Phân Tích Báo Cáo Tài Chính Và Ước Tính Rủi Ro Hệ Thống (Hệ Số Beta) Của Công Ty Ctcp Phân Lân Nung Chảy Văn Điển.pdf

lOMoARcPSD|38590726 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HỒ CHÍ MINH ĐẠI HỌC BÁCH KHOA KHOA QUẢN LÝ CÔNG NGHIỆP BÁO CÁO BÀI TẬP LỚN Đề tài: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNHVÀƯỚCTÍNHRỦI RO HỆ THỐNG (HỆ SỐ BETA) CỦACÔNGTYCTCP PHÂN LÂN NUNG CHẢYVĂNĐIỂN(HOSE: VAF) GVHD: Th.S PhạmTiến MinhSVTH: Nhóm 3 - Lớp L02 TP.HCM, năm 2022 STT Họ và tên MSSV 1 Doãn Thị Cẩm Hường 2013409 2 Trần Đức Hải 2013084 3 Hà Thiện Nhân 2010474 4 Nguyễn Phùng Uyên Nhi 2010490 5 Võ Lâm Quỳnh Trân 2010724 LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, nhóm chúng em xin gửi lời cảm ơn đến khoa Quản lý công nghiệp –trườngĐại học Bách Khoa Tp.HCM đã tạo điều kiện cho chúng em được trau dồi kiến thức vềtài chính với môn học Tài chính doanh nghiệp trong học kỳ 212 Nhóm chúng emcũng xincảmơn thầy Phạm Tiến Minh đã giảng dạy tận tình cho chúng em những kiến thức bổ íchđểcó thể hoàn thành bài báo cáo một cách hoàn chỉnh nhất Bài báo cáo này nhằm đánh giá hoạt động và định giá Công ty Cổ Phần Phân LânNungChảy Văn Điển Trong qua trình thực hiện bài báo cáo, không tránh khỏi những điềusai sót, nhóm em mong nhận được sự chỉ bảo, nhận xét và đóng góp ý kiến của thầy để hoànthiệnbài báo cáo này Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 Nhóm chúng em xin chân thànhcảmơn! i MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i MỤC LỤC ii DANH SÁCH BẢNG BIỂU VÀ HÌNH ẢNH iii BẢNG VIẾT TẮT THUẬT NGỮ v CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CP PHÂN LÂN NUNG CHẢYVÂNĐIỂN51.1 Thực trạng về thị trường phân bón ở Việt Nam 11.2 Thông tin chung về công ty 21.3 Lịch sử hình thành công ty 21.4 Cơ cấu tổ chức và quản lý của công ty 31.5 Chính sách phát triển của công ty 41.6 Vị thế cạnh tranh 4 CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH SỬ DỤNG PHƯƠNGPHÁPPHÂNTÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 62.1 Nhóm tỷ số thanh khoản 62.2 Nhóm tỷ số đòn cân nợ 152.3 Nhóm tỷ số hoạt động 242.4 Tỷ số khả năng sinh lợi 352.5 Nhóm tỷ số giá thị trường 462.6 Nhận xét và kiến nghị 53CHƯƠNG 3 ƯỚC TÍNH RỦI RO HỆ THỐNG BETA CHO CÔNGTY553.1 Ước tính beta cho công ty CP Phân lân nung chảy Văn Điển (VAF) 553.2 Nhận xét chung toàn bài báo cáo 55PHỤ LỤC vi Phụ lục I Thông tin về nhóm tỷ số tài chính vi Phụ lục II Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 Chỉ số beta và tỷ suất sinh lợi nội tại của VAF xx ii DANH SÁCH BẢNG BIỂU VÀ HÌNH ẢNH Danh sách bảng biểu Bảng 2.1 Bảng phân tích tỷ số thanh khoản hiện thời 10Bảng 2.2 Số liệu về tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho bình quân, tài sản ngắn hạn bình quân11Bảng 2.3 Số liệu về tỉ trọng khoản vay trong nợ ngắn hạn 12Bảng 2.4 Số liệu về tỷ số thanh khoản nhanh của VAF qua các năm 15Bảng 2.5 Tỷ số thanh khoản nhanh của ba công ty trong giai đoạn 2018-2020 16Bảng 2.6 Số liệu về VLĐ ròng trên tổng tài sản của VAF 18Bảng 2.7 Số liệu về tỷ số nợ trên VCSH của VAF 20Bảng 2.8 Số liệu về tỷ số nợ trên tổng tài sản của VAF 24Bảng 2.9 Số liệu về tỷ số vòng quay HTK và số ngày HTK của VAF 31Bảng 2.10 Số liệu về vòng quay khoản phải thu của VAF 35Bảng 2.11 Số liệu về vòng quay tổng tài sản và vòng quay TSCĐ của VAF 40Bảng 2.12 Số liệu về tỷ suất LN trên VCSH của VAF 45Bảng 2.13 Số liệu về chỉ số EPS của VAF 52 Danh sách hình ảnh Hình 1.1 Cơ cấu tổ chức của CTCP Phân lân nung chảy Văn Điển 8Hình 2.1 Biểu đồ thể hiện tỷ số thanh khoản hiện thời của ba công ty 13Hình 2.2 Biểu đồ thể hiện tỷ trọng của hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn trong năm202014Hình 2.3 Biểu đồ thể hiện tỷ số thanh khoản nhanh của ba công ty 16Hình 2.4 Biểu đồ thể hiện VLĐ ròng trên tổng TS của ba công ty 19Hình 2.5 Biểu đồ thể hiện tỷ số nợ trên VCSH của ba công ty 22Hình 2.6 Biểu đồ thể hiện tỷ số nợ trên tổng tài sản của ba công ty 26Hình 2.7 Biểu đồ thể hiện tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản của ba công ty 30Hình 2.8 Biểu đồ thể hiện vòng quay tồn kho của ba công ty 33Hình 2.9 Biểu đồ thể hiện vòng quay khoản phải thu của ba công ty 37Hình 2.10 Biểu đồ thể hiện vòng quay tổng tài sản của ba công ty 42Hình 2.11 Biểu đồ thể hiện vòng quay TSCĐ của ba công ty 43Hình 2.12 Biểu đồ thể hiện tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của ba công ty 48Hình 2.13 Biểu đồ thể hiện tỷ số EPS của ba công ty 54 iii BẢNG VIẾT TẮT THUẬT NGỮ STT Từ viết tắt Từ đầy đủ 1 CTCP Công ty Cổ phần Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 2 VAF Công ty Cổ phần Phân lân nung chảy Văn Điển Công ty Cổ phần Thuốc Sát trùng Việt Nam 3 VPS Công ty Cổ phần Phân bón Miền Nam 4 SFG Giá trị gia tăng Vốn chủ sở hữu 5 GTGT Hàng tồn kho 6 VCSH Lợi nhuận 7 HTK 8 LN v CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CP PHÂN LÂN NUNGCHẢYVÂN ĐIỂN 1.1 Thực trạng về thị trường phân bón ở Việt Nam Việt Nam là một nước nông nghiệp, do đó, nhu cầu phân bón ở nước ta rất cao, hiệnnayvào khoảng 10 triệu tấn các loại Năm 2018, sản lượng phân bón nội địa tăng 23,8% so với năm 2017 Trong khi đó, sảnlượng xuất khẩu giảm 9% nhưng giá trị xuất khẩu tăng 6,5% so với nămtrước Về nhậpkhẩu, cả sản lượng và giá trị nhập khẩu năm 2018 đều giảm, cụ thể, giá trị nhập khẩu giảm4%vàsản lượng giảm 10,6% so với cùng kỳ năm ngoái Điều này cho thấy Việt Namđangcónhững dấu hiệu tích cực từ các doanh nghiệp phân bón trong ngành Cũng trong thời giannày, Nhà nước ban hành chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT) mới, theo đó, sản phẩmphânbónđược miễn thuế GTGT và các doanh nghiệp sản xuất phải ghi nhận thuế GTGTchonguyênliệu đầu vào trong giá vốn hàng bán là 5%, tuy nhiên, nhà sản xuất có thể khấu trừthuếđầuvào tương ứng, từ đó giảm giá vốn hàng bán và tăng biên lợi nhuận Trong bảy tháng đầu năm 2021, theo Bản tin tháng 8/2021 Ngành Phân bóncủaVietdatta, ngành phân bón đã có những bước phát triển mạnh mẽ, nhận được nhiềutínhiệutích cực Về sản xuất, sản lượng sản xuất trong nước 7 tháng đầu đạt 4068 nghìn tấn, các doanhnghiệp đang đẩy mạnh công suất sản xuất nhằm gia tăng sản lượng, tận dụng thời cơvềgiácả Tuy vậy, tính riêng trong tháng 7, sản lượng phân giảm 10-20% so với tháng trước Về giá, giá phân bón thế giới tiếp tục leo thang, các doanh nghiệp phân bóntiếptụchưởng lợi khi sản lượng xuất khẩu và giá đều tăng mạnh Cụ thể, giá xuất khẩu tháng7tăng30,3%, giá trung bình 7 tháng đầu năm tăng 20,5% so với cùng kỳ Về nhập khẩu, sản lượng phân bón nhập khẩu tăng 20,1% so với cùng kỳ nămtrước, ngoại trừ phân DAP sản lượng nhập khẩu giảm 25,6% do sản xuất trong nước được nângcao Lượng phân nhập tăng có lẽ do tâm lý các nhà nhập khẩu muốn tích trữ mặt hàng nàytrongkhi cầu trong nước vẫn cao và giá liên tục tăng Về xuất khẩu, xuất khẩu phân bón có mức tăng về lượng, cụ thể tăng gần 39%sovới cùng kỳ Mặc dù Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn “kêu gọi” doanh nghiệphạnchếxuất khẩu nhằm đáp ứng nhu cầu bình ổn giá, nhưng theo Bộ Công Thương, hiện naychưa Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 1 đủ cơ sở để tạm dừng xuất khẩu vì lượng phân bón sản xuất trong nước và xuất khẩucơbảnvẫn đáp ứng được nhu cầu trong nước 1 1.2 Thông tin chung về công ty Công ty Cổ Phần Phân lân nung chảy Văn Điển được thành lập năm1963, cơquanchủquản là Tổng công ty Hóa chất Việt Nam (Vinachem), với công suất ban đầu là 20000tấnphân lân nung chảy/năm Hiện nay, công ty đã tăng công suất lên đến 450000 tấn/nămtrongđó 300000 tấn phân lân nung chảy và 150000 tấn phân NPK Vốn điều lệ của công ty bao gồm 67,06% vốn cổ phần do cổ đông Nhà nước sởhữuvàvốn cổ phần do các cổ đông khác sở hữu: 32,94% Công ty chủ yếu hoạt động trên cách lĩnh vực: – Sản xuất kinh doanh phân lân nung chảy, các loại phân bón, vật liệu xây dựng, baobì – Xuất khẩu phân lân nung chảy và các loại phân bón khác – Nhập khẩu phân bón và các loại nguyên liệu, máy móc thiết bị phục vụ cho sảnxuất và kinh doanh – Kinh doanh thương mại và dịch vụ Mã chứng khoán: VAF Website: https://vandienfmp.vn/ Địa chỉ: đường Phan Trọng Tuệ, xã Tam Hiệp, huyện Thanh Trì, TP.Hà Nội 1.3 Lịch sử hình thành công ty Nhà máy Phân lân Văn Điển được khởi công xây dựng từ đầu năm1960 với sựgiúpđỡcủa Trung Quốc Trong thời gian một năm, nhà máy đã xây dựng hai lò cao với côngsuất 10000 tấn/lò/năm và một dây chuyền sấy nghiền Tháng 4 năm 1961, công trình cơbảnhoànthành và tạo được 595 tấn thành phẩm Để giải quyết vấn đề kỹ thuật và ô nhiễm môi trường, nhà máy đã đóng cửa gầnbanămđể tiến hành nghiên cứu các giải pháp xử lý bụi, khí thải Năm 1963, nhà máy chínhthứcđi vào sản xuất Năm 1964, Bộ Công nghiệp nặng đề ra chỉ tiêu 18000 tấn phân lân nung chảy chocôngty Tuy nhiên, tháng 8 đế quốc Mỹ tàn phá miền Bắc vì vậy, công ty rơi vào tình trạngthiếunguyên liệu Mặc cho những khó khăn của thời kỳ ấy, công ty đã vươn lên và hoànthànhvượt mức kế hoạch với 18396 tấn phân bón 1 VIETDATA, , (2022), Tình hình Ngành Phân bón 7 tháng đầu năm 2021, truy cập ngày 20/2/2022, từ https://www.vietdata.vn/tinh- hinh-nganh-phan-bon-7-thang-dau-nam-20212128551316 2 Thời kỳ kháng chiến chống Mỹ, công ty luôn ra sức giúp đỡ Nhà nước, cố gắngthựchiện tốt các nhiệm vụ được giao Lực lượng tự vệ của công ty cũng được Nhà nước phongtặng danh hiệu đơn vị anh hùng lực lượng vũ trang nhân dân Từ năm1969 đến năm1973, công ty được Nhà nước đầu từ thêm hai lò cao đến nâng công suất lên 40000 tấnphânbón/năm Giai đoạn 1976-1985, sản xuất công nghiệp gặp nhiều khó khăn khi các nguồn kinhphí bị thiếu hụt Đối mặt với tình trạng thiếu thốn than do không thể nhập khẩu, công tyđãtìmcách khắc phục bằng cách thay thế than coke thành than antraxit Từ đó, giải quyết vấnđềnguyên nhiên liệu cũng như bớt được lượng than nhập khẩu Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 Xuyên suốt năm 1986 đến năm 1989, Nhà nước vẫn duy trì cơ chế bao cấp làmảnhhưởng đến vật tư sản xuất, do đó, công ty đã có bước tiến mới, thông qua việc liên doanhvới các đơn vị cung ứng vật tư, từ đó cung cấp đủ nhiên liệu phục vụ sản xuất Không chỉ vậy, Văn Điển còn có hai công trình khoa học được cấp Bằng sáng chế là Công trình nghiêncứuđóng bánh quặng mịn, than cám thành nhiên liệu sản xuất, góp phần giảm10-15%giá thànhvà tiết kiệm tài nguyên và Công trình nghiên cứu cải tiến lò cao sản xuất Phân lân nungchảyphù hợp với công nghệ sản xuất bằng than antraxite, nâng công suất lò cao từ 1,5 tấn/hlên5,7 tấn /h và đến nay là trên 11 tấn/h Từ năm 1990, Nhà nước chuyển sang hoạt động theo cơ chế thị trường, côngtytiếnhành hợp tác với các trường Đại học, viện nghiên cứu để hoàn thiện sản phẩmcũvàthửnghiệm sản phẩm mới Do đó, công ty liên tục phát triển với tốc độ cao, ngày càng nhiềuloại sản phẩm được sản xuất và tiêu thụ Công ty cổ phần Phân lân nung chảy Văn Điển được thành lập và hoạt động từ1/1/2010trên cơ sở cổ phần hóa Công ty Phân lân nung chảy Văn Điển, với truyền thống lâu đời, côngty luôn tích cực phát huy thế mạnh của mình với mong muốn hợp tác phát triển toàn diện 1.4 Cơ cấu tổ chức và quản lý của công ty Công ty có các đơn vị quản lý là Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát, Ban Tổng giámđốc, dưới là các phòng ban như: phòng Tổ chức Nhân sự, Phòng Kế hoạch thị trường, PhòngVật tư tổng hợp, Phòng Kỹ thuật, Phòng Tài chính Kế toán, Phòng Đầu từ Xây dựng Ngoài ra, công ty có các đơn vị thành viên là Phân xưởng Nguyên liệu, Phân xưởnglòcao, Phân xưởng Sấy nghiền, Phân xưởng Cơ điện, BQL Dự án tại Bỉm Sơn, Thanh Hóa 3 Hình 1.1 Cơ cấu tổ chức của CTCP Phân lân nung chảy Văn Điển 1.5 Chính sách phát triển của công ty Theo Báo cáo thường niên 2020 của Văn Điển, trong trung và dài hạn, công ty luônchútrọng đến yếu tố con người, đảm bảo việc làm, thu nhập, đời sống của người lao động Ngoài ra, Văn Điển luôn tập trung vào đầu tư khoa học công nghệ nhằm gia tăng năng suất sảnxuất, mục tiêu đạt 500000 tấn phân lân nung chảy/năm và Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 200000 tấn phân NPK/năm Khôngchỉ nâng cao chất lượng những loại phân đã có, công ty còn nghiên cứu để đưa ra nhữngsảnphẩm mới đáp ứng nhu cầu thị trường Trong bối cạnh thị trường cạnh tranh ngày cànggaygắt, công ty Văn Điển vẫn luôn giữ vững và phát triển thị trường trong nước và từng bướcmởrộng ra nước ngoài Để có thể phát triển bền vững, công ty đặt ra những mục tiêu như: – Không ngừng phát triển các hoạt động sản xuất, thương mại và dịch vụ trong lĩnhvựchoạt động kinh doanh nhằm đạt lợi nhuận cao nhất cho công ty và cho cổ đông – Nâng cao giá trị công ty – Không ngừng cải thiện đời sống, điều kiện làm việc và thu nhập cho người laođộng, đồng thời làm tròn nghĩa vụ nộp ngân sách đối với Nhà nước.2 1.6 Vị thế cạnh tranh Văn Điển là một công ty lâu đời, có truyền thống sản xuất phân bón, nhất là sảnphẩmphân lân nung chảy Do đó, công ty luôn có mạng lưới khách hàng lâu năm, giúp chodoanhthu luôn ở mức ổn định 2 CTCP Phân lân nung chảy Văn Điển, Báo cáo thường niên năm 2020, trang 2 4 Không chỉ vậy, công ty còn nằm trong top những doanh nghiệp sản xuất phânbónlớnnhất Việt Nam Là một đơn vị uy tín trong không chỉ trong thị trường phân bón trongnước, Văn Điển còn chinh phục được những thị trường khó tính như: Nhật Bản, HànQuốc, Malaysia,… Trước thực trạng phân bón giả, công ty còn đi đầu trong việc chống hàng giả, đảmbảoquyền lợi cho người dân thông qua những biện pháp: phân biệt hàng của công tyvới cácchủng loại hàng giả khác qua nhận diện logo ngoài bao bì, chủng loại vỏ bao, màu sắc mựcintrên vỏ bao; đặc tính, màu sắc của sản phẩm bên trong Ngoài ra, công ty tích cực phối hợpvới các cơ quan quản lý chuyên ngành về phân bón tại các địa phương như: Sở Nôngnghiệpvà Phát triển nông thô; Chi cục Bảo vệ thực vật; Quản lý thị trường…để chống hànggiả, hàng nhái, hàng kém chất lượng.3 Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 3 Bộ Công Thương, (2021), Bảo vệ thương hiệu cho phân bón Văn Điển | Báo Công Thương, truy cập ngày 19/2/2022, từhttps://congthuong.vn/bao-ve-thuong-hieu-cho-phan-bon-van-dien-156738.html 5 CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH SỬ DỤNGPHƯƠNGPHÁPPHÂN TÍCH TỶ SỐ TÀI CHÍNH 2.1 Nhóm tỷ số thanh khoản 2.1.1 Tỷ số thanh khoản hiện thời Thông qua báo cáo tài chính, các số liệu về tài sản ngắn hạn, nợ ngắn hạn và tỷ sốthanhkhoản hiện thời qua các năm (2018 - 2020) như sau: Số liệu (Đơn vị) 2018 2019 2020 496.159.280.988 478.968.570.228 Tài sản ngắn hạnquân (VNĐ) bình533.564.387 674 Nợ ngắn hạn bình(VNĐ) quân165.674.856 143.212.829.103 129.080.391.652 299 Tỷ số thanh khoảnthời (lần) hiện3,22 3,46 3,71 Bảng 2.1 Bảng phân tích tỷ số thanh khoản hiện thời Ta có thể thấy rõ được, khả năng thanh khoản của VAF rất cao, cứ mỗi đồng nợngắnhạn mà doanh nghiệp đang giữ, thì doanh nghiệp có 3,22 đồng tài sản lưu động cóthểsửdụng để thanh toán vào năm 2018 Không ở mức đó, con số 3,22 tăng lên thành 3,46ởnăm2019, và đến năm 2020 con số đạt mức 3,71 Đây có phải là con số đáng mong đợi củacácnhà đầu tư, nhà cung cấp, hay các bên cho vay hay không? Tỷ số càng cao càng đảmbảokhảnăng chi trả của doanh nghiệp, tính thanh khoản ở mức cao Nhưng chúng ta sẽ phải xét đếnhạn chế của tỷ số thanh khoản hiện thời, tỷ số này chỉ phản ánh được bức tranh tài chínhcủadoanh nghiệp tại một điểm bất kỳ mà chưa xét đến nhiều yếu tố tạo thành ảnh hưởnglên Tài sản ngắn hạn bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu ngắnhạn, hàng tồn kho, giá trị đầu tư ngắn hạn, nợ phải trả trước và các tài sản ngắn hạn khác Qua số liệu của báo cáo tài chính doanh nghiệp, ta thấy được những điểmđángchúýcủa Tài sản ngắn hạn đối với VAF như sau: Số liệu (Đơn vị) 2018 2019 2020 Tiền và các khoản tươngtiền (VNĐ) 26.704.647.662 41.136.800.745 đương88.399.39 317.086.789.532 296.958.213.128 5.772 496.159.280.988 478.968.570.228 Hàng tồn kho bình(VNĐ) quân350.603.069 704 TSNH bình quân (VNĐ) 533.564.387.674 Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 6 Bảng 2.2 Số liệu về tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho bình quân, tài sản ngắn hạn bìnhquânNăm 2018 lượng tồn kho chiếm khoảng 65,70% trong tổng số tài sản ngắn hạn, chiếmkhoảng 63,90% trong tổng số tài sản ngắn hạn vào năm 2019, chiếm khoảng 62%trongtổngsố tài sản ngắn hạn vào năm 2020 Khi có biến động trên thị trường, lượng hàng tồn khoquálớn không thể bán ra để chuyển hóa thành tiền Theo số liệu từ Bộ Công Thương (MOIT), cácnhà sản xuất trong nước đáp ứng được 80% nhu cầu phân bón nội địa, trong đó phân bónure, NPK và lân đều dư cung nhẹ VNDIRECT dự báo Việt Nam vẫn sẽ phụ thuộc vàonguồnnhập khẩu do trong nước không có nhà máy/nguyên liệu sản xuất các sản phẩmnày Tuynhiên, với các loại phân bón phổ biến nhất là ure, supe lân và NPK, tình trạng dư cungvẫnsẽtiếp diễn trong giai đoạn 2018-2020.4 Tài sản lưu động tồn trữ lớn, phản ánh việc sửdụngtài sản không hiệu quả, vì bộ phận này không vận động sinh ra lời Công ty nên chú trọngsảnxuất dự trữ Phân bón vừa đủ theo kế hoạch và nhu cầu thị trường, đảmbảo tồn khohợplýhơn để tăng hiệu quả sử dụng vốn và không suy giảm chất lượng sản phẩm Quản lý chặt chẽ công tác mua sắm vật tư, nguyên vật liệu đầu vào đảmbảo chất lượng, giá cả hợp lý, quản lý chặt chẽ số lượng, chất lượng hàng hóa tại các kho dự trữ Tiếp theo, xét đến nợ ngắn hạn của công ty, bao gồm: Phải trả người bán ngắnhạn, Người mua trả tiền trước ngắn hạn, Thuế và các khoản phải nộp nhà nước, Phải trả người laođộng, Chi phí phải trả ngắn hạn, Quỹ khen thưởng, phúc lợi Điểm nổi bật nhất chínhlàcôngty không vay và thuê nợ tài chính ngắn hạn, đa số những công ty khác đều có tài khoảnđó, vàchiếm trọng số lớn trong Nợ ngắn hạn Ví dụ như hai công ty cùng ngành đó là CTCPPhânbón Miền Nam (SFG) và CTCP Thuốc Sát trùng Việt Nam (VPS) như sau: Số liệu 2018 2019 VAF - - - SFG 0,80 VPS 0,27 0,31 vị Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com) lOMoARcPSD|38590726 Bảng 2.3 Số liệu về tỉ trọng khoản vay trong nợ ngắn hạn Đây là một minh chứng rõ ràng, cho thấy rằng doanh nghiệp sử dụng vốn chưa hiệuquảvà đòn bẩy tài chính thấp Doanh nghiệp sẽ khó có bước tăng trưởng vượt bậc 4 Bảo Vy, (2022), Phân bón sẽ hưởng lợi do chính sách thuế thay đổi?, truy cập 19/3/2022, từ https://bizlive.vn/phan-bon- se-huong-loi-do-chinh- sach-thue-thay-doi-post3039555.html 7 Tổng quan lại, ta thấy được do Tồn kho hàng hóa quá cao nên Tài sản ngắn hạncógiátrị lớn, kết hợp với doanh nghiệp không Vay và thuê nợ dài hạn nên Nợ ngắn hạn cógiátrị thấp, do đó dẫn đến Tỷ số thanh toán hiện thời khá cao So sánh với hai công ty cùng ngành vị) 2018 2019 2020 Đối với SFG: 917.517.387.276 821.305.542.066 Số liệu (Đơn Tài sản ngắn hạn bình(VNĐ) quân1.009.231.81 4.455 Nợ ngắn hạn bình quân(VNĐ) 654.725.593.807 597.196.873.433 512.646.727.588 Tỷ số thanh khoảnthời (lần) hiện1,54 1,54 1,60 Đối với VPS: Số liệu (Đơvnị) 2018 2019 2020 55.049.431.859 388.746.148.179 Tài sản ngắnquân (VNĐ) 447.420.307.3 64 hạn bình Nợ ngắn hạn bình(VNĐ) 213.192.369.605 186.096.290.518 quân245.562.144 752 Tỷ số thanh khoảnthời hiện1,82 1,94 2,09 Downloaded by BINH NGUYEN (tailieuso.15@gmail.com)