nước, SRC hiện là một trong 3 doanhnghiệp có thị phần lớn nhất trên thị trường cao su săm lốp nội địa

- Chiến lược phát triển: Công ty có một chiến lược phát triển sản phẩm hợp lý, khởi đầu

bằng sản phẩm chủ lực là săm lốp xe đạp, SRC đã dần mở rộng sản xuất các sản phẩm săm

Trang 11

lốp xe máy, ô tô đáp ứng nhu cầu thực tế của người tiêu dùng Hiện tại, công ty đã thực hiệnnghiên cứu hợp tác với các đối tác nước ngoài để sản xuất các sản phẩm mới đạt chất lượngcao, phù hợp với điều kiện sử dụng ở Việt Nam.

- Tiềm năng tăng trưởng: Năm 2023, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu tiêu thụ dự kiến

đạt 2.000 tỷ đồng, trong đó doanh thu sản xuất công nghiệp dự kiến đạt 970 tỷ đồng và doanhthu thương mại dự kiến đạt 1.030 tỷ đồng Kế hoạch lợi nhuận trước thuế đề ra 100 tỷ đồng.Ngoài ra, SRC dự kiến chia cổ tức 2023 không thấp hơn 10%.

5 Phân tích danh mục đầu tư

1 Lấy số liệu về giá đóng cửa hằng ngày của cổ phiếu trong khoảng thời gian từ 01/10/2022đến 31/03/2023 Tính tỷ suất lợi tức hàng ngày của cổ phiếu theo công thức:

= Trong đó:

: Giá đóng cửa của cổ phiếu vào ngày t: Giá đóng cửa của cổ phiếu vào ngày t+1: Tỷ suất lợi tức của cổ phiếu vào ngày t+1

2 Sử dụng tỷ suất lợi tức hàng để ước lượng tỷ suất lợi tức kỳ vọng, phương sai, và độ lệchchuẩn của tỷ suất lợi tức trên mỗi cổ phiếu

Tính tỷ suất lợi tức kỳ vọng: ( sử dụng hàm AVERAGE): Tính phương sai ( sử dụng hàm VAR ): Var (

Tính độ lệch chuẩn ( sử dụng hàm SQRT ):  Kết quả thu được từ excel

 Kết quả thu được từ excel

Trang 12

4 Vẽ đường biên phương sai bé nhất và chỉ rõ đường biên hiệu quả của các danh mục đầu tưđược hình thành từ 2 cổ phiếu này Trình bày chi tiết cách làm và lý giải phương pháp.

Bước 1: Xác định danh mục đầu tư có phương sai bé nhất

- Tính E(R ) bằng công thức : E( R ) = wPPNTPE(RNTP ) + wSRCE(RSRC ), trong đó: • w , w là tỷ lệ đầu tư vào chứng khoán NTP và SRCNTPSRC

Bước 2: Lặp lại công việc này nhiều lần với các mức tỷ trọng phân bổ vốn khác nhau sẽ

cho ta tập hợp các danh mục có phương sai bé nhất với các mức tỷ suất lợi tức kỳ vọngcho trước Tập hợp các danh mục này sẽ tạo thành đường biên phương sai bé nhất.

Bước 3: Sử dụng công cụ vẽ trên Microsoft Excel để vẽ đường biên phương sai bé nhất

với trục Ox là độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư ( ) và trục Oy là tỷ suất lợi tức kỳ vọngPcủa danh mục đầu tư E(R ).P

Xác định danh mục đầu tư có phương sai bé nhất với tỷ suất lợi tức đã tính được ở câu 2và các tỷ trọng phân bổ vốn khác nhau ta sẽ được tập hợp danh mục đầu tư có phương sai