Phân tích năng lực tài chính tại công ty công ty cổ phần thái sơn

Cơ sở thực tiễn về phân tích năng lực tài chính tại một số doanh nghiệp Việt Nam và bài học kinh nghiệm rút ra đối với công ty cổ phần Thái Sơn ...25 1.2.1.. Xuất phát từ thực tế đó, bằn

NGUYỄN TRUNG KIÊN

PHÂN TÍCH NĂNG LỰC TÀI CHÍNH TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN THÁI SƠN

LUẬN VĂN THẠC SỸ THEO ĐỊNH HƯỚNG ỨNG DỤNG

NGÀNH: KẾ TOÁN

THÁI NGUYÊN – 2023

NGUYỄN TRUNG KIÊN

PHÂN TÍCH NĂNG LỰC TÀI CHÍNH TẠI

CÔNG TY CỔ PHẦN THÁI SƠN

NGÀNH: KẾ TOÁN

Mã số: 8.34.03.01

LUẬN VĂN THẠC SỸ THEO ĐỊNH HƯỚNG ỨNG DỤNG

Người hướng dẫn khoa học: TS Đào Thúy Hằng

THÁI NGUYÊN – 2023

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan rằng, số liệu và kết quả nghiên cứu trong luận văn này là hoàn toàn trung thực và chưa hề sử dụng để bảo vệ một học vị nào Mọi sự giúp đỡ cho việc hoàn thành luận văn này đã được cảm ơn

Tôi cam đoan các thông tin trích dẫn trong bài luận văn đều được ghi rõ ràng nguồn gốc

Thái Nguyên, tháng … năm 2023

Tác giả luận văn

Nguyễn Trung Kiên

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành chương trình cao học và viết luận văn này, tôi đã nhận được sự hướng dẫn, góp ý nhiệt tình của Ban Giám hiệu nhà trường, cùng toàn thể cán bộ, giảng viên trường Đại Kinh tế và Quản trị kinh doanh Thái Nguyên đã giúp đỡ, chỉ bảo tôi trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu tại trường

Với lòng biết ơn chân thành, tôi gửi lời cảm ơn sâu sắc tới TS Đào Thúy

Hằng đã dành nhiều thời gian và tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu trong suốt quá trình hoàn thành luận văn tốt nghiệp

Tôi xin chân thành cảm ơn, đồng nghiệp, bạn bè và gia đình đã tạo điều kiện giúp đỡ, động viên, khích lệ tôi trong quá trình nghiên cứu luận văn

Xin chân thành cảm ơn!

Thái Nguyên, tháng … năm 2023

Học viên

Nguyễn Trung Kiên

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT vi

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ vii

MỞ ĐẦU 1

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3

4 Những đóng góp mới của đề tài 3

5 Kết cấu của luận văn 3

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ NĂNG LỰC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH NĂNG LỰC TÀI TRONG CÁC DOANH NGHIỆP 4

1.1 Cơ sở lý luận về năng lực tài chính doanh nghiệp và phân tích năng lực tài trong các doanh nghiệp 4

1.1.1 Khái quát về tài chính doanh nghiệp và năng lực tài chính doanh nghiệp 4

1.1.2 Nội dung phân tích năng lực tài chính của doanh nghiệp 10

1.1.3 Những nhân tố ảnh hưởng tới phân tích năng lực tài chính doanh nghiệp 20

1.2 Cơ sở thực tiễn về phân tích năng lực tài chính tại một số doanh nghiệp Việt Nam và bài học kinh nghiệm rút ra đối với công ty cổ phần Thái Sơn 25

1.2.1 Kinh nghiệm phân tích năng lực tài chính của công ty cổ phằn Viglacera Hạ Long 25

1.2.2 Kinh nghiệm phân tích năng lực tài chính của nhà máy gạch Tuynel Quảng Yên-Công ty cổ phần Sông Đà 25 26

1.2.3 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Công ty cổ phần Thái Sơn 27

CHƯƠNG 2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 28

2.1 Các câu hỏi đặt nghiên cứu 28

2.2 Phương pháp nghiên cứu 28

2.2.1 Phương pháp thu thập thông tin 28

2.2.2 Phương pháp tổng hợp thông tin, xử lý số liệu 29

2.2.3 Phương pháp phân tích thông tin 29

2.3 Hệ thống các chỉ tiêu nghiên cứu 34

2.3.1 Các chỉ tiêu phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán 34

2.3.2 Các chỉ tiêu phân tích khả năng sinh lời (các tỷ số lợi nhuận) 39

CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG NĂNG LỰC TÀI CHÍNH 41

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN THÁI SƠN 41

3.1 Tổng quan về Công ty Cổ phần Thái Sơn 41

3.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Thái Sơn 41

3.1.2 Tình hình hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Thái Sơn 42

3.2 Phân tích thực trạng năng lực tài chính của Công ty Cổ phần Thái Sơn 43

3.2.1 Phân tích tình hình huy động vốn của Công ty Cổ phần Thái Sơn 43

3.2.2 Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Cổ phần Thái Sơn 59

3.2.3 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Thái Sơn .65

3.2.4 Hiệu suất sử dụng vốn của Công ty Cổ phần Thái Sơn 72

3.2.5 Đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của Công ty Cổ phần Thái Sơn 79

3.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới phân tích năng lực tài chính tại Công ty Cổ phần Thái Sơn 83

3.3.1 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp 83

3.3.2 Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp 85

3.4 Đánh giá chung về năng lực tài chính của Công ty Cổ phần Thái Sơn 87

3.4.1 Những kết quả đạt được 87

3.4.2 Những khó khăn, hạn chế và nguyên nhân 88

CHƯƠNG 4 GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH 92

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN THÁI SƠN 92

4.1 Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Thái Sơn giai đoạn 2023-2025 tầm nhìn đến năm 2030 92

4.2 Các giải pháp chủ yếu nhằm nâng cao năng lực tài chính của Công ty cổ 95

phần Thái Sơn 95

4.2.1 Chủ động xây dựng kế hoạch huy động và tạo lập cơ cấu vốn hợp lý để phục vụ sản xuất kinh doanh đồng thời chủ động lập kế hoạch tài chính, thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro 95

4.2.2 Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định và vốn lưu động 99

4.2.3 Nâng cao năng lực quản trị công nợ và chính sách thu hồi nợ 100

4.2.4 Nâng cao khả năng thanh toán 102

4.2.5 Tăng cường các biện pháp quản lý, kiểm soát chi phí của công ty 103

4.2.6 Xây dựng chính sách bán chịu hợp lý để tăng doanh thu, tạo uy tín về năng lực tài chính của công ty, chú trọng đầu tư đổi mới công nghệ, nâng cao chất lượng máy móc thiết bị đồng thời mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm 106

4.2.7 Đẩy mạnh công tác Bán hàng phù hợp giữa Năng lực sản xuất và khả năng tiêu thụ sản phẩm 109

4.3 Điều kiện thực hiện các giải pháp 110

KẾT LUẬN 112

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 114

PHỤ LỤC 115

DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỒ

Bảng

Bảng 1.1: Phân tích cơ cấu tài sản 12

Bảng 3.1: Tình hình tổng TS và NV của công ty cổ phần Thái Sơn giai đoạn 2020-2022 44

Bảng 3.2 Tình hình quy mô và cơ cấu tài sản của CTCP Thái Sơn 45

Bảng 3.3: Cơ cấu các khoản phải thu của công ty CP Thái Sơn giai đoạn 2020-2022 .48

Bảng 3.4: Tình hình nguồn VKD theo thời gian huy động và sử dụng vốn 53

Bảng 3.5: Tình hình nguồn VKD của công ty CP Thái Sơn 57

Bảng 3.6 Tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh 3 năm 2020 - 2022 60

Bảng 3.7: Chi phí trong hoạt động kinh doanh của công ty 62

Bảng 3.8: Chỉ tiêu về khả năng quản trị nợ của Công ty cổ phần Thái Sơn giai đoạn 2020-2022 66

Bảng 3.9: Chỉ tiêu về khả năng thanh toán của Công ty cổ phần Thái Sơn giai đoạn 2020-2022 69

Bảng 3.10: Chỉ tiêu về khả năng hoạt động của Công ty cổ phần Thái Sơn giai đoạn 2020-2022 74

Bảng 3.11: Năng lực hoạt động của TSCĐ và hiệu suất sử dụng TSCĐ 77

Bảng 3.12: Chỉ tiêu về khả năng sinh lợi của công ty CP Thái Sơn trong các năm 2020-2022 79

Bảng 3.13: So sánh hiệu quả hoạt động của DN với trung bình ngành năm 2022 80 Biểu đồ Biểu đồ 3.1: Vốn chủ sở hữu của Công ty CP Thái Sơn giai đoạn 2020-2022 58

Biểu đồ 3.2: Chi phí trong hoạt động kinh doanh của Công ty CP Thái Sơn 64

Biểu đồ 3.3: Lợi nhuận kế toán trước thuế giai đoạn 2020-2022 của công ty CP Thái Sơn 65

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong năm 2022, các DN ngành xây dựng và vật liệu trong nước đối mặt với hàng loạt khó khăn từ giá hàng hóa, nguyên liệu đầu vào tăng mạnh, chuỗi cung ứng bị gián đoạn đến thị trường đầu ra ngưng trệ, tỷ giá gia tăng, trong khi nhu cầu mua sắm, tiêu dùng giảm Những biến động thời gian qua như khủng hoảng tiền tệ, cuộc xung đột Nga - Ukraine, lệnh phong tỏa “Zero-Covid” của Trung Quốc… đã gây thiệt hại lên nền kinh tế thế giới Trong đó có nhiều ngành nghề bị tác động, bao gồm cả ngành vật liệu xây dựng Triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu không tích cực kéo theo sức cầu vật liệu xây dựng yếu Ngoài ra, rào cản thương mại ở các nước nhập khẩu buộc doanh nghiệp vật liệu xây dựng Việt Nam cũng vất vả hơn khi tìm kiếm thị trường xuất khẩu… Mặt khác, sự bất cân xứng cung-cầu do tình trạng dư thừa nguồn cung cũng gây nên sự cạnh tranh khốc liệt giữa các doanh nghiệp Đứng trước bối cảnh khó khăn, một số doanh nghiệp vật liệu xây dựng vẫn giữ thái độ thận trọng khi đánh giá triển vọng kinh doanh của ngành năm 2023 Trên thang điểm 5, họ “chấm” lĩnh vực xi măng 2,8 điểm; gạch, đá ốp lát, sứ vệ sinh 2,9 điểm; lĩnh vực sắt, thép, tôn 3,0 điểm

Đứng trước những cơ hội và thách thức không nhỏ, đối với mỗi doanh nghiệp, hơn lúc nào hết tình hình tài chính cần phải được coi trọng Để nâng cao tính cạnh tranh và có chiến lược phát triển tốt, nhà quản trị cần luôn nắm rõ được thực trạng tài chính của doanh nghiệp Trong đó, việc phân tích, đánh giá năng lực tài chính là một công cụ hết sức hữu ích Chính vì thế, các nhà quản trị doanh nghiệp thường dùng công cụ phân tích tài chính để đánh giá tình hình tài chính của công ty và vạch ra chiến lược phù hợp để cải thiện tình hình tài chính ngày càng tốt hơn Từ kết quả phân tích tài chính còn giúp các cơ quan chức năng đánh giá trên phương diện vĩ mô về thực trạng chung của các doanh nghiệp để từ đó đưa ra những điều chỉnh kịp thời hoặc đề xuất các biện pháp hỗ trợ hiệu quả

Vật liệu xây dựng có vai trò rất quan trọng và cần thiết trong các công trình xây dựng, nó quyết định chất lượng, tuổi thọ, mỹ thuật và giá thành của công trình

Chất lượng của vật liệu ảnh hưởng trực tiếp đến chất lượng công trình, nên ngành vật liệu xây dựng luôn được đầu tư và chú trọng phát triển Mục tiêu hoạt động của Công ty cổ phần Thái Sơn là kinh doanh có hiệu quả, tối đa hóa lợi nhuận; tập trung vào các lĩnh vực then chốt, có tầm quan trọng chiến lược; tăng cường tính chuyên nghiệp, nhạy cảm trong kinh doanh

Việc thường xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp các nhà quản trị phát huy được những điểm mạnh, khắc phục những điểm yếu của doanh nghiệp,

từ đó hoạch định phương án hành động phù hợp và đề xuất những giải pháp hữu hiệu để ổn định và tăng cường tình hình tài chính, nâng cao chất lượng hoạt động của doanh nghiệp

Xuất phát từ thực tế đó, bằng những kiến thức quý báu về phân tích tài chính doanh nghiệp tích lũy được trong thời gian học tập và nghiên cứu tại trường, sau một thời gian tìm hiểu về Công ty Cổ phần Thái Sơn, tôi chọn đề tài

“Phân tích năng lực tài chính tại công ty công ty Cổ phần Thái Sơn” làm đề

tài luận văn của mình

2 Mục tiêu nghiên cứu

2.1 Mục tiêu nghiên cứu chung

Mục đích nghiên cứu của đề tài là xây dựng giải pháp có căn cứ khoa học và thực tiễn tăng cường năng lực tài chính phù hợp với hoạt động kinh doanh của Công

ty Cổ phần Thái Sơn Nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động quản lý tài chính và góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh tại công ty này

2.2 Mục tiêu nghiên cứu cụ thể

- Hệ thống hóa những vấn đề lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp và năng lực tài chính doanh nghiệp;

- Tính toán, xác định và phân tích, đánh giá các chi tiêu năng lực tài chính tại Công ty Cổ phần Thái Sơn, chỉ ra những kết quả đạt được và những hạn chế, nguyên nhân dẫn đến những hạn chế trong hoạt động tài chính của Công ty;

- Đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính Công ty Cổ phần Thái Sơn trong thời gian tới

3 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Phân tích năng lực tài chính tại công ty Cổ phần

Thái Sơn

Phạm vi nghiên cứu:

+ Về nội dung: Đề tài chỉ tập trung nghiên cứu năng lực tài chính tại Công ty

Cổ phần Thái Sơn

+ Về không gian: Đề tài nghiên cứu tại Công ty Cổ phần Thái Sơn

+ Về thời gian: Thực trạng tài chính của công ty giai đoạn 2020-2022 Đề xuất

giải pháp nâng cao năng lực tài chính của công ty đến năm 2025

4 Những đóng góp mới của đề tài

Ý nghĩa khoa học:

Thông qua hệ thống hóa cơ sở lý luận, kinh nghiệm thực tiễn, kết quả đề tài góp phần bổ sung, làm phong phú khoa học phân tích năng lực tài chính tại Doanh nghiệp

Ý nghĩa thực tiễn của đề tài:

Kết quả dề tài có giá trị tham khảo cho Công ty cổ phần Thái Sơn nói riêng và các Công ty sản xuất Gạch nói chung

Luận văn là tài liệu tham khảo cho các nhà quản lý, đặc biệt là các cán bộ lãnh đạo tại các doanh nghiệp, cơ quan, đơn vị áp dụng

Luận văn cũng có thể là tài liệu tham khảo cho học viên cao học, sinh viên chuyên ngành Kế toán và cho các công trình nghiên cứu liên quan

5 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu và kết luận, luận văn gồm được kết cấu thành 4 chương

Chương 1: Cơ sở lý luận và thực tiễn về năng lực tài chính và phân tích năng

lực tài trong các doanh nghiệp

Chương 2: Phương pháp nghiên cứu

Chương 3: Thực trạng năng lực tài chính tại Công ty cổ phần Thái Sơn

Chương 4: Giải pháp nâng cao năng lực tài chính tại Công ty cổ phần Thái Sơn

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ NĂNG LỰC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VÀ PHÂN TÍCH NĂNG LỰC TÀI TRONG CÁC DOANH NGHIỆP 1.1 Cơ sở lý luận về năng lực tài chính doanh nghiệp và phân tích năng lực tài trong các doanh nghiệp

1.1.1 Khái quát về tài chính doanh nghiệp và năng lực tài chính doanh nghiệp

1.1.1.1 Khái niệm doanh nghiệp và tài chính doanh nghiệp

Theo khoản 10, Điều 4 Luật Doanh nghiệp số 59/2020/QH14 do Quốc hội

ban hành ngày 17 tháng 6 năm 2020: “Doanh nghiệp là tổ chức có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch, được thành lập hoặc đăng ký thành lập theo quy định của pháp luật nhằm mục đích kinh doanh Trong đó, “Kinh doanh là việc thực hiện liên

tục một, một số hoặc tất cả các công đoạn của quá trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đích sinh lợi” (Quốc hội, 2020)

Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các quan hệ kinh tế dưới hình thái giá trị (quan hệ tiền tệ) phát sinh trong quá trình hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp nhằm phục vụ cho các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và tích lũy vốn cho doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp là khâu cơ sở của hệ thống tài chính trong nền kinh tế, là một phạm trù kinh tế khách quan gắn liền với sự ra đời của nền kinh tế hàng hóa tiền tệ

Xét về hình thức tài chính doanh nghiệp là quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với hoạt động của doanh nghiệp

Xét về bản chất, tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình nảy sinh hoạt động của doanh nghiệp Trong đó, nội dung những quan hệ kinh tế thuộc phạm vi tài chính doanh nghiệp bao gồm:

- Quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với nhà nước:

Tất cả các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế phải thực hiện các nghĩa vụ tài chính đối với Nhà nước NSNN cấp vốn cho DNNN và có thể cấp vốn với công ty liên doanh hoặc cổ phần hay cho vay tùy theo mục đích yêu cầu quản lý đối với ngành kinh tế mà quyết định tỷ lệ góp vốn cho vay nhiều hay ít

- Quan hệ giữa doanh nghiệp với các chủ thể kinh tế khác

Từ sự đa dạng hóa hình thức sở hữu trong nền kinh tế thị trường đã tạo ra các mối quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác, giữa doanh nghiệp với các nhà đầu tư, cho vay, với bạn hàng và khách hàng thông qua việc hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ trong hoạt động sản xuất kinh doanh giữa các doanh nghiệp bao gồm: Các quan hệ thanh toán tiền mua bán vật tư, hàng hóa, phí bảo hiểm, chi trả tiền công, cổ tức, tiền lãi trái phiếu; giữa doanh nghiệp với NH, các TCTD phát sinh trong quá trình doanh nghiệp vay và hoàn trả vốn, trả lãi cho

NH, các TCTD

- Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp

Gồm quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với các phòng ban, phân xưởng và

tổ đội sản xuất trong việc nhận tạm ứng, thanh toán tài sản, vốn liếng Gồm quan hệ kinh tế giữa doanh nghiệp với cán bộ công nhân viên trong quá trình phân phối thu nhập cho người lao động dưới hình thức tiền lương, tiền thưởng, tiền phạt và lãi cổ phần

Những quan hệ kinh tế trên được biểu hiện trong sự vận động của tiền tệ thông qua việc hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ, vì vậy thường được xem là các quan hệ tiền tệ Những quan hệ này một mặt phản ánh rõ doanh nghiệp là một đơn vị kinh tế độc lập, là chủ thể trong quan hệ kinh tế, đồng thời phản ánh rõ nét mối liên hệ giữa tài chính doanh nghiệp với các khâu khác trong hệ thống tài chính

1.1.1.2 Vai trò của tài chính doanh nghiệp

Vai trò của tài chính doanh nghiệp được ví như những tế bào có khả năng tái tạo, hay còn được coi như “cái gốc của nền tài chính” Sự phát triển hay suy thoái của sản xuất- kinh doanh gắn liền với sự mở rộng hay thu hẹp nguồn lực tài chính

Vì vậy vai trò của tài chính doanh nghiệp sẽ trở nên tích cực hay thụ động, thậm chí

có thể là tiêu cực đối với kinh doanh trước hết phụ thuộc vào khả năng, trình độ của người quản lý; sau đó nó còn phụ thuộc vào môi trường kinh doanh, phụ thuộc vào

cơ chế quản lý kinh tế vĩ mô của nhà nước

Song song với việc chuyển sang nền kinh tế thị trường, nhà nước đã hoạch định hàng loạt chính sách đổi mới nhằm xác lập cơ chế quản lý năng động như các chính sách khuyến khích đầu tư kinh doanh, mở rộng khuyến khích giao lưu vốn Trong điều kiện như vậy, tài chính doanh nghiệp có vai trò sau:

- Tài chính doanh nghiệp là một công cụ khai thác, thu hút các nguồn tài chính nhằm đảm bảo nhu cầu vốn cho đầu tư kinh doanh

Trong cơ chế quản lý hành chính bao cấp trước đây, vốn của các doanh nghiệp nghiệp nhà nước được nhà nước tài trợ hầu hết Vì thế vai trò khai thác, thu hút vốn không được đạt ra như một nhu cầu cấp bách, có tính sống còn với doanh nghiệp

Chuyển sang nền kinh tế thị trường đa thành phần, các doanh nghiệp nhà nước chỉ là một bộ phận cùng song song tồn tại trong cạnh tranh, cho việc đầu tư phát triển những ngành nghề mới nhằm thu hút được lợi nhuận cao đã trở thành động lực và là một đòi hỏi bức bách đối với tất cả các doanh nghiệp trong nền kinh

tế Trong nền kinh tế thị trường, khi đã có nhu cầu về vốn, thì nảy sinh vấn đề cung ứng vốn Trong điều kiện đó, các doanh nghiệp có đầy đủ điều kiện và khả năng để chủ động khai thác thu hút các nguồn vốn trên thị trường nhằm phục vụ cho các mục tiêu kinh doanh và phát triển của mình bằng những cách như sử dụng các công

cụ đòn bẩy kinh tế như lãi suất vay, cổ tức khi phát hành trái phiếu, cổ phiếu nhằm khai thác huy động vốn, lựa chọn phương án đầu tư có hiệu quả, linh hoạt sử dụng các nguồn vốn, đảm bảo khả năng thanh toán chi trả Đó chính là việc khai thác các chức năng phân phối và giám đốc tài chính để nâng cao vai trò của tài chính doanh nghiệp trong việc tạo lập, khai thác, huy động vốn phục vụ cho các mục tiêu kinh doanh của doanh nghiệp

- Tài chính doanh nghiệp có vai trò trong việc sử dụng vốn tiết kiệm và có hiệu quả

Cũng như đảm bảo vốn, việc tổ chức sử dụng vốn một cách tiết kiệm và có hiệu quả được coi là điều kiện tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Trong điều kiện của nền kinh tế thị trường, yêu cầu của các quy luật kinh tế đã đặt ra trước mọi doanh nghiệp những chuẩn mực hết sức khe khắt; sản xuất không phải với bất kỳ giá nào Trong nền kinh tế thị trường, mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đều được phản ánh bằng các chỉ tiêu giá trị, chỉ tiêu tài chính, bằng các số liệu của kế toán và bảng tổng kết tài sản Với đặc điểm này, người cán bộ tài chính

có khả năng phân tích, giám sát các hoạt động kinh doanh để một mặt phải bảo toàn

được vốn, mặt khác phải sử dụng các biện pháp tăng nhanh vòng quay vốn, nâng cao khả năng sinh lời của vốn kinh doanh, điều chỉnh các quan hệ tỷ lệ, dự báo những xu hướng phát triển để đảm bảo sản xuất kinh doanh với hiệu quả cao, vốn kinh doanh được bảo toàn và tiết kiệm

- Tài chính doanh nghiệp được sử dụng như một công cụ để kích thích, thúc đẩy sản xuất kinh doanh

Khác với nền kinh tế tập trung, trong nền kinh tế thị trường các quan hệ tài chính doanh nghiệp được mở ra trên một phạm vi rộng lớn Đó là những quan hệ với hệ thống ngân hàng thương mại, với các tổ chức tài chính trung gian khác, các thành viên góp vốn đầu tư liên doanh và những quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp Những quan hệ tài chính trên đây chỉ có thể được diễn ra khi cả hai bên cùng có lợi và trong khuôn khổ của pháp luật Dựa vào khả năng này, nhà quản

lý có thể sử dụng các công cụ tài chính như đầu tư, xác định lãi suất, tiền lương, tiền thưởng để kích thích tăng năng suất lao động, kích thích tiêu dùng, kích thích thu hút vốn nhằm thúc đẩy sự tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh

- Tài chính doanh nghiệp là một công cụ quan trọng để kiểm tra các hoạt động sản xuất của doanh nghiệp

Tình hình tài chính doanh nghiệp là tấm gương phản ánh trung thực nhất mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, Thông qua các chỉ tiêu tài chính như: Hệ số nợ, hiệu suất và hiệu quả sử dụng vốn, cơ cấu các thành phần vốn có thể dễ dàng nhận biết chính xác thực trạng tốt, xấu trong các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh

Để sử dụng có hiệu quả công cụ kiểm tra tài chính, đòi hỏi nhà quản lý doanh nghiệp cần tổ chức tốt công tác hạch toán kế toán, hạch toán thống kê, xây dựng hệ thống các chỉ tiêu phân tích tài chính và duy trì nề nếp chế độ phân tích hoạt động kinh tế của doanh nghiệp

1.1.1.3 Năng lực tài chính của doanh nghiệp

Để đưa ra quyết định kinh doanh, đầu tư, hợp tác chuẩn xác, việc đánh giá năng lực tài chính doanh nghiệp là rất cần thiết Năng lực tài chính có nghĩa là khả năng đảm bảo nguồn lực tài chính cho hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt được

mục tiêu doanh nghiệp đề ra Hay hiểu chính xác, năng lực tài chính chính là khả năng huy động vốn để đáp ứng các hoạt động của doanh nghiệp và khả năng đảm bảo an toàn tài chính doanh nghiệp

Khái quát về năng lực tài chính được hiểu như sau: “Năng lực tài chính là khả năng đảm bảo nguồn lực tài chính cho hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt được mục tiêu doanh nghiệp đề ra” (Phạm Thị Vân, 2012) nội hàm khái niệm này trước hết được hiểu là khả năng huy động vốn để đáp ứng cho các hoạt động của doanh nghiệp, bên cạnh đó nội dung thứ hai trong hàm ý khái niệm về năng lực tài chính của doanh nghiệp là khả năng đảm bảo an toàn tài chính doanh nghiệp)

Cũng theo đề tài trên, tác giả Phạm Thị Vân Anh xem xét năng lực tài chính doanh nghiệp trên hai góc độ: Năng lực tài chính tổng thể và Năng lực tài chính cho

sự tăng trưởng nói riêng Cụ thể như sau:

- Năng lực tài chính tổng thể: Là xem xét toàn bộ năng lực tài chính để thực hiện mục tiêu chung bao trùm là tối đa hóa lợi ích hay tối đa hóa tài sản của chủ sở hữu của doanh nghiệp Xem xét trên góc độ này, năng lực tài chính của doanh nghiệp bao hàm hai bộ phận cấu thành: Năng lực tài chính chủ sở hữu doanh nghiệp

và năng lực tài chính từ nợ vay

- Năng lực tài chính cho sự tăng trưởng của doanh nghiệp bao gồm hai bộ phận cấu thành: Năng lực tài chính nội sinh và năng lực tài chính ngoại sinh Năng lực tài chính nội sinh cho tăng trưởng của doanh nghiệp là phần lợi nhuận để lại tái đầu tư Đây chính là bộ phận năng lực tài chính chủ sở hữu nội sinh Năng lực tài chính ngoại sinh cho tăng trưởng là nguồn lực tài chính mà doanh nghiệp có khả năng huy động từ bên ngoài doanh nghiệp để đáp ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng

Như vậy, có thể nói năng lực tài chính của doanh nghiệp không chỉ là nguồn lực tài chính đảm bảo cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp mà còn là khả năng khai thác, quản lý và sử dụng các nguồn lực đó phục vụ hiệu quả cho hoạt động kinh doanh Năng lực tài chính không chỉ thể hiện sức mạnh hiện tại mà còn thể hiện sức mạnh tài chính tiềm năng, triển vọng và xu hướng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp đó

Phân tích năng lực tài chính là một vấn đề quan trọng trong phân tích tài chính doanh nghiệp, thông thường, qua hệ thống, phương pháp, công cụ và kỹ thuật

phân tích giúp cho việc đánh giá toàn diện, tổng hợp, khái quát và chi tiết về năng lực tài chính Trên cơ sở đó, nhận biết, phán đoán và dự báo và đưa ra quyết định tài chính, quyết định tài trợ cũng như đầu tư phù hợp

* Vai trò của phân tích năng lực tài chính: Giúp cho người quan tâm đến

doanh nghiệp hiểu rõ được thực trạng, năng lực tài chính để có sự lựa chọn và đưa

ra quyết định đúng nhất, phù hợp nhất

1.1.1.4 Sự cần thiết phải nâng cao năng lực tài chính của doanh nghiệp

Năng lực tài chính của doanh nghiệp có vai trò hết sức quan trọng trong quá trình tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh Các nhà quản lý doanh nghiệp quan tâm đến tình hình và kết quả hoạt động tài chính nhằm có giải pháp hoạch định và quản lỷ kinh doanh có hiệu quả Ngân hàng xem xét đến khả năng thu nhập bằng tiền và khả năng trả nợ lâu dài Các nhà cung cấp nguyên nhiên liệu và các yếu tố đầu vào quan tâm đến khả năng thanh khoản của doanh nghiệp Các nhà đầu tư thì đặc biệt quan tâm đến khả năng sinh lời của công ty để có thể trả cổ tức cho cổ đông, nâng cao trị giá cổ phiếu và tránh được rủi ro dẫn đến phá sản

Việc nâng cao năng lực tài chính đảm bảo yêu cầu tối đa hóa giá trị cho chủ

sở hữu và mục tiêu tăng trưởng của doanh nghiệp

Khi năng lực tài chính của DN được nâng cao, doanh nghiệp sẽ có cơ hội tiếp cận nhiều nguồn vốn hơn do uy tín của doanh nghiệp tăng lên Khi đó DN huy động được đầy đủ, kịp thời lượng vốn cần thiết đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh với những nguồn vốn có chất lượng cao, chi phí thấp, góp phần giảm chi phí

sử dụng vốn bình quân, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, góp phần nâng cao hiệu quả SXKD An ninh tài chính cũng được đảm bảo Bên cạnh đó, khi năng lực tài chính của DN được nâng cao đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đảm bảo được khả năng thanh toán, nâng cao chất lượng sản phẩm, dịch vụ, tạo được uy tín đối với nhà cung cấp, khách hàng, từ đó nhận được những ưu đãi từ nhà cung cấp, thị trường tiêu thụ mở rộng lại góp phần tăng hiệu quả kinh doanh Khi đó, mục tiêu lợi nhuận của doanh nghiệp được thực hiện, giá trị của doanh nghiệp ngày càng tăng lên và cũng đồng nghĩa với việc doanh nghiệp đạt được mục tiêu tăng trưởng

Việc nâng cao năng lực tài chính giúp doanh nghiệp tăng cường khả năng đối phó với những biến động của nền kinh tế

Nền kinh tế luôn luôn biến động không ngừng Tính phức tạp của biến động kinh tế cũng ngày càng tăng lên khi quy mô hội nhập kinh tế quốc tế của Việt Nam

đã tăng từ cấp khu vực lên toàn cầu Những biến động đó có thể tạo ra cơ hội và cả những thách thức không nhỏ với doanh nghiệp

Hiện nay, với sự cạnh tranh khốc liệt của thị trường, cộng với khó khăn chung của nền kinh tế đã khiến các doanh nghiệp ở hầu hết các lĩnh vực đều phải đối mặt với tình trạng đình trệ và có nguy cơ phá sản Khó khăn chính mà các doanh nghiệp Việt Nam phải đối mặt là tình trạng thiếu vốn, giá nguyên liệu đầu vào tăng, sức tiêu thụ giảm Bên cạnh đó, ảnh hưởng của giá cả thị trường khiến cho đời sống người lao động gặp nhiều khó khăn và đã gây áp lực trực tiếp lên doanh nghiệp Chính vì vậy, việc nâng cao năng lực tài chính sẽ giúp doanh nghiệp đối phó tốt với những khó khăn này

Việc nâng cao năng lực tài chính giúp doanh nghiệp đáp ứng được yêu cầu hội nhập tài chỉnh quốc tế

Nền kinh tế Việt Nam đang trong tiến trình hội nhập với nền kinh tế thế giới,

mở ra nhiều cơ hội lớn cho các doanh nghiệp Việt Nam, hướng tới sự hội nhập và phát triển toàn diện, sánh vai cùng với các cường quốc trên thế giới hiện nay Nhưng đồng thời với các cơ hội đó, các doanh nghiệp Việt Nam cũng gặp rất nhiều thách thức Không chỉ đối mặt với sự cạnh tranh với các doanh nghiệp trong nước, doanh nghiệp trong nước còn lao đao khi có sự xâm nhập ngày một sâu rộng của các công ty nước ngoài nhằm tìm chỗ đứng cho mình tại thị trường Việt Nam Đứng trước hoàn cảnh đó, nếu các doanh nghiệp Việt Nam không có chiến lược đúng đắn, tiềm lực tài chính vững mạnh thì với xu thế hiện nay, các doanh nghiệp Việt Nam rất dễ bị đánh bật khỏi thị trường trong nước và nhường chỗ cho các công ty nước ngoài Đẻ tồn tại thì các doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao trình độ quản lý, điều hành, hiện đại hóa công nghệ, nâng cao chất lượng sản phẩm, chất lượng phục

vụ để góp phần nâng cao năng lực tài chính, từ đó giúp doanh nghiệp có thể đứng vững trên thị trường và phát triển thị phần, nâng cao vị thế của mình trong nước cũng như trên trường quốc tế

1.1.2 Nội dung phân tích năng lực tài chính của doanh nghiệp

Việc phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp tại thời điểm hiện tại cho

thấy thực trạng về nguồn vốn, tài sản, nguồn hình thành tài sản, các khoản nợ của doanh nghiệp Từ đó đánh giá được những mặt mạnh mà doanh nghiệp đang có và những mặt yếu kém mà doanh nghiệp đang mắc phải Thông qua việc phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp ta sẽ thấy được cơ cấu tài sản, nguồn vốn của doanh nghiệp có hợp lý không, tổng tài sản của doanh nghiệp cao hay thấp, doanh nghiệp đang kinh doanh có lãi hay lỗ Từ đó rút ra là doanh nghiệp có năng lực tài chính hay không, nếu doanh nghiệp có năng lực tài chính thì đang có xu hướng tăng lên hay giảm đi để biết cách đưa ra các biện pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính của doanh nghiệp trong những năm tới

1.1.2.1 Phân tích tính hình huy động vốn

Phân tích tình hình sử dụng vốn và huy động động vốn, chính là phân tích cấu trúc tài sản và cấu trúc tài chính của doanh nghiệp So sánh biến động giữa kỳ này với kỳ trước, tình hình sử dụng vốn có thay đổi gì hay không? Khi phân tích được cái này, chúng ta sẽ nhìn được rất rõ chiến lược của doanh nghiệp về đầu tư vào đòn bẩy kinh doanh, đầu tư vào những cái năng lực kinh doanh của DN

a Phân tích tình hình tài sản

Phân tích cơ cấu tài sản, ngoài việc so sánh tổng số tài sản cuối kỳ với đầu năm còn phải xem xét tỷ trọng của từng loại tài sản chiếm trong tổng số tài sản dễ thấy mức độ bảo đảm cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Tỷ trọng của từng bộ phận TS =

x 100 Việc phân tích kết cấu tài sản để giúp xem xét tỷ trọng của từng loại tài sản

là cao hay thấp, có phù hợp với loại hình sản xuất kinh doanh hay không Khi xem xét cơ cấu tài sản, ngoài việc so sánh tổng số tài sản cũng như từng loại tài sản cuối

kỳ so với đầu năm còn phải xem xét tỷ trọng từng loại tài sản chiếm trong tổng số

và xu hướng biến động của chúng để thấy được mức độ hợp lý của việc phân bổ (Tuỳ theo từng loại hình hoạt động sản xuất kinh doanh để xem xét tỷ trọng từng loại tài sản là cao hay thấp) Nếu là doanh nghiệp sản xuất thì cần phải có lượng dự trữ nguyên vật liệu đầy đủ nhằm đáp ứng nhu cầu sản xuất sản phẩm Thông thường loại hình doanh nghiệp sản xuất có tỷ trọng máy móc, tài sản cố định cao; loại hình doanh nghiệp thương mại và dịch vụ có tỷ trọng TSNH cao Nếu là doanh nghiệp

thương mại thì cần phải có lượng hàng hoá dự trữ đầy đủ để cung cấp cho nhu cầu bán ra

Đối với các khoản nợ phải thu, tỷ trọng càng cao thể hiện doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn càng nhiều Do đó, hiệu quả sử dụng vốn thấp Ngoài ra khi nghiên cứu đánh giá phải xem xét tỷ suất đầu tư trang bị TSCĐ, đầu tư ngắn hạn và dài hạn

Căn cứ vào số liệu trên BCĐKT vào ngày cuối kỳ (quý, năm) ta lập bảng phân tích cấu trúc tài sản:

Bảng 1.1: Phân tích cơ cấu tài sản

Tài sản

Kỳ gốc Kỳ phân tích Kỳ phân tích so với kỳ gốc

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Số tiền

Tỷ trọng (%)

A Tài sản ngắn hạn

1 Tiền & tương đương tiền

2 Đầu tư tài chính ngắn hạn

Từ cơ sở số liệu trên ta có thể phân tích như sau:

Nếu tổng số tài sản của doanh nghiệp tăng lên, thể hiện quy mô vốn của doanh nghiệp tăng lên và ngược lại

* Quy mô cơ cấu và chất lƣợng của tài sản

Mỗi doanh nghiệp khác nhau thì có một quy mô, kết cấu tài sản khác nhau, phù họp với đặc điểm riêng của từng doanh nghiệp Quy mô của tài sản thể hiện sự lớn mạnh của doanh nghiệp, khả năng trang bị cho nhu cầu SXKD, từ đó thể hiện năng lực sản xuất và xu hướng phát triển lâu dài của doanh nghiệp

Cơ cấu tài sản phản ánh tỷ trọng từng loại tài sản trong tổng tài sản của doanh nghiệp qua đó thể hiện vị trí, vai trò của từng loại tài sản trong doanh nghiệp Cũng qua đó phản ánh tình hình trang bị cơ sở vật chất kĩ thuật nói chung

và máy móc thiết bị nói riêng phục vụ cho hoạt động của doanh nghiệp Một cơ cấu của tài sản họp lý còn thể hiện năng lực quản lý, trình độ tổ chức của các nhà quản trị doanh nghiệp Cơ cấu tài sản hợp lý giúp DN tận dụng được hết năng lực hoạt động của tài sản, tiết kiệm chi phí sản xuất, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh cho doanh nghiệp

Để đánh giá năng lực tài chính của doanh nghiệp qua quy mô, cơ cấu của tài sản ta phải căn cứ vào hình thức pháp lý, lĩnh vực, ngành nghề kinh doanh, đặc điểm kinh tế, kĩ thuật của ngành kinh doanh cũng như nhu cầu đầu tư của doanh nghiệp trong từng thời kì phát triển

* Chất lƣợng của tài sản

Chất lượng tài sản phản ánh ở việc tài sản của doanh nghiệp được sử dụng như thế nào, có phát huy được hết khả năng hoạt động của nó hay không Đây là một chỉ tiêu nói lên tính bền vững về tài chính, năng lực tổ chức quản lý của doanh nghiệp Cùng với việc đảm bảo đủ vốn cho SXKD thì việc nâng cao chất lượng của tài sản trong doanh nghiệp là một yếu tố vô cùng quan trọng và cần thiết đối với hoạt động SXKD của doanh nghiệp

Tài sản của doanh nghiệp gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Tài sản của doanh nghiệp gồm rất nhiều loại, tồn tại ở các dạng khác nhau như: Tiền và tương đương tiền, hàng tồn kho, các khoản phải thu, tài sản cố định, các khoản đầu

tư tài chính Mỗi loại tài sản trong doanh nghiệp có chất lượng là khi tài sản đó được trang bị ở một mức độ hợp lý đảm bảo hiệu quả cho các hoạt động của doanh nghiệp Ví dụ như đối với tiền mặt, các lý thuyết tài chính doanh nghiệp nói rằng mỗi doanh nghiệp nên có một mức tiền mặt thích hợp cho doanh nghiệp mình một lượng đủ để thanh toán lãi vay, thanh toán các khoản nợ khi đến hạn, các chi phí và chi tiêu vốn, ngoài ra còn phải dự trữ thêm một lượng để doanh nghiệp kịp xử lý trong những tình huống khẩn cấp Việc dự trữ quá nhiều sẽ dẫn đến hiệu quả sử dụng vốn thấp, chi phí cao Còn việc dự trữ quá ít dễ dẫn đến tình trạng mất khả

năng thanh toán khi có các tình huống bất ngờ xảy ra trong kinh doanh Đối với các khoản phải thu, doanh nghiệp nên ghi chép để theo dõi những khoản gần đến hạn để

có kế hoạch thu hồi, đặc biệt trước khi cấp tín dụng cho khách hàng doanh nghiệp nên tìm hiêu thông tin, mức độ tín nhiệm của khách hàng Đối với hàng tồn kho, thật khó để nói tồn kho bao nhiêu là vừa vì tùy đặc điểm ngành nghề, tùy chiến lược kinh doanh và tầm nhìn xa của chủ doanh nghiệp Để biết mức tồn kho thế nào là họp lỷ, các doanh nghiệp cần nắm bắt nhu cầu thị trường, hoạch định cung ứng, tính toán lượng đặt hàng và xác định được thời điểm đặt hàng Đối với tài sản dài hạn, đặc biệt là tài sản cố định, do tính chất của loại tài sản này thường có giá trị lớn nên doanh nghiệp cần tính toán để trang bị những thiết bị có công suất phù hợp

Tóm lại, mức độ hợp lý của từng loại tài sản phụ thuộc vào đặc trưng của từng DN và đặc điểm của từng tài sản và muốn hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả thì DN phải có kế hoạch khai thác và sử dụng hết công suất, tính năng của từng loại tài sản đó, tránh lãng phí nguồn lực

b Phân tích tình hình nguồn vốn

Cơ cấu nguồn vốn là tỷ trọng của từng loại nguồn vốn trong tổng số nguồn vốn Phân tích tình hình biến động và cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp để thấy được khả năng tự chủ hay phụ thuộc về tài chính của doanh nghiệp cũng như những khó khăn mà doanh nghiệp đang đương đầu

Các nhà phân tích thường sử dụng phương pháp so sánh để phân tích cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp So sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về

tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn chiếm trong tổng số

Trong nền kinh tế thị trường, DN có thể huy động, sử dụng nhiều nguồn vốn khác nhau để đáp ứng nhu cầu về vốn của mình Nhìn tổng thể dựa trên tiêu chí về nguồn gốc của nguồn vốn (NV), thì nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm: Vốn chủ

sở hữu và nợ phải trả

- Vốn chủ sở hữu (VCSH) là các nguồn vốn thuộc sở hữu của chủ doanh nghiệp và các thành viên trong công ty liên doanh hoặc các cổ đông trong các công

ty cổ phần Có ba nguồn tạo nên vốn chủ sở hữu: Số tiền góp vốn của các nhà đầu

tư, tổng số tiền tạo ra từ kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh (lợi nhuận chưa phân phối) và chênh lệch đánh giá lại tài sản vốn chủ sở hữu bao gồm: Vốn kinh

doanh (vốn góp và lợi nhuận chưa chia), chênh lệch đánh giá lại tài sản, các quỹ của doanh nghiệp như: Quỹ phát triển, quỹ dự trữ, quỹ khen thưởng phúc lợi Ngoài ra vốn chủ sở hữu còn gồm vốn đầu tư xây dựng cơ bản và kinh phí sự nghiệp (kinh phí do ngân sách Nhà nước cấp phát không hoàn lại )

- Nợ phải trả là biểu hiện bằng tiền những nghĩa vụ mà chủ doanh nghiệp có trách nhiệm phải thanh toán cho các thành phần kinh tế khác bao gồm: Nợ phải trả

từ việc vay vốn, phải trả nhà cung cấp, các khoản phải nộp nhà nước, các khoản phải thanh toán với người lao động trong doanh nghiệp

Vốn vay có vị trí đặc biệt quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nó có thể đáp ứng các nhu cầu về vốn trong ngắn hạn hoặc dài hạn, có thể huy động được số vốn lớn, tức thời Tuy nhiên, sử dụng vốn vay phải hết sức chú ý đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp, kế hoạch sử dụng vốn phải đảm bảo hợp lý, đúng mục đích; quản lý tốt quỹ tiền mặt, kỳ trả nợ và kỳ thu tiền, kế hoạch sản xuất kinh doanh phải được lập bám sát thực tế nếu không vốn vay sẽ trở thành một gánh nặng đối với doanh nghiệp Bên cạnh vốn vay, DN còn có nguồn vốn không thường xuyên là vốn chiếm dụng của bên thứ ba như vốn chiếm dụng của nhà cung cấp (tín dụng thương mại), lương cán bộ công nhân viên chậm thanh toán

Để đánh giá đúng năng lực tài chính của DN thông qua chỉ tiêu nguồn vốn thì vốn chủ sở hữu phải được xem xét nhiều nhất Doanh nghiệp có VCSH lớn, chứng tỏ có tiềm lực tài chính vững chắc thì tạo được lòng tin đối với đối tác do khả năng chi trả thanh toán được đảm bảo VCSH càng lớn chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng đối phó tốt với những nguy cơ tiềm tàng, các tác động xấu đến tình hình kinh doanh của doanh nghiệp trong điều kiện kinh doanh ngày càng, khó khăn như hiện nay

Một trong những chỉ tiêu quan trọng nhằm đánh giá khả năng tài chính vững vàng mức độ tài trợ của VCSH cho hoạt động SXKD của DN là tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn:

Tỷ suất tự tài trợ TSDH =

Tỷ suất này lớn hơn 1 thể hiện khả năng tài chính vững vàng, vốn chủ sở hữu của DN đáp ứng được nhu cầu cho mua sắm TSDH phục vụ SXKD của doanh

nghiệp, góp phần đảm bảo an toàn trong kinh doanh Ngược lại, nếu nhỏ hơn 1 có nghĩa là một phần tài sản dài hạn được tài trợ bằng nguồn vốn vay Nếu vốn vay đó

là vốn ngắn hạn thì DN đang kinh doanh ưong cơ cấu vốn mạo hiểm

* Cơ cấu nguồn vốn

Cơ cấu nguồn vốn phản ánh thành phần và tỷ trọng của từng nguồn so với tổng nguồn vốn của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định mà doanh nghiệp huy động, sử dụng vào hoạt động SXKD

Trong điều kiện hiện nay, có nhiều kênh để DN có thể huy động được lượng vốn cần thiết, đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh của mình Tuy nhiên, điều quan trọng là doanh nghiệp cần phối hợp huy động và sử dụng các nguồn vốn để tạo ra một cơ cấu vốn hợp lý nhằm đưa lại lợi ích tối đa cho DN

Quyết định về cơ cấu nguồn vốn là vấn đề tài chính hết sức quan trọng vì cơ cấu nguồn vốn là một trong các yếu tố quyết định đến chi phí sử dụng vốn bình quân của DN Cơ cấu nguồn vốn ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay thu nhập trên một cổ phần và rủi ro tài chính của một DN hay công ty cổ phần

Cũng chính vì vậy mà cơ cấu nguồn vốn là một trong những tiêu chí phản ánh năng lực tài chính của doanh nghiệp Khi cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp

là an toàn tối ưu; nguồn vốn của doanh nghiệp được huy động, phân phối và sử dụng hiệu quả thì tình hình tài chính của DN có căn cứ để đánh giá là tốt

Khi xem xét cơ cấu NV, người ta thường chú trọng đến mối quan hệ giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp Cơ cấu nguồn vốn của DN được thể hiện qua các chỉ tiêu chủ yếu sau:

b1 Tỷ số nợ hoặc tỷ số vốn chủ sở hữu (tỷ suất tự tài trợ)

Tỷ số nợ được đo bằng tỷ số giữa tổng nợ phải trả và tổng NV hay tổng tài sản của DN:

Tỷ số Nợ =

Tổng số nợ ở đây bao gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn phải trả Chủ nợ thường thích công ty có tỷ số nợ thấp vì như vậy công ty có khả năng trả nợ cao hơn Ngược lại, cổ đông muốn có tỷ số nợ cao vì như vậy làm gia tăng khả năng sinh lợi cho cổ đông Tuy nhiên muốn biết tỷ số này cao hay thấp cần phải so sánh

với tỷ số nợ của bình quân ngành Tỷ số nợ càng thấp thì mức độ bảo vệ dành cho các chủ nợ càng cao trong trường hợp doanh nghiệp rơi vào tình trạng phá sản và phải thanh lý tài sản

Rất khó để có thể đánh giá được mức độ vay nợ phù hợp với doanh nghiệp hay tỷ số nợ như thể nào là tốt đối với một DN nói chung, vì tỷ số nợ phụ thuộc rất nhiều yếu tố: Loại hình doanh nghiệp, quy mô của doanh nghiệp, tính chất - lĩnh vực hoạt động, mục đích vay Và cũng tùy vào từng thời kỳ phát triển của doanh nghiệp mà có tỷ số nợ phù họp khác nhau Tuy nhiên thông thường tỷ số nợ trên 50% là chấp nhận được

b2 Tỷ số vốn chủ sở hữu hay tỷ suất tự tài trợ

Nhìn tổng thể nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm nợ phải trả và vốn chủ

sở hữu Do đó có thể xem xét cơ cấu NV của doanh nghiệp qua tỷ số vốn chủ sở hữu hay tỷ suất tự tài trợ:

Tỷ suất tự tài trợ =

Hệ số này phản ánh tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản của doanh nghiệp Để xác định mức độ phù họp về tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong nguồn vốn của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc rất lớn vào hoạt động và chính sách của từng doanh nghiệp cũng như từng ngành

Tỷ số này cao chứng tỏ khả năng tự chủ tài chính và tính ổn định dài hạn của doanh nghiệp, nhưng cũng cho thấy doanh nghiệp chưa tận dụng đòn bẩy tài chính nhiều Đối với các ngân hàng, tỷ suất này của khách hàng càng cao càng tốt, nhưng tối thiểu phải 30% mới gọi là có khả năng tự chủ về tài chính

Tỷ suất tự tài trợ càng lớn chứng tỏ doanh nghiệp có nhiều vốn tự có, có tính độc lập cao với các chủ nợ, do đó không bị ràng buộc hoặc bị sức ép của các khoản vay Các chủ nợ thường thích tỷ suất tự tài trợ càng cao càng tốt Chủ nợ nhìn vào

tỷ số này đế tin tưởng một sự đảm bảo cho các món nợ vay được hoàn trả đúng hạn

Thông thường, nếu tỷ số này lớn hơn 1, có nghĩa là tài sản của DN được tài trợ chủ yếu bởi các khoản nợ, còn ngược lại thì tài sản của DN được tài trợ chủ yếu bởi nguồn vốn chủ sở hữu về nguyên tác, tỷ số này càng nhỏ, có nghĩa là nợ phải trả chiếm tỷ lệ nhỏ so với tổng tài sản hay tổng nguồn vốn thì DN ít gặp khó khăn hơn trong tài chính Tỷ số này càng lớn thì khả năng gặp khó khăn trong việc trả nợ hoặc phá sản của DN càng lớn

Trên thực tế nếu nợ phải trả chiếm quá nhiều so với nguồn vốn chủ sở hữu

có nghĩa là DN đi vay mượn nhiều hơn số vốn hiện có, nên DN có thể gặp rủi ro trong việc trả nợ, đặc biệt là càng gặp nhiều khó khăn hơn khi lãi suất ngân hàng ngày một tăng cao

Cơ cấu nguồn vốn hợp lỷ phản ánh chất lượng nguồn vốn của doanh nghiệp Điều đó đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh diễn ra bình thường và liên tục Vì vậy, nâng cao chất lượng nguồn vốn là việc làm cần thiết ở mỗi doanh nghiệp, góp phần nâng cao năng lực tài chính cho doanh nghiệp

* Huy động vốn đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh

Trong điều kiện cạnh tranh ngày càng khốc liệt như hiện nay, khi mà những

cơ hội kinh doanh chỉ đến trong chớp nhoáng, DN muốn thành công thì đòi hỏi doanh nghiệp phải nhanh nhạy nắm bắt thời cơ Khi đã nắm bắt được thời cơ đó thì vấn đề còn lại là liệu DN có huy động được đủ vốn để biến thời cơ thành hiện thực hay không Do đó, việc xây dựng được một cơ cấu vốn hợp lý là hết sức quan trọng, nhưng việc huy động được một lượng vốn đầy đủ, kịp thời nhằm đảm bảo cho hoạt động SXKD được diễn ra bình thường, liên tục mới là yếu tố quyết định đến hiệu quả kinh doanh Nhưng như thế nào là kịp thời thì không thể định lượng được, vì vậy, đây là một chỉ tiêu mang tính định tính

Ngoài việc đảm bảo nhu cầu vốn thường xuyên, DN phải luôn chủ động, linh hoạt để tìm được nguồn vốn sẵn sàng đáp ứng những nhu cầu vốn bất thường phát sinh trong quá trình SXKD Để làm được điều này, thì uy tín của doanh nghiệp là rất quan trọng Với những DN được khách hàng, đối tác tin tưởng, việc này trở nên

dễ dàng hơn, được ưu tiên hơn những doanh nghiệp khác trong điều kiện nguồn vốn ngày càng trở nên khó khăn khan hiếm

1.1.2.2 Phân tích kết quả kinh doanh

Việc phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp sẽ giúp cho ta thấy được doanh nghiệp hoạt động có lãi hay không Nếu doanh nghiệp kinh doanh có lãi thì doanh nghiệp sẽ có khả năng huy động được vốn trên thị trường khi cần, từ đó dẫn tới năng lực tài chính của doanh nghiệp tốt hơn Còn nếu doanh nghiệp hoạt động không có lãi thì gặp nhiều khó khăn trong việc huy động vốn cho sản xuất từ đó làm giảm năng lực tài chính của doanh nghiệp

Như chúng ta đã biết, hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mỗi

kỳ là kết quả tổng hợp của nhiều hoạt động trong đó có hoạt động sản xuất kinh doanh và các hoạt động khác Kết quả hoạt động đó vừa được biểu hiện dưới hình thức giá trị vừa được biểu hiện dưới hình thức tỷ lệ thông qua các chỉ tiêu khác Để phân tích ta cần lập bảng phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh qua 3 năm, sử dụng kỹ thuật so sánh theo cột dọc kết hợp so sánh theo hàng ngang để thấy được sự biến động giữa chúng, việc đánh giá phải dựa trên sự biến động cả các chỉ tiêu Từ đó sẽ thấy được các thực trạng hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, sự biến động của từng khâu trong quá trình sản xuất Trên cơ sở đó ta có thể đánh giá được tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp là mạnh hay yếu, doanh nghiệp đang kinh doanh có lãi hay lỗ, ảnh hưởng của kết quả kinh doanh tới năng lực tài chính của doanh nghiệp

Sau khi phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, ta tiến hành phân tích hiệu quả kinh doanh Thông qua việc phân tích hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ giúp cho ta đưa ra những kết luận chính xác xem doanh nghiệp hoạt động có thực lãi hay không, hoạt động có hiệu quả hay không Thể hiện thông qua biến động của các chỉ tiêu:

( )

 Năng lực hoạt động của tài sản cố định

Tài sản cố định là tất cả những tài sản của doanh nghiệp có giá trị lớn, có thời

gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi trên 1 năm hoặc trên 1 chu kỳ kinh doanh (nếu

chu kỳ kinh doanh lớn hơn hoặc bằng 1 năm) Trên thực tế, khái niệm TSCĐ bao gồm những tài sản đang sử dụng, chưa được sử dụng hoặc không còn được sử dụng

trong quá trình sản xuất kinh doanh do chúng đang trong quá trình hoàn thành (máy

móc thiết bị đã mua nhưng chưa hoặc đang lắp đặt, nhà xưởng đang xây dựng chưa hoàn thành ) hoặc do chúng chưa hết giá trị sử dụng nhưng không được sử dụng

Những tài sản thuê tài chính mà doanh nghiệp sẽ sở hữu cũng thuộc về TSCĐ

Tùy thuộc vào đặc điểm của từng DN mà tỷ trọng TSCĐ trong tổng tài sản

và kết cấu của chúng cũng khác nhau Tuy nhiên, dù là loại hình doanh nghiệp nào thì muốn đạt hiệu quả trong SXKD cũng cần phát huy hết năng lực hoạt động của

tài sản nói chung và của TSCĐ nói riêng

 Khả năng quản trị rủi ro

Khả năng quản trị rủi ro: Doanh nghiệp cần có các biện pháp phòng ngừa rủi

ro cũng như khả năng bù đắp tổn thất khi xảy ra rủi ro trong hoạt động kinh doanh

Doanh nghiệp phải có nguồn tài chính nhằm bù đắp tổn thất khi rủi ro xảy

ra như: Từ việc mua bảo hiểm; từ quỹ dự phòng tài chính, từ lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, dự phòng nợ phải thu khó đòi, dự phòng bảo hành sản phẩm,

hàng hóa,

1.1.3 Những nhân tố ảnh hưởng tới phân tích năng lực tài chính doanh nghiệp

Phân tích năng lực tài chính có ý nghĩa quan trọng với nhiều đối tượng khác nhau, ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư, tài trợ Tuy nhiên, phân tích năng lực

tài chính chỉ thực sự phát huy tác dụng khi nó phản ánh một cách trung thực tình trạng tài chính doanh nghiệp, vị thế của doanh nghiệp so với các doanh nghiệp khác

trong ngành Muốn vậy, thông tin sử dụng trong phân tích phải chính xác, có độ tin

cậy cao, cán bộ phân tích có trình độ chuyên môn giỏi Ngoài ra, sự tồn tại của hệ

thống chỉ tiêu trung bình ngành cũng là một trong những nhân tố ảnh hưởng đến

chất lượng phân tích năng lực tài chính

1.1.3.1 Các nhân tố bên trong doanh nghiệp

a Hình thức pháp lý của doanh nghiệp

Theo quy định của Luật Doanh nghiệp 2020, có các loại hình doanh nghiệp chủ yếu sau: Doanh nghiệp nhà nước, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần, công ty hợp danh, doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài; Mỗi doanh nghiệp khi thành lập sẽ lựa chọn theo một hình thức pháp lý nhất

định Mỗi loại hình doanh nghiệp đó có đặc trưng riêng và từ đó tạo nên những hạn chế hay lợi thế của doanh nghiệp Vì vậy, việc lựa chọn hình thức doanh nghiệp trước khi bắt đầu công việc kinh doanh là rất quan trọng Nó có ảnh hưởng không nhỏ tới sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Và điều đó đồng nghĩa với việc ảnh hưởng tới năng lực tài chính của doanh nghiệp, về cơ bản những sự khác biệt tạo ra bởi loại hình doanh nghiệp là: Uy tín doanh nghiệp do thói quen tiêu dùng; khả năng huy động vốn; rủi ro đầu tư; tính phức tạp của thủ tục và các chi phỉ thành lập doanh nghiệp; tổ chức quản lỷ doanh nghiệp, phân phối lợi nhuận

b Đặc điểm kinh tế - kĩ thuật của ngành kinh doanh

Mỗi ngành nghề kinh doanh khác nhau có đặc điểm kinh tế - kĩ thuật riêng

có ảnh hưởng không nhỏ đến NLTC của doanh nghiệp do những đặc điểm đó chi phối đến tỷ trọng đầu tư cho các loại tài sản trong doanh nghiệp, nhu cầu vốn lưu động Bên cạnh đó, mỗi ngành nghề kinh doanh lại chịu tác động khác nhau trước những biến động của nền kinh tế vĩ mô

Mỗi ngành kinh doanh có những đặc điểm về mặt kinh tế và kỹ thuật khác nhau Những ảnh hưởng đó thể hiện:

- Ảnh hưởng của tính chất ngành kinh doanh:

Ảnh hưởng này thể hiện trong thành phần và cơ cấu vốn kinh doanh của doanh nghiệp, ảnh hưởng tới quy mô của vốn sản xuất kinh doanh, cũng như tỷ lệ thích ứng để hình thành và sử dụng chúng, do đó ảnh hưởng tới tốc độ luân chuyển vốn (vốn cổ định và vốn lưu động) ảnh hưởng tới phương pháp đầu tư, thể thức thanh toán chi trả

- Ảnh hưởng của tính thời vụ và chu kỳ sản xuất kinh doanh:

Tính thời vụ và chu kỳ sản xuất có ảnh hưởng trước hết đến nhu cầu vốn sử dụng và doanh thu tiêu thụ sản phẩm

Những doanh nghiệp sản xuất có chu kỳ ngắn thì nhu cầu vốn lưu động giữa các thời kỳ trong năm thường không có biến động lớn, doanh nghiệp cũng thường xuyên thu được tiền bán hàng, điều đó giúp cho doanh nghiệp dễ dàng đảm bảo sự cân đối giữa thu và chi bằng tiền; cũng như trong việc tổ chức đảm bảo nguồn vốn cho nhu cầu kinh doanh

Những doanh nghiệp sản xuất ra những loại sản phẩm có chu kỳ sản xuất dài, phải ứng ra một lượng vốn lưu động tương đối lớn

Như vậy, DN cần phải tính toán đến đặc điểm kinh tế-kỹ thuật của ngành kinh doanh trong việc tổ chức tài chính, nhằm đảm bảo vốn kịp thời, đầy đủ cho hoạt động của DN cũng như đảm bảo cân đối giữa thu và chi bằng tiền

c Trình độ tổ chức, quản lý và chất lượng nguồn nhân lực

Bên cạnh hai yếu tố trên, một yếu tố bên trong DN có ý nghĩa quyết định đến NLTC của doanh nghiệp là trình độ tổ chức quản lý của các nhà quản trị trong doanh nghiệp Quản lý doanh nghiệp tốt sẽ làm cho các hoạt động sản xuất được tiến hành trong một hệ thống thống nhất, có sự liên kết, phối hợp chặt chẽ với nhau Thực tế cho thấy, nhiều doanh nghiệp, tổ chức làm ăn thua lỗ, phá sản, phát triển chậm đều là do cơ cấu tổ chức quản lý chưa họp lý, chưa phù hợp với thực tiễn Vì vậy vấn đề đặt ra cho các doanh nghiệp, tổ chức là làm sao tìm cho mình một cơ cấu tổ chức quản lý hợp lý Bởi lẽ khi có một cơ cấu tổ chức quản lý hợp lý thì mới cho phép sử dụng tốt các nguồn lực, giúp cho việc ra các quyết định đúng đắn và tổ chức thực hiện có hiệu quả các quyết định đó, điều hoà phối hợp các hoạt động nhằm đạt được mục đích chung đề ra

Doanh nghiệp có quy mô càng lớn, càng phức tạp thì hoạt động của doanh nghiệp cũng phức tạp theo Do đó các nhà quản lý cần phải đưa ra một mô hình cơ cấu quản lý hợp lý sao cho đảm bảo quản lý được toàn bộ hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời để bộ máy quản lý cũng không cồng kềnh và phức tạp về mặt cơ cấu Còn đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ thì bộ máy quản lý phải chuyên, tinh, gọn nhẹ để dễ thay đổi phù hợp với tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó nâng cao hiệu quả SXKD cũng như tăng cường NLTC cho DN

Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng cần chú trọng phát triển nguồn nhân lực Việc đào tạo, bồi dưỡng và phát triển nguồn nhân lực sẽ đảm bảo cho nguồn nhân lực của doanh nghiệp có thể thích ứng, theo kịp sự tiến bộ và phát triển của khoa học kỹ thuật và công nghệ, đảm bảo cho doanh nghiệp có một lực lượng lao động giỏi, hoàn thành thắng lợi các mục tiêu của doanh nghiệp

1.1.3.2 Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp

a Yếu tố tự nhiên - Cơ sở hạ tầng

Yếu tố này tác động rất lớn đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, về

cơ bản thường tác động bất lợi đối với các hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt là những doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có liên quan đến tự nhiên như: Sản xuất nông phẩm, thực phẩm theo mùa, kinh doanh khách sạn, du lịch

Đẻ chủ động đối phó với các tác động của yếu tố tự nhiên, các doanh nghiệp phải tính đến các yếu tố tự nhiên có liên quan thông qua các hoạt động phân tích, dự báo của bản thân doanh nghiệp và đánh giá của các cơ quan chuyên môn Các biện pháp thường được doanh nghiệp sử dụng: Dự phòng, tiên đoán và các biện pháp khác Ngoài ra, nó còn ảnh hưởng đến các doanh nghiệp như vấn đề tiếng ồn ô nhiễm môi trường và các doanh nghiệp phải cùng nhau giải quyết

b Các yếu tố kinh tế

Các yếu tố kinh tế bao gồm các yếu tố như: Tốc độ tăng trưởng và sự ổn định của nền kinh tế, sức mua, sự ổn định của giá cả, tiền tệ, lạm phát, tỷ giá hối đoái, chính sách kinh tế - tài chính của nhà nước tất cả các yếu tố này đều ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Sự ổn định hay không ổn định của nền kinh tế, của thị trường có ảnh hưởng trực tiếp tới mức doanh thu của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng tới nhu cầu về vốn của doanh nghiệp Những biến động của nền kinh tế có thể gây nên những rủi ro trong kinh doanh như ảnh hưởng tới các khoản chi phí về đầu tư, chi phí trả lãi hay tiền thuê nhà xưởng, máy móc thiết bị hay nguồn tài trợ cho việc mở rộng sản xuất hay việc tăng tài sản

Những biến động của các yếu tố kinh tế có thể tạo ra cơ hội và cả những thách thức với doanh nghiệp Để đảm bảo thành công của hoạt động doanh nghiệp trước biến động về kinh tế, các doanh nghiệp phải theo dõi, phân tích, dự báo biến động của từng yếu tố để đưa ra các giải pháp, các chính sách tương ứng trong từng thời điểm cụ thể nhằm tận dụng, khai thác những cơ hội, né tránh, giảm thiểu nguy

cơ và đe dọa Khi phân tích, dự báo sự biến động của các yếu tố kinh tế, để đưa ra kết luận đúng, các doanh nghiệp cần dựa vào một số căn cứ quan trọng: Các số liệu tổng hợp của kì trước, các diễn biến thực tế của kỳ nghiên cứu, các dự báo của nhà kinh tế lớn

c Yếu tố kỹ thuật - công nghệ

Đây là nhân tố ảnh hưởng mạnh, trực tiếp đến doanh nghiệp Các yếu tố công nghệ thường biểu hiện như: Hệ thống trang thiết bị mới, phương pháp sản xuất mới, kĩ thuật mới, vật liệu mới, các bí quyết, các phát minh, phần mềm ứng dụng

sẽ giúp doanh nghiệp tiến hành công việc nhanh chóng, chính xác và an toàn

Khi công nghệ phát triển, các doanh nghiệp có điều kiện ứng dụng các thành tựu của công nghệ để tạo ra sản phẩm, dịch vụ có chất lượng cao hơn nhằm phát triển kinh doanh, nâng cao năng lực cạnh tranh Một hệ thống máy tính hiện đại với những phần mềm hỗ trợ sẽ giúp cho các nhà quản lý lập kế hoạch, theo dõi và giám sát công việc kinh doanh một cách hiệu quả Trong thời đại công nghệ thông tin bùng nổ như hiện nay thì hệ thống internet cũng sẽ giúp doanh nghiệp cập nhật thông tin nhanh chóng, chính xác, kịp thời để có thể đưa ra những quyết định sáng suốt trong kinh doanh

d Yếu tố văn hóa - xã hội

Sự tác động của yếu tố này thường có tính dài hạn, khó có thể nhận biết Các khía cạnh hình thành nên môi trường văn hóa - xã hội có ảnh hưởng mạnh đến hoạt động kinh doanh như: Quan điểm về đạo đức, thẩm mỹ, lối sống, phong tục tập quán, trình độ nhận thức, Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, đạo đức kinh doanh là một vấn đề rất quan trọng Xây dựng văn hóa kinh doanh lành mạnh giúp doanh nghiệp nâng cao uy tín cũng như vị thế trên thị trường

Doanh nghiệp cần phải phân tích các yếu tố văn hóa, xã hội nhằm nhận biết các

cơ hội và nguy cơ có thể xảy ra Mỗi một sự thay đổi của các lực lượng văn hóa có thể tạo ra một ngành kinh doanh mới nhưng cũng có thể xóa đi một ngành kinh doanh

e Yếu tố chính trị - pháp luật

Yếu tố này có ảnh hưởng ngày càng lớn đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, bao gồm các quan điểm, đường lối chính sách của chính phủ, hệ thống pháp luật hiện hành, xu hướng chính trị Chính phủ có vai trò lớn trong việc điều tiết nền kinh tế vĩ mô thông qua các chính sách kinh tế, tài chính, tiền tệ Hoạt động của chính phủ có thể tạo ra những nguy cơ nhưng cũng có thể mở ra nhiều cơ hội cho doanh nghiệp Sự ổn định, an toàn về chính trị, sự nhất quán về quan điểm, chính sách lớn đối với các doanh nghiệp luôn là sự hấp dẫn của các nhà đầu tư

Trong xu thế toàn cầu hiện nay, mối liên hệ giữa chính trị và kinh doanh không chỉ diễn ra trên bình diện quốc gia mà còn thể hiện trong các quan hệ quốc

tế Để đưa ra được nhũng quyết định kinh doanh hợp lý, doanh nghiệp cần phải phân tích, dự báo sự thay đổi của môi trường trong từng giai đoạn phát triển

1.2 Cơ sở thực tiễn về phân tích năng lực tài chính tại một số doanh nghiệp Việt Nam và bài học kinh nghiệm rút ra đối với công ty cổ phần Thái Sơn

1.2.1 Kinh nghiệm phân tích năng lực tài chính của công ty cổ phằn Viglacera

Hạ Long

Với mục tiêu và sứ mệnh cung cấp cho người tiêu dùng các sản phẩm gạch ngói, đất sét nung, gạch ốp lát chất lượng cao, màu sắc tự nhiên và thân thiện với môi trường góp phần kiến tạo nên những công trình hoàn mĩ, bền đẹp mãi với thời gian, trong nhiều năm qua Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long với bề dày 35 năm

lịch sử phát triển, được biết đến là Công ty có truyền thống, kinh nghiệm lâu năm trong lĩnh vực sản xuất gạch ngói đất sét nung bằng phương pháp công nghiệp, là đơn vị đứng đầu trong nhóm ngành tại Việt Nam; Sản phẩm của Viglacera Hạ Long đặc biệt phù hợp với văn hóa phương Đông, mang “hồn đất Việt” đã có mặt tại khắp các công trình từ dân dụng tới cao cấp như Khu du lịch quốc tế Tuần Châu,

Phố cổ Hội An, Đền Hùng, Khu du lịch Hòn Tre… Công ty có 04 đơn vị thành viên, 02 công ty con và 01 công ty liên kết Hiện Công ty đang tiếp tục nghiên cứu, đầu tư để cho ra đời các sản phẩm mới, mẫu mã mới, công nghệ cao phù hợp với nhu cầu không ngừng biến động của thị trường, thân thiện với môi trường như gạch clinker, ngói tráng men…Bên cạnh nhiệm vụ sản xuất kinh doanh, Công ty đã và đang làm tốt công tác quan tâm các dịch vụ phúc lợi gia tăng cho người lao động, thực hiện trách nhiệm xã hội Công ty là một trong những mô hình điển hình được nhiều đơn vị trong và ngoài ngành tới tham quan, học tập

Kinh nghiệm trong công tác phân tích năng lực tại chính tại Công ty cổ phần

Viglacera Hạ Long như sau:

- Chú trọng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định Thực hiện đánh giá đúng đắn giá trị TSCĐ để tạo điều kiện phản ánh chính xác sự biến động của vốn cố định cũng như việc tính đúng, tính đủ chi phí khấu hao vào giá thành sản phẩm

- Chú trọng vào việc đầu tư mua sắm TSCĐ, quy trình công nghệ sản xuất

dựa trên cơ sở khả năng hiện có của mình về lao động và đặc điểm SXKD, khả năng tiêu thụ sản phẩm của công ty

- Nâng cao hiệu quả sử dụng TSCĐ hiện có của công ty cả về thời gian và

công suất

- Tăng cường quản trị chi phí, hạ giá thành sản phẩm Sử dụng tiết kiệm chi phí NVL, tổ chức quản lý, phân công lao động hợp lý để sử dụng hiệu quả chi phí

tiền lương và thưởng trong SXKD

- Chú trọng công tác quản trị rủi ro tài chính trong kinh doanh bằng cách dử

dụng công cụ tài chính, lập danh sách theo dõi công nợ, thời hạn, lãi suất

1.2.2 Kinh nghiệm phân tích năng lực tài chính của nhà máy gạch Tuynel Quảng Yên-Công ty cổ phần Sông Đà 25

- Tiền thân của Công ty CP Sông Đà 25 là Công ty xây lắp công nghiệp Thanh Hoá, được thành lập theo quyết định số 1268 TC/UB - TH ngày 18/12/1971 của UBND tỉnh Thanh Hoá Nhà máy gạch Tuynel Quảng Yên-Công ty cổ phần Sông Đà 25, có mã số thuế là 2800221072-002, hoạt động vào ngày 22/12/2008 Với ngành nghề kinh doanh đó là: Khai thác đá, cát, sỏi, đất sét, sản xuất vật liệu

xây dựng từ đá, khoan phá nổ mìn công nghiệp….Kinh nghiệm về phân tích năng

lực tài chính tại công ty như sau:

- Định kỳ cuối tháng, phòng TCKT tổ chức phân tích tài chính để đánh giá

khái quát về tình hình tài chính của Công ty

- Trong công tác sử dụng vốn tự có do CSH tài trợ trong khả năng thực hiện các kế hoạch ngắn hạn (1-5 năm) hoàn toàn có khả năng đáp ứng nhu cầu Nguồn vốn tăng theo cơ cấu hợp lý là giảm tỷ trọng nợ phải trả và tăng nguồn vốn chủ sở hữu

- Thường xuyên có sự cải tiến và thay đổi công nghệ mới nhằm tăng năng suất, giảm định mức tiêu hao vật tư

- Công tác hạch toán nội bộ được duy trì thường xuyên nhằm đảm bảo các hoạt động SXKD ổn định, phát triển, có lợi nhuận

- Sử dụng công cụ tài chính khác để kiểm soát rủi ro tài chính đó là theo dõi

chặt chẽ khoản vay về thời gian, quy mô và lãi suất Kiểm soát rủi ro tín dụng thương mại bằng cách lập bảng theo dõi về khách hàng, xây dựng chính sách bán chịu

1.2.3 Bài học kinh nghiệm rút ra cho Công ty cổ phần Thái Sơn

Qua nghiên cứu kinh nghiệm của một số công ty về công tác phân tích năng lực tài chính, bài học rút ra đối với Công ty Cổ phần Thái Sơn đó là:

- Xây dựng chiến lược kế hoạch vốn, sử dụng hiệu quả vốn tự có trong khả năng thực hiện

- Sử dụng nguồn tài chính hợp lý như: Thu hồi kịp thời khoản nợ phải thu, trả bớt nợ nhằm giảm chi phí lãi vay, cân đối nguồn vốn kinh doanh sẵn có với nhu cầu đầu tư phát triển để có kế hoạch huy động vốn bổ sung

- Tăng cường công tác quản lý thanh toán và thu hồi công nợ

- Đẩy mạnh việc cải tiến quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

- Tăng cường tiết kiệm chi phí hạ giá thành sản phẩm

- Trong công tác tổ chức quản lý sản xuất bố trí, sắp xếp lao động hợp lý phù hợp với trình độ, khả năng của từng người để họ có thể phát huy khả năng và cống hiến cho công ty

Đó là những việc làm cần thiết giúp doanh nghiệp phát triển nhanh hơn Một doanh nghiệp phát triển và thành công trong kinh doanh bao giờ cũng phải đi kèm với tình hình tài chính vững mạnh và hiệu quả

CHƯƠNG 2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Các câu hỏi đặt nghiên cứu

Để giải quyết được mục tiêu nghiên cứu, đề tài tập trung trả lời một số các câu hỏi chính như sau:

1 Thực trạng năng lực tài chính tại Công ty Cổ phần Thái Sơn như thế nào?

2 Các yếu tố nào ảnh hưởng đến việc phân tích năng lực tài chính tại Công

ty Cổ phần Thái Sơn?

3 Để tăng cường năng lực tài chính của Công ty Cổ phần Thái Sơn phải thực hiện những giải pháp nào?

2.2 Phương pháp nghiên cứu

2.2.1 Phương pháp thu th p thông tin

Tác giả sử dụng các phương pháp sau đây để đạt được mục tiêu nghiên cứu:

- Phương pháp nghiên cứu định tính: Phương pháp này được áp dụng để giúp phát hiện, tìm hiểu về các nhân tố ảnh hưởng, tác động đến năng lực tài chính doanh nghiệp Nguồn dữ liệu để áp dụng phương pháp nghiên cứu này bao gồm:

Nguồn dữ liệu sơ cấp: Tác giả thực hiện phỏng vấn 5 cán bộ phụ trách về tài chính, kế toán (KT Trưởng: Nguyễn Trung Kiên, Trần Thị Thu kế toán tổng hợp, Đinh Thị Nga kế toán tiền lương, Nguyễn Thị Hương KT thuế, Lương Thị Thanh kế toán bán hàng) tại công ty Cổ phần Thái Sơn về các nhân tố ảnh hưởng đến năng lực tài chính, tình hình nhận thức và sử dụng các công cụ tài chính phòng ngừa, hạn chế ảnh hưởng của lãi suất, tỷ giá và giá hàng hóa góp phần nâng cao năng lực tài chính

Thông tin sơ cấp là thông tin mà tác giả thu thập được bằng cách phỏng vấn

và phát phiếu khảo sát các đối tượng có liên quan Các nội dung khảo sát được thể hiện trong phụ lục phiếu khảo sát Thông tin và các số liệu sau khi thu thập sẽ được chọn lọc và tổng hợp thống kê: Sắp xếp, phân tổ, thiết kế thành các dạng bảng biểu,

đồ thị…

Nguồn tài liệu sách, báo, tạp chí chuyên ngành, báo cáo tổng kết và hội thảo của các tổ chức kinh tế và cơ quan nghiên cứu, các công trình nghiên cứu có liên quan, đồng thời thông tin thứ cấp còn được thu thập từ phía công ty Cổ phần Thái

Sơn là những báo cáo tài chính trong khoảng thời gian từ 2020-2022, báo cáo tổng kết thực hiện nghiệm vụ, kế hoạch và mục tiêu Các tài liệu này được tổng hợp, phân loại, sắp xếp theo từng nhóm phù hợp với nội dung nghiên cứu

- Phương pháp phân tích định lượng: Sử dụng để phân tích các chỉ số tài chính, đưa ra kết luật về thực trạng năng lực tài chính của công ty

Nguồn dữ liệu được sử dụng cho phương pháp nghiên cứu này là hệ thống báo cáo tài chính của công ty trong giai đoạn 2020-2022

Các kỹ thuật được sử dụng để nghiên cứu năng lực tài chính, được trình bày

cụ thể trong nội dung

Kết quả phân tích tài chính được trình bày dưới dạng các bảng biểu để có thể

hỗ trợ tối ưu cho những người sử dụng thông tin

2.2.2 Phương pháp tổng hợp thông tin, xử lý số liệu

Đối với thông tin thứ cấp, sử dụng phương pháp phân tổ để tổng hợp

Sau khi thu thập được các thông tin thứ cấp, tiến hành phân loại, sắp xếp thông tin để có thể dễ dàng tổng hợp thông tin theo hướng phân tích của luận văn Đối với các thông tin là số liệu lịch sử và số liệu khảo sát thực tế thì tiến hành lập

các bảng biểu để phân tích

Đối với thông tin sơ cấp

Các bảng hỏi và số liệu thu thập được sẽ được tổng hợp trên chương trình Exel, trên cơ sở tổng hợp số liệu, phân tích theo các tiêu chí mà luận văn đề ra, lập

bảng để đánh giá và phân tích (nếu có)

2.2.3 Phương pháp phân tích thông tin

Phương pháp phân tích năng lực tài chính:

2.2.3.1 Kỹ thuật so sánh

So sánh là phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích báo cáo tài chính nhằm nghiên cứu kết quả, sự biến động và mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích So sánh được thực hiện giữa số thực hiện kỳ này với số thực hiện kỳ trước để thấy rõ xu hướng thay đổi tình hình tài chính doanh nghiệp Đánh giá sự tăng trưởng hay tụt lùi trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

- So sánh số thực hiện với số kế hoạch để thấy rõ mức độ phấn đấu của doanh nghiệp

- So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số trung bình của ngành, của các doanh nghiệp khác để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp mình là tốt hay xấu, được hay chưa được

Có ba hình thức so sánh: So sánh theo chiều dọc, so sánh theo chiều ngang và

so sánh theo xu hướng

- So sánh theo chiều dọc để xem xét tỷ trọng của từng chỉ tiêu với tổng thể

- So sánh theo chiều ngang của nhiều kỳ để thấy được sự biến đổi cả về số tương đối và số tuyệt đối của một chỉ tiêu nào đó qua các kỳ tiếp theo

- So sánh theo xu hướng thường dùng số liệu từ ba năm trở lên để thấy được

sự tiến triển của các chỉ tiêu so sánh đặt trong mối quan hệ với các chỉ tiêu khác làm nổi bật sự biến động về tình hình tài chính hiện tại và dự đoán tình hình tài chính của doanh nghiệp trong tương lai

Khi tiến hành so sánh phải giải quyết các vấn đề về điều kiện so sánh và tiêu chuẩn so sánh:

Điều kiện so sánh được: Khi so sánh theo thời gian, các chỉ tiêu cần thống nhất về nội dung kinh tế, về phương pháp và đơn vị tính Khi so sánh về không gian, thường là so sánh trong một ngành nhất định nên cần phải quy đổi về cùng một quy mô với các điều kiện kinh doanh tương tự nhau

Tiêu chuẩn so sánh được: Là các chỉ tiêu được chọn làm căn cứ so sánh (còn gọi là kỳ gốc) Tuỳ theo mục đích, yêu cầu của phân tích mà chọn các chỉ tiêu chuẩn so sánh thích hợp

Để phục vụ cho mục đích cụ thể của phân tích, phương pháp so sánh thường được sử dụng dưới các dạng sau:

 So sánh bằng số tuyệt đối:

Khi so sánh bằng số tuyệt đối, các nhà phân tích sẽ biết được qui mô biến động (mức tăng hay giảm) của chỉ tiêu nghiên cứu giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc biểu hiện bằng tiền, hiện vật hay giờ công cụ thể

 So sánh bằng số tương đối:

Số tương đối phản ánh kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển và mức độ phổ biến của chỉ tiêu nghiên cứu Do vậy, so sánh bằng số tương đối, các nhà quản lý sẽ nắm được xu hướng biến động của các chỉ tiêu

 So sánh bằng số bình quân:

Số bình quân phản ánh mức độ bình quân hay đặc điểm điển hình của 1 tổ, 1

bộ phận, 1 đơn vị, Khi so sánh bằng số bình quân, các nhà quản lý sẽ biết được mức độ mà doanh nghiệp đạt được so với bình quân chung của tổng thể, của ngành Từ đó, xác định được vị trí của doanh nghiệp trong tổng thể, trong ngành

2.2.3.2 Kỹ thuật loại trừ

Phương pháp loại trừ được sử dụng nhằm xác định xu hướng và mức độ ảnh hưởng của lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích Theo phương pháp này, khi nghiên cứu ảnh hưởng của một nhân tố nào đó phải loại trừ ảnh hưởng của các nhân

tố còn lại

Phương pháp loại trừ được sử dụng trong phân tích dưới hai cách là phương pháp thay thế liên hoàn và phương pháp số chênh lệch:

a Phương pháp thay thế liên hoàn

Thay thế liên hoàn là phương pháp thay thế lần lượt từng nhân tố từ giá trị gốc sang kỳ phân tích để xác định mức độ ảnh hưởng của nhân tố đó đến chỉ tiêu nghiên cứu Các nhân tố chưa được thay thế phải giữ nguyên kỳ gốc

Sau đó, so sánh trị số của chỉ tiêu nghiên cứu vừa tính được với trị số của chỉ tiêu nghiên cứu trước khi thay thế nhân tố Mức chênh lệch về trị số của chỉ tiêu nghiên cứu sau và trước khi thay thế nhân tố chính là ảnh hưởng của nhân tố đó đến

sự biến động của chỉ tiêu

Để áp dụng phương pháp thay thế liên hoàn cần đảm bảo điều kiện và trình

tự sau:

- Xác định chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu;

- Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu Các nhân tố này phải có quan hệ chặt chẽ với chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên

cứu dưới dạng tích số hoặc thương số

- Sắp xếp các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu vào một công thức toán học theo thứ tự từ nhân tố số lượng đến chất lượng

- Thay thế lần lượt giá trị của từng nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu nghiên cứu

Có bao nhiêu nhân tố thì có bấy nhiêu lần và nhân tố nào đã thay thế thì giữ nguyên