Phân Tích Tài Chính Cty Cp Dầu Ăn Tường An.pdf

Untitled BÀI TẬP NHÓM MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CHỦ ĐỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTY CP DẦU ĂN TƯỜNG AN (MÃ CHỨNG KHOÁN TAC) GVHD Thành viên nhóm tham gia 1 Downloaded by van nguyen (nguyenbecoi 0705@gmail com[.]

BÀI TẬP NHÓM MÔN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

CHỦ ĐỀ: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CTY CP DẦU ĂN TƯỜNG AN

(MÃ CHỨNG KHOÁN: TAC)

GVHD:

Thành viên nhóm tham gia:

Mục lục

1.2 Ngành nghề kinh doanh chính của công ty và địa bàn kinh doanh 3

1.3 Lịch sử hình thành và phát triển của công ty 4

2.1 Phân tích các tỷ lệ đánh giá hiệu quả hoạt động: 7

2.2 Phân tích các tỷ lệ đánh giá theo gốc độ thị trường 9

2.3 Phân tích các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi: 11

1 GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY

CÔNG TY CỔ PHẦN DẦU THỰC VẬT TƯỜNG AN: Giấy chứng nhận đăng kídoanh nghiệp số 0303498754 do sở kế hoạch và đầu tư thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày

27 tháng 9 năm 2004, sửa đổi lần thứ nhất ngày 3 tháng 4 năm 2006, thay đồi lần thứ 2ngày 28 tháng 5 năm 2007, thay đổi lần thứ 3 ngày 16 tháng 5 năm 2012, thay đổi lần thứ

4 ngày 1 tháng 3 năm 2013

Vốn điều lệ: 189.802.000.000 đồng (Một trăm tám mươi chín tỷ, tám trăm lẻ hai triệuđồng)

Vốn đầu tư chủ sở hữu: 189.802.000.000 đồng

Địa chỉ 48/5 Phan Huy Ích, Phường 15, Quận Tân Bình, TP Hồ Chí Minh

Số điện thoại: (84-8) 38 153 972 – 38 153 941 – 38 151 102

Số fax: (84-8) 38 153 649 – 38 157 095

Website: www.tuongan.com.vn

Mã cổ phiếu: TAC

Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất, mua bán và xuất nhập khẩu các loại sản phẩm chếbiến từ dầu, mỡ động thực vật, từ các loại hạt có dầu, thạch dừa Sản xuất, mua bán cácloại bao bì đóng gói Mua bán, xuất nhập khẩu các loại máy móc, thiết bị, nguyên nhiênvật liệu phục vụ sản xuất, chế biến ngành dầu thực vật Cho thuê mặt bằng, nhà xưởng.Sản xuất, mua bán các loại gia vị ngành chế biến thực phẩm, nước chấm, nước sốt (khôngsản xuất tại trụ sở) Sản xuất, mua bán các loại sản phẩm ăn liền (mì, bún, phở, bánh đa,cháo ăn liền) Đại lý mua bán, kí gửi hàng hòa Kinh doanh khu vui chơi giải trí (khônghoạt động tại trụ sở) Hoạt động sinh hoạt văn hóa (tổ chức giao lưu, gặp mặt) Kinhdoanh nhà ở (xây dựng nhà ở để bán hoặc cho thuê)

Địa bàn kinh doanh: sản phẩm Tường An được bán khắp cả nước qua hệ thống phânphối là Đại lí/phân phối, siêu thị, trung tâm thương mại, khách hàng công nghiệp, kháchhàng Horeca…

1.3 Lịch sử hình thành và phát triển của công ty

Từ 1977 đến 09/2004 Nhà máy dầu Tường An là doanh nghiệp nhà

nước

chuyển thành công ty cổ phần dầu thực vật tường

an (01/10/2004)Triển khai dự an xâu dựng NM dầu phú mỹ công suất 600 tấn/ngày theo tiêu chuẩn GMP và

HACCP

600 tấn/ngày (29/07/2005)

chính thức giao dịch trên Sở Giao Dịch chứng khoản TPHCM (26/12/2006)

Dầu Phú Mỹ nâng công suất lên 810 tấn/ngày

Hiện nay công ty gồm có các nhà máy, chi nhánh, văn phòng đại diện như sau:

Trụ sở chính công ty, địa chỉ: 48/5 Phan Huy Ích, P.15, Quận Tân Bình, TP HCMNhà máy dầu Phú Mỹ, địa chỉ: khu CN Phú Mỹ 1, Huyện Tân THành, TỈnh Bà Rịa –Vũng Tàu

Nhà máy dầu Vình, địa chỉ: 135 Nguyễn Viết Xuân, Phường Hưng Dũng, TP Vinh,Nghệ An

Chi nhánh Miền Bắc tại Hưng Yên, địa chỉ: Thôn Nghĩa Trai, Xã Tân Quang, HuyệnVăn Lâm, tỉnh Hưng Yên

Văn Phòng đại diện tại Hà Nội, địa chỉ: ô 32, lô 10, Khu Di dân Đền Lừ 1, PhườngHoàng Văn Thụ, QUận Hoàng Mai, TP Hà Nội

Văn phòng đại diện tại TP Đà Nẵng, địa chỉ: 08 Mai Hắc Đế, Phường An Hải Tây,QUận Sơn Trà, TP Đã Nẵng

Văn phòng đại diện Miền Tây, địa chỉ 40B 24 Khu Dân cư 91B khu vực VI, phường

An Khánh, Quận Ninh Kiều, TP Cần Thơ

Vị thế công ty: Tiền thân của công ty là Xí nghiệp công nghiệp quốc doanh, thành lậpnăm 1977 trực thuộc Công ty dầu thực vật miền Nam Tháng 7/1984, Nhà máy dầuTường An là đơn vị thành viên của Liên hiệp các Xí nghiệp dầu thực vật Việt Nam, hạchtoán độc lập Ngày 04/06/2004 Nhà máy dầu Tường An chuyển thành Công ty CP DầuThực vật Tường An Công ty bắt đầu niêm yết với mã cổ phiếu TAC ngày 26/12/2006trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh Tường An được đánh giá là một trongnhững công ty đứng đầu về thị trường tiêu thụ nội địa về chủng loại sản phẩm trongngành dầu thực vật Thị phần nội địa của Công ty chiếm 26% thị phần cả nước Sau 38năm liên tục đầu tư xây dựng và phát triển, đến nay với hệ thống máy móc thiết bị hiệnđại và công nghệ sản xuất tiên tiến, Tường An đạt tổng công suất 240.000 tấn/năm, mứctăng trưởng luôn cao và ổn định, tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 25%/năm, mạng lướiphân phối của Tường An với hơn 200 nhà phân phối và đại lý tiêu thụ sản phẩm, 100khách hàng sản xuất công nghiệp và 400 siêu thị khắp 64 tỉnh thành trên cả nước.

Chiến lược phát triển và đầu tư:

1 Các mục tiêu chủ yếu của công ty:

● Phấn đấu trở thành một trong những công ty dẫn đầu tai Việt Nam về ngànhthực phẩm, đặc biệt là trong ngành dầu thực vật

● Sản xuất và kinh doanh các sản phẩm dầu thực vật cao cấp đáp ứng tốt nhấtnhu cầu của người tiêu dùng về sức khỏe

● Đảm bảo và nâng cao đời sống, thu nhập cho người lao động

2 Chiến lược phát triển trung và dài hạn

2.1 Chiến lược ngắn hạn:

● Xây dựng, phát triển và giữ vững uy tín thương hiệu Tường An trong ngànhthực phẩm nói chung và ngành dầu thực vật nói riêng thông qua việc phát triểnnhững dòng sản phẩm có chất lượng cao phù hợp với nhu cầu dinh dưỡng củangười Việt

● Có các chính sách bán hàng linh hoạt, hiệu quả nhằm mở rộng thị trường tiêuthụ nội địa cũng như thị trường xuất khẩu

● Khai thác có hiệu quả công suất các thiết bị ở các nhà máy

● Tiếp tục phát triển hệ thống phân phối theo hướng chuyên nghiệp, đảm bảohàng hóa được phân phối đến người tiêu dùng nhành và hiệu quả nhất

● Xây dựng đội ngũ bán hàng có năng lực và chuyên nghiệp để có thể nắm bắtkịp thời các thông tin thị trường cũng như triển khai tốt các chương trình bánhàng ngoại thị trường nhằm xây dưng và phát triển thương hiệu ngày càng lớnmạnh

● Tiếp tục nghiên cứu đa dạng hóa sản phẩm, cải tiến mẫu mã bao bì, tập trungphát triển những nhãn hàng cao cấp nhằm đáp ứng ngày càng cao của ngườitiêu dùng cũng như đem lại lợi nhuận của công ty

2.2 Chiến lược trung hạn:

● Từng bước hoàn thiện bộ máy kinh doanh của công ty trở nên hiệu quả và gọnnhẹ, áp dụng công nghệ thông tin trong việc quản lý và điều hành hoạt động

hệ thống phân phối bán hàng, nâng cao hiệu quả hoạt động quản lý Xây dựngđội ngũ tiếp thị chuyên nghiệp nhằm tăng doanh số, đa dạng nhãn hàng, chiếmlĩnh vị trí dẫn đầu trong ngành dầu thực vật

2.3 Chiến lược dài hạn:

● Đầu tư mạnh mẽ vào hạ tầng thiết bị kỹ thuật nâng cao năng suất và chấtlượng, đáp ứng được nhu cầu tiêu thụ và đòi hỏi chất lượng ngày càng cao củangười tiêu dùng

● Trở thành một trong những công ty dẫn đầu tại Việt Nam về ngành thực phẩm,đặc biệt là trong ngành dầu thực vật

2.4 Các mục tiêu phát triển bền vững ( Môi trường, xã hội và cộng đồng) và chươngtrình chính liên quan đến ngắn hạn và trung hạn của công ty

● Chú trọng công tác bảo vệ mội trường, duy trì và cải tiến quy trình sản xuất,

áp dụng công nghệ sản xuất tiên tiến, sử dụng năng lượng có hiệu quả, nângcao ý thức của người lao động trong công tác bảo vệ môi trường góp phầnnâng cao sức khỏe cho người lao động đồng thời giữ môi trường trong sạch

● Đi đôi với việc xây dựng thương hiệu, phát triển sản xuất Tường An luônquan tâm đến công tác xã hội và các hoạt động vì cộng đồng

TNS: Tổng doanh thu ròng = doanh thu ròng từ Bán hàng và cung cấp Dịch vụ +doanh thu hoạt động Tài chính + Thu nhập khác.

A = Tổng Tài sản

Theo số liệu tính toán qua 5 năm từ 2014 đến 2018 của Công ty cổ phần Dầu Thực vậtTường An, các vòng quay tổng Tài sản lần lượt là: 3.43 (năm 2014); 2.95 (năm 2015);3.35 (năm 2016); 2.79 (năm 2017); 2.18 (năm 2018)

Nói cách khác, mỗi đồng tài sản, tạo ra 3.43 đồng doanh thu vào năm 2014; 2.95 đồngnăm 2015; 3.35 đồng vào năm 2016; 2.79 đồng vào năm 2017; 2.18 đồng vào năm 2018.Mặc dù chỉ số này có xu hướng giảm theo thời gian, nhưng vẫn cao hơn so với trung bìnhngành nhiều lần, cho thấy công ty có hoạt động hiệu quả cao hơn so với ngành

Vòng quay tồn kho: Inventory Turnover

Ý nghĩa: Đo lường mức luân chuyển hàng hóa dưới thức tồn kho trong 1 năm củadoanh nghiệp

Công thức:

Trong đó:

Csx: Giá vốn hàng bán

TKbq: Tồn kho bình quân trong năm

Nhìn vào kết quả tính toán vào năm 2014 chỉ số này là 6.67 lần, năm 2015 là 5.24 lần;năm 2016 là 6.26 lần; năm 2017 là 6.72 lần; năm 2018 là 5.4 lần Mức dao động của 5năm nằm trong khoảng từ 5.5 – 6.7, biến động tương đối nhẹ Chỉ số này cũng tương đốicao, cho thấy được hiệu quả quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp

Kỳ thu tiền bình quân: Average Collection Period

Ý nghĩa: Đo lường thời gian trung bình thu tiền từ khách hàng mua theo phương thứctín dụng (từ lúc bán hàng đến lúc thu được tiền)

Công thức:

Trong đó:

KPT: khoản phải thu ngắn hạn từ khách hàng

NS: Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ

Chỉ số này của công ty ở năm 2014 là 6.93 ngày; năm 2015 là 8.3 ngày; năm 2016 là10.33 ngày; năm 2016 là 12.17 ngày; năm 2018 là 13.77 ngày Các năm đều có thời gianthu tiền từ việc bán hàng bình quân đều nhỏ hơn 30 ngày / năm, điều này cho thấy đượchiệu quả hoạt động bán sản phẩm nhanh.

Tỷ số giá / thu nhập(P/E)

Ý nghĩa: Chỉ số P/E thể hiện mức giá mà nhà đầu tư sẵn sàng bỏ ra cho một đồng lợi

nhuận thu được từ cổ phiếu

Công thức: P/E =

Trong đó P0 là giá trị thị trường

EPS là hệ số lợi nhuận thu thập trên mỗi cổ phiếu

Theo số liệu tính toán giảm từ 13,77 năm 2014 và giảm dần ở năm 2015 là 11,48 vàtăng mạnh mẽ vào 2016 với 23,72 và giảm xuống 12,04 ở năm 2017 song tiếp tục giảmcòn 9,3 năm 2018 Điều này có nghĩa thị trường đã giảm tỉ lệ kì vọng của công ty

Tỷ lệ thị trường / giá trị sổ sách(P/B)

Ý nghĩa: chỉ số P/B thể hiện giá cổ phiếu đang cao gấp bao nhiêu lần so với giá trị ghi

sổ của doanh nghiệp

2.3 Phân tích các tỷ lệ đánh giá khả năng sinh lợi:

Bảng các chí số sinh lợi của TAC từ 2014 đến 2018:

Doanh lợi ròng (NPM) 1.53% 1.94% 1.68% 3.06% 2.47%

Suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) 5.20% 5.73% 5.53% 9.61% 6.04%

Suất sinh lời trên nguồn vốn (ROE) 14.93% 15.75% 14.34% 24.34%

17.68

%

Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ (GPM)

Sức sinh lợi cơ bản (BEP) 7.19% 7.91% 8.25% 13.18% 8.55%

Doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ (GPM): cho biết lợi nhuận bán hàng và dịch vụ

bằng bao nhiêu phần trăm doanh thu

Công thức:

Trong đó

GP: Doanh thu thuần về bán hàng - Giá vốn hàng bán

NS: Doanh thu thuần về bán hàng

Theo kết quả trong bảng ta thấy, doanh lợi gộp bán hàng và dịch vụ của TAC chiếmkhoảng 10.4% doanh thu của năm 2014, 9.82% năm 2015, 9.41% năm 2016, 13.00%năm 2017, và giảm xuống 12.75% vào năm 2018

Doanh lợi ròng (NPM): cho biết lợi nhuận sau thuế bằng bao nhiêu phần trăm doanh

thu

Công thức:

Trong đó:

NI: Lợi nhuận sau thuế

TNS: Doanh thu thuần về bán hàng

Với kết quả trong bảng, năm 2014 lợi nhuận sau thuế chiếm 1.53% doanh thu, năm

2015 lợi nhuận sau thuế chiếm 1.94% doanh thu và giảm trong năm 2016 còn 1.68%doanh thu Sau đó, doanh lợi ròng năm 2017 tăng lên 3.06% doanh thu nhưng lại giảmxuống 2.47% doanh thu năm 2019

Sức sinh lợi cơ bản (BEP): dùng để đánh giá khả năng sinh lợi cơ bản của doanh

nghiệp, chưa kể đến ảnh hưởng của thuế và đòn bẩy tài chính

Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA): dùng để đo lường khả năng sinh lợi trên

mỗi đồng tài sản của công ty

Tỷ số ROA cho biết khả năng sinh lợi của doanh nghiệp khi có mặt cả thuế và đònbẩy tài chính ROA của ngành thực phẩm là khoảng 8,03% thì chỉ có năm 2017 có chỉ sốcao hơn mức trung bình ngành

Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE): dùng để đo lường khả năng sinh lợi

trên mỗi đồng vốn cổ phần phổ thông

Tất cả các chỉ số đều có xu hướng là cao nhất vào năm 2017, năm TAC có thêm sựtham gia của Kinh Đô vào ban quản trị cùng với sự thay đổi chiến lược kinh doanh, tiếpcận với các sản phẩm có giá trị cao hơn Năm 2018 có sự giảm có đặc điểm của ngànhchế biến dầu phụ thuộc rất nhiều vào giá dầu nguyên liệu đầu vào, và năm 2018 là năm

có sự thay đổi liên tục giá dầu nguyên liệu và sự cạnh tranh quyết liệt của các hãng dầudẫn đến giá dầu bán ra giảm

2.4 Phân tích các tỷ lệ đánh giá khả năng thanh toán:

Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng, cáckhoản phải trả nhà cung cấp và các khoản phải trả khác.

Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn đo lường khả năng của các tài khoản lưu động cóthể chuyển đổi thành tiền đẻ hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn Hệ số này phụ thuộc vàotừng ngành kinh doanh và từng thời kỳ kinh doanh và từng thời kỳ kinh doanh nhưngnguyên tắc cơ bản phát biểu rằng con số tỷ lệ 2:1 là hợp lý Nhìn chung một con số tỷ lệthanh toán chung rất thấp thông thường sẽ trở thành nguyên nhân lo âu bởi vì vấn đề rắcrối về tiền mặt sẽ xuất hiện Trong khi đó một con số tỷ lệ quá cao lại nói lên rằng công tykhông quản lý hợp lý được các tài sản hiện có của mình

Hệ số thanh toán nhanh:

Hệ số thanh toán nhanh là một tiêu chuẩn đánh giá khắt khe hơn về khả năng trảcác khoản nợ ngắn hạn so với chỉ số thanh toán chung Hệ số này thể hiện mối quan hệgiữa tài khoản có khả năng thanh khoản nhanh như tiền mặt (tiền mặt, chứng khoán cógiá và các khoản phải thu) và tổng nợ ngắn hạn Hàng tồn kho và các khoản phí trả trướckhông được coi là tài sản có khả năng thanh khoản nhanh vì chúng khó chuyển đổi ra tiềnmặt và độ rủi ro cao khi được bán

Công thức:

TSLĐ - Hàng tồn kho

Hệ số thanh toán nhanh =

Tổng nợ ngắn hạn

Nếu hệ số thanh toán nhanh ≥ 1 thì tình hình thanh toán tương đối khả quan, còn nếu

<1 thì doanh nghiệp có khả năng gặp khó khăn trong vấn đề thanh toán nợ

Hệ số thanh toán lãi vay:

Lãi vay phải trả là một khoản chi phí cố định, nguồn để trả lãi vay là lãi thuầntrước thuế So sánh giữa nguồn để trả lãi vay với lãi vay phải trả sẽ cho chúng ta biếtdoanh nghiệp đã sẵn sàng trả tiền lãi vay ở mức độ nào

Lãi thuần trước thuế + lãi vay phải trả

Hệ số thanh toán lãi vay = Lãi vay phải trả

Tỷ lệ thanh toán nợ ngắn hạn (CR) 132% 135% 146% 150% 136%

Bảng các chí số thanh khoản của TAC từ 2014 đến 2018:

Nhận xét:

Nhận xét tỷ lệ thanh toán nợ ngắn hạn: Hệ số thể hiện doanh nghiệp có khả năng chi trả

cho các khoản nợ đến hạn Tuy nhiên lượng hàng tồn kho và phải thu khách hàng

Nhận xét tỷ lệ thanh toán nhanh:Vì là 1 DN sản xuất nên lượng hàng tồn kho ở doanh

nghiệp chiếm tỷ lệ lớn là bình thường Nhưng tỉ lệ này nhỏ hơn rất nhiều so vớitrung bình ngành cho thấy nhiều rủi ro trong thanh toán nhanh các khoản nợ ngắnhạn

Nhận xét tỷ lệ thanh toán lãi vay:Tỷ lệ nằm ở mức an toàn Cho thấy khả năng vay đầu

tư sinh lợi gấp nhiều lần mức thanh toán lãi vay của DN

Nhận xét tỷ lệ nợ phải trả/ tổng tài sản (D/A): Tỷ lệ nằm ở mức khá tốt (~ 60%), cho

thấy doanh nghiệp dùng lượng lớn vốn vay hơn VCSH để đầu tư sinh lời

Nhận xét tỷ lệ nợ dài hạn/ vốn chủ sở hữu (D/E):Tỷ lệ nợ dài hạn không có, 2 năm gần

nhất có xuất hiện khoản dự phòng

Tỷ lệ nợ phải trả/ tổng vốn (D/A):Tỷ số này (thường tính bằng %) được tính bằng cáchlấy tổng nợ (tức là gồm cả nợ ngắn hạn lẫn nợ dài hạn) của doanh nghiệp trong một thời

kỳ nào đó chia cho giá trị tổng tài sản trong cùng kỳ Các số liệu này có thể lấy từ bảngcân đối kế toán của doanh nghiệp Công thức tính như sau:

Tỷ số nợ trên tài sản = 100% x

Tổng nợ Tổng tài sản

Tỷ số này cho biết có bao nhiêu phần trăm tài sản của doanh nghiệp là từ đi vay Qua đâybiết được khả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp Tỷ số này mà quá nhỏ, chứng tỏdoanh nghiệp vay ít Điều này có thể hàm ý doanh nghiệp có khả năng tự chủ tài chính