Bài Tập Lớn Chủ Đề B Quá Trình Phát Triển Của Thị Trường Ngoại Hối Việt Nam.pdf

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂNVIỆN THƯƠNG MẠI VÀ KINH TẾ QUỐC TẾ

BÀI TẬP LỚNHọc phần: Kinh tế quốc tế 2

CHỦ ĐỀ B: QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN CỦATHỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VIỆT NAM

Người thực hiện: Nhóm 7Lớp học phần: TMKQ1111_02

GVHD: Tô Xuân Cường

Họ tên Mã SVPhân chia công việc

Minh 11224200 Nội dung phụ trách: II - 3 Giai đoạn từ 1994 đến nay: Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng chính thức hoạt động

Hương Giang 11221756 Nội dung phụ trách: III - 2 Những thuận lợi, chuyển biến tích cực của thị trường ngoại hối Việt Nam giai đoạn 2021 - 2023 6 Chu Quốc

Biên 11220833 Nội dung phụ trách: IV - 1 Dự báo xu hướng phát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam trong tương lai

7 Bùi Thị Liên 11223306 Nội dung phụ trách: IV- 2 Giải pháp khắc phục và phát triển cho thị trường ngoại hối Việt Nam trong tương lai

8 Nguyễn Hải

Nội dung phụ trách: I - Mở đầu V - Kết luận

Chuẩn bị slide thuyết trình

Mục lục

A – Lời mở đầu 4B – Nội dung 4I - Các giai đoạn phát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam 4

1 Giai đoạn trước năm 1991: Việt Nam chưa có thị trường ngoại hối có tổ chức 42 Giai đoạn từ năm 1991 - 1994: Trung tâm giao dịch ngoại tệ chính thức hoạt động 73 Giai đoạn từ 1994 đến nay: Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng chính thức hoạt động 10

III - Thực trạng của thị trường ngoại hối Việt Nam những năm 2021 - 2023

131 Những áp lực, khó khăn của thị trường ngoại hối Việt Nam trong 3 năm vừa qua 132 Những thuận lợi, chuyển biến tích cực của thị trường ngoại hối Việt Nam trong 3 năm vừa qua 17

IV - Xu hướng phát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam trong tương lai

201 Dự báo xu hướng của thị trường ngoại hối trong tương lai 202 Giải pháp khắc phục và phát triển cho thị trường ngoại hối Việt Nam s23

C – Kết luận 31

A – Lời mở đầu

Trong điều kiện kinh tế mở, việc hội nhập với nền kinh tế quốc tế, các quan hệkinh tế quốc tế lại càng được chú trọng và phát triển mãnh mẽ Từ năm 1990, Việt Namđã đẩy mạnh công cuộc đổi mới với sự phát triển của nền kinh tế hàng hóa nhiều thànhphần vận hành theo cơ chế thị trường có sự quản lý của Nhà Nước Với vai trò như làchiếc cầu nối giữa nền kinh tế nội địa và nền kinh tế thế giới bên ngoài, việc hình thànhvà phát triển thị trường ngoại hối Việt Nam ngày càng toàn diện là điều hết sức thiếtyếu.

Thị trường ngoại hối là một trong những nhân tố vô cùng quan trọng trong nềnkinh tế thị trường Khi thị trường ngoại hối được kiểm soát tốt sẽ giup chung ta kiểmsoát và điều phối mọi hoạt động phát triển kinh tế một quốc gia, cũng như nâng cao khảnăng cạnh tranh trong lĩnh vực xuct nhập khẩu, kiểm soát tốt cán cân thương mại, xâydựng kết ccu tỷ lệ dự trữ ngoại tệ phù hợp, điều tiết cơ ccu vốn trong sản xuct, tạo niềmtin về bản tệ trong tương lai; kiểm soát thị trường ngoại hối tốt có vai trò quan trọngtrong hoạt động phát triển kinh tế đct nước.

B – Nội dung

I - Các giai đoạn phát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam

1 Giai đoạn trước năm 1991: Việt Nam chưa có thị trường ngoại hối có tổ chức

Những năm sau giải phóng đct nước, khi mà đct nước vẫn đang còn trong thời kỳ kếhoạch hóa, bao ccp Thời điểm những năm 80 của thế kỷ trước, thị trường ngoại hối tạiViệt Nam gần như rct sơ khai, cũng chính vì vậy mà các chủ thể tham gia thị trường cơbản chỉ có Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Ngân hàng ngoại thương Việt Nam vàcác doanh nghiệp, xí nghiệp Nhà nước liên quan đến xuct nhập khẩu Mãi đến nhữngnăm cuối thập niên 80, đầu thập niên 90 mới bắt đầu xuct hiện mô hình Ngân hàngthương mại và cùng với đó là nhiều loại hình doanh nghiệp được ra đời.

Lúc đó dự trữ ngoại hối của Việt Nam rct thcp, Việt Nam là một trong những nướcnghèo nhct thế giới.

Vào ngày 31/1/1980, Hội đồng Chính phủ đã ra quyết định số 32-CP về chính sáchkhuyến khích việc chuyển ngoại tệ vào Việt Nam.

Ngay sau đó, ngày 05/05/1980, NHNN đã ra thông tư 05-NH/TT về việc Hướng dẫnthi hành Quyết định số 32-CP ngày 31/1/1980 của Hội đồng Chính phủ về chính sáchkhuyến khích việc chuyển ngoại tệ vào Việt Nam.

Có thể nói đây như một giải pháp bắt buộc của NHNN để tăng nguồn thu ngoại tệ,tăng dự trữ ngoại hối quốc gia Tỷ giá niêm yết của Nhà nước, cụ thể là ở Ngân hàngNgoại thương Việt Nam lúc đó rct thcp so với tỷ giá ngoài chợ đen Một tình trạngchung của thời bao ccp mà tiền có khi không quan trọng bằng tem phiếu Ngoại tệchuyển vào Việt Nam bán cho Nhà nước được hưởng chế độ ưu đãi bao gồm tiền mặt,gicy tờ có giá đã khai trình hợp lệ khi nhập cảnh và ngoại tệ chuyển khoản qua Ngânhàng ngoại thương Việt Nam

a) Ngoại tệ tiền mặt là gicy bạc ngân hàng đang lưu hành của nước ngoài bao gồm cácloại sau đây:

- Phờ răng Pháp,- Phờ răng Thuỵ Sĩ,- Mác Tây Đức,- Bảng Anh,- Đô la Hồng Kông,- Đô la Mỹ.

b) Gicy tờ có giá là những gicy tờ có giá trị thanh toán bằng ngoại tệ tư bản nói trênmà Ngân hàng ngoại thương Việt Nam có thể thanh toán (tiêu thụ) được với ngân hàngnước ngoài.

c) Ngoại tệ chuyển khoản là ngoại tệ ghi trên các chứng từ thông qua các hìnhthức thanh toán giữa ngân hàng nước ngoài và Ngân hàng ngoại thương Việt Nam,bằng các loại ngoại tệ nói trên và các loại ngoại tệ có thể chuyển đổi được khác doNgân hàng ngoại thương Việt Nam thông báo từng thời kỳ.

Vàng, kim loại quý chuyển vào Việt Nam hợp pháp, bán cho Nhà nước đượchưởng chế độ ưu đãi bao gồm các loại sau đây: vàng, bạc, bạch kim, kim cương Sốloại tiền ngoại tệ thời điểm đó trên thị trường là rct ít.

Một loạt các chế độ ưu đãi được nêu ra nếu bán ngoại tệ thời điểm đó cho NHNNnhư:

- Trên 1500 đồng Việt Nam, được cộng thêm 150% phụ ccp vào tỷ giá mua.

b Bán vàng, bạc, bạch kim, kim cương lcy đồng Việt Nam được cộng thêm 30% phụccp vào giá mua kinh doanh hiện hành do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố.

2 Người bán ngoại hối lcy đồng Việt Nam, ngoài phụ ccp ưu đãi (điểm 4) cònđược ccp gicy chứng nhận đã thu đổi ngoại hối để làm căn cứ mua hàng tại các cửa

hàng đặc biệt (theo hướng dẫn trong thông tư liên Bộ Ngân hàng Nhà nước - Tài chính- Ngoại thương).

3 Người Việt Nam cư trú ở nước ngoài có tiền Việt Nam do bán ngoại hối gửi vàoquỹ tiết kiệm xã hội chủ nghĩa, sẽ được hưởng lãi suct bằng 150% mức lãi suct trả chongười gửi tiết kiệm ở trong nước và được dự quay số mở thưởng Vốn và lãi tiết kiệmkhông được chuyển ra nước ngoài, không được ccp gicy chứng nhận đã thu đổi ngoạihối.

4 Người Việt Nam cư trú ở nước ngoài được mở tài khoản tiền gửi ngoại tệ tạiNgân hàng ngoại thương Việt Nam, và được hưởng lãi theo lãi suct thị trường tiền tệthế giới do Ngân hàng ngoại thương Việt Nam công bố trong từng thời gian; đượcmiễn các lệ phí; vốn và lãi tiền gửi ngoại tệ được chuyển ra nước ngoài Nếu bán lạicho ngân hàng để lcy tiền Việt Nam được hưởng mọi quyền lợi như quy định tại điểm1, 2 và 3 nói trên.

Năm 1986 sau đại hội lần thứ IV của Đảng, Việt Nam đã có nhiều bước chuyểnmình trong nhận thức kinh tế Tuy nhiên, đây cũng là giai đoạn siêu lạm phát, ví nhưnăm 1986 con số lạm phát lên đến 774,7%, năm 1988 thì con số lạm phát tuy có giảmcũng ở mức 393,8%

Giai đoạn 1985 – 1986, Ngân hàng Nhà nước lúc đó đã quyết định điều chỉnh tỷ giá:Giữa đồng VND và Rúp từ 17đ/Rúp lên 180 đ/Rúp; Với đồng USD từ 12đ/USD lên180đ/ USD

- Về tiền tệ: Tiến hành đổi tiền trên cả nước theo tỷ lệ 10đ tiền cũ bằng 1đ tiềnmới Đây có lẽ cũng là những nguyên nhân tiếp tay cho siêu lạm phát vào năm 1986 Giai đoạn 1987-1988: Trong giai đoạn này các biện pháp trọng tâm đều nhằm chcmdứt khủng hoảng kinh tế- tài chính- tiền tệ sau cuộc tổng điều chỉnh giá – lương -tiền

- Về tỷ giá: Điều chỉnh tỷ giá kết toán nội bộ từ 18đ/rúp lên 150đ/rúp và225đ/USD, đồng thời điều chỉnh hệ thống bán buôn vật tư lên tương ứng với mặt bằngtỷ giá trên; giữ ổn định giá bán lẻ những mặt hàng bán theo định lượng cho cán bộcông nhân viên và lực lượng vũ trang, các mặt hàng còn lại lưu thông trên thị trường tựdo theo giá thị trường, khuyến khích nâng cao sản xuct đáp ứng tiêu dùng Năm 1988tiếp tục điều chỉnh giá vật tư lên theo tỷ giá 700đ/rup - 900đ/USD; xóa bỏ tỷ giá kếttoán nội bộ; thực hiện giá vật tư ổn định đối với mặt bằng hàng quan trọng phục vụ sảnxuct, số còn lại lưu thông tự do theo giá thị trường

- Về biện pháp cân đối cung cầu: Thực hiện việc quản lý vật tư hàng hoá, ngoại tệxuct nhập khẩu và quản lý thị trường nhằm hạn chế tình trạng xuct nhập khẩu tràn langây rối thị trường

- Việc điều hành giá vàng và tỷ giá VND/USD những năm này được đặc biệt quantâm Xuct phát từ nhận thức về chức năng thực tế của vàng và USD là phương tiện lưuthông tiền tệ, nó sẽ phát huy chức năng khi đồng tiền trong nước bị mct giá Sự biếnđộng giá vàng và USD sẽ đẩy lạm phát trong nước tăng lên Do đó, trong thời kỳ lạmphát cao cần phải đặt mục tiêu giữ ổn định giá vàng và USD Vcn đề là tạo lập quỹ dựtrữ vàng và ngoại tệ để can thiệp thị trường, sử dụng quỹ này một cách linh hoạt, ngoàira cần kết hợp khéo léo với các biện pháp hành chính, thông tin tuyên truyền rộng rãiđể góp phần ổn định giá trong nước

(Lý giải nguyên nhân tại sao chúng ta phải phá giá VND dù biết phá giá sẽ gây ralạm phát, câu trả lời tập trung ở vcn đề nguồn ngoại tệ quá mỏng và chủ yếu mới đếntừ sự viện trợ của Liên Xô, trong khi thời điểm đó Liên Xô cũng đang ngụp lặn trongnhiều vcn đề khó khăn.) - thuyết trình nói

Đến năm 1989, nhận thcy vcn đề quan trọng của ngoại tệ và quỹ quỹ ngoại tế tậptrung của trung ương (sau này là quỹ dự trữ ngoại hối) và tình trạng như không gửingoại tệ thu được vào Ngân hàng, tuỳ tiện giữ lại hoặc gửi ở Ngân hàng nước ngoàilcy lãi mà không được phép và không báo cáo cho Ngân hàng; sử dụng không đúng

mục đích, nhiều trường hợp sử dụng rct lãng phí Nghiêm trọng hơn, có những khoảnphải nộp bắt buộc cho quỹ ngoại tế tập trung của trung ương nhưng không nộp mà giữlại ở đơn vị cho vay, góp vốn liên doanh, liên kết, thậm chí gửi ở ngân hàng nướcngoài lcy lãi

Ngày 30 tháng 10 năm 1989, Chủ tịch Hội đồng Bộ trưởng ra Chỉ thị số 308/CTngày 30/10/1989 về việc tăng cường quản lý ngoại hối với mục đích quan trọng là nắndòng ngoại tệ tại Việt Nam cho đúng Nội dung Nghị quyết Hội nghị lần thứ 6 Banchcp hành Trung ương Đảng (khóa VI) tháng 3 năm 1989 cũng đã đề ra chủ trương"Nhà nước phải quản lý tốt việc sử dụng ngoại tệ, nhct là ngoại tệ mạnh" và giaonhiệm vụ cho " Ngân hàng Ngoại thương kinh doanh mua, bán ngoại tệ với mọi đốitượng thuộc tct cả các thành phần kinh tế và người nước ngoài".

2 Giai đoạn từ năm 1991 - 1994: Trung tâm giao dịch ngoại tệ chính thức hoạtđộng

a) Sự hình thành Trung tâm giao dịch ngoại tệ

Cho dù có những bước chuyển biến, nhưng ở Việt Nam vẫn thiếu vắng một thịtrường ngoại hối có tổ chức để chắp nối cung cầu ngoại tệ và tạo cơ sở xác định tỷ giáchính thức một cách khách quan với quan hệ cung cầu trên thị trường, thức đẩy hoạtđộng xuct nhập khẩu, đầu tư nước ngoài và thu hút nguồn lực ngoại tệ vào hệ thốngngân hàng Một thực tế không thể phủ nhận trong giai đoạn đoạn đó trên thị trườngViệt nam, tỷ giá chính thức tách rời quá xa so với tỷ giá trên thị trường tự do Đầu năm1991 là thời điểm căng thẳng nhct về sự đột biến giá vàng và USD trên thị trường.Đứng trước tình hình đó, Thống đốc NHNN đa ra Quyết định 107- NH/QĐ, ngày16/8/2991 ban hành quy chế hoạt động của Trung tâm giao dịch ngoại tệ; trên cơ sởđó, hai trung tâm giao dịch ngoại tệ đã được thành lập và đi vào hoạt động tại Tp HCMvà Hà Nội Như vậy có thể nói, năm 1991 là năm đánh dcu mốc lịch sử về việc hìnhthành nền móng một thị trường ngoại hối có tổ chức ở VN Việc thành lập hai trungtâm đã đánh dcu bước ngoặt đầu tiên của hệ thống ngân hàng trong quá trình đổi mới

thực sự theo hướng thị trường Hai trung tâm này là tiền thân của thị trường ngoại hốiViệt Nam hiện nay Mục tiêu cơ bản của việc hình thành Trung tâm giao dịch ngoại tệlà nhằm hình thành một thị trường ngoại hối có tổ chức giữa các ngân hàng và các tổchức kinh tế Đồng thời qua hoạt động của Trung tâm, Ngân hàng Nhà nước có thểnắm bắt được cung cầu thực tế về ngoại tệ và có thể xác định được một tỷ giá hối đoáitương đối hợp lý, phản ánh sức mua thực tế của Đồng Việt nam so với các ngoại tệkhác

Thành viên tham gia Trung tâm bao gồm: Ngân hàng Nhà nước, các Ngân hàngthương mại và các tổ chức kinh tế được phép kinh doanh xuct nhập khẩu và các tổchức được phép kinh doanh dịch vụ thu ngoại tệ Lúc đầu Trung tâm chỉ tiến hành giaodịch 1b/ 1 tuần, sau đó tăng lên 3-4b/ tuần Trung tâm giao dịch ngoại tệ lúc đầu chỉ tổchức ở TP Hồ Chí Minh, sau đó, tổ chức thêm một Trung tâm giao dịch tại Hà Nội Tỷgiá áp dụng thanh toán khi kết thúc phiên giao dịch là tỷ giá được cn định khi đạt đượccân bằng giữa cung và cầu ngoại tệ

Tỷ giá được hình thành thông qua hoạt động của Trung tâm tương đối sát với cungcầu về ngoại tệ và phản ánh tương đối khách quan sức mua của đồng Việt Nam vàđược thị trường chcp nhận

Thông qua các phiên giao dịch Ngân hàng Nhà nước nắm bắt kịp thời cung cầungoại tệ để có những biện pháp thích hợp xác định tỷ giá VND phù hợp với yêu cầucủa chính sách tiền tệ

Tuy đạt đạt được những thành công nhct định ban đầu, nhưng đây mới chỉ là môhình sơ khai, mang tính thử nghiệm chuẩn bị cho sự hình thành của thị trường ngoại tệliên ngân hàng Do không thể tránh khỏi những hạn chế, tồn tại

Tính thiết thực của nó đối với người tham gia không cao, các phiên họp rời rạc,mua bán qua trung gian mct chi phí, thủ tục rườm rà, phương thức mau bán không lợinhuận như phải có mặt, đăng ký và chờ đợi

Quy mô hoạt động của Trung tâm còn nhỏ hẹp, mới chỉ có 4 ngân hàng thươngmại được phép kinh doanh ngoại tệ tham gia giao dịch trên thị trường Do đó, hoạtđộng của Trung tâm không phản ánh một cách chính xác cung- cầu về ngoại tệ của nềnkinh tế

Cơ chế thanh toán qua Trung tâm giao dịch ngoại tệ chưa khuyến khích các ngânhàng thương mại bán ngoại tệ tại Trung tâm Bởi vì bán một khoản ngoại tệ lớn thìphải chia nhỏ ra từng đơn vị mua Trong khi đó, nếu các đơn vị kinh tế mua lại khôngcó tài khoản giao dịch tại ngân hàng thì việc thu hồi số tiền bằng VND rct phức tạp vàthường không đáp ứng được nhu cầu của NHTM Vì vậy, các NHTM thường bánngoại tệ cho NHNN bên ngoài phiên giao dịch, sau đó, tại các phiên giao dịch, NHNNbán lại ngoại tệ cho các đơn vị kinh tế, và điều này đã biến NHNN thành trung gianmua bán giữa NHTM và các đơn vị kinh tế, làm lu mờ vai trò điều tiết của NHNN.Điều này đã giải thích tại sao các sàn giao dịch chỉ chiếm một tỉ lệ rct nhỏ trong tổngcung và cầu ngoại tệ của nền kinh tế Trong suốt thời gian tồn tại của mình, tổng giá trị

giao dịch của hai trung tâm được ghi nhận là 660,5 triệu USD, nhỏ hơn 3% tổng doanhthu xuct nhập khẩu trong suốt thời kỳ tương ứng với giá trị khoảng 22 tỉ USD (1992-1994)

Sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước đối với hoạt động của Trung tâm còn thiếulinh hoạt, nhiều khi làm cho quan hệ cung cầu về ngoại tệ bị bóp méo

Trước nhu cầu phát triển một thị trường ngoại hối hoàn chỉnh hơn ở Việt Nam,Thống đốc NHNN đã quyết định chcm dứt hoạt động của hai Trung tâm giao dịchngoại tệ tại Hà Nội và TP Hồ Chí Minh từ 1/12/1994 để nhường chỗ cho thị trườngngoại tệ liên ngân hàng.

Ngày 20/10/1994, Thống đốc NHNN đã ban hành Quyết định 203/QĐ-NH thànhlập Thị trường Ngoại tệ Liên ngân hàng (Interbank) và ban hành Quy chế tổ chức &hoạt động của Interbank, đánh dcu bước ngoặt lịch sử trong quá trình hình thành vàphát triển của thị trường ngoại hối Việt Nam theo chuẩn mực quốc tế.

Interbank đi vào hoạt động từ 10/1994, hoạt động của thị trường ngoại hối ViệtNam đã có nhiều đổi sắc theo hướng tích cực.

c) Nhận định về giai đoạn 1991-1994

Hình thành nền móng thị trường ngoại hối có tổ chức Việt Nam

Phát huy vai trò tích cực việc điều hồ cung- cầu ngoại tệ, tạo phương thức kinhdoanh mang tính thị trường, góp phần ổn định tỷ giá, giá kích thích đầu tư tăng trưởngkinh tế

3 Giai đoạn từ 1994 đến nay: Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng chính thức hoạtđộng

Từ năm 1994, Việt Nam đã bắt đầu thực hiện chính sách đổi mới và mở cửa kinhtế, mở cửa thị trường ngoại hối cho các nhà đầu tư nước ngoài Các biện pháp điều

chỉnh ngoại hối đã được thực hiện nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế, tăng cường hoạtđộng thương mại quốc tế và thu hút vốn đầu tư nước ngoài.

Thị trường ngoại hối Việt Nam từ năm 1994 đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển,từ việc thiết lập cơ sở hạ tầng và cơ chế hoạt động đến việc mở cửa và tích hợp sâurộng vào thị trường tài chính quốc tế Các biện pháp và chính sách điều chỉnh thịtrường cũng đã được cập nhật và điều chỉnh để phản ánh sự thay đổi trong điều kiệnkinh tế và thị trường toàn cầu Quá trình phát triển thị trường ngoại hối ở Việt Nam từnăm 1994 đến nay đã trải qua nhiều mốc quan trọng Dưới đây là một số trong sốnhững mốc thời gian đáng chú ý:

- Năm 1996 - 1997:

Bắt đầu xuct hiện các tổ chức tín dụng nước ngoài tại Việt Nam, đóng gópvào sự phát triển của thị trường ngoại hối.

Cải cách và tiêu chuẩn hóa hệ thống thanh toán và giao dịch tài chính, baogồm cả thị trường ngoại hối.

- Năm 1998 - 1999:

Khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 đã ảnh hưởng đến thị trườngngoại hối của Việt Nam, nhưng đồng VND vẫn được duy trì ổn định hơn nhiềuso với một số quốc gia khác trong khu vực.

Sự phát triển của thị trường ngoại hối đã đặt nền móng cho các dịch vụ tàichính phát triển hơn, bao gồm cả việc mở rộng các cơ hội đầu tư nước ngoài vàhợp tác quốc tế.

- Năm 2000: Thành lập Sở Giao dịch Hàng hóa và Chứng khoán TP.HCM (HOSE):Việc thành lập sở giao dịch này tạo ra một bước ngoặt quan trọng trong việc pháttriển thị trường tài chính ở Việt Nam, bao gồm cả thị trường ngoại hối.

- Năm 2003: Thị trường ngoại hối bắt đầu mở rộng: Năm này, thị trường ngoại hối ởViệt Nam bắt đầu mở rộng với sự tham gia của nhiều ngân hàng thương mại, tổchức tài chính và cá nhân.

- Năm 2007: Thị trường ngoại hối mở rộng quốc tế: Việt Nam chính thức tham gia tổchức Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) Dưới đây là một số ảnh hưởng:

Thúc đẩy thương mại quốc tế: Gia nhập WTO đã mở cánh cửa cho ViệtNam tham gia vào hệ thống thương mại quốc tế và mạng lưới các hiệp địnhthương mại tự do khác Điều này đã tạo điều kiện thuận lợi cho Việt Nam trongviệc mở rộng thị trường xuct khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài

Nâng cao tiêu chuẩn kỹ thuật và quản lý: Việt Nam đã phải tuân thủ cácquy định của WTO, bao gồm việc áp dụng các tiêu chuẩn kỹ thuật và quản lýquốc tế Điều này đã thúc đẩy nâng cao chct lượng sản phẩm và dịch vụ của

Việt Nam, giúp tăng cạnh tranh và khẳng định vị thế của nền kinh tế trên thịtrường quốc tế.

Cơ hội và thách thức cho các ngành công nghiệp trong nước: Việt Namphải đối mặt với cả cơ hội và thách thức từ việc gia nhập WTO Trong khi cácngành công nghiệp có thể hưởng lợi từ việc tiếp cận thị trường mới và cácnguồn lực đầu tư, họ cũng phải cạnh tranh với hàng hóa và dịch vụ nhập khẩutừ các quốc gia khác.

Thúc đẩy cải cách kinh doanh và pháp luật: Gia nhập WTO đã thúc đẩy quátrình cải cách pháp luật và kinh doanh của Việt Nam để phù hợp với tiêu chuẩnvà quy định quốc tế Điều này góp phần tạo điều kiện thuận lợi cho doanhnghiệp trong nước và nước ngoài hoạt động và đầu tư tại Việt Nam

Tăng cường hợp tác quốc tế: Việt Nam đã có cơ hội tăng cường hợp tácquốc tế thông qua việc tham gia vào các cuộc đàm phán thương mại và các hoạtđộng đa phương trong khuôn khổ của WTO, tạo điều kiện cho việc tăng cườngquan hệ đối tác với các quốc gia và tổ chức quốc tế khác.

- Năm 2011: Thị trường ngoại hối OTC (Over-The-Counter) phát triển mạnh mẽ.Dưới đây là một số vai trò chính của thị trường ngoại hối OTC ở Việt Nam:

Phục vụ cho nhu cầu giao dịch ngoại tệ: Thị trường OTC cung ccp mộtnền tảng để các tổ chức tài chính, ngân hàng và cá nhân thực hiện giao dịch muabán ngoại tệ một cách linh hoạt và hiệu quả Điều này giúp họ đáp ứng nhanhchóng các nhu cầu liên quan đến việc đổi ngoại tệ và quản lý rủi ro tỷ giá hốiđoái.

Tạo điều kiện cho hoạt động kinh doanh quốc tế: Thị trường ngoại hốiOTC cho phép các doanh nghiệp tham gia vào hoạt động xuct nhập khẩu và đầutư trực tiếp nước ngoài có thể bảo vệ mình khỏi rủi ro tỷ giá hối đoái thông qua

việc sử dụng các công cụ tài chính như hợp đồng tương lai hoặc tùy chọn ngoạitệ.

Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái: Thị trường OTC cung ccp các công cụ tàichính phức tạp như hợp đồng tương lai và tùy chọn ngoại tệ cho phép các tổchức và cá nhân quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái, giảm thiểu ảnh hưởng của biếnđộng tỷ giá đối với doanh nghiệp và đầu tư của họ.

Giảm thiểu sự phụ thuộc vào thị trường trao đổi ngoại tệ toàn cầu: Thịtrường OTC cung ccp cho Việt Nam một phương tiện linh hoạt để giao dịchngoại tệ mà không cần phụ thuộc hoàn toàn vào các sàn giao dịch ngoại hốitoàn cầu, như thị trường giao dịch ngoại tệ truyền thống.

Hỗ trợ phát triển hệ thống tài chính: Thị trường ngoại hối OTC cũng đóngvai trò trong việc hỗ trợ phát triển hệ thống tài chính của Việt Nam bằng cáchcung ccp các dịch vụ tài chính tiên tiến và phức tạp, đồng thời tạo điều kiện chosự phát triển của các công ty môi giới, quỹ đầu tư và các tổ chức tài chính khác.Thị trường ngoại hối OTC bắt đầu trở thành một phần không thể thiếu củathị trường ngoại hối ở Việt Nam, đồng thời cũng mở ra nhiều cơ hội giao dịchcho các nhà đầu tư.

- Năm 2015: Thị trường ngoại hối điện tử phát triển: Sự phát triển của công nghệthông tin đã giúp thị trường ngoại hối ở Việt Nam phát triển mạnh mẽ hơn thôngqua các hệ thống giao dịch điện tử.

- Năm 2016: Ra mắt sàn giao dịch ngoại hối điện tử: Sàn giao dịch ngoại hối điện tử(VFX) được ra mắt, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà giao dịch tham gia vào thịtrường ngoại hối một cách tiện lợi và minh bạch hơn.

- Năm 2018: Nâng ccp hạ tầng thị trường: Nâng ccp hạ tầng hỗ trợ cho thị trườngngoại hối, bao gồm việc cải thiện hệ thống thanh toán, hạ tầng mạng lưới và hệthống giao dịch.

- Năm 2020: Ứng dụng công nghệ Blockchain: Sự ứng dụng của công nghệBlockchain trong các giao dịch ngoại hối tăng lên, giúp tăng cường tính bảo mật vàminh bạch trong các giao dịch.

Kết luận: Trong giai đoạn từ này , thị trường ngoại hối ở Việt Nam đã trải quanhiều biến động và phát triển đáng kể và đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tàichính của quốc gia thể hiện ở quá trình đổi mới và mở cửa, tăng trưởng về quy môvà tính thanh khoản, các chính sách và biện pháp điều chỉnh của chính phủ, có sựảnh hưởng từ các yếu tố nước ngoài và toàn cầu.

III - Thực trạng của thị trường ngoại hối Việt Nam những năm 2021 - 2023

1 Những áp lực, khó khăn của thị trường ngoại hối Việt Nam trong 3 năm vừa

Theo đó, liên tục trong thời gian trên, tỷ giá USD/VND tại các ngân đã biến độngrct mạnh, với những bước tăng 200 - 300 đồng/USD chỉ trong một phiên Đến ngày

7/12, giá USD tại một loạt ngân hàng đã chạm ngưỡng gần 23.000 đồng/USD ởchiều mua và 23.250 đồng ở chiều bán.

Trong khi tỷ giá liên ngân hàng vào ngày 6/12 cũng vọt lên mức 23.100 đồng/USD,cao hơn mức đóng cửa năm 2020 dù trước đó 1 tháng vẫn thcp hơn gần 2%.Mức tăngmạnh và bct thường trên đã xóa sạch thành quả có được trong hơn 11 tháng đầu năm.Một số nguyên nhân chính gây nên sự tăng giá của đồng USD là do ảnh hưởng củatính mùa vụ khi nhu cầu ngoại tệ để nhập khẩu hàng hóa gia tăng dịp cuối năm Bêncạnh đó, mức chênh lệch lớn giữa giá vàng trong nước và quốc tế (trên 10 triệuđồng/lượng) cũng gây áp lực lên tỷ giá do hiện tượng gom ngoại tệ để nhập khẩuvàng.

Đại dịch COVID-19 toàn cầu ảnh hưởng xấu đến hoạt động du lịch, dịch vụ, XNK;làm giảm nguồn vốn đầu tư nước ngoài đồng thời làm giảm nguồn dự trữ ngoại tệ.

Với dòng vốn đầu tư nước ngoài, các khoản đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) lànguồn chính của dòng vốn ngoại hối, chiếm 5,9% GDP Tuy nhiên, dòng tiền nàyđang chậm lại, với các khoản đầu tư đã thực hiện hàng tháng giảm từ mức trung bình1,8 tỷ USD giai đoạn tháng 4 - 12/2020 xuống còn 1,6 tỷ USD trong giai đoạn tháng4 - 7/2021.Trong điều kiện thực tế Việt Nam là một nước thu hút được FDI khá lớntrong những năm trước Vì vậy, nền kinh tế Việt Nam cũng sẽ chịu khá nhiều rủi ronếu các nhà đầu tư nước ngoài đột ngột rút vốn khi gặp khủng hoảng.

Đại dịch COVID-19 toàn cầu gây nguy cơ dòng vốn rời khỏi các nền kinh tế mớinổi Xuct khẩu giảm, dịch vụ, du lịch là ngành phản ánh rõ nét nhct các ảnh hưởng từđại dịch Covid-19 Các lĩnh vực như: du lịch, vận tải (nhct là vận tải hàng không) cómức sụt giảm mạnh, chủ yếu do việc hạn chế đi lại và giãn cách xã hội, khiến nguồndự trữ ngoại tệ của Việt Nam bị giảm sút so với các năm trước đây Điều này gây nênsự sụt giảm giá trị của các đồng tiền nội địa, khiến cho việc trả nợ nước ngoài trở nên

khó khăn hơn Ảnh hưởng của các yếu tố tiêu cực này khiến thị trường ngoại hối phảiđiều chỉnh và có các biện pháp chính sách chặt chẽ

Trong năm nay, nhóm các nền kinh tế mới nổi đang thu về ít ngoại tệ hơn rct nhiều.Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), thâm hụt tài khoản vãng lai trung bình của 141 nềnkinh tế mới nổi, trong đó có Việt Nam, dự kiến khoảng 2% GDP.

Do chỉ số CPI của Mỹ tăng cao, Ngân Hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải tìmcách thắt chặt chính sách tiền tệ để kiềm chế lạm phát vào Với 7 lần Fed điều chỉnhliên tục tăng lãi suct trong năm 2022 từ 0 - 0,25%/năm lên 4,25 - 4,5%/năm điều nàykhiến cho đồng USD tăng giá trên thị trường ngoại hối quốc tế

Cụ thể, sau khi đi ngang ở nửa đầu tháng 1/2022, giá USD liên ngân hàng đột ngộtbật mạnh, tăng hơn 0,4% chỉ trong 2 phiên giao dịch tiếp đó Yếu tố gây tác độngmạnh được cho là sự thay đổi bct ngờ trong nhu cầu USD của các khách hàng vàKho bạc Nhà nước đcu thầu mua USD Dù đã động thái điều chỉnh trên nhưng tínhtới cuối tháng 2/2022, tỷ giá trung tâm và tỷ giá USD/VND giao dịch thực tế tại ngânhàng thương mại vẫn có chung xu hướng tăng so với tháng trước, lần lượt ở mức0,18% và 0,69% Tính đến cuối năm 2022, VND mct giá khoảng 3,5%, thcp hơnnhiều so với các đồng tiền khác trên thế giới và khu vực, theo ước tính của NHNN.

Hoạt động thương mại và đầu tư chịu tác động bởi xung đột giữa Nga vàUkraine, ảnh hưởng đến thị trường ngoại hối

-Về thương mại

Thống kê cho thcy kim ngạch xuct nhập khẩu song phương Việt Nam – Nga trongnăm 2021 là 7,14 tỉ đô la Mỹ, tăng 25,9% so với năm trước, nhưng chỉ chiếm 1%tổng kim ngạch xuct nhập khẩu của Việt Nam Với Ukraine còn thcp hơn khi kimngạch của Việt Nam với nước này năm 2021 chỉ đạt 720,5 triệu đô la Mỹ.

Trong hai tháng đầu năm nay, kim ngạch xuct nhập khẩu của hai thị trường nàycũng chỉ chiếm quanh mốc 1%, và Việt Nam đang xuct siêu hơn 109 triệu đô la Mỹ ởthị trường Nga và xuct siêu hơn 49 triệu đô la Mỹ ở thị trường Ukraine Chính vì tỷtrọng khiêm tốn như thế, thương mại của Việt Nam sẽ không chịu tác động quá lớntrước tình hình chiến sự hiện nay Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng Nga đang là quốcgia xuct khẩu hàng đầu nhiều mặt hàng chủ chốt, từ năng lượng như dầu khí, khí đốttự nhiên, cho đến các mặt hàng lương thực, thực phẩm, các nguyên vật liệu đầu vàocủa nhiều ngành sản xuct khác như nhôm, nickel, palladium và khí neon được dùngtrong sản xuct chip bán dẫn.

Khi Nga bị ccm vận hoặc chủ động ngừng xuct khẩu các mặt hàng này để trả đũacác đòn trừng phạt của phương Tây, chuỗi cung ứng toàn cầu rơi vào tình trạng đứtgãy khiến các ngành sản xuct khác lao đao, mà những nước có độ mở kinh tế cao nhưViệt Nam sẽ chịu ảnh hưởng rct lớn Khi các ngành sản xuct khác đối mặt với sựkhan hiếm nguyên vật liệu hoặc chi phí đầu vào bị đẩy lên quá cao sẽ làm giảm sứccạnh tranh, từ đó kim ngạch xuct khẩu sang các thị trường khác cũng có thể chịu tácđộng tiêu cực

Hoạt động xuct nhập khẩu bị hạn chế, ảnh hưởng tiêu cực đến cung cầu ngoại tệvà thị trường ngoại hối, khiến cho cung và dự trữ ngoại tệ của VN phụ thuộc nhiềuvào nguồn kiều hối từ nước ngoài

- Về đầu tư

Cuộc xung đột quân sự hiện nay cũng có thể ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư toàncầu nói chung và Việt Nam nói riêng.Tuy dòng vốn đầu tư từ Nga cũng chỉ chiếm tỷtrọng tương đối, nhưng như đã nói, trong tình hình chiến sự khó lường như hiện nay,dòng vốn đầu tư từ các nước khác vào Việt Nam cũng có thể bị ảnh hưởng, nhct làkhi nhìn vào nguy cơ chuỗi cung ứng bị đứt gãy, chính sách thắt chặt tiền tệ trở lạikhắp toàn cầu, cũng như tâm lý e ngại rủi ro Minh chứng là tổng vốn đầu tư nướcngoài vào Việt Nam, bao gồm vốn đăng ký ccp mới/điều chỉnh và giá trị góp vốn,mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài trong hai tháng đầu năm nay cũng đang ghinhận giảm 8,5% so với cùng kỳ năm trước, chỉ đạt 5 tỷ đô la Mỹ.

Trong khi đó, các lệnh trừng phạt của phương Tây như loại Nga khỏi hệ thốngSWIFT hay quy định ccm chuyển ngoại tệ ra nước ngoài của Chính phủ Nga gần đâynhằm giữ giá đồng rúp, cũng sẽ ảnh hưởng đến nguồn kiều hối truyền thống từ ngườiViệt tại Nga trong thời gian tới Cũng cần lưu ý rằng việc đồng rúp giảm giá mạnh vềbản chct cũng có khả năng làm suy yếu lượng kiều hối từ Nga.

Chiến tranh Nga - Ukraine không chỉ ảnh hướng đến mỗi đồng Rúp, mà còn đếnđồng tiền của các quốc gia khác Trên thị trường ngoại hối, các đồng chủ chốt có tínhtrú ẩn cao như Yên Nhật, USD, Franc Thụy Sĩ ngay trong ngày 24/2 tăng 1% -1,25% so với ngày 23/2 Trong khi đó, từ đầu năm đến 23/2 vừa qua, các đồng tiềntrên chỉ biến động nhẹ trong biên độ 0,4-0,5%.