Luận án tiến sĩ tác động hoạt động đầu tư trực tiếp ra nước ngoài đến hiệu quả hoạt động tại các NHTM việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN - NGUYỄN ĐÌNH DŨNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGÀNH TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ NỘI - 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN - NGUYỄN ĐÌNH DŨNG TÁC ĐỘNG CỦA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã số: 9340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS PHAN THỊ THU HÀ HÀ NỘI - 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tôi đọc hiểu hành vi vi phạm trung thực học thuật Tôi cam kết danh dự cá nhân nghiên cứu tự thực không vi phạm yêu cầu trung thực học thuật Hà nội, ngày tháng năm 2022 Nghiên cứu sinh Nguyễn Đình Dũng ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT .vi DANH MỤC BẢNG BIỂU vii DANH MỤC HÌNH viii PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỐI QUAN HỆ TÁC ĐỘNG GIỮA ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Đầu tư trực tiếp nước ngân hàng thương mại 1.1.1 Khái quát hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi 1.1.2 Các hình thức đầu tư trực tiếp nước 1.1.3 Các động lực thực đầu tư trực tiếp nước 10 1.2 Cơ sở lý thuyết mối quan hệ hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi hiệu cơng ty 13 1.2.1 Lý thuyết lợi cạnh tranh 13 1.2.2 Lý thuyết lợi độc quyền 14 1.2.3 Lý thuyết quốc tế hóa – nội hóa 16 1.2.4 Lý thuyết chu kỳ (vòng đời) sản phẩm 18 1.2.5 Mơ hình Upsala 19 1.3 Tổng quan nghiên cứu liên quan đến tác động đầu tư trực tiếp nước hiệu ngân hàng 21 1.3.1 Tổng quan nghiên cứu liên quan đến tác động đầu tư trực tiếp nước hiệu ngân hàng giới 21 1.3.2 Tổng quan nghiên cứu liên quan đến hoạt động đầu tư trực tiếp nước Việt Nam 27 1.3.3 Khoảng trống nghiên cứu 28 1.4 Xây dựng giả thuyết nghiên cứu 29 1.4.1 Giả thuyết mối quan hệ hoạt động đầu tư trực tiếp nước hiệu hoạt động 29 iii 1.4.2 Các giả thuyết biến tác động đến mối quan hệ hoạt động đầu tư trực tiếp nước hiệu hoạt động 32 1.4.3 Tổng hợp giả thuyết nghiên cứu 41 1.5 Kết luận chương 42 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 43 2.1 Mơ hình nghiên cứu 43 2.2 Định nghĩa đo lường biến mơ hình định lượng 47 2.2.1 Mức độ đầu tư trực tiếp nước đo lường mức độ hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam 47 2.2.2 Hiệu hoạt động đo hiệu hoạt động NHTM Việt Nam 52 2.2.3 Các biến điều tiết mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động 75 2.2.4 Các biến kiểm soát 77 2.3 Phương pháp phân tích 78 2.3.1 Phương pháp sử dụng phân tích định lượng 78 2.3.2 Phân tích định tính 82 2.4 Kết luận chương 84 CHƯƠNG THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 85 3.1 Quá trình phát triển đặc điểm hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam 85 3.2 Hiện trạng hệ thống diện nước NHTM Việt Nam 88 3.2.1 Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam 89 3.2.2 Ngân hàng TMCP Sài gòn thương tín 92 3.2.3 Ngân hàng TMCP Sài gòn Hà nội 92 3.2.4 Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam 92 3.2.5 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam 92 3.3 Thực trạng mức độ đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam 93 3.3.1 OFDI BIDV 93 3.3.2 OFDI Vietinbank 96 3.3.3 OFDI Sacombank 98 3.3.4 OFDI MB .100 3.3.5 OFDI SHB 101 iv 3.4 Thực trạng hoạt động kinh doanh thị trường nước NHTM Việt Nam 103 3.5 Những yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam 109 3.5.1 Những yếu tố thúc đẩy .109 3.5.2 Những yếu tố cản trở 111 3.6 Kết luận chương 115 CHƯƠNG KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ GIỮA MỨC ĐỘ ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM .117 4.1 Kết kiểm định phân tích định lượng .117 4.1.1 Xử lý liệu trước phân tích 117 4.1.2 Kết kiểm định mơ hình 118 4.1.3 Kết phân tích định lượng .120 4.2 Kết phân tích định tính .132 4.3 Kết luận chương 140 CHƯƠNG THẢO LUẬN KẾT QUẢ 142 NGHIÊN CỨU VÀ KHUYẾN NGHỊ 142 5.1 Thảo luận kết nghiên cứu 142 5.1.1 Về mối quan hệ mức độ OFDI kết quả, hiệu hoạt động kinh doanh 142 5.1.2 Về vai trò yếu tố điều tiết mối quan hệ mức độ OFDI hiệu hoạt động 144 5.1.3 Về kết phân tích định tính đánh giá thực trạng .145 5.2 Các khuyến nghị rút từ kết nghiên cứu .146 5.2.1 Nhóm vấn đề lựa chọn định hướng phát triển OFDI .147 5.2.2 Nhóm khuyến nghị nâng cao chất lượng công tác quản lý 148 5.3 Kết luận chương 151 KẾT LUẬN 152 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CƠNG BỐ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .154 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 155 v PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM CÓ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI 164 PHỤ LỤC THỐNG KÊ MÔ TẢ ĐẦU RA – ĐẦU VÀO TRONG MƠ HÌNH TÍNH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 165 PHỤ LỤC THỐNG KÊ MƠ TẢ CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 167 PHỤ LỤC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH MƠ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG .168 PHỤ LỤC KẾT QUẢ POOLED OLS VỚI MƠ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 171 PHỤ LỤC DANH SÁCH CHUYÊN GIA PHỎNG VẤN 176 vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu Agribank BIDV CI DEA Data envelopment analysis – Phương pháp phân tích bao liệu DOI Degree of internationalization – Chỉ số mức độ quốc tế hóa DPRR FE Fixed Effect – Tác động cố định FP Färe-Primon index – Chỉ số hiệu Färe-Primon MBBank 10 NHTM 11 NHTMCP 12 NIM Net interest margin – Lãi cận biên ròng 13 NPL Non performing loans – Tỷ lệ nợ xấu 15 OE Operatinal Efficiency – Hiệu hoạt động 14 OFDI 16 RE 17 ROA 18 Sacombank 19 SHB NHTMCP Sài gòn Hà nội 20 TFP Total factor productivity 21 22 Ý nghĩa Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thông Việt Nam NHTMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam Cost on Income – Tỷ lệ chi phí thu nhập Dự phịng rủi ro NHTMCP Qn đội Việt Nam Ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại cổ phần Outward foreign direct investment – Đầu tư trực tiếp nước Random Effect – Tác động ngẫu nhiên Return on asset – Tỷ suất lợi nhuận tài sản bình qn NHTMCP Sài gịn Thương tín Vietcombank NHTMCP Ngoại thương Việt Nam Vietinbank NHTMCP Công thương Việt Nam vii DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Tổng hợp giả thuyết 41 Bảng 2.1 Tổng hợp tiêu đơn vị đo lường hoạt động OFDI 47 Bảng 2.2 Tổng hợp số đo lường hoạt động OFDI 47 Bảng 2.3 Tổng hợp cơng thức tính số hiệu hoạt động 61 Bảng 2.4 Tổng hợp sô hiệu hoạt động có trọng số cố định 64 Bảng 2.5 Các nghiên cứu gới đo lường hiệu hoạt động ngân hàng 66 Bảng 2.6 Các nghiên cứu Việt Nam đo lường hiệu hoạt động ngân hàng 71 Bảng 2.7: Mô tả đầu vào – đầu sử dụng để tính FP 72 Bảng 2.8: Giả thuyết biến điều tiết mơ hình 76 Bảng 2.9: Giả thuyết biến kiểm sốt mơ hình 77 Bảng 2.10: Quy tắc lựa chọn GLS PCSE 80 Bảng 2.11: Quy tắc lựa chọn mơ hình 81 Bảng 3.1: Địa bàn hình thức đầu tư NHTM Việt Nam nước 88 Bảng 3.2: Tỷ lệ nợ xấu diện NHTM Việt nam Campuchia 2010-2017 105 Bảng 3.3: Chi phí trích DPRR diện NHTM Việt Nam Campuchia giai đoạn 2010-2017 106 Bảng 3.4: ROA diện NHTM Việt nam campuchia 2011-2017 107 Bảng 4.1 Kiểm tra tính dừng biến sử dụng mơ hình 117 Bảng 4.2: Mô tả biến mơ hình tác động OFDI đến FP 117 Bảng 4.3: Kết tổng hợp ước lược mơ hình .120 Bảng 4.4: Kết mơ hình sử dụng biến phụ thuộc hiệu tài 122 Bảng 4.5: Kết kiểm định mơ hình vai trị điều tiết biến tính chất sở hữu 123 Bảng 4.6: Kết kiểm định mơ hình vai trị điều tiết biến số lượng địa bàn kinh doanh thị trường nước 126 Bảng 4.7: Kết kiểm định mơ hình vai trị điều tiết biến số thời gian kinh doanh thị trường nước .129 viii DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Trình tự quốc tế hóa cơng ty theo mơ hình Upsala 20 Hình 2.1: Dư nợ cho vay thị trường nước NHTM Việt Nam 51 Hình 2.2: Mơ hình DEA hướng đầu hướng đầu vào 58 Hình 2.3: Kết FP NHTM có OFDI giai đoạn từ quý 2/2009 – quý 2/2020 74 Hình 3.1: Hoạt động OFDI ngành ngân hàng tài giai đoạn 2009-2019 Việt Nam 86 Hình 3.2a: Dư nợ cho vay thị trường nước BIDV giai đoạn 2009-2019 93 Hình 3.2b: Dư nợ cho vay BIDV giai đoạn 2009-2019 93 Hình 3.3: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước tổng dư nợ BIDV 2009-2019 94 Hình 3.4: Tỷ lệ nợ xấu BIDC ngành ngân hàng Campuchia 2009-2019 96 Hình 3.5a: Dư nợ cho vay thị trường nước ngồi Vietinbank 2009-2019 96 Hình 3.5b: Dư nợ cho vay Vietinbank giai đoạn 2009-2019 96 Hình 3.6: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngoài/tổng dư nợ Vietinbank 2012-2019 98 Hình 3.7a: Dư nợ cho vay thị trường nước ngồi Sacombank 2009-2019 98 Hình 3.7b: Dư nợ cho vay Sacombank giai đoạn 2009-2019 98 Hình 3.8: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngoài/tổng dư nợ Sacombank 2009-2019 99 Hình 3.9a: Dư nợ cho vay thị trường nước ngồi MB giai đoạn 2009-2019 100 Hình 3.9b: Dư nợ cho vay MB giai đoạn 2009-2019 100 Hình 3.10: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước tổng dư nợ MB 2013-2019 .101 Hình 3.11a: Dư nợ cho vay thị trường nước SHB giai đoạn 2012-2019 .102 Hình 3.11b: Dư nợ cho vay SHB giai đoạn 2012-2019 102 Hình 3.12: Tỷ lệ dư nợ thị trường nước ngồi tổng dư nợ SHB 2013-2019 .103 Hình 3.13: Quá trình phát triển hoạt động OFDI Việt Nam 109 Hình 3.14: Thị phần huy động vốn thị trường ngân hàng Việt Nam 2005-2020 110 Hình 3.15: Thị phần cho vay thị trường ngân hàng Việt Nam 2005-2020 110 163 112 Staehle, W H (1991): Redundanz, Slack, und lose Kopplung in Organisationen – Eine Verschwendung von Ressourcen?, Managementforschung 1, Berlin – 113 New York Stevens, J L (1990), ‘Tobin's q and the Structure-Performance Relationship: 114 Comment’, The American Economic Review, 80, 3, pp 618-623 Sullivan, D (1994a), ‘The “Threshold of Internationalization:” Replication, Extension, and Reinterpretation’, Management International Review, 34, 2, pp 165-186 115 Sullivan, D (1994b), ‘Measuring the Degree of Internationalization of a Firm’, Journal of International Business Studies, 25, 2, pp 325-342 116 117 Sullivan, David, (1994), ‘Measuring the degree of internationalization of a firm’, Journal of International Business Studies, Teece, D J (1981), ‘The Multinational Enterprise: Market Failure and Market 118 Power Considerations’, Sloan Management Review, 22, 3, pp 3-17 Teece, D J (1986), ‘Transactions Cost Economics and the Multinational Enterprise’, Journal of Economic Behavior and Organization, 7, pp 21-45 119 Tschoegl, A (2001), The international expansion of Singapore's largest banks, The Wharton Financial Institutions Center, University of Pennsylvania 120 Thịnh, Đ T (2006), Thúc đẩy doanh nghiệp Việt Nam Đầu Tư trực tiếp nước ngoài, Nhà xuất Tài 121 Thomas, D E./Eden, L (2004), ‘What is the Shape of the MultinationalityPerformance Relationship?’, The Multinational Business Review, 12, 1, pp 89-110 122 Tripe, D (2003), ‘The international expansion of Australian banks In M O Lonnborg’, Money and finance in transition’ Huddinge, Sweden 123 Trivedi, A (2012), ‘International and multinational banking’, In A A Trivedi, International banking operation, Macmillan Publisher India 124 UNCTAD (2012), World Investment Report 2012: Towards a new generation of investment policies 125 Van Tulder, R D (2001), The World’s Largest Firms and Internationalization, Rotterdam: Rotterdam School of Management/Erasmus University Rotterdam 164 126 127 Van Tulder, Rob, Douglas van den Berghe, and Allan Muller, (2001), The World’s Largest Firms and Internationalization, Rotterdam School of Management/Erasmus University Rotterdam, Rotterdam Van Tulder, Rob, Douglas van den Berghe, and Allan Muller, (2001), The World’s Largest Firms and Internationalization, Rotterdam School of Management/Erasmus University Rotterdam, Rotterdam 128 Van Wensveen, D v (2000), ‘Wat waardeert de belegger?’, Economisch Statistische Berichten, 900-903 129 Vernon, R (1966), ‘International Investment and International Trade in the Product Cycle’, The Quarterly Journal of Economics, 80, 2, pp 190-207 130 Vernon, R (1979), ‘The Product Cycle Hypothesis in an New International Environment’, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 41, pp 255-267 PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM CĨ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGỒI STT Tên ngân hàng Viết tắt Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam Agribank NHTMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam BIDV NHTMCP Quân đội Việt Nam MBBank NHTMCP Sài gòn Thương tín Sacombank NHTMCP Sài gịn Hà nội SHB NHTMCP Ngoại thương Việt Nam VCB NHTMCP Công thương Việt Nam CTG 165 PHỤ LỤC THỐNG KÊ MƠ TẢ ĐẦU RA – ĐẦU VÀO TRONG MƠ HÌNH TÍNH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG Variable CPQL VSCH TSCD TNSDP DNTDR NV TSSLK Mean overall Min Max 1,613,853 41,102 7,167,277 between 1,309,484 541,986 4,339,729 within 1,063,089 -676,754 6,330,721 19,900,000 688,072 89,600,000 between 15,200,000 10,400,000 47,800,000 within 14,000,000 -2,478,804 76,700,000 3,144,847 121,410 11,400,000 between 2,342,911 1,524,807 7,114,295 within 2,273,840 -790,258 9,136,908 2,715,938 121,976 15,200,000 between 1,913,984 879,858 5,677,490 within 2,055,854 -1,342,348 13,300,000 289,000,000 5,859,178 1,140,000,000 between 222,000,000 113,000,000 637,000,000 within 203,000,000 -43,700,000 935,000,000 363,000,000 11,300,000 1,410,000,000 between 275,000,000 162,000,000 809,000,000 within 259,000,000 -14,500,000 1,170,000,000 99,200,000 6,965,757 486,000,000 between 73,900,000 58,000,000 246,000,000 within 71,700,000 -749,352 397,000,000 overall overall overall overall overall overall 2,193,437 Std Dev 31,900,000 4,799,214 3,743,645 348,000,000 479,000,000 158,000,000 166 Biểu đồ diễn biến đầu vào NHTM có OFDI giai đoạn từ quý 2/2009 – quý 2/2020 Nguồn: tính tốn tác giả Biểu đồ diễn biến đầu NHTM có OFDI giai đoạn từ q 2/2009 – q 2/2020 Nguồn: tính tốn tác giả 167 PHỤ LỤC THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN TRONG MƠ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG Variable FPeff~e DOFDIDN logTTS logVCSH logCPQ~D Mean Std Dev Min Max 0.754103 0.184675 0.237127 between 0.132377 0.484206 0.88373 within 0.137977 0.176217 1.045116 0.006653 -0.04041 0.043372 between 0.000249 1.40E-08 0.000675 within 0.006649 -0.04078 0.043005 0.963166 16.13866 21.02314 between 0.747833 18.33114 20.30218 within 0.668458 17.22818 20.61882 1.073631 15.58352 20.85362 between 0.861705 18.10913 20.20099 within 0.717107 16.70854 20.60133 0.802723 13.44165 18.31063 between 0.63025 15.98247 17.56738 within 0.550303 13.93143 18.12954 overall overall overall overall overall 0.000307 19.42067 19.23415 17.0286 168 PHỤ LỤC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH MƠ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG Bước Chạy mơ hình fixed effect để lựa chọn mơ hình pooled OLS fixed effect Theo kết kiểm định F với Ho = μc = μ‰ = μ¹ = ⋯ = μ sau: F test that all u_i=0: F(6, 311) = 33.13 Prob > F = 0.0000 Tiếp tục chạy kiểm định Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model cho kết quả: H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (7) = 82.47 Prob>chi2 = 0.0000 Theo mơ hình pooled OLS bị loại bỏ, mơ hình fixed effect lựa chọn Bên cạnh mơ hình FE có tượng phương sai sai số thay đổi Tiếp tục chạy Breusch-Pagan LM test of independence Kết cho thấy: chi2(21) = 96.716, Pr = 0.0000 Kết cho thấy Ho bị bác bỏ Theo mơ hình có tượng tương quan residuals across entities Tiếp tục kiểm định Pasaran CD (cross-sectional dependence) test để kiểm tra cross sectional independence (xtcsd, pesaran abs) Kết cho thấy: Pesaran's test of cross sectional independence = 12.066, Pr = 0.0000 Theo Ho với giả thiết residuals are not correlated chấp nhận Như mơ hình xác định có tượng cross-sectional dependence Bước Chạy mơ hình random effect để lựa chọn mơ hình pooled OLS random effect Theo kết kiểm định Breusch-Pagan với Ho = Var (μO ) = sau: Var sd = sprt(Var) FPeffi~e 0.033436 0.182854 e 0.016026 0.126595 u 0.022517 0.150055 Test: Var(u) = 169 chibar2(01) = 826.44 Prob > chibar2 = 0.0000 Ho bị bác bỏ Kết cho thấy mơ hình random effect lựa chọn Đồng thời kết cho thấy mơ hình random effect có tượng phương sai sai số thay đổi Bước Sử dụng hausman test để lựa chọn mơ hình fixed effect random effect Kết hausman test sau: Coefficients -(b) re (B) fe (b-B) Difference sqrt(diag(V_b) S.E DOFDIDN 1.024274 1.045201 -0.02093 0.097964 logTTS 0.151799 0.149754 0.002046 0.004548 logVCSH 0.024664 0.028054 -0.00339 0.004408 -0.2023 -0.20283 0.00053 0.003663 logCPQLHD b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B= Test: Ho: inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg difference in coefficients not systematic chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = Prob>chi2 = 0.74 0.9469 Kết cho thấy Ho chấp nhận Theo mơ hình random effect sử dụng Bước Kiểm tra khuyết tật mơ hình Trước hết kiểm tra tượng tương quan chuỗi Wooldridge test for autocorrelation in panel data Kết sau: H0: no first-order autocorrelation F( 1, 6) = Prob > F = 1614.676 0.0000 Kết cho thấy Ho bị bác bỏ Theo mơ hình có tượng tương quan chuỗi Đồng thời từ kết phần cho thấy mơ hình RE gặp phải tượng phương sai sai số thay đổi Bước Lựa chọn mơ hình cuối 170 Đặc điểm liệu long data với T N tương ứng 46 Do với khuyết tật mơ hình xác định, cơng cụ ước lượng lựa chọn để xem xét, cơng cụ ước lượng cơng cụ để đối chiếu gồm: - Sử dụng Generalized least squares với lựa chọn panel specific AR (1) để xử lý tượng tự tương quan (autocorrrelation) Đồng thời mơ hình GLS bổ sung thêm lựa chọn là: GLS1 lựa chọn heteroskedastic and correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi cross-section correlation; GLS2 lựa chọn heteroskedastic but correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi, khơng tính đến cross-section correlation N = - Sử dụng Linear regression with panel corrected standard errors với lựa chọn panel specific AR (1) để xử lý tượng tự tương quan (autocorrrelation) Đồng thời mơ hình PCSE bổ sung thêm lựa chọn là: PCSE1 lựa chọn heteroskedastic and correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi cross-section correlation; PCSE2 lựa chọn heteroskedastic but correlated để xử lý tượng phương sai sai số thay đổi, khơng tính đến cross-section correlation N = Giữa mơ hình GLS PCSE, mơ hình GLS ưu tiên theo quy tắc đề xuất Reed and Ye (2011) Trong mục tiêu mơ hình tính xác tỷ lệ T/N > 1,5 Quy tắc lựa chọn GLS PCSE Ước lượng Park estimator Điều kiện Gói lệnh stata without Khi mục tiêu ước command = xtgls options = corr(ar1) panels(heteroscedastic) cross sectional dependence lượng hiệu qủa T/N 1,5 = panels(correlated) PCSE Khi mục tiêu kiểm command định giả thuyết = xtpcse options = corr(ar1) - Sử dụng Random effects linear model with AR(1) disturbances với ký hiệu REAR1 Việc lựa chọn công cụ ước lượng đặc điểm liệu có N T 46 nên xử lý khuyết tật tương quan chuỗi (serial correlation) tập trung hơn, khuyết tật phương sai sai số thay đổi (heteroskedasticity) 171 tương quan chéo (cross section correlation) linh hoạt Mặc dù công cụ ước lượng để tham khảo để so sánh - Sử dụng Random effect model với ký hiệu RE Kết ước lượng mang tính chất tham khảo để so sánh PHỤ LỤC KẾT QUẢ POOLED OLS VỚI MÔ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGỒI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG Chạy OLS thông thường với biến Source | SS df MS Number of obs -+ = 315 F(4, 310) = 23.48 Model | 2.44095433 610238583 Prob > F = 0.0000 Residual | 8.0578399 310 025993032 R-squared = 0.2325 Adj R-squared = 0.2226 Root MSE = 16122 -+ -Total | 10.4987942 314 03343565 -TFPefficie~e | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -DOFDIDN | 1.064163 1.088538 0.98 0.328 -1.069332 3.197657 logTTS | 147894 0421351 3.51 0.000 0653108 2304773 logVCSH | 0311291 0361258 0.86 0.389 -.0396762 1019344 logCPQLHD | -.2033326 0297999 -6.82 0.000 -.2617394 -.1449258 _cons | 7456796 2305283 3.23 0.001 2938525 1.197507 Chạy pooled OLS với biến giả ngân hàng Source | SS df MS -+ Number of obs = 315 F(10, 304) = 35.11 Model | 5.62681054 10 562681054 Prob > F = 0.0000 Residual | 4.8719837 304 016026262 R-squared = 0.5359 Adj R-squared = 0.5207 Root MSE = 12659 -+ -Total | 10.4987942 314 03343565 -TFPefficie~e | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -logTTS | 1517991 0425622 3.57 0.000 0680454 2355528 logVCSH | 0246638 0366007 0.67 0.501 -.0473591 0966867 logCPQLHD | -.202302 0301987 -6.70 0.000 -.261727 -.1428769 DOFDIDN | 1.024274 1.095918 0.93 0.351 -1.132272 3.18082 dBanks2 | 0621489 026961 2.31 0.022 009095 1152028 dBanks3 | -.0458521 0331239 -1.38 0.167 -.1110333 019329 172 dBanks4 | -.2782107 0321965 -8.64 0.000 -.3415669 -.2148545 dBanks5 | 0248775 0344905 0.72 0.471 -.0429928 0927479 dBanks6 | 0645125 0293592 2.20 0.029 0067396 1222854 dBanks7 | -.0141784 029329 -0.48 0.629 -.071892 0435351 _cons | 8033901 2401271 3.35 0.001 3308685 1.275912 Kiểm định với H0: hệ số biến giả testparm dBanks* ( 1) dBanks2 = ( 2) dBanks3 = ( 3) dBanks4 = ( 4) dBanks5 = ( 5) dBanks6 = ( 6) dBanks7 = F( 6, 304) = 33.13 Prob > F = 0.0000 Chạy pooled OLS với biến giả tác động theo thời gian Source | SS df MS -+ -Model | 4.86442213 48 101342128 Residual | 5.63437211 266 02118185 -+ -Total | 10.4987942 314 03343565 Number of obs = 315 F(48, 266) = 4.78 Prob > F = 0.0000 R-squared = 0.4633 Adj R-squared = 0.3665 Root MSE = 14554 -TFPefficie~e | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -logTTS | 2898287 0516993 5.61 0.000 1880367 3916207 logVCSH | 0512791 038519 1.33 0.184 -.0245618 1271201 logCPQLHD | -.3321651 0312382 -10.63 0.000 -.3936707 -.2706594 DOFDIDN | 1.573127 1.351478 1.16 0.245 -1.08783 4.234083 | timenum | | -.1115202 0782634 -1.42 0.155 -.2656147 0425743 | -.2980532 0781878 -3.81 0.000 -.451999 -.1441075 | -.0853864 0779409 -1.10 0.274 -.2388459 0680731 | 0638923 0780715 0.82 0.414 -.0898244 2176091 173 | 0626549 0781988 0.80 0.424 -.0913125 2166222 | 0732361 0780835 0.94 0.349 -.0805042 2269765 | 1499387 0783391 1.91 0.057 -.0043049 3041823 10 | 1891057 0784625 2.41 0.017 0346191 3435923 11 | 147575 0783976 1.88 0.061 -.0067837 3019337 12 | 1084481 0782847 1.39 0.167 -.0456884 2625847 13 | 1185336 0788733 1.50 0.134 -.0367618 2738289 14 | 0464092 0785022 0.59 0.555 -.1081555 200974 15 | -.000394 0786456 -0.01 0.996 -.1552411 154453 16 | 0425711 0786708 0.54 0.589 -.1123256 1974678 17 | 0244834 0790982 0.31 0.757 -.1312548 1802216 18 | 0330858 0788633 0.42 0.675 -.1221898 1883615 19 | 0293738 0793599 0.37 0.712 -.1268797 1856273 20 | -.0133242 0795125 -0.17 0.867 -.1698781 1432297 21 | -.0185627 0792589 -0.23 0.815 -.1746173 1374919 22 | 0296908 079245 0.37 0.708 -.1263365 1857181 23 | -.0007158 0797827 -0.01 0.993 -.1578018 1563702 24 | -.0946816 079434 -1.19 0.234 -.2510811 0617178 25 | -.1019451 0794425 -1.28 0.201 -.2583612 0544711 26 | -.0992252 079559 -1.25 0.213 -.2558706 0574203 27 | -.1211185 079683 -1.52 0.130 -.2780082 0357712 28 | -.1347246 0799377 -1.69 0.093 -.2921157 0226665 29 | -.1568274 0799358 -1.96 0.051 -.3142147 0005599 30 | -.1670598 0801989 -2.08 0.038 -.3249652 -.0091545 31 | -.1707062 0802437 -2.13 0.034 -.3286997 -.0127126 32 | -.0646046 0802803 -0.80 0.422 -.2226702 0934611 33 | -.0523336 0802725 -0.65 0.515 -.2103839 1057167 34 | -.1541306 0804148 -1.92 0.056 -.3124611 0041999 35 | -.1722789 0806576 -2.14 0.034 -.3310874 -.0134704 36 | -.0965575 0807161 -1.20 0.233 -.2554813 0623662 37 | -.1280441 0809471 -1.58 0.115 -.2874226 0313344 38 | -.1197179 0810835 -1.48 0.141 -.279365 0399293 39 | -.0762373 0810508 -0.94 0.348 -.2358201 0833454 40 | -.0827497 0812428 -1.02 0.309 -.2427104 0772109 41 | -.1236204 081235 -1.52 0.129 -.2835658 0363251 42 | -.101573 0813347 -1.25 0.213 -.2617148 0585688 43 | -.0910418 081457 -1.12 0.265 -.2514243 0693407 44 | -.038058 0816955 -0.47 0.642 -.19891 1227941 45 | -.0474095 081573 -0.58 0.562 -.2080204 1132013 46 | -.0459276 081715 -0.56 0.575 -.2068182 114963 -.1650694 2459712 -0.67 0.503 -.6493675 3192287 | _cons | 174 175 Kiểm định với HO: hệ số năm testparm i.timenum ( 1) 3.timenum = ( 2) 4.timenum = ( 3) 5.timenum = ( 4) 6.timenum = ( 5) 7.timenum = ( 6) 8.timenum = ( 7) 9.timenum = ( 8) 10.timenum = ( 9) 11.timenum = (10) 12.timenum = (11) 13.timenum = (12) 14.timenum = (13) 15.timenum = (14) 16.timenum = (15) 17.timenum = (16) 18.timenum = (17) 19.timenum = (18) 20.timenum = (19) 21.timenum = (20) 22.timenum = (21) 23.timenum = (22) 24.timenum = (23) 25.timenum = (24) 26.timenum = (25) 27.timenum = (26) 28.timenum = (27) 29.timenum = (28) 30.timenum = (29) 31.timenum = (30) 32.timenum = (31) 33.timenum = (32) 34.timenum = (33) (34) (35) (36) (37) (38) (39) (40) (41) (42) (43) (44) 35.timenum = 36.timenum = 37.timenum = 38.timenum = 39.timenum = 40.timenum = 41.timenum = 42.timenum = 43.timenum = 44.timenum = 45.timenum = 46.timenum = F( 44, 266) = Prob > F = 2.60 0.0000 176 PHỤ LỤC DANH SÁCH CHUYÊN GIA PHỎNG VẤN Do hạn chế lại thời gian nghiên cứu tính bảo mật thông tin hoạt động OFDI ngân hàng, luận án cố gắng vấn chuyên gia gồm: STT Chuyên gia Đơn vị cơng tác Ơng Cấn Văn Lực Chun gia Kinh tế Ông Lực chuyên gia kinh tế trưởng BIDV Kinh nghiệm Ông Lâm Văn Hải Tổng Giám đốc Ngân hàng Đầu tư Phát triển Campuchia lĩnh vực tài ngân hàng Ơng Lực có nhiều nghiên cứu lĩnh vưc đầu tư quốc tế Ông Hải có 13 năm cơng tác địa bàn Campuchia Ơng Hải có kinh nghiệm dầy dặn phong phú hoạt động kinh doanh ngân hàng thị trường Campuchia Thời gian cơng tác Campuchia, Ơng Hải bước xây dựng, thực tái cấu BIDC bước qua giai đoạn khó khăn Ơng Nhã Đặng Hải Giám đốc Trung Ông Nhã giám đốc chi nhánh BIDV tâm phân tích Myanmar liệu hỗ trợ kinh Ơng Nhã có kinh nghiệm dầy dặn doanh BIDV phong phú hoạt động kinh doanh ngân hàng thị trường Myanamr Trong thời gian cơng tác Myanmar, Ơng Nhã bước xây dựng chi nhánh BIDV Myanmar hoạt động ổn định phát triển vững Thời gian Ông Nhã cương vị giám đốc chi nhánh Myanmar thời gian thị trường ngân hàng Myanmar 177 STT Chuyên gia Đơn vị công tác Kinh nghiệm mở cửa thời gian Myanmar xảy biến động trị Ơng Nguyễn Trưởng phịng Ban Ơng Định chịu trách quản Quang Định Quản lý Đầu tư lý diện BIDV thị BIDV trường Campuchia Những kinh nghiệm Ông Định hỗ trợ lớn việc khám phá mối quan hệ, chế tác động ngân hàng thị trường nước với ngân hàng mẹ thị trường nước ... quát hoạt động đầu tư trực tiếp nước ngồi 1.1.2 Các hình thức đầu tư trực tiếp nước 1.1.3 Các động lực thực đầu tư trực tiếp nước 10 1.2 Cơ sở lý thuyết mối quan hệ hoạt động đầu tư. .. mức độ hoạt động đầu tư trực tiếp nước NHTM Việt Nam 47 2.2.2 Hiệu hoạt động đo hiệu hoạt động NHTM Việt Nam 52 2.2.3 Các biến điều tiết mối quan hệ OFDI hiệu hoạt động 75 2.2.4 Các biến... RA NƯỚC NGỒI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG 167 PHỤ LỤC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH MƠ HÌNH TÁC ĐỘNG ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP RA NƯỚC NGOÀI ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG .168 PHỤ LỤC KẾT QUẢ POOLED OLS VỚI MƠ HÌNH TÁC