Bài Giảng Thị Trường Chứng Khoán ( Combo Full Slides 6 Chương )

NỘI DUNG MÔN HỌCTỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN HÀNG HÓA TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHƯƠNG 1 HOẠT ĐỘNG GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK QU

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

NỘI DUNG MÔN HỌC

TỔNG QUAN VỀ THỊ

TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

HÀNG HÓA TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHƯƠNG 1

HOẠT ĐỘNG GIAO

DỊCH CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK

HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN TRÊN TTCK

QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG CHỨNG

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Cơ chế điều hành và giám sát TTCK

Tác động của TTCK đối với nền kinh tế

1.3

Phân loại TTCK

1.1 Khái niệm và chức năng của thị trường chứng

của XH

Thị trường

chứng khoán

là gì?

TTCK được ra đời như thế nào?

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

 Là nơi mà nhiều khoản vốn nhàn rỗi được huy động vào tiêu dùng, đầu tư;

 Tạo đòn bẩy cho phát triển kinh tế.

 Là yếu tố cơ bản của nền kinh tế hiện đại

 Là định chế tài chính không thể thiếu của các nước phát triển theo cơ chế thị trường

T H Ị T R Ư Ờ N G C H Ứ N G K H O Á N

Lịch sử hình thành và phát triển TTCK thế giới

Sở giao dịch đầu tiên

những giao dịch toàn cầu phức tạp như hiện nay

giao dịch mới ra đời tại Antwerp, Bỉ Tuy vậy, ở thị trườngchứng khoán đầu tiên này không hề có cổ phiếu

vay tập trung lại đây để giao dịch các món nợ của công ty, chính phủ và thậm chí cả cá nhân

Lịch sử hình thành và phát triển TTCK thế giới

Sở giao dịch đầu tiên

 Theo báo Imperial Gazetteer của Ấn Độ, các chuyến hải

hành đầu tiên của Anh đến Ấn Độ Dương không thành công,

tàu đắm còn tài sản cá nhân của những người đi huy động

vốn bị chủ nợ tịch thu.

 Điều đó khiến một nhóm thương nhân London lập nên

Công ty Đông Ấn vào tháng 9/1599, giới hạn trách nhiệm của

mỗi thành viên theo số tiền họ đầu tư Nếu chuyến hải hành

thất bại, luật pháp chỉ có thể tịch biên số tiền trên.

 Công ty Đông Ấn Hà Lan là công ty đầu tiên cho phép

người ngoài mua cổ phiếu ghi danh theo một tỷ lệ nhất định.

Họ cũng là công ty đầu tiên phát hành cổ phiếu và trái phiếu

ra công chúng qua Sở giao dịch chứng khoán Amsterdam

năm 1602.

Sở giao dịch chứng khoán London

 Sự phát triển nhanh chóng của các công ty phát hành cổ phiếu dẫn tới sự ra đời của Sở giao dịch chứng khoán London.

 Khi ấy, nếu một công ty muốn bán cổ phiếu hay phát hành nợ, họ dán thông báo trên cửa các quán

cà phê hay gửi thư tới nhà tài trợ Đặc biệt, quán cà phê của Jonathan tại Change Alley nổi lên như một

tụ điểm giao dịch chứng khoán chính tại London.

Lịch sử hình thành và phát triển TTCK thế giới

Sở giao dịch chứng khoán London

 Giao dịch phi tập trung tiếp tục phát triển tại các quán cà phê London cho đến khi một đám cháy quét qua Change Alley năm 1748 Một nhóm giao dịch viên giàu có hiến một tòa nhà làm sở giao dịch năm 1773.

 Từ đây mở ra một thời gian dài nước Anh trở thành thủ đô tài chính của thế giới Kể cả khi đã bị

Mỹ vượt qua, London vẫn là một trong những trung tâm tài chính trọng yếu.

Sở giao dịch chứng khoán

New York

Giao dịch New York mở cửa tại Phố

Wall Dù không phải là sở giao dịch

L Ị C H S Ử H Ì N H T H À N H V À P H Á T T R I Ể N C Ủ A T H Ị

T R Ư Ờ N G C H Ứ N G K H O Á N T H Ế G I Ớ I

Wall Dù không phải là sở giao dịch

đầu tiên tại Mỹ, NYSE nhanh chóng

trở thành trung tâm tài chính của đất

nước non trẻ.

đầu không rộng và nhiều hoạt động

phải được tiến hành ở bên ngoài Địa

điểm này bị lửa thiêu rụi nên phải

chuyển tới phố Broad và đổi tiên thành

Sở giao dịch chứng khoán New York.

Sở giao dịch chứng khoán New

York

 NYSE không mất nhiều thời gian để trở

thành một trung tâm trong giới tài chính.

L Ị C H S Ử H Ì N H T H À N H V À P H Á T T R I Ể N C Ủ A T H Ị

T R Ư Ờ N G C H Ứ N G K H O Á N T H Ế G I Ớ I

thành một trung tâm trong giới tài chính.

Khối lượng giao dịch chứng khoán tăng 6

lần trong giai đoạn 1896-1901.

 Sự thành công này phần lớn là nhờ địa

điểm của sở giao dịch tại thành phố New

York, trung tâm của gần như mọi giao dịch

và buôn bán của nước Mỹ tại thời điểm đó.

 NYSE cũng là sở giao dịch đầu tiên có

điều kiện niêm yết và phí, giúp đem lại

khoản thu nhập lớn cho sở giao dịch Trong

hơn 200 năm, Sở giao dịch chứng khoán

New York luôn giữ vị trí số một.

Giao dịch điện tử

 Giao dịch chứng khoán từng được tiến hành thủ công, sử dụng nhiều nhà phân tích theo dõi hoạt động giao dịch và báo cáo giá cổ

L Ị C H S Ử H Ì N H T H À N H V À P H Á T T R I Ể N C Ủ A T H Ị

T R Ư Ờ N G C H Ứ N G K H O Á N T H Ế G I Ớ I

dõi hoạt động giao dịch và báo cáo giá cổ phiếu cho công chúng Tuy vậy, đến cuối thế

kỷ 20, mọi chuyện thay đổi.

 NASDAQ vào năm 1971 là sở giao dịch hoàn toàn điện tử đầu tiên trên thế giới Thay

vì để người bán và người mua nhờ người môi giới xác định giá cổ phiếu, NASDAQ dựng một tấm bảng điện tử lớn niêm yết giá và sự biến động theo thời gian thực.

Sự đổ vỡ …

 Một ví dụ đáng chú ý là Vụ đổ vỡ Phố Wall năm 1929, mở đầu cho thời

kỳ Đại suy thoái Nó bắt đầu ngày 24/10/1929 (giờ được biết đến với cái tên

“Ngày thứ năm đen tối”), khi chỉ số Dow Jones Industrial mất 50% giá trị chỉ trong một ngày

 Một vụ đổ vỡ nữa xảy đến với thị trường toàn cầu vào năm 1973-74 Chỉ

số FT30 của Sở giao dịch chứng khoán London (khi ấy tương đương với chỉ

số Dow Jones) mất 73% giá trị, khiến đồng đô la Mỹ mất giá và làm cuộc khủng hoảng dầu lửa 1973 thêm tồi tệ.

 Hong Kong (một trung tâm tài chính lớn khác) là lãnh thổ đầu tiên bị tấn công vào ngày 19/10/1987 và vụ sụp đổ này lan sang phương Tây tới Mỹ,

phương Tây → Mỹ: chỉ số DJ mất 22%

Bong bóng công nghệ tan vỡ.

Sự đổ vỡ và bùng nổ chứng khoán

“Bong bóng công nghệ”

- 1 năm chỉ số NASQAD tăng gấp đôi lên 5.058

FT30 mất 73%

giá trị Khủng hoảng dầu lửa càng tồi tệ.

… và thời bùng nổ

 Một câu chuyện “bùng nổ và suy thoái” tương tự là bong bóng công nghệ cuối những năm 90 Nhờ sự bùng nổ của nền kinh tế Internet, chỉ số công nghệ NASDAQ tăng gấp đôi chỉ sau một năm, lên 5.058,62 điểm.

 Sự tăng trưởng này phần nhiều là do ảo tưởng, dựa trên đầu cơ và hy vọng

 Sự tăng trưởng này phần nhiều là do ảo tưởng, dựa trên đầu cơ và hy vọng thay vì lợi nhuận thực Các công ty thấy giá cổ phiếu của mình tăng mạnh chỉ bằng cách đơn giản thêm chữ “e” vào đầu hoặc “.com” vào cuối tên công ty.

 Ý nghĩ đơn giản cho rằng công ty nào cũng có phần trong nền kinh tế Internet mới mẻ khiến giá cổ phiếu của chúng lên cao chạm trời Rút cục bong bóng công nghệ cũng vỡ vào đầu những năm 2000.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Chỉ số VN – Index

 VN - Index là ký hiệu của chỉ số chứng khoán Việt Nam.

 VN - Index xây dựng căn cứ vào giá trị

 VN - Index xây dựng căn cứ vào giá trị thị trường của tất cả các cổ phiếu được niêm yết Với hệ thống chỉ số này, nhà đầu tư có thể đánh giá và phân tích thị trường một cách tổng quát

 Chỉ số VN -Index so sánh giá trị thị trường hiện hành với giá trị thị trường cơ sở vào ngày gốc 28-7-2000, khi thị trường chứng khoán chính thức đi vào hoạt động.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Giai đoạn phát triển

Giai đoạn 2000-2005: Giai đoạn

chập chững biết đi của thị trường

chứng khoán.

Giai đoạn 2006 : Sự phát triển đột

phá của TTCK Việt Nam.

Giai đoạn 2007: Giai đoạn thị

trường chứng khoán bùng nổ.

Giai đoạn 2008: Cùng trong xu thế

chung của nền kinh tế, TTCK Việt

Nam khép lại năm 2008 với sự sụt

giảm mạnh.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Các sàn giao dịch chứng khoán tại Việt Nam

 Năm 2000, với 02 công ty niêm yết khi đưa

TTGDCK TP.HCM vào hoạt động, TTCK đã

có mức tăng trưởng nhanh về giá do nguồn

cung hàng hóa khan hiếm, chỉ số VN Index

liên tục tăng và đạt tới đỉnh điểm là 571,04

điểm ngày 25/6/2001 Sau đó, thị trường đã

liên tục sụt giảm trong suốt 3 năm, tăng mạnh

trở lại vào cuối năm 2003.

 Năm 2005, sau khi TTGDCK Hà Nội đi vào

hoạt động, tổng số các công ty niêm yết trên cả

hai thị trường là 44 công ty với tổng giá trị

niêm yết là 4,94 nghìn tỷ đồng Tuy nhiên, nhìn

chung, giai đoạn 2000-2005 là giai đoạn hoạt

động khá trầm của TTCK Việt Nam.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Các sàn giao dịch chứng khoán tại Việt Nam

 Kể từ năm 2006 đến nay, TTCK Việt Nam bắt

đầu khởi sắc và đã có bước tăng trưởng mạnh mẽ

cả về số lượng công ty niêm yết lẫn doanh số

giao dịch.

 Tính đến T7/2015, sau 15 năm hoạt động tổng

 Tính đến T7/2015, sau 15 năm hoạt động tổng

giá trị vốn huy động qua TTCK đạt gần 2 triệu tỷ

đồng và thu hút khoảng 15 tỷ USD vốn đầu tư

gián tiếp nước ngoài 670 cty niêm yết

- Giá trị dư nợ trái phiếu khoảng 22% GDP, mức

vốn hóa thị trường cổ phiếu khoảng 32% GDP

- Quy mô huy động vốn qua TTCK đáp ứng

khoảng 23% tổng vốn đầu tư toàn xã hội, tương

đương gần 60% so với cung tín dụng qua thị trường

tiền tệ - tín dụng

1.1.2 Khái niệm thị trường chứng khoán

 Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính TTCK là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển

nhượng các loại chứng khoán

 Vị trí của TTCK trong hệ thống TTTC được biểu thị qua sơ đồ sau

27

ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

của TTCK TTCK

Là một thị trường

liên tục

Gần với thị trường cạnh tranh hoàn

hảo

1.1.3.Chức năng của thị trường chứng khoán

 Chức năng huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế.

 Sự hoạt động của TTCK tạo ra một cơ chế chuyển các nguồn vốn từ nơi thừa đến nơi thiếu.

 Chức năng huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế.

 Thực hiện khi các doanh nghiệp, Chính phủ và chính quyền địa phương phát hành các loại chứng khoán và các nhà đầu

tư mua các loại chứng khoán đó.

31

 Chức năng tạo môi trường đầu tư

cho công chúng

 Thị trường chứng khoán tạo cho công

chúng một môi trường đầu tư lành

mạnh với nhiều cơ hội lựa chọn phong

33

mạnh với nhiều cơ hội lựa chọn phong

phú

 Các loại chứng khoán trên thị trường

có đặc điểm rất khác nhau Điều này

cho phép các nhà đầu tư có thể lựa

chọn cho mình loại chứng khoán phù

hợp

 TTCK có vai trò quan trọng trong việc

khuyến khích tiết kiệm để đầu tư.

 Chức năng tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán.

 Khả năng thanh khoản của CK là khả năng chuyển đổi các chứng khoán thành tiền.

 Trên thị trường chứng khoán các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khoán họ sở hữu thành tiền hoặc các loại chứng khoán khác khi

họ muốn.

họ muốn.

 Là một trong những yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn của vốn đầu

tư và quyết định tính hấp dẫn của chứng khoán đối với các nhà đầu tư.

 Thị trường chứng khoán hoạt động càng năng động và có hiệu quả thì càng có khả năng nâng cao tính thanh khoản của các chứng khoán giao dịch trên thị trường.

* Đánh giá hoạt động của doanh

nghiệp

 Giá trị của doanh nghiệp có cổ phiếu

trên thị trường chứng khoán phụ thuộc

vào tổng giá trị thực tế của các cổ

phiếu đang lưu hành → giá cổ phiếu

của một doanh nghiệp đang lưu hành

→ đánh giá được giá trị của doanh

nghiệp đó

 Thông qua sự biến động của các chỉ số

giá chứng khoán, TTCK phản ánh tính

hiệu quả của nền kinh tế, các xu hướng

phát triển của nền kinh tế quốc dân

Tạo môi trường giúp Chính phủ thực

 Chính phủ có thể mua bán trái phiếu nhằm góp phần tạo ra nguồn thu bù

37

 Chính phủ có thể mua bán trái phiếu nhằm góp phần tạo ra nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách, thực hiện các chương trình, dự án quốc gia và quản lý lạm phát.

1.2 Phân loại thị trường chứng khoán

 Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn: thị

trường chứng khoán sơ cấp và thị trường chứng khoán thứ cấp.

 Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường:

39

thị trường tập trung và thị trường không tập trung.

 Căn cứ vào loại hàng hoá: thị trường cổ phiếu, thị

trường trái phiếu và thị trường các công cụ phái sinh.

 Căn cứ vào phương thức giao dịch: thị trường giao

ngay và thị trường tương lai.

Phân loại Thị trường chứng khoán

Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường

• Thị trường tập trung

Căn cứ vào sự luân chuyển nguồn vốn

• Thị trường chứng khoán sơ cấp

• Thị trường chứng khoán thứ cấp

• Thị trường tập trung

• Thị trường phi tập chung

Căn cứ vào loại hàng hóa

• Thị trường cổ phiếu

• Thị trường trái phiếu

• Thị trường công cụ phái sinh

Căn cứ vào phương thức giao dịch

• Thị trường giao ngay

• Thị trường tương lai

Mục tiêu của TTCK

Hoạt động có hiệu quả

Điều hành công bằng

Phát triển ổn định thị trường chứng khoán

Cơ chế và thủ tục giao dịch phải được tiêu

chuẩn hóa

Giá cả hình thành trên thị trường là giá cân

bằng giữa cung và cầu

chuẩn hóa

TTCK phải được tổ chức 1 cách thuận tiện cho

người sử dụng

TTCK hoạt động hiệu quả

TTCK phải được đảm bảo tính thanh khoản

cao Chi phí trên thị trường phải được tối thiểu hóa,

đảm bảo lợi ích thu được từ đầu tư CK

 Điều hành công bằng

TTCK cần đảm bảo:

 Các cơ quan điều hành thị trường phải xác

lập các quy chế đảm bảo sự cạnh tranh tự

do, bình đẳng trên thị trường.

do, bình đẳng trên thị trường.

 Đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư thông

qua việc duy trì thị trường hoạt động lành

mạnh, chống lại các trường hợp lũng đoạn

thị trường, bóp méo giá gây thiệt hại cho

nhà đầu tư.

 Phát triển ổn định thị trường chứng khoán

- Cần phát hiện và loại trừ các khả năng xảy ra khủng hoảng thị trường do mất khả năng thanh khoản hoặc do biến động của giá cả quá lớn.

- Cần có một cơ chế giao dịch đảm bảo thông suốt, thành lập các tổ chức tài trợ chứng khoán hỗ trợ thị trường nhằm ngăn

45

các tổ chức tài trợ chứng khoán hỗ trợ thị trường nhằm ngăn ngừa khả năng mất khả năng thanh khoản.

 Phát triển ổn định thị

trường chứng khoán

- Cần có các công cụ

nhằm thực hiện ổn định

giá cả trên thị trường

chứng khoán thông qua

chứng khoán thông qua

hoạt động của các công ty

hỗ trợ thị trường và việc

đưa ra các giới hạn về

thay đổi giá trong ngày

tại sở giao dịch.

Post-Mortem

By Department

1 Nguyên tắc công khai

1.3 Nguyên tắc hoạt động của TTCK

2 Nguyên tắc đấu giá

3 Nguyên tắc trung gian

 Nguyên tắc công khai

Tất cả các hoạt động trên thị trường chứng khoán đều phảiđảm bảo tính công khai Việc công khai thông tin về thị trườngchứng khoán phải đảm bảo tính chính xác, kịp thời, dễ tiếp cận

 Sở giao dịch chứng khoán công bố các thông tin về giao dịchchứng khoán trên thị trường

 Các tổ chức niêm yết công bố công khai các thông tin tài chính

 Các tổ chức niêm yết công bố công khai các thông tin tài chínhđịnh kỳ hàng năm của công ty, các sự kiện bất thường xảy ra đốivới công ty, nắm giữ cổ phiếu của giám đốc, người quản lý, cổđông đa số

Các thông tin càng được công bố công khai minh bạch thìcàng thu hút được nhà đầu tư tham gia vào thị trường chứngkhoán Nguyên tắc này nhằm bảo vệ nhà đầu tư, song nó cũnghàm ý rằng, một khi đã được cung cấp đầy đủ thông tin, kịp thời

và chính xác thì nhà đầu tư phải chịu trách nhiệm về các quyếtđịnh đầu tư của mình

 Nguyên tắc đấu giá

lệnh mua và các lệnh bán Khi thực hiện nguyên tắc đấu giá bao giờ cũng theo thứ tự ưu tiên về giá (giá đặt mua cao nhất và giá chào bán thấp nhất), về thời gian, về khách hàng (ưu tiên các nhà đầu tư cá nhân trước) và về quy mô lệnh (cùng một mức giá ưu tiên các lệnh có khối lượng giao dịch lớn hơn)

tiếp và đấu giá tự động

liên tục

 Nguyên tắc trung gian

 Mọi hoạt động giao dịch, mua bán chứng khoán trên thị trườngchứng khoán đều được thực hiện thông qua các trung gian hay cònđược gọi là các nhà môi giới

 Các nhà môi giới thực hiện giao dịch theo lệnh của khách hàng vàhưởng hoa hồng

 Ngoài ra nhà môi giới còn có thể cung cấp các dịch vụ khác nhưcung cấp thông tin và tư vấn cho khách hàng trong việc đầu tư

 Theo nguyên tắc trung gian trên thị trường sơ cấp, các nhà đầu tưthường không mua trực tiếp của người phát hành mà mua từ cácnhà bảo lãnh phát hành

 Trên thị trường thứ cấp, họ đều phải thông qua các nhà môi giớicủa mình để đặt lệnh Các nhà môi giới sẽ nhập lệnh vào hệ thống

để khớp lệnh