Nghiệp vụ phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập khẩu tại ngân hàng thương mại cổ phần đầu tư và phát triển việt nam thực trạng và giải pháp,

— m — _ N G ÂN H À N G N H À N Ư Ớ C V IỆ T NA M .- — a B ộ G IÁ O D Ụ C VÀ Đ À O T Ạ O HỌC VIỆN NGÂN HÀNG HOC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA SAU ĐẠI HỌC NGỒ LINH GIANG NGHIỆP VỤ PHẢI SINH NHẢM PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI NGÂN HÀNG THƯONG MẠI CÒ PHÀN ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIÉN VIỆT NAM THựC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC s ĩ KINH TÉ Ngưịi hưóng dẫn khoa học: PGS TS NGUYỄN KIM ANH HỌC VIỆN NGÂN HÀNG TRUNG TÂM THÔNG TIN ■THƯ VIỆN Số: LY dLiO HÀ N Ộ I - Ì1 _ lĩ LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nahiên cứu độc lập tơi s ố liệu nêu trona luận văn trung thực có trích nguồn Kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa côns bổ cơng trình nghiên cứu khác Học viên N gơ Linh Giang MƯC LUC • • D A N H M Ụ C C H Ữ V I Ế T T Ắ T D A N H M Ụ C B Ả N G B I Ể U , B I Ể U Đ Ồ , Đ Ồ T H Ì V À S Ở Đ Ỏ M Ỏ Đ Ầ U ỉ C H Ư Ơ N G 1: C O S Ỏ L Ý L U Ậ N V È N G H I Ệ P v ụ P H Á I S I N H N H Ằ M PHÒNG NGỪA RỦI RO T Ỷ G IÁ C Ủ A N G  N H À N G THƯ ƠNG M Ạ I 1.1 RỦI RO TỶ GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH NG HIỆP 1.1.1 Khải niệm rủi ro tỷ g iá 1.1.2 Nhận dạng rủi ro tỷ giả đôi với doanh nghiệp 1.1.3 Sự cân thỉêt phòng ngừa rủi ro tỷ g iả 1.2 NGHIỆP v ụ PHÁI SINH TIỀN TỆ CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.2 ỉ Lịch sử hình thành phát triền nghiệp vụ phải sinh tiên tệ 1.2.2 Nghiệp vụ phái sinh tiền tệ chủ yếu ngân hàng thương m ại 11 1.2.3 Lợi ích việc sử dụng họp đồng phải sinh tiền tệ hoạt động tài doanh nghiệp xuất nhập khâu 22 1.3 SỪ DỤNG HỢP ĐỒNG NGOẠI HỐI PHÁI SINH PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ ĐỐI VỚI DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP K H Ẩ U 25 1.3.1 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá băng hợp đông kỳ h n 25 1.3.2 Phòng ngừa rủi ro tỷ giá băng hợp đơng hốn đơi 28 1.3.3 Phòng ngừa rủi ro tỷ giả băng họp đông tương la i 28 1.3.4 Phòng ngừa rủi ro tỷ giả bang hợp đồng quyền ch ọ n 29 C H Ư Ơ N G : T H ự C T R Ạ N G N G H I Ệ P v ụ P H Á I S IN H N H Ằ M P H Ò N G N G Ừ A R Ủ I R O T Ỷ G IÁ C H O D O A N H N G H IỆ P X U Ấ T N H Ậ P K H Ẩ U T Ạ I N G  N H À N G T M C P Đ Ầ U T V À P H Á T T R I Ẻ N V I Ệ T N A M 33 TỔNG QUAN VÈ NGÂN HÀNG THƯƠNG M ẠI CỔ PH Ầ N ĐẦU T VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT NAM 33 Sơ lược trình phát trỉên 33 2.1.2 Các lĩnh vực hoạt động B1DV 34 2.2 TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ VÀ s ự ẢNH HƯỞNG CỦA NÓ ĐẾN KHÁCH HÀNG DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU T VÀ PHÁT TRIỂN VIỆT N A M 36 2.2 Tinh hình biến động tỷ giá từ năm 2008 đền 2012 36 2.2.2 Rủi ro tỷ giá đổi với khách hàng doanh nghiệp xuất nhập khâu Ngán hàng TMCP Đầu tư Phát triền Việt Nam 41 2.3 THỤC TRẠNG NGHIỆP v ụ PHÁI SINH PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ CHO CÁC DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI BIDV 43 2.3.1 Ouả trình triên khai nghiệp vụ phái sinh BID V 43 2.3.2 Thực trạng nghiệp vụ phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập B1DV .53 2.3.3 Đảnh giả chung nghiệp vụ phái sinh nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập B1DV 62 CHUÔNG 3: G I Ả I P H Á P P H Á T T R I É N N G H I Ệ P V Ụ P H Á I S IN H P H Ò N G N G Ừ A R Ủ I R O T Ỷ G IÁ C H O D O A N H N G H IỆ P X U Ấ T N H Ậ P K H Ẩ U T Ạ I N G  N H À N G T M C P Đ Ầ U T Ư VÀ P H Á T T R IỂ N V IỆ T N A M 77 3.1 Xu hướng sử dụng nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá giới cần thiết phát triên nghiệp vụ phái sinh Việt N am 77 3.1.1 Xu hướng sử dụng nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá g iớ i 77 3.1.2 S ự cần thiết p h t triển việc sử dụng họp đồng ngoại hổi p h i sinh Việt N a m 78 3.1.3 Đinh hướng phát trỉên nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam .81 3.2 Giải pháp phát tri en nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập B ID V 83 3.2.1 Các giải pháp B ID V 83 3.2.2 Các giải pháp doanh nghiệp 92 3.3 3.3.1 Một sô kiên nghị đoi với quan quản lý nhà nước 94 Hồn thiện mơi trường pháp lý tài nói chung văn pháp lý vê sản phấm phái sinh tiền tệ nói riên g 95 3.3.2 Tự hoá thị trường ngoại h ố i .97 3.3.3 Nới lỏng vai trò điều hành Nhà nước vào thị trường 98 3.3.4 Xây dựng chế độ tỷ giá hối đoái mới, giảm lệ thuộc vào đồng USD99 K Ế T L U Ậ N 101 D A N H M Ụ C T À I L IỆ U T H A M K H Ả O DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ALCO : Hội đồng Quản lý Tài sản nợ - Tài sản có BIDV : Ngân hàng thương mại cố phần Đầu tư phát tri en Việt Nam NHNN : Ngân hàng nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại CCS : Hốn đơi tiên tệ chéo EUR : Đồng tiền chung Châu Âu GBP : Đồng Bảng Anh IRS : Sản phẩm Phái sinh Hoán đổi Lãi suất đồng tiền JPY : Đồng Yên Nhật OTC : Phi tập trung TMCP : Thương mại cổ phần USD : Đồng Đô la Mỹ VND : Đồng Việt Nam WTO : Tô chức thương mại thê giới DANH MỤC BẢNG BIÉU, BIỂU ĐỒ, ĐÒ THỊ VÀ s o ĐÒ B ả n g T ố c đ ộ t ă n g t ỷ g iá b n U S D c ủ a B I D V q u a c c n ă m ( đ o n v ị: % ) B ả n g 2 N h ữ n g l ầ n đ i ề u c h ỉ n h b iê n đ ộ g i a o d ị c h t ỷ g iá Ư S D / V N D c ủ a N H N N V i ệ t n a m t 9 đ ế n n a y B ả n g : s ố l u ọ n g s ả n p h ẩ m p h i s i n h tiề n tệ t i B I D V .5 B ả n g : s ố l ợ n g k h c h h n g g ia o d ị c h s ả n p h ẩ m p h i s i n h h o n đ ổ i B ả n g D o a n h t h u g i a o d ị c h p h i s i n h m ộ t số n c C h â u Á 78 B i ể u đ : B i ế n đ ộ n g tỷ g iá U S D / V N D n i ê m y ế t t i B D V .3 t n ă m 0 đ ế n n ă m 2 B i ể u đ 2 : B i ế n đ ộ n g t ỷ g iá E U R / U S D t 0 đ ế n n ă m 2 B i ể u đ : B i ế n đ ộ n g t ỷ g iả J P Y / U S D t 0 đ ế n n ă m 2 40 B i ể u đ : S ố l ọ n g k h c h h n g s d ụ n g s ả n p h ẩ m p h i s i n h t i c h í n h t 0 - 2 55 B i ể u đ : D o a n h số g i a o d ị c h p h i s i n h t i ề n tệ t 0 - 2 B i ể u đ : L ọ i n h u ậ n t n g h i ệ p v ụ p h i s i n h t 0 - 2 B i ể u đ D o a n h số g i a o d ị c h p h i s i n h n g o i tệ tr ê n th ị t r n g p h i s i n h t o n c ầ u ( đ o n v ị: T ỷ U S D ) 77 Đ t h ị 1.1 C h i p h í n h ậ p k h ẩ u c ủ a d o a n h n g h i ệ p k h i có v k h n g có b ả o h i ể m r ủ i r o tỷ g i Đ t h ị 1.2 T h u n h ậ p t x u ấ t k h ẩ u c ủ a d o a n h n g h i ệ p k h i có v k h n g có b ả o h i ể m r ủ i r o tỷ g i Đ t h ị 1.3 C h i p h í đ ể m u a đ o n v ị n g o i t ệ c ủ a n h n h ậ p k h ẩ u b ả o h i ể m r ủ i r o t ỷ g iá b ằ n g h ọ p đ n g q u y ề n c h ọ n m u a 29 Đồ thị 1.4 Khoản thu từ đon vị ngoại tệ nhà xuất bảo hiểm rủi ro tỷ giá họp đồng quyền chọn b án 30 S o ’ đ 1 : H ọ p đ n g k ỳ h n 12 So’ đ H ọ p đ n g h o n đ ổ i 14 So’ đ : L o i h ọ p đ n g h o n đ ổ i th ứ n h ấ t 15 Sơ đồ : L o i h ọ p đ n g h o n đ ổ i th ứ h a i 15 So' đ : L o i h ọ p đ n g h o n đ ổ i t h ứ b a 15 S đ : G i a o d ị c h h ọ p đ n g t n g la i q u a S n g ia o d ị c h ( T r u n g t â m g i a o d ị c h ) h ọ p đ n g t n g l a i 18 S đ ò : H ọ p đ n g q u y ề n c h ọ n k iều C h â u  u S đ 1.8: H ọ p đ n g q u y ề n c h ọ n k iểu M ỹ 21 M Ở ĐẦU I T í n h c ấ p t h i ế t c ủ a đ ề t i n g h i ê n c ứ u Trong năm gần đây, hoạt động kinh tế đối ngoại Việt Nam đà đạt thành đáng ghi nhận Luồng dịch chuyển ngoại tệ thông qua khoản thu, chi doanh nghiệp xuất nhập khấu ngày chiếm tỷ trọng to lớn tống lượng ngoại tệ ra, vào đất nước Trong đó, tỷ giá đồng Việt Nam ngoại tệ trạng thái biến động Giao dịch thương mại ngày khơng bó hẹp đồng VND USD Việc đa dạng hóa đồng tiền giao dịch thương mạinhằm phục vụ cho hoạt động xuất nhập thông qua ngân hàng thương mại (NHTM) đặt doanh nghiệp, NHTM phải đối diện với nhiều khó khăn rủi ro tỷ giá Chính vậy, cơng cụ phái sinh dần tiếp cận vói kinh tê Việt Nam, NHTM Việt nam áp dụng cung ứng cho khách hàng loại sản phâm dịch vụ Một nhũng cơng cụ hữu hiệu phịng ngừa rủi ro tỷ giá họp đồng phái sinh tiền tệ Đây công cụ ngân hàng doanh nghiệp nước phát triên áp dụng nhiều năm qua nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá giao dịch tài cách có hiệu Tuy nhiên, Việt Nam, việc sử dụng họp đồng ngoại hổi phái sinh công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá bước đầu cịn mang tính chất thí điểm riêng lẻ Ngân hàng Thương mại cô phần Đầu tư phát triển Việt Nam (BIDV) ngân hàng quốc doanh hàng đầu thị trường tài Việt Nam Trong xu hội nhập ngày sâu rộng vào thị trường tài quốc tế, BIDV ln tiên phong đầu việc tiếp cận, áp dụng trien khai sản phâm tài mới, đại hoạt động kinh doanh đê cung ứng cho khách hàng nhũng sản phấm dịch vụ tốt nhất, đem lại hiệu cho hoạt động kinh doanh khách hàng Mặc dù vậy, NHTM khác Việt 91 toán lại theo giá thị trường ngày Đổi với BIDV, việc xây dụng quy trình quản lý rủi ro tiến hành chuyển đổi mơ hình hoạt động theo TA2, nhiên cịn chưa hồn thiện Đặc biệt mảng nghiệp vụ phái sinh điều chỉnh bàng quy trình quản lý rủi ro riêng Vì vậy, giải pháp để nghiệp vụ phái sinh phịng ngừa rủi ro tỷ giá phát triển bền vững thời gian tới phải nhanh chóng có quy trình quản lý rủi ro 3.2.1.8 Marketing phát triền thương hiệu sản phảm phái sinh phòng ngừ'a rủi ro tỷ giá BIDV Với mức độ cạnh tranh ngày gia tăng, ngân hàng thương mại nội địa ngân hàng quốc tế nhận thấy tiềm thị trường phái sinh Việt Nam việc giữ tốc độ phát triển trước điều không đơn giản Bằng phương pháp, bên cạnh chất lượng sản phẩm dịch vụ, việc marketing phát triển thương hiệu sản phẩm phái sinh BIDV điêu vô quan trọng cần thiết Ngoài thương hiệu chung hệ thơng BIDV việc xây dựng thương hiệu riêng cho sản phẩm mũi nhọn điều khả thi BIDV người tiên phong thị trưòng sản phẩm phái sinh hồn tồn trở thành ngân hàng cung cấp sản phẩm phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá hàng đầu Việt Nam Khi marketing xây dựng thương hiệu thành công giúp BIDV: > Tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận, tăng sức cạnh tranh thị trường phái sinh > Tăng trưởng thị phần, trì khách hàng truyền thống thu hút thêm nhiều khách hàng mới, tiềm > Giảm chi phí liên quan đến hoạt động marketing 'r Thuận lợi dễ dàng đưa sản phẩm phái sinh thị trường 92 Do vậy, giải pháp thiết yếu cho phát triển nghiệp vụ phái sinh BIDV tương lai 2 C c g iả i p h p đ ố i v i d o a n h n g h iệ p 3.2.2.1 Nhận thức đủng, đầy đủ rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh xuât nhập khâu cơng cụ phịng ngừa Năng lực quản lý rủi ro tỷ giá nói chung nhận thức cơng cụ phái sinh tiên tệ đại nói riêng doanh nghiệp Việt Nam nhiêu bât cập, nhận thức, lực tổ chức đội ngũ tham gia hoạt động Thực trạng nay, doanh nghiệp bỡ ngỡ, e dè thiếu tính chuyên nghiệp hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá Vì thế, việc nâng cao nhận thức doanh nghiệp rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh xuât nhập khâu nói chung cơng cụ phịng ngừa nói riêng, đặc biệt họp đồng phái sinh tiền tệ cần thiết Các giải pháp cụ thê bao gôm: - Các doanh nghiệp cần đẩy mạnh hoạt động nghiên cứu, họp tác nước, với trường đại học, viện nghiên cứu, tơ chức ngân hàng tài nhà nghiên cứu nhằm giải vấn đê rủi ro tỷ giá biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá; Năm bắt cải tiến giải pháp nâng cao hiệu hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập Mạnh dạn vận dụng phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá, việc sử dụng sản phẩm tài phái sinh, qua rút kinh nghiệm nhũng học cần thiết vấn đề - Cử nhân viên nước (đặc biệt cơng ty, tập đồn lớn) để học hỏi kinh nghiệm họ việc quản trị tài nói chung việc ứng dụng nhũng cơng cụ tài phái sinh phịng ngừa rủi ro tỷ giá nói riêng Cụ thể, nên cử nhân viên sang nước Malaysia, Thái Lan, 93 Indonesia, nước phát triển có điều kiện kinh tế tương đông với Việt Nam nhung chịu ảnh hưởng nặng nê khủng hồng tài châu Á năm 1997 nên có bước tiến vượt bậc trọng việc sử dụng công cụ quyền chọn, kỳ hạn, hoán đổi bảo hiểm rủi ro tỷ giá 3.2.2.2 Thành lập hộ phận chuyên trách tài Thực tế lực quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động xuất nhập khâu doanh nghiệp Việt Nam giai đoạn hình thành nhiều yếu Đe giải vấn đề này, giải pháp có tính đột phá xây dựng cho đội ngũ cán kinh doanh quốc tế có khả chấp nhận biết tiếp cận, khả hồn thiện cơng tác quản lý rủi ro tỷ giá Theo kinh nghiệm nước doanh nghiệp cần có phận chuyên trách tài nói chung, có chức quản lý rủi ro tỷ giá v ề nhân phập cần bao gồm giám đốc Marketing, giám đốc kinh doanh, giám đốc tài chuyên gia quản lý rủi ro Cơ cấu nhân theo hướng tạo phổi họp chặt chẽ mối quan hệ phận tài doanh nghiệp với phòng ban chức khác, đặc biệt tạo môi quan hệ chặt chẽ phận quản trị tài chính, giám đốc tài với giám đốc, tổng giám đốc hay hội đồng quản trị doanh nghiệp, cho phép việc quản lý rủi ro xử lý tổng thể thống với chiến lược hoạt động về: Marketing, tài chính, đầu tư, kinh doanh với mục tiêu phát triển bền vừng Hơn nữa, doanh nghiệp cần có chế, sách, nhũng quy định cụ thê vê quyên hạn trách nhiệm đội ngủ tham gia quản lý rủi ro tỷ giá, giúp doanh nghiệp mạnh dạn ứng dụng cơng cụ tài mẻ đại phòng ngừa rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập 3.2.2.3 Phôi hợp chặt chẽ với NHTM 94 Trên thực tế nay, doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam thường khách hàng quen thuộc NHTM định để thuận tiện việc mua bán ngoại tệ toán quốc tế Tuy nhiên, doanh nghiệp thường tìm đến ngân hàng có nhu cầu mua bán ngoại tệ mở thư tín dụng, bảo lãnh chứng từ, mà tham khảo ý kiến tư vấn ngân hàng trước kí kết họp đồng Hiện nay, cơng tác dự báo tỷ giá- biện pháp hữu hiệu để phòng ngừa rủi ro tỷ giá - doanh nghiệp Việt Nam không hiệu hạn chế nil ất định điều kiện sở vật chất Nếu doanh nghiệp biết phổi họp chặt chẽ với NHTM, tạo mối quan hệ thân thiết qua lại doanh nghiệp ngân hàng giúp cho doanh nghiệp tận dụng kinh nghiệm điều kiện sở vật chất ngân hàng để dự báo tỷ giá xác Việc dự báo xác tỷ giá củng góp phân giúp doanh nghiệp dự đốn rủi ro gặp phải, qua có kế hoạch sử dụng nhũng công cụ phái sinh tiền tệ thích họp để vừa khơng để vuột hội kinh doanh quý báu, lại vừa tự bảo hiểm trước biến động khơn lưịng thị trường tiền tệ thể giới Thêm vào đó, theo quy định hành, NHTM tự xác định mức tỷ giá kỳ hạn giới hạn tỷ giá theo quy định hành NHNN củng mức phí giao dịch quyền chọn, họp đồng phái sinh ngoại tệ với khách hàng Vì vậy, tạo mối quan hệ mật thiết với ngân hàng, có thê doanh nghiệp hưỏng mức tỷ giá kỳ hạn hay mức phí quyền chọn mềm dẻo họp lý hon 3.3 Một số kiến nghị CO’ quan quản lý nhà nước NHNN Việt Nam người thực vai trò mua bán cuối thị trường ngoại tệ liên ngân hàng với công cụ phái sinh tiền tệ, người định việc ban hành triển khai công tác quản lý ngoại hối, người 95 tạo môi trường cho hoạt động kinh doanh ngoại tệ NHTM Để đẩy mạnh việc ứng dụng hợp đồng ngoại hổi phái sinh doanh nghiệp Việt Nam, trước hết NHNN cần triển khai biện pháp sau : 3 H o n th iệ n m ô i tr n g p h p lý tà i c h ín h n ó i c h u n g c c vă n b ản p h p lý v ề s ả n p h ẩ m p h ả i sin h tiề n tệ n ó i r iê n g Hiện nay, môi trường pháp lý tài nói chung sản phẩm phái sinh tiền tệ nói riêng cịn nhiều bất cập, chưa thuận tiện cho doanh nghiệp tham gia vào thị trường tài phái sinh Vì vậy, hồn thiện mơi trường pháp lý tài nói chung văn pháp lý công cụ phái sinh tiên tệ nói riêng nhân tơ tiên nhàm đẩy mạnh việc ứng dụng sản phàm hoạt động xuât nhập khâu doanh nghiệp Trong điều kiện thực tiễn Việt Nam, việc xây dựng ban hành văn nêu cần phải lưu ý sổ vẩn đề pháp lý sau đây: Vê hình thức văn bản: Đê đáp ứng yêu cầu thực tiễn, thời gian trước mắt, NHNN cần nghiên cứu soạn thảo ban hành quy tắc giao dịch phái sinh, văn hướng dần nghiệp vụ phù họp với điều kiện thị trường Việt Nam nay, để có hành lang pháp lý chung cho hoạt động NHTM, tránh để NHTM thực nghiệp vụ cách riêng lẻ, dần đên tình trạng khơng thống nhất, dễ gây tranh chấp có cổ xảy ra, hạn chế rủi ro cho NHTM cho doanh nghiệp Trong tương lai, sở kinh nghiệm thực tiễn yêu cầu thị trường, xem xét ban hành Luật giao dịch công cụ tài phái sinh điều chỉnh thống nhât vê tơ chức, hoạt động thị trường tài phái sinh hoạt động kinh doanh sản phẩm tài phái sinh thông lệ nhiều quốc gia giới khu vực Vê quy trình, điều kiện cấp phép giảm sát rủi ro: 96 Do u cầu q trình cải cách hành chính, NHNN cần thay đổi chế cấp phép cho việc cung ứng dịch vụ tài phái sinh cụ thể NHTM theo hướng: (i) NHNN không cấp phép cho sản phẩm tài phái sinh NHTM, mà quy định điều kiện cần thiết để cung ứng tùng nhóm sản phẩm tài phái sinh (trên sở đảm bảo an tồn, có sách quản lý rủi ro phù họp, có đủ lực cung ứno, dịch vụ) Khi có đu điều kiện này, tổ chức tín dụng thực hoạt động kinh doanh sản phẩm tài phái sinh NHNN giám sát, tra việc cung ứng dịch vụ tổ chức tín dụng sở tuân thủ điều kiện NHNN quy định;(ii) NHNN không quy định cụ thể loại sản phẩm tài phái sinh mà NHTM phép cung ứng giấy phép tùng ngân hàng, mà nên quy định chung theo nhóm dịch vụ tài phái sinh cung ứng (có thể theo tiêu chí phân loại dựa vào tài sản gốc cơng cụ phái sinh cơng cụ tài phái sinh dựa giao dịch ngoại tệ, lãi suất, ) Bên cạnh đó, NHNN cần hồn thiện số quy định pháp lý liên quan tới vấn đề khấu trừ thuế, hạch toán thuế đổi với nghiệp vụ phái sinh tiền tệ phát sinh doanh nghiệp theo hướng khuyến khích doanh nghiệp tham gia thị trường tài phái sinh Như vậy, việc hồn thiện mơi trường pháp lý tài nói chung họp đồng ngoại hổi phái sinh nói riêng, mặt cần phải tuỳ thuộc vào điều kiện kinh tế, mục tiêu, định hướng phát triển cụ thể tùng giai đoạn đất nước, mặt khác phải đảm bảo tương thích với pháp luật, quy định xu hướng vận động nước, nước có kinh tế phát triển khu vực giới Đây điều kiện tối quan trọng cho q trình hội nhập thị trưịng tài quốc tế nói chung phát triển ứng 97 dụng họp đồng phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp xuât nhập khâu nói riêng 3 T ự d o h o th ị tr n g n g o i h ố i Các nghiệp vụ thị trường ngoại hối bao gồm: giao ngay, kỳ hạn, hoán đổi, quyền chọn tương lai sở pháp lý, Việt Nam NHTM phép tiến hành loại nghiệp vụ giao ngay, kỳ hạn, hoán đổi quyền chọn Nhưng thực tế, hoạt động thị trường ngoại hối Việt Nam tập trung vào loại nghiệp vụ giao ngay, nghiệp vụ khác chưa có có Vì vậy, để đẩy mạnh việc sử dụng họp đồng ngoại hối phái sinh Việt Nam, vấn đề tự hố thị trường ngoại hối quan trọng Vê nghiệp vụ kỳ hạn hốn đơi, nhân tố xác định anh hưởng đên tỷ giá kỳ hạn tỷ giá hốn đơi hai nghiệp vụ bao gồm tỷ giá giao ngay, mức chênh lệch lãi suất đồng tiền giao dịch thời hạn họp đồng Vì vậy, để nghiệp vụ phát triển xa chế xác định tỷ giá lãi suất đóng vai trị định Có thể thấy ràng, mục đích sử dụng họp đồng kỳ hạn hốn đổi phịng chống rủi ro tỷ giá Bởi vậy, nghiệp vụ kỳ hạn hốn đổi phát triển theo nghĩa tỷ giá thay đổi theo quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối Rõ ràng là, với sách tỷ £Ìá cổ định biên độ hẹp không tạo môi trường để phát triển nghiệp vụ kỳ hạn hốn đổi Điều nói lên rằng, định hướng sách tỷ giá NHNN cần phải tăng dân hàm lượng biển số thị trường việc xác định tỷ giá, có tỷ giá phản ánh thực chất quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối Đôi với nghiệp vụ quyền chọn, NHNN cho áp dụng quyền chọn ngoại tệ ngoại tệ nhu cầu doanh nghiệp chủ yêu chuyển đôi ngoại tệ với VND mà có nhu cầu chuyển 98 đơi loại ngoại tệ Vì vậy, NHNN cần xem xét tiếp tục cho NHTM thực giao dịch quyền chọn tiền đồng để giúp doanh nghiệp có hợp đồng xuất nhập sử dụng quyền chọn để bảo hiểm cho khoản thu chi xuất nhập Đơi với nghiệp vụ tương lai, sau Việt Nam hội nhập sâu vào nên kinh tê tài thê giới, NHNN nên cho phép triển khai phổ biến họp đông tuơng lai nhăm đa dạng nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập mức độ cao linh hoạt 3 N ó i lỏ n g v a i trò đ iề u h n h c ủ a N h n c o th ị trư n g Hoàn chỉnh đẩy mạnh hoạt động thị trường liên ngân hàng, thị trường nội tệ ngoại tệ Đây nơi mở đường hợp lý, hiệu qua đê NHNN can thiệp vào cung cấp vốn, can thiệp vào cung cầu ngoại tệ lúc cần thiết nhằm điều chỉnh lãi suất, điều chỉnh tỷ giá thị trường theo mục tiêu sách tiền tệ tùng thời kỳ Mặt khác NHTM thực cung úng nhiều sản phẩm dịch vụ có liên quan đến ngoại tệ cho nhiêu khách hàng, nên nhu câu vê ngoại tệ ngân hàng khác Do vậy, rủi ro khoản dư thừa hay thiếu hụt ngoại tệ ngân hàng có thê chun cho ngân hàng khác —chính nhũng khoản lại bù đắp tình trạng thiếu hụt hay dư thừa ngân hàng tiếp nhận Sự sôi động thị trường liên ngân hàng điều kiện cần thiết để giao dịch đối phái sinh phát triển cách nhanh chóng bền vũng Nới lỏng quy định việc đáp úng nhu cầu mua ngoại tệ cac doanh nghiệp, làm tăng thêm độ thơng thống giao dịch mua bán Mỏ' cửa thị trưòng tự cho tất định chế triển khai nghiệp vụ phái sinh: Mở cửa thị trường công cụ phái sinh để tránh tình trạng phổ biến Chính phu cho phép số định chế tài làm thí diêm Trong trưịng họp thế, giá trị hợp đồng phái sinh 99 độc quyên sổ định chế tài chính, hẳn cao hon giá trị thực chúng Tất nhũng bóp méo giá trị họp đồng phái sinh đẩy sang phía người mua gánh chịu Tác dụng ngược độc quyền này, khơng tồn cơng cụ phịng ngừa rủi ro thực tể, giá phí cao làm nản lòng nhà đầu tư, nhà đầu tư chấp nhận mạo hiêm tham gia với giá phải trả cao với hy vọng gỡ gạc lại bàng nhũng hy vọng đầu bất ổn giá thị trường Khơng có khả có lợi kinh tế Hiện giao dịch ngoại hối phái sinh qua thời thí diêm, cân phải xem lại điều kiện tham gia thị trường ngân hàng, mở rộng cửa cho nhiều ngân hàng thực giao dịch Vì với sơ lưọng thành viên tham aia hạn chế, ngân hàng khơng dễ dàng tìm giao dịch đố1’ ứng để phân tán rủi ro sau lần thực giao dịch với khách hànơ Quan tâm hon đến phát triển thị trường ngoại hổi khơng thức tồn thị trưịng gây ảnh hưỏng không nhỏ tới hoạt động mua bán ngoại tệ thị trưịng ngoại hối thức có giao dịch kỳ hạn, giao dịch hốn đổi giao dịch quyền chọn 3 X â y d ự n g c h ế đ ộ tỷ g iả h ố i đ o i m i, g iả m s ự ỉệ th u ộ c vào đ n g U SD Chế độ tỷ giá gắn chặt với USD Việt Nam năm qua làm cho tỷ giá ƯSD/VND vận động theo chiều, tạo tâm lý chủ quan việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập khâu nước Trong bôi cảnh hội nhập giới nay, Liên minh Châu Âu Nhật Bản dần trở thành đối tác thưong mại quan trọng hàng đầu Việt Nam xu hướng sử dụng đồng EUR ngoại tệ mạnh khác GBP, JPY toán ngoại thương ngày tăng dần 100 Vì thế, việc xây dựng kế hoạch đưa thêm đồng ngoại tệ mạnh khác (như EUR, JPY ) vào rổ tiền tệ để xác định tỷ giá hổi đoái VND vào tỷ trọng nhập khẩu, vay nợ nước dự trừ ngoại tệ đồng ngoại tệ hêt sức cần thiết Điều giúp cho kinh tế tài Việt Nam giảm bớt phụ thuộc nhiều vào đồng USD mà tạo ý thức phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp, thúc đẩy họ sử dụng sản phâm phái sinh tiên tệ đại phòng tránh rủi ro tỷ giá đê tự bảo vệ trước nhũng biến động thị trường, góp phần thúc đẩy thị trưịng phái sinh tiền tệ ngoại hổi phát triển Kết luận chương Trên sở đánh giá tôn nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá, xác định nguyên nhân, chương đưa giải pháp nhăm giúp cho BIDV thực nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập tốt hon thời gian tới phía BIDV, cần tiến hành giải pháp cách đồng thời đồng để bổ sung hiệu cho nhau, tiên hành theo bước, giai đoạn phù họp với điều kiện kỹ thuật nhân lực ngân hàng Đê thực giải pháp cách có hiệu quả, cần có hồ trợ từ phía quan quản lý phối họp từ phía doanh nghiệp 101 KÉT LUẬN Sự giao lưu họp tác kinh tế, thương mại, tài tổ chức kinh tế nước nước xu tất yếu bối cảnh hội nhập quốc tế Bên cạnh thời mới, xu đặt doanh nghiệp Việt Nam phải đổi mặt với nhiều loại rủi ro, rủi ro tỷ giá loại rủi ro phổ biến gây tổn thất đáng kể đổi với kết kinh doanh doanh nghiệp Đặc biệt năm gần đây, NHNN Việt Nam điều hành sách tỷ giá theo hướng ngày nới lỏng, rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam tăng lên Thị trường tài mở cửa giúp doanh nghiệp nước có hội tiếp cận với nhiều phương pháp phòng ngừa rủi ro cho hoạt độn kinh doanh Sử dụng nghiệp vụ phái sinh phương pháp phòng n Ùa rủi ro đại mẻ doanh nghiệp nước Trong đó, họp đồng ngoại hổi phái sinh thường sử dụng để phòng ngừa rủi ro tỷ giá cách hiệu Các họp đồng trở thành loại hình sản phẩm dịch vụ tài doanh nghiệp NHTM nước quan tâm thời gian gần BIDV biết đến ngân hàng hàng đầu lĩnh vực kinh doanh ngoại hối đầu Việt Nam sản phẩm phái sinh Với mảng nghiệp vụ phái sinh ngoại hối, B1DV dành nhiều quan tâm tới việc triển khai, phổ biến sản phẩm tới khách hàng, liên tục đổi chế giao dịch để đáp ứng tôt hon nhu câu doanh nghiệp Nhờ đó, sản phẩm mang lại cho khách hàng BIDV nhiều lợi ích tiết kiệm chi phí, cân đối ngn vịn, nhât hạn chế rủi ro tỷ giá đảm bảo nguồn vốn toán cho khách hàng điêu kiện cung cầu n ại tệ diễn biến phức tạp tỷ giá có nhiêu biến động bất thường 102 Việc mạnh phát triên nghiệp vụ phái sinh phịng ngừa rủi ro nói chung phái sinh tiền tệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá thực cần thiết không BIDV để nâng cao khả cạnh tranh mà cần thiết đổi với thị trường tài Việt Nam để giúp chủ thể thị trường có hiểu biết sâu săc hon vê cơng cụ phịng ngừa rủi ro làm chủ hoạt động kinh doanh trước thay đổi môi trường kinh doanh Mặc dù việc phát triển sản phẩm phái sinh BIDV cịn có nhiều khó khăn, song với kêt đạt nhũng năm qua với giải pháp đề ra, hy vọng việc phát triển nghiệp vụ phái sinh ngoại hối đạt hiệu cao, góp phân phát triên mảng dịch vụ phái sinh ngân hàng, đóng góp vào thành cơng ngân hàng cạnh tranh đường hội nhập Mảng nghiệp vụ phái sinh phong phú đa dạng, bên cạnh nồ lực BIDV cần ung hộ phối họp chặt chẽ quan quản lý Nhà nước doanh nghiệp Với đề tài này, nhiều vấn đề cân đê cập nghiên cứu, khuôn khổ đề tài có giới hạn, mong đóng góp thầy cô giáo người quan tâm để luận văn hồn chỉnh có ý nghĩa thực tiễn DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO A C c sá c h đ ề tà i n g h iê n c ứ u k h o a h ọ c TS Nguyễn Văn Tiến (2005), cẩm nang thị trường ngoại hổi giao dịch kinh doanh ngoại hổi, NXB Thống kê, Hà Nội TS Nguyên Văn Tiên (2002), Đánh giá phòng ngừa rủi ro kinh doanh ngân hàng, NXB Thống kê, Hà Nội TS Nguyễn Văn Tiến (2002), Thị trường ngoại hối Việt Nam tiến trình hội nhập quốc tế, NXB Thống kê, Hà Nội TS Nguyễn Minh Kiều (2009), Tài doanh nghiệp, NXB Thống kê TS Nguyễn Minh Kiều (2009), Quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống kê PGS Đinh Xn Trình (2002), Giáo trình tốn quổc tế ngoại thương, NXB Giáo dục, Hà Nội Bộ Thưong mại (2007), Các cam kết gia nhập tổ chức thưoưg mại thê giới Việt Nam B B o v tạ p c h í Phạm Ngọc Ánh (2004), Phịng ngừa rủi ro hổi đối - u cầu đặt đôi với doanh nghiệp xuât nhập khâu Việt Nam nay, Tạp chí nghiên cứu kinh tế, Viện kinh tế học, sổ 308, tháng năm 2004, Hà Nội Thạc sĩ Nguyên Trọng Hải, Áp dụng họp đồng quyền chọn Pong việc tự bảo hỉêm rủi ro tỷ giả Pong hoạt động xuất nhập doanh nghiệp, tạp chí Kinh tế đối ngoại số 18 năm 2006, Trường Đại học Ngoại Thương Hà Nội N g u y ễ n T hị N h u n g (2 0 ), Rủi ro hối đối sổ gợi ỷ sách đê giảm rủi ro hoi đối bơi cảnh hội nhập kinh tế tồn cầu, T p c h í n g â n h n g , số c h u y ê n đ ề, H N ộ i T h s Đ o n T h i S o n ( 0 ) , T h ự c t r n g v đ ịn h h n g h o n t h i ệ n p h p lu ậ t v ề d ịc h v ụ n g â n h n g , T p c h í N g â n h n g s ố / 0 , H N ộ i T h s Đ o n T h i S o n ( 0 ) , M ộ t s ố v ấ n đ ề p h p lý c b ả n v ề h o t đ ộ n g k in h d o a n h c ô n g c ụ tà i c h ín h p h i s in h tr o n g b ổ i c ả n h h ộ i n h ậ p k in h t ế q u ố c tế , T h i b o N g â n h n g s ố /2 0 , H N ộ i T r ầ n T h ị T h u ậ n T h n h ( 0 ) , C ô n g c ụ tà i c h ín h p h i s in h V i ệ t N a m - m i h a y c ũ , T p c h í N g â n h n g s ố th n g /2 0 , H N ộ i N g u y ễ n A n h T u ấ n ( 0 ) , C ô n g c ụ tà i c h í n h p h i s in h : M ứ c đ ộ v đ iề u k iệ n p d ụ n g V i ệ t N a m , tạ p c h í k in h t ế v p h t t r iể n , s ổ , H N ộ i N g u y ễ n A n h T u ấ n ( 0 ) , Q u y ề n lự a c h ọ n t iề n tệ - C ô n g c ụ m i đ ợ c v ậ n h n h tr ê n th ị tr n g n g o i h ố i V iệ t N a m , tạ p c h í K ế to n s ố th n g n ă m 0 , H N ộ i T h s P h a n A n h T u ấ n ( 0 ) , D o a n h n g h iệ p V iệ t N a m tr c n h ữ n g rủ i ro v ề tỷ g iá tr o n g k in h d o a n h q u ố c tế , tạ p c h í N g â n h n g , s ổ th n g 10 năm 10 0 , H N ộ i P h ò n g K in h d o a n h n g o i tệ , N g â n h n g C ô n g th n g V iệ t N a m , Điêu kiện đê phát triển công cụ phái sinh ngoại hổi Việt Nam, h U p : / / W W W ■m i u o i 1a n h d a o ■V n , n g y / / 0 11 T hS Phạm T hị H oàn g A nh, ưng dụng công cụ phái sinh tiền tệ phòng ngừa rủi ro tỷ giá NHTM Việt Nam, h ttp ://b a n tin s o m c o m n g y /5 /2 0 12 T h S N g ô N g u y ễ n Đ o a n T ran g, Việt Nam, Công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá h t t p : //c a f e f v n /t a i- c h in h - n g a n - h a n g n g y / / 0 13 P G S T S N g u y ễ n T h ị N g ọ c T ran g, sảnphâm phái sinh, Các rào cản việc sử dụng h t t p ://w w w th e s a ig o n tim e s v n n g y /6 /2 0 14 H ô n g P h ú c, Doanh nghiệp Việt Nam “n gại” phịng chổng rủi ro tài chính!, h t t p : //v ie t b a o v n n g y /5 /2 0 15 A nh, T ru e Đa dạng hóa ngoại tệ giao thưong, h t t p : //d d d n c o m v n n g y /7 /2 0 16 Phòng C STT, V ụ C STT, N H N N V iệ t N a m , phái sinh thực trạng sử dụng Việt Nam, Nghiệp vụ tài h t t p : //w w w s a g a v n n g y /6 /2 0 7 N g â n h n g T M C P Đ ầ u t v P h t t r iể n V i ệ t N a m , B a n K i n h d o a n h v ố n v tiề n tệ , Bảo cáo hoạt động năm 2008, 2009, 2010, 2011 2012 N g â n h n g T M C P Đ ầ u tư v P h t tr iể n V i ệ t N a m , B a n K in h d o a n h v ổ n v tiề n tệ , Bản tin thị trường ngoại hối hàng tháng năm 2008 2009, 2010, 2011, 2012 N g â n h n g T M C P Đ ầ u tư v P h t tr iể n V i ệ t N a m , niên năm 2008, 2009, 2010, 2011, 20 N gân hàng T M C P năm 2012, Hà N ội Bảo cảo thường Hà N ội Đ ầ u t v P h t t r iể n V i ệ t N a m , Báo cảo tài