Tiếptheo, đề xuất các chính sách kiểm soát hoạt động của công ty dé hỗ trợ tăng trưởngdoanh thu và lợi nhuận trong tương lai.Mục tiêu cụ thể:- Lý luận về tỷ suất sinh lời trên tổng tài s
Lý luận chung về khả năng sinh lời của các doanh nghiệp
Khái niệm về khả năng sinh lời 2+ 5+ ©5£+c£+E+E£E+Eererterkerkerkees 4 1.1.3 Các nhân tô ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp
Theo từ điển Kinh tế học “Khả năng sinh lời là một con số đánh giá khả năng tạo ra lợi nhuận của một doanh nghiệp trong thời gian dài, giả sử tất cả các điều kiện hoạt động hiện tại nói chung là không đổi Khả năng sinh lời phản ánh mối quan hệ giữa quy mô và lợi nhuận của một doanh nghiệp trong một thời hạn nhất định” (Nguyễn Văn Ngọc, 2012) Khả năng sinh lời có thé được định nghĩa là việc một tổ chức sử dụng các nguồn lực dé sản xuất hàng hóa với chi phí lớn hơn chi phí sản xuất trong khi van tạo ra lợi nhuận dé duy trì vôn Điều này chứng tỏ rằng công ty đang sử dụng vốn hiệu quả và là một khía cạnh quan trọng khác trong việc đánh giá sự thành công của một doanh nghiệp Ngoài ra, lợi nhuận tốt hơn sẽ đảm bảo hoạt động của công ty hiệu quả, nâng cao giá trị của công ty và tăng vốn đầu tư của công ty Tuy nhiên, nếu tỷ suât sinh lời thấp thì việc duy trì vốn cho cả hai yếu tố sản xuất và tiêu dùng sẽ khó khăn, và nếu vượt quá một chút sẽ dẫn đến mat cân bằng tài chính trong công ty Do đó, khả năng sinh lời là điều cần thiết dé cho phép các tô chức phát triển, kinh doanh thành công và sản xuất nhiều loại hàng hóa.
Tỷ suất sinh lời là một thước đo quan trọng dé đánh giá khả năng sinh lời của mỗi công ty và là cơ sở dé xác định liệu các quyết định mà công ty đưa ra có thực sự cần thiết cho sự tồn tại và mở rộng của công ty hay không Các chỉ số sau đây có thé được sử dụng dé danh gia ty suat sinh loi: Ty suất sinh lời trên tong tai san (ROA),
Ty suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), Tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM)
1.1.2 Các chỉ tiêu do lường kha năng sinh lời của các doanh nghiệp
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu-ROE (Return on equIty): hay còn được coi là tỷ suât lợi nhuận trên vôn chủ sở hữu: “Là một trong những thước đê đo lường khả năng sinh lời của một doanh nghiệp Có thê nói đó là một tỷ lệ dùng đê mô tả tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận mà một doanh nghiệp tạo ra cho chủ sở hữu” Đây là phương tiện dé có thé phan biệt giữa các công ty cùng ngành có quy mô khác nhau hoặc giữa vô số dự án mà công ty đang thực hiện Có một điều hiền nhiên là việc quản lý của các nhà lãnh đạo công ty sẽ thích tăng doanh thu và lợi nhuận từ vốn tự có của họ đối với các công ty có ROE cao.
Công thức 1: Xác định ROE:
ROE = Lợi nhuận sau thuế 100 (%
- Loi nhuận sau thuê được tính băng sô tiên còn lai sau khi các khoản nợ, thuê và chi phí khác đã được thanh toán.
- Von chủ sở hữu có thê xác định bởi tông tài sản trừ với sô nợ đã thanh toán.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đo lường khả năng sinh lời của một công ty liên quan đến số vốn mà công ty đã đầu tư; nếu tỷ lệ này là tích cực, công ty đang ở trong tình trạng khả quan Nói một cách đơn giản, nó thể hiện khả năng sinh lời của công ty chứ không phải sô tiền đầu tư vào doanh nghiệp Tuy nhiên, cân nhắn mạnh răng cô phiếu ưu đãi không nên được chuyên đồi thành cô phiếu của cô đông vì làm như vậy có thê gây tôn hại đến danh tiếng của công ty bằng cách thêm trách nhiệm nợ mới cho khách hàng hoặc đối tác.
Ty suất lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA)
Nhờ có chỉ số ROA - tỷ suất lợi nhuận ròng trên tong tài san, nhà đầu tư có thé dễ dàng nhận thấy sự an toàn trong quá trình quản lý vôn của mình bởi nó thé hiện rõ ràng tỷ suất lợi nhuận sau thuế thu nhập trên tong giá trị tài sản của mỗi doanh nghiệp.
Công thức 2: Xác định ROA
ROA = “9 Thuận sau thue 100 (%) Tổng tài san
- Lợi nhuận sau thuế: Doanh thu trừ đi chi phí sản xuất, dich vụ
- Tài sản: Vốn chủ sở hữu và vốn vay nợ
Theo Kadioglu (2017): “Tỷ suất sinh lợi trên tài sản (ROA) được sử dụng trong khả năng sinh lời các nghiên cứu về hầu hết các doanh nghiệp và đo lường thu nhập trên môi đô la tài sản và mô tả mức độ quản lý của doanh nghiệp sử dụng các khoản đầu tư tài sản thực tế dé tạo ra lợi nhuận Lợi tức càng cao thì việc phan bồ các nguồn lực kinh tế càng hiệu quả và năng suất”.
Do đó, các nhà đầu tư có thé xác định liệu các doanh nghiệp có thành công chuyên tài sản thành tiền mặt hay không bằng cách xem tỷ lệ ROA Bởi vì ROA cho thấy các doanh nghiệp thu được lợi nhuận lớn so với chỉ phí thấp hay không, nên một tài sản có tỷ suất lợi nhuận cao là một kết quả đáng mong muốn.
Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS)
Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS) - là thước đo lợi nhuận của doanh nghiệp từ việc tham gia vào các hoạt động thương mại và công nghiệp.
Công thức 3: Xác định ROS
ROS = Lợi nhuận sau thuế x100 (%)
Trong đó: Lợi nhuận sau thuế và Doanh thu thuần lấy ở báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của môi doanh nghiệp.
Chỉ số nói trên cho thấy một công ty sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng sau thuế cho mỗi đồng doanh thu thuần mà công ty nhận được Doanh nghiệp phải cân đối giữa chỉ phí của từng công đoạn của quá trình sản xuất vì chỉ tiêu trên càng cao thì hiệu qua chi phí càng lớn, hiệu quả tài chính càng cao, chỉ tiêu này càng thấp thì hiệu quả tài chính càng thấp.
Tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM)
Tỷ lệ thu nhập lãi thuần (NIM) hay còn gọi là lãi thuần chính là số tiền mà một công ty kiếm được từ hoạt động mua và bán cũng như cung cấp dịch vụ, còn được gọi là lợi nhuận ròng Thông qua việc đánh giá tỷ suất sinh lời, việc tính toán NIM sẽ cho phép đánh giá hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Công thức 4: Xác định NIM
Thu nhập lãi—-chi phí lãi
Tổng tài sản bình quân
- Thu nhập lãi của doanh nghiệp là cả lãi và các khoản phí liên quan và dai diện cho tông sô tiên doanh nghiệp kiêm được từ các hoạt động kinh doanh
- Chi phi lãi của doanh nghiệp là tổng số tiền phải trả dé huy động vốn và các nguồn tài chính khác dé thực hiện các hoạt động kinh doanh
- _ Tổng tài sản trung bình của doanh nghiệp là giá trị trung bình của các tài sản của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian được tính toán
Một doanh nghiệp có thé tao ra nhiều lợi nhuận hon từ hoạt động của mình khi NIM càng cao Mặt khác, NIM thấp có thé là dau hiệu của sự cạnh tranh gay gắt hoặc chi phí hoạt động đắt đỏ Do đó, đây là một trong những số liệu quan trọng duy nhất được sử dụng để đánh giá hiệu quả tài chính của một công ty, hỗ trợ các nhà quản lý đưa ra quyết định về cách quản lý tiền, tối đa hóa lợi nhuận và tăng cường khả năng cạnh tranh.
Có rất nhiều cách dé đánh giá khả năng sinh lời của một công ty Tuy nhiên, do tính đơn giản, dễ tính toán và thu thập dữ liệu nên van đề nghiên cứu của nghiên cứu này sẽ tập trung vào kiểm tra tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) để đánh giá khả năng sinh lời của các doanh nghiệp kinh doanh đồ uống tại Việt Nam Hơn nữa, ROA là thước đo được sử dụng rộng rãi để đánh giá đối thủ cạnh tranh cũng như so sánh hiệu quả hoạt động của các công ty trong cùng lĩnh vực và có quy mô tương tự.
1.1.3 Các nhân tổ ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp
1.1.3.1 Nhân t6 vĩ môTốc độ tăng trưởng GDP
Theo tổng Cục thống kê: “Tổng sản phẩm trong nước là giá trị sản phẩm vật chất và dịch vụ cuối cùng được tạo ra của nên kinh tế trong một khoản thời gian nhất định (quý, năm) Điều này có nghĩa trong GDP không tính các giá trị sản phẩm vật chất và dịch vụ đã sử dụng ở các khâu trung gian trong quá trình sản xuất tạo ra sản phẩm GDP biểu thị kết quả sản xuất do các đơn vị thường trú tạo ra trong lãnh thổ kinh tế của một quốc gia”.
Vì vậy, tăng trưởng GDP càng cao chứng tỏ đời sống người dân và doanh nghiệp, t6 chức kinh tế càng khởi sắc, giúp doanh nghiệp thu hút thêm nhà đầu tư, tăng sản lượng kinh doanh và thu nhập của người dân, từ đó dẫn đến chỉ tiêu cao hơn, nhu cầu thị trường cao hơn và lợi nhuận doanh nghiệp cao hơn .
Cụ thể hơn, điều đó được chứng minh bởi (Huong, Linh, Uyen và cộng sự,
2020) răng tăng trưởng kinh tê quôc gia có tác động tích cực dén khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Tổng quan các nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh INu¡ tu Tivi :01i80i13)i)1 PO
Đề xuất mô hình nghiên cứu ¿- ¿+ +++s++zx+zx++zxzzszrxeee 19 2.2 Phương pháp nghiên CỨU - + 5c 3313 E*EEEEEEEsrkrssesrrrsrrrkrree 22 2 Phương pháp thu thập dit lIỆU Ăn Sssekkssirsrerereerke 22 2.2.2 Phương pháp phân tích Att LIỆU - 5c SE SeEEsrikssersreerske 22 TÓM TAT CHƯNG 2 . V++e<EESEEEEE 1EEESOEEEAA.A.ieetetsttrvrdkddrrte 26
Tổng quan nghiên cứu tại Việt Nam và trên thế giới cho rằng việc xem xét, phân tích khả năng sinh lợi của doanh nghiệp thông thường hay dựa trên hai chỉ tiêu là ROA — tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản và ROE — Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Nhưng, trong chuyên dé này, tác giả sẽ tập trung đi sâu vào phân tích chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận trên tông tài sản (ROA) vì đây là chỉ tiêu dé sử dụng nhất dé so sánh giữa các doanh nghiệp cùng ngành nghề, đặc biệt khi các doanh nghiệp có lượng tài sản không giống nhau hoặc các chiến lược kinh doanh khác nhau Khi ROA càng cao, khả năng sử dụng nguồn vốn của doanh nghiệp trở nên phù hợp hiệu quả hơn, từ đó tăng vị thế của công ty trên thị trường và thu hút những nguồn vốn đầu tư hấp dẫn. ROA là một chỉ tiêu vô cùng quan trọng để đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp và hỗ trợ quyết định dau tư Dé xác định các yêu tố ảnh hưởng đến ROA của các doanh nghiệp trong ngành nước giải khát, chuyên đề được xây dựng lên dựa vào các yếu tố ảnh hưởng đã được chứngminh bởi các bài nghiên cứu lớn, nhỏ tại Việt Nam và trên thế giới trong thời gian gần đây. a Quy mô doanh nghiệp (SIZE)
Xem xét và phân tích những nghiên cứu đáng chú ý trên thế giới, đặc biệt là với bài nghiên cứu của nhóm tác gia Farah M & Nina S (2016), nhóm tác giả tại Việt
Nam Ngô Thi Hang (2020), Nguyén Thi Diéu Chi (2018) va Nguyễn Thúy Quỳnh
(2011) đã chỉ ra răng quy mô doanh nghiệp có mối quan hệ thuận chiều đến ROA. Bên cạnh đó, các bài nghiên cứu còn lập luận doanh nghiệp nào có quy mô càng lớn thì có tốc độ tăng trưởng càng nhiều dẫn đến chỉ số ROA trong doanh nghiệp cũng càng cao Mặt khác với nghiên cứu của Javed S & Javed S A (2017) lại có phân tích trái ngược với cái doanh nghiệp trước đó, có kết quả phân tích với biến quy mô doanh nghiệp trong mẫu quan sát không mang ý nghĩa thống kê Do đó, đối với phạm vi chuyên đề, tác giả kỳ vọng sự tác động của quy mô doanh nghiệp (SIZE) đến kha năng sinh lời đại diện là ROA như sau:
Giả thuyết nghiên cứu đặt ra là: Quy mô doanh nghiệp (SIZE) có tác động tích cực đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) Bên cạnh đó, thời gian hoạt động của doanh nghiệp (AGE) cũng được nghiên cứu với mối quan hệ cùng chiều tích cực đến ROA Theo các nghiên cứu trước đây của Ngo Thị Hằng (2020) và Phan Thu Hiền (2020), số năm hoạt động của doanh nghiệp có mối quan hệ thuận chiều với khả năng sinh lời Cụ thể, doanh nghiệp hoạt động càng lâu năm thì có thể ổn định và có nguồn lực tài chính vững vàng hơn, dẫn đến khả năng tăng trưởng lợi nhuận cao hơn.
19 biệt, do đó, việc chênh lệnh kết quả ROA cũng có thể được xem là tiềm năng của mỗi doanh nghiệp trong việc tạo ra lợi nhuận từ tông tài sản để đầu tư vào các khoản có khả năng làm tăng lợi nhuận của chính bản thân doanh nghiệp đó Ở phạm vi bài chuyên đề này, tác giả đưa ra giả thuyết như sau:
_ Giả thuyết H;: Thời gian hoạt động của doanh nghiệp có tác động tích cực tỷ suât sinh lời trên tông tài sản (ROA). c Don bấy tài chính (LEV)
Nghiên cứu của Phan Thu Hiền, Nguyễn Nhật Hà (2020) cho rằng chỉ tiêu Đòn bây tài chính có mối quan hệ ngược chiều đến đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản.
Bởi khi sử dụng đòn bây tài chính, doanh nghiệp phải trả lãi suất cho các khoản vay.
Néu chi phí lãi suất cao, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA) của doanh nghiệp có thể giảm do phải chỉ trả nhiều tiền cho lãi suất Điều đó cũng có thể làm gia tăng rủi TO tài chính cho doanh nghiệp, trong trường hợp các khoản vay không được quản lý tốt hoặc nếu doanh nghiệp không có đủ tiềm lực dé trả nợ, ROA của doanh nghiệp có thé giảm do phải chi trả các khoản nợ Từ đó, tác gia đưa ra gia thuyết:
Giả thuyết Hz: Don bây tài chính của doanh nghiệp có tác động tiêu cực tỷ suất sinh lời trên tông tài san (ROA). d Tốc độ tăng trưởng doanh thu (GR)
Hoàng Tùng (2016) đã chứng minh được tốc độ tăng trưởng về doanh thu là một biến so sánh sự phát triển của doanh nghiệp với sự cạnh tranh của các doanh nghiệp cùng ngành Nếu tốc độ tăng trưởng doanh thu cao hơn các đối thủ cạnh tranh, doanh nghiệp có thê chiếm được thị phần hơn, đồng thời tạo ra một thương hiệu mạnh mẽ và độ tin cậy với khách hàng Bởi vậy tốc độ tăng trưởng doanh thu của doanh nghiệp có tác động tích cực đến tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) vì nó cho biết doanh nghiệp dang phát triển hay suy giảm trong doanh thu, từ đó có thê đưa ra các quyết định kinh doanh đầu tư thêm hoặc cắt giảm các hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Do đó, trong phạm vi bài chuyên đề, tác giả đưa ra giả thuyết:
Giá thuyết H,: Tốc độ tăng trưởng doanh thu có tác động tích cực hay có mối quan hệ cùng chiêu đên tỷ suât sinh lời trên tong tài san (ROA). e Lam phat (IF)
Revell J (1979) da chi ra mối quan hệ giữa lạm phat và lợi nhuận của doanh nghiệp, cho rằng sự tác động giữa hai chỉ tiêu này phụ thuộc vào mức độ tác động của lạm phát có thê có đến các chi phí khác của bản thân doanh nghiệp Mặt khác, tổng quan nghiên cứu trên thế giới, có vô vàn những phát hiện đối lập nhau về ảnh hưởng của lạm phát đến chỉ tiêu lợi nhuận hay khả năng sinh lời doanh nghiệp Hương và công sự (2020) đã có lập luận rằng: “Biến này được xác định bởi sự thay đổi thực tế của năm đó là Lạmphát được đo lường bang chỉ số giá tiêu dung (CPI) và có tác động tích cực đáng kê đến tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản của các doanh nghiệp” Vì vậy,
20 có một môi quan hệ được ky vọng giữa các biên Vì vậy, tác gia đưa ra giả thuyết cho môi quan hệ của lạm phát và khả năng sinh lời như sau:
Giả thuyết 5 (H5o): Có mối liên hệ thuận chiều giữa lạm phát và tỷ suất sinh lời trên tông tài sản của doanh nghiệp.
Giá thuyết 5 (H5¡): Có môi liên hệ tiêu cực giữa lam phát và tỷ suất sinh lời trên tông tài sản của doanh nghiệp.
Thời gian hoạt động : ˆ " AGE Don bây tài chính
Quy mô doanh nghiệp ( ) (LEV)
Mô hình 2.1 Sơ đồ tác động của các biến độc lập lên biến phụ thuộc
ROA:: = Bo + B1SI⁄ZEi¿ + B2AGEi¢ + B3LEVit + BAGRit + BSIFit +eit
- f0laHé s6 chan trong mô hình
- BI, B2 B5: Các hệ số của biến độc lập - £ là Sai số mô hình
- t: đại diện cho năm thứ t
Bảng 2.1 Thống kê các biến trong mô hình x Ky vong
Tên biên Kí hiệu Cách xác định
Quy mô doanh nghiệp SIZE Ln (Tông tài sản) (+) we R Số năm hoạt động của
Thời gian hoạt động AGE doanh nghiệp (+)
LEV ổ Đòn bẩy tài chính Tongng C)
Vốn chủ sở hữu , GR _
Toc độ tăng trưởng doanh thu (DT1 — DT0) x100 (+)
DT0 Lạm phát IF Lạm phát hàng năm (+)/(-)
2.2.1 Phương pháp thu thập dữ liệu
Tại Việt Nam hiện tại có rất nhiều các doanh nghiệp nước giải khát Nhưng cùng với việc xem xét các nguồn cung dữ liệu của các doanh nghiệp nước giải khát tại Việt Nam để có thể đưa vào mô hình của chuyên đề này, tác giả xem xét dựa vào các yêu tố, tiêu chí đặt ra cho các doanh nghiệp như sự quản lý trong doanh nghiệp, chất lượng quy mô tài sản, vốn, quản tri rui ro dé loc ra duoc 20 doanh nghiệp thuộc nhóm ngành nước giải khát tại Việt Nam Số liệu trong mẫu quan sát được tác giả thu thập theo từng năm từ năm 2010 — 2022 từ báo cáo thường niên, báo cáo tài chính đã qua kiểm toàn của 20 doanh nghiệp, sau đó thu được tổng cộng 260 quan sát dùng trong bài chuyên đề này Đồng thời, với số lượng quan sát và mô hình đã lựa chọn, tác giả sử dung Stata 13 dé đánh giá các yêu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời tại các doanh nghiệp nước giải khát tại Việt Nam va sử dụng phần mềm Excel dé tính toán.
2.2.2 Phương pháp phân tích dữ liệu
Chuyên đề tập trung vào sự đánh giá mối quan hệ giữa ty suất sinh lời trên tong tài san (ROA) và các nhân tố tác động đến ROA dựa trên các nghiên cứu tại Việt Nam và trên thé giới Đề thực hiện nghiên cứu, dữ liệu được thu thập và sử dụng bảng để tiên hành phân tích hôi quy với 3 mô hình (Pooled OLS, FEM va REM). a Mô hình Pooled OLS.
ROAi, = Bo + BISIZEis + B2AGE¡¿ + B3LEVit+ BaGRit + BSIFit +ei,t
- 1: đại diện cho doanh nghiệp, t: năm quan sat
- ROA¡¿: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
- B1, B2, B3, f4, B5 lần lượt là các hệ số góc tương ứng với các biến giải thích ở trên.
- eI,f: sai sô có phân phôi chuân.
Các doanh nghiệp được chon làm dữ liệu trong chuyên đề này có thé không phản ánh đúng thực trạng của các doanh nghiệp hiện nay do chúng có các đặc điểm là không đồng nhất và có tính chất riêng biệt Tuy nhiên, mô hình Pooled OLS ở đây được sử dụng dé đánh giá các doanh nghiệp là đồng nhất với nhau Điều này có thể dẫn đến các ước lượng trong mô hình có thé không hiệu quả, bi sai lệch và thiếu sót.
PHAN TÍCH CÁC NHÂN TO ANH HUONG DEN TỶ SUAT
Phân tích và đánh giá kết quả nghiên cứu . . 2-5 s2 s+zs+cs+¿ 28 1 TNONG KE MO 17 0N nuHaạỤiO 28 2 Phân tích tương quan giữa các DIEN eeceececcesscescsssessessessesseeseeseesessessesseees 29 3 Kiểm định hiện tượng da cộng tuyến ơ 30 4 Mô hình bảng tĩnh tuyến tínhh - 2: ©5£+5++SE+EeEESEEeEEerterreerkerreee 31
Bài chuyên đề trình bày dữ liệu của 20 doanh nghiệp nước giải khát tại Việt
Nam trong 13 năm giai đoạn 2010-2022 đê thay rõ hơn các chỉ tiêu phan anh den ty suât sinh lời trên tông tài sản (ROA) của các doanh nghiệp nước giải khát.
Bảng 3.1 Thống kê mô tả
Các biến Số Giá trị Độlệch | Giá trị nhỏ | Giá trị lớn quan | trung bình chuân nhât nhât sát
Nguồn: Tổng hợp và tính toán của tác giả
Thứ nhất, tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA), có giá trị trung bình là 7,1%, được tính băng cách chia lợi nhuận sau thuế cho tổng tài sản của công ty Nó chứng tỏ rằng các doanh nghiệp thường kiếm được 7,1% tổng lợi nhuận sau thuê ROA càng cao thì khả năng sinh lời của doanh nghiệp càng lớn và hoạt động của nó càng đáng tin cậy vì ROA thê hiện thu nhập được tạo ra từ hoạt động đầu tư vốn của công ty Do
28 đó, theo ROA, ngành đồ uống tại Việt Nam đã duy trì hoạt động khá én định trong suôt thời gian nghiên cứu.
Quy mô trung bình của doanh nghiệp nước giải khát trên 5 tỷ đồng; công ty nhỏ nhất và lớn nhất có quy mô từ 2.302 tỷ đồng đến 12.827 tỷ đồng Từ đó có thể thấy quy mô doanh nghiệp trong mẫu có sự khác biệt đáng kể; có cả các doanh nghiệp vừa và nhỏ, và các tập đoàn lớn Tuy nhiên, nói chung, các doanh nghiệp vừa và nhỏ chiếm phần lớn trong mẫu.
Thời gian hoạt động của doanh nghiệp (tuổi doanh nghiệp) là thước đo độ tin cậy và én định của công ty đó Hơn nữa, chi báo này có độ lệch dương, với giá trị từ
6 đến 25 và giá trị trung bình là 50,01% Ngoài ra, giá trị trung bình của phát hiện này chứng tỏ rằng phần lớn các doanh nghiệp Việt Nam vẫn còn tương đối mới Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp đã thành lập, nó có thé có tác động đến sự ổn định và 6n định tài chính của họ, điều này cuối cùng có thé dẫn đến việc tăng doanh thu của họ.
Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng trung bình là 0,057, cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu vừa phải Chủ yếu do ngành nước giải khát Việt Nam chưa có tốc độ tăng trưởng doanh thu vượt trội Tốc độ tăng trưởng doanh thu dao động từ -0,01% đến 0,12% ở giá trị thấp nhất và cao nhất tương ứng.
Liên quan đến các biến khác, giá trị trung bình của lạm phát là 0,07% Ngoài ra, độ lệch chuân của lạm phát là nhỏ hơn 0,01 Điêu này cho thây trong giai đoạn nghiên cứu, lạm phát ở Việt Nam khá ôn định.
3.2.2 Phân tích trơng quan giữa các bién
Ma trận hệ số tương quan thê hiện mức độ tương quan của hai biến và hỗ trợ xác định mối quan hệ thống kê giữa chúng Bảng dưới đây hiển thị ma trận tương quan:
Bảng 3.2 Ma trận tương quan giữa các biến
SIZE AGE LEV GR IF ROA ROA 1,0000
Nguồn: Tong hợp và tính toán của tác giả
Mức độ tương quan giữa các cặp biến sử dụng trong mô hình phân tích được trình bày chỉ tiết trong bảng ma trận hệ số tương quan Mức độ tương quan giữa hai biến là mạnh và cùng chiều nếu hệ số tương quan có giá trị (+) và lớn hơn 0,5; thấp
29 nêu hệ sô tương quan có giá tri (+) và nhỏ hơn 0,5 Nêu hệ sô tương quan âm, hai biên có tương quan ngược chiêu với nhau ở mức độ lớn hơn Ta có thê xác định sô liệu dựa vào bảng kêt quả.
Biến ROA là biến phụ thuộc nó có mối quan hệ tương quan (+) cùng chiều với các biến AGE, GR, SIZE vì đều có hệ số tương quan r>0 Cho thấy mức độ tương quan không được cao giữa các biến Ttrong đó biến SIZE có độ tương quan cao nhất với bién ROA (r=0,1688).
; Biến AGE va ROA có r=0,0014 (
