tiểu luận quản trị rủi ro đề tài nhận diện và đánh giá quản trị rủi ro hoạt động đầu tư quỹ tcef tại công ty cổ phần quản lý quỹ kỹ thương việt nam

R ủi ro đầu tư Rủi ro đầu tư được định nghĩa là tất cả những rủi ro mà công ty có thể gặp phải trong quá trình th c hi n và n m gi các khoự ệ ắ ữ ản đầu tư, rủi ro có thể đến t th ừ ịtrư

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG

KHOA SAU ĐẠI HỌC KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

- *** -

TIỂU LUẬN Môn: QUẢN TRỊ RỦI RO

Đề tài: Nhận diện và đánh giá quản trị rủi rohoạt động đầu tư Quỹ TCEF tại Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Kỹ thương Việt Nam

Hà Nội, ngày 16 tháng 03 năm 2023

MỤC LỤC

LỜI M Ở ĐẦU 3

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT VÀ CÁC THUẬT NGỮ 4

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU SẢN PHẨM TCEF VÀ CÔNG TY C PH N QU N LÝ Ổ Ầ Ả QUỸ KỸ THƯƠNG VIỆT NAM 5

1.1 Gi ới thiệu Công ty Cổ Phần Quản lý quỹ Kỹ thương Việt Nam 5

1.2 Sản phẩm TCEF 5

CHƯƠNG 2: NHẬN DIỆN VÀ ĐÁNH GIÁ RỦI RO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ QU TCEF Ỹ TẠI CÔNG TY C PH N QU N LÝ QU K Ổ Ầ Ả Ỹ Ỹ THƯƠNG VIỆT NAM 7

2.1 Th ực trạng hoạt động qu ản tr r i ro quị ủ ỹ đầu tư tại Công ty C PH N QuỔ Ầ ản lý quỹ Kỹ thương Việt Nam 7

2.1.1 Rủi ro đầu tư 7

2.1.2 R ủi ro hoạt độ 7 ng 2.1.3 Mô hình qu n tr r i ro c a Techcom Capitalả ị ủ ủ 7

2.1.4 Quy trình thẩm định rủi ro đầu tư 8

2.2 Nh ận diện r i roủ 8

2.2.1 M ục tiêu qu n tr r i ro c a công tyả ị ủ ủ 8

2.2.2 Nh ững r i ro chính mà quủ ỹ TCEF tại Techcom Capital phải đối mặ 9 t 2.2.3 Các vòng b o vả ệ trong quản tr r i ro c a quị ủ ủ ỹ TCEF tại Techcom Capital 10

2.3 Hi ện trạng đánh giá quản tr r i ro quị ủ ản lý quỹ TCEF tại Techcom Capital 10

Cơ chế đánh giá rủi ro c ủa Techcom Capital 11

KẾT LUẬN 1 6

3

LỜI MỞ ĐẦU

Trước xu thế phát triển và h i nh p kinh t ộ ậ ế đang diễn ra m nh m ạ ẽ như hiện nay thì nhu c u v vầ ề ốn để đẩy m nh phát tri n kinh t , tránh t t h u là vạ ể ế ụ ậ ấn đề ầ c n thiết đố ới v i mỗi nước Để huy động vốn m t cách tộ ối đa , ngoài sự góp m t c a ngân hàng còn có m t ặ ủ ộ

số tổ chức phi ngân hàng khác điển hình là quỹ đầu tư (QĐT) , một định chế tài chính trung gian tham gia hoạt động kinh doanh trên th ị trường đặc biệt là trên th ịtrường chứng khoán (TTCK) Qua báo cáo t ng k t vổ ế ề sư hoạt động c a TTCK, chúng ta có th nh n ủ ể ậ thấy s không ự ổn định c a TTCK, giá c ch ng khoán và ch s ch ng khoán luôn bi n ủ ả ứ ỉ ố ứ ế động Và một trong những nguyên nhân đó là thiếu v ng các t chắ ổ ức đầu tư chuyên nghiệp như các QĐT Mặt khác, các báo cáo, chuyên đề ít đề ập đến QĐT chứ c ng khoán, khái niệm QĐT chứng khoán vẫn còn xa lạ và mới mẻ với công chúng nói chung và các nhà đầu tư nói riêng Mặc dù, s hi n di n cự ệ ệ ủa QĐT không những chỉ c n thi t cho TTCK mà ầ ế còn rất c n thi t cho s phát tri n cầ ế ự ể ủa toàn bộ n n kinh t Có th ề ế ể coi QĐT là cầu n i h u ố ữ hiệu giữa người ti t kiế ệm và nhà đầu tư , phổ ập đầu tư chứ c ng khoán, phát huy nội l c, ự đẩy nhanh tốc độ ổ c phần hoá Ngoài ra , thông qua QĐT, việc huy động vốn đầu tư nước ngoài và ti p c n thế ậ ị trường v n qu c t tr nên dố ố ế ở ễ dàng hơn QĐT là phương tiện thu n ậ lợi đơn giản và linh ho t góp ph n và tham gia vào s ạ ầ ự tăng trưởng trong tương lai của nền kinh t Vi t Nam T s phát triế ệ ừ ự ển nhanh chóng đó đã mang lại nhi u thành công c a ề ủ QĐT nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro về khả năng quản lý quỹ và đây cũng là lý do tại sao “Nhận diện và đánh giá rủi ro qu n lý qu TCEF t i Công ty C ph n Qu n lý qu K ả ỹ ạ ổ ầ ả ỹ ỹ thương Việt Nam” là một đề tài cần được nghiên cứu

4

DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT VÀ CÁC THUẬT NGỮ

(1) QĐT: Quỹ đầu tư

(2) TTCK: Thị trường ch ng khoán ứ

(3) TCEF: Quỹ đầu tư Cổ phiếu Techcom

(4) TMCP: Thương mại Cổ phần

5

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU SẢN PHẨM TCEF

VÀ CÔNG TY C PH N QU N LÝ QU K Ổ Ầ Ả Ỹ Ỹ THƯƠNG VIỆT NAM

1.1 Gi ới thi u Công ty C Ph n Qu n lý qu Kệ ổ ầ ả ỹ ỹ thương Việ t Nam

GIỚI THIỆU TECHCOM CAPITAL

Được thành lập từ năm 2008, Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Kỹ Thương (“Techcom Capital”) là công ty con thuộc Ngân hàng TMCP K ỹ Thương Việt Nam (“Techcombank”) – một trong những ngân hàng thương mại hàng đầu tại Việt Nam M c tiêu c a Techcom Capital là cung c p các d ch v quụ ủ ấ ị ụ ản lý đầu tư và tư vấn tài chính doanh nghi p bao gệ ồm: tư vấn tái cơ cấu doanh nghiệp, tư vấn huy động vốn và tư vấn M&A

LỢI THẾ C A TECHCOM CAPITAL Ủ

Techcom Capital cung c p các d ch v quấ ị ụ ản lý đầu tư và tư vấn tài chính doanh nghiệp hoàn ch nh v i chỉ ớ ất lượng t t, d a trên nố ự ăng lực của đội ngũ nhân lực nhi u ề kinh nghiệm đã từng làm việc tại các t chổ ức hàng đầu trong nước và quốc tế

CƠ CẤU T CHỔ ỨC CÔNG TY C PHỔ ẦN QUẢN LÝ QU KỸ THƯƠNG Ỹ

1.2 S ản ph m TCEF ẩ

Được thành lập vào năm 2015, Quỹ Đầu tư Cổ phi u Techcom (TCEF) sinh ra v i ế ớ mục tiêu là mang l i l i nhu n dài hạ ợ ậ ạn thông qua tăng trưởng vốn g c và thu nh p ố ậ

6

trên cơ sở đánh giá, lựa chọn các tài sản có chất lượng tốt, phân bổ danh mục hợp

lý và t i thi u hóa các rố ể ủi ro cho Nhà đầu tư

Quỹ có vốn điề ệ đã huy động đượu l c trong đợt phát hành ch ng ch Quứ ỉ ỹ lần đầu

ra công chúng là 60,670,000,000 đồng Việt Nam, tương đương với 6.067.000,00 chứng ch Quỉ ỹ Tại Ngày 31 tháng 12 năm 2022, vốn góp b ng m nh giá c a Nhà ằ ệ ủ Đầu tư vào Quỹ là 248.581.869.700 đồng Việt Nam, tương đương 24.858.186,97 chứng chỉ quỹ

Chính sách và chiến lược đầu tư của Qu ỹ

Chiến lược đầu tư của Quỹ được xây dựng linh hoạt theo từng thời kỳ nhằm đạt được mục tiêu đầu tư dựa trên các phân tích, đánh giá về kinh t ế vĩ mô, chu kỳ kinh

tế và y u t thế ố ị trường Tuy nhiên, chiến lược đầu tư của Qu không n m ngoài ỹ ằ chiến lược đầu tư tăng trưởng và chiến lược đầu tư giá trị hay s k t h p c a c hai ự ế ợ ủ ả chiến lược này

Theo đó, chiến lược đầu tư của Quỹ bao gồm nhưng không hạn chế đầu tư vào:

- Nhóm ch ng khoán cứ ủa nhóm công ty đầu ngành ho c có tiặ ềm năng trở thành các công ty đầu ngành, bao g m c c phi u có v n hóa l n và trái phiồ ả ổ ế ố ớ ếu được phát hành b i các công ty có x p h ng tín d ng cao hoở ế ạ ụ ặc được ngân hàng uy tín b o lãnh; ả

- Nhóm ch ng khoán có tiứ ềm năng tăng trưởng t t trong dài h n và/ho c doanh ố ạ ặ nghiệp có tính c nh tranh cao; ạ

- Nhóm ch ng khoán có mứ ức định giá h p d n; ấ ẫ

- Nhóm ch ng khoán có l i tứ ợ ức cao, ổn định

Quỹ có s linh ho t trong phân b tài s n theo chiự ạ ổ ả ến lược đầu tư phòng thủ ho c ặ tăng trưởng tùy thuộc vào cơ hội đầu tư sẵn có t i các thạ ời điểm khác nhau Vi c ệ phân b tài s n có th ổ ả ể thay đổi đáng kể tùy thu c vào nhộ ận định c a Công ty Qu n ủ ả

lý Qu , v i m c tiêu xuyên su t trong toàn b th i gian hoỹ ớ ụ ố ộ ờ ạt động c a Quủ ỹ là b o ả

vệ l i ích cợ ủa Nhà đầu tư

7

TCEF T I CÔNG TY C PH N QU N LÝ QU KẠ Ổ Ầ Ả Ỹ Ỹ THƯƠNG VIỆ T NAM

2.1 Th ực tr ng hoạ ạt động qu n tr r i ro qu ả ị ủ ỹ đầu tư tại Công ty C ph n Qu n lý ổ ầ ả

quỹ K ỹ thương Việ t Nam

2.1.1 R ủi ro đầu tư

Rủi ro đầu tư được định nghĩa là tất cả những rủi ro mà công ty có thể gặp phải trong quá trình th c hi n và n m gi các khoự ệ ắ ữ ản đầu tư, rủi ro có thể đến t th ừ ị trường hoặc từ chính những công ty chứng khoán mà Techcom Capital đầu tư

2.1.2 R ủi ro hoạt động

Rủi ro hoạt động là nh ng kho n r i ro mà Techcom Capital có th g p ph i do ữ ả ủ ể ặ ả những vấn đề trong quy trình nội b , nh ng vộ ữ ấn đề ề ệ ố v h th ng, ho c t nh ng s ặ ừ ữ ự kiện bên ngoài Thi u nh ng quy ch minh b ch phân chia trách nhi m không rõ ế ữ ế ạ ệ ràng là nh ng nguyên nhân chính cữ ủa rủi ro hoạt động

2.1.3 Mô hình qu n trả ị rủi ro của Techcom Capital

8

2.1.4 Quy trình thẩm đị nh rủi ro đầu tư

Tất c nhả ững cơ hội đầu tư trên cơ sở đàm phán riêng của tất cả các qu u c n s ỹ đề ầ ự

hỗ trợ tư vấn của nhóm qu n tr rả ị ủi ro và tuân thủ (CRMT) CRMT tham gia vào các phân đoạn khác nhau của quá trình đầu tư nhằm đảm b o r ng các phân tích r i ả ằ ủ

ro hợp lý và có phương pháp hạn chế đều được cân nhắc đầy đủ

Thảo luận ban đầu về cơ hội đầu tư – các cơ hội đầu tư củ ấ ảa t t c các quỹ đều do ban Giám đốc xem xét và thảo luận như một phần của quy trình đánh giá tiền khả thi trước khi d ự án đầu tư chuẩn bị đề xuất đầu tư trình lên hội đồng đầu tư CRMT

sẽ tham d cuự ộc họp với ban Giám đốc và đưa ra nhận xét vè phương diện rủi ro Chuẩn bị đề xuất đầu tư – Các đội Đầu tư của các quỹ được yêu c u lầ ập đề xu t ấ cho cu c th o lu n v nhộ ả ậ ề ững phương diện liên quan đến r i ro trong bủ ản đề xu t ấ đầu tư để tham khảo ý kiến tư vấn của CRMT về vấn đề này

Trình đề xuất đầu tư lên hội đồng đầu tư – Trước khi đề xuất Đầu tư được trình lên Hội đồng Đầu tư đều phải được CRMT thông qua vè đưa ra những nhận xét v các ề phương án nhận diện rủi ro Những vấn đề CRMT đưa ra phải được Hội đồng Đầu

tư giải quyết đầy đủ, và được đưa lên Hội đồng Đầu tư để có quyết định cu i cùng ố Các thay đổi trọng yếu – Khi các cơ hội đầu tư được phê duyệt ho c th c hi n, các ặ ự ệ

cơ hội đầu tư này vẫn có thể bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trọng yếu, đó là những thay đổi có thể ước lượng được và làm tăng chi phí đầu tư lên trên 10%, hoặc những thay đổi không ước lượng được nhưng có thể ảnh hưởng đến c u trúc ấ giao dịch, đến th i hờ ạn đầu tư Những thay đổi tr ng y u này cọ ế ần được ký l i b i ạ ở CRMT và được trình lên Hội đồng Đầu tư phê duyệt

2.2 Nh ận di n rệ ủi ro

2.2.1 M ục tiêu qu n trả ị rủi ro của công ty

Mục tiêu quản tr r i ro hoị ủ ạt động đầu tư:

- Đảm b o chu n b s n sàng các chính sách và ch báo t b o hi m phù h p ả ẩ ị ẵ ỉ ự ả ể ợ nhằm tối đa hóa lợi nhuận đầu tư và tránh đượ ự ảc s gi m giá c a danh mủ ục đầu

tư

- Xây d ng các bi n pháp giám sát rự ệ ủi ro độ ậc l p áp d ng các khoụ ản đầu tư mới được đề xuất

Mục tiêu quản tr r i ro tuân thị ủ ủ:

9

- Đảm b o các hoả ạt động đầu tư và hoạt động của quỹ luôn n m trong khuôn kh ằ ổ của nh ng quy chữ ế hướng dẫn, được ki m soát thích hể ợp và được ghi l i m t ạ ộ cách đúng đắn

Mục tiêu quản tr r i ro báo cáo: ị ủ

- Đảm b o báo cáo giá tr tài s n ròng h ng ngày c a quả ị ả ằ ủ ỹ được báo cáo đến khách hàng đầy đủ và chính xác nhất

- Đảm b o báo cáo hoả ạt động đầu tư hàng tháng, hàng quý, hàng năm trung th c ự

và h p lý ợ

2.2.2 Nh ững rủi ro chính mà qu TCEF tỹ ại Techcom Capital phải đối m t ặ Khẩu vị rủi ro của Techcom Capital được xác định là duy trì sự ổn định thu nh p/ ậ doanh thu/ l i nhuợ ận, đảm b o thanh kho n c a danh mả ả ủ ục đầu tư và đảm b o ho t ả ạ động liên tục

Trong quá trình qu n tr r i ro công ty và t kh u v rả ị ủ ừ ẩ ị ủi ro đã xác định, Techcom Capital xác định ra nh ng r i ro chính sau: ữ ủ

a Rủi ro t ừ đối tác

- Các công ty được đầu tư, đối tác đầu tư, khách hàng, nhà cung cấp không tôn trọng cam k t th a thu n ban ế ỏ ậ đầu;

- Các công ty được đầu tư, đối tác đầu tư, khách hàng, nhà cung cấp lừa đảo

b Rủi ro t thừ ị trường

- Rủi ro do m t tiấ ền đầu tư gốc làm gi m giá trả ị đầu tư do những thay đổi của thị trường;

- Những thay đổi cơ bản từ phí công ty được đầu tư

- Rủi ro t ti n t / từ ề ệ ỷ giá

- Nguy cơ lỗ do biến động tỷ giá;

- Lãi bất thường do biến động t giá ỷ

c Rủi ro thanh kho n ả

- Rủi ro c phi u/ c ph n không th ổ ế ổ ầ ể bán được khi có nhu c u bán; ầ

- Rủi ro chứng khoán đó không thể bán đượ ạc t i m c giá hứ ợp lý nên ph i bán ả thấp hơn dẫn tới lỗ

d Rủi ro pháp lý và chính sách

- Rủi ro t vi c không tôn tr ng hừ ệ ọ ợp đồng, ki n t ng, phán quy t b t lệ ụ ế ấ ợi của tòa

án, vi ph m luạ ật pháp, quy định hết hiệu lực từ những thay đổi chính sách của chính phủ

- Rủi ro t l i h th ng ừ ỗ ệ ố

10

2.2.3 Các vòng b o v trong qu n trả ệ ả ị rủi ro của qu TCEF t i Techcom Capital ỹ ạ Vòng b o v th nh t là s ki m soát qu n lý c a các phòng ban chuyên môn là ả ệ ứ ấ ự ể ả ủ phòng đầu tư và phòng pháp chế Ở vòng này đội đầu tư thẩm định chi tiết doanh nghiệp, xác định chất lượng của giao dịch thông qua người môi giới Lập cấu trúc đầu tư và các điều khoản cơ bản và có sự can thiệp từ ban lãnh đạo nhằm tăng cường kiểm soát và cải thiện hoạt động của công ty được đầu tư Thường xuyên theo dõi các y u t / ch sế ố ỉ ố cơ bản của các công ty được đầu tư, nghiên cứu di n ễ biến tỷ giá và tìm ra những phương án thoái vốn tiềm năm/ những người mua ti m ề năng Cán b ph trách pháp ch ộ ụ ế tư vấn về các điều khoản cơ bả , tư vấn n về cơ hội đầu tư trong những giao dịch khác

Vòng b o v th hai là s ki m soát cả ệ ứ ự ể ủa bộ ph n ki m soát r i ro, vòng này cán ậ ể ủ ở

bộ ph trách ki m soát rụ ể ủi ro thường xuyên giám sát các đề xuất đầu tư, giám sát công tác ki m soát n i b , giám sát tuân th , l p k hoể ộ ộ ủ ậ ế ạch đối phó v i nh ng r i ro ớ ữ ủ bất thường, đánh giá và phòng ngừa rủi ro

Vòng b o v th 3 là s ki m soát t b ph n ki m toán n i b và y ban ch ng ả ệ ứ ự ể ừ ộ ậ ể ộ ộ Ủ ứ khoán nhà nước Ở vòng này bộ phận kiểm toán nội bộ thường xuyên đánh giá rủi

ro nh m h tr cho công tác l p k ho ch ki m toán Các báo cáo r i ro hàng tháng/ ằ ỗ ợ ậ ế ạ ể ủ quý/ năm được g i cho b ph n ki m toán n i b và ử ộ ậ ể ộ ộ Ủy ban chứng khoán nhà nước kiểm soát hoạt động qu n trả ị r i ro c a Techcom Capital ủ ủ

2.3 Hi ện trạng đánh giá qu n trả ị r i ro qu n lý qu TCEF t i Techcom Capital ủ ả ỹ ạ

11

Cơ chế đánh giá rủi ro c ủa Techcom Capital

Risk Acceptance

Chấp nhận rủi ro

Thấp Risk Reduction Giảm rủi ro (giảm khả năng xảy ra, giảm tác động) Trung

bình Risk Avoidance Tránh rủi ro (loại bỏ nguyên nhân)

Cao Transference Chuyển rủi ro (mua bảo hiểm, chuyển cho đối tác

khác…)

Risk/ Opp Identification - Nhận diện rủi ro Risk/ Opportunity analysis - Phân tích rủi ro

No Tên

rủi ro

- Rick

name

Threats

(mối đe

dọa)

Vulnerability

(Lổ hỗng ) Risk/ Opportunity

Description (Miêu tả rủi

ro hoặc cơ hội)

Risk

or Opp?

Current /planned (Biện pháp kiểm soát hiện tại)

Đánh giá hiệu lực của Kiểm soát hiện tại trên thực tế -

Evaluate the effectiveness of the current Control in practice

Likelihoo

d - Khả năng xảy

ra

Consequency

- Tác động Risk/ Opportunity

toán mức độ rủi ro cơ hội

Lựa ch

xử lý rủ Risk/ O Option

1

Rủi ro

đối

tác

Đối tác

không

tôn trọng

cam kết

ban đầu,

lừa đảo

Thẩm định

dự án không

chi tiết

Việc thẩm định dự án không đầy

đủ và chính xác

Risk - Yêu cầu kiểm tra các thông tin tham khảo chi tiết nếu cần

- Đưa ra các mốc thực hiện

và các động lực

cụ thể gắn liền với

Có kiểm soát

12

mốc này

Đối tác

không

tôn trọng

cam kết

ban đầu,

lừa đảo

Đánh giá

chất lượng

của đối tác

chưa khách

quan và

không chính

xác

Không đánh giá đúng về năng lực của đối tác

Risk Tham khảo thêm

ý kiến đánh giá của bên môi giới

về chất lượng của đối tác khi giao dịch

Có kiểm soát

Không

có các

hình

thức

đảm bảo,

phòng

tránh

những

rủi ro

giảm giá

Giá trị của

khoản đầu tư

giảm không

kiểm soát

Hợp đồng không chặt chẽ, không

có điều khoản có lợi cho công ty

Risk Cấu trúc

và đàm phán các điều khoản

cơ bản của giao dịch

để có được một số hình thức đảm bảo, phòng tránh những rủi

ro giảm giá như các ưu đãi

về giá…

Có kiểm soát