Trang 1 Lời mở đầuHiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp luụn được cỏc nhàquản lý, cỏc nhà chớnh sỏch quan tõm nghiờn cứu tỡm ra hạn chế, nguyờnnhõn và đưa ra những giải phỏp nh
Lời mở đầu Hiu qu hot ng kinh doanh ca doanh nghiệp nhà quản lý, nhà sách quan tâm nghiên cứu tìm hạn chế, nguyên nhân đưa giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động thị trường Hoạt động cơng ty chứng khốn lĩnh vực Việt Nam, việc nâng cao hiệu hoạt động vấn đề quan tâm không cơng ty chứng khốn mà cịn quan tâm nhà sách để phát triển thị trường Hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn ngân hàng công thương thời gian qua chưa cao thể số mặt doanh thu từ hoạt động khơng đồng cịn có chênh lệch lớn hoạt động, khách hàng mở tài khoản giao dịch cơng ty cịn hạn chế, hoạt động kinh doanh cịn mang tính thời vụ, quy trình nghiệp vụ cịn nhiều hạn chế,…Vì cần nghiên cứu tìm kiếm giải pháp để nâng cao hiệu hoạt động nhu cầu xúc Vì lý đó, nên thời gian thực tập Cơng ty chứng khốn ngân hàng cơng thương Việt Nam em chọn đề tài: ‘Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn ngân hàng cơng thương Việt Nam’ nhằm vận dụng kiến thức học trường vào thực tế Nội dung chuyên đề gồm chương: Chương I: Những vấn đề chung hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn Chương II: Thực trạng hiệu hoạt động công ty chứng khốn ngân hàng cơng thương Việt Nam Chương III: Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động công ty chứng khốn ngân hàng cơng thương Việt Nam Em xin chân thành cám ơn thầy giáo Ts: Trần Đăng Khâm, anh chị phòng tận tình bảo hướng dẫn em hồn thành chuyên đề Chương 1: Những vấn đề chung hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1 Tỉng quan cơng ty chứng khốn 1.1.1 Mơ hình tổ chức kinh doanh chứng khốn * Mơ hình cơng ty chứng khốn đa Theo mơ hình cơng ty chứng khốn tổ chức hình thức tổ hợp dịch vụ tài tổng hợp bao gồm kinh doanh chứng khoán, kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài Theo ngân hàng thương mại hoạt động với tư cách chủ thể kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm kinh doanh tiền tệ Mơ hình đựơc thể hai hình thức sau: Loại đa phần: theo mơ hình ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty hạch toán độc lập hoạt động tách rời với kinh doanh tiền tệ Mơ hình cịn gọi ngân hàng kiểu Anh Loại đa toàn phần: ngân hàng phép trực tiếp kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm kinh doanh tiền tệ dịch vụ tài khác Mơ hình cịn đựơc gọi mơ hình ngân hàng kiểu Đức Ưu điểm ngân hàng ngân hàng kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh, nhờ giảm bớt rủi ro hoạt động kinh doanh chứng khốn việc đa dạng hố đầu tư Ngồi mơ hình cịn có ưu điểm tăng khả chịu đựng ngân hàng trước biến động thị trường tài Mặt khác, ngân hàng tận dụng lợi tổ chức kinh doanh tiền tệ có vốn lớn, sở vật chất đại hiểu biết rõ khách hàng doanh nghiệp họ thực nghiệp vụ cấp tín dụng tài trợ dự án Tuy nhiên mơ hình có hạn chế, vừa tổ chức tín dụng vừa tổ chức kinh doanh chứng khốn, khả chuyên môn không sâu công ty chứng khoán chuyên doanh Điều làm cho thị trường chứng khốn phát triển ngân hàng thường có xu hướng bảo thủ thích hoạt động cho vay thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán như: bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư Đồng thời, khó tách bạch hoạt động ngân hàng hoạt động kinh doanh chứng khốn, điều kiện mơi trường pháp luật khơng lành mạnh, ngân hàng dễ gây nên tượng lũng đoạn thị trường, biến động thị trường chứng khoán tác động mạnh tới kinh doanh tiền tệ, gây tác động dây chuyền dẫn đến khủng hoảng thị trường tài Bên cạnh đó, khơng có tách biệt rõ ràng nguồn vốn, nên ngân hàng sử dụng tiền gửi tiết kiệm dân cư để đầu tư chứng khoán, thị trường chứng khoán biến động theo chiều hướng xấu tác động tới công chúng thông qua việc ạt rút tiền gửi, làm cho ngân hàng khả chi trả Do hạn chế vậy, nên sau khủng hoảng thị trường tài 1929-1933, nước chuyển sang mơ hình chuyên doanh, có số thị trường Đức cịn áp dụng mơ hình * Mơ hình cơng ty chứng khốn chun doanh Theo mơ hình hoạt động kinh doanh chứng khốn cơng ty độc lập chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn đảm trách, ngân hàng khơng tham gia kinh doanh chứng khốn Ưu điểm mơ hình: Hạn chế rủi ro cho hệ thống ngân hàng Tạo điều kiện cho cơng ty chứng khốn vào chun mơn hố sâu lĩnh vực kinh doanh chứng khốn để thúc đẩy thị trường phát triển Mơ hình áp dụng rộng rãi thị trường Mỹ, Nhật thị trường thị trường Hàn Quốc, Thái Lan… Tuy nhiên xu hình thành nên tập đồn tài khổng lồ nên ngày số thị trường cho phép kinh doanh nhiều lĩnh vực tiền tệ, chứng khốn bảo hiểm, tổ chức thành cơng ty mẹ, cơng ty có quản lý, giám sát chặt chẽ hoạt động tương đối độc lập với 1.1.2 Khái niệm phân loại công ty chứng khốn 1.1.2.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn Theo Giáo trình thị trường chứng khốn - Đại học kinh tế quốc dân: Cơng ty chứng khốn trung gian tài thực hoạt động thị trường chứng khốn Cơng ty chứng khốn tổ chức tài trung gian tương tự hiệp hội tín dụng, cơng ty bảo hiểm tổ chức kinh doanh dịch vụ tài khác Vậy trung gian tài gì? Trung gian tài chÝnh (Financial Intermediaries) tríc hÕt lµ tỉ chøc tµi chÝnh, loại hình doanh nghiệp mà tài sản tài sản tài Điều khác với doanh nghiệp thông thờng với tài sản tài sản thực nh nhà cửa, trang thiết bị, nguyên vật liệu Các tổ chức tài cho khách hàng vay mua chứng khoán thị trờng đồng thời cung cấp dịch vụ tài đa dạng, từ việc cung cấp phơng tiện toán, bảo quản tài sản, t vấn, môi giới đến dịch vụ bảo hiểm v.v cho nhà đầu t Trung gian tài nắm giữ giấy nhận nợ đợc phát hành ngời vay (Chứng khoán sơ cấp) đồng thời bán giấy nhận nợ (Chứng khoán thứ cấp) cho ngời tiết kiệm Nói cách khác, trung gian tài cầu nối ngời cần vốn ngời có vốn Các tổ chức tích tụ, tập trung vốn từ ngời có vốn phân phối tới ngời cần vốn Công ty chứng khoán trung gian tài thể mặt nh: - Trung gian thông tin: Công ty chứng khoán tổ chức đầu t chuyên nghiệp chuyên thu thập xử lý thông tin chia sẻ với doanh nghiệp tức tổ chức phát hành, nhà đầu t thông qua hoạt động nh t vấn, môi giới, quản lý danh mục đầu t, - Trung gian toán: công ty chứng khoán làm trung gian toán cho ngời phát hành nhà đầu t, lu ký chøng kho¸n,… - Trung gian vỊ vèn: thông qua dịch vụ cho vay, cầm cố chứng khoán công ty chứng khoán giúp nhà đầu t vay vốn để mua chứng khoán họ không đủ tiền để mua cách kết hợp với tổ chức tín dụng khác khách hàng vay Nh công ty chứng khoán chủ thể quan trọng thị trờng chứng khoán, với t cách nhà phát hành chứng khoán, nhà kinh doanh chứng khoán thành viên hỗ trợ cho hoạt động thị trờng qua nghiệp vụ đại lý, bảo lÃnh phát hành, t vấn môi giới đầu t, cho vay chứng khoán cho vay để mua chứng khoán, toán quản lý chứng khoán, quản lý danh mục đầu t quản lý quỹ đầu t Sự tham gia công ty chứng khoán thực thúc đẩy phát triển thị trờng tài nói chung thị trờng chứng khoán nói riêng Vit Nam theo định số 04/1998/QĐ-UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN, CTCK công ty cổ phần, công ty TNHH thành lập hợp pháp Việt Nam, UBCKNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn 1.1.2.2 Phân loại cơng ty chứng khốn Do đặc điểm cơng ty chứng khốn kinh doanh lĩnh vực, loại hình kinh doanh chứng khốn định có quan điểm phân chia cơng ty chứng khốn thành loại hình sau: * Cơng ty mơi giới chứng khốn Cơng ty mơi giới chứng khốn: CTCK thực việc trung gian mua bán chứng khốn cho khách hàng để hưởng hoa hồng * Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn Cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn: CTCK có lĩnh vực hoạt động chủ yếu thực nghiệp vụ bảo lãnh để hưởng phí chênh lệch giá * Cơng ty kinh doanh chứng khốn Cơng ty kinh doanh chứng khoán: CTCK chủ yếu thực nghiệp vụ tự doanh, có nghĩa tự bỏ vốn tự chịu trách nhiệm hậu kinh doanh * Công ty trái phiếu Công ty trái phiếu: CTCK chuyên mua bán loại trái phiếu * Cơng ty chứng khốn khơng tập trung Cơng ty chứng khốn khơng tập trung: CTCK hoạt động thị trường OTC họ đóng vai trị nhà tạo thị trường 1.1.3 Các loại hình tổ chức cơng ty chứng khốn Hiện có loại hình tổ chức CTCK là: 1.1.3.1 Cơng ty hợp danh Là loại hình kinh doanh có từ hai chủ sở hữu trở lên Thành viên cơng ty chứng khốn hợp danh bao gồm: Thành viên góp vốn thành viên hợp danh Các thành viên hợp danh phải chịu trách nhiệm vơ hạn tồn tài sản nghiệp vụ cơng ty Các thành viên góp vốn khơng tham gia điều hành cơng ty họ phải chịu trách nhiệm hữu hạn phần vốn góp khoản nợ công ty Công ty hợp danh thông thường không phép phát hành loại chứng khoán 1.1.3.2 Công ty cổ phần Công ty cổ phần pháp nhân độc lập với chủ sở hữu công ty cổ đông Cổ đông chịu trách nhiệm nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi vốn góp vào doanh nghiệp CTCP có quyền phát hành chứng khốn cơng chúng theo quy định pháp luật chứng khốn hành 1.1.3.3 Cơng ty TNHH Thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn cam kết góp vào doanh nghiệp Cơng ty TNHH khơng phép phát hành cổ phiếu Do ưu điểm loại hình CTCP Cơng ty TNHH so với cơng ty hợp danh, vậy, chủ yếu CTCK tổ chức hình thức cơng ty TNHH CTCP 1.1.4 Điều kiện thủ tục thành lập CTCK Để cấp phép thành lập tổ chức phải đáp ứng điều kiện sau: 1.1.4.1 Điều kiện vốn CTCK phải có mức vốn điều lệ tối thiểu vốn pháp định Vốn pháp định thường quy định cụ thể cho loại hình nghiệp vụ Ví dụ, Việt Nam, điều 66 Nghị định 144/2003/NĐ-CP quy định mức vốn pháp định cho loại hình kinh doanh sau: Mơi giới chứng khốn: tỷ đồng Việt Nam Tự doanh chứng khoán: 12 tỷ đồng Việt Nam Quản lý danh mục đầu tư chứng khoán: tỷ đồng Việt Nam Bảo lãnh phát hành chứng khốn: 22 tỷ đồng Việt Nam Tư vấn tài đầu tư chứng khoán: tỷ đồng Việt Nam Trong trường hợp công ty xin cấp giấy phép cho nhiều loại hình kinh doanh vốn pháp định tổng số vốn pháp định theo loại hình kinh doanh mà công ty cấp phép Tại Nhật Bản, cơng ty tham gia loại hình kinh doanh môi giới, tự doanh, bảo lãnh phát hành phải có vốn điều lệ 10 tỷ Yên Ở Trung Quốc, CTCK đa vốn điều lệ 500 triệu NDT, công ty môi giới chứng khoán 50 triệu NDT 1.1.4.2 Điều kiện nhân Những người quản lý hay nhân viên giao dịch công ty phải đáp ứng yêu cầu kiến thức, trình độ chun mơn kinh nghiệm, mức độ tín nhiệm, tính trung thực Hầu yêu cầu nhân viên cơng ty chứng khốn phải có giấy phép hành nghề Những người giữ chức danh quản lý phải địi hỏi có giấy phép đại diện Ở Việt Nam, theo quy định điều 73 Nghị định 144/2003/NĐ-CP: Giám đốc phó giám đốc ( Tổng giám đốc, phó tổng giám đốc ), nhân viên kinh doanh cơng ty chứng khốn phải có chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán Chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán cấp cho cá nhân theo đề nghị cơng ty chứng khốn nơi cá nhân làm việc đáp ứng đủ điều kiện sau đây: - Có đủ lực pháp luật lực hành vi dân - Đáp ứng tiêu chuẩn trình độ chun mơn - Có đủ chứng chun mơn chứng khốn UBCKNN cấp - Không thuộc trường hợp bị truy cứu trách nhiệm hình phải chấp hành hình phạt tù bị án tước quyền hành nghề theo quy định pháp luật 1.1.4.3 Điều kiện sở vật chất Các tổ chức cá nhân sáng lập CTCK phải đảm bảo yêu cầu sở vật chất kỹ thuật tối thiểu cho CTCK Theo điều 66 NĐ 144/2003/ NĐ-CP phủ quy định bên cạnh yêu cầu vốn pháp định trên, công ty chứng khoán muốn cấp giấy phép phải đáp ứng thêm điều kiện sau: - Có phương án hoạt động kinh doanh phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế, xã hội phát triển ngành chứng khốn - Có đủ sở vật chất, kỹ thuật cho kinh doanh chứng khốn - Giám đốc phó giám đốc ( Tổng giám đốc, phó tổng giám đốc ), nhân viên kinh doanh công ty chứng khốn phải có chứng hành nghề kinh doanh chứng khoán UBCKNN cấp Sau đáp ứng điều kiện, nhà sáng lập CTCK phải lập hồ sơ xin cấp phép lên UBCKNN Hồ sơ thông thường gồm loại sau: Đơn xin cấp giấy phép kinh doanh chứng khoán Phương án kinh doanh dự kiến năm đầu hoạt động, phương án góp vốn, thông tin liên quan đến tổ chức sáng lập Điều lệ công ty Giấy tờ hợp lệ minh chứng công ty đáp ứng điều kiện nêu điều 66 Nghị đinh 144/2003/ NĐ-CP điều kiện vốn, nhân sự, sở vật chất kỹ thuật… Sau thời gian nghiên cứu hồ sơ, UBCKNN thông báo kết việc chấp thuận hay từ chối cấp phép cho thành lập CTCK Nếu chấp thuận, trước khai trương, CTCK phải tiến hành công bố công khai việc thành lập báo phương tiện thông tin đại chúng Nội dung công bố thông tin UBCKNN quy định 1.1.5 Các nguyên tắc hoạt động CTCK CTCK hoạt động theo nhóm nguyên tắc là: 1.1.5.1 Nhóm nguyên tắc đạo đức - CTCK phải đảm bảo giao dịch trung thực cơng lợi ích khách hàng - Kinh doanh có kỹ năng, tận tuỵ, có tinh thần trách nhiệm - Ưu tiên thực lệnh khách hàng trước thực lệnh công ty - Có nghĩa vụ bảo mật cho khách hàng, khơng tiết lộ thông tin tài khoản khách hàng chưa khách hàng đồng ý văn trừ có yêu cầu quan quản lý nhà nước - Cơng ty chứng khốn thực nghiệp vụ tư vấn phải cung cấp thông tin đầy đủ cho khách hàng giải thích rõ ràng rủi ro mà khách hàng phải gánh chịu, đồng thời họ không khẳng định lợi nhuận khoản đầu tư mà họ tư vấn - Cơng ty chứng khốn khơng nhận khoản thù lao khoản thù lao thơng thường cho hoạt động tư vấn - Ở nhiều nước CTCK phải đóng góp vào quỹ bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán để bảo vệ lợi ích khách hàng trường hợp cơng ty chứng khoán khả toán - Nghiêm cấm thực giao dịch nội gián, CTCK không đựơc phép sử dụng thông tin nội để mua bán chứng khốn cho gây thiệt hại đến lợi ích khách hàng - Các CTCK khơng tiến hành hoạt động làm cho khách hàng công chúng hiểu lầm giá cả, giá trị chất chứng khoán hoạt động khác gây thiệt hại cho khách hàng 1.1.5.2 Nhóm ngun tắc tài - Đảm bảo u cầu vốn, cấu vốn nguyên tắc hạch toán báo cáo theo quy định UBCKNN Đảm bảo nguồn tài cam kết kinh doanh chứng khốn với khách hàng - Cơng ty chứng khốn khơng dùng tiền khách hàng làm nguồn tài kinh doanh, ngoại trừ trường hợp số tiền dùng phục vụ cho giao dịch khách hàng - Công ty chứng khoán phải tách bạch tiền chứng khoán khách hàng với tài sản Cơng ty chứng khốn khơng dùng chứng khốn khách hàng làm vật chấp để vay vốn trừ trường hợp đựơc khách hàng đồng ý văn 1.1.6 Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn Cơ cấu tổ chức CTCK phụ thuộc vào loại hình hoạt động chứng khốn mà cơng ty thực quy mơ hoạt động kinh doanh chứng khốn Tuy nhiên, chúng có đặc điểm chung hệ thống phịng ban chức chia thành nhóm khối khác là: 1.1.6.1 Khối nghiệp vụ Là khối thực giao dịch kinh doanh dịch vụ chứng khốn Khối đem lại thu nhập cho cơng ty cách đáp ứng nhu cầu khách hàng tạo sản phẩm phù hợp với nhu cầu Tương ứng với nghiệp vụ khối phụ trách có phận phịng ban định: Sơ đồ 1: Khối nghiệp vụ cơng ty chứng khốn Khối nghiệp vụ Phịng tư vấn Phịng tài QLDM đầu Phịng tư vàbảo quỹlãnh đầu phát tư hành Phịng mơi giới Phịng tự doanh Phịng ký quỹ Tuỳ vào quy mơ thị trường mà cơng ty thực phận hay tất 1.1.6.2 Khối phụ trợ Là khối không trực tiếp thực nghiệp vụ kinh doanh, khơng thể thiếu vận hành cơng ty chứng khốn hoạt động mang tính chất trợ giúp cho khối nghiệp vụ Khối gồm nghiệp vụ sau: Sơ đồ 2: Khối nghiệp vụ phụ trợ cơng ty chứng khốn Khối phụ trợ Phịng tổng hợp Phịng Phịng hànhkế ngân tốn,nhân quỹ ký sựPhịng quỹ tốn vàkếkiểm hoạch Phịng sốt cơng Phịng nội pháp tybộPhịng cơng chế nghệ phát Phịng tin triển học Phịng nghiên sản phẩm phân cưúmới tích phát thông triển tin thị trư