Thông thường hiện nay cáccông ty cổ phần thường phát hành 2 dạng cổ phiếu: cổ phiếu thường và cổphiếu ưu đãi- Các cổ đông sở hữu cổ phiếu thông thường có quyền hạn và trách nhiệmđối với
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
Chứng khoán là các tài sản tài chính được giao dịch trên thị trường chứng khoán, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, và chứng chỉ quỹ đầu tư Trong số đó, cổ phiếu là một loại chứng khoán quan trọng, cho phép nhà đầu tư sở hữu một phần của công ty và hưởng lợi từ sự tăng trưởng của doanh nghiệp.
Khi một công ty gọi vốn, số vốn cần thiết được chia thành các phần nhỏ gọi là cổ phần, và người mua cổ phần được gọi là cổ đông Cổ đông nhận giấy chứng nhận sở hữu cổ phần, gọi là cổ phiếu, và chỉ có công ty cổ phần mới được phép phát hành cổ phiếu Cổ phiếu là chứng thư xác nhận quyền sở hữu của cổ đông đối với công ty cổ phần, trong khi cổ đông là người sở hữu cổ phần được thể hiện qua cổ phiếu Hiện nay, các công ty cổ phần thường phát hành hai loại cổ phiếu: cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi.
Cổ đông sở hữu cổ phiếu thông thường có quyền và trách nhiệm quan trọng trong công ty, bao gồm quyền nhận cổ tức dựa trên kết quả kinh doanh, quyền bầu cử và ứng cử vào các vị trí quản lý, cùng với trách nhiệm gánh chịu thua lỗ hoặc phá sản tương ứng với phần vốn góp của họ.
Cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi tham gia vào hình thức đầu tư vốn cổ phần giống như cổ phiếu thông thường, nhưng quyền hạn và trách nhiệm của họ bị hạn chế Họ nhận lợi tức cố định và không có quyền bầu cử hay ứng cử Bên cạnh đó, trái phiếu cũng là một phương thức đầu tư quan trọng trong thị trường tài chính.
Trái phiếu là chứng khoán thể hiện nghĩa vụ của người phát hành, tức là người vay tiền, phải thanh toán cho người nắm giữ trái phiếu, hay người cho vay, một khoản tiền xác định trong những khoảng thời gian nhất định Khi đến thời hạn đáo hạn, người phát hành cũng phải hoàn trả số tiền vay ban đầu.
1.2 Các công cụ phái sinh
Công cụ phái sinh là những sản phẩm tài chính được phát triển dựa trên các tài sản cơ sở như cổ phiếu và trái phiếu, nhằm mục đích phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo ra lợi nhuận Một trong những loại công cụ phái sinh phổ biến là quyền lựa chọn (option).
Quyền lựa chọn là công cụ tài chính cho phép người nắm giữ mua (quyền chọn mua) hoặc bán (quyền chọn bán) một lượng hàng hóa nhất định với mức giá xác định trong khoảng thời gian cụ thể Các hàng hóa cơ sở có thể bao gồm cổ phiếu, chỉ số cổ phiếu, trái phiếu, chỉ số trái phiếu, thương phẩm, đồng tiền và hợp đồng tương lai.
Quyền mua trước là quyền lựa chọn mua cổ phiếu có thời hạn ngắn, thường chỉ vài tuần, được phát hành khi các công ty tăng vốn qua việc phát hành cổ phiếu thường Quyền này cho phép cổ đông mua cổ phiếu mới với giá đã định trong khoảng thời gian cụ thể Thông thường, quyền được phát hành theo từng đợt, với mỗi cổ phiếu đang lưu hành đi kèm một quyền Số lượng quyền cần thiết để mua một cổ phiếu mới phụ thuộc vào từng đợt phát hành Giá cổ phiếu ghi trên quyền thường thấp hơn giá thị trường hiện tại, và giá của quyền được tính bằng chênh lệch giữa giá thị trường của cổ phiếu hiện hành và giá mua cổ phiếu mới theo quyền, chia cho số quyền cần thiết để mua một cổ phiếu mới.
Chứng quyền là quyền mua một số cổ phần xác định của cổ phiếu với giá và thời hạn cụ thể Quyền này thường được phát hành trong quá trình tổ chức lại công ty hoặc khi công ty muốn khuyến khích nhà đầu tư mua trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi với điều kiện không thuận lợi Nhà đầu tư chấp nhận những điều kiện này để có cơ hội hưởng lợi từ sự tăng giá có thể xảy ra của cổ phiếu thường.
Chứng quyền là một công cụ tài chính có thời hạn dài hơn quyền mua trước, được phát hành đồng thời với công cụ cơ sở Khi chứng quyền được thực hiện, nó tạo ra dòng tiền vào cho công ty và làm tăng lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường Chứng quyền có thể giao dịch độc lập với trái phiếu hoặc cổ phiếu đi kèm Các điều kiện của chứng quyền được ghi rõ trên chứng chỉ, bao gồm số cổ phiếu mua theo mỗi chứng quyền (thường là 1:1), giá thực hiện cao hơn giá thị trường của cổ phiếu cơ sở và có thể điều chỉnh định kỳ Thời hạn của chứng quyền thường từ 5 đến 10 năm.
Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa người mua và người bán để giao dịch hàng hóa với khối lượng và thời gian cụ thể trong tương lai, với mức giá được ấn
Hợp đồng tương lai, với tính linh hoạt vượt trội, đã khắc phục những hạn chế của hợp đồng kỳ hạn, trở thành phương thức hiệu quả hơn để quản lý rủi ro trong kinh doanh Giao dịch hợp đồng tương lai thường diễn ra trên sở giao dịch, giúp giá cả được hình thành một cách hợp lý nhờ vào thông tin công khai và đầy đủ cho các bên tham gia Trong các giao dịch này, cả bên mua và bên bán đều không biết đối tác của mình, và việc giao nhận hàng hóa được quy định trước về thời gian Khác với hợp đồng kỳ hạn, nơi lãi lỗ chỉ được thanh toán khi hết hạn, hợp đồng tương lai cho phép giao nhận lợi nhuận hàng ngày.
2.1 Khái niệm chung về đầu tư chứng khoán Đầu tư chứng khoán là hình thức bỏ tiền ra để mua chứng khoán và thực hiện các giao dịch trên thị trường chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời hoặc nắm quyền kiểm soát công ty mà mình đầu tư vào đó.
2.2.1 Mua bán chứng khoán thông qua thị trường phi tập trung Đối với loại chứng khoán này có thể thực hiện theo 2 hình thức:
Mua trực tiếp tại tổ chức phát hành chứng khoán yêu cầu nhà đầu tư phải đăng ký và nộp tiền tại chỗ, gây khó khăn về mặt địa lý Đặc biệt, việc chuyển nhượng hoặc bán lại chứng khoán chưa niêm yết trên Trung tâm giao dịch chứng khoán gặp nhiều trở ngại, do khó tìm người mua và nhà đầu tư phải trực tiếp đến tổ chức phát hành hoặc ủy quyền để thực hiện giao dịch.
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
1 Khái niệm thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động mua bán, chuyển nhượng và trao đổi chứng khoán với mục tiêu kiếm lợi nhuận Thị trường này có thể được phân loại thành thị trường chứng khoán tập trung, nơi các giao dịch được thực hiện tại một địa điểm cụ thể, hoặc thị trường phi tập trung, nơi giao dịch diễn ra không cần một địa điểm vật lý cố định.
2 Sự hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã bắt đầu sôi động từ khi các doanh nghiệp thực hiện cổ phần hóa, nhưng chính thức hoạt động từ năm 2000 với sự ra đời của Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM Ban đầu, chỉ có một vài cổ phiếu được giao dịch với tổng vốn 27 tỷ đồng và 6 công ty chứng khoán thành viên Sau hơn 6 năm, vốn hóa thị trường chỉ tăng lên 0,5 tỷ USD Tuy nhiên, trong vài năm gần đây, vốn hóa đã tăng đột biến, đạt 13,8 tỷ USD vào tháng 12-2006 (chiếm 22,7% GDP) và 24,4 tỷ USD vào cuối tháng 4-2007 (chiếm 38% GDP), tương ứng với mức tăng hơn 1400 lần so với năm 2000, và nếu tính cả trái phiếu, con số này đạt 46% GDP.
Số lượng doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam đã tăng 704% so với năm 2000, cho thấy sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Đầu tư gián tiếp nước ngoài (FDI) vào thị trường này cũng ghi nhận sự gia tăng đáng kể, với khoảng 4 tỉ USD đã được các nhà đầu tư nước ngoài rót vào Dự báo quy mô thị trường sẽ tiếp tục mở rộng khi các doanh nghiệp nhà nước cổ phần hoá và niêm yết, đặc biệt là các ngân hàng lớn như Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Ngân hàng Công thương Việt Nam, Ngân hàng Đầu tư và Phát triển, và Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam, với tổng vốn lên tới hàng ngàn tỉ đồng.
Chỉ số VN-Index cũng đã chứng minh sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường Nếu trong phiên giao dịch đầu tiên ngày 28-7- 2000, VN-Index ở mức
Tính đến tháng 3 năm 2007, chỉ số VN-Index đã đạt kỷ lục trên 1.170 điểm, nhưng sau đó giảm sút và hiện dao động quanh ngưỡng 1.000 điểm, với mức 1.060 điểm vào giữa tháng 5 năm 2007, tăng hơn 10 lần so với năm 2000 Số lượng nhà đầu tư mới tham gia thị trường ngày càng gia tăng, với hơn 120.000 tài khoản giao dịch chứng khoán được mở tính đến cuối tháng 12 năm 2006, trong đó gần 2.000 tài khoản thuộc về nhà đầu tư nước ngoài Đồng thời, số lượng nhà đầu tư tổ chức cũng tăng đáng kể, hiện có 35 quỹ đầu tư hoạt động tại Việt Nam, bao gồm 23 quỹ nước ngoài và 12 quỹ trong nước, cùng với gần 50 tổ chức đầu tư theo hình thức ủy thác qua công ty chứng khoán.
Hệ thống tổ chức trung gian trên thị trường chứng khoán (TTCK) đã phát triển nhanh chóng với 55 công ty chứng khoán hiện tại, số lượng này tăng đều hàng năm Vốn điều lệ bình quân của các công ty đạt 77 tỷ đồng Ngoài ra, thị trường còn có sự tham gia của 18 công ty quản lý quỹ, 41 tổ chức hoạt động lưu ký chứng khoán, và 6 ngân hàng lưu ký.
Luật Chứng khoán, có hiệu lực từ ngày 01-01-2007, đã thiết lập một khung pháp lý vững chắc cho sự phát triển của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam, đồng thời thúc đẩy khả năng hội nhập của TTCK vào thị trường tài chính quốc tế.
Những vấn đề liên quan đến thị trường chứng khoán (TTCK) đang được cải thiện qua các quy định về đăng ký, lưu ký, công khai và minh bạch, cũng như giám sát và kiểm tra từ các cơ quan chức năng Đặc biệt, Chính phủ đã chỉ đạo tăng cường phối hợp giữa Bộ Tài chính, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước và Ngân hàng Nhà nước nhằm nâng cao kiểm soát TTCK, giúp thị trường duy trì sự ổn định và phát triển mạnh mẽ.
3 Các loại thị trường chứng khoán đang tồn tại ở Việt Nam a Căn cứ vào phương diện pháp lý của hình thức tổ chức thị trường
Thị trường chứng khoán tập trung là nơi mua bán các loại chứng khoán đã được đăng ký, hoạt động theo quy định pháp luật với địa điểm và thời gian giao dịch rõ ràng Giá cả trên thị trường này được xác định thông qua hình thức đấu giá công khai và dưới sự giám sát của cơ quan quản lý Nhà nước Sở giao dịch chứng khoán là hình thái điển hình của thị trường này, nơi các giao dịch được thực hiện tại một địa điểm cụ thể, các lệnh được chuyển tới sàn giao dịch và tham gia vào quá trình ghép lệnh để hình thành giá giao dịch.
Thị trường phi tập trung (OTC) là nơi giao dịch chứng khoán không thông qua sàn giao dịch chính thức, không có địa điểm cụ thể và không chịu sự quản lý của cơ quan nhà nước Giá cả trên thị trường này được xác định qua thỏa thuận giữa người mua và người bán, với các phương thức giao dịch đa dạng như điện thoại, internet, qua môi giới hoặc gặp trực tiếp.
Thị trường sơ cấp là nơi diễn ra giao dịch mua bán các chứng khoán mới phát hành Tại thị trường này, vốn từ các nhà đầu tư được chuyển giao cho nhà phát hành thông qua việc mua các chứng khoán mới.
Thị trường thứ cấp là nơi diễn ra giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp, đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo tính thanh khoản cho các chứng khoán này Căn cứ vào phương thức giao dịch, thị trường thứ cấp có thể được phân loại thành nhiều hình thức khác nhau, giúp nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận và thực hiện giao dịch.
Thị trường giao ngay (Spot market) là nơi diễn ra các giao dịch mua bán chứng khoán với giá thỏa thuận ngay trong ngày giao dịch Tuy nhiên, việc thanh toán và chuyển nhượng chứng khoán sẽ được thực hiện sau đó trong vòng 2 ngày.
Thị trường tương lai là nơi giao dịch chứng khoán dựa trên hợp đồng đã được định sẵn, trong đó giá cả được thỏa thuận trong ngày giao dịch, nhưng việc thanh toán và chuyển nhượng sẽ diễn ra vào một thời điểm cụ thể trong tương lai Thị trường này chủ yếu dựa vào hàng hóa để thực hiện các giao dịch.
Thị trường chứng khoán được phân chia thành ba loại chính: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu và thị trường các công cụ chứng khoán phái sinh.
- Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu là thị trường giao dịch và mua bán các loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi.
Thị trường trái phiếu là nơi diễn ra hoạt động giao dịch, mua bán các loại trái phiếu đã được phát hành, bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị và trái phiếu chính phủ.
RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM
1 Đặc điểm của nhà đầu tư cá nhân
Nhà đầu tư cá nhân, với số lượng và vốn đầu tư vượt trội so với các tổ chức, có ảnh hưởng mạnh mẽ đến thị trường chứng khoán, có khả năng thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ hoặc gây ra suy thoái nghiêm trọng Đặc điểm của nhà đầu tư cá nhân được phân tích qua nhiều khía cạnh khác nhau.
BẢNG SỐ LIỆU TÀI KHOẢN (10/2007)
TRONG NƯỚC NƯỚC NGOÀI TỔN
Tính đến tháng 10 năm 2007, tổng số nhà đầu tư cá nhân trong nước đạt 297.292, trong khi nhà đầu tư cá nhân nước ngoài là 7.137 Tổng số nhà đầu tư tổ chức, cả trong và ngoài nước, là 1.620 Sự áp đảo của nhà đầu tư cá nhân đã tạo nên sự nhộn nhịp cho thị trường Vào đầu năm 2008, các nhà đầu tư tổ chức hầu như không hoạt động, chỉ có nhà đầu tư cá nhân tiếp tục giao dịch.
- Kiến thức, trình độ, kinh nghiệm của nhà đầu tư cá nhân:
Trình độ của nhà đầu tư cá nhân Việt Nam rất đa dạng, phản ánh sự khác biệt về kiến thức, kinh nghiệm và xuất thân Các nhà đầu tư này có thể là những người có bằng cấp chuyên ngành tài chính, chứng chỉ chứng khoán, hoặc cán bộ công chức có điều kiện tiếp xúc với thị trường Đồng thời, những người ít kinh nghiệm như nông dân hay người bán hàng cũng đã tham gia vào thị trường chứng khoán, cho thấy sự mở rộng và tiếp cận của các tầng lớp xã hội đối với lĩnh vực này.
Nhà đầu tư cá nhân nước ngoài tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam thường có kiến thức vững về chứng khoán và tài chính, với một số người sở hữu hiểu biết chuyên sâu Họ không chỉ thành thạo tiếng Việt mà còn am hiểu sâu sắc văn hóa Việt Nam, nhanh chóng thích nghi với môi trường địa phương Nhiều nhà đầu tư trong số họ thậm chí đã viết sách về chứng khoán Việt Nam.
Giai đoạn thành lập thị trường chứng khoán ghi nhận sự tham gia hạn chế của nhà đầu tư, chủ yếu là những người có kiến thức tài chính Số lượng tài khoản cá nhân mở chỉ đạt hơn 20.000 Tuy nhiên, đến nay, phần lớn những nhà đầu tư này đã đạt được thành công và nắm giữ các vị trí cao tại các công ty chứng khoán, tổ chức tài chính, cũng như các cơ quan nhà nước có ảnh hưởng đến thị trường.
Đánh giá đối tượng này dựa trên các tiêu chí đã đề cập cho thấy họ có kinh nghiệm, kiến thức và mối quan hệ vững vàng, giúp họ ít bị tác động bởi yếu tố bên ngoài như giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài hay các báo cáo từ các tổ chức.
STT Tiêu chí đánh giá Điểm
2 Các mối quan hệ trong lĩnh vực tài chính 5
3 Hiểu biết về thị trường chứng khoán
4 Hiểu biết về thị trường chứng khoán thế giới 3
6 Mức độ bị ảnh hưởng 4
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn khởi động sôi động, với sự gia tăng đáng kể về số lượng nhà đầu tư và công ty niêm yết Nhiều nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là những người trẻ tuổi có kiến thức tài chính hạn chế, tham gia vào thị trường vào thời điểm tăng trưởng mạnh, dẫn đến tâm lý chủ quan Ngoài ra, những người lao động như công chức và công nhân cũng tham gia nhưng thiếu hiểu biết về chứng khoán, khiến giao dịch của họ mang tính chất "cờ bạc" hơn là đầu tư thực sự Xu hướng "lướt sóng" ngày càng gia tăng, với các nhà đầu tư cá nhân thực hiện giao dịch trong khoảng thời gian ngắn, thậm chí dưới giới hạn T+3, phản ánh sự tự tin và mong muốn kiếm lợi nhanh chóng.
Mặc dù các tiêu chí đánh giá chưa hoàn toàn chính xác và việc cho điểm có phần cảm tính, bài viết này hy vọng mang đến cái nhìn sâu sắc hơn về trình độ của nhà đầu tư cá nhân Việt Nam Điều này có thể giải thích cho những biến động bất thường trên thị trường chứng khoán Việt Nam, cả về VN-Index lẫn một số cổ phiếu riêng lẻ.
STT Tiêu chí đánh giá Điểm
2 Các mối quan hệ trong lĩnh vực tài chính 1
3 Hiểu biết về thị trường chứng khoán
4 Hiểu biết về thị trường chứng khoán thế giới 1
6 Mức độ bị ảnh hưởng 1
Các nhà đầu tư cá nhân tại Việt Nam thường gặp khó khăn về nguồn vốn, chủ yếu dựa vào việc cầm cố tài sản và vay ngân hàng ngắn hạn Khi ngân hàng "khóa" khoản cầm cố, khả năng tài chính của nhà đầu tư nội địa trở nên yếu kém Mặc dù có một số cá nhân sở hữu tiềm lực tài chính lớn, nhưng họ không chiếm số lượng đáng kể Áp lực về nguồn vốn của các nhà đầu tư cá nhân là rất lớn, đặc biệt là trong giai đoạn cuối năm 2007 và đầu năm 2008.
Năm 2008, áp lực trả nợ đã khiến nhiều nhà đầu tư cá nhân phải bán tháo cổ phiếu, góp phần làm thị trường lao dốc nghiêm trọng Hơn nữa, nhiều nhà đầu tư thường sử dụng toàn bộ số tiền có sẵn để đầu tư vào cổ phiếu mà không có kế hoạch dự phòng rủi ro, thậm chí chỉ tập trung vào một cổ phiếu duy nhất thay vì đa dạng hóa danh mục đầu tư, với hy vọng đạt được lợi nhuận tối đa.
Nhà đầu tư cá nhân nước ngoài có tiềm lực tài chính mạnh mẽ, mặc dù số lượng ít nhưng tổng giá trị danh mục đầu tư lại đáng kể Đến tháng 4/2007, họ chiếm ưu thế trên thị trường niêm yết, với 68% giá trị đầu tư vào cổ phiếu niêm yết, 25% vào trái phiếu niêm yết, 6% vào trái phiếu không niêm yết và chỉ 1% vào cổ phiếu không niêm yết Hiện có khoảng 5.568 tài khoản giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm 5.353 tài khoản cá nhân và 215 tài khoản tổ chức, cùng với khoảng 260 quỹ đầu tư nước ngoài đang hoạt động tại thị trường chứng khoán Việt Nam, với tổng giá trị danh mục đầu tư ước tính đạt khoảng 5 tỷ USD.
Nhiều nhà đầu tư cá nhân Việt Nam thường đầu tư theo phong trào do thiếu kiến thức, kinh nghiệm và tiềm lực tài chính yếu kém Họ thường mua bán cổ phiếu dựa trên cảm xúc và tin đồn, dễ bị ảnh hưởng bởi thông tin xấu về cổ phiếu mình nắm giữ hoặc áp lực tài chính Khi gặp khó khăn, họ sẵn sàng bán tháo cổ phiếu Xu hướng đầu tư ngắn hạn phổ biến, với các chu kỳ giao dịch diễn ra theo tuần, theo ngày, hoặc thậm chí giao dịch nhỏ hơn giới hạn T+3.
Nhà đầu tư cá nhân thiếu kinh nghiệm thường gặp nhiều rủi ro do chiến lược mua bán không hợp lý, như mua khi giá cao và bán khi giá thấp Họ hy vọng giá sẽ tăng tiếp hoặc giảm thêm, nhưng khả năng phân tích tài chính hạn chế dẫn đến lựa chọn cổ phiếu không chính xác Ví dụ điển hình là cổ phiếu BBT trong tháng 4/2006, khi giá tăng từ 11.000đ lên trên 22.000đ chỉ trong vài tuần, với chỉ số P/E vượt 100 lần Tuy nhiên, sau hơn 3 tháng, giá BBT giảm xuống còn 12.500đ, cho thấy những rủi ro tiềm ẩn trong đầu tư chứng khoán.
Nhà đầu tư cá nhân nước ngoài có cách tiếp cận đầu tư khác biệt so với nhà đầu tư Việt Nam Họ dựa vào kiến thức và phân tích thị trường để đưa ra quyết định, không chạy theo xu hướng nhất thời Thay vào đó, họ thường áp dụng chiến lược đầu tư dài hạn khi tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam, và nhiều nhà đầu tư cá nhân nước ngoài đã đạt được thành công đáng kể.
2 Chính sách đối với nhà đầu tư cá nhân
Theo Quyết định số 39/2000/QĐ-TTg và Thông tư số 74/2000/TT BTC, nhà đầu tư cá nhân trong và ngoài nước được miễn thuế thu nhập đối với thu nhập từ cổ tức, lãi trái phiếu và chênh lệch mua bán chứng khoán Đặc biệt, thuế suất chuyển lợi nhuận ra nước ngoài cho nhà đầu tư nước ngoài là 5%.
NHỮNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÚNG TỚI NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN
Rủi ro dao động giá chứng khoán xuất phát từ các nhân tố tác động đến thị trường chung, trong đó thảm họa tự nhiên có thể đóng vai trò quan trọng Sự biến
Rủi ro thị trường xuất hiện khi nhà đầu tư phản ứng với các biến động trên thị trường, dẫn đến sự sợ hãi, đặc biệt ở nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ, khiến họ rút vốn Phản ứng dây chuyền này làm gia tăng lượng bán ra, kéo giá chứng khoán xuống dưới giá trị thực của chúng Hành động mua bán dựa trên tâm lý đám đông và cảm xúc này phá vỡ các quy luật vận động bình thường của thị trường, tạo ra rủi ro hệ thống.
Rủi ro thị trường có thể gia tăng do ảnh hưởng của các chấn động bên ngoài, chẳng hạn như các cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu Những sự kiện này có thể tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế và gây ra biến động lớn trong thị trường tài chính.
Rủi ro lãi suất ảnh hưởng đến các chứng khoán lợi tức cố định, xảy ra khi giá trị khoản đầu tư thay đổi theo mức lãi suất Chẳng hạn, nếu bạn đầu tư vào một chứng khoán với mức sinh lợi 8% trong ba năm và tỉ lệ lãi suất tăng lên 9% một năm, thì một chứng khoán tương tự mới sẽ được phát hành với lãi suất 9% Kết quả là, do mức sinh lợi thấp hơn, giá trị chứng khoán của bạn sẽ giảm.
Khi lãi suất thị trường tăng, xu hướng của các nhà đầu tư chuyển sang bán chứng khoán để chuyển tiền vào tài khoản tiết kiệm gia tăng, dẫn đến việc giá trị của các chứng khoán giảm.
Khi đầu tư vào trái phiếu, giá trị của chúng chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động lãi suất thị trường: khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm và khi lãi suất giảm, giá trái phiếu tăng Điều này xảy ra bởi vì lãi suất của trái phiếu đã được ấn định trước, khiến trái phiếu cũ với lãi suất cao trở nên hấp dẫn hơn khi lãi suất thị trường giảm Ngoài ra, trái phiếu có thời gian đáo hạn dài sẽ có độ nhạy cảm cao hơn với sự thay đổi của lãi suất, dẫn đến mức độ tăng hoặc giảm giá mạnh hơn.
Khi lãi suất tăng, chi phí vay vốn ngân hàng của doanh nghiệp cũng tăng, dẫn đến tăng chi phí đầu vào Điều này có thể làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu.
Lạm phát là hiện tượng kéo dài do sự gia tăng cung tiền tệ, dẫn đến việc mức giá chung trong nền kinh tế liên tục tăng lên trong một khoảng thời gian nhất định.
Khi lạm phát gia tăng, chi phí sử dụng vốn từ bên ngoài cũng tăng theo, dẫn đến lãi suất huy động của ngân hàng tăng Điều này kéo theo lãi suất cho vay tăng, ảnh hưởng đến hành vi tiêu dùng của cá nhân và chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp Kết quả là, chi phí hoạt động của doanh nghiệp gia tăng, thu nhập giảm, và thị trường chứng khoán trở nên kém hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Lạm phát làm tăng chi phí đầu vào và lãi suất danh nghĩa, ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu Rủi ro lạm phát tác động trực tiếp đến hoạt động kinh doanh, dẫn đến kết quả lợi nhuận giảm và giá trị doanh nghiệp sụt giảm, từ đó làm giảm giá trị cổ phiếu Ngoài ra, rủi ro này cũng ảnh hưởng lớn đến nhà đầu tư cá nhân, khi lợi nhuận doanh nghiệp giảm, cổ tức và giá trị cổ phiếu mà nhà đầu tư nắm giữ cũng bị ảnh hưởng tiêu cực.
Đối với nhà đầu tư cá nhân đầu tư vào trái phiếu, lạm phát là một rủi ro lớn, vì khi lạm phát tăng cao, lãi suất thực của trái phiếu sẽ giảm Cụ thể, lãi suất thực được tính bằng lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát, dẫn đến việc mất giá trị của trái phiếu Chẳng hạn, nếu một trái phiếu có lãi suất 8%/năm và lạm phát bình quân là 3%/năm, thì lãi suất thực của trái phiếu chỉ còn 5%/năm.
4 Rủi ro do tính thanh khoản thấp:
Rủi ro thanh khoản xảy ra khi nhu cầu về tiền vượt quá cung, dẫn đến khó khăn trong việc chuyển đổi tài sản thành tiền mặt Tính thanh khoản của chứng khoán phản ánh khả năng dễ dàng chuyển đổi giữa tiền và chứng khoán, ảnh hưởng đến khả năng giao dịch và giá trị của tài sản.
Thị trường tập trung mang lại tính thanh khoản cao, giúp nhà đầu tư dễ dàng giao dịch và ra quyết định mua/bán Tuy nhiên, trong một số phiên giao dịch, cột dư mua có thể trống ngay từ đầu, khiến cho việc bán giá sàn trở nên khó khăn Điều này tạo ra lo ngại cho nhà đầu tư, khi họ nắm giữ chứng khoán và chứng kiến lỗ ngày càng tăng, cùng với khả năng thanh khoản ngày càng hạn chế.
Nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro thanh khoản khi mua cổ phiếu của các công ty có tình trạng tài chính yếu kém và triển vọng không chắc chắn Rủi ro này tăng cao khi công ty phát hành chứng khoán có thể phá sản hoặc biến mất khỏi thị trường, mặc dù đã có những chiêu trò quảng bá hấp dẫn để thu hút nhà đầu tư.
QUẢN LÝ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
* Quy trình quản lý rủi ro trong đầu tư chứng khoán
Bước đầu tiên trong quá trình quản lý rủi ro là nhận dạng các yếu tố có thể gây ra rủi ro Điều này bao gồm việc liệt kê chi tiết từng nhân tố và các biến cố có khả năng ảnh hưởng đến tình hình.
Để quản lý rủi ro hiệu quả, trước tiên cần nhận diện các tác nhân kinh tế như lãi suất, lạm phát, tỷ giá hối đoái và tăng trưởng kinh tế, cùng với các yếu tố nội tại của công ty như tình hình kinh doanh và tài chính Tiếp theo, cần phân tích các chiều hướng có thể gây ra rủi ro, chẳng hạn như việc Ngân hàng trung ương tăng lãi suất hoặc Chính phủ điều chỉnh lãi suất trái phiếu, và đánh giá tác động của những thay đổi này đến giá cổ phiếu.
Thứ ba: Cần kiểm tra xem biểu hiện rủi ro đang phân tích có liên quan đến các biến cố khác hay không Ví dụ, công ty có thể gặp rủi ro khi khách hàng không tín nhiệm, dẫn đến lợi nhuận giảm, tỷ lệ nợ xấu tăng, giá nguyên vật liệu tăng cao, hoặc sự thay đổi trong đội ngũ lãnh đạo cấp cao.
- Bước 2: Ước tính và định lượng rủi ro
Bước này đánh giá mức độ phản ánh của công ty với các nguồn rủi ro đã xác định Nếu công ty gặp phải các yếu tố rủi ro, điều gì sẽ xảy ra với sự phát triển, sự ổn định giá cả, lợi nhuận, tỷ lệ trả cổ tức và doanh thu? Việc trả lời những câu hỏi này sẽ giúp nhà đầu tư cá nhân ước lượng và định lượng các rủi ro mà công ty đang hoặc sẽ đối mặt trong tương lai.
Bước 3: Đánh giá tác động của rủi ro là quá trình phân tích chi phí và lợi nhuận Việc quản lý rủi ro có thể tiêu tốn nhiều nguồn lực, bao gồm cả tiền bạc và thời gian Do đó, cần xem xét liệu lợi ích từ việc quản lý rủi ro có lớn hơn chi phí thực hiện hay không.
- Bước 4: Lựa chọn người phân tích, đánh giá và bảo hiểm rủi ro
Có hai chiến lược để quản lý rủi ro:
Để quản lý rủi ro hiệu quả trong đầu tư, nhà đầu tư nên xem xét việc thuê một tổ chức hoặc chuyên gia phân tích và quản lý rủi ro chuyên nghiệp Họ có thể thiết kế giải pháp quản lý rủi ro phù hợp với chiến lược đầu tư của từng cá nhân Mặc dù phương pháp này có thể tốn kém, nhưng nó mang lại hiệu quả cao hơn cho những nhà đầu tư chưa có đủ kiến thức trong lĩnh vực này.
Nhà đầu tư cá nhân cần chủ động thực hiện các biện pháp phòng chống rủi ro, điều này yêu cầu họ phải có kiến thức vững vàng về phân tích và quản lý rủi ro Mặc dù phương pháp này tiết kiệm chi phí hơn, nhưng lại đòi hỏi trình độ, kiến thức và kinh nghiệm cao từ phía nhà đầu tư.
Bước 5 trong chiến lược quản lý rủi ro là lựa chọn công cụ phù hợp Nhà đầu tư cá nhân cần xác định giải pháp cụ thể, chẳng hạn như sử dụng hợp đồng tương
PHƯƠNG PHÁP ĐO LƯỜNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN BẰNG HỆ SỐ BEETA (β))
Rủi ro tổng thể trong đầu tư, được đo lường bằng phương sai suất sinh lợi, bao gồm hai thành phần chính: rủi ro phân tán được và rủi ro không phân tán
Rủi ro không thể phân tán, hay còn gọi là rủi ro hệ thống, là những rủi ro phát sinh từ các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến toàn bộ ngành công nghiệp hoặc doanh nghiệp, như chiến tranh, lạm phát và các sự kiện kinh tế, chính trị Loại rủi ro này có tác động rộng rãi và không thể được loại bỏ thông qua đa dạng hóa đầu tư Mỗi chứng khoán đều có mức độ rủi ro không thể phân tán riêng, được đo lường bằng hệ số bêta (β).
Hệ số bêta phản ánh mức độ nhạy cảm của một chứng khoán trước biến động của thị trường; càng cao hệ số bêta, chứng khoán càng phản ứng mạnh với thị trường Bêta được tính dựa trên mối liên hệ giữa suất sinh lợi của chứng khoán và suất sinh lợi của thị trường, với suất sinh lợi thị trường thường được đo bằng chỉ số như S&P 500 Hệ số bêta của thị trường là 1, trong khi bêta của các chứng khoán khác được tính theo hệ số này, có thể dương hoặc âm Theo dữ liệu từ Yahoo! Finance, phần lớn bêta là dương, dao động từ 0 đến 4 Nhiều công ty chứng khoán và tạp chí tài chính thường công bố hệ số bêta của các chứng khoán, như bảng ví dụ về bêta của 30 công ty trong chỉ số DJIA vào ngày 19.01.2005.
Bảng 1 Hệ số bêta của 30 công ty tham gia chỉ số DJIA ngày 19.01.2005
Mã công ty Tên công ty thuộc DJIA 30 Hệ số beta
AIG American International Group, Inc 0.808
KO Coca-Cola Co (Coke) 0.242
DD E.I Du Pont De Nemours & Co (DuPont) 0.894
IBM International Business Machines Corp 1.598
JPM JPMorgan Chase and Co 1.715
DIS The Walt Disney Co 1.146
WMT Wal-Mart Stores Inc 0.578
Nguồn : http://screen.yahoo.com/stocks.html, tham khảo ngày
* Tính toán rủi ro hệ thống (hệ số beta) và rủi ro phi hệ thống:
Vào những năm 1960, W.F.Sharpe đã đề xuất một mô hình, được gọi là
Mô hình thị trường, giống như các mô hình tài chính khác, dựa trên giả thuyết rằng suất sinh lợi của các chứng khoán có mối tương quan với nhau khi chúng cùng chịu ảnh hưởng từ biến động của thị trường chứng khoán Theo mô hình này, khi chỉ số thị trường tăng, hầu hết các chứng khoán cũng sẽ tăng giá, và ngược lại, khi chỉ số thị trường giảm, giá của đa số chứng khoán cũng sẽ giảm.
Sharpe đã phát triển "mô hình thị trường" dưới dạng hàm hồi quy, trong đó biến độc lập là suất sinh lợi của danh mục đại diện cho toàn bộ thị trường, còn biến phụ thuộc là suất sinh lợi của chứng khoán i Ở các quốc gia, danh mục thị trường thường được xác định bằng các chỉ số chính của thị trường chứng khoán, như S&P 500 ở Mỹ, CAC 40 ở Pháp, Nikkei 225 ở Nhật Bản và VN-Index ở Việt Nam Mô hình thị trường được thể hiện qua công thức cụ thể.
Rit: suất sinh lợi của chứng khoán i tại kỳ t;
i: hằng số Hằng số này là suất sinh lợi của chứng khoán i khi suất sinh lợi của thị trường bằng 0 ;
i : Độ dốc của đường hồi quy Hệ số này cho thấy mức độ nhạy cảm của chứng khoán i đối với chỉ số của thị trường chứng khoán;
Suất sinh lợi của "danh mục thị trường" hay chỉ số chứng khoán trong kỳ t được ký hiệu là RMt, trong khi phần suất sinh lợi dư của chứng khoán i trong kỳ t được ký hiệu là eit, phản ánh rủi ro phi hệ thống của chứng khoán i eit có những thuộc tính quan trọng như E(eit) = 0, Cov(eiteij) = 0 và Cov(eitRMt) = 0, cho thấy tính độc lập giữa chúng cũng như với thị trường Trung bình của các phần dư này bằng 0, nghĩa là chúng đại diện cho những suất sinh lợi của từng chứng khoán cá biệt mà không được thể hiện trong hồi quy tuyến tính của thị trường, thể hiện khoảng cách giữa suất sinh lợi thực tế và đường thị trường chứng khoán SML (Security Market Line).
Theo mô hình thị trường kể trên ta có :
Do vậy rủi ro tổng thể của chứng khoán i sẽ là :
Var(Rit) = Var (i + βi RMt + eit )
Vì i là một hằng số, nên Var(i) = 0 và Cov(i, eit) = 0, cũng như Cov(i, βiRMt) = 0 Theo giả thiết của hàm hồi quy, yếu tố ngẫu nhiên hoàn toàn độc lập với thị trường, dẫn đến Cov(eitRMt) = 0.
=> Var(Rit) = Var (βiRMt) + Var(eit)
Mặt khác, Var(βiRMt) = β 2 Var (RMt) nên
=> Var(Rit) = Var (RMt) + Var(eit) hay
=> Var(eit) = Var (Rit) + var(RMt)
Như vậy trình tự đo lường rủi ro có thể tiến hành như sau :
1/ Tính rủi ro tổng thể (phương sai hay độ lệch chuẩn - );
2/ Tính rủi ro hệ thống (β) ;
3/ Từ đó tìm ra rủi ro phi hệ thống (var(e));
4/ Có thể tính tỷ trọng rủi ro hệ thống trong tổng rủi ro (rủi ro phi hệ thống /rủi ro tổng thể)
Phương sai và beta là hai khái niệm quan trọng trong việc đo lường rủi ro trong đầu tư Phương sai và độ lệch chuẩn đo lường rủi ro tổng thể, trong khi beta chỉ phản ánh rủi ro hệ thống Rủi ro phi hệ thống là phần chênh lệch giữa rủi ro tổng thể và rủi ro hệ thống, được tính bằng tích của beta bình phương và phương sai suất sinh lợi của thị trường Beta chỉ có giá trị so sánh trong cùng một thị trường; ví dụ, dù AXP, BBC và BBT có hệ số beta gần giống nhau, nhưng chúng không thể so sánh rủi ro vì khác thị trường tham chiếu Thực tế, thị trường cổ phiếu Việt Nam có mức độ rủi ro cao hơn thị trường NYSE 3,22 lần, do đó, để so sánh các chứng khoán trong cùng một thị trường có thể sử dụng beta, nhưng để so sánh giữa các thị trường khác nhau thì cần phải dùng phương sai hoặc độ lệch chuẩn.
* Sử dụng hệ số bêta để ước lượng suất sinh lợi kỳ vọng :
Mô hình thị trường Sharpe đã phát triển mô hình định giá tài sản vốn (CAPM), mô hình này mô tả mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng.
CAPM sử dụng hệ số bêta để liên kết khả năng sinh lợi với rủi ro, giúp nhà đầu tư đánh giá tác động của việc đầu tư vào một chứng khoán cụ thể đến suất sinh lợi kỳ vọng và rủi ro của danh mục đầu tư Mô hình này cũng cho phép đánh giá mối tương quan giữa rủi ro và lợi nhuận trong các quyết định đầu tư khác nhau Bêta được coi là thước đo rủi ro không phân tán, và CAPM tính toán suất sinh lợi kỳ vọng của một chứng khoán theo công thức cụ thể.
Rs = suất sinh lợi kỳ vọng của chứng khoán s ;
Rf đại diện cho suất sinh lợi của đầu tư phi rủi ro, thường được tính bằng suất sinh lợi của tín phiếu Kho bạc Trong khi đó, βs là hệ số bêta, phản ánh mức độ rủi ro hệ thống của chứng khoán s.
Rm đại diện cho suất sinh lợi trung bình của tất cả các chứng khoán trên thị trường, với chỉ số thị trường tiêu biểu nhất trong lĩnh vực cổ phiếu là S&P 500 tại thị trường chứng khoán Mỹ.
Mối quan hệ giữa lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu và hệ số rủi ro beta được thể hiện qua đường thẳng gọi là đường thị trường chứng khoán SML (security market line) Đường này mô tả mối liên hệ giữa lợi nhuận kỳ vọng và hệ số β của các chứng khoán.
Lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu (%) Để hiểu rõ hơn về công thức ta lấy một ví dụ minh họa sau:
Giả sử Công ty Amazon.com có hệ số β=3,31;
Công ty Apple computer có hệ số β= 0,72.
Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ Rf = 4,5%/năm.
Lãi suất thị trường Rm = 12%/năm.
Khi đó suất sinh lời của các Công ty sẽ là:
Chúng ta xét các trường hợp khi lãi suất thị trường thay đổi:
Khi lãi suất thị trường tăng 20%, tức là Rm = 12% (1+0,2) = 14,4%, suất sinh lời của 2 công ty sẽ là:
Khi lãi suất thị trường giảm 20%, tức là Rm = 12% (1-0,2) = 9,6%, suất sinh lời của 2 công ty sẽ là:
Khi lãi suất thị trường tăng, suất sinh lời của Công ty Amazon.com sẽ tăng nhanh hơn Ngược lại, khi lãi suất thị trường giảm, suất sinh lời của Amazon.com sẽ giảm nhanh hơn.
* Áp dụng cho thị trường cổ phiếu tập trung của Việt Nam 4 năm 2000-
NHỮNG GIẢI PHÁP GIÚP HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN
1 Xác định lệnh dừng đúng lúc:
Lệnh dừng để bán là một công cụ hữu ích cho nhà đầu tư nhằm bảo vệ lợi nhuận khi cổ phiếu đã tăng giá Ví dụ, nếu khách hàng mua 100 cổ phần với giá 12 ngàn đồng và giá cổ phiếu tăng lên 20 ngàn đồng, họ có thể đặt lệnh dừng bán ở mức 19 ngàn đồng để tránh rủi ro nếu giá giảm Nếu cổ phiếu giảm xuống 19 ngàn, người môi giới sẽ thực hiện lệnh bán Để giảm thiểu rủi ro hơn nữa, khách hàng có thể đặt lệnh dừng ở mức 8 ngàn đồng, đảm bảo rằng nếu giá tiếp tục giảm, họ vẫn có thể bán cổ phiếu Ngược lại, lệnh dừng để mua thường được sử dụng trong trường hợp bán khống, giúp giới hạn thua lỗ Nếu khách hàng bán cổ phiếu vay với giá 30 ngàn đồng và muốn mua lại khi giá giảm xuống 20 ngàn đồng, họ có thể đặt lệnh dừng mua ở mức 35 ngàn đồng Khi giá đạt 35 ngàn, người môi giới sẽ mua lại cổ phiếu, giúp khách hàng giới hạn thua lỗ ở mức 5 ngàn đồng mỗi cổ phần.
Xác định lệnh dừng một cách chính xác giúp nhà đầu tư mua cổ phiếu với giá thấp và bán ra với giá cao, hoặc giảm thiểu thua lỗ bằng cách bán ở mức giá chịu lỗ thấp.
2 Đa dạng hóa danh mục đầu tư Đa dạng hoá là ý tưởng mà nhà đầu tư phân bổ tiền vào nhiều loại đầu tư khác nhau Khi một lĩnh vực đầu tư bị sụt giảm và lĩnh vực khác tăng trưởng thì việc lựa chọn đa dạng hoá trong đầu tư giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro của mình.
Mức độ cơ bản trong đa dạng hoá danh mục đầu tư là việc mua nhiều loại cổ phiếu thay vì chỉ một loại Quỹ tương hỗ được thiết lập để đầu tư vào hàng trăm, thậm chí hàng nghìn cổ phiếu khác nhau Nhờ đó, nhà đầu tư có thể đa dạng hoá danh mục bằng cách kết hợp nhiều loại cổ phiếu, bổ sung trái phiếu hoặc đầu tư quốc tế.
Khi đa dạng hóa đầu tư, nhà đầu tư thường mất nhiều thời gian để mua từng loại tài sản trong danh mục Tuy nhiên, việc đầu tư vào quỹ tương hỗ giúp tiết kiệm thời gian, chỉ cần vài giờ, vì quỹ này tự động phân bổ tài sản theo danh mục đã được xác định trước, bao gồm chứng khoán của các công ty tăng trưởng, trái phiếu hạng thấp và cổ phiếu của các công ty nhỏ.
Sử dụng quyền chọn giúp nhà đầu tư đạt được tỷ lệ lợi tức cao nhất trên vốn đầu tư Nếu cổ phiếu XYZ hiện có giá 42.000 VND/cổ phần và bạn dự đoán giá sẽ tăng lên 50.000 VND sau nửa năm, bạn có thể mua quyền chọn mua cổ phiếu XYZ với giá 40.000 VND/cổ phần, tận dụng cơ hội tăng giá để tối đa hóa lợi nhuận.
Trong vòng 6 tháng, giá cổ phiếu XYZ đã tăng lên 50.000 VND/cổ phần Bạn có thể yêu cầu người bán chuyển nhượng 100 cổ phần XYZ cho bạn với giá 40.000 VND/cổ phần và sau đó bán chúng trên thị trường với giá 50.000 VND/cổ phần.
Bạn đã đạt được lợi nhuận 60.000 đồng từ khoản đầu tư 40.000 đồng, tương đương với lợi suất 150% trong vòng 6 tháng.
Quyền lựa chọn được sử dụng để bảo vệ lợi nhuận.
4 Không nên mua vượt khả năng tài chính của mình, đi theo trào lưu một cách có chọn lọc, khi nghi ngờ nên rút lui, nên mở cho mình một khoản thặng dư phòng trường hợp rủi ro xảy ra
5 Điều quan trọng nhà đầu tư phải trang bị cho mình kiến thức vứng vàng trong lĩnh vực chứng khoán
Có một kiến thức vững vàng là yếu tố quan trọng nhất giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro, vì hầu hết các rủi ro phát sinh từ những quyết định sai lầm Bên cạnh đó, kinh nghiệm thực tiễn sẽ giúp nhà đầu tư nhạy bén và linh hoạt hơn trong việc ứng phó với những biến động và rủi ro ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư của họ.
Kiến thức kinh tế cơ bản bao gồm các khái niệm như doanh thu, lợi nhuận, chi phí, khấu hao, và các tỷ suất lợi nhuận trước và sau thuế, cũng như tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và tổng tài sản Ngoài ra, cần hiểu các chỉ số tài chính quan trọng như EBIT, P/E, EPS, P/E/G, ROA, ROE, và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu Việc đọc hiểu báo cáo tài chính, báo cáo kết quả kinh doanh, và bản cáo bạch cũng rất cần thiết Cuối cùng, sử dụng các phương pháp phân tích và mô hình để đánh giá rủi ro và dự báo sẽ giúp đưa ra những quyết định kinh doanh chính xác.
CHƯƠNG I: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 3
I CHỨNG KHOÁN VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 3
1.1 Khái niệm chứng khoán 3 a Cổ phiếu 3 b Trái phiếu 3
1.2 Các công cụ phái sinh 4 a Quyền lựa chọn (option) 4 b Quyền mua trước (right) 4 c Chứng quyền (warrants) 4 d Hợp đồng kỳ hạn 5 e Hợp đồng tương lai 5
2.1 Khái niệm chung về đầu tư chứng khoán 6
2.2.1 Mua bán chứng khoán thông qua thị trường phi tập trung 6
2.2.2 Mua bán chứng khoán thông qua thị trường tập trung 7
2.3 Khái niệm rủi ro và phân loại rủi ro trong đầu tư chứng khoán 8
2.3.1 Khái niệm rủi ro trong đầu tư chứng khoán 8
2.3.2 Phân loại rủi ro trong đầu tư chứng khoán 8
II TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 8
1 Khái niệm thị trường chứng khoán 8
2 Sự hình thành và phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam 9
3 Các loại thị trường chứng khoán đang tồn tại ở Việt Nam 10
4 Chức năng của thị trường chứng khoán Việt Nam 12
5 Các thành phần tham gia thị trường chứng khoán 13
6 Các nguyên tắc hoạt động cơ bản trên thị trường chứng khoán Việt
CHƯƠNG II: RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 16
I NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 16
1 Đặc điểm của nhà đầu tư cá nhân 16
2 Chính sách đối với nhà đầu tư cá nhân 23
II NHỮNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM VÀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÚNG TỚI NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN 24
4 Rủi ro do tính thanh khoản thấp: 26
6 Rủi ro từ các quy định và chất lượng dịch vụ của sàn giao dịch chứng khoán : 30