1. Trang chủ
  2. » Luận Văn - Báo Cáo

[ Slide Thuyết Trình ] TÀI CHÍNH HÀNH VI - NIỀM TIN VÀO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

19 4 0
Tài liệu đã được kiểm tra trùng lặp

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 19
Dung lượng 5,43 MB
File đính kèm Slide thuyết trình tài chính hành vi.zip (5 MB)

Nội dung

Cùng với sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam, đến nay, hầu hết những nhà đầu tư chứng khoán đã chuyên nghiệp hơn, biết phân tích thông tin một cách hợp lý để đưa ra các quyết định nhằm tối đa hóa lợi ích của mình. Tuy nhiên, vẫn có rất nhiều trường hợp các nhà đầu tư cá nhân có những quyết định đầu tư phi lý trí, dựa vào cảm xúc, dẫn đến sai lầm, thua lỗ, từ đó vô tình tạo ra những tác động tiêu cực cho thị trường. Dựa trên lý thuyết “Tài chính hành vi”, bài viết lý giải hành vi của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán Việt Nam, từ đó đưa ra các đề xuất nhằm giúp nhà đầu tư có quyết định đúng đắn hơn trong đầu tư.

Trang 1

Tài chính hành vi: Niềm tin vào thị

trường chứng khoán

● NGÔ NGỌC TRÌNH

● HUỲNH THÙY THU HỒNG

● LÊ THỊ MINH LÝ

● LÊ PHƯƠNG TRÂM

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH – MARKETING

Nhóm 5

Trang 2

NỘI DUNG TRÌNH BÀY

Giới thiệu chung đề tài

& bàn luận

04

Tổng quan nghiên cứu

06

cứu & Dữ liệu

Liên hệ Việt Nam

Trang 3

1 Giới thiệu đề tài

● Quyết định đầu tư vào cổ phiếu không chỉ đòi hỏi sự đánh giá về sự đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận dựa trên dữ liệu hiện có mà còn phải có hành động tin tưởng rằng dữ liệu chúng ta sở hữu là đáng tin cậy và

hệ thống tổng thể là công bằng

● Những sự kiện như sự sụp đổ của Enron có thể thay đổi không chỉ việc phân phối các khoản thu nhập dự kiến

mà còn làm thay đổi niềm tin cơ bản vào hệ thống mang lại các khoản thu nhập đó Hầu hết chúng ta sẽ không tham gia một trò chơi ba lá bài được chơi trên đường phố Lý do là chúng ta không tin tưởng vào tính công bằng của trò chơi (và cả người chơi nó)

Bối cảnh nghiên cứu

Trang 4

1 Giới thiệu đề tài

● Tác giả khẳng định rằng đối với nhiều người (đặc biệt là những người không quen thuộc với tài chính), thị trường chứng khoán về bản chất không khác gì trò chơi ba lá bài Họ cần có niềm tin vào tính công bằng của trò chơi và độ tin cậy của những con số để đầu tư vào nó Chúng tôi tập trung vào niềm tin để giải thích sự khác biệt trong việc tham gia thị trường chứng khoán giữa các cá nhân và giữa các quốc gia

Bối cảnh nghiên cứu

Trang 5

1 Giới thiệu đề tài

● Tác giả định nghĩa niềm tin là xác suất chủ quan mà các cá nhân gán cho khả năng bị lừa

● Xác suất chủ quan này một phần dựa trên:

+ Các đặc điểm khách quan của hệ thống tài chính (chất lượng bảo vệ nhà đầu tư, việc thực thi nó, v.v)

+ Các đặc điểm chủ quan về niềm tin của con người bắt nguồn từ lịch sử quá khứ (Guiso, Sapienza, và Zingales (GSZ), 2004a) hoặc trong nền giáo dục tôn giáo (GSZ, 2003) có thể tạo ra những khác biệt đáng

kể về mức độ tin cậy giữa các cá nhân, khu vực và quốc gia

Định nghĩa

Trang 6

1 Giới thiệu đề tài

● Để đánh giá khả năng giải thích của lời giải thích dựa trên niềm tin, chúng tôi bắt đầu bằng cách mô hình hóa tác động của niềm tin đối với các quyết định danh mục đầu tư Mô hình này không chỉ đưa

ra những hàm ý có thể kiểm chứng mà còn cho chúng ta ý thức được tầm quan trọng về mặt kinh tế của hiện tượng này

Khoảng trống nghiên cứu

Trang 7

2 Tổng quan nghiên cứu

Các nghiên

cứu

trước đây

Sự khác biệt về văn hóa trong niềm tin dường như là một lời giải thích bổ sung mới cho sự khác biệt giữa các quốc gia trong phát triển thị trường chứng khoán (Guiso, Sapienza, và Zingales (GSZ), 2004a), (GSZ, 2003)

Khảo lược và giả thuyết

Nhu cầu về niềm tin có mối tương quan nghịch với thông tin và giáo dục Những người có nhiều hiểu biết hơn ít dựa vào sự tin tưởng hơn và những người có học vấn cao hơn cũng vậy

Niềm tin có tác động tích cực và đáng kể đến việc tham gia thị trường chứng khoán và có tác động tiêu cực đến sự phân tán quyền sở hữu Ang và cộng sự (2004) , Osili và Paulson (2005), (GSZ 2004a và 2005), Puri và Robinson (2005)

Có bằng chứng cho thấy các nhà đầu tư có xu hướng đầu tư vào

cổ phiếu của các công ty mà họ quen thuộc hơn Huberman (2001), Huberman (2001), (Driscoll và cộng sự, 1995)

Trang 8

2 Tổng quan nghiên cứu

Đo lường mức

độ tin cậy tổng

quát

Mẫu gồm 1.943 hộ gia đình Hà Lan năm 2003

Hỏi mẫu của mình câu hỏi:

“Nói chung, bạn sẽ nói rằng hầu hết mọi người đều có thể được tin cậy hay bạn phải rất cẩn thận trong cách cư xử với mọi người?”.

Đối chiếu

dữ liệu

Việc tin tưởng người khác làm tăng xác suất mua cổ phiếu lên 50% xác suất trung bình của mẫu và tăng tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu lên 3,4 điểm phần trăm (15,5% giá trị trung bình của mẫu)

Đợt khảo sát hộ gia đình DNB năm

2003

Phương pháp nghiên cứu

Kết quả

Trang 9

3 Dữ liệu & mô hình nghiên cứu

Mô hình nghiên cứu

• rf: lợi nhuận mang lại từ tài sản an toàn

• : tiền đầu tư vào công ty có lợi nhuận không chắc chắn

• P: xác suất bị lừa

• W: mức tài sản ban đầu của cá nhân để đầu tư vào cổ phần α

Trong đó:

Trang 10

3 Dữ liệu & mô hình nghiên cứu

Dữ liệu chính

Đo lường niềm tin:

Câu hỏi: “Nói chung, bạn sẽ nói rằng hầu hết mọi người đều có thể tin cậy được hay bạn phải hết sức cẩn thận khi giao tiếp với mọi người?”

Các cá nhân có thể trả lời theo một trong ba cách: (a) hầu hết mọi người đều có thể tin cậy được; (b) người ta phải hết sức cẩn thận với người khác; (c) Tôi không biết

Trang 11

3 Dữ liệu & mô hình nghiên cứu

Dữ liệu chính

Đo lường rủi ro và ác cảm mơ hồ: chúng tôi đã yêu cầu các cá

nhân báo cáo mức độ sẵn lòng trả tiền xổ số của họ

+ Xổ số rủi ro: “Hãy xem xét xổ số giả định sau đây Hãy tưởng tượng một chiếc bình lớn chứa 100 quả bóng Trong chiếc bình này có đúng 50 quả bóng màu đỏ

và 50 quả bóng còn lại màu đen Một quả bóng được rút ngẫu nhiên từ chiếc bình Nếu quả bóng màu đỏ, bạn thắng 5000 euro; nếu không, bạn sẽ không giành được gì Mức giá tối đa bạn sẵn sàng trả cho một tấm vé cho phép bạn tham gia cuộc xổ số này là bao nhiêu?”

+ Xổ số mơ hồ: “Bây giờ hãy xem xét trường hợp có hai chiếc bình A và B Như trước, mỗi chiếc có 100 quả bóng, nhưng chiếc bình A chứa 20 quả bóng đỏ và 80 quả bóng đen, trong khi chiếc bình B chứa 80 quả bóng đỏ và 20 quả bóng đen Một quả bóng được rút ra từ bình A hoặc từ bình B (hai sự kiện có khả năng xảy

ra như nhau) Như trước, nếu quả bóng màu đỏ, bạn thắng 5000 euro; nếu không, bạn sẽ không giành được gì Mức giá tối đa bạn sẵn sàng trả cho một tấm vé cho phép bạn tham gia cuộc xổ số này là bao nhiêu?”

Trang 12

4 Kết quả & bàn luận

Tác động của niềm tin tổng quát đến tham gia thị trường CK

Bảng 5

Trang 13

4 Kết quả & bàn luận

Tác động của niềm tin tổng quát đến tham gia thị trường CK

Bảng 6

Trang 14

4 Kết quả & bàn luận

Tác động của niềm tin tổng quát lên tỷ trọng danh mục đầu tư vào cổ phiếu Bảng 7

Trang 15

4 Kết quả & bàn luận

Giáo dục, kiến thức thị trường và tác động của niềm tin

Bảng 8

Trang 16

4 Kết quả & bàn luận

Giáo dục, kiến thức thị trường và tác động của niềm tin

Bảng 8

Trang 17

5 Kết luận

● Các tài liệu tài chính cho đến nay vẫn bỏ qua vai trò

của niềm tin trong việc giải thích sự tham gia vào thị trường chứng khoán và lựa chọn danh mục đầu tư

● Bài viết cố gắng lấp đầy khoảng trống này Hai hàm ý của bài viết:

+ Thứ nhất, giáo dục tốt hơn về thị trường chứng khoán

có thể làm giảm tác động tiêu cực của việc thiếu niềm tin

+ Thứ hai, điều quan trọng là phải hiểu các yếu tố quyết định nhận thức (có thể thiên vị) của các nhà đầu tư về

độ tin cậy của thị trường chứng khoán

Trang 18

6 Liên hệ Việt Nam

Niềm tin trong

đầu tư chứng

khoán bị ảnh

hường đáng kể

do một số yếu

tố nhất định

Ảnh hưởng đến nền kinh tế

Tác động của chính sách và quyết định chính phủ

Khả năng ổn định chính trị và an ninh

Sự biến động của thị trường chứng khoán

Tâm lý thị trường

Khả năng thích nghi và ứng phó của thị trường với tình hình thay đổi

Trang 19

CÁM ƠN

& TRÂN TRỌNG

Ngày đăng: 30/05/2024, 08:35

TỪ KHÓA LIÊN QUAN

TÀI LIỆU CÙNG NGƯỜI DÙNG

TÀI LIỆU LIÊN QUAN

w