(Tiểu luận) đề tài ảnh hưởng của chính sách tiền tệ fed lên thị trườngchứng khoán việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG VIỆN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC BÀI TẬP LỚN Môn học: Phương pháp nghiên cứu khoa học ĐỀ TÀI: Ảnh hưởng sách tiền tệ FED lên thị trường chứng khoán Việt Nam Giảng viên hướng dẫn Mã học phần Lớp Họ tên Nguyễn Nhật Nam Ngô Thúy Hà Nguyễn Thị Ngọc Ánh Lê Tuấn Đức Đoàn Nhật Minh : Trần Việt Dũng : 231SCM01H07 : K24CLC – TCC Mã sinh viên 24A4012725 24A4011317 24A4013079 24A4010105 24A4010126 Hà nội, ngày 11 tháng 12 năm 2023 MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT I GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài .4 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu .4 1.3 Câu hỏi nghiên cứu: 1.4 Đối tượng nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa nghiên cứu II CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU .5 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.2 Tổng quan nghiên cứu: Mối quan hệ thay đổi sách tiền tệ FED thị trường chứng khoán giới Việt Nam 12 III CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 14 3.1 Tác động tiêu cực: 14 3.2 Tác động trung lập: 14 3.3 Tác động tích cực: 14 IV PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 15 4.1 Phương pháp nghiên cứu 15 4.2 Dữ liệu nghiên cứu .15 4.3 Các bước chạy mơ hình 15 V PHÂN BỔ THỜI GIAN VÀ NGUỒN LỰC 15 TÀI LIỆU THAM KHẢO 18 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ST T Ký hiệu chữ viết tắt Chữ viết đầy đủ FED CSTT TTCK FOMC The Federal Reserve System Chính sách tiền tệ Thị trường chứng khoán The Federal Open Market Committee I GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài Trong bối cảnh toàn cầu hóa - hội nhập hóa kinh tế quốc tế, CSTT Cục dự trữ Liên bang - Federal Reserve System (FED) có tác động lớn kinh tế nước giới, có Việt Nam Trong năm gần đây, việc FED đẩy mạnh việc tăng lãi suất thắt chặt tiền tệ để kiểm soát lạm phát giới mang đến tác động định đến thị trường tài tiền tệ Việt Nam, cụ thể TTCK Trong bối cảnh này, việc nghiên cứu ảnh hưởng CSTT FED lên TTCK Việt Nam cần thiết mang ý nghĩa thực tế Trên giới có số nghiên cứu vấn đề này, nhiên nghiên cứu thường hướng đến thị trường lớn, Việt Nam kinh tế non trẻ Như vậy, nghiên cứu nhằm xác định ảnh hưởng CSTT FED lên TTCK Việt Nam 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1.1 Mục tiêu chung Mục tiêu tổng quát xác định, phân tích ảnh hưởng CSTT FED lên tổng thể TTCK Việt Nam Nghiên cứu tìm hiểu tác động tạo thay đổi CSTT FED mức độ ảnh hưởng đến biến số quan trọng TTCK Từ đề xuất số kiến nghị, sách nhằm tăng cường khả ứng phó Việt Nam với biến động CSTT FED 1.2.1.2 Mục tiêu cụ thể Hệ thống hóa lý thuyết CSTT FED mối quan hệ với TTCK Việt Nam Đánh giá tác động số giá tiêu dùng Mỹ, tỷ giá hối đoái USD/VND, cung tiền tệ M2 Mỹ lãi suất công bố Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đến số giá thị trường khối lượng giao dịch Vn-index Đề xuất kiến nghị, giải pháp phù hợp để Việt Nam phản ứng linh hoạt hiệu đối mặt với biến đổi CSTT FED 1.3 Câu hỏi nghiên cứu: Để giải mục tiêu cụ thể, cần đặt câu hỏi sau: CSTT FED có ảnh hưởng đến số TTCK Việt Nam? Có thể dự đốn xu hướng TTCK Việt Nam dựa CSTT FED hay không làm để quán lý rủi ro hiệu quả? Làm doanh nghiệp nhà đầu tư Việt Nam thích ứng tận dụng hội bối cảnh biến động thị trường ảnh hưởng CSTT FED ? 1.4 Đối tượng nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu yếu tố cụ thể ảnh hưởng CSTT FED lên TTCK Việt Nam, bao gồm: số giá tiêu dùng Mỹ, tỷ giá hối đoái USD/VND, cung tiền tệ M2 Mỹ lãi suất công bố Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) 1.5 Ý nghĩa nghiên cứu Ý nghĩa khoa học: giúp cung cấp cập nhật chứng thực nghiệm mức độ ảnh hưởng CSTT FED tới TTCK Việt Nam Ý nghĩa mặt thực tiễn: giúp cho nhà đầu tư, doanh nghiệp đánh giá mức độ ảnh hưởng CSTT FED đến TTCK Việt Nam, từ điều chỉnh xây dựng phương thức đầu tư kinh doanh phù hợp thị trường điều kiện biến động CSTT II CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết FED (Federal Reserve System) hay gọi Cục Dự trữ Liên bang, tổ chức Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ Nó thành lập vào ngày 23/12/1913 chữ ký Tổng thống Woodrow Wilson, thông qua đạo luật mang tên “Federal Reserve Act.” Mục tiêu FED trì sách tiền tệ có tính linh hoạt, ổn định đảm bảo an tồn cho hệ thống tài kinh tế Hoa Kỳ FED tổ chức hoàn tồn độc lập khơng chịu phụ thuộc tác động trực tiếp từ phủ Hoa Kỳ Điều làm cho FED trở thành quan giới có quyền in tiền USD (đơ la Mỹ) Do đó, FED đóng vai trị vơ quan trọng việc xây dựng điều chỉnh CSTT Tuy nhiên, Hoa Kỳ kinh tế lớn đồng USD có sức mạnh quốc tế, CSTT FED, bao gồm lãi suất cung tiền, ảnh hưởng lớn đến kinh tế toàn cầu Điều đồng nghĩa định FED không tác động đến thị trường nhà đầu tư nước mà ảnh hưởng đến thị trường nhà đầu tư toàn cầu Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ bao gồm số sở tài quan trọng phủ tư nhân Cấu trúc tổ chức FED bao gồm thành phần sau đây: Hội đồng Thống đốc (Board of Governors): Hội đồng gồm thành viên, người có nhiệm kỳ 14 năm, định Tổng thống Hoa Kỳ phê chuẩn Thượng viện Hội đồng Thống đốc chịu trách nhiệm quản lý hoạt động định hình sách quan trọng liên quan đến tiền tệ tài Ủy Ban Thị Trường Mở Liên Bang (FOMC): Ủy Ban gồm thành viên từ Hội đồng Thống đốc chủ tịch ngân hàng chi nhánh FED FOMC chịu trách Document continues below Discover more Nghiên cứu from: khoa học NCKH05 Học viện Ngân hàng 153 documents Go to course NCKH-CÁC NHÂN TỐ 18 ẢNH HƯỞNG ĐẾN… Nghiên cứu khoa… 100% (4) Bảng khảo sát khách hàng ngân hàng Nghiên cứu khoa… 100% (2) BT thực hành - ĐỀ 10 TÀI NGHIÊN CỨU… Nghiên cứu khoa… 100% (1) CHƯƠNG 1- Chuyên đề tốt nghiệp Nghiên cứu khoa… 100% (1) Luận Logic học - hhh 13 Nghiên cứu khoa… 100% (1) [123doc] - thiet-kenhiệm thực giao dịch định CSTT, baova-khao-sat-on-… gồm việc định lãi suất 169 Nghiên 100% (1) cứu khoa… Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực (Federal Reserve Banks): Có tổng cộng 12 ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực thành phố lớn khắp Hoa Kỳ Các ngân hàng thực nhiều nhiệm vụ quan trọng, bao gồm quản lý tiền mặt, phục vụ ngân hàng thương mại thực CSTT Các ngân hàng thành viên (Member Banks): Các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ gia nhập hệ thống FED cách mua cổ phiếu ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực khu vực mà họ hoạt động Các ngân hàng thành viên tham gia vào hoạt động FED chịu giám sát FED thành lập với vai trị ban đầu Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ để chi phối thị trường đối phó với khủng hoảng tài nước Theo thời gian, cấu trúc nhiệm vụ FED thay đổi mở rộng Vai trị FED CSTT Đạo luật Dự trữ Liên bang sửa đổi vào năm 1977 bao gồm nhiệm vụ sau: Thực thi CSTT quốc gia cách tạo điều kiện cho việc làm tốt cho người dân Hoa Kỳ, trì ổn định giá điều chỉnh lãi suất để phục vụ lợi ích dài hạn kinh tế Duy trì ổn định cho kinh tế kiểm sốt rủi ro xuất thị trường tài FED cố gắng kiểm sốt giá hàng hóa dịch vụ, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Giám sát tổ chức ngân hàng đảm bảo an toàn tin cậy hệ thống tài Điều bao gồm việc bảo vệ quyền tín dụng người dân trì ổn định ngành ngân hàng Cung cấp dịch vụ tài cho tổ chức thức nước ngồi, quản lý tài sản có giá trị phủ Hoa Kỳ FED đóng vai trị quan trọng việc vận hành hệ thống tốn quốc gia Bài phân tích tác giả Châu Văn Thành (2019) “CSTT Hoa Kỳ - từ nới lỏng định lượng chuyển sang điều hành thông thường” rằng, FED sử dụng ba cơng cụ để vận hành sách tiền tệ: Nghiệp vụ điều hành hoạt động thị trường mở Đây công cụ sử dụng để điều tiết lượng tiền kinh tế Nghiệp vụ thực cách mua hay bán chứng khoán kho bạc Hoa Kỳ thị trường thứ cấp (đã phát hành bán đến nhà đầu tư tư nhân) FED thực nghiệp vụ mua chứng khoán lượng tiền phát hành (giấy bạc FED – Federal Reserve notes) từ mở rộng tiền sở dự trữ (reserve base) tăng khả cho vay định chế nhận tiền gửi, kéo theo tăng tiền tín dụng Cơ chế diễn ngược lại FED bán chứng khoán công chúng thu tiền Lãi suất chiết khấu Khi cần huy động vốn cho mục tiêu ngắn hạn, Ngân hàng thương mại thành viên thường vay tiền từ FED với lãi suất chiết khấu thấp so với lãi suất vay ngân hàng Vì vậy, công cụ mà FED sử dụng để điều chỉnh lượng tiền kinh tế Khi FED tăng lãi suất chiết khấu, Ngân hàng Thương mại thành viên trở nên thận trọng vay tiền, dẫn đến giảm lượng tiền lưu thông Ngược lại, lãi suất chiết khấu giảm, Ngân hàng thương mại thành viên vay nhiều hơn, dẫn đến tăng lượng tiền lưu thông kinh tế Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Khi FED quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc, ngân hàng thương mại thành viên phải giữ lại số tiền mặt dự trữ FED dựa tổng số tiền mà họ kêu gọi từ khách hàng không phép cho vay mức dự trữ đề Cơng cụ sử dụng để kiểm sốt lượng tiền lưu thông kinh tế Khi tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng, lượng tiền mà NHTM cho vay giảm đi, làm giảm cung tiền kinh tế dẫn đến tăng lãi suất Ngược lại, tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm, lượng tiền mà NHTM cho vay tăng lên, làm tăng cung tiền kinh tế dẫn đến giảm lãi suất TTCK cung cấp cho doanh nghiệp nguồn tài trợ trọng yếu để mở rộng hoạt động kinh doanh, đầu tư vào công nghệ nghiên cứu phát triển Đây kênh quan trọng để nhà đầu tư đầu tư kiếm lợi nhuận từ hoạt động giao dịch TTCK TTCK thường tổ chức quản lý sở giao dịch chứng khốn tồn giới Các sở giao dịch cung cấp nơi để mua bán chứng khốn thơng qua nhà mơi giới đại lý giao dịch Ngoài ra, TTCK quản lý quan chức Ủy ban Chứng khoán Trao đổi Mỹ (SEC) Hoa Kỳ Tổng cục Chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên, TTCK có rủi ro biến động Sự biến động xuất nhiều yếu tố khác tin tức kinh tế, trị, thay đổi lãi suất kiện toàn cầu Một ví dụ tiếng TTCK Sở giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) Hoa Kỳ Sở giao dịch thành lập từ năm 1792 sở giao dịch lớn quan trọng giới Chức - Cung cấp vốn: TTCK nơi công ty tổ chức phát hành cổ phiếu trái phiếu để huy động vốn từ nhà đầu tư Nhờ vào đó, cơng ty tổ chức tăng cường vốn để đầu tư vào hoạt động kinh doanh - Tạo hội đầu tư: TTCK cung cấp cho nhà đầu tư sân chơi công minh bạch để mua bán cổ phiếu trái phiếu Nhờ vào đó, nhà đầu tư đầu tư vào cơng ty tổ chức có tiềm phát triển có lợi nhuận cao - Cung cấp thông tin: TTCK cung cấp thơng tin tình hình tài hoạt động kinh doanh công ty tổ chức Điều giúp nhà đầu tư đưa định đầu tư xác giảm thiểu rủi ro Vai trị Ở quy mơ quốc gia, Aeimit Lakdawala (2021) phân tích tác động lan toả CSTT Mỹ tới thị trường tài Ấn Độ thơng qua thay đổi số Nifty 50 NSE 500 Kết cho thấy định FED có ảnh hưởng đáng kể đến TTCK Ấn Độ trước cơng cụ sách phi truyền thống áp dụng ảnh hưởng trở nên mạnh mẽ theo thời gian Park et al (2018) tiến hành nghiên cứu phản ứng giá cổ phiếu hành vi giao dịch nhà đầu tư Hàn Quốc, bao gồm nhà đầu tư nước ngồi, thơng báo từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC) Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) Sử dụng kỹ thuật ước lượng kiểm định phương pháp kiện, Park et al (2018) phát kết hỗn hợp, cho thấy lợi nhuận bất thường vào ngày công bố thông tin từ FOMC, khơng có lợi nhuận đặc biệt quan sát trường hợp công bố thông tin từ BOK Hành vi giao dịch cổ phiếu có khác biệt, với nhà đầu tư cá nhân nước bán lượng đáng kể cổ phiếu trước ngày công bố thông tin, nhà đầu tư nước mua vào lượng lớn cổ phiếu vào ngày công bố thông tin, nhà đầu tư tổ chức nước có giao dịch bất thường trước, sau ngày công bố Các nghiên cứu trước điều chỉnh lãi suất Mỹ tạo tác động định tới TTCK nói riêng kinh tế nói chung Trong phạm vi nghiên cứu này, nhóm định chọn phân tích tác động CSTT Mỹ tới TTCK Việt Nam TTCK yếu tố có ảnh hưởng lớn đến phát triển kinh tế thị trường, biến động TTCK phản ánh kinh tế quốc gia Xét trường hợp nước ta, Việt Nam quốc gia có mối quan hệ kinh tế vơ mật thiết với Hoa Kỳ, thay đổi CSTT Mỹ dẫn tới TTCK Việt Nam có biến động định Bên cạnh đó, bối cảnh Việt Nam Mỹ nâng cấp mối quan hệ lên mức Đối tác chiến lược toàn diện, CSTT FED phải quan tâm, đặc biệt nhà đầu tư hay nhà hoạch định sách Tuy nhiên, thực tế chưa có nhiều nghiên cứu tác động trực tiếp việc biến đổi CSTT lãi suất tới TTCK Việt Nam Thấy khoảng trống này, nhóm định nghiên cứu tác động CSTT Mỹ tới số giá thị trường khối lượng giao dịch VN- index với biến độc lập lãi suất công bố Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) biến trung gian bao gồm: số giá tiêu dùng Mỹ, tỷ giá hối đoái USD/VND, cung tiền tệ M2 Mỹ lãi suất công bố Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) III CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU Sự biến động sách tiền tệ FED có ảnh hưởng tới TTCK Việt Nam Theo nhiều nghiên cứu trước ảnh hưởng từ sách FED tới thị trường tài quốc tế, ta thấy có mối quan hệ biến động CSTT FED tới TTCK quốc tế nói chung Việt Nam nói riêng Theo nghiên cứu, FED tiến hành thắt chặt CSTT cách tăng lãi suất, dòng vốn nhà đầu tư từ quốc gia có xu hướng rút dịng tiền từ thị trường chứng khốn đổ dồn sang Mỹ Diễn biến gây tác động nghiêm trọng đến thị trường, cổ phiếu bị bán liên tục giảm điểm nhiều phiên Từ đó, lạm phát tăng, chứng khoán Việt Nam đỏ lửa - biểu tiêu cực tới TTCK Việt Nam Mặt khác, theo ơng Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc Phân tích, Cơng ty Chứng khốn Quốc Tế Việt Nam (VIS), FED thay đổi sách cách hạ thấp lãi suất lại thơng tin hỗ trợ mạnh khơng cho TTCK Hoa Kỳ mà cịn cho thị trường Việt Nam, lãi suất USD giảm làm giảm quan ngại dòng vốn quốc tế rút TTCK Việt Nam khơng bị ảnh hưởng nhiều từ sách FED Theo Capital Dragon (2023), “Lịch sử cho thấy vào năm lãi suất FED giảm chưa xuất tăng trưởng mạnh mẽ TTCK, tỷ suất sinh lời kỳ vọng VNIndex 15-17%" Có thể thấy, biên động thái sách FED đơi khơng có ảnh hưởng nhiều tới số VN-INDEX IV PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 4.1 Phương pháp nghiên cứu Chúng sử dụng mơ hình hồi quy đa biến để phân tích ảnh hưởng sách tiền tệ FED lên TTCK Việt Nam, Cụ thể, tiến hành đánh giá số kinh tế bao gồm: số giá tiêu dùng Mỹ, tỷ giá hối đoái USD/VND, lãi suất công bố Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đến số giá thị trường Vn-index Để tiến hành phân tích hồi quy, chúng tơi sử dụng gói phần mềm STATA tiến hành chạy mơ hình VAR Chúng tơi ước tính mơ hình hồi quy sau: (1) (2) (3) Chúng sử dụng biến VNI (bình quân chênh lệch giá thị trường VN-Index) VNV (bình quân chênh lệch khối lượng giao dịch VN-Index) hai biến phụ thuộc mơ hình Có thể nói, số giá thị trường VN-Index số chứng khốn chủ chốt TTCK Việt Nam, phản ánh tình trạng kinh tế trị nước VN-Index thể biến động giá cổ phiếu niêm yết TTGDCK TP.HCM (sàn HOSE), kết so sánh giá trị vốn hoá thị trường thời điểm với giá trị vốn hoá thị trường sở (ngày 28/07/2000) nhằm thể xu hướng giá cổ phiếu hàng ngày Hiểu cách đơn giản số Vn-Index cho nhà đầu tư biết giá trị vốn hoá thị trường thời điểm thay đổi lần so với giá trị vốn hoá thị trường giao dịch ngày (ngày 28/07/2000) Mặt khác, khối lượng giao dịch VN-Index thể tính khoản TTCK, số có ý nghĩa quan trọng nhà đầu tư doanh nghiệp Sự tích cực khoản giúp doanh nghiệp thu hút nguồn vốn đầu tư, mặt khác, giúp nhà đầu tư dễ dàng mua bán cổ phiếu cách linh hoạt, giảm thiểu rủi ro, từ tối đa hóa lợi nhuận Biến độc lập FIR phản ánh lãi suất công bố Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), lãi suất chi phí mà ngân hàng thương mại Mỹ phải trả vay tiền từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) Lãi suất FED, ảnh hưởng trực tiếp đến tiêu kinh tế nước Mỹ, tạo dòng vốn quốc tế, góp phần ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam Biến trung gian CPI phản ánh số giá tiêu dùng Mỹ, thước đo thị trường tiêu dùng thông thường sử dụng để đo lường biến động mức giá giỏ hàng hàng hóa dịch vụ tiêu dùng cố định khoảng thời gian định Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ thước đo quan trọng lạm phát biến động giá nước Mức tăng giảm CPI Mỹ có mối quan hệ trực tiếp đến định FED sách tiền tệ Ví dụ, CPI tăng cao, FED thực sách thắt chặt kiểm sốt lạm phát Biến trung gian thứ hai UVER phản ánh bình quân chênh lệch tỷ giá hối đoái USD/VND, tỷ lệ giữa giá trị đơn vị đồng Việt Nam với đơn vị USD Mỹ Khi FED tiến hành thay đổi CSTT cách điều tiết lãi suất, điều có ảnh hưởng lớn đến tỷ giá hối đối đồng USD với nước khác Đặc biệt, biến động giá đồng đô la Mỹ tác động trực tiếp giá trị đồng VND ảnh hưởng đến TTCK Việt Nam thông qua ảnh hưởng đến giá nhập dòng vốn ngoại Biến trung gian cuối UMS - phản ánh lượng cung tiền M2 Mỹ - số kinh tế sử dụng để đo lường tổng giá trị tiền tệ lưu thông kinh tế Mỹ Cụ thể hơn, Cung tiền M2 bao gồm tất tiền mặt, tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi ngắn hạn khoản tín dụng khác kinh tế Chỉ số thường sử dụng để theo dõi tình trạng lạm phát tăng trưởng kinh tế, ví dụ, trường hợp FED tiến hành nới lỏng CSTT cách giảm lãi suất, điều gây tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 mức cao dẫn đến lạm phát, từ gây ảnh hưởng đến TTCK tồn cầu nói riêng TTCK Việt Nam nói chung Tóm lại, với kinh tế tồn cầu ngày liên kết, thêm vào Mỹ kinh tế lớn giới, nên biến động kinh tế Mỹ thông qua sách tiền tệ, bao gồm số giá tiêu dùng (CPI), tỷ giá hối đoái USD/VND (UVER), lượng cung tiền M2(USM) lãi suất FED (FIR) tác động đến thị trường tài tồn cầu, bao gồm TTCK Việt Nam 4.2 Dữ liệu nghiên cứu Mẫu liệu phục vụ cho việc phân tích bao gồm khoảng 130 mẫu giai đoạn từ 2012-2022 bao gồm: số VN-Index, khối lượng giao dịch VN-Index, số giá tiêu dùng CPI Mỹ, tỷ giá hối đoái USD/VND, lượng cung tiền M2 Mỹ lãi suất FED theo tháng Về cách thức lấy phân tích liệu, thơng tin công bố tổ chức nước quốc tế, nên liệu thuộc loại liệu thứ cấp Tất liệu lấy trang Thị trường tài tồn cầu (https://vn.investing.com) Trong đó, điểm bình qn chênh lệch số VN-Index, khối lượng giao dịch VN-Index tỷ giá hối đối USD/VND, loại thơng tin xác định cơng bố hàng ngày nên tính theo công thức: Các số giá tiêu dùng CPI, lượng cung tiền M2 thu thập theo tháng Tất biến trung gian biến phụ thuộc lấy sau họp FED để đánh giá tác động năm có khoảng lần họp định kỳ FOMC Lãi suất FED thu thập FOMC đưa định sau họp 4.3 Các bước chạy mơ hình Bước kiểm định giả thuyết hệ số hồi quy biến giải thích mơ hình Chúng tơi kiểm tra hệ số hồi quy có ý nghĩa thống kê hay không Giả thuyết H0: , H1: Mục tiêu bác bỏ giả thuyết Nghĩa hệ số số thực khác có ý nghĩa thống kê, chúng tơi sử dụng hệ ước lượng để giải thích cho tác động biến độc lập biến trung gian lên biến phụ thuộc Để thực kiểm định này, sử dụng thống kê t thống kê z giá trị P-value tương ứng Vấn đề thứ hai kiểm định phù hợp mơ hình hay cịn gọi kiểm định F Giả thuyết cho kiểm định tất hệ số hồi quy đồng thời Với H0: =….= = H1: Tồn = , giả thuyết khơng bác bỏ đồng nghĩa với việc mơ hình khơng có ý nghĩa thống kê Vậy nên mong muốn bác bỏ giả thuyết Để thực kiểm định dùng thống kê F giá trị P-value tương ứng Cuối cùng, chúng tơi tiến hành kiểm tra giá trị hình (hệ số xác định) mô thể cho % biến thiên biến phụ thuộc giải thích mơ hình, thường nhận giá trị từ đến Tuy nhiên, vấn đề độc lập vào mô hình, giá trị đưa thêm biến tăng Việc đưa thêm biến vào mơ hình làm cho mơ hình có khả bị sai dạng hàm gây bệnh khác mơ hình Vậy nên, định sử dụng Adjusted (hệ số hiệu chỉnh) Đây số phản ánh sát mức độ phù hợp mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến Adjusted khơng thiết tăng lên đưa thêm biến độc lập vào mơ hình, sử dụng tiêu để đánh giá độ phù hợp mơ hình an tồn khơng thổi phồng mức độ phù hợp mơ hình Một câu hỏi mà chúng tơi đặt hệ số hiệu chỉnh tốt Qua q trình tìm hiểu, chúng tơi nhận thấy rằng, dường khơng có tiêu chuẩn xác hệ số hiệu chỉnh mức mơ hình đạt yêu cầu, số tiến mơ hình có ý nghĩa, tiến ý nghĩa mơ hình yếu Tuy nhiên Adjusted tuỳ thuộc vào đối tượng nghiên cứu Có nghiên cứu, tác giả mong muốn hệ số Adjusted nghiên cứu với Adjusted cần phải đạt đến 90% hơn, có khoảng 10% cho tốt Vậy nên, tiến hành nên tìm hiểu sâu tổng quan nghiên cứu để dễ so sánh kết nghiên cứu với kết nghiên cứu có trước Sau ba giai đoạn kiểm tra này, chưa thể chắn mơ hình sử dụng Chúng ta cần phải kiểm tra xem mơ hình có mắc bệnh hay khơng Các bệnh/lỗi phổ biến mơ hình đa cộng tuyến, phương sai sai số thay đổi, ngoại sinh, tự tương quan, sai dạng hàm, v.v…Bởi lẽ đó, chúng tơi tiến hành kiểm định lỗi phổ biến phần mềm STATA tiến hành xử lí, điều chỉnh để chắn mơ hình phù hợp V PHÂN BỔ THỜI GIAN VÀ NGUỒN LỰC STT Công việc Công việc chi tiết Thời gian Tìm tài liệu Tìm nghiên cứu tuần liên quan đến tài liệu liên quan đề tài đến CSTT FED, Ngày thực Người thực hiện 15/10- Lê Tuấn Đức 29/10 tác động CSTT đến kinh tế Lên ý tưởng, Xây dựng đề tài, đề tuần xây dựng đề tài cương hoàn thiện nghiên cứu 30/10- Nguyễn Nhật Nam 12/11 cho đề tài, chọn tài liệu Phần I: Giới Đưa tính cấp thiết thiệu đề tài đề tài, mục đích nghiên cứu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, đối tượng ý nghĩa nghiên cứu tuần 13/11- Nguyễn Thị Ngọc 03/12 Ánh Ngô Thúy Hà Phần II: Cơ sở Đưa khái lý thuyết niệm lý tổng quan thuyết có liên quan nghiên cứu đến đề tài nghiên tuần 13/11- Lê Tuấn Đức 03/12 Đoàn Nhật Minh 13/11- Nguyễn Thị Ngọc 03/12 Ánh cứu Tóm tắt, tổng quan tài liệu nghiên cứu liên quan trước Phần III: Các Đặt giả thuyết giả thuyết tác động nghiên cứu CSTT FED đến tuần Ngô Thúy Hà TTCK Việt Nam Phần III: Lựa chọn mơ hình Phương pháp nghiên cứu nghiên cứu Tiến hành chọn mẫu, liệu nghiên thu thập xử lí liệu tuần 13/11- Nguyễn Nhật Nam 03/12 Lê Tuấn Đức 04/12- Nguyễn Nhật Nam 17/12 Lê Tuấn Đức 18/12- Nguyễn Thị Ngọc cứu Phần IV: Kết Phân tích thống kê tuần nghiên cứu mơ tả Phân tích hồi quy đa biến Kiểm định giả thuyết thống kê Kiểm định phù hợp mơ hình Kiểm định khuyết tật Phần V: Kết Tóm tắt lại kết tuần luận nghiên cứu 31/12 Ánh phần IV Ngô Thúy Hà Đưa quan Đoàn Nhật Minh điểm, khuyến nghị Phần VI: Kiểm Kiểm tra chéo lại tra toàn nghiên tuần 1/1-7/1 Nguyễn Nhật Nam Đoàn Nhật Minh cứu Trên bảng kế hoạch sử dụng thời gian nguồn lực cho nghiên cứu nhóm chúng tơi Sau họp vào ngày 14/10, tập trung vào việc xác định đề tài, khái quát mục tiêu dự án nghiên cứu khoa học Chủ trì buổi họp giới thiệu qua đề tài mục tiêu dự kiến, đồng thời giới thiệu tài liệu nghiên cứu khoa học trước để tạo tảng hiểu biết chung đội nghiên cứu Đặc biệt, tiến hành thảo luận đề tài nghiên cứu khả thi, liên quan đến đề tài mà nhóm xác định, ấn định thời gian phân công nhiệm vụ cụ thể cho thành viên nhóm nghiên cứu Kết quả, chúng tơi đặt thời gian hồn thành nhiệm vụ theo kế hoạch tiêu chí đánh giá rõ ràng Chúng dự định thực nghiên cứu khoa học thời gian 13 tuần, thực nghiên cứu phải đan xen với việc học tập môn Phương pháp nghiên cứu khoa học nên định phân bổ thời gian công việc dựa nội dung buổi học Buổi họp thứ hai diễn vào ngày 26/11 nhằm báo cáo tiến trình thực nhiệm vụ thảo luận vấn đề đề tài nghiên cứu Trong q trình họp, chúng tơi đặt giải vấn đề gặp phải trình thực hiện, đồng thời phân bổ thời gian, nguồn lực xác định kế hoạch công việc cho phần lại dự án TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Anh Marc D Hayford and A.G Malliaris (2004) Economic Inquiry https://sci-hub.se/https:/onlinelibrary.wiley.com/doi/abs/10.1093/ei/cbh068 Trung Hoang Bao & Cesario Matues (2017) China Finance Review International https://sci-hub.se/https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/CFRI-062016-0051/full/html Soyoung Kim (2001) https://scihub.se/https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/ S0304393201000800 Aeimit Lakdawaka (2021) Journal of International Money and Finance https://scihub.se/https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/ S0261560621001297 Joshua Hausman & Jon Wongswan (2011) Journal of International Money and Finance https://scihub.se/https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/ S0261560611000180 Keun Woo Park, Dahae Hong, Ji Jeol Jimmy Oh (2018) Financial Research Letters https://scihub.se/https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/ S1544612318300734? fbclid=IwAR3uKFiBY33mKXqbga6yIqOAzdXTkvJ7E1JMvsZP1vkAE0rZRihyc dQhNbo Tiếng Việt Ngân hàng Quốc tế VIB (2023) Ngân hàng Quốc tế VIB https://www.vib.com.vn/vn/cam-nang/ngan-hang-so/tien-ich-va-trai-nghiem/tygia-hoi-doai TechProfit (2021) TechProfit https://takeprofit.vn/thanh-khoan-chung-khoan-la-gi/1635784282779 Investing (2023 https://vn.investing.com/economic-calendar/us-m2-money-supply-1999 10 Investing (2023) https://vn.investing.com/economic-calendar/cpi-733 11 VNSC FED gì? Biến động lãi suất FED ảnh hưởng đến kinh tế giới Việt Nam? https://www.vnsc.vn/fed/ 12 Võ Xuân Vinh, Đặng Bửu Kiếm ( 2018) Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng https://hvnh.edu.vn/medias/tapchi/vi/10.2021/system/archivedate/d73dec89_B %C3%A0i%20c%E1%BB%A7a%20PGS.TS%20V%C3%B5%20Xu%C3%A2n %20Vinh%20v%C3%A0%20ThS.%C4%90%E1%BA%B7ng%20B%E1%BB %ADu%20Ki%E1%BA%BFm.pdf? fbclid=IwAR02sm3avDTpETeUDRbEM96JN5ZJWCVFwTXc7e1sZgOOPVIvQ dehSrhgBxw 13 Châu Văn Thành (2019) Fulbright University Việt Nam https://fsppm.fulbright.edu.vn/cache/Tinh-huong -Fed-binh-thuong-hoa-CSTT2022-04-08-11061786.pdf 14 Vietcap Academy (2023) Vietcap https://www.vietcap.com.vn/kien-thuc/tim-hieu-ve-fed-va-tac-dong-cua-fed-voinen-kinh-te-the-gioi 15 Viện chiến lược sách tài (2019) Bộ tài https://mof.gov.vn/webcenter/portal/vclvcstc/pages_r/l/chi-tiet-tin? dDocName=MOFUCM155934 16 Dương Ngọc Mai Phương, Vũ Thị Phương Anh, Đỗ thị Trúc Đào & Nguyễn Hữu Tuấn ( 2015 ) Tạp chí phát triển vả hội nhập https://user-cdn.uef.edu.vn/newsimg/tap-chi-uef/2015-11-12-25/1.pdf 17 Nguyễn Hương (2023) LuatVietnam https://luatvietnam.vn/linh-vuc-khac/thi-truong-chung-khoan-la-gi-883-93398article.html 18 Vũ Thị Minh Luận (2010) Luận án tiến sĩ https://luanvan.net.vn/luan-van/luan-an-ung-dung-ly-thuyet-thi-truong-hieu-quatrong-phan-tich-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-19194/ More from: Nghiên cứu khoa học NCKH05 Học viện Ngân hàng 153 documents Go to course 18 NCKH-CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN… Nghiên cứu khoa… 100% (4) Bảng khảo sát khách 10 hàng ngân hàng Nghiên cứu khoa… 100% (2) BT thực hành - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU… Nghiên cứu khoa… 100% (1) CHƯƠNG 1- Chuyên đề tốt nghiệp Nghiên cứu khoa… 100% (1) More from: Nam Nguyễn Nhật 999+ Học viện Ngân hàng Discover more Tính cấp thiết đề tài tổng quan… Tốn kinh tế 50% (4) Câu - 123456 Nghiên cứu khoa học None