Phân tích tác động chính sách tiền tệ đến lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại tại việt nam

LỊÌ CAM ĐOAN Tơi cam đoan ràng luận văn “Phân tích tác động sách tiền tệ đến lãi suất cho vay ngân hàng thương mại Việt Nam” nghiên cứu tơi Ngồi trừ tài liệu tham khảo trích dần luận văn này, tơi cam đoan tồn phần hay phần nhỏ luận văn chưa công bố sử dụng để nhận cấp nơi khác Khơng có sản phẩm/nghiên cứu người khác sử dụng luận văn mà khơng trích dẫn theo quy định Luận văn chưa nộp để nhận cấp trường đại học sở đào tạo khác Thành phố Hồ Chí Minh, 2014 Trần Lục Thành LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, tơi xin trân trọng cảm ơn gia đình quan tâm ủng hộ vật chất lẫn tinh thần để tơi n tâm hồn thành luận văn Tơi bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc với PGS, TS Nguyễn Minh Hà - Trưởng Khoa Sau Đại học dành nhiều thời gian chỉnh sửa, hướng dẫn đóng góp ý kiến quý báu cho tơi đế hồn thành nghiên cứu Cuối cùng, tơi xin cảm ơn ý kiến đóng góp giúp đỡ Anh/ Chị, bạn bè đồng nghiệp dành cho suốt thời gian thực đề tài Một lần xin chân thành cảm ơn tất cả! TP.HỒ Chí Minh - năm 2014 Người thực đề tài Trần Lục Thành TÓM TẮT Nghiên cứu xem xét tác động sách tiền tệ đến lãi suất cho vay ngân hàng thương mại Việt Nam Mục đích nghiên cứu tìm mối quan hệ sách tiền tệ đến lãi suất cho vay ngân hàng thương mại, mối quan hệ tồn lãi suất cho vay biến khác Dữ liệu sử dụng liệu thứ cấp từ báo cáo tài ngân hàng thương mại Việt Nam trang web Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Dữ liệu gồm 12 ngân hàng thương mại từ năm 2005- 2013 với 108 quan sát Kỹ thuật xử lý dừ liệu bảng kiếm định Hausman sử dụng chọn mơ hình REM thích hợp Kết nghiên cứu cho thấy lãi suất cho vay bị tác động tích cực lãi suất Ngân hàng Trung ương lãi suất huy động Bên cạnh đó, lãi suất cho vay bị tác động tiêu Tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) Tuổi ngân hàng Nghiên cứu khơng có minh chứng cung tiền, dự trữ bắt buộc, chi phí hoạt động, tỷ lệ vốn chủ sở hữu tỷ lệ thu nhập lãi cận biên ròng, tỷ lệ thu nhập ngồi lãi cận biên rịng tác động đến lãi suất cho vay ngân hàng thương mại Việt Nam Từ kết phân tích, nghiên cứu nêu học kinh nghiệm cần thiết để quan quản lý nhà hoạch định sách vào để hồn thiện sách, quy định ban quản trị ngân hàng điều chỉnh phương thức kinh doanh, cách thức quản trị nhằm nâng cao hiệu hoạt động cho vay giai đoạn iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC iv DANH MỤC HÌNH VÀ BIÊU ĐỒ vii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix Chuông GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đề lý nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Phạm vi Dữ liệu nghiên cứu 1.6 Ý nghĩa thực tế nghiên cứu 1.7 Ket cấu luận văn Chưong Cơ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Chính sách tiền tệ 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Phân loại sách tiền tệ: 2.1.3 Mục tiêu sách tiền tệ .10 2.1.4 Các cơng cụ sách tiền tệ : 13 2.2 Lý thuyết quỹ cho vay (Loanable Funds Theory) 20 2.3 Chính sách tiền tệ kênh cho vay ngân hàng 21 2.4 Chính sách tiền tệ lãi suất cho vay 23 iv 2.5 Các công cụ ngân hàng Trung ương lãi suất cho vay ngân hàng thương mại 26 2.5.1 Lãi suất chiết khấu ngân hàng Trung ương lãi suất cho vay ngân hàng thương mại 27 2.5.2 Tỷ lệ dự trữ lãi suất cho vay ngân hàng thương mại 28 2.5.3 Hoạt động thị trường mở lãi suất cho vay ngân hàng thương mại .29 2.6 Tác động sách tiền tệ đến lãi suất cho vay ngân hàng thương mại 31 2.7 Các nghiên cứu trước 41 2.8 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 47 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN cứu VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU50 3.1 Quy trình nghiên cứu 50 3.2 Thiết kế mẫu 51 3.3 Phương pháp thu thập liệu 51 3.4 Phương pháp nghiên cứu 51 3.5 Xây dựng mô hình nghiên cứu 52 3.5.1 Kiểm tra liệu 52 3.5.2 Ước lượng mơ hình hồi quy kiểm định giả thuyết 53 CHƯƠNG PHÂN TÍCH KÉT QUẢ NGHIÊN cứu .60 4.1 Ket thống kê 60 4.2 Phân tích tương quan đa cộng tuyến 61 4.3 Kết ước lượng hồi quy 63 4.4 Giải thích biến có ý nghĩa mơ hình nghiên cứu 66 4.4.1 Lãi suất (Base Rate) 66 4.4.2 Lãi suất huy động ngân hàng thương mại (Deposit Rate) 67 4.4.3 Tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu - ROE 68 4.4.4 Tuổi ngân hàng 69 V 4.4.5 Cung tiền 69 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 71 5.1 Kết luận 71 5.2 Khuyến nghị 71 5.3 Những hạn chế nghiên cứu: 75 TÀI LIỆU THAM KHẢO 77 PHỤ LỤC 86 PHỤ LỤC 87 PHỤ LỤC 88 PHỤ LỤC 89 vi DANH MỤC HÌNH VÀ BIẺU ĐỊ Hình 2.1: Cung tiền làm mục tiêu trung gian 13 Hình 2.2: Lãi suất làm mục tiêu trung gian 13 Hình 2.3: Đường cong LM - cc 22 Hình 2.4: Mối quan hệ lãi suất nguồn cung dự trữ 24 Hình 2.5: Mối quan hệ lãi suất cầu tiền 25 Hình 2.6: Mối quan hệ lãi suất đầu tư 25 Hình 2.7: Mối quan hệ lãi suất tổng sản phẩm quốc nội 26 Hình 3.1: Sơ đồ quy trình nghiên cứu 50 vii DANH MỤC BẢNG Bảng 3.2: Bảng thống kê biến 57 Bảng 4.1: Kết thống kê biến 60 Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan 62 Bảng 4.3: Mô tả tượng đa cộng tuyến 63 Bảng 4.4: Kết ước lượng mơ hình 64 Bảng 4.5: Kết kiểm định Hausman Test 65 Bảng 4.6: Kết hồi quy với mơ hình tác động ngẫu nhiên (Mơ hình chọn) 66 viii DANH MỤC TÙ VIẾT TẤT AD : Aggregate Demand (Tông câu) BR : Base Interest Rate (Lãi suất bản) cc : Commodities and Credit (Hàng hóa tín dụng) CPHĐ: Chi phí hoạt động CPI : Consumer Price Index (Chỉ số giá tiêu dùng) CSTT : Chính sách tiền tệ DR : Deposit Rate (Lãi suất huy động) DTBB: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc FEM : Fixed Effects Model (Mô hình tác động cố định) GDP : Gross Domestic Product (Tổng sản phẩm quốc nội) IMF : International Monetary Fund (Quỹ tiền tệ quốc tế) IS : Investment Equals Saving (Cân thị trường hàng hóa) LM : Liquidity Preference and Supply of Money (Cân thị trường tiền tệ) LR : Lending Rate (Lãi suất cho vay) LSDV : Least Square Dummy Variables (Mơ hình biến giả bình phương tối thiểu) MB : Money Base (Tiền sở) MD : Money Demand (Đường cầu tiền) M2 : Cung tiền MS : Money Supply (Đường cung tiền) MTTG: Mục tiêu trung gian NHTƯ: Ngân hàng Trung ương NHTM: Ngân hàng Thương mại NII : Non Interest Income (Tỷ lệ thu nhập ngồi lãi cận biên rịng) NIM : Net Interest Margins (Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên ròng) OMO : Open Market Operation (Nghiệp vụ thị trường mở) REM : Random Effects Model (Mơ hình ảnh hưởng ngẫu nhiên) ROE : Return on Equity (Tỷ lệ lợi nhuận vốn chủ sở hữu) SBV : The State Bank of VietNam (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) T_NH : Tuổi Ngân hàng TL VCSH : Tỷ lệ vốn chủ sở hữu ix Chương 1: Giới thiệu Chưong GIỚI THIỆU • 1.1 Đặt vấn đề lý nghiên cứu Lãi suất cho vay lãi suất tính ngân hàng họ tiến hành khoản vay cho khách hàng Lãi suất thường thiết lập theo phương thức chi phí phát sinh ngân hàng bảo đảm lợi nhuận tạo Trong kinh tế, lãi suất phần chi trả cho dịch vụ cung cấp vốn (Williamson 1996) Cho vay xem chức ngân hàng thương mại (NHTM) Các ngân hàng đóng vai trị quan trọng việc huy động, phân bổ nguồn lực kinh tế bàng cách nhận tiền gửi chuyên đôi chúng thành khoản cho vay, đầu tư Vai trò trung gian tài NHTM hồ trợ doanh nghiệp phát triển làm tăng lợi nhuận ngân hàng thông qua khoản vay tạm ứng cho khách hàng Tín dụng ngân hàng nguồn tài dài hạn quan trọng nhiều nước (Freixas Rochet, 2008) Ở số nước phát triển Nhật Bản khoản tín dụng dài hạn chiếm 70% tổng số nợ dài hạn NHTM đóng vai trị trung gian cách huy động vốn với mức lãi suất từ ngân hàng Trung ương (NHTƯ) cho vay mức lãi suất cá nhân tổ chức Công chúng thường phải vay từ NHTM để tài trợ cho dự án chương trình mà họ khơng có đủ tiền để trang trải Minh chứng quốc gia gần cho thấy nhiều ngân hàng kinh tế nước phát triển miễn cưỡng để mở rộng tín dụng cho doanh nghiệp tư nhân Một số yếu tố ảnh hưởng đến miễn cưỡng sách kinh tế khơng ổn định phủ địa phương, pháp luật, sách tiền tệ Theo Nwankwo (2000), tín dụng cấu thành tài sản thu nhập lớn danh mục đầu tư hầu hết ngân hàng Điều giải thích lý ngân hàng sử dụng nhiều phương pháp để định giá, giám sát quản lý chất lượng tín dụng Theo Adedoyin Sobodun (1991), cho vay hoạt động trung tâm Trang