LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT
Cơ chế xác định lãi suất
Từ những khái niệm về lãi suất, ta có thể mô hình hóa những yếu tố tham gia vào việc hình thành lên lãi suất trong nền kinh tế.
S ơ đô 1.1: C ơ ch ê x á c địn h lã i su ấ t th ị trư ờ n g
Dựa vào sơ đồ trên chúng ta có thể thấy có hai nhóm lực lượng tham gia vào việc xác định lãi suất.
Người cho vay: là những người dư thừa vôn, có nhu câu gửi tiên vừa để sinh lời vừa an toàn.
- Người đi vay: là những người cần vốn để sản xuất kinh doanh và phục vụ mục đích tiêu dùng cho cá nhân.
Các ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính trung gian đóng vai trò quan trọng trong thị trường tài chính bằng cách huy động vốn để cho vay, nhằm kiếm lời Họ sở hữu những lợi thế và vị trí mà tài chính trực tiếp không thể có, tạo điều kiện cho người dư thừa vốn và người thiếu vốn gặp gỡ và đáp ứng nhu cầu tài chính của nhau.
Nhóm yếu tổ thuộc chính sách tiền tệ:
Ngân hàng Trung ương (NHTW) là cơ quan duy nhất có trách nhiệm phát hành tiền tệ và quản lý hệ thống ngân hàng NHTW đóng vai trò quan trọng như người cho vay cuối cùng, đảm bảo sự ổn định của nền kinh tế.
■ dựng chính sách tiền tệ Nó tác động đến lãi suất bằng các công cụ mang tính quyền lực nhà nước hoặc các công cụ mang tính thị trường.
Nhìn vào sơ đồ ta có thể thấy cơ chế xác định lãi suất của thị trường như sau:
(1) Đối với tín dụng trực tiếp người cho vay tự thoả thuận lãi suất với người đi vay mà không thông qua một trung gian tài chính nào.
(2) Người cho vay gửi tiền tạm thời nhàn rỗi vào các NHTM với mức lãi suất theo thoả thuận.
Các ngân hàng thương mại sử dụng nguồn vốn huy động để cho vay các đối tượng có nhu cầu sử dụng vốn, với mức lãi suất được thỏa thuận.
Từ (2) và (3) lãi suất thị trường được xác định trên cơ sở quan hệ cung cầu về vổn.
(4) NHTW sử dụng các công cụ của mình tác động vào hoạt động của
Ngân hàng Nhà nước (NH TM) thực hiện các mục tiêu chính sách tiền tệ như ổn định tiền tệ, tạo việc làm và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việc sử dụng công cụ lãi suất được điều chỉnh tùy thuộc vào chính sách điều hành lãi suất của Ngân hàng Trung ương (NHTW) trong từng giai đoạn khác nhau của nền kinh tế.
Xây dựng cơ sở lý luận đúng đắn là cần thiết để phân bổ hợp lý nguồn vốn và huy động các nguồn lực tiềm năng trong nền kinh tế Điều này không chỉ kích thích đầu tư mà còn đảm bảo tỷ giá phù hợp, tạo thuận lợi cho hoạt động ngoại thương Mục tiêu này mang lại sự phát triển bền vững cho nền kinh tế, là yêu cầu bức thiết đối với mỗi quốc gia và các nhà hoạch định chính sách Các nghiên cứu về cơ chế điều hành lãi suất cho thấy Ngân hàng Trung ương có thể tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến lãi suất thông qua các hoạt động của mình.
NH TM và trung gian tài chính.
Ngân hàng Trung ương (NHTW) áp dụng lãi suất như một công cụ trực tiếp trong chính sách tiền tệ, thông qua việc thiết lập khung lãi suất và chênh lệch lãi suất giữa tiền gửi và tiền vay Hành động này mang tính chủ quan và yêu cầu các tổ chức tín dụng phải tuân thủ, thể hiện cơ chế kiểm soát lãi suất với sự đảm bảo từ quyền lực nhà nước.
NHTW sử dụng công cụ gián tiếp của chính sách tiền tệ để điều chỉnh lãi suất thông qua hành vi của hệ thống ngân hàng Bằng cách thay đổi lượng tiền cung ứng trong lưu thông thông qua các công cụ như dự trữ bắt buộc và lãi suất TCV, NHTW có thể tác động đến lãi suất thị trường Khi lượng tiền cung ứng thay đổi trong khi cầu về vốn không thay đổi, lãi suất thị trường sẽ tăng hoặc giảm theo quy luật thị trường.
Lãi suất cân bằng được xác định khi cung vốn và cầu vốn tương đương Bất kỳ yếu tố nào tác động đến cung cầu vốn đều có khả năng làm thay đổi lãi suất cân bằng.
Những biến động trong nền kinh tế, bao gồm lạm phát và các chính sách phát triển kinh tế của nhà nước, có tác động trực tiếp đến tâm lý của người gửi tiết kiệm và nhà đầu tư Sự thay đổi này sẽ ảnh hưởng đến cung cầu vốn, từ đó dẫn đến sự biến động của lãi suất cân bằng.
Khi Ngân hàng Trung ương (NHTW) thay đổi chính sách lãi suất (CSLS) bằng các công cụ trực tiếp, điều này sẽ ngay lập tức tác động đến lãi suất cân bằng Tuy nhiên, biện pháp này không phản ánh đúng bản chất của lãi suất thị trường.
N H TW tác động đến cung vốn cho vay thông qua các công cụ gián tiếp, dẫn đến tình trạng cầu vốn lớn hơn cung Khi đó, lãi suất sẽ tăng và lãi suất cân bằng sẽ được thiết lập dựa trên mối quan hệ cung cầu vốn trên thị trường.
Lãi suất ngắn hạn và lãi suất trung dài hạn là hai loại lãi suất quan trọng của các công cụ nợ với các kỳ hạn khác nhau Lãi suất ngắn hạn đề cập đến lãi suất của công cụ nợ có thời hạn bằng hoặc dưới 1 năm, trong khi lãi suất trung dài hạn áp dụng cho các công cụ nợ có thời hạn lớn hơn 1 năm.
Lãi suất đơn và lãi suất kép là hai khái niệm quan trọng trong tài chính Lãi suất đơn được tính một lần trên số vốn vay trong suốt thời gian vay, trong khi lãi suất kép áp dụng cho các công cụ nợ có nhiều kỳ hạn thanh toán, nơi lãi suất của kỳ trước được cộng vào gốc để tính lãi cho kỳ tiếp theo Việc hiểu rõ sự khác biệt giữa hai loại lãi suất này giúp người vay và nhà đầu tư đưa ra quyết định tài chính hợp lý.
L ã i s u ấ t d a n h n g h ĩa v à lã i s u ấ t th ự c (lãi suất theo nội dung kinh tê)
Lãi suất danh nghĩa là lãi suất được tính dựa trên giá trị danh nghĩa của tiền tệ mà không xem xét đến tác động của lạm phát Ngược lại, lãi suất thực là lãi suất đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát, phản ánh chính xác hơn giá trị thực của tiền.
Trong thị trường tín dụng, lãi suất thực đóng vai trò quan trọng trong việc phản ánh chi phí thực tế mà người tham gia thị trường phải chịu Điều này khiến lãi suất thực trở thành yếu tố quyết định hành vi vay mượn vốn của các cá nhân và tổ chức.
Vai trò của lãi suất
Lãi suất đóng vai trò trung tâm và nhạy cảm trong nền kinh tế, được coi là một yếu tố quan trọng Ngân hàng Trung ương các nước sử dụng lãi suất như một mục tiêu trung gian và công cụ chính sách tiền tệ, nhằm phân bổ nguồn lực hiệu quả và đạt được mục tiêu ổn định cũng như tăng trưởng kinh tế.
1.1.4.1 L ã i su ấ t là căn c ứ p h â n bỗ cá c n gu ồn lự c củ a x ã h ộ i
Nguồn lực kinh tế trong xã hội thường khan hiếm, vì vậy việc phân bổ chúng là mối quan tâm hàng đầu của Chính phủ Sự phân bổ này có thể thực hiện theo nhiều nguyên tắc khác nhau Phân bổ nguồn lực kinh tế dựa trên căn cứ thị trường được coi là hiệu quả, vì nó cho phép các nguồn lực tự do di chuyển đến những ngành và lĩnh vực có lợi nhuận cao.
Lãi suất, với vai trò là giá cả của tài sản tài chính, đóng vai trò quan trọng trong việc phân bổ nguồn lực tài chính trong xã hội Nó không chỉ là chi phí cho tiêu dùng và đầu tư mà còn là nguồn thu nhập từ tiết kiệm.
Lãi suất có mối quan hệ nghịch với giá trị hiện tại của thu nhập từ tài sản trong tương lai Khi lãi suất giảm, giá trị hiện tại của tài sản tăng, dẫn đến việc gia tăng nguồn lực tài chính đầu tư vào tài sản đó Ngược lại, khi lãi suất tăng, giá trị hiện tại của thu nhập trong tương lai giảm, khiến nguồn lực tài chính chuyển hướng đầu tư sang các tài sản khác.
Trong nền kinh tế thị trường, giá cả đóng vai trò quan trọng trong việc phân bổ các nguồn lực kinh tế, trong khi lãi suất là yếu tố quyết định trong việc phân bổ nguồn lực tài chính.
Sự phân bổ nguồn lực theo tín hiệu thị trường là một yếu tố quan trọng để đảm bảo hiệu quả kinh tế Tuy nhiên, hiệu quả này phụ thuộc vào nhiều yếu tố như trình độ phát triển của nền kinh tế và thị trường tài chính, sự phù hợp của lãi suất với tính khan hiếm của nguồn lực, mức độ nhạy cảm của các chủ thể kinh tế đối với biến động lãi suất, và tác động của Chính phủ trong việc điều hành chính sách tiền tệ.
1.1.4.2 L ã i su ấ t là cô n g cụ ổn định kin h tế v ĩ m ô
Trong nền kinh tế thị trường, giá cả không ổn định và thị trường tiền tệ, ngoại hối thường biến động bất thường GDP thực tế thường dao động quanh GDP tiềm năng, vì vậy ổn định kinh tế là mục tiêu quan trọng của các quốc gia để đạt phát triển bền vững Lãi suất được xem là công cụ quan trọng để ổn định kinh tế quốc gia.
I.vring Fisher đã nghiên cứu mối quan hệ giữa lạm phát và lãi suất, ông đưa ra Hiệu ứng Fisher: k h i lạ m p h á t d ự tín h tă n g , lã i s u ấ t s ẽ tă n g Từ đó, các nhà kinh tế khuyến cáo rằng: c h ổ n g lạ m p h á t c h ắ c c h ắ n s ẽ th ấ t b ạ i n ế u h ạ th ấ p lã i su ấ t Điều đó hàm ý: tăng lãi suất sẽ có tác dụng giảm lạm phát, thậm chí có thể chặn đứng được lạm phát.
Các nhà kinh tế đã nghiên cứu mối quan hệ giữa tỷ lệ lạm phát và lãi suất ở 9 n ư ớ c công nghiệp phát triển (Ý, Pháp, Canada, Hà Lan, Nhật, Đức,
M ỹ, Thụy Sỹ, Bỉ) trong thời kỳ 1982 - 1983 cho thấy: những nước trải qua lạm phát cao cũng chính là những nước có những mức lãi suất cao.
Mối quan hệ giữa lãi suất và lạm phát đã được công nhận cả về lý thuyết lẫn thực tiễn, cho thấy tầm quan trọng của việc sử dụng công cụ lãi suất để kiểm soát lạm phát tại nhiều quốc gia.
Việc sử dụng lãi suất để chống lạm phát không thể kéo dài mãi, vì nếu duy trì tăng lãi suất, nó sẽ dẫn đến giảm đầu tư, tổng cầu và sản lượng, cũng như tăng tỷ lệ thất nghiệp Hơn nữa, lãi suất không phải là công cụ hiệu quả cho mọi loại lạm phát, do lạm phát có nhiều nguyên nhân khác nhau Lãi suất phát huy tác dụng tốt nhất khi lạm phát xuất phát từ sự tăng trưởng tiền tệ quá cao, trong trường hợp này, việc tăng lãi suất có thể giúp kiềm chế lạm phát.
Lãi suất đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định tỷ giá ngắn hạn, bên cạnh các yếu tố như giá cả tương đối, thuế quan, quota, và sự ưa chuộng hàng hóa nội địa hay ngoại nhập Lãi suất tiền gửi nội tệ và ngoại tệ có ảnh hưởng lớn đến tỷ giá, và các nhà kinh tế cho rằng lãi suất là yếu tố chính tác động đến tỷ giá ngắn hạn Thực tế cho thấy, sự thay đổi của tỷ giá thường đi đôi với sự biến động của lãi suất thực tế.
Lãi suất có tác động lớn và thường xuyên, giải thích sự biến đổi linh hoạt của tỷ giá ngắn hạn hàng ngày Điều này cho thấy lãi suất là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến sự ổn định của tỷ giá.
1.1.4.3 L ã i su ấ t là n h ăn tố tă n g trư ở n g kinh tế
Tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào các nguồn lực như nguồn nhân lực, tài nguyên, vốn, kỹ thuật và công nghệ, góp phần gia tăng GDP tiềm năng Mỗi quốc gia và giai đoạn phát triển có sự khác biệt trong mức độ đóng góp của các nhân tố này Trong đó, lãi suất là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế thông qua việc tác động đến tích lũy vốn và mức độ đầu tư vào nền kinh tế.
Khi xem xét mức độ tích lũy vốn của một quốc gia, các chỉ tiêu quan trọng như tỷ lệ tiết kiệm/GDP và tỷ lệ đầu tư/GDP thường được sử dụng Những chỉ tiêu này thường chịu ảnh hưởng mạnh mẽ từ biến động dài hạn của lãi suất.
Lãi suất đóng vai trò quan trọng trong việc tích lũy vốn, ảnh hưởng mạnh mẽ đến sự phát triển kinh tế Chính vì vậy, lãi suất được xem như một công cụ kinh tế thiết yếu để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và đạt được các mục tiêu kinh tế vĩ mô.
1.1.4.4 L ã i su ấ t ản h h ư ở n g tớ i cá c tru n g g ia n tà i chính
CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT
Cơ chế điều hành lãi suất của Ngân hàng trung ương
N H TW sẽ kiểm soát lãi suất thông qua cơ chế điều hành lãi suất của m ình.
Cơ chế điều hành lãi suất có biến độ cho phép Ngân hàng Trung ương (NHTW) quy định mức lãi suất cho vay và biên độ trong từng thời kỳ, làm cơ sở cho các Ngân hàng Thương mại (NHTM) xác định lãi suất cho vay đối với khách hàng Đây là công cụ trực tiếp để kiểm soát lãi suất kinh doanh của NHTM NHTW cũng điều hành linh hoạt các mức lãi suất như lãi suất NVTTM, lãi suất TCV và tái chiết khấu nhằm điều tiết lãi suất thị trường tài chính Lãi suất cơ bản được xác định và công bố dựa trên xu hướng biến động cung - cầu vốn thị trường, mục tiêu của chính sách tiền tệ và các yếu tố tác động từ thị trường tiền tệ, ngoại hối trong và ngoài nước.
Cơ chế điều hành lãi suất cố định là quy định mà Ngân hàng Nhà nước (NH TW) thiết lập một mức lãi suất cố định cho các ngân hàng thương mại (N H TM) thực hiện trong hoạt động kinh doanh Đây là một công cụ hành chính nhằm kiểm soát lãi suất của NH TW.
Cơ chế điều hành lãi suất trần do Ngân hàng Trung ương (NHTW) quy định mức lãi suất tối đa trong hoạt động cho vay và huy động của các ngân hàng thương mại (NHTM) Các NHTM chỉ được phép thực hiện cho vay và huy động với lãi suất không vượt quá mức trần mà NHTW đã ấn định trong từng thời kỳ Đây là một công cụ hành chính, áp đặt cho các NHTM mà không dựa trên quan hệ cung cầu của thị trường.
Cơ chế điều hành lãi suất thỏa thuận cho phép Ngân hàng Trung ương (NHTW) và các Ngân hàng Thương mại (NHTM) tự xác định lãi suất dựa trên quan hệ cung cầu của thị trường Chính sách này mang lại cho NHTM sự tự do trong việc hoạch định lãi suất phù hợp với nhu cầu thực tế và hiệu quả kinh doanh của họ NHTW sẽ kiểm soát lãi suất thông qua các công cụ gián tiếp như dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở và lượng cung tiền.
Trong bốn cơ chế điều hành lãi suất, ba cơ chế của Ngân hàng Trung ương sử dụng công cụ trực tiếp mang tính hành chính để kiểm soát lãi suất, trong khi cơ chế lãi suất thỏa thuận dựa vào quan hệ cung cầu của thị trường.
Mục tiêu của Chính sách lãi suất 1.2.4 Công cụ và cơ chế truyền dẫn của chính sách lãi suất
CSLS là một phần quan trọng trong chính sách tiền tệ, đóng vai trò là công cụ thực hiện các biện pháp nhằm ổn định giá trị đồng tiền và kiểm soát lạm phát Nó cũng giúp điều tiết mối quan hệ cung - cầu vốn, từ đó hỗ trợ mục tiêu phát triển kinh tế xã hội.
1.2.3.1 Thực th i có h iệu qu ả chính sách tiền tệ
Lãi suất ảnh hưởng đến tiêu dùng và tiết kiệm của hộ gia đình, hoạt động đầu tư của doanh nghiệp, cũng như giá trị tài sản, dẫn đến sự phân bổ nguồn lực trong xã hội Biến động lãi suất có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế, gây khó khăn trong việc lập kế hoạch Do đó, chính sách lãi suất cần phải gắn chặt với chính sách tiền tệ, trở thành công cụ hiệu quả để đạt được mục tiêu chính sách tiền tệ Khi lãi suất phản ánh đúng tình trạng thị trường vốn, nó sẽ hỗ trợ hiệu quả trong việc thực hiện các mục tiêu của chính sách tiền tệ.
CSLS và CSTT có mối quan hệ mật thiết, đặc biệt thể hiện qua việc sử dụng công cụ lãi suất trong quản lý chính sách tiền tệ Sự tương tác này không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế mà còn định hình các quyết định tài chính của các tổ chức và cá nhân.
Lãi suất đóng vai trò quan trọng trong chính sách tiền tệ (CSTT) và là một trong các mục tiêu trung gian mà các quốc gia lựa chọn tùy thuộc vào từng giai đoạn Khi chọn mục tiêu ổn định lãi suất, CSTT phải từ bỏ mục tiêu ổn định mức cung tiền, vì trong một số giai đoạn, ngân hàng trung ương chỉ có thể tập trung vào một trong hai mục tiêu này Quyết định lựa chọn mục tiêu phụ thuộc vào nhiều yếu tố, trong đó tính chất và mức độ phát triển của nền kinh tế rất quan trọng Nếu nền kinh tế chưa nhạy cảm với lãi suất, mục tiêu ổn định lãi suất thường được ưu tiên, ngược lại, khi các chủ thể kinh tế nhạy cảm với biến động lãi suất, mục tiêu ổn định mức cung tiền sẽ được lựa chọn.
Việc hoạch định và điều hành chính sách lãi suất (CSLS) đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết lượng tiền cung ứng, qua đó ảnh hưởng đến hiệu quả của chính sách tiền tệ (CSTT) Để đáp ứng nhu cầu vốn phục vụ phát triển kinh tế xã hội, tổ chức thực hiện CSLS với mức lãi suất cụ thể cần phù hợp với đặc điểm kinh tế xã hội và yêu cầu điều hành CSTT trong từng giai đoạn.
1.2.3.2 M ụ c tiêu tă n g trư ở n g kỉn h tế
Tăng trưởng kinh tế là mục tiêu chung của mọi quốc gia, đóng vai trò quan trọng trong việc giải quyết các vấn đề kinh tế khác như giảm thất nghiệp và tăng thu nhập quốc dân Để đạt được mục tiêu này, Ngân hàng Trung ương có thể sử dụng các công cụ điều tiết nhằm giảm lãi suất thị trường Việc giảm lãi suất sẽ kích thích đầu tư, từ đó tăng cường tích lũy vốn và thúc đẩy sản lượng, góp phần vào sự phát triển kinh tế bền vững.
1.2.3.3 M ụ c tiêu ổn địn h g iả cả Ôn định giá cả là giữ cho mức giá trong nền kinh tế không tăng hoặc không giảm quá nhanh, đảm bảo duy trì m ột tỷ lệ lạm phát vừa phải Khi đó, m ột m ặt giá cả kích thích các hoạt động kinh tế; m ặt khác, đảm bảo mức tăng thu nhập thực tế dương Tỷ lệ lạm phát thấp, lãi suất thực dương, chi phí lãi suất thấp sẽ khuyến khích đầu tư, ngăn chặn được hiện tượng đầu cơ, giá trị đồng tiền nội địa sẽ được ổn định N gược lại, khi tỉ lệ lạm phát cao, thu nhập không tăng kịp với phần tăng giá sẽ làm cho đời sống của người lao động thêm khó khăn, đồng tiền nội địa m ất giá dẫn đến thâm hụt cán cân thanh toán.
Ổn định giá cả là kiểm soát lạm phát ở mức mong muốn, trong đó lãi suất là một công cụ hiệu quả Tăng lãi suất có thể khắc phục tình trạng lạm phát cao trong những hoàn cảnh nhất định Tuy nhiên, chính sách này không thể duy trì lâu dài vì lãi suất tăng sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến mục tiêu tăng trưởng kinh tế.
1.2.3.4 M ụ c tiêu ổn địn h th ị trư ờ n g tiền tệ Ồn định thị trường tiền tệ được xem như một chức năng của NHTW Việc ổn định thị trường tiền tệ được thực hiện bằng nhiều cách, trong đó có việc NHTW hoạt động với tư cách “n g ư ờ i c h o v a y c u ố i c ù n g ” Ổn định lãi suất cũng là m ột biện pháp nhằm thực hiện mục tiêu này, bởi vì lãi suất là giá cả trên TTTT, đó là tín hiệu thu hút nguồn vốn hoặc rút lui khỏi TTTT của các tổ chức tín dụng
Milton Friedman nhấn mạnh rằng việc tạo ra sự ổn định trong thị trường tài chính sẽ giúp hệ thống ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng hoạt động hiệu quả, từ đó hỗ trợ tốt nhất cho sự tăng trưởng kinh tế.
CSLS hướng tới các mục tiêu thống nhất, bao gồm việc ổn định kinh tế để tạo ra môi trường thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế và tạo việc làm Đồng thời, ổn định lãi suất cũng được nhấn mạnh nhằm duy trì sự ổn định cho thị trường tài chính.
1.2.4 Công cụ và cơ chế truyền dẫn của chính sách lãi suất
CSLS có vai trò quan trọng trong việc kiểm soát lãi suất, là một mục tiêu trung gian của chính sách tiền tệ (CSTT) Do đó, các công cụ của CSLS cũng đồng thời là những công cụ của CSTT Các công cụ này được phân chia thành hai loại: công cụ trực tiếp và công cụ gián tiếp.
1.2.4.1 C ác cô n g cụ trự c tiếp
Công cụ trực tiếp là hệ thống quy định của Ngân hàng Trung ương (NHTW) về lãi suất, bao gồm các mức lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay của các tổ chức kinh doanh tiền tệ NHTW cũng thiết lập quy định về "trần" lãi suất cho vay, nhằm kiểm soát hoạt động tín dụng và đảm bảo sự ổn định của nền kinh tế.
“s à n ” lãi suất tiền gửi; quy định khung lãi suất kinh doanh hay biên độ chênh lệch lãi suất tiền gửi và lãi suất cho vay bình quân
Trần lãi suất và sàn lãi suất là hai mức lãi suất quan trọng mà Ngân hàng Trung ương (NHTW) sử dụng để điều chỉnh lãi suất kinh doanh Trần lãi suất đại diện cho mức lãi suất cho vay tối đa mà ngân hàng có thể áp dụng cho khách hàng khi cho vay vốn, trong khi sàn lãi suất là mức lãi suất tiền gửi tối thiểu mà ngân hàng bắt buộc phải trả cho khách hàng khi họ gửi tiền.
Khung lãi suất là quy định của Ngân hàng Trung ương (NHTW) về mức lãi suất tối đa cho tiền gửi và cho vay, hoặc mức chênh lệch giữa hai loại lãi suất này mà các Ngân hàng Thương mại (NHTM) phải tuân thủ Các NHTM có quyền xác định lãi suất kinh doanh trong phạm vi khung lãi suất do NHTW quy định.
L ã i s u ấ t tá i c h iế t k h ấ u là lãi suất NHTW áp dụng khi chiết khâu GTCG cho các NHTM
L ã i s u ấ t T C K là chi phí cho khoản vay của NHTM khi cầm cố hoặc thế chấp các GTCG cho NHTW Đây là lãi suất NHTW áp dụng khi cho các
NH TM vay nhằm mục đích thanh khoản hay bù đắp thiếu hụt vốn.
Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất và chính sách lãi suất
Tất cả các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất đều tác động trực tiếp hoặc gián tiếp đến chính sách lãi suất (CSLS) của Ngân hàng Trung ương (NHTW) Sự biến động của lãi suất kéo theo những thay đổi trong nhiều biến số kinh tế khác Để đạt được các mục tiêu của chính sách tiền tệ (CSTT), NHTW cần điều chỉnh CSLS cho phù hợp Do đó, nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến CSLS cũng đồng nghĩa với việc tìm hiểu các yếu tố tác động đến lãi suất.
Nhiều yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất, trong đó lượng tiền cung ứng là yếu tố quan trọng và nhạy cảm nhất Sự gia tăng lượng tiền cung ứng tác động đến lãi suất qua bốn cách: tác dụng tính lỏng, tác dụng tính thu nhập, tác dụng mức giá và tác động đến lạm phát dự tính.
Tác dụng tính lỏng cho thấy rằng khi lượng tiền cung ứng tăng lên, lãi suất sẽ giảm nhẹ do đường cung tiền dịch chuyển sang phải.
Tác dụng thu nhập cho thấy rằng việc tăng lượng tiền cung ứng có ảnh hưởng tích cực đến nền kinh tế, dẫn đến sự gia tăng thu nhập và đồng thời làm tăng lãi suất Khi đó, đường cầu tiền sẽ dịch chuyển sang phải.
- Tác dụng mức giá cho biết một sự tăng lượng tiền cung ứng sẽ làm mức giá chung tăng lên và kết qủa lãi suất cân bằng tăng.
Lạm phát dự tính có tác động đáng kể khi lượng tiền cung ứng gia tăng, khiến các chủ thể kinh tế dự đoán mức lạm phát cao hơn trong tương lai Hệ quả của điều này là lãi suất sẽ tăng lên.
Vời mỗi tác động trên thì NHTW sẽ điều chỉnh chính sách lãi suất cho phù hợp vời yêu cầu của nền kinh tế.
Chi phí thực của việc vay tiền được xác định chính xác qua lãi suất thực, là lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát dự tính Khi lạm phát dự tính tăng, chi phí vay giảm, dẫn đến cầu tiền tăng Ngược lại, lãi suất dự tính của các khoản tiền gửi giảm, khiến người cho vay chuyển vốn sang các thị trường khác như bất động sản, hàng hóa hoặc vàng Hệ quả là lượng cung tiền cho vay giảm, bất kể lãi suất nào Sự kết hợp giữa giảm cung vốn cho vay và tăng cầu tiền sẽ làm lãi suất thực tăng lên.
Vậy khi lạm phát dự tính tăng, NHTW sẽ phải điều chỉnh CSLS nhằm đạt được các mục tiêu trong từng thời kì nhất định.
1.2.5.3 S ự ổn địn h củ a n ền kin h tế
Khi nền kinh tế ổn định và phát triển, sự gia tăng của cải khiến công chúng chỉ cần giữ một lượng tiền nhất định cho nhu cầu sử dụng Họ có xu hướng đầu tư vào các tài sản thay thế với lợi tức cao hơn, dẫn đến việc cung tiền vay tăng lên Do đó, đường cung dịch chuyển sang bên phải, làm lãi suất có xu hướng giảm.
Khi nền kinh tế phát triển mạnh, đặc biệt trong giai đoạn thịnh vượng của chu kỳ kinh doanh, các công ty có xu hướng vay vốn nhiều hơn để tài trợ cho các khoản đầu tư có khả năng sinh lời Sự gia tăng nhu cầu vay vốn dẫn đến việc đường cầu dịch chuyển sang phải, kéo theo lãi suất có xu hướng tăng lên.
1.2.5.4 C ác ch ín h sách kin h tế củ a n h à n u ớ c
Chính sách tài chính bao gồm chi tiêu của chính phủ và thuế khóa, đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tổng chi tiêu Khi chi tiêu của chính phủ tăng, tổng cầu cũng tăng, dẫn đến sự dịch chuyển của đường cầu sang bên phải Đồng thời, việc giảm thuế giúp tăng thu nhập khả dụng, khuyến khích chi tiêu và tiêu dùng, từ đó làm tăng tổng sản phẩm Sự gia tăng chi tiêu và tiêu dùng cũng làm tăng lượng cầu tiền tệ, khiến đường cầu dịch chuyển sang bên phải và lãi suất tăng lên.
Ngân hàng Trung ương (NHTW) đóng vai trò quan trọng trong việc điều tiết hệ thống ngân hàng quốc gia Thông qua chính sách tiền tệ và công cụ lãi suất, NHTW có khả năng điều chỉnh hoạt động của nền kinh tế vĩ mô, ảnh hưởng đến tăng trưởng, lạm phát và ổn định tài chính.
Ngân hàng có khả năng quy định và điều chỉnh lãi suất để quản lý tổng phương tiện thanh toán trong nền kinh tế Việc này giúp hạn chế hoặc mở rộng hoạt động tín dụng, từ đó thực hiện mục tiêu giảm lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế theo từng giai đoạn.
Ngân hàng trung ương thực hiện chính sách lãi suất tái chiết khấu bằng cách tái chiết khấu các chứng từ từ ngân hàng thương mại với lãi suất do NHTW quy định Sự thay đổi lãi suất chiết khấu ảnh hưởng đến chi phí vay vốn của NHTM, từ đó tác động đến nhu cầu vay của các tổ chức tín dụng Qua việc điều chỉnh lãi suất chiết khấu, NHTW có khả năng khuyến khích hoặc hạn chế việc mở rộng tín dụng mà NHTM cung cấp cho nền kinh tế Nhờ vào sự thay đổi này, NHTW có thể gián tiếp tác động đến lãi suất thị trường.
Chính sách thu nhập liên quan đến giá cả và tiền lương, ảnh hưởng đến giá trị thực tế của đơn vị tiền tệ Khi giá cả giảm mà cung tiền tệ không thay đổi, giá trị thực tế của tiền tệ tăng lên, cho phép mua nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn Sự gia tăng cung tiền tệ trong khi mức giá giữ cố định dẫn đến lãi suất giảm Ngược lại, khi mức giá cao hơn, cung tiền tệ theo giá trị thực tế giảm, làm tăng lãi suất Do đó, sự thay đổi trong chính sách giá cả cũng ảnh hưởng đến lãi suất.
Chính sách tỷ giá là các biện pháp điều chỉnh mối quan hệ sức mua giữa tiền tệ trong nước và ngoại tệ, đặc biệt là các ngoại tệ có khả năng chuyển đổi Tỷ giá ảnh hưởng trực tiếp đến sản xuất, kinh doanh và xuất nhập khẩu hàng hóa Khi nhà nước tăng tỷ giá ngoại tệ, giá hàng nhập khẩu tăng, dẫn đến chi phí đầu vào tăng, giá hàng hóa trong nước tăng, lợi nhuận giảm và nhu cầu đầu tư cũng giảm Ngược lại, khi tỷ giá tăng, lượng tiền cung ứng cần để cân đối ngoại tệ cũng tăng, kéo theo lãi suất giảm Do đó, khi đồng tiền trong nước sụt giá, Ngân hàng Trung ương sẽ áp dụng chính sách tiền tệ thắt chặt, giảm cung tiền và tăng lãi suất để củng cố giá trị đồng tiền.
Nghiên cứu chỉ ra rằng bốn nhân tố này đều tác động đến chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương (NHTW), cả theo cách trực tiếp và gián tiếp Việc lựa chọn mục tiêu của chính sách tiền tệ (CSTT) sẽ ảnh hưởng quyết định đến việc thiết lập chính sách lãi suất (CSLS) của NHTW trong từng giai đoạn.
1.3 TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SƯÁT TỚI HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TỚI HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Tác động tới hoạt động khác
CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TỚI HOẠT ĐỘNG
CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MAI
1.1 LÃI SUẤT VÀ VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT
Lãi suất là một khái niệm kinh tế quan trọng liên quan đến tín dụng, được xác định bởi bản chất của tín dụng Khi vay vốn, người vay phải trả lãi cho người cho vay theo một mức lãi suất nhất định trong một khoảng thời gian cụ thể Nói chung, lãi suất được coi là giá cả của tín dụng, tức là chi phí để sử dụng vốn vay không thuộc sở hữu của mình Lãi suất cũng phản ánh thu nhập của người cho vay từ việc trì hoãn chi tiêu, và được tính bằng tỷ lệ giữa tiền lãi và tổng số tiền vay trong một đơn vị thời gian, như tháng hoặc năm Ví dụ, lãi suất có thể là 0,6% mỗi tháng hoặc 7,2% mỗi năm.
N hư vậy, lã i s u ấ t là g iả c ả c ủ a q u y ề n đ ư ợ c s ử d ụ n g v ố n va y, đ ư ợ c th ể h iệ n d ư ớ i d ạ n g tỷ lệ p h ầ n tr ă m c ủ a m ộ t đom v ị v ố n tr o n g m ộ t th ờ i g ia n n h ấ t đ ịn h m à n g ư ờ i s ử d ụ n g v ố n p h ả i tr ả c h o n g ư ờ i s ở h ữ u vố n
Trong quan hệ vay mượn, lãi suất đóng vai trò là thu nhập cho người cho vay và chi phí cho người đi vay Khi người cho vay chuyển quyền sử dụng vốn, họ chấp nhận hy sinh quyền sử dụng vốn hiện tại để nhận lãi suất trong tương lai Đối với người đi vay, lãi suất trở thành chi phí cho việc sử dụng vốn, ảnh hưởng đến lợi nhuận mà họ thu được từ việc vay mượn.
THựC TRẠNG CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM VÀ TÁC ĐỘNG CỦA NÓ ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN CHI NHÁNH THỦ ĐÔ
THựC TRẠNG CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHA NƯ ỚC VIỆT N A M
2.1.1 Khái quát về chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam 2008-2012
Mục tiêu của chính sách tiền tệ (CSTT) là ổn định kinh tế vĩ mô, kiểm soát lạm phát, thúc đẩy sản xuất và tiêu dùng, cùng với việc kích thích đầu tư phát triển để đảm bảo tăng trưởng kinh tế bền vững Để đạt được mục tiêu này, CSTT cần tăng cường sử dụng các công cụ điều tiết gián tiếp như chính sách tỷ giá, lãi suất và nghiệp vụ thị trường mở, đồng thời nâng cao khả năng chuyển đổi của đồng tiền Việt Nam Lãi suất được xác định là một trong những công cụ quan trọng trong điều hành kinh tế hiện nay Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã xây dựng và thực thi chính sách lãi suất theo nguyên tắc thị trường, cho phép các tổ chức tín dụng (TCTD) tự quy định mức lãi suất của mình dựa trên lãi suất cơ bản (LSCB) được công bố Lãi suất cho vay của các ngân hàng thương mại sẽ bằng LSCB cộng thêm một biên độ lãi suất phù hợp, với LSCB được công bố hàng tháng dựa trên các yếu tố cung cầu về vốn.
GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN CHI NHÁNH THỦ ĐÔ DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT
CÁC GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC THEO HƯỚNG PHÙ HỢP VỚI c ơ CHẾ THỊ TRƯỜNG VÀ TẠO ĐIỀU KIỆN THUẬN LỢI CHO HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
NG ÂN HÀNG NHÀ NƯỚC THEO HƯỚNG PHÙ HỢP VỚI c ơ CHẾ THỊ TRƯỜNG VÀ TẠO ĐIỀU KIỆN THUẬN LỢI CHO HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG M ẠI
3.1.1 Các giải pháp trong ngắn hạn
3.1.1.1 Tiếp tụ c đ iều ch ỉn h lã i su ấ t ch o vay th eo h ư ớ n g kh u yến kh ích dòn g vốn đ ầ u tư vào k h u vực sản x u ấ t
3.1.1.2 H oàn thiện c ơ ch ế lã i su ất c ơ bản, đ ể lã i su ất c ơ bản định hư ớng đư ợc lã i su ất th ị trường
3.1.2 Các giải pháp trong dài hạn
3.1.2.1 X â y dụ n g chính sách ĩã i su ất p h ả i bám sá t thực tiễn cuộc sốn g
3 1 2 2 X â y (lự n g và th ự c th i C S L S th eo n gu yên tắc th ị trư ờ n g
3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG NÔNG NGHIỆP VÀ PHÁT TRIỂN NÔNG THÔN CHI NHÁNH THỦ ĐÔ DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT
3.2.1 Định hưótig kế hoạch kinh doanh của Ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn chi nhánh Thủ Đô theo chủ truơng chính sách phát triển của Ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam đến 2015
3.2.1.2 C h iến lư ợ c về C S L S tro n g kì k ế h oạch 2 0 1 0 -2015 Đ ể c ó t h ể c ụ t h ể h ó a n h ữ n g c o n s ố t r ê n c h i n h á n h đ ã c ù n g v ớ i
3.2.2 Các giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của Ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn chi nhánh Thủ Đô dưói tác động của chính sách lãi suất
3.2.2.1 Đ a d ạ n g h óa sản p h ẩ m tiền g ử i vớ i chính sách lã i su ấ t h ấp dẫn Đ ể c ạ n h t r a n h đ ư ợ c v ớ i c á c N H T M c ổ p h ầ n , c h i n h á n h p h ả i x â y d ự n g m ộ t h ệ t h ố n g s ả n p h ẩ m l i n h h o ạ t v ề h ì n h t h ứ c , đ a d ạ n g v ề k ì h ạ n v à l ã i s u ấ t p h ù h ợ p , h ấ p d ẫ n n h ư n g k h ô n g đ ư ợ c t r á i v ớ i q u i đ ị n h c ủ a N H N N Đ ố i v ớ i m ỗ i s ả n p h ẩ m t a p h ả i x á c đ ị n h đ ố i t ư ợ n g k h á c h h à n g c ầ n h ư ớ n g đ ế n đ ể c ó c h í n h s á c h c h ă m s ó c , t i ế p t h ị c h o p h ù h ọ p N ê n x â y d ự n g đ ố i t ư ợ n g k h á c h h à n g t r ư ớ c v à t ừ đ ó s ẽ x â y d ự n g d ò n g s ả n p h ẩ m , m ứ c l ã i s u ấ t p h ù h ợ p v ớ i t ừ n g đ ố i t ư ợ n g đ ó Đ ố i v ớ i T C K T v à h ộ k i n h d o a n h d ò n g t i ề n c ủ a h ọ s ẽ l u â n c h u y ể n l i ê n t ụ c n ê n c h ú n g t a c h ỉ c ó t h ể h u y đ ộ n g h ọ g ử i t i ề n k h i n g u ồ n v ố n c ủ a h ọ t ạ m t h ờ i n h à n r ỗ i V ậ y n ê n , d ò n g s ả n p h ẩ m h ư ớ n g v à o đ ố i t ư ợ n g n à y p h ả i đ ả m b ả o t í n h l i n h h o ạ t , n h a n h c h ó n g , t h u ậ n t i ệ n v à a n t o à n b ê n c ạ n h đ ó c ũ n g p h ả i c ó s i n h l ờ i
3.2.2.2 X â y d ự n g C S L S p h ù h ợ p với từ n g đ ố i tư ợ n g kh ách h à n g tro n g h o ạ t đ ộ n g cho vay
3.2.2.3 X â y dự n g các biện p h á p p h ò n g ngừ a và x ử ỉỷ rủ i ro lã i su ất
3.2.2.4 T ăng cư ờ n g cô n g tác kiểm tra g iả m sá t và đào tạo cán bộ
Nâng cao công tác kiểm tra và kiểm soát nội bộ nhằm phòng ngừa rủi ro đạo đức của cán bộ trong quá trình cho vay huy động theo lãi suất thỏa thuận với từng khách hàng.
3.2.2.5 Hiện đại ho á công nghệ thông tin và hệ thống m áy m óc
Hệ thống máy móc và công nghệ thông tin đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao thương hiệu và uy tín của ngân hàng thương mại Việc nâng cấp hệ thống này là cần thiết để đảm bảo hoạt động hiệu quả Với công nghệ hiện đại, ngân hàng có thể theo dõi tình hình thực hiện chính sách lãi suất (CSLS) trên toàn hệ thống, giúp các chi nhánh nắm bắt và điều chỉnh lãi suất phù hợp với tình hình thực tế tại từng đơn vị.
Hiện đại hoá công nghệ thông tin hỗ trợ giảm thiểu rủi ro lãi suất trong hoạt động ngân hàng, từ đó giúp đánh giá hiệu quả công việc của cán bộ theo từng danh mục đầu tư được giao khoán.
Hệ thống máy móc công nghệ thông tin không trực tiếp ảnh hưởng đến CSLS của chi nhánh, nhưng đóng vai trò là đòn bẩy quan trọng giúp thực thi CSLS một cách hiệu quả và chính xác.
Các giải pháp được đề xuất không chỉ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của chi nhánh mà còn phù hợp với thực trạng của Ngân hàng Nhà nước hiện nay Việc tuân thủ các biện pháp can thiệp trực tiếp và gián tiếp từ NHNN vào lãi suất hoạt động của chi nhánh đòi hỏi sự tìm kiếm những giải pháp phù hợp là điều cần thiết.
3.3 CÁC ĐÈ XUẤT KIẾN NGHỊ
3.3.1 Kiến nghị vói Ngân hàng nhà nước Việt Nam
Xử lý nghiêm các tổ chức tín dụng có hành vi tạo ra sự cạnh tranh không lành mạnh giữa các ngân hàng là cần thiết để đảm bảo ổn định cho thị trường tài chính Việc này không chỉ giúp duy trì môi trường pháp lý ổn định cho các ngân hàng thương mại mà còn tạo niềm tin cho các chủ thể kinh tế khác.
Khi triển khai CSLS nhằm đạt được các mục tiêu vĩ mô, cần xem xét tác động phụ của các chính sách này đối với nền kinh tế, đặc biệt là hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM).
Để đạt được mục tiêu phát triển kinh tế trong từng thời kỳ, các chính sách thực hiện cần phải đồng bộ và nhất quán Điều này không chỉ giúp định hướng hoạt động kinh doanh cho các ngân hàng thương mại (NHTM) mà còn tạo điều kiện cho NHTM hoạch định kế hoạch phát triển dài hạn một cách ổn định.
Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cần xây dựng một biểu phí rõ ràng về các loại phí và mức tối đa cho các phụ phí trong hoạt động cho vay Gần đây, các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTM CP) đã thực hiện cho vay theo lãi suất quy định của NHNN nhưng lại thu các khoản phụ phí cao, dẫn đến lãi suất thực tế mà khách hàng phải trả không phản ánh đúng thực chất Hơn nữa, việc thu phí cao này tạo ra nguồn thu lớn cho các NHTM, giúp họ lách luật về lãi suất huy động, từ đó gây bất ổn cho thị trường tài chính Việc xây dựng biểu phí sẽ giúp các NHTM hoạt động thống nhất và đảm bảo chính sách lãi suất của NHNN được thực thi hiệu quả.
3.3.2 Kiến nghị với Ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Viêt Nam
Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt giữa các tổ chức tín dụng, chi nhánh NHNo&PTNT Việt Nam cần được phép áp dụng cơ chế điều hành kế hoạch kinh doanh và lãi suất linh hoạt Việc này sẽ tăng cường quyền chủ động cho chi nhánh và hỗ trợ nguồn vốn, từ đó nâng cao khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực đầu tư tín dụng.
Cần tăng cường tập huấn nghiệp vụ chuyên môn và bồi dưỡng kiến thức pháp luật liên quan đến hoạt động ngân hàng Việc này nhằm nâng cao trình độ hiểu biết và khả năng vận hành của công nhân viên chức, đồng thời xây dựng thương hiệu ngân hàng để giảm thiểu rủi ro đạo đức và rủi ro hoạt động.
Cần thành lập một ban chuyên trách để phân tích và đánh giá thực trạng nền kinh tế, nhằm dự đoán sự biến động trong tương lai và định hướng chiến lược kinh doanh cho toàn hệ thống Từ những phân tích này, có thể dự đoán được chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước trong tương lai, giúp điều chỉnh hoạt động kinh doanh một cách phù hợp.