(Tiểu luận) đề tài ảnh hưởng của gdp và lượng tiền cung ứng tớilãi suất của một số quốc gia trên thế giới năm 2019

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN ********** BÀI TẬP LỚN KINH TẾ LƯỢNG Đề tài: “Ảnh hưởng GDP lượng tiền cung ứng tới lãi suất số quốc gia giới năm 2019” Nhóm thực : 02 Khóa : 63 L(p tín : Kinh tế lượng (122)_31 Gi,ng viên : ThS Nguyễn Hải Dương Hà Nội - Tháng 11 năm 2022 MỤC LỤC I.TỔNG QUAN 1.Cơ sở lý thuyết đầu vào – đầu 2.Literature Review 3.Khoảng trống nghiên cứu II MÔ TẢ CÁC BIẾN SỐ 1.Đặc điểm quan sát 2.Mơ hình lựa chọn III XÂY DỰNG VÀ ĐÁNH GIÁ CÁC DẠNG HÀM 1.Dạng hàm tuyến tính 2.Dạng hàm log – log 4 3.Dạng hàm bậc 11 4.Dạng hàm lin – log 14 IV.LỰA CHỌN MƠ HÌNH THÍCH HỢP Giải thích kết nhận V KIỂM ĐỊNH GIẢ THUYẾT KINH TẾ 17 17 18 Giả thuyết 18 Giả thuyết 19 Giả thuyết 19 Tài liệu tham khảo I.TỔNG QUAN 1.Cơ sở lý thuyết đầu vào – đầu Lãi suất yếu tố vô quan trọng kinh tế vĩ mô quốc gia Nó góp phần giúp nhà hoạch định sách có định phù hợp thay đổi kinh tế Mối quan hệ lãi suất tác nhân tác động lên chủ đề thu hút quan tâm nhiều nhà nghiên cứu suốt thập niên qua Có nhiều nhân tố ảnh hưởng lên lãi suất quốc gia Trong nghiên cứu này, nhóm tập trung sâu vào hai nhân tố ảnh hưởng tới lãi suất lượng tiền cung ứng tổng sản phẩm quốc nội GDP (Gross Domestic Product); việc đưa hai biến số vào mơ hình dựa hai lý thuyết đây: a) Lý thuyết ưa thích khoản (Liquidity Preference theory) Lý thuyết có cách tiếp cận từ quan điểm cho lãi suất giá phương tiện toán giá tiền Lý thuyết John Maynard Keynes đưa thường gọi lý thuyết ưa thích khoản hay mơ hình cung cầu tiền Mơ hình có dạng sau: Do lượng cầu tiền có mối quan hệ tỷ lệ nghịch với lãi suất (lãi suất chi phí hội việc nắm giữ tiền) nên đường cầu đường dốc xuống Còn cung tiền, ngân hàng trung ương quan kiểm soát lượng tiền cung ứng nên đường cung tiền thẳng đứng mức cung tiền Vì vậy, yếu tố làm thay đổi lãi suất lượng tiền cung ứng Khi lượng tiền cung ứng tăng lên làm cho đường cung tiền dịch phải, khiến lãi suất giảm xuống b) Lý thuyết cung cầu vốn vay (Loanable funds theory) Lý thuyết cung cầu vốn vay lý thuyết thường dùng để giải thích biến động chung lãi suất kinh tế Lý thuyết cho lãi suất thị trường bị tác động yếu tố tác động tới cung cầu cho vay Cung vốn có chủ yếu từ tiết kiệm hộ gia đình Lượng cung vốn vay có mối quan hệ tỉ lệ thuận với lãi suất, đường cung vốn vay lên bên phải đồ thị Cầu vốn có từ nhu cầu vay vốn doanh nghiệp, phủ từ nhu cầu vay vốn hộ gia đình Lượng cầu vốn vay có quan hệ tỉ lệ nghịch với lãi suất, nghĩa lãi suất thấp giá khoản vay rẻ, doanh nghiệp có nhu cầu vay nhiều ngược lại Có nhiều nhân tố gây dịch chuyển lãi suất cân thị trường vốn vay Đó tác động lạm phát, lượng tiền cung ứng hay thâm hụt ngân sách Khi doanh nghiệp trở nên lạc quan mức tăng trưởng kinh tế tương lai, cầu vốn vay tăng lên để tài trợ cho hội đầu tư gia tăng với tăng trưởng kinh tế Điều làm cho đường cầu vốn dịch phải (Như hình trên) Từ đó, lãi suất thị trường tăng lên Hay hộ gia đình phủ chi tiêu nhiều hơn, điều khiến cho cung vốn vay giảm, đường cầu vốn dịch phải làm làm tăng lãi suất Mà thấy rằng, lượng đầu tư, chi tiêu hộ gia đình hay phủ phản ảnh tình trạng tăng trưởng kinh tế Chính GDP yếu tố ảnh hưởng tới lãi suất 2.Literature Review Ảnh hưởng cung tiền hay GDP tới lãi suất đề cập đến số nghiên cứu trước Ben Obi đồng nghiệp (2009) sử dụng mơ hình kinh tế lượng để đánh giá tác động lạm phát, cung tiền thâm hụt ngân sách lãi suất Nigeria Mơ hình tác giả sử dụng mơ hình Đồng liên kết hiệu chỉnh sai số, cụ thể sau: Trong đó: INTR: lãi suất; IFN: lạm phát; LnMOS: lượng tiền cung ứng; FISBA: Thâm hụt ngân sách Thạc sỹ Nguyễn Phúc Cảnh (2015) sử dụng liệu từ Worldbank IMF từ năm 1998 đến năm 2012 để nghiên cứu tác động sách tài khóa lên lãi suất thị trường nước Đông Nam Á Qua kỹ thuật hồi quy cho liệu bảng, nghiên cứu phát thấy chứng thống kê tác động dương sách tài khóa lên lãi suất thị trường Mơ hình nghiên cứu có dạng: Trong đó: r lãi suất cho vay, GDP tăng trưởng kinh tế, Inf lạm phát, Gov chi tiêu phủ, Saving tiết kiệm kinh tế, e phần dư 3.Kho,ng trống nghiên cứu Dễ nhận thấy rằng, lãi suất đề tài nhiều độc giả nước quan tâm Vấn đề nghiên cứu nhiều góc độ khác nhau, nhiều phương pháp khác Tuy nhiên, nghiên cứu trên, liệu mà độc giả sử dụng thường liệu chuỗi thời gian nước cụ thể (Nigeria) số nước thuộc khu vực để nghiên cứu tác động cung tiền số biến số khác tới lãi suất, chưa nghiên cứu tác động đồng thời GDP lượng tiền cung ứng tới lãi suất, mà đề tài nghiên cứu ảnh hưởng lên lãi suất rộng đáng để khai thác Trong nghiên cứu này, chúng em sử dụng liệu chéo năm 2019 số quốc gia toàn giới để nghiên cứu tác động cung tiền tổng sản phẩm quốc nội GDP tới lãi suất Các biến số đưa vào dựa lý thuyết nêu phần sở II MÔ TẢ CÁC BIẾN SỐ 1.Đặc điểm quan sát Loại số liệu: Số liệu chéo Nguồn thu thập liệu: Worldbank data Thời gian quan sát: Năm 2019 Số quan sát: 83 2.Mơ hình lựa chọn Trong int: Lãi suất cho vay, đơn vị (%) gdp: Tổng sản phẩm quốc nội, đơn vị (USD), Theo sở lý thuyết phần I, Hệ số ứng với biến GDP mang dấu dương m2: Tổng lượng tiền cung ứng, đơn vị (USD), kỳ vọng dấu hệ số “ - “ Theo sở lý thuyết phần I, hệ số ứng với biến M2 mang dấu âm III XÂY DỰNG VÀ ĐÁNH GIÁ CÁC DẠNG HÀM 1.Dạng hàm tuyến tính Mơ hình hồi quy tổng thể Hàm hồi quy mẫu Kết ước lượng (Bảng 1.1) (0.438) (3.06E-13) (4.10E-13) R2 = 0.0527 Obs 83 Hàm hồi quy khơng phù hợp kiểm định F có P-value = 0.11 > 0.05 Document continues below Discover more Quan Tri Kinh from: Doanh QTKD1 Đại học Kinh tế… 999+ documents Go to course ĐỀ CƯƠNG QTKD 24 Lecture notes Quan Tri Kinh… 99% (92) Phân tích SWOT TH true milk Quan Tri Kinh… 100% (37) Tài liệu ôn tập trắc 25 36 nghiệm QTKD1 Quan Tri Kinh… 100% (34) Môi trường kinh doanh công ty… Quan Tri Kinh… 98% (127) Vinamilk - Lecture 33 notes Quan Tri Kinh… 98% (48) C4 BÀI TÂP HQKD - Kết hồi quy cho giá trị R² = 0.0527, R² hiệu chỉnh = 0.0290 cho thấy biến độc lập Lecturer: Nguyen giải thích 5.27% thay đổi biến phụ thuộc 14 Giá trị tiêu chuẩn AIC = 5.59; SC = 5.67; HQ = 5.62 Quan Tri Kinh… 100% (22) Ước lượng hệ số chặn có ý nghĩa thống kê với P value = 0.0000 < 0.05 ước lượng hệ số biến m2 gdp khơng có ý nghĩa thống kê có P value 0.47 0.94 lớn 0.05 Ý nghĩa ước lượng hệ số: cho thấy lượng tiền cung ứng m2 = 0, gdp = trung bình lãi suất cho vay 0.9843% Hệ số có ý nghĩa thống kê khơng có ý nghĩa mặt kinh tế cho thấy lượng tiền cung ứng tăng lên 1,000,000 USD trung bình lãi suất cho vay giảm 2.21E-07 điểm %, ceteris paribus cho thấy tổng sản phẩm quốc nội tăng lên 1,000,000 USD trung bình lãi suất cho vay giảm 2.82E-08 điểm %, ceteris paribus Kiểm định khuyết tật mơ hình Kiểm định Ramsey Reset Test Giả thuyết kiểm định H0: Mô hình có dạng hàm khơng thiếu biến H1: Mơ hình có dạng hàm sai thiếu biến Kết kiểm định (Bảng 1.2) Kiểm định F có P value = 0.01 < 0.05 nên bác bỏ H0 chấp nhận H1 Kết luận : mơ hình có dạng hàm sai thiếu biến Kiểm định White Giả thuyết kiểm định: H0: Mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi T… Kết kiểm định (Bảng 1.3) Kiểm định F có P value = 0.47 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định BPG H0: Mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định (Bảng 1.4) Kiểm định F có P value = 0.51 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định Jarques – Bera H0: Sai số ngẫn nhiên có phân phối chuẩn H1: Sai số ngẫu nhiên khơng có phân phối chuẩn Kết kiểm định (Bảng 1.5) Kiểm định F có P value = 0.17 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: Sai số ngẫu nhiên có phân phối chuẩn Kiểm tra số VIF (Bảng 1.6) Bảng 1.1 Bảng 1.4 Bảng 1.5 Bảng 1.2 Bảng 1.6 Bảng 1.3 Mô hình khơng có đa cộng tuyến cao số VIF = 7.19 < 10 2.Dạng hàm log – log Mơ hình hồi quy tổng thể Hàm hồi quy mẫu Kiểm định F có P value = 0.1232 > 0.05 nên chưa đủ sở để bác bỏ H0 Kết luận : mơ hình có dạng hàm không thiếu biến Kiểm định White Giả thuyết kiểm định: H0: Mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định (Bảng 2.3) Kiểm định F có P value = 0.18 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định BPG H0: Mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định (Bảng 2.4) Kiểm định F có P value = 0.56 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định Jarques – Bera H0: Sai số ngẫn nhiên có phân phối chuẩn H1: Sai số ngẫu nhiên khơng có phân phối chuẩn Kết kiểm định (Bảng 2.5) Kiểm định F có P value = 0.38 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: Sai số ngẫu nhiên có phân phối chuẩn Kiểm tra số VIF (Bảng 2.6) Mơ hình có đa cộng tuyến cao số VIF = 24.37 > 10 Bảng 2.1 Bảng 2.4 Bảng 2.5 Bảng 2.2 Bảng 2.6 Bảng 2.3 3.Dạng hàm bậc Mơ hình hồi quy tổng thể 10 Hàm hồi quy mẫu Kết ước lượng (Bảng 3.1) (0.456) (1.99E-12) (1.96E-12) (5.01E-26) (5.42E-26) R2 = 0.1615 Obs 83 Hàm hồi quy phù hợp kiểm định F có P-value = 0.007 < 0.05 Kết hồi quy cho giá trị R² = 0.1615, R² hiệu chỉnh = 0.1185 cho thấy biến độc lập giải thích 16.15% thay đổi biến phụ thuộc Giá trị tiêu chuẩn AIC = 5.51; SC = 5.66; HQ = 5.57 Ước lượng hệ số chặn, hệ số biến m2 m2 có ý nghĩa thống kê với P value = 0.00 < 0.05 Trong hệ số biến gdp gdp2 khơng có ý nghĩa thống kê Ý nghĩa ước lượng hệ số: cho thấy lượng tiền cung ứng m2 = USD, gdp = USD trung bình lãi suất cho vay Hệ số có ý nghĩa thống kê khơng có ý nghĩa mặt kinh tế cho thấy lượng tiền cung ứng tăng lên 1,000,000 USD trung bình lãi suất cho vay tăng giảm điểm %, ceteris paribus cho thấy tổng sản phẩm quốc nội tăng lên 1,000,000 USD trung bình lãi suất cho vay tăng giảm điểm %, ceteris paribus Kiểm định khuyết tật mơ hình (mức ý nghĩa 5%) Kiểm định Ramsey Reset Test Giả thuyết kiểm định H0: Mơ hình có dạng hàm khơng thiếu biến H1: Mơ hình có dạng hàm sai thiếu biến 11 Kết kiểm định (Bảng 3.2) Kiểm định F có P value = 0.0467 < 0.05 bác bỏ H0, chấp nhận H1 Kết luận : mơ hình có dạng hàm sai thiếu biến Kiểm định White Giả thuyết kiểm định: H0: Mô hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định (Bảng 3.3) Kiểm định F có P value = 0.94 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định BPG H0: Mô hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định (Bảng 3.4) Kiểm định F có P value = 0.51 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định Jarque – Bera H0: Sai số ngẫu nhiên có phân phối chuẩn H1: Sai số ngẫu nhiên khơng có phân phối chuẩn Kết kiểm định (Bảng 3.5) Kiểm định F có P value = 0.19 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: Sai số ngẫu nhiên có phân phối chuẩn 12 Kiểm tra số VIF (Bảng 3.6) Mơ hình có đa cộng tuyến cao số VIF > 10 Bảng 3.1 Bảng 3.5 Bảng 3.6 Bảng 3.2 Bảng 3.3 Bảng 3.4 13 4.Dạng hàm lin – log Mơ hình hồi quy tổng thể Hàm hồi quy mẫu Kết ước lượng (Bảng 4.1) (3.472) (0.621) (0.6671) R2 = 0.4654 Obs 83 Hàm hồi quy phù hợp kiểm định F có P-value = 0.00 < 0.05 Kết hồi quy cho giá trị R² = 0.4654, R² hiệu chỉnh = 0.4521 cho thấy biến độc lập giải thích 46.54% thay đổi biến phụ thuộc Giá trị tiêu chuẩn AIC = 5.01; SC = 5.10; HQ = 5.05 Ước lượng hệ số chặn, hệ số biến log(m2) log(gdp) có ý nghĩa thống kê với P value = 0.00 < 0.05 Ý nghĩa ước lượng hệ số: cho thấy lượng tiền cung ứng m2 = USD, gdp = USD trung bình lãi suất cho vay Hệ số có ý nghĩa thống kê khơng có ý nghĩa mặt kinh tế cho thấy lượng tiền cung ứng tăng lên 1% trung bình lãi suất cho vay giảm khoảng -0.0480 điểm %, ceteris paribus 14 cho thấy tổng sản phẩm quốc nội tăng lên 1% trung bình lãi suất cho vay tăng 0.0463 điểm %, ceteris paribus Tuy nhiên hệ số góc biến m2 gdp khơng cịn xác log(m2) log(gdp) tăng nhanh Kiểm định khuyết tật mơ hình Kiểm định Ramsey Reset Test Giả thuyết kiểm định H0: Mơ hình có dạng hàm khơng thiếu biến H1: Mơ hình có dạng hàm sai thiếu biến Kết kiểm định (Bảng 4.2) Kiểm định F có P value = 0.1191 > 0.05 nên chưa đủ sở để bác bỏ H0 Kết luận : mơ hình có dạng hàm khơng thiếu biến Kiểm định White Giả thuyết kiểm định: H0: Mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định (Bảng 4.3) Kiểm định F có P value = 0.42 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định BPG H0: Mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi H1: Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Kết kiểm định (Bảng 4.4) 15 Kiểm định F có P value = 0.51 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: mơ hình khơng có phương sai sai số thay đổi Kiểm định Jarque – Bera H0: Sai số ngẫu nhiên có phân phối chuẩn H1: Sai số ngẫu nhiên khơng có phân phối chuẩn Kết kiểm định (Bảng 4.5) Kiểm định F có P value = 0.33 > 0.05 nên chưa đủ sở bác bỏ H0 Kết luận: Sai số ngẫu nhiên có phân phối chuẩn Kiểm tra số VIF (Bảng 4.6) Mơ hình có đa cộng tuyến cao số VIF = 24.37 > 10 Bảng 4.1 Bảng 4.3 Bảng 4.4 Bảng 4.5 Bảng 4.2 16 Bảng 4.6 17 IV.LỰA CHỌN MƠ HÌNH THÍCH HỢP Dựa vào kết qu, kiểm định dạng hàm ta có b,ng tổng kết sau: Mơ hình bậc mơ hình tuyến tính vi phạm giả thiết số làm cho ước lượng bị chệnh dẫn đến hai mơ hình khơng sử dụng Mơ hình log – log lin – log không vi phạm tất giả thiết số, kiểm định khơng có khuyết tật Bên cạnh số R2 hai mơ hình 0.4887 0.4654 cao đáng kể so với hai mơ hình cịn lại Các số AIC, SC, HQ mơ hình log – log cho kết tốt mơ hình Tuy nhiên mơ hình lin – log mơ hình phù hợp biến lãi suất int có đơn vị % nên việc lấy biến log(int) khơng hợp lý Kết luận: Mơ hình sử dụng lin – log Mơ hình hồi quy tổng thể Hàm hồi quy mẫu Kết qu, ư(c lượng (3.472) (0.621) (0.6671) R2 = 0.4654 Obs 83 18 Gi,i thích kết qu, nhận Kết hồi quy cho giá trị R² = 0.4654, R² hiệu chỉnh = 0.4521 cho thấy biến độc lập giải thích 46.54% thay đổi biến phụ thuộc Ý nghĩa ước lượng hệ số: cho thấy lượng tiền cung ứng m2 = USD, gdp = USD trung bình lãi suất cho vay Hệ số có ý nghĩa thống kê khơng có ý nghĩa mặt kinh tế cho thấy lượng tiền cung ứng tăng lên 1% trung bình lãi suất cho vay giảm khoảng -0.0480 điểm %, ceteris paribus cho thấy tổng sản phẩm quốc nội tăng lên 1% trung bình lãi suất cho vay tăng 0.0463 điểm %, ceteris paribus Tuy nhiên hệ số góc biến m2 gdp khơng cịn xác log(m2) log(gdp) tăng nhanh V KIỂM ĐỊNH GIẢ THUYẾT KINH TẾ Gi, thuyết Trong trường hợp GDP không đổi, lượng tiền cung ứng tăng 1% trung bình lãi suất giảm nhiều 0.02% Cặp giả thuyết: H0: (Giả thuyết sai) H1: (Giả thuyết đúng) Kết kiểm định: 19 Ta có: P-value = 0.000000 < 0.05 => Vì vậy, bác bỏ H0 , chấp nhận H1 Kết luận: Với mức ý nghĩa 5%, trường hợp GDP không đổi, lượng tiền cung ứng tăng 1% trung bình lãi suất giảm nhiều 0.02% Gi, thuyết Khi lượng tiền cung ứng tăng 1%, GDP tăng 1% trung bình lãi suất khơng đổi Cặp giả thuyết: H0: (Giả thuyết đúng) H1: (Giả thuyết sai) Kết kiểm định: 20 Ta có: P-value = 0.2171 > 0.05 => Vì vậy, chưa đủ sở để bác bỏ H0 Kết luận: Với mức ý nghĩa 5%, lượng tiền cung ứng tăng 1%, GDP tăng 1% trung bình lãi suất khơng thay đổi Gi, thuyết Trong trường hợp lượng tiền cung ứng không đổi, GDP tăng 2% trung bình lãi suất tăng 0.1% Cặp giả thuyết: H0: (Giả thuyết sai) H1: (Giả thuyết đúng) Kết kiểm định: 21 Ta có: P-value = 0.5874 > 0.05 => Vì vậy, chưa đủ sở để bác bỏ H0 Kết luận: Với mức ý nghĩa 5%, lượng tiền cung ứng không đổi, GDP tăng 2% trung bình lãi suất tăng khơng 0,1% Tài liệu tham khảo 1.Giáo trình Kinh tế lượng (NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dân 2015),Nguyễn Quang Đơng 2.Giáo trình Lý thuyết tài tiền tệ (NXB Đại học Kinh Tế Quốc Dân 2018),PGS.TS Cao Thị Ý Nhi; TS Đặng Anh Tuấn 3.Data World Bank: https://data.worldbank.org/indicator 22 4.https://www.researchgate.net/publication/239928975_Do_fiscal_deficits_raise_interest_rates_in_Nigeria_ A_vector_auto_regression_approach https://tailieumienphi.vn/doc/chinh-sach-tai-khoa-va-tac-dong-len-lai-suat-nghien-cuu-thuc-nghiem-taicac-nuoc-wseduq.html 23