Đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ tự doanh tại công ty chứng khoán vndirect

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH Đề tài: Đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn VNDIRECT Sinh viên thực hiện: : Nguyễn Ngọc Phương Anh Mã sinh viên: : 22A4010060 Lớp niên chế: : K22TCI Giảng viên hướng dẫn: : TS Nguyễn Quỳnh Trang Khóa học: : 2019-2023 Hà Nội, tháng 05 năm 2023 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan nội dung khóa luận với đề tài nghiên cứu “Đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn VNDIRECT” cơng trình nghiên cứu cá nhân em hướng dẫn TS Nguyễn Quỳnh Trang Những số liệu tư liệu phục vụ khóa luận có nguồn gốc trung thực cá nhân em thu thập, có trích dẫn, tuyệt đối khơng chép từ tài liệu Mọi hành vi gian lận không hợp lệ hay vi phạm quy định trùng lặp nội dung đề tài, em xin chịu hoàn toàn trách nhiệm Sinh viên viết cam đoan Nguyễn Ngọc Phương Anh i LỜI CẢM ƠN Trong khoảng thời gian nghiên cứu vừa qua, để hồn thành tốt khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ tự doanh công ty chứng khoán VNDIRECT”, bên cạnh nỗ lực thân, em nhận giúp sức, hỗ trợ nhiệt tình từ cá nhân tổ chức Lời đầu tiên, em xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành Ban Giám đốc thầy cô Học viện Ngân hàng tạo điều kiện môi trường giáo dục tốt truyền dạy kĩ năng, kiến thức tảng cho em xuyên suốt trình học tập nghiên cứu trường Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới TS Nguyễn Quỳnh Trang, tận tâm giúp đỡ, hướng dẫn sát đưa góp ý quý báu suốt q trình thực khóa luận, giúp em đạt kết tốt Đồng thời, không nhắc tới bảo giúp đỡ tận tình từ cán cơng ty chứng khốn VNDIRECT Em xin chân thành cảm ơn Q cơng ty, anh chị phịng Dịch vụ chứng khốn 06 VNDIRECT chi nhánh Lị Đúc, tạo điều kiện cho em học hỏi từ môi trường làm việc động chuyên nghiệp suốt q trình thực tập cơng ty Bên cạnh đó, em xin bày tỏ biết ơn đến gia đình, người thân, bạn bè ln đồng hành, động viên tạo động lực cho em suốt khoảng thời gian học tập Học viện Do khoảng thời gian thực tập có hạn lượng kiến thức thực tế em chưa có nhiều nên khóa luận khơng tránh khỏi sơ suất thiếu sót Em mong nhận nhận xét góp ý từ quý thầy cô để tiếp thu thêm học bổ ích hồn thiện thân Em xin trân trọng cảm ơn! ii DANH MỤC VIẾT TẮT STT Viết tắt Giải thích CTCK Cơng ty chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nước SGDCK Sở giao dịch chứng khốn CTCP Cơng ty cổ phần GDCK Giao dịch chứng khoán TPDN Trái phiếu doanh nghiệp TPCP Trái phiếu Chính phủ iii DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH ẢNH, SƠ ĐỒ Bảng 2.1: Các ngành nghề kinh doanh CTCP Chứng khốn VNDIRECT Bảng 2.2: Kết hoạt động kinh doanh hợp Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT giai đoạn 2018-2022 Hình 2.1: Sơ đồ mơ hình tổ chức CTCP Chứng khốn VNDIRECT Hình 2.2: Cơ cấu doanh thu hoạt động Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT giai đoạn 2019-2022 Hình 2.3: Sơ đồ quy trình đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT Bảng 2.3: Tình hình phân chia vốn đầu tư theo loại hình chứng khoán giai đoạn 2018-2022 Bảng 2.4: Hạn mức phân bổ sử dụng vốn tự doanh cho nhóm ngành tính đến thời điểm tháng năm 2022 Bảng 2.5: Giá trị danh mục cổ phiếu hoạt động tự doanh giai đoạn 2018-2022 Bảng 2.6: Tình hình nắm giữ cổ phiếu mã chứng khốn bán tính đến thời điểm 30/06/2022 Bảng 2.7: Lãi/Lỗ từ hoạt động đầu tư trái phiếu giai đoạn 2018-2022 Bảng 2.8: Khối lượng giá trị giao dịch thực năm giai đoạn 20182022 Bảng 2.9: Doanh thu từ hoạt động tự doanh giai đoạn 2018 – 2022 Bảng 2.10: Doanh thu từ hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh so với tổng doanh thu VNDIRECT giai đoạn 2018 – 2022 Hình 3.1: Dự phóng tăng trưởng ngành nghề năm 2023-2024 iv MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT iii DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH ẢNH, SƠ ĐỒ iv MỤC LỤC v LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Cơ sở lý luận công ty chứng khoán 1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn .5 1.1.2 Vai trị cơng ty chứng khoán 1.1.2.1 Vai trị cơng ty chứng khốn tổ chức phát hành 1.1.2.2 Vai trị cơng ty chứng khốn nhà đầu tư 1.1.2.3 Vai trị cơng ty chứng khoán quan quản lý thị trường 1.1.2.4 Vai trò cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn 1.1.3 Các hoạt động cơng ty chứng khoán 1.1.3.1 Hoạt động mơi giới chứng khốn 1.1.3.2 Hoạt động tự doanh chứng khoán 1.1.3.3 Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán 10 1.1.3.4 Hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán .11 1.1.3.5 Các hoạt động phụ trợ 12 1.2 Hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn .14 1.2.1 Khái niệm, đặc điểm phân loại hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn .14 1.2.1.1 Khái niệm hoạt động tự doanh chứng khoán 14 1.2.1.2 Đặc điểm hoạt động tự doanh chứng khoán 16 1.2.1.3 Phân loại hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn 18 1.2.2 Vai trị hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn .21 1.2.2.1 Đối với cơng ty chứng khốn .21 v 1.2.2.2 Đối với thị trường chứng khoán 22 1.2.3 Quy trình đầu tư chứng khốn thông qua nghiệp vụ tự doanh công ty chứng khoán 22 1.2.4 Các tiêu đánh giá kết quả, hiệu đầu tư thông qua hoạt động tự doanh chứng khoán .25 1.2.4.1 Khối lượng giá trị giao dịch hoạt động tự doanh chứng khoán .25 1.2.4.2 Tổng vốn phân bổ cho hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn 26 1.2.4.3 Lợi nhuận có từ hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn 26 1.2.4.4 Tỷ suất sinh lời từ hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty chứng khốn 27 1.2.5 Các nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động tự doanh chứng khốn cơng ty chứng khoán 27 1.2.5.1 Các nhân tố chủ quan 27 1.2.5.2 Các nhân tố khách quan .30 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN THƠNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VNDIRECT GIAI ĐOẠN 2018 – 2022 34 2.1 Tổng quan Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT 34 2.1.1 Sơ lược trình hình thành phát triển Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT .34 2.1.2 Một số hoạt động chủ yếu Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT .36 2.1.3 Cơ cấu tổ chức Công ty cổ phần Chứng khoán VNDIRECT .38 2.1.4 Khái quát kết hoạt động kinh doanh tình hình tài Cơng ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT giai đoạn 2018-2022 .38 2.1.5 Giới thiệu vị trí thực tập 47 2.2.1 Quy trình thực đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT 48 vi 2.2.1.1 Xác định mục tiêu đầu tư 48 2.2.1.2 Phân tích hội đầu tư 49 2.2.1.3 Thực phân bổ tài sản xây dựng danh mục đầu tư 51 2.2.1.4 Quản lý đánh giá danh mục đầu tư 52 2.2.1.5 Điều chỉnh danh mục đầu tư 53 2.2.2 Phương pháp đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT 54 2.2.2.1 Phân tích 54 2.2.2.2 Phân tích kỹ thuật .54 2.2.3 Nội dung đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn VnDirect 55 2.2.3.1 Quy mô hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT 55 2.2.3.2 Danh mục đầu tư phận tự doanh 57 2.3 Đánh giá hiệu hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT giai đoạn 2018-2022 63 2.3.1 Những kết đạt 64 2.3.2 Những hạn chế nguyên nhân hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT .70 2.3.2.1 Một số hạn chế hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT 70 2.3.2.2 Nguyên nhân hạn chế .71 CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN THƠNG QUA NGHIỆP VỤ TỰ DOANH CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN VNDIRECT 77 3.1 Định hướng phát triển cho hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh chứng khốn Cơng ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT 77 3.1.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm vii 2025 77 3.1.2 Định hướng phát triển Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT .79 3.1.3 Định hướng phát triển cho hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT giai đoạn 2023-2025 81 3.2 Một số giải pháp phát triển hoạt động tự doanh CTCP Chứng khoán VNDIRECT 82 3.2.1 Hoàn thiện chiến lược quy trình đầu tư, đa dạng hố danh mục đầu tư hoạt động tự doanh .82 3.2.2 Mở rộng nguồn vốn cho hoạt động tự doanh 83 3.2.3 Đẩy mạnh hoạt động phân tích 84 3.2.4 Thúc đẩy phát triển hoạt động có liên quan 86 3.2.5 Xây dựng đào tạo nguồn nhân lực .87 3.2.6 Cập nhật phát triển công nghệ hệ thống quản lý thông tin .88 3.2.7 Một số kiến nghị khác 89 KẾT LUẬN 92 TÀI LIỆU THAM KHẢO 93 viii LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Bên cạnh hoạt động môi giới, hoạt động đầu tư chứng khốn qua nghiệp vụ tự doanh CTCK ln số hoạt động đem lại doanh thu chiếm tỷ trọng lớn tổng doanh thu hoạt động hầu hết CTCK thị trường tài Nghiệp vụ tự doanh nghiệp vụ có vai trò quan trọng CTCK với mục đích ưu tiên thu lợi cho thân cơng ty Hoạt động đầu tư chứng khốn qua nghiệp vụ tự doanh cổ phiếu có chức tạo khoản cho cổ phiếu thị trường chứng khốn thơng qua việc giao dịch mua bán qua lại cổ phiếu, giúp cho việc chuyển hóa từ chứng khoán thành tiền mặt ngược lại từ tiền mặt qua chứng khoán cách thuận lợi, dễ dàng Hoạt động tự doanh cổ phiếu đem lại thông tin biến động giá loại cổ phiếu thị trường, dựa vào CTCK xây dựng chiến lược kinh doanh theo hướng phù hợp với lực cơng ty Ngồi ra, hoạt động giữ vai trò quan trọng việc hỗ trợ điều tiết cung cầu thị trường vĩ mơ, giúp bình ổn giá chứng khốn thị trường Cũng giống cơng ty chứng khốn khác thị trường, Cơng ty cổ phần chứng khốn VNDIRECT ln coi nghiệp vụ tự doanh chứng khốn nghiệp vụ quan trọng q trình hoạt động cơng ty Lợi nhuận thu từ nghiệp vụ chiếm phần lớn tồn cấu lợi nhuận cơng ty qua năm Phạm vi quy mô kinh doanh VNDIRECT phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn mức dự trữ đảm bảo khả tốn Thơng qua hoạt động đầu tư chứng khoán nghiệp vụ tự doanh, VNDIRECT nắm giữ lượng lớn chứng khoán mang tính khoản cao Nguồn chứng khốn dự trữ đảm bảo khả tốn cơng ty Để mở rộng quy mô kinh doanh tăng trưởng, VNDIRECT vay vốn từ ngân hàng, từ trung tâm toán, trung tâm lưu ký chứng khoán, vay CTCK khác thị trường Nhờ vào nguồn chứng khoán dự trữ lớn này, VNDIRECT tập trung triển khai nghiệp vụ khác hợp đồng quyền chọn bán khống… 3.1.3 Định hướng phát triển cho hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh Cơng ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT giai đoạn 2023-2025  Chú trọng quản lý hoạt động tự doanh theo hướng minh bạch VNDIRECT định hướng quản lý hoạt động tự doanh theo hướng minh bạch nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam, góp phần đảm bảo tính ổn định bền vững bảo vệ an ninh tài Đồng thời, củng cố cố gắng trì ổn định hoạt động thị trường, mở rộng quy mô hoạt động, tập trung nâng cao hiệu hoạt động, đồng thời cần đặc biệt trong công tác kiểm tra giám sát quản lý thị trường, bảo toàn sử dụng nguồn vốn đầu tư cách hợp lý hiệu quả, thúc đẩy nâng cao lực cạnh tranh chủ động hội nhập thị trường nước  Đẩy mạnh đầu tư trung dài hạn tự doanh chứng khoán Trong thời điểm thị trường có diễn biến khơng khả quan việc thúc đẩy tập trung đầu tư trung hạn dài hạn thực giải pháp hữu hiệu mà không gây tác động tiêu cực tới TTCK Theo phân tích dự báo chuyên gia, TTCK phục hồi trở lại, nhiên ngắn hạn Đầu tư trung dài hạn đảm bảo tính an tồn giảm thiểu rủi ro so với ngắn hạn Việc đầu tư trung dài hạn CTCK thể rõ ràng tác động tích cực lên thị trường tài Với tình hình dư cung thị trường chứng khốn tại, việc thực hạn chế bán chứng khoán ạt thị trường ngắn hạn góp phần làm giảm lượng cung, giúp cân cung cầu vĩ mô, tránh việc nhà đầu tư lịng tin mà thực bán tháo theo tâm lý đám đông  Nâng cao chất lượng hoạt động tự doanh VNDIRECT ưu tiên xây dựng hoạt động đầu tư chuyên nghiệp đa dạng, thể qua quy trình thực đầu tư tự doanh nghiêm ngặt, chặt chẽ hợp lý, đảm bảo tối đa hóa suất hiệu làm việc, thực thu thập phân tích đánh giá thơng tin có thường xuyên Nghiên cứu để áp dụng tối ưu phương pháp phân tích kỹ thuật việc định mua, bán cổ 81 phiếu, trái phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu chuyên nghiệp hơn, chắn theo quy luật, phân tích kỹ thuật tốt tránh rủi ro tăng thêm lợi nhuận Phương thức đầu tư danh mục đầu tư đa dạng Chú trọng tạo lập mơ hình hoạt động đầu tư chun nghiệp đa dạng Điều thể thông qua công tác xây dựng quy trình tự doanh cách cụ thể chặt chẽ, tổ chức đầu tư cách logic, thu thập phân tích thơng tin bản, thường xuyên Nghiên cứu áp dụng phân tích kỹ thuật để đưa định mua bán cổ phiếu trái phiếu, thị trường chứng khốn Việt Nam phát triển chuyên nghiệp đại trước, nên chắn tuân theo quy luật Nếu thực tốt cơng tác phân tích kỹ thuật tránh rủi ro tăng thu lợi nhuận Chú ý kết hợp đồng thời phương pháp đầu tư thực đa dạng hóa danh mục đầu tư 3.2 Một số giải pháp phát triển hoạt động tự doanh CTCP Chứng khoán VNDIRECT 3.2.1 Hồn thiện chiến lược quy trình đầu tư, đa dạng hoá danh mục đầu tư hoạt động tự doanh Một chiến lược đầu tư hợp lý hiệu giúp định hướng cho nghiệp vụ tự doanh từ bước đầu tiên, cốt lõi quan trọng để hoạt động đầu tư bám sát vào với mục tiêu đề ban đầu công ty Việc xây dựng hoàn thiện chiến lược đầu tư đắn đảm bảo giảm thiểu tối đa rủi ro thị trường, từ nâng cao hiệu đầu tư cách tối ưu Một chiến lược đầu tư phải bao gồm: mục tiêu đầu tư, đối tượng đầu tư, cấu danh mục theo đối tượng đầu tư theo ngành, mức rủi ro lỗ tối đa, quy định quy trình hoạt động, hoạt động kiểm tra giám sát,… Hiệu hoạt động tự doanh nâng cao đồng thời giảm thiểu rủi ro trình đầu tư Đối với rủi ro từ thị trường tránh khỏi nên việc thực đa dạng hóa danh mục đầu tư bắt buộc để giảm thiểu mức thiệt hại từ rủi ro Danh mục đầu tư VNDIRECT cần cải thiện nhiều tỷ lệ tài sản đầu tư, đặc biệt cổ phiếu trái phiếu, chưa thực cân đối 82 Bên cạnh đó, việc tiếp tục hồn thiện quy trình tự doanh giải pháp vô cần thiết để công ty khơng ngừng đổi phát triển Quy trình tự doanh phải quy định cụ thể rõ ràng trình tự thao tác, thủ tục thực hiện, quyền, nghĩa vụ trách nhiệm chủ thể cá nhân tham gia vào công việc, hỗ trợ cán hồn hành cơng việc cách nhanh chóng hơn, giảm thiểu gián đoạn công việc bị chồng chéo, đồng thời dễ dàng phối hợp phận khác có liên quan tới hoạt động Vì loại hình tự doanh sở hữu trình tự cách thức thực công việc khác nên VNDIRECT cần phải xây dựng quy trình riêng biệt cho nghiệp vụ Cụ thể hơn, VNDIRECT cần nhận định nhiệm vụ trách nhiệm nhân viên khối tự doanh cách rõ ràng Công ty nên quy định phân chia rõ ràng nhân chịu trách nhiệm phụ trách chuyên thị trường niêm yết đăng ký giao dịch; nhân chuyên phụ trách thị trường chưa niêm yết Ngoài ra, trình triển khai thực cơng tác phân tích , VNDIRECT phân chia cụ thể nhân quản lý danh mục cổ phiếu theo ngành, trọng vào việc quản lý đầu tư số ngành cụ thể thay thực đầu tư tự doanh cách dàn trải 3.2.2 Mở rộng nguồn vốn cho hoạt động tự doanh Tổng vốn đầu tư phục vụ hoạt động tự doanh VNDIRECT chưa cao Vốn dành cho nghiệp vụ tự doanh chủ yếu hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu vốn vay VNDIRECT nên mở rộng quy mô nguồn vốn đầu tư tự doanh thông qua hỗ trợ từ cơng ty mẹ, tiến hành tăng trích lập từ lợi nhuận năm trước để thực việc tái đầu tư có hiệu Bên cạnh đó, VNDIRECT nên đẩy mạnh phát hành chứng khốn tìm kiếm nguồn vốn tiềm khác thị trường, nhận vốn ủy thác từ nhà đầu tư,… Về vốn vay, VNDIRECT nên trì mở rộng hạn mức tín dụng từ ngân hàng thị trường, nên thực vay vốn từ nhiều ngân hàng thương mại để đa dạng hóa nguồn vốn, đồng thời mở rộng hợp tác kinh doanh Với thương hiệu uy tín vị vững mạnh thị trường, VNDIRECT tìm kiếm thiết lập quan hệ chủ thể khách hàng, tổ chức có khả cung ứng nguồn vốn đầu tư lớn Trong năm tới, nguồn vốn đầu tư cho tự doanh cần tăng quy mô 83 rộng Tự doanh nghiệp vụ quan trọng đòi hỏi nguồn vốn linh hoạt Bên cạnh hoạt động đầu tư tự doanh mục tiêu kinh doanh hưởng mức chênh lệch giá, thu cổ tức, trái tức,… chủ yếu, VNDIRECT cần đẩy mạnh triển khai mảng hoạt động khác thực hoạt động tạo lập thị trường, hoạt động bình ổn thị trường, hoạt động đầu cơ,… để thúc đẩy tăng trưởng mặt hoạt động tự doanh chung Để tiến hành triển khai hoạt động khác, cơng ty địi hỏi mở rộng quy mơ nguồn vốn lớn nhiều so với tại, đặc biệt hoạt động bình ổn tạo lập thị trường yêu cầu lớn khả nguồn vốn Ngoài việc yêu cầu tăng nguồn vốn đằu tư, VNDIRECT cần xem xét điều chỉnh linh hoạt việc phân bổ nguồn vốn cho phận, cán thực tự doanh riêng biệt Với quy định tại, VNDIRECT thực phân chia nguồn vốn gần đồng cho cán tự doanh, với hạn mức quy định từ đến 10 tỷ đồng giới hạn cho cá nhân Việc đầu tư phụ thuộc nhiều vào lực trình độ riêng người Với lượng vốn phân chia ban đầu nhau, hiệu đầu tư lợi nhuận cán thu khác VNDIRECT cần đổi quy định, linh hoạt việc xem xét người có trình độ chuyên môn lực thực tốt phụ trách nguồn vốn đầu tư lớn 3.2.3 Đẩy mạnh hoạt động phân tích Hiện tại, tất nhân viên tự doanh tự trực tiếp thực hoạt động phân tích cổ phiếu Tuy nhiên, công việc cần thực theo quy trình chung, xây dựng theo hướng chun mơn hóa cập nhập liên tục để đổi linh hoạt với biến động thị trường Không phải tất cán có khả thái độ tự giác thực phân thích cách cặn kẽ Có trường hợp coi nhẹ hoạt động cơng tác phân tích, thực thu thập liệu thông tin mức độ đơn Bên cạnh đó, cơng tác phân tích kỹ thuật cá nhân nhân viên tự doanh tiến hành, dẫn đến việc mua bán chứng khốn cịn mang tính chủ quan, dễ xảy sai sót q trình đầu tư VNDIRECT nên phát triển phịng ban phân tích riêng biệt tập trung phục vụ cho mảng nghiệp vụ tự doanh công ty Nguồn 84 nhân phịng ban phụ trách cơng việc phân tích cán có kinh nghiệm từ phịng phân tích chiến lược chung cho cho cơng ty, cán có lực chun mơn thỏa mãn Quy trình phân tích cần bao gồm nội dung như:  Phân tích thị trường vĩ mơ Diễn biến TTCK chịu ảnh hưởng chủ yếu từ thay đổi kinh tế vĩ mô Cụ thể, giá hầu hết trái phiếu thị trường phụ thuộc phần lớn vào tình hình kinh tế sách lãi suất Ngân hàng Nhà nước Bên cạnh đó, giá trị cổ phiếu phản ánh thái độ nhà đầu tư dựa tình hình tăng trưởng cơng ty đó, kỳ vọng thu nhập tương lai,… mà điều phụ thuộc vào diễn biến thị trường kinh tế vĩ mô, đánh giá qua nhiều yếu tố hệ thống luật pháp, lạm phát, lãi suất, số tăng trưởng, tỷ lệ thất nghiệp, ngân sách nhà nước,… Dựa vào kết thông qua phân tích tổng quan thị trường vĩ mơ, ban lãnh đạo hội đồng quản trị công ty định quy mô nguồn vốn đầu tư cho phù hợp, kịp thời điều chỉnh linh hoạt chiến lược đầu tư cập nhật bám sát vào tình hình diễn biến thị trường  Phân tích ngành Xét thời điểm đầu tư, ngành hoạt động khác tiềm ẩn rủi ro khác đem lại hiệu đầu tư tỷ suất lợi nhuận khác thời kỳ Việc nghiên cứu phân tích ngành đầu tư phù hợp quan trọng nhằm phát tận dụng triệt để hội đầu tư có, tìm thời điểm rút vốn đầu tư đắn để giảm thiểu tối đa thiệt hại rủi ro xảy đến Tuy nhiên, thực tế, cơng tác phân tích ngành thị trường Việt Nam khó đảm bảo thực cách khoa học cặn kẽ lý thuyết, liệu chưa thực đầy đủ chưa thể xác thực 100% tính minh bạch Hoạt động phân tích dừng lại mức đưa dự báo chung cho hội thách thức ngành, dựa việc phân tích số liệu cụ thể số cơng ty dẫn đầu ngành bối cảnh thị trường cụ thể 85  Phân tích cơng ty để lựa chọn chứng khốn đầu tư: Sau bước tiến hành phân tích đánh giá tổng thể tồn kinh tế TTCK, phân tích ngành triển vọng phù hợp mục tiêu đầu tư giai đoạn, bước phịng phân tích định cấu danh mục đầu tư, nên đầu tư vào danh mục cổ phiếu với tỷ trọng hợp lý Cơng tác phân tích ngành giúp phận thực đầu tư tự doanh lựa chọn ngành có tiềm tăng trưởng thời gian tới để thu hiệu đầu tư đáp ứng với mục tiêu đầu tư ban đầu Sau lựa chọn nhóm ngành tiềm để đầu tư, cơng ty phải thực phân tích sâu ngành để chọn công ty trội dẫn đầu có tiềm bật lên tương lai Trên thực tế, cổ phiếu doanh nghiệp đầu ngành không lựa chọn đầu tư tối ưu Việc phân tích cơng ty để đầu tư không dừng lại bước đành giá điểm mạnh điểm yếu tồn tại, mà phải tập trung đánh giá rủi ro gặp phải tương lai, quan trọng việc xác định giá trị nội thực tế cơng ty để so sánh với thị giá có xứng đánh hay khơng Ưu tiên lựa chọn đầu tư vào cổ phiếu công ty bị định giá thấp giá trị thực TTCK 3.2.4 Thúc đẩy phát triển hoạt động có liên quan Như trình bày phần vai trò nghiệp vụ tự doanh CTCK, hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh nhấn mạnh vai trò hỗ trợ hoạt động khác phát triển Nói cách cụ thể hơn, mối quan hệ hai chiều nghiệp vụ khác tư vấn bảo lãnh phát hành, dịch vụ mơi giới chứng khốn có mức độ ảnh hưởng định tới chất lượng thực hoạt động tự doanh Thông qua hoạt động tư vấn tài chính, tư vấn bảo lãnh phát hành cho tổ chức, thông tin thu thập nguồn liệu chất lượng, khai thác để hỗ trợ phận tự doanh nghiên cứu phân tích sâu đưa chiến lược định đầu tư Bên cạnh đó, mảng dịch vụ mơi giới phát triển tốt tạo dựng 86 mơi trường đầu tư vói nguồn hàng hóa chứng khốn phong phú, thơng tin giao dịch cập nhật kịp thời, sở khách hàng rộng mở,… Đây nguồn sở thông tin đáng tin cậy từ cơng ty, phục vụ cho hoạt động tự doanh tiến hành cách tối ưu Với lí trên, việc tập trung phát triển đồng nghiệp vụ VNDIRECT cần thiết Mục tiêu phục vụ hỗ trợ cho hoạt động tự doanh, với tầm nhìn xa sở cho tăng trưởng bền vững mặt công ty sau 3.2.5 Xây dựng đào tạo nguồn nhân lực Đội ngũ nhân lực thực quản lý thực hoạt động đầu tư tự doanh cho công ty nhân tố ảnh hưởng trực tiếp, định thành công hoạt động Với mục tiêu thực hiệu tối đa hoạt động tự doanh mình, VNDIRECT cần phải có lực lượng nhân vững trình độ chuyên mơn, giàu kinh nghiệm, đặc biệt phải có đạo đức nghề nghiệp tinh thần trách nhiệm cao công việc Vì lý trên, từ khâu tuyển dụng, VNDIRECT cần trọng quảng bá thương hiệu để thu hút nhân lực tiềm năng, thỏa mãn kiến thức, kĩ nhiệt huyết Công ty hợp tác với trường đại học để tìm kiếm nhân tài trẻ xuất sắc trình học tập nghiên cứu trường, có kế hoạch đào tạo lâu dài cho thực tập sinh tiềm chưa có kinh nghiệm vậy, để bổ sung vào lực lượng nhân kề cận cho công ty thời gian sau Bên cạnh vấn đề tuyển dụng nhân sự, VNDIRECT thực biện pháp sau nhằm đào tạo nguồn nhân lực có sẵn cơng ty: - Hợp tác trung tâm đào tạo khu vực để mở lớp tập huấn cao kiến thức chun mơn kỹ phân tích cho tất nhân viên công ty - Bổ sung cho nhân viên kỹ khác kỹ áp dụng công nghệ thông tin công việc, kỹ xếp quản lý thời gian phù hợp,… nhằm 87 đẩy mạnh hiệu trình làm việc - Thúc đẩy xây dựng sách khuyến khích, tài trợ phát động dự án nghiên cứu khoa học với chủ đề nâng cao hiệu hoạt động cơng ty nói chung nghiệp vụ tự doanh nói riêng - Tạo bầu khơng khí thân thiện, thoải mái môi trường làm việc văn minh, chuyên nghiệp cho tồn nhân viên cơng ty phận phịng ban - Thực cơng tác điều động nhân cách linh hoạt cho phù hợp với khả trình độ cá nhân, tạo điều kiện cho người phát huy tối đa điểm mạnh thể lực thân 3.2.6 Cập nhật phát triển công nghệ hệ thống quản lý thông tin Hiện nay, nói VNDIRECT số CTCK dẫn đầu thị trường có tảng công nghệ đại áp dụng hoạt động kinh doanh Trong năm 2021, VNDIRECT thực đầu tư hạ tầng công nghệ tối tân, với đường truyền tách biệt giúp tăng tốc độ cập nhật liệu từ thị trường hiển thị bảng giá công ty tăng gấp lần Khách hàng cơng ty theo dõi bám sát diễn biến giá cổ phiếu thị trường cách dễ dàng nhanh chóng để nắm bắt hội giao dịch kịp thời cách đặt lệnh ứng dụng hiển thị bảng giá; đồng thời dễ dàng kiểm tra lãi lỗ giao dịch từ tài khoản cá nhân Tuy nhiên, kể từ thời điểm công nghệ bắt đầu vào hoạt động, VNDIRECT nhận phản ảnh từ khách hàng lỗi giao dịch cố hệ thống Dù tình trạng khơng xuất nhiều ảnh hưởng tới kết đầu tư khách hàng, ảnh hưởng phần tới hình ảnh cơng ty Bên cạnh nỗ lực không ngừng để cập nhật hệ thống cơng nghệ thơng tin ngày hồn chỉnh, VNDIRECT nên nâng cao trình độ chuyên môn nhân viên kỹ thuật nên thành lập riêng phòng ban để xử lý khẩn cấp cố Ngồi ra, cịn số giải pháp mà VNDIRECT thực thời gian tới: - Tăng cường đầu tư đồng hệ thống phần mềm, thiết bị công nghệ 88 đường truyền - Tận dụng tối đa phần mềm chuyên dụng hoạt động phân tích, đánh giá, vấn đề bảo mật đặc biệt cần trọng áp dụng công nghệ công tác quản lý giám sát hoạt động, công tác kiểm tra giám sát giao dịch cán tự doanh - Sử dụng phần mềm chuyên dụng việc tổng hợp liệu, tự động thống kê, hỗ trợ cho công tác báo cáo phòng ban tất hoạt động - Đẩy mạnh việc xây dựng trang web đại dễ thao tác để quảng bá hình ảnh chun nghiệp cơng ty 3.2.7 Một số kiến nghị khác Đối với nguyên nhân khách quan gây hạn chế ảnh hưởng tới hoạt động tự doanh CTCK nói chung VNDIRECT nói riêng, em xin phép đề xuất kiến nghị sau: Về mặt pháp lý, quan quản lý phải tăng cường nỗ lực hồn thiện khn khổ pháp lý để thúc đẩy tăng trưởng hoạt động đầu tư, kinh doanh chứng khốn cơng ty chứng khoán Đẩy nhanh tiến độ ban hành Luật Chứng khoán việc ban hành triển khai văn hướng dẫn Những vấn đề liên tục phát sinh bối cảnh thị trường ngày phát triển, muốn thị trường quản lý hiệu quả, cơng tác hồn thiện chế, quy định cụ thể cần thiết Ngồi ra, phải khắc phục tình trạng thông tin nội bộ, gian lận TTCK thông qua tập trung thực tăng cường tính cơng khai, minh bạch tổ chức Về mặt cấu trúc thị trường, tái cấu trúc lại thúc đẩy phát triển thị trường có tổ chức, phát triển thị trường GDCK Hà Nội thành thị trường giao dịch cổ phiếu tổ chức, công ty quy mô vừa nhỏ Thu hẹp thị trường tự việc quản lý công ty đại chúng dựa Luật doanh nghiệp, luật chứng khốn, thơng qua hoạt động lưu ký, toán chứng khoán; trọng giảm thiểu tối đa rủi ro từ TTCK Cấu trúc thị trường hoàn chỉnh tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động tự 89 doanh CTCK có hội tăng trưởng, cụ thể phát triển thị trường TPCP, thị trường OTC Sự phát triển đồng thời thành phần khác thị trường tạo đa dạng lựa chọn đầu tư, đa dạng hàng hóa TTCK Cụ thể hơn, phát triển thị trường phi tập trung có ý nghĩa quan trọng định cho phát triển nghiệp vụ tự doanh CTCK Nguyên nhân thị trường niêm yết, CTCK gặp phải nhiều hạn chế trình đầu tư phải tuân thủ theo nguyên tắc ưu tiên thực lệnh khách hàng trước lệnh tự doanh cơng ty Về vai trị Hiệp hội kinh doanh chứng khoán, TTCK phát triển quốc gia khác Singapore, Đài Loan,… vai trị Hiệp hội kinh doanh chứng khốn tác động mạnh mẽ tới phát triển TTCK nói chung chủ thể thị trường nói riêng Hiệp hội nơi mà chủ thể cá nhân tổ chức ngành chứng khoán thể tiếng nói riêng Sự phát triển hiệp hội đảm bảo cho tăng trưởng hiệu TTCK Thị trường mà phụ thuộc nhiều vào điều tiết quan nhà nước bị kìm hãm tăng trưởng theo quy luật chung kinh tế Sự phát triển Hiệp hội nâng cao vai trò tự quản thị trường, tách bạch hoạt động quản lý giám sát khỏi hoạt động kinh doanh TTCK 90 KẾT LUẬN CHƯƠNG III Với hạn chế nguyên nhân hạn chế gây ảnh hưởng tới chất lượng hoạt động tự doanh trình bày chương II, chương III tập trung đề xuất giải pháp giúp khắc phục hạn chế cịn tồn tại, từ nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh CTCP Chứng khoán VNDIRECT tương lai Để tối ưu hóa phát triển nghiệp vụ này, tạo tiền đề cho tăng trưởng bền vững công ty, giải pháp nêu cần phải thực kết hợp đồng bộ; từ đó, phát huy vai trò quan trọng nghiệp vụ tự doanh toàn hoạt động CTCK VNDIRECT 91 KẾT LUẬN Hoạt động tự doanh hoạt động CTCK, có vai trị to lớn có ý nghĩa quan trọng định tồn phát triển không ngừng công ty Hoạt động tự doanh phát triển chủ yếu dựa vào lực tài cơng ty, nhiên, hoạt động có tác động ngược lại mối quan hệ chiều này, định tính bền vững tiềm lực tài CTCK Chính ý nghĩa quan trọng họat động tự doanh nên CTCK muốn khai thác tối đa hoạt động Trong bối cảnh hội nhập kinh tế ngày mở rộng, tất thành phần kinh tế Việt Nam phải nâng cao cạnh tranh qua việc không ngừng tự cập nhật đổi nhằm mở rộng thị phần tận dụng tối đa hội Các lĩnh vực ngành tài Việt Nam cịn mức sơ khai so với quốc gia phát triển giới, TTCK Việt Nam không ngoại lệ Đây trở ngại không nhỏ cơng ty cịn non trẻ ngành hoạt động chứng khốn Việt Nam Tuy nhiên, hội mà CTCK tận dụng để nâng cao lực cạnh tranh thơng qua hoạt động tự doanh, mà ngày có nhiều CTCK tơ chức tài khác tham gia thị trường Việc phát triển tốt hoạt động tự doanh mang lại doanh thu lớn cho công ty mà cịn gián tiếp tăng uy tín lực tư vấn tài tăng cường khả cạnh tranh đẩy mạnh thị phần công ty thị trường tài Vì thế, khơng nói riêng VNDIRECT mà CTCK khác thị trường cần thúc đẩy phát triển nghiệp vụ, nghiệp vụ tự doanh Nhận thức tầm quan trọng đó, Ban lãnh đạo VNDIRECT ln trọng phát triển mảng tự doanh thông qua chiến lược, kế hoạch trung dài hạn Tuy vậy, cần có thời gian cộng với nỗ lực toàn thể cán công nhân viên, giúp công ty tăng trưởng mảng tự doanh chuyên nghiệp đại thị trường tài quốc tế Em mong nghiên cứu em đề tài khóa luận đóng góp phần nhỏ bé cơng tìm hướng phù hợp cho phát triển hoạt động đầu tư chứng khốn thơng qua nghiệp vụ tự doanh CTCK Việt Nam nói chung CTCP chứng khốn VNDIRECT nói riêng 92 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bộ Tài chính, 2007 Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC Ban hành ngày 24/4/2007 việc ban hành quy chế tổ chức hoạt động CTCK Hà Nội Bộ Tài chính, 2012 Thơng tư số 210/2012/TT-BTC Ban hành ngày 30/11/2012 việc hướng dẫn thành lập CTCK Hà Nội Chính phủ, 2003 Nghị định số 144/2003/NĐ-CP Ban hành ngày 28/11/2003 Chứng khoán TTCK Hà Nội Chính phủ, 2019 Luật chứng khốn Học viện Ngân hàng, “Giáo trình Thị trường chứng khoán” Nhà xuất Thời Đại, Hà Nội Ủy ban Chứng khốn nhà nước (2003), “Giáo trình phân tích đầu tư chứng khốn”, Nhà xuất trị quốc gia VNDIRECT (2018), Báo cáo tài hợp 2018, Hà Nội VNDIRECT (2019), Báo cáo tài hợp 2019, Hà Nội VNDIRECT (2020), Báo cáo tài hợp 2020, Hà Nội 10 VNDIRECT (2021), Báo cáo tài hợp 2021, Hà Nội 11 VNDIRECT (2022), Báo cáo tài hợp 2022, Hà Nội 12 VNDIRECT (2021), Báo cáo thường niên 2021, Hà Nội 13 Phạm Ngọc (2022), “VNDIRECT công ty chứng khoán hoi báo lãi tăng trưởng quý 2, tự doanh hiệu quả”, Tạp chí MEKONGASEAN, ngày 21 tháng năm 2022 14 Phương Linh (2022), “VNDirect báo lỗ quý 4/2022, "tệ" vòng 11 năm”, Cafef, ngày 19 tháng năm 2023 93 94 95