Đang tải... (xem toàn văn)
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ TÁC ĐỘNG GIỮA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI .... Tổng quan các nghiên cứu liên quan đến tác động của đầu tư
Trang 1LỜI CAM ĐOAN
Tôi đã đọc và hiểu về các hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật Tôi cam kết bằng danh dự cá nhân rằng nghiên cứu này do tôi tự thực hiện và không vi phạm yêu cầu về sự trung thực trong học thuật
Hà nội, ngày tháng năm 2022
Nghiên cứu sinh
Nguyễn Đình Dũng
Trang 2CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ TÁC ĐỘNG GIỮA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 7
1.1 Đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của các ngân hàng thương mại 7
1.1.1 Khái quát về hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài 7
1.1.2 Các hình thức đầu tư trực tiếp ra nước ngoài 8
1.1.3 Các động lực khi thực hiện đầu tư trực tiếp ra nước ngoài 10
1.2 Cơ sở lý thuyết về mối quan hệ giữa hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và hiệu quả của công ty 13
1.2.1 Lý thuyết về lợi thế cạnh tranh 13
1.2.2 Lý thuyết về lợi thế độc quyền 14
1.2.3 Lý thuyết về quốc tế hóa – nội bộ hóa 16
1.2.4 Lý thuyết về chu kỳ (vòng đời) sản phẩm 18
1.2.5 Mô hình Upsala 19
1.3 Tổng quan các nghiên cứu liên quan đến tác động của đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và hiệu quả các ngân hàng 21
1.3.1 Tổng quan các nghiên cứu liên quan đến tác động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và hiệu quả các ngân hàng trên thế giới 21
1.3.2 Tổng quan các nghiên cứu liên quan đến hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài tại Việt Nam 27
1.3.3 Khoảng trống nghiên cứu 28
1.4 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 29
1.4.1 Giả thuyết về mối quan hệ giữa hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và hiệu quả hoạt động 29
Trang 31.4.2 Các giả thuyết về biến tác động đến mối quan hệ giữa hoạt động đầu tư trực
tiếp ra nước ngoài và hiệu quả hoạt động 32
1.4.3 Tổng hợp các giả thuyết nghiên cứu 41
1.5 Kết luận chương 1 42
CHƯƠNG 2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 43
2.1 Mô hình nghiên cứu 43
2.2 Định nghĩa và đo lường các biến trong mô hình định lượng 47
2.2.1 Mức độ đầu tư trực tiếp ra nước ngoài và đo lường mức độ hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của các NHTM Việt Nam 47
2.2.2 Hiệu quả hoạt động và đo hiệu quả hoạt động các NHTM Việt Nam 52
2.2.3 Các biến điều tiết mối quan hệ giữa OFDI và hiệu quả hoạt động 75
2.2.4 Các biến kiểm soát 77
2.3 Phương pháp phân tích 78
2.3.1 Phương pháp sử dụng trong phân tích định lượng 78
2.3.2 Phân tích định tính 82
2.4 Kết luận chương 2 84
CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 85
3.1 Quá trình phát triển và đặc điểm hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của các NHTM Việt Nam 85
3.2 Hiện trạng hệ thống hiện diện tại nước ngoài của các NHTM Việt Nam 88
3.2.1 Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam 89
3.2.2 Ngân hàng TMCP Sài gòn thương tín 92
3.2.3 Ngân hàng TMCP Sài gòn Hà nội 92
3.2.4 Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam 92
3.2.5 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 92
3.3 Thực trạng mức độ đầu tư trực tiếp ra nước ngoài của NHTM Việt Nam 93
3.3.1 OFDI của BIDV 93
3.3.2 OFDI của Vietinbank 96
3.3.3 OFDI của Sacombank 98
3.3.4 OFDI của MB 100
3.3.5 OFDI của SHB 101
Trang 43.4 Thực trạng hoạt động kinh doanh tại thị trường nước ngoài của các NHTM
CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA MỨC ĐỘ ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 117
4.1 Kết quả kiểm định phân tích định lượng 117
4.1.1 Xử lý dữ liệu trước phân tích 117
4.1.2 Kết quả kiểm định mô hình 118
4.1.3 Kết quả phân tích định lượng 120
4.2 Kết quả phân tích định tính 132
4.3 Kết luận chương 4 140
CHƯƠNG 5 THẢO LUẬN KẾT QUẢ 142
NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ 142
5.1 Thảo luận kết quả nghiên cứu 142
5.1.1 Về mối quan hệ giữa mức độ OFDI và kết quả, hiệu quả hoạt động kinh doanh 142
5.1.2 Về vai trò của các yếu tố điều tiết trong mối quan hệ giữa mức độ OFDI và hiệu quả hoạt động 144
5.1.3 Về kết quả phân tích định tính và đánh giá thực trạng 145
5.2 Các khuyến nghị rút ra từ kết quả nghiên cứu 146
5.2.1 Nhóm vấn đề về lựa chọn định hướng phát triển OFDI 147
5.2.2 Nhóm khuyến nghị về nâng cao chất lượng công tác quản lý 148
5.3 Kết luận chương 5 151
KẾT LUẬN 152
DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CÔNG BỐ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 154
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 155
Trang 5PHỤ LỤC 1 DANH MỤC CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM CÓ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI 164PHỤ LỤC 2 THỐNG KÊ MÔ TẢ ĐẦU RA – ĐẦU VÀO TRONG MÔ HÌNH TÍNH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 165PHỤ LỤC 3 THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN TRONG MÔ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 167PHỤ LỤC 4 KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH MÔ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 168PHỤ LỤC 5 KẾT QUẢ POOLED OLS VỚI MÔ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 171PHỤ LỤC 6 DANH SÁCH CHUYÊN GIA PHỎNG VẤN 176
Trang 6DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
1 Agribank Ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thông Việt Nam 2 BIDV NHTMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam
3 CI Cost on Income – Tỷ lệ chi phí trên thu nhập
4 DEA Data envelopment analysis – Phương pháp phân tích bao dữ liệu 5 DOI Degree of internationalization – Chỉ số mức độ quốc tế hóa 6 DPRR Dự phòng rủi ro
7 FE Fixed Effect – Tác động cố định
8 FP Färe-Primon index – Chỉ số hiệu quả Färe-Primon 9 MBBank NHTMCP Quân đội Việt Nam
10 NHTM Ngân hàng thương mại
11 NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần
12 NIM Net interest margin – Lãi cận biên ròng 13 NPL Non performing loans – Tỷ lệ nợ xấu
15 OE Operatinal Efficiency – Hiệu quả hoạt động
14 OFDI Outward foreign direct investment – Đầu tư trực tiếp ra nước ngoài 16 RE Random Effect – Tác động ngẫu nhiên
17 ROA Return on asset – Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản bình quân 18 Sacombank NHTMCP Sài gòn Thương tín
20 TFP Total factor productivity
21 Vietcombank NHTMCP Ngoại thương Việt Nam 22 Vietinbank NHTMCP Công thương Việt Nam
Trang 7DANH MỤC BẢNG BIỂU
Bảng 1.1 Tổng hợp các giả thuyết 41
Bảng 2.1 Tổng hợp các chỉ tiêu đơn vị đo lường hoạt động OFDI 47
Bảng 2.2 Tổng hợp các chỉ số đo lường hoạt động OFDI 47
Bảng 2.3 Tổng hợp các công thức tính chỉ số hiệu quả hoạt động 61
Bảng 2.4 Tổng hợp các chỉ sô hiệu quả hoạt động có trọng số cố định 64
Bảng 2.5 Các nghiên cứu trên thế gới đo lường hiệu quả hoạt động trong ngân hàng 66 Bảng 2.6 Các nghiên cứu tại Việt Nam đo lường hiệu quả hoạt động ngân hàng 71
Bảng 2.7: Mô tả đầu vào – đầu ra sử dụng để tính FP 72
Bảng 2.8: Giả thuyết về các biến điều tiết trong mô hình 76
Bảng 2.9: Giả thuyết về các biến kiểm soát trong mô hình 77
Bảng 2.10: Quy tắc lựa chọn giữa GLS và PCSE 80
Bảng 2.11: Quy tắc lựa chọn mô hình 81
Bảng 3.1: Địa bàn và hình thức đầu tư các NHTM Việt Nam tại nước ngoài 88
Bảng 3.2: Tỷ lệ nợ xấu các hiện diện NHTM Việt nam tại Campuchia 2010-2017 105
Bảng 3.3: Chi phí trích DPRR của các hiện diện NHTM Việt Nam tại Campuchia giai đoạn 2010-2017 106
Bảng 3.4: ROA của các hiện diện NHTM Việt nam tại campuchia 2011-2017 107
Bảng 4.1 Kiểm tra tính dừng các biến sử dụng trong mô hình 117
Bảng 4.2: Mô tả các biến trong mô hình tác động OFDI đến FP 117
Bảng 4.3: Kết quả tổng hợp ước lược các mô hình 120
Bảng 4.4: Kết quả mô hình sử dụng biến phụ thuộc hiệu quả tài chính 122
Bảng 4.5: Kết quả kiểm định mô hình vai trò điều tiết của biến tính chất sở hữu 123
Bảng 4.6: Kết quả kiểm định mô hình vai trò điều tiết của biến số lượng địa bàn kinh doanh tại thị trường nước ngoài 126
Bảng 4.7: Kết quả kiểm định mô hình vai trò điều tiết của biến số thời gian kinh doanh tại thị trường nước ngoài 129
Trang 8DANH MỤC HÌNH
Hình 1.1: Trình tự quốc tế hóa công ty theo mô hình Upsala 20
Hình 2.1: Dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài các NHTM Việt Nam 51
Hình 2.2: Mô hình DEA hướng đầu ra và hướng đầu vào 58
Hình 2.3: Kết quả FP của các NHTM có OFDI giai đoạn từ quý 2/2009 – quý 2/2020 74
Hình 3.1: Hoạt động OFDI trong ngành ngân hàng tài chính trong giai đoạn 2009-2019 của Việt Nam 86
Hình 3.2a: Dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài của BIDV giai đoạn 2009-2019 93 Hình 3.2b: Dư nợ cho vay của BIDV giai đoạn 2009-2019 93
Hình 3.3: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngoài trong tổng dư nợ BIDV 2009-2019 94
Hình 3.4: Tỷ lệ nợ xấu của BIDC và ngành ngân hàng Campuchia 2009-2019 96
Hình 3.5a: Dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài Vietinbank 2009-2019 96
Hình 3.5b: Dư nợ cho vay của Vietinbank giai đoạn 2009-2019 96
Hình 3.6: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngoài/tổng dư nợ Vietinbank 2012-2019 98
Hình 3.7a: Dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài của Sacombank 2009-2019 98
Hình 3.7b: Dư nợ cho vay của Sacombank giai đoạn 2009-2019 98
Hình 3.8: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngoài/tổng dư nợ Sacombank 2009-2019 99
Hình 3.9a: Dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài của MB giai đoạn 2009-2019 100
Hình 3.9b: Dư nợ cho vay của MB giai đoạn 2009-2019 100
Hình 3.10: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngoài trong tổng dư nợ MB 2013-2019 101
Hình 3.11a: Dư nợ cho vay tại thị trường nước ngoài của SHB giai đoạn 2012-2019 102
Hình 3.11b: Dư nợ cho vay của SHB giai đoạn 2012-2019 102
Hình 3.12: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngoài trong tổng dư nợ SHB 2013-2019 103
Hình 3.13: Quá trình phát triển hoạt động OFDI của Việt Nam 109
Hình 3.14: Thị phần huy động vốn thị trường ngân hàng Việt Nam 2005-2020 110
Hình 3.15: Thị phần cho vay thị trường ngân hàng Việt Nam 2005-2020 110
Trang 9PHẦN MỞ ĐẦU
Hoạt động OFDI của các NHTM trên thế giới và cả tại Việt Nam đang ngày càng phát triển mạnh mẽ Dòng vốn OFDI quốc tế trong lĩnh vực tài chính ngân hàng tăng đều hàng năm và ở mức khá cao trong giai đoạn 2009-2020 Các ngân hàng toàn cầu vẫn không ngừng mở rộng cả về quy mô và phạm vi Tại Việt Nam, hoạt động OFDI của các NHTM Việt nam từ năm 2009 có sự đột phá Theo số liệu của Tổng cục Thống kê Việt Nam, tốc độ tăng trưởng vốn đăng ký trong lĩnh vực ngân hàng tài chính giai đoạn 2009-2019 đạt mức bình quân 22,3%/năm Số lượng ngân hàng có OFDI cũng tăng từ 4 ngân hàng năm 2009 lên 7 ngân hàng đến cuối năm 2019 Điển hình các NHTM thực hiện OFDI có thể kể đến như NHTMCP Đầu tư và phát triển Việt Nam (BIDV), Sài gòn Hà nội (SHB), Sài gòn Thương tín (sacombank) Những ngân hàng này đang có tổ hợp hiện diện tại nước ngoài khá đa dạng và hoạt động bài bản Đặc biệt, trong giai đoạn từ năm 2012 đến 2015, hoạt động OFDI của các ngân hàng mặc dù gặp rất nhiều khó khăn do nền kinh tế trong nước biến động, tình hình kinh tế các quốc gia nhận đầu tư cũng khó khăn… nhưng vốn đăng kỳ hàng năm vẫn đều đặn tăng Từ năm 2018, hoạt động OFDI có tín hiệu lạc quan khi NHTMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank) đã mở ngân hàng con tại Lào Điều này cho thấy sức hấp dẫn của hoạt động OFDI đối với nhiều ngân hàng Việt Nam
Mặc dù vậy, về mặt học thuật, các nghiên cứu về quan hệ giữa OFDI và hiệu quả mang lại từ hoạt động này đối với các NHTM cả trên thế giới và tại Việt nam vẫn còn nhiều câu hỏi cần trả lời
Trên phạm vi thế giới, (1) hầu hết các nghiên cứu đều chỉ sử dụng các chỉ tiêu kết quả tài chính làm biến đại diện cho kết quả OFDI mang lại như ROA, ROE, ROS, P/E…Trong khi đó lý thuyết về công ty đa quốc gia cho thấy những lợi ích chính hoạt động OFDI mang lại là: cơ hội giảm chi phí nhờ lợi thế theo quy mô và lợi thế theo phạm vi, cơ hội đạt được lợi thế trong cạnh tranh, lợi ích từ đa dạng hóa, giảm rủi ro và thúc đẩy tích lũy kinh nghiệm, nâng cao năng lực quản lý Những lợi ích này được đại diện bởi chỉ tiêu hiệu quả hoạt động sẽ chính xác và phù hợp hơn so với chỉ tiêu kết quả tài chính Cũng vì vậy nên (2) kết quả nghiên cứu về mối quan hệ giữa OFDI và hiệu quả tài chính mang lại của hoạt động này đến nay chưa được xác định thống nhất Cụ thể là các nghiên cứu về mối quan hệ giữa mức độ OFDI và kết quả hoạt động kinh doanh của các NHTM cho thấy có đến 5 dạng đường biểu diễn gồm: dạng tuyến tính thuận chiều, dạng tuyến tính ngược chiều, dạng chữ U, dạng chữ U ngược
Trang 10và dạng chữ S nằm ngang Hơn nữa, (3) do hạn chế về thông tin công bố nên các nghiên cứu thường sử dụng mẫu là các ngân hàng toàn cầu có tỷ trọng tài sản tại thị trường nước ngoài lên đến trên 20% như HSBC, CitiBank mà bỏ qua các NHTM đang trong giai đoạn đầu của quá trình OFDI với tỷ trọng tài sản tại thị trường nước ngoài hạn chế
Tại Việt Nam, những nghiên cứu về chủ đề này khá hạn chế Hầu hết các nghiên cứu tại Việt nam chỉ tập trung vào giác độ tổng thể dòng vốn OFDI của Việt nam Nghiên cứu trên giác độ công ty rất ít và chỉ tập trung vào phân tích hoạt động OFDI chung của các doanh nghiệp Việt nam Những nghiên cứu mối quan hệ giữa hoạt động OFDI với kết quả nói chung và hiệu quả hoạt động nói riêng, hiệu quả chưa có
Về mặt thực tiễn tại Việt nam, trái với tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ về quy mô vốn OFDI, hiệu quả kinh doanh tại thị trường nước ngoài của các NHTM Việt Nam lại khá hạn chế Cụ thể trong giai đoạn từ 2013-2018, số lượng dự án giảm, tỷ lệ nợ xấu tại thị trường nước ngoài của các ngân hàng tăng lên và lợi nhuận biến động Ví dụ như tại thị trường Campuchia, vị thế thị trường của các ngân hàng Việt Nam đều sụt giảm từ vị trí top 5 xuống ngoài top 10 Tăng trưởng tín dụng trung bình các ngân hàng chỉ dưới 5%/năm trong khi đó trung bình các ngân hàng Campuchia lên đến 23-40%/năm Vậy đâu là cở sở để các ngân hàng Việt nam vẫn kiên trì theo đuổi mục tiêu mở rộng hoạt động kinh doanh tại nước ngoài Quan trọng hơn, việc kiên trì theo đuổi chiến lược mở rộng hoạt động OFDI của các NHTM Việt Nam hiện nay có thực sự là chính xác, phù hợp ? Vấn đề mấu chốt để trả lời câu hỏi này là tác động của hoạt động OFDI đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các ngân hàng ra sao ? Đây là những câu hỏi mang tính định hướng chiến lược quan trọng đang được các NHTM Việt Nam đặt ra
Vì vậy, việc nghiên cứu mối quan hệ giữa OFDI với hiệu quả hoạt động tổng
thể của các ngân hàng sẽ giúp đánh giá đầy đủ, toàn diện hơn tác động của OFDI đến kết quả hoạt động kinh doanh tổng thể của các ngân hàng Về mặt thực tiễn, kết quả nghiên cứu sẽ giúp các NHTM Việt nam xác định định hướng chiến lược đối với mảng kinh doanh tại thị trường nước ngoài trong thời gian tới Đối với các ngân hàng đang có hoạt động kinh doanh tại thị trường nước ngoài, kết quả nghiên cứu sẽ giúp các quyết định tái cấu trúc, rút lui, duy trì hay tiếp tục mở rộng được xác định trên cơ sở chắc chắn hơn Đối với các ngân hàng chưa có hoạt động kinh doanh tại thị trường nước ngoài nhưng đang có nghiên cứu, xem xét tham gia, kết quả nghiên cứu sẽ giúp
Trang 11các ngân hàng này có thêm thông tin tốt hơn để đánh giá khi đưa ra quyết định cuối cùng
Với lý do trên, đề tài “Tác động hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài
2 Mục tiêu nghiên cứu và nhiệm vụ nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu
Xác định được mối quan hệ tác động của OFDI đến hoạt động kinh doanh tổng thể của các NHTM Việt Nam (là những ngân hàng đang trong giai đoạn đầu của quá trình đầu tư trực tiếp ra nước ngoài) thông qua chỉ tiêu hiệu quả hoạt động Từ đó đưa ra khuyến nghị chính sách nhằm nâng cao tác động tích cực của OFDI đến hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam
Nhiệm vụ nghiên cứu
Để thực hiện được mục tiêu trên, nhiệm vụ nghiên cứu của tác giả sẽ tập trung vào các vấn đề sau đây:
- Hệ thống các lý thuyết về tác động của OFDI tới hiệu quả các công ty nhằm hiểu rõ về cơ chế tác động
- Rà soát thực trạng OFDI của các NHTM VN giai đoạn 2009-2020 nhằm xác định chỉ tiêu phù hợp sử dụng trong mô hình đánh giá tác động của OFDI đến hiệu quả hoạt động các NHTM Việt Nam
- Phân tích, đánh giá tác động của OFDI tới chỉ tiêu hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt nam có hoạt động OFDI
- Đưa ra các khuyến nghị chính sách đối với các NHTM Việt Nam
3 Câu hỏi nghiên cứu
Đề tài nghiên cứu này trả lời câu hỏi sau:
- Thực trạng hoạt động OFDI của các NHTM Việt Nam hiện nay ?
- Có mối quan hệ thuận chiều giữa mức độ OFDI với hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam có hoạt động OFDI ?
4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu là mối quan hệ giữa OFDI đến hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt nam