Khái quát về công ty quản lý quỹ đầu tư tài chính dầu khí PVFC CaitalCông ty cổ phần Quản lý Quỹ đầu tư Tài chính Dầu khí PVFC Capital Trang 8 Vốn điều lệ: 100 tỷ VNĐ Giấy phép: số 23/U
Giới thiệu tổng quát về công ty quản lý quỹ ở Việt Nam
Giới thiệu tổng quát về công ty quản lý quỹ đầu tư ở Việt nam
Công ty quản lý quỹ là tổ chức trung gian tài chính, thành lập và quản lý các quỹ đầu tư cho nhà đầu tư trung và dài hạn Tại Mỹ, họ chuyên quản lý quỹ đầu tư hoạt động dưới hình thức công ty cổ phần, sử dụng chuyên gia đầu tư để quyết định danh mục chứng khoán Ở Việt Nam (theo Nghị định 144/2003/NĐ-CP), công ty quản lý quỹ quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, có thể là quỹ công chúng, quỹ thành viên, và thường là quỹ đóng.
Thị trường chứng khoán Việt Nam tăng trưởng nhanh chóng sau hơn 10 năm, với 48 công ty quản lý quỹ, 4 quỹ đại chúng niêm yết (sắp có thêm VFA) góp phần đa dạng hóa thị trường và huy động vốn trung dài hạn Tổng giá trị vốn hóa thị trường đạt trên 740.000 tỷ đồng (chiếm hơn 45% GDP), nhưng vốn quỹ đại chúng chỉ chiếm 4%, cho thấy vai trò còn nhỏ Các công ty quản lý quỹ đang nỗ lực mở rộng hoạt động, đa dạng sản phẩm để thu hút nhà đầu tư, hướng tới vai trò quan trọng hơn như ở các thị trường phát triển.
“dẫn dắt” thị trường, nhưng điều này là ngược lại với thị trường mới nổi như ở Việt Nam, khi nhà đầu tư cá nhân chiếm đa số
Quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ đang đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc ổn định thị trường chứng khoán Việt Nam, giúp các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia hiệu quả hơn Tuy nhiên, với hơn 800.000 tài khoản giao dịch chủ yếu là nhà đầu tư cá nhân có năng lực hạn chế và dễ bị tâm lý đám đông chi phối, sự phát triển của các nhà đầu tư chuyên nghiệp như công ty quản lý quỹ là hết sức cần thiết để nâng cao tính chuyên nghiệp và bền vững của thị trường.
Bảng 1.1: Danh sách các công ty quản lý quỹ ở Việt Nam
T Tên công ty Vốn điều lệ
1 Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Tín Phát 26.000.000.000
2 Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Thái
3 Công ty Cổ phần Quản lý Quỹ Đầu tư VIPC 33.000.000.000
4 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ AIC 25.000.000.000
5 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ An Phú 25.000.000.000
6 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Dầu khí Toàn Cầu 25.000.000.000
7 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Hùng Việt 25.000.000.000
8 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Hợp Lực Việt Nam 25.000.000.000
9 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Lộc Việt 25.000.000.000
10 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ RNG 50.000.000.000
11 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ SME 25.000.000.000
12 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Sabeco 25.000.000.000
13 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Sài Gòn 25.000.000.000
14 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Thép Việt 25.000.000.000
15 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Thăng Long 30.000.000.000
16 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Cát 25.000.000.000
17 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Việt Tín 30.000.000.000
18 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Chứng khoán Liên
19 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Nhân Việt 25.000.000.000
20 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Sài Gòn - Hà Nội 60.000.000.000
21 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Thành Việt 88.000.000.000
22 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Tài chính Dầu khí 100.000.000.000
23 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ Đầu tư Việt Nam 209.600.000.000
24 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Anpha 10.000.000.000
25 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán An Bình 30.000.000.000
26 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán An Phúc 25.000.000.000
27 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán Minh Việt 50.000.000.000
28 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán
29 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư FPT 110.000.000.000
30 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư MB 100.000.000.000
31 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư SGI 30.000.000.000
32 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Bản Việt 150.000.000.000
33 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Chiến Thắng 28.000.000.000
34 Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Việt
35 Công ty Cổ phần quản lý quỹ chứng khoán HAPACO 25.000.000.000
36 Công ty Liên doanh Quản lý quỹ đầu tư BIDV -
37 Công ty Liên doanh Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán
38 Công ty Quản lý Quỹ Đầu tư Prudential Việt Nam 25.000.000.000
39 Công ty TNHH MTV Quản lý quỹ Ngân hàng TMCP
40 Công ty TNHH Một thành viên Quản lý quỹ Đầu tư chứng khoán I.P.A 50.000.000.000
41 Công ty TNHH Quản lý quỹ Kỹ Thương 40.000.000.000
42 Công ty TNHH Quản lý quỹ Manulife Việt Nam 26.000.000.000
43 Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI 30.000.000.000
44 Công ty TNHH Quản lý quỹ đầu tư Chứng khoán Bảo Việt 25.000.000.000
45 Công ty TNHH Quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Đông Á 30.000.000.000
46 Công ty TNHH một thành viên Quản lý quỹ ACB 50.000.000.000
47 Công ty cổ phần Quản lý Quỹ Bông Sen 25.000.000.000
(Nguồn:http://www.ssc.gov.vn/portal/page/portal/ubck/csdlcty/1321016? p_page=4)
Khái quát về công ty quản lý quỹ đầu tư tài chính dầu khí (PVFC Caital)
PVFC Capital, thành lập ngày 14/12/2007, là công ty cổ phần quản lý quỹ đầu tư tài chính dầu khí có cổ đông sáng lập là Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (Petrovietnam) và các tổng công ty hàng đầu trong lĩnh vực tài chính và bất động sản Trụ sở chính đặt tại Tầng 6, tòa nhà PVFC.
22 Ngô Quyền, Hoàn Kiếm, Hà Nội.
Website: www.pvfccapital.com.vn
Vốn điều lệ: 100 tỷ VNĐ
Giấy phép: số 23/UBCK-GP do UBCKNN cấp ngày 14/12/2007
PVFC Capital hướng đến vị thế công ty quản lý quỹ hàng đầu Việt Nam, nổi bật với uy tín vững mạnh, đội ngũ chuyên nghiệp và hệ thống công nghệ hiện đại.
Cung cấp dịch vụ quản lý quỹ và quản lý danh mục đầu tư tốt nhất và hiệu quả nhất cho các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Tạo ra tăng trưởng vốn ổn định và lâu dài cho các nhà đầu tư
Tối thiểu hóa rủi ro thông qua đầu tư đa dạng hóa.
Công ty được thành lập bởi các tập đoàn lớn và uy tín tại Việt Nam như Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam, Tổng Công ty Tài chính Cổ phần Dầu khí Việt Nam, SUDICO, Công ty Cổ phần Đầu tư Bắc Hà (SOVICO), và Phú Long.
Thừa hưởng kinh nghiệm quản lý đầu tư, đầu tư tài chính và các mối quan hệ đối tác của các cổ đông sáng lập
Được ưu tiên tham gia các dự án lớn trong ngành Dầu khí – Năng lượng và Bất động sản với sự hỗ trợ từ các cổ đông sáng lập
Ban lãnh đạo giàu kinh nghiệm và đội ngũ cán bộ nhân viên chuyên nghiệp và có trình độ chuyên môn cao
Các sản phẩm dịch vụ của công ty
Hiện tại công ty thực hiện 2 nghiệp vụ chính là quản lý danh mục đầu tư và quản lý quỹ a) Quản lý danh mục đầu tư
PVFC Capital hiện quản lý danh mục đầu tư hơn 500 tỷ VNĐ, nhờ cung cấp dịch vụ quản lý rủi ro và tối ưu lợi nhuận hiệu quả Mục tiêu của PVFC Capital là mang đến các sản phẩm đầu tư vượt trội thị trường về lợi nhuận với rủi ro được kiểm soát chặt chẽ.
Với hơn 500 tỷ VNĐ tài sản quản lý cho khách hàng ủy thác, PVFC quản lý nhiều loại danh mục khác nhau trên thị trường vốn:
- Cổ phiếu tăng trưởng ( growth equity management)
- Giấy tờ có giá (value equity management)
- Chứng khoán chưa đại chúng (private equity)
- Quản lý tiền mặt (cash management) b) Quản lý quỹ đầu tư
PVFC Capital liên tục phát triển các quỹ đầu tư trong và ngoài nước, nhưng quy mô vốn hiện còn khiêm tốn (100 tỷ VNĐ tính đến 31/3/2010) do khó khăn chung của thị trường Việt Nam Dù vậy, PVFC Capital đã xây dựng danh mục đầu tư độc đáo và tiềm năng cao trong các lĩnh vực: cổ phiếu tăng trưởng, dầu khí - năng lượng, và bất động sản.
Tổ chức và nhân sự
PVFC Capital ưu tiên nguồn nhân lực, hiện có 36 nhân viên, 14 người thuộc bộ phận nghiệp vụ, tất cả đều tốt nghiệp đại học trở lên và các lãnh đạo sở hữu chứng chỉ hành nghề kinh doanh chứng khoán theo quy định của UBCK Công ty tận dụng nguồn lực từ cổ đông, đáp ứng nhu cầu hiện tại nhưng cần liên tục nâng cao chất lượng và số lượng nhân sự để thích ứng với tốc độ phát triển của thị trường tài chính Việt Nam.
Cơ cấu tổ chức các phòng ban
Công ty có ban lãnh đạo gồm Tổng giám đốc và hai Phó tổng giám đốc, chịu trách nhiệm điều hành hoạt động kinh doanh và báo cáo với hội đồng quản trị.
Ban Phát triển Kinh doanh tham mưu, giúp việc Ban Tổng Giám đốc về huy động vốn, nghiên cứu, phân tích và quản lý danh mục đầu tư.
Ban Đầu tư của Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Tài chính dầu khí tham mưu, giúp việc Ban Lãnh đạo về triển khai và quản lý sau đầu tư các hoạt động đầu tư.
Phòng Pháp chế và Kiểm soát nội bộ của Công ty Cổ phần Quản lý quỹ đầu tư Tài chính dầu khí tham mưu, giúp Ban Lãnh đạo về kiểm soát nội bộ và tư vấn pháp lý, đảm bảo hoạt động tuân thủ quy định.
Phòng Tài chính Kế toán phụ trách tham mưu, giúp việc Tổng Giám đốc về kế toán, quản lý tài sản, vốn và kế hoạch tài chính công ty.
Phòng Hành chính Tổng hợp tham mưu, giúp việc Ban Tổng Giám đốc và Hội đồng quản trị về quản lý, điều hành hoạt động công ty, bao gồm: hành chính, quản trị; đầu tư mua sắm; tổ chức phát triển mạng lưới; nhân sự, đào tạo; lương, chế độ người lao động; an toàn vệ sinh lao động; thư ký, đối ngoại; văn thư lưu trữ; lập kế hoạch; và quản trị CNTT.
Kết quả hoạt động kinh doanh
Bảng 1.2: Kết quả kinh doanh năm 2010 của PVFC Capital
STT Chỉ tiêu Lũy kế đến
30/11/2010 Ước TH tháng 12/2010 Ước TH cả năm 2010
Thu phí quản lý 6.611.674.208 2.552.500.000 9.164.174.208 Thu từ hoạt động đầu tư 13.689.774.040 4.162.500.000 17.852.274.04
( Nguồn: Báo cáo tình hình hoạt động năm 2010 của PVFC Capital )
Năm 2010, công ty đạt được một số thành tựu nhưng cũng gặp nhiều khó khăn do nhiều nguyên nhân khách quan và chủ quan.
Những mặt đã đạt được
- Nhìn chung năm 2010 các mảng hoạt động của PVFC Capital đã đi vào ổn định Hoàn thiện bộ máy tổ chức, đưa trụ sở mới vào hoạt động.
- Quản lý Quỹ VIP có hiệu quả, tăng trưởng NAV cho năm tài chính kết thúc tháng 6/2010 đạt 22%, thu phí thưởng lớn
Hoạt động quản lý danh mục đầu tư trong nước tăng trưởng tốt, song song đó, hoạt động xúc tiến đầu tư và gây quỹ quốc tế cũng được cải thiện đáng kể Việc ký kết các thỏa thuận hợp tác thành lập quỹ đầu tư trong và ngoài nước với các đối tác chiến lược như Zip Capital, Daiwa Capital, HT Capital và SAM là minh chứng rõ nét.
- Thành lập ban chuẩn bị gây quỹ để phục vụ công tác chuẩn bị quỹ với các đối tác Nhật Bản.
- Đối với hoạt động đầu tư, đã xử lý dứt điểm cơ cấu khoản đầu tư PVB, HVB thu hồi vốn và có lãi.
Những mặt còn tồn tại, nguyên nhân và bài học kinh nghiệm
Doanh thu công ty phụ thuộc lớn vào hoạt động tự doanh chứng khoán, tiềm ẩn rủi ro thị trường Mảng quản lý quỹ, hoạt động cốt lõi, chưa đạt doanh thu dự kiến do phí quản lý thấp, dẫn đến lỗ lũy kế đến tháng 11/2010.
Thực trạng hoạt động quản lý danh mục đầu tư tại PVFC Capital
Danh mục đầu tư và nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư
Danh mục đầu tư là tập hợp các loại tài sản đa dạng, bao gồm tiền mặt, trái phiếu, cổ phiếu, bất động sản, vàng, kim loại quý, ngoại tệ (như USD, Euro) và các công cụ tài chính khác Cấu trúc danh mục đầu tư khác nhau tùy thuộc vào đối tượng, từ cá nhân (với ngoại tệ, vàng, đất đai…) đến quỹ đầu tư (phân bổ rộng rãi hơn vào nhiều loại tài sản và công cụ tài chính).
Hoạt động quản lý danh mục đầu tư
Quản lý đầu tư toàn diện bao gồm nghiên cứu chiến lược, xây dựng danh mục, lựa chọn lĩnh vực, hình thức, sản phẩm đầu tư phù hợp, xác định tài sản chính và thực hiện đầu tư.
Nhà đầu tư cần cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận khi xây dựng danh mục đầu tư Quản lý danh mục đầu tư hiệu quả giúp tối ưu tỷ suất sinh lợi phù hợp với khả năng chịu rủi ro của từng nhà đầu tư.
Quản lý danh mục đầu tư là quá trình liên tục và có hệ thống gồm 4 bước:
Xác định mục tiêu đầu tư là bước quan trọng nhất, bao gồm xác định mức độ rủi ro chấp nhận được và lợi nhuận mong muốn phù hợp.
- Thứ hai, xây dựng các chiến lược phù hợp với mục tiêu bao gồm việc lập các tiêu chuẩn và phân bổ đầu tư
- Thứ ba, giám sát theo dõi những diễn biến giá cả tương đối của chứng khoán trên thị trường, cả mức độ rủi ro và lợi nhuận mong đợi
Quản lý danh mục đầu tư đòi hỏi điều chỉnh linh hoạt theo thị trường và mục tiêu nhà đầu tư Mỗi công ty quản lý quỹ, công ty chứng khoán áp dụng phương pháp riêng biệt phù hợp điều kiện và mục tiêu kinh doanh.
Hoạt động quản lý danh mục đầu tư ở PVFC Capital
1.3.2.1 Các sản phẩm dịch vụ quản lý danh mục đầu tư của PVFC Capital
PVFC Capital cung cấp 3 gói dịch vụ quản lý danh mục đầu tư (QLDM01, QLDM02, QLDM03), phù hợp với từng nhóm khách hàng khác nhau dựa trên khả năng tài chính và mức độ chấp nhận rủi ro QLDM02 hướng đến khách hàng ưa an toàn, với lợi suất cao hơn ngân hàng chút ít, đầu tư chủ yếu vào trái phiếu QLDM01 dành cho khách hàng chấp nhận rủi ro cao để đổi lấy lợi nhuận cao hơn, dựa trên chia sẻ lợi nhuận vượt trội Cuối cùng, QLDM03, gói dịch vụ quản lý danh mục được ưa chuộng nhất, đáp ứng nhu cầu quản lý, theo dõi danh mục đầu tư cho khách hàng tự xây dựng danh mục hoặc có chuyên gia tư vấn riêng.
QLDM01 là dịch vụ quản lý danh mục đầu tư phân bổ lợi nhuận, do PVFC Capital chủ động quản lý và đầu tư Khách hàng và PVFC Capital cùng hưởng lợi nhuận vượt trội nếu tỷ suất lợi nhuận thực tế cao hơn kỳ vọng Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng càng thấp, lợi nhuận khách hàng càng cao khi tỷ suất lợi nhuận thực tế vượt trội.
+ Lợi nhuận kỳ vọng: Là tỷ lệ phần trăm mà Khách hàng kỳ vọng nhận được từ số vốn ủy thác ban đầu.
Chia sẻ lợi nhuận vượt trội: Bên B nhận phần thưởng khi lợi nhuận thực tế cao hơn lợi nhuận dự kiến.
Phí quản lý là khoản phí khách hàng trả cho PVFC Capital để PVFC Capital thực hiện hoạt động đầu tư và quản lý danh mục đầu tư.
Trong sản phẩm QLDM01 có 3 loại danh mục nhỏ cho khách hàng lựa chọn là:
Danh mục an toàn đảm bảo lợi tức cố định trên tổng vốn đầu tư, với tỷ lệ chia sẻ lợi nhuận vượt trội thấp Do đó, đây là lựa chọn an toàn nhưng lợi nhuận không cao.
Danh mục cân bằng mang lại lợi tức cố định vừa phải kèm tỷ lệ chia sẻ lợi nhuận vượt trội hợp lý, đảm bảo mức độ an toàn và sinh lời cao.
Danh mục tăng trưởng (Growth portfolio) mang lại lợi tức cố định thấp nhưng chia sẻ phần lợi nhuận vượt trội, tiềm năng sinh lời cao nhưng rủi ro cũng lớn.
Mỗi loại danh mục khách hàng lựa chọn lại có mức chia phần lợi nhuận vượt trội khác nhau như sau:
Bảng 1.3: Các sản phẩm gói dịch vụ QLDM01
Tên sản phẩm Loại mô hình Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng
Tỷ lệ phân chia lợi nhuận vượt trội cho khách hàng
QLDM01-1 Mô hình tăng trưởng 7% 70%
QLDM01-2 Mô hình tăng trưởng 8% 60%
QLDM01-3 Mô hình cân bằng 9% 50%
QLDM01-4 Mô hình cân bằng 10% 40%
QLDM01-5 Mô hình an toàn 11% 10%
QLDM01-6 Mô hình an toàn 12% 0%
(Nguồn: Bản chào sản phẩm quản lý danh mục đầu tư của PVFC Capital)
Bài viết này trình bày cách tính lợi nhuận khách hàng nhận được, dựa trên tỷ suất lợi nhuận cam kết (và tỷ lệ phân bổ), so sánh với tỷ suất lợi nhuận thực tế của danh mục đầu tư.
- Giá trị Vốn quản lý (T): 100 tỷ đồng.
- Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng (RKV): 9%
- Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng thực tế (RTT): 20%
- Tỷ lệ phí quản lý (F): 2%
- Tỷ lệ phân bổ lợi nhuận khi RTT > RKV cho khách hàng là: 50%
Khách hàng nhận được lợi nhuận thực tế vượt kỳ vọng Lợi nhuận này bao gồm lợi nhuận kỳ vọng cộng thêm phần thưởng, sau khi đã trừ phí quản lý.
Lợi nhuận thực tế = [RKV*T] + [(RTT – F - RKV)*T*50%]
Theo đó, tỷ suất lợi nhuận khách hàng thu được trên vốn ủy thác là 13.5%.
Tỷ suất này cao hơn so với mức 9% mà Khách hàng kỳ vọng ban đầu
Với số tiền ủy thác 100 tỷ đồng và giả định mức tăng trưởng danh mục đầu tư 20%/năm của PVFC Capital cùng phí quản lý 2%, lợi nhuận thu được được tính toán cụ thể.
Mô hình An toàn Cân bằng Tăng trưởng
Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng 11% 9% 7%
Tỷ lệ phân chia lợi nhuận vượt trội năm 10% 50% 70%
Phần tỷ lệ lợi suất vượt trội 20%- 11% = 9% 20% - 9% = 11% 20%- 7% = 13% Tổng số tiền thu được (Sau 1 năm) 111.7 tỷ đồng 113.5 tỷ đồng 114.7 tỷ đồng
Danh mục đầu tư có mức độ rủi ro cao mang lại lợi nhuận cao, trong khi danh mục an toàn hơn có lợi nhuận thấp nhưng ổn định.
Nếu PVFC không đạt mục tiêu tăng trưởng, phí quản lý sẽ không phát sinh và khách hàng vẫn đảm bảo tỷ suất lợi nhuận như dự kiến.
QUYỀN LỢI CỦA KHÁCH HÀNG
(2) Hưởng lãi tính theo tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng,
Nhà đầu tư nhận thêm phần thưởng tỷ lệ thuận với lợi nhuận vượt kỳ vọng của danh mục đầu tư, tùy thuộc vào dòng sản phẩm đã chọn.
- Khi Danh mục đầu tư không đạt được mức kỳ vọng, Quý Công ty vẫn nhận được khoản (1) và (2)
- Nhận báo cáo thường kỳ theo thỏa thuận trong hợp đồng đính kèm.
Quyền hạn và nghĩa vụ của PVFC Capital Xây dựng cơ cấu Danh mục đầu tư phù hợp với đặc điểm nguồn vốn của
Thay mặt Khách hàng đàm phán về các quyền và lợi ích phát sinh từ việc đầu tư, góp vốn
Giữ bí mật các thông tin của Khách hàng và các thông tin liên quan đến danh mục đầu tư
Thực hiện đầu tư một cách trung thực, minh bạch và vì lợi ích tối đa của
Sơ đồ 1: Hướng dẫn đầu tư sản phẩm QLDM01 b) Gói sản phẩm QLDM02
Quản lý danh mục đầu tư lợi suất cố định của PVFC Capital cam kết mức lợi suất và phí quản lý minh bạch, được ghi rõ trong hợp đồng với khách hàng.
Lợi tức đầu tư khách hàng (PA) được tính toán dựa trên tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng đã thỏa thuận trên vốn quản lý, sau khi trừ phí quản lý.
PA = (T * RKV * N/365) – (% phí quản lý *T)
- T: là VỐN QUẢN LÝ BAN ĐẦU
- RKV: là mức tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng
- N: là số ngày thực tế PVFC Capital nhận quản lý danh mục
ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ DANH MỤC ĐẦU TƯ TẠI CÔNG TY PVFC CAPITAL
Định hướng phát triển hoạt động quản lý danh mục đầu tư tại công ty PVFC Capital
2.1.1 Những thuận lợi và khó khăn trong hoạt động quản lý danh mục đầu tư của PVFC Capital
2.1.1.1 Những yếu tố thuận lợi
Những yếu tố thuận lợi trong hoạt động quản lý danh mục đầu tư của PVFC Capital:
Việt Nam hiện có môi trường chính trị - xã hội ổn định, với sự lãnh đạo của Đảng và sự đồng thuận của nhân dân, đảm bảo an ninh trật tự, hạn chế tối đa các hoạt động bạo loạn và khủng bố Đây là yếu tố thu hút đầu tư nước ngoài vào nền kinh tế Việt Nam.
Luật chứng khoán được hoàn thiện, tạo hành lang pháp lý thuận lợi cho công ty quản lý quỹ, cho phép quản lý tài sản ngoài tiền và tư vấn khách hàng, thúc đẩy phát triển kinh doanh.
Chính sách tài chính tiền tệ linh hoạt, theo sát thị trường, tận dụng lãi suất và tỷ giá để điều tiết, hỗ trợ định hướng phát triển bền vững của công ty quản lý quỹ.
Nền kinh tế Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ trung bình 7,5%/năm, thu nhập bình quân đầu người vượt 1000$/năm Dù kinh tế thế giới khó khăn, Việt Nam vẫn đạt tăng trưởng ấn tượng: 5,32% năm 2009 và 6,78% năm 2010 (vượt mục tiêu 6,5%) ADB dự báo tăng trưởng 6,1% năm 2011.
Năm 2012, tỷ lệ đạt 6,7% Sự lạc quan về tăng trưởng kinh tế đã thu hút đầu tư sản xuất.
PVFC Capital được hậu thuẫn bởi các cổ đông lớn như Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam, Tổng công ty Tài chính CP Dầu khí Việt Nam, cùng các công ty CP Đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà và Bắc Hà, tạo nền tảng tài chính vững chắc và cơ hội đầu tư ưu việt trong lĩnh vực năng lượng, dầu khí và hạ tầng giao thông đô thị Điều này cũng đồng nghĩa với việc PVFC Capital sở hữu sẵn nguồn khách hàng tiềm năng với tiềm lực tài chính mạnh mẽ.
2.1.1.2 Những yếu tố khó khăn
Hoạt động quản lý danh mục đầu tư của PVFC Capital đối mặt nhiều thách thức, cả nội tại và ngoại cảnh, bên cạnh những yếu tố thuận lợi.
Năm 2010 đánh dấu sự phục hồi kinh tế thế giới sau khủng hoảng, nhưng tốc độ chậm và rủi ro tái khủng hoảng vẫn hiện hữu Tăng trưởng toàn cầu đạt 4,2%, trong đó các nước phát triển đạt 2,3% và thị trường mới nổi/đang phát triển đạt 6,3% (theo Liên Hợp Quốc).
Báo cáo "Tình hình và triển vọng kinh tế thế giới năm 2011" (1/12/2010) dự báo tăng trưởng toàn cầu 3,1% năm 2011 và 3,5% năm 2012, thấp hơn dự báo 4,2% (thay vì 4,5%) và 4,6% của OECD Thảm họa kép động đất - sóng thần tại Nhật Bản gây thiệt hại nặng nề, ảnh hưởng đến các nhà đầu tư Nhật Bản và khiến thu hút vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam gặp khó khăn do tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại.
- Kinh tế Việt Nam phát triển chậm lại, năm 2010 đạt 6,78% nhưng theo ADB năm 2011 chỉ còn 6,1%
Năm 2010, lạm phát Việt Nam đạt mức cao kỷ lục 11,75%, tăng 9,64% tính từ đầu năm do chính sách tăng giá xăng, điện Giá dầu thế giới cao (112 USD/thùng) dự báo tiếp tục đẩy lạm phát lên Lãi suất huy động cao (13-14%), tạo lãi suất thực âm và làm dòng tiền chuyển sang kênh tiết kiệm, gây khó khăn cho thị trường chứng khoán và huy động vốn của PVFC Capital.
Báo cáo Moody's ngày 20/4/2011 xếp hạng tín nhiệm Việt Nam ở mức B1 với triển vọng tiêu cực, do lo ngại khả năng thanh toán nợ công, dù Chính phủ đã có biện pháp ổn định kinh tế vĩ mô Điều này làm giảm niềm tin nhà đầu tư nước ngoài, gây khó khăn cho PVFC Capital trong việc huy động vốn.
Thị trường chứng khoán hiện nay tiềm ẩn rủi ro cao nhưng lợi nhuận thấp, trái ngược với nguyên tắc "rủi ro cao – lợi nhuận cao", khiến nhà đầu tư e ngại và ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động đầu tư, đặc biệt là các danh mục tập trung vào cổ phiếu.
Khung pháp lý hiện hành về quản lý quỹ đầu tư tại Việt Nam còn nhiều bất cập, điển hình là thiếu hướng dẫn cụ thể về đầu tư nước ngoài và giao dịch đặt lệnh mua bán trong phiên.
Việt Nam thiếu tổ chức định mức tín nhiệm (CRA), gây cản trở phát triển thị trường vốn CRA đóng vai trò quan trọng trong đánh giá chất lượng chứng khoán và độ tín nhiệm doanh nghiệp, hỗ trợ quản lý danh mục đầu tư Tuy nhiên, các dự án thành lập CRA tại Việt Nam vẫn chưa được hiện thực hóa.
Thiếu thông tin minh bạch về thị trường chứng khoán gây khó khăn cho việc phân tích và quản lý danh mục đầu tư Số lượng công ty niêm yết hạn chế cùng với sự chậm trễ và thiếu đầy đủ thông tin công bố là những trở ngại lớn.
Giải pháp hoàn thiện hoạt động quản hoạt động quản lý danh mục đầu tư tại
2.2.1.Tăng cường phát triển nguồn nhân lực Đối với các tổ chức tài chính nói chung và công ty quản lý quỹ nói riêng, yếu tố quyết định không phải là khả năng tài chính hay máy móc thiết bị mà là yếu tố con người cụ thể là những nhà điều hành, phân tích, kiểm soát, ra quyết định đầu tư.
Phát triển nguồn nhân lực là giải pháp cấp thiết để nâng cao hoạt động quản lý danh mục đầu tư PVFC Capital cần tuyển dụng chuyên viên có trình độ chuyên môn cao, ưu tiên chứng chỉ CFA, đạo đức tốt, tinh thần trách nhiệm và kinh nghiệm thực tiễn trong lĩnh vực tài chính, đặc biệt là quản lý danh mục đầu tư tại các công ty chứng khoán và quỹ đầu tư trong và ngoài nước.
PVFC Capital cần đầu tư mạnh vào đào tạo nhân sự, đặc biệt trong lĩnh vực quản lý danh mục đầu tư phức tạp, thông qua việc mời chuyên gia nước ngoài hoặc cử cán bộ đi đào tạo quốc tế Việc nâng cao trình độ chuyên môn là cần thiết để thích ứng với sự phát triển không ngừng của thị trường tài chính Công ty cũng cần điều chỉnh cơ cấu nhân sự, chuyển đổi nhân viên từ bộ phận quản lý sang kinh doanh/đầu tư, đồng thời cải thiện chế độ đãi ngộ để thu hút và giữ chân nhân tài, đặc biệt trước sự cạnh tranh gay gắt từ các công ty nước ngoài.
2.2.2 Hoàn thiện quy trình quản lý danh mục đầu tư tại PVFC Capital
Quy trình quản lý danh mục đầu tư tại công ty hiện thiếu sự chú trọng vào các bước tìm kiếm cơ hội, lập danh mục, theo dõi, đánh giá và quản lý rủi ro Việc bổ sung và hoàn thiện các bước này là cần thiết.
2.2.2.1.Công tác lập danh mục đầu tư
Khi lập danh mục đầu tư hay lập phương án đầu tư cần xem xét các nội dung sau:
Tổng quan ngành và vị thế của doanh nghiệp trong ngành Các nội dung chính cần xem xét khi phân tích ngành gồm:
- Tổng quan về ngành, các nhân tố tác động và xu hướng phát triển của ngành
- Lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng, động thái hoạt động ngành.
- Hiện trạng tình hình cạnh tranh trong ngành
- Phân tích mức rủi ro từng ngành trong quá khứ để dự đoán rủi ro trong tương lai
Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh và tài chính của công ty:
[Tên công ty] được thành lập vào [năm], hoạt động trong lĩnh vực [ngành nghề chính] với vốn điều lệ [số tiền] Công ty sở hữu các thế mạnh [liệt kê 2-3 thế mạnh chính] và đang triển khai các dự án trọng điểm như [liệt kê 1-2 dự án] Cổ đông chính của [Tên công ty] là [liệt kê cổ đông chính] Lịch sử phát triển của công ty thể hiện quá trình [mô tả ngắn gọn quá trình phát triển].
- Phân tích tổng quan hoạt động của doanh nghiệp/dự án: để biết được doanh nghiệp có tiềm năng hay không, các nội dung cần quan tâm như sau:
Cơ cấu hoạt động, bộ máy hoạt động của công ty
Bài viết trình bày chi tiết cấu trúc hoạt động sản xuất kinh doanh, bao gồm sản phẩm, quy trình chất lượng, máy móc thiết bị, nguyên vật liệu, dây chuyền sản xuất, hệ thống phân phối và thị trường.
Tình hình cạnh tranh của doanh nghiệp
Tình hình sử dụng tài sản cố định.
Các dự án đã, đang và sẽ tham gia.
Chiến lược phát triển của doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp đánh giá sức khỏe tài chính và vị thế thị trường thông qua phân tích báo cáo tài chính (cân đối kế toán, kết quả kinh doanh, lưu chuyển tiền tệ) dựa trên các chỉ số tài chính then chốt.
Các chỉ số tổng quát: cơ cấu tài sản, nguồn vốn, lợi nhuận và kết quả hoạt động kinh doanh chung của doanh nghiệp.
Tính linh hoạt: khả năng chi trả các khoản nợ, đặc biệt là nợ ngắn hạn của công ty.
Khả năng thanh toán: khả năng thực hiện trách nhiệm nợ dài hạn của công ty.
Khả năng sinh lời: thước đo kết quả hoạt động kinh doanh.
Phân tích triển vọng của công ty trong tương lai
- Phân tích triển vọng của công ty trong lương lai gồm một số nội dung như:
Những ưu đãi từ chính phủ, chính sách…
Triển vọng kinh doanh (như sản phẩm, thị trường, dòng tiền, khả năng cạnh tranh, phát triển bền vững…)
Triển vọng về tăng trưởng lợi nhuận
Phân tích SWOT tổng hợp cho thấy ưu điểm, hạn chế, cơ hội và thách thức của doanh nghiệp Đánh giá này góp phần quyết định hiệu quả của phương án đầu tư.
Phân tích giá trị sổ sách, giá IPO dự kiến, tiềm năng tăng trưởng và rủi ro biến động của cổ phiếu mới phát hành So sánh giá IPO với mức trung bình ngành để đánh giá.
Đánh giá cổ phiếu chưa niêm yết cần xác định giá trị thực, giá dự kiến, và tiềm năng tăng trưởng, đồng thời so sánh với giá trung bình ngành.
Phân tích cổ phiếu niêm yết bao gồm xác định giá trị sổ sách và giá dự kiến, dự báo xu hướng giá, và so sánh với giá bình quân ngành.
Đối với trái phiếu: xác định lãi suất yêu cầu và dự báo diễn biến lãi suất trong kỳ hạn trái phiếu.
Đánh giá dự án đầu tư bao gồm xác định giá trị tài sản, mức sinh lợi dự kiến và so sánh các chỉ tiêu tài chính, tiến độ với mặt bằng ngành Phân tích rủi ro đầu tư là yếu tố quan trọng.
Xác định những rủi ro (thị trường, chính sách…) sẽ tác động làm ảnh hưởng tới sự giảm giá của cổ phiếu
Đề xuất mức giá thoái vốn an toàn trong thị trường giảm giá là yếu tố quan trọng khi xây dựng danh mục đầu tư tối ưu cho khách hàng.
2.2.2.2 Công tác theo dõi, đánh giá, kiểm soát danh mục đầu tư
Quản lý danh mục ủy thác đầu tư tiềm ẩn nhiều rủi ro và sai sót, đặc biệt đối với các danh mục có mục đích đầu tư được chỉ định cụ thể.
- Đặt lệnh mua/bán cổ phiếu vượt quá yêu cầu của khách hàng.
- Đặt nhầm giá, khối lượng vào một cổ phiếu nào đó.
- Mua cổ phiếu với khối lượng vượt quá số lượng cho phép theo quy định của pháp luật.
- Phát hiện các loại cổ phiếu, trái phiếu đã mua là giả mạo hoặc khách hàng có dấu hiệu lừa đảo
- Tính toán mức lãi/lỗ, trạng thái danh mục đầu tư có sự nhầm lẫn, sai sót.
Rủi ro đạo đức từ cán bộ, nhân viên tự doanh hoặc các bên liên quan là mối đe dọa nghiêm trọng đối với danh mục đầu tư không chỉ định mục đích.
Kiến nghị
2.3.1 Kiến nghị đối với tổng công ty PVFC
Phí quản lý danh mục PVFC2 hiện chỉ 0,2%, quá thấp và gây giảm doanh thu PVFC Capital đáng kể Để tăng doanh thu và vượt khó, đề nghị điều chỉnh phí lên 2% (như PVFC1) và tăng vốn quỹ PVFC2 theo kế hoạch năm 2011.
Năm 2011, hoạt động gây quỹ dự báo khó khăn do lo ngại về kinh tế vĩ mô (tăng trưởng bền vững, tỷ giá, thuế) và sự gia nhập WTO dẫn đến cạnh tranh từ các công ty quản lý quỹ nước ngoài PVFC Capital đề nghị Tổng Công ty ưu tiên huy động vốn thông qua xây dựng danh mục đầu tư hấp dẫn, tập trung vào quỹ Năng lượng – Dầu khí.
PVFC cần hỗ trợ PVFC Capital tiếp cận khách hàng là các công ty thành viên thông qua các hội nghị, cung cấp thông tin tài chính và nhu cầu đầu tư của các công ty này để PVFC Capital hiệu quả hơn trong việc giới thiệu sản phẩm quản lý danh mục đầu tư.
Thị trường chứng khoán Việt Nam còn sơ khai, đòi hỏi ngành quản lý danh mục đầu tư cần nhiều nhân sự chất lượng cao Để đáp ứng nhu cầu phát triển, PVFC Capital cần chiến lược nhân sự mạnh mẽ về số lượng và chất lượng, do đó kiến nghị Tổng công ty PVFC tạo điều kiện cử cán bộ tham gia các khóa học dài hạn tại các công ty quản lý quỹ nước ngoài.
2.3.2 Kiến nghị đối với nhà nước
- Có lộ trình nới bỏ việc hạn chế đầu tư tài chính ra nước ngoài:
Công ty quản lý quỹ trong nước hiện chỉ đầu tư trong nước do năng lực hạn chế và chính sách ngoại hối chặt chẽ, gây khó khăn cho việc chuyển vốn ra nước ngoài Tuy nhiên, tập trung đầu tư nội địa tiềm ẩn rủi ro cao Để giảm rủi ro và tối ưu hóa danh mục đầu tư dài hạn, việc phân bổ tài sản ra quốc tế, đa dạng hóa thị trường là cần thiết.
- Sớm ban hành các quy chế quản lý về quỹ mở
Thị trường tài chính đang hướng tới sự phát triển mạnh mẽ của quỹ mở nhờ tính linh hoạt về quy mô và thanh khoản cao Tuy nhiên, vắng quy định cụ thể từ UBCKNN, các công ty quản lý quỹ vẫn đang chờ đợi để triển khai kế hoạch thành lập quỹ mở, nhằm mở ra cơ hội đầu tư mới và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.
- Có hướng dẫn chi tiết một số điểm về tổ chức hoạt động của hoạt động quản lý danh mục đầu tư
Hàng loạt quy chế về công ty quản lý quỹ và hoạt động quản lý danh mục đầu tư đã được UBCKNN ban hành, song pháp luật Việt Nam vẫn thiếu quy định cụ thể về quản lý danh mục đầu tư ủy thác cho khách hàng tổ chức và cá nhân Việc bổ sung, hoàn thiện hành lang pháp lý cho công ty quản lý quỹ và các nghiệp vụ liên quan là cần thiết.
- Ổn định nền kinh tế, ngăn chặn lạm phát
Lạm phát Việt Nam 4 tháng đầu năm 2011 đạt 9,64%, giá vàng và dầu thế giới lập kỷ lục (112 USD/thùng), đẩy giá nguyên vật liệu tăng cao, gây khó khăn cho doanh nghiệp và người dân Lãi suất ngân hàng tăng do chính sách tăng vốn điều lệ và lạm phát, khiến đầu tư khó khăn, sức mua giảm Để ổn định kinh tế, chính phủ cần duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt, chấp nhận hy sinh tăng trưởng để kiểm soát lạm phát.
- Phát triển và nâng cao năng lực hoạt động của các tổ chức trung gian tài chính như
Ngân hàng lưu ký và công ty chứng khoán cần phát triển các tổ chức định mức tín nhiệm, hỗ trợ chuyên viên quản lý danh mục đầu tư đánh giá và lựa chọn đầu tư hiệu quả.
Giám sát chặt chẽ hoạt động của tổ chức niêm yết và giao dịch chứng khoán, đảm bảo công bố thông tin minh bạch, xử lý nghiêm sai phạm để nâng cao hiệu quả thị trường và hỗ trợ nhà đầu tư ra quyết định chính xác.
Hiệp hội nghề nghiệp dành cho nhà quản lý danh mục đầu tư cần được khuyến khích thành lập để thúc đẩy trao đổi kiến thức và xây dựng các nguyên tắc đạo đức nghề nghiệp, nhằm tăng cường minh bạch, hạn chế cạnh tranh không lành mạnh trong lĩnh vực này.
Nâng cao nhận thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán thông qua tuyên truyền và đào tạo rộng rãi là nền tảng quan trọng thúc đẩy hành vi ủy thác đầu tư tại Việt Nam.