Bài giảng thị trường chứng khoán chương 6 trần văn trung

• Được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và cơ quan thẩm quyền khác.• Mỗi NĐT tham gia đầu tư vào quỹ sẽ sở hữu một phần trong tổng danh mục đầu

Chương 6 QUỸ ĐẦU TƯ VÀ CÔNG

TY QUẢN LÝ QUỸ

6-2

QUỸ ĐẦU TƯ

1 Khái niệm về quỹ đầu tư và chứng chỉ quỹ đầu tư?

2 Các lợi ích khi đầu tư qua quỹ? Vai trò của quỹ đầu tư ?

3 Cơ chế tổ chức về hoạt động của quỹ đầu tư?

Các hình thức pháp lý về tổ chức hoạt động của quỹ đầu tư?

4 Căn cứ vào lĩnh vực đầu tư có những loại quỹ đầu tư nào?

5 Phân biệt quỹ thành viên và quỹ đại chúng?

6 Phân biệt quỹ đóng và quỹ mở?

6-3

Khó khăn khi các cá nhân đầu tư cổ phiếu?

• Vốn ít nên không tham gia vào hội đồng quản trị

• Kiến thức hạn chế

• Kinh nghiệm ít

• Thiếu thông tin

• Thiếu công cụ hỗ trợ sàn lọc

6-4

Khái niệm qũy đầu tư

• Là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ các nguồn khác nhau

• Đầu tư vào các cổ phiếu, trái phiếu, tiền tệ, hay các loại tài sản khác

• Được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý quỹ, ngân hàng giám sát và cơ quan thẩm quyền khác

• Mỗi NĐT tham gia đầu tư vào quỹ sẽ sở hữu một phần trong tổng danh mục đầu tư của quỹ Việc nắm giữ này được thể hiện thông qua việc sở hữu các chứng chỉ quỹ đầu tư

Các bên tham gia

6-6

Các lợi ích của việc đầu tư qua quỹ

Giảm thiểu rủi ro nhờ đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Tiết kiệm chi phí nhưng vẫn đạt các yêu cầu

về lợi nhuận.

Được quản lý chuyên nghiệp.

Giám sát chặt chẽ bởi các cơ quan thẩm quyền.

Tính năng động của quỹ đầu tư.

6-7

Sắp xếp các loại chứng khoán theo rủi ro tăng dần

• Chứng chỉ quỹ

• Trái phiếu chính phủ

• Cổ phiếu thường

• Trái phiếu công ty

• Chứng khoán phái sinh

6-8

Phân loại quỹ đầu tư

Theo phương thức tạo vốn

Phân loại quỹ dựa vào nguồn vốn huy động

Quỹ đầu tư tập thể

• Là quỹ thu hút vốn từ nhiều

đối tượng đầu tư khác nhau

trong xã hội

• Quỹ đại chúng là quỹ đầu tư

chứng khoán thực hiện chào

bán chứng chỉ quỹ ra công

chúng.

Quỹ đầu tư CK riêng

• Là quỹ chỉ thu hút vốn trong phạm vi hẹp các nhà đầu tư, thường là những người đầu

tư chuyên nghiệp

• Quỹ thành viên là quỹ đầu tư chứng khoán có số thành viên tham gia góp vốn không vượt quá ba mươi thành viên

và chỉ bao gồm thành viên là pháp nhân (Luật ck)

6-10

Phân loại quỹ theo cơ chế quản lý

• Quỹ đầu tư dạng công ty: Quỹ được xem là một

pháp nhân đầy đủ, những người góp vốn vào quỹ trở thành các cổ đông và có quyền bầu ra Hội đồng quản trị quỹ

• Quỹ đầu tư dạng tín thác: Quỹ đầu tư không

được xem là một pháp nhân đầy đủ, mà chỉ là quỹ chung vốn những người đầu tư để thuê các chuyên gia quản lý quỹ chuyên nghiệp đầu tư sinh lợi

6-11

Phân loại quỹ theo phương thức huy động:

Quỹ đầu tư CK đóng (Closed-End Fund)

• Là quỹ đầu tư CK trong đó người đầu tư không

được bán lại CCQ cho Quỹ trước thời hạn kết

thúc hoạt động hay giải thể

• Công ty quản lý quỹ thay mặt quỹ đầu tư ck

đóng phát hành CCQ Chứng chỉ này có thể

được chuyển nhượng, niêm yết và giao dịch tại

sở giao dịch ck

• Quỹ đầu tư ck đóng có thể đăng ký lại để trở

thành quỹ đầu tư dạng mở

6-12

Giao dịch CCQ của quỹ đóng

• Quỹ đóng chỉ huy động vốn từ NĐT trong một giai đoạn phát hành, hoặc có thể tăng vốn theo thời điểm khác nhau

• CTQLQ chỉ giao dịch trực tiếp với NĐT trong thời gian huy động vốn, và khi Quỹ giải thể do hết thời hạn hoạt động

• Việc phân phối CCQ chỉ thực hiện trong thời gian huy động lần đầu, hoặc khi tăng vốn điều lệ Quỹ thông qua công ty chứng khoán hoặc CTQLQ

Giao dịch CCQ của quỹ đóng

• Quỹ đóng được niêm yết và giao dịch trên sàn giao

dịch chứng khoán NĐT sử dụng các dịch vụ giao dịch

CCQ như một chứng khoán niêm yết thông qua sàn

giao dịch NĐT trả phí giao dịch chứng khoán cho công

ty chứng khoán

• Giá giao dịch mua/bán CCQ hàng ngày dựa trên giá thị

trường, phụ thuộc vào lượng cung/cầu thị trường

• Giá giao dịch này có thể lớn hoặc nhỏ hơn giá trị NAV

của Quỹ; Giá trị NAV của quỹ phản ánh hiệu quả đầu tư

nhưng chỉ mang tính tham khảo

6-14

NAV =

TỔNG TS CỦA QUỸ - (TS VÔ HÌNH +

NỢ PHẢI TRẢ + CP ƯU ĐÃI)

SỐ CCQ PHÁT HÀNH

Tài sản ròng của CCQ

6-15

Phân loại quỹ theo phương thức huy động:

Quỹ đầu tư CK mở (Open end funds)

• Là quỹ đầu tư CK trong đó người đầu tư được

quyền bán lại CCQ đầu tư cho Quỹ

• Khác với quỹ đóng, tổng vốn của quỹ mở biến động

theo từng đợt giao dịch do tính chất đặc thù của nó

- là nhà đầu tư được quyền bán lại chứng chỉ quỹ

đầu tư cho quỹ, và quỹ phải mua lại các chứng chỉ

theo giá trị ròng vào thời điểm giao dịch

6-16

Giao dịch CCQ của quỹ mở

• Sau đợt phát hành lần đầu ra công chúng, giao dịch mua/bán của nhà đầu tư được thực hiện định kỳ căn cứ vào giá trị tài sản ròng (NAV)

• Quỹ mở được huy động vốn liên tục trong quá trình hoạt động NĐT có thể thực hiện việc mua/bán vào thời điểm định kỳ với CTQLQ

• Giao dịch này được thực hiện trực tiếp với công ty Quản Lý Quỹ hoặc tại các Đại lý chỉ định CCQ không được niêm yết trên thị trường chứng khoán

• NĐT có thể thực hiện việc chuyển đổi giữa các quỹ khác nhau cùng công ty quản lý quỹ

Giao dịch CCQ của quỹ mở

 CTQLQ phải cân bằng giữa tỷ lệ tiền mặt phù

hợp và đảm bảo tính thanh khoản khi NĐT muốn

rút vốn.

 Quy trình quản lý quỹ phức tạp hơn vì luồng tiền

được ra/vào thường xuyên – thời điểm NĐT nộp

tiền/rút vốn có khả năng ảnh hưởng tới kết quả

đầu tư của Quỹ;

6-18

Sự khác nhau giữa quỹ đầu tư dạng đóng và quỹ đầu

tư dạng mở (Quỹ dạng công ty)

•Ck phát hành là cp thường

•Số lượng ck hiện hành luôn thay đổi

•Chào bán ra công chúng liên tục

•Sẵn sàng mua lại các cp phát hành theo giá trị ts thuần

•Có thể phát hành cp thường, cp ưu đãi hoặc trái phiếu

•Số lượng ck phát hành cố định

•Chào bán ra công chúng chỉ một lần

•Không mua lại các ck đã phát hành

6-19

Giá trị tài sản thuần (NAV)

QUỸ MỞ Sau khi xác định xong giá trị tài sản của quỹ sẽ được chia cho số cổ

phiếu hoặc chứng chỉ quỹ đang lưu hành để xác định giá trị cho mỗi

chứng chỉ Giá bán và giá mua lại sẽ bằng giá trị của mỗi chứng chỉ

cộng thêm một số chi phí cho việc mua bán đó.

 Giá trị tài sản thuần trên một cổ phần:

NAV của các quỹ được tính toán và công bố hằng ngày dựa trên giá

trị thị trường của các chứng khoán mà quỹ đầu tư vào.

NAV =

TỔNG TS CỦA QUỸ - (TS VÔ HÌNH + NỢ PHẢI TRẢ + CP ƯU ĐÃI)

SỐ CỔ PHẦN PHÁT HÀNH

QUỸ ĐÓNG

Discount(-)/ =

Premium(+)

Giá cổ phần - NAV NAV

Lấy NAV làm cơ sở

Bán thấp hơn NAV => bán chiết khấu (DISCOUNT)

Lớn hơn NAV => bán có thu phí (PREMIUM)

6-20

Phân loại quỹ theo chiến lược đầu tư:

• Quỹ cân bằng

• Quỹ đầu tư chỉ số ETF

• Quỹ đầu tư mạo hiểm

• Quỹ đầu cơ

Quỹ chỉ số ETF

• Exchange Traded Fund hay ETF là một hình thức

quỹ đầu tư thụ động mô phỏng theo một chỉ số cụ

thể

• Danh mục của ETF gồm một rổ chứng khoán có

cơ cấu như cơ cấu của chỉ số mà nó mô phỏng

• Nhà quản lý quỹ không cần tích cực tái cơ cấu

danh mục của quỹ mà chỉ cần bám sát theo rổ

chứng khoán của chỉ số mục tiêu

• Cho phép niêm yết trên sàn

6-22

Phân loại quỹ theo tài sản của danh mục

• Quỹ đầu tư trái phiếu

• Quỹ đầu tư cổ phiếu

• Quỹ kim loại

• …

6-23

Theo dõi hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư

Giá trị tài sản

ròng (NAV)

 Hiệu quả hoạt động của Quỹ được thể hiện thông qua giá trị tài sản ròng (NAV) được công bố định kỳ.

 Giá trị tài sản ròng thường được đăng trên trang web của Sở Giao dịch CK TPHCM hay trên website của Quỹ.

Báo cáo thường

niên

 Báo cáo thường niên cung cấp thông tin về các hoạt động đầu tư, thoái vốn cũng như lợi nhuận

và các hoạt động liên quan của Quỹ trong suốt một năm qua cũng như kế hoạch kinh doanh, lợi nhuận, phát triển của Quỹ trong thời gian tới.

6-24

Theo dõi hoạt động đầu tư của quỹ đầu tư

Báo cáo tài chính

 Báo cáo tài chính quý/năm thể hiện hiệu quả hoạt động cũng như các hoạt động của Quỹ như đầu tư thanh lý tài sản

Chỉ số tham chiếu

 Hiệu quả của Quỹ có thể được so sánh với hiệu quả của các Quỹ hoạt động cùng loại

 Đối với các quỹ cổ phiếu thì có thể căn cứ vào tăng/giảm của các chỉ số tham chiếu như Vn-index, Vn30 index…

CÔNG TY QUẢN LÝ QUỸ

1 Khái niệm và phân loại công ty quản lý quỹ

2 Mối quan hệ giữa quỹ đầu tư và công ty quản lý

quỹ?

3 Nêu các nghiệp vụ kinh doanh của công ty quản

lý quỹ?

4 Thành lập và cơ cấu lãnh đạo – điều hành công

ty quản lý quỹ?

5 Hoạt động quản lý quỹ đầu tư chứng khoán và

hoạt động quản lý danh mục đầu tư?

6 Ngân hàng giám sát: khái niệm, điều kiện pháp lý,

quyền và nghĩa vụ?

25