Giải pháp nâng cao việc áp dụng các phương pháp định giá thương hiệu ở việt nam hiện nay,

i NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: GIẢI PHÁP NÂNG CAO VIỆC ÁP DỤNG CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU Ở VIỆT NAM HIỆN NAY Họ tên sinh viên : BÙI THỊ NGỌC LAN Lớp : TCDNA Khóa : 14 Khoa : TÀI CHÍNH Hà Nội – 2015 ii BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: GIẢI PHÁP NÂNG CAO VIỆC ÁP DỤNG CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU Ở VIỆT NAM HIỆN NAY Giảng viên hƣớng dẫn: THS NGUYỄN HỒNG HIỆP Họ tên sinh viên : BÙI THỊ NGỌC LAN Lớp : TCDNA Khóa : 14 Khoa : TÀI CHÍNH Hà Nội - 2015 iii LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan Khóa luận tốt nghiệp “Giải pháp nâng cao việc áp dụng phương pháp định giá thương hiệu Việt Nam nay” cơng trình nghiên cứu riêng em, dƣới hƣớng dẫn ThS Nguyễn Hồng Hiệp Tất thông tin đƣợc sử dụng trung thực, đƣợc trích dẫn từ nguồn tài liệu có cứ, đáng tin cậy Trong Khóa luận, khơng có việc chép tài liệu, cơng trình nghiên cứu ngƣời khác mà không rõ mặt tài liệu tham khảo Sinh viên thực Bùi Thị Ngọc Lan iv LỜI CẢM ƠN Em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến ThS Nguyễn Hồng Hiệp, giảng viên khoa Tài – Học viện Ngân hàng, ngƣời hết lịng giúp đỡ em từ bƣớc xây dựng đề cƣơng triển khai nghiên cứu hồn thành Khóa luận tốt nghiệp Bên cạnh đó, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ban Giám đốc Học viện Ngân hàng, tồn thể thầy cơng tác trƣờng đặc biệt thầy cô giáo khoa Tài – Học viện Ngân hàng giảng dạy truyền thụ cho em kiến thức nhƣ chuyên ngành, tạo sở, tiền đề để em hồn thành đƣợc Khóa luận Tốt nghiệp Do cịn nhiều hạn chế điều kiện nghiên cứu sinh viên, thời gian kiến thức nên đề tài khơng tránh khỏi sai sót, em mong nhận đƣợc ý kiến nhận xét đóng góp từ thầy hồn thiện cơng trình nghiên cứu Một lần nữa, em xin chân thành cảm ơn! v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT RHM Rank Hovis McDougall GFW Goodman Fielder Wattie OTC Over The Counter FCF Free Cash Flow WACC Weighted Average Cost of Capital NFA Net Fixed Assets WCR Working Capital Requirement ECF Equity Cash Flow PAT Profit After Tax NPV Net Present Value TSVH Tài sản vô hình TSHH Tài sản hữu hình CĐKT Cân đối kế toán RBI Role of Brand Index BSS Brand Strength Score BVA Brand Value Added ISO International Organization for Standardization CPH Cổ phần hóa DNNN Doanh nghiệp nhà nƣớc vi DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1 Sự đóng góp thƣơng hiệu giá trị chủ sở hữu 11 Bảng 2.1 Các yếu tố hình thành số sức mạnh nhãn hiệu 47 Bảng 2.2 Một tiêu chuẩn BrandBeta® mẫu 52 Bảng 2.3 Đồ thị đƣờng BrandBeta®, Điểm số BrandBeta®, Xếp hạng thƣơng hiệu tỷ lệ chiết khấu tƣơng ứng 53 Bảng 3.1 Bảng thang điểm tiêu chí trụ cột 75 Bảng 4.1 Bảng tính hệ số chiết khấu thƣơng hiệu Ngân hàng thƣơng mại 93 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1.1 Tỷ trọng tài sản hữu hình tổng tài sản .10 doanh nghiệp phi tài 10 Biểu đồ 2.1 Tháp động lực thƣơng hiệu (The BrandDynamicTM Pyramid) 24 Biểu đồ 2.2 Tháp động lực thƣơng hiệu số ngành .26 DANH MỤC ĐỒ THỊ Đồ thị 2.1 Tám loại thƣơng hiệu dựa diện sức hút 27 Đồ thị 2.2: Mối liên hệ liên kết mức độ thâm nhập thƣơng hiệu 31 DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 2.1 Mơ hình vốn thƣơng hiệu D Aaker .21 Sơ đồ 2.2 Mơ hình định giá tài sản thƣơng hiệu 29 Sơ đồ 2.1: Chu kì tài thƣơng hiệu 32 Sơ đồ 2.2 Mối liên hệ mơ hình tài sản thƣơng hiêu A.Aaker mơ hình định giá thƣơng hiệu hãng Interbrand .46 Sơ đồ 3.1 Mơ hình định giá tài sản vơ hình 73 vii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU 1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU TRONG VÀ NGỒI NƢỚC .2 2.1 Tình hình nghiên cứu nƣớc 2.1.1 Các sách xuất 2.1.2 Các luận án, luận văn, cơng trình nghiên cứu khoa học .2 2.2 Các tài liệu nƣớc 3 MỤC ĐÍCH VÀ NHIỆM VỤ NGHIÊN CỨU ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ĐÓNG GÓP MỚI CỦA ĐỀ TÀI KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI CHƢƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ THƢƠNG HIỆU VÀ ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU 1.1 THƢƠNG HIỆU 1.1.1 Khái niệm thƣơng hiệu .6 1.1.1.1 Theo quan điểm truyền thống 1.1.1.2 Theo quan điểm đại 1.1.2 Phân biệt thƣơng hiệu nhãn hiệu 1.1.3 Chức thƣơng hiệu 1.2 GÍA TRỊ THƢƠNG HIỆU 10 1.2.1 Bằng chứng giá trị thƣơng hiệu 10 1.2.2 Khái niệm giá trị thƣơng hiệu 12 1.2.3 Lợi ích việc nâng cao giá trị thƣơng hiệu 13 1.3 ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU 13 1.3.1 Quá trình nhận biết xác định giá trị thƣơng hiệu 13 1.3.2 Khái niệm định giá thƣơng hiệu 15 1.3.3 Mục đích định giá thƣơng hiệu 15 viii 1.3.4 Nguyên tắc định giá thƣơng hiệu 16 Tóm tắt chương 18 CHƢƠNG 2: CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU HIỆN NAY TRÊN THẾ GIỚI 19 2.1 CÁCH TIẾP CẬN DỰA TRÊN NGHIÊN CỨU THỊ TRƢỜNG 20 2.1.1 Phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu D Aaker 21 2.1.2 Tháp động lực thƣơng hiệu (The BrandDynamicTM Pyramid) 24 2.1.3 Mơ hình định giá tài sản thƣơng hiệu Young & Rubicam (Y&R BrandAssetTM Valuator) 29 2.2 CÁCH TIẾP CẬN DỰA TRÊN CƠ SỞ TÀI CHÍNH 33 2.2.1 Phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu dựa chi phí 34 2.2.1.1 Phương pháp dựa chi phí khứ 34 2.2.1.2 Phương pháp dựa chi phí thay 36 2.2.2 Phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu dựa cách tiếp cận thị trƣờng 37 2.2.3 Phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu dựa thu nhập 39 2.2.3.1 Phương pháp dựa vào số tài Aswath Damodaran 39 2.2.3.2 Phương pháp dựa vào tiền quyền thương hiệu 41 2.3 CÁCH TIẾP CẬN DỰA TRÊN SỰ KẾT HỢP NGHIÊN CỨU THỊ TRƢỜNG VÀ CƠ SỞ TÀI CHÍNH 42 2.3.1 Phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu Interbrand 43 2.3.2 Phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu Brand Finance 48 2.4 ISO 10688:2010 – CHUẨN MỰC QUỐC TẾ CHO HOẠT ĐỘNG ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU 54 2.4.1 Những yêu cầu chung .55 2.4.2 Cách tiếp cận phƣơng pháp định giá 56 2.4.2.1 Phân tích pháp lý .56 2.4.2.2 Phân tích hành vi .57 2.4.2.3 Phân tích tài 57 Tóm tắt chương 59 CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU HIỆN NAY Ở VIỆT NAM 60 3.1 HÀNH LANG PHÁP LÝ VỀ ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU Ở VIỆT NAM 60 3.1.1 Hành lang pháp lý thƣơng hiệu Việt Nam 60 ix 3.1.2 Hành lang pháp lý định giá thƣơng hiệu Việt Nam 63 3.2.1.1 Pháp luật việc ghi nhận góp vốn thương hiệu .63 3.2.1.2 Quy định nhà nước phương pháp định giá thương hiệu 66 3.2 THỰC TRẠNG ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU HIỆN NAY Ở VIỆT NAM 68 3.2.1 Thực trạng định giá thƣơng hiệu Việt Nam 68 3.2.1.1 Định giá thương hiệu phục vụ cho định tài Việt Nam .68 3.2.1.2 Định giá thương hiệu cho mục đích quản trị thương hiệu mục đích khác Việt Nam 74 Tóm tắt chương 81 CHƢƠNG 4: GIẢI PHÁP NÂNG CAO VIỆC ÁP DỤNG CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU Ở VIỆT NAM 82 4.1 DỰ BÁO NHU CẦU VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU Ở VIỆT NAM 82 4.1.1 Dự báo nhu cầu định giá thƣơng hiệu Việt Nam thời gian tới 82 4.1.2 Các nhân tố ảnh hƣởng đến định giá thƣơng hiệu Việt Nam 83 4.1.2.1 Các nhân tố thuận lợi 83 4.1.2.2 Các nhân tố khó khăn 84 4.2 ĐỀ XUẤT MỘT SỐ PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU Ở VIỆT NAM 85 4.2.1 Phƣơng pháp chi phí khứ 86 4.2.2 Phƣơng pháp dựa vào số tài Aswath Damodaran 87 4.2.2 Đề xuất biến đổi phƣơng pháp Interbrand phù hợp với Việt Nam 91 4.3 GIẢI PHÁP NÂNG CAO VIỆC ÁP DỤNG CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ THƢƠNG HIỆU Ở VIỆT NAM .94 4.3.1 Đối với nhà nƣớc 94 4.3.2 Đối với doanh nghiệp .95 4.3.3 Đối với tổ chức định giá 96 Tóm tắt chương 98 KẾT LUẬN 99 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 101 PHỤ LỤC LỜI MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Nền kinh tế Việt Nam hòa chung xu tồn cầu hóa với việc gia nhập tổ chức kinh tế khu vực giới Làm để doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ vừa tồn vừa cạnh tranh đƣợc với thâm nhập thị trƣờng đối thủ tầm cỡ quốc tế? Có thể nói, mức độ cạnh tranh thị trƣờng ngày gay gắt hơn, ngƣời tiêu dùng ngày thông thái hơn, kéo theo “lên ngôi” thƣơng hiệu Ngày nay, kẻ chiếm thƣợng phong kẻ nắm tay thị trƣờng nhà máy Ở Việt Nam, doanh nghiệp quan tâm nhiều đến xây dựng phát triển thƣơng hiệu, thƣơng hiệu ngày đóng vai trị quan trọng hình thành nên giá trị doanh nghiệp Chính thế, việc xác định giá trị thƣơng hiệu có ý nghĩa vô quan trọng không định hƣớng phát triển, cổ phần, nhƣợng bán mà giúp nhà quản lý xác định vị thế, tài sản có, khả cạnh tranh doanh nghiệp Trong tƣơng lai không xa, định giá thƣơng hiệu chắn trở nên quen thuộc trở thành hoạt động thƣờng niên, tƣơng tự nhƣ hoạt động kiểm toán doanh nghiệp Trên giới, dấu mốc quan trọng từ sách “Quản trị vốn thương hiệu: Vốn hóa từ giá trị nhãn hiệu”1 David Aaker đƣợc công bố năm 1991, số lƣợng học giả, công ty tƣ vấn nghiên cứu phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu tăng lên đáng kể, thành cơng kể đến phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu Interbrand, Brand Finance… Tuy nhiên, việc áp dụng phƣơng pháp Việt Nam cịn gặp phải nhiều trở ngại khác biệt mơi trƣờng kinh doanh, môi trƣờng pháp lý… Việc áp dụng phƣơng pháp chƣa phù hợp gây nên sai lệch lớn giá trị định giá giá trị thị trƣờng thƣơng hiệu Những sai lệch tiềm ẩn bất lợi cho doanh nghiệp Việt Nam tiến hành hoạt động liên quan đến giá trị thƣơng hiệu “Managing Brand Equity: Capitalizing on the Value of a Brand Name”, David Aaker, 1991 99 KẾT LUẬN Thƣơng hiệu xuất từ xa xƣa nhƣ dấu hiệu giúp phân biệt nguồn gốc hàng hóa Ngày nay, nhận thức giá trị thƣơng hiệu tổng giá trị doanh nghiệp ngày rõ ràng sâu sắc; nhà quản trị nhận thức đƣợc lợi ích to lớn từ việc nâng cao giá trị thƣơng hiệu Trong khoảng thập kỷ gần đây, giới đánh dấu bƣớc tiến quan trọng công tác nghiên cứu tổ chức xác định giá trị thƣơng hiệu với nhiều cơng trình nghiên cứu khoa học định giá thƣơng hiệu đƣợc công bố, tổ chức định giá có uy tín đƣợc thành lập Việc nghiên cứu phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu giới điều kiện tối quan trọng giúp tìm kiếm, biến đổi vận dụng phƣơng pháp phù hợp với đặc điểm kinh tế Việt Nam Với mục đích tìm Giải pháp nâng cao việc áp dụng phương pháp định giá thương hiệu Việt Nam trình nghiên cứu thu đƣợc số kết nhƣ sau: Thứ nhất, khóa luận hệ thống hóa đƣợc cách lý thuyết thƣơng hiệu, giá trị thƣơng hiệu định giá thƣơng hiệu Thứ hai, đề tài nghiên cứu, phân tích đánh giá chi tiết phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu đƣợc đánh giá cao giới theo hƣớng tiếp cận là: dựa nghiên cứu thị trường, dựa số tài phương pháp kết hợp hai yếu tố Đây tiền đề quan trọng cho cơng tác nghiên cứu lựa chọn phƣơng pháp định giá thƣơng hiệu phù hợp với Việt Nam Thứ ba, dựa việc phân tích yếu tố thuận lợi, khó khăn môi trƣờng pháp lý, thực trạng định giá thƣơng hiệu Việt Nam, đề tài đƣa đƣợc số giải pháp khía cạnh lý thuyết cơng tác thực Trong đó, đáng kể đề xuất biến đổi mơ hình Interbrand cho phù hợp với Việt Nam Do hạn chế quy mô điều kiện nghiên cứu sinh viên, khó khăn việc tìm kiếm nguồn tài liệu quan trọng giúp sâu vào phân tích thực trạng, 100 thêm vào cịn nhiều thiếu xót chuyên môn nên giải pháp dừng lại mức đề xuất, chƣa sâu để phát triển đƣợc mơ hình định giá thƣơng hiệu Hy vọng rằng, với nỗ lực nghiên cứu mình, tài liệu tham khảo hữu ích góp phần vào việc nghiên cứu, xây dựng, hồn thiện mơ hình định giá thƣơng hiệu Việt Nam 101 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu Tiếng Việt Bộ Luật Dân nƣớc Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam năm 2005 Bộ Luật Hình nƣớc Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam năm 1999 Luật sở hữu trí tuệ 2005 Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật sở hữu trí tuệ số 50/2005/QH11 Chuẩn mực kế toán số 04 – Tài sản cố định vơ hình Cơng văn 12414/BTC-CĐKT Bộ Tài Tiêu chuẩn Thẩm định giá số 13 – Thẩm định giá tài sản vơ hình Nghị định 187/2002/NĐ-CP việc chuyển công ty nhà nƣớc thành công ty cổ phần Thông tƣ 126/2004/TT-BTC, thông tƣ 146/2007/TT-BTC thông tƣ 127/2014/TT-BTC việc chuyển công ty nhà nƣớc thành cơng ty cổ phần 10 Đỗ Hồi Linh (2014), Định giá thương hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam, Luận văn tiến sĩ kinh tế 11 Huỳnh Thị Bạch Hạc (2007), Thương hiệu định giá thương hiệu cho doanh nghiệp Việt Nam: Thực trạng giải pháp, Luận án thạc sĩ kinh tế 12 PGS.TS Vũ Trí Dũng (2009), Định giá thương hiệu, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân 13 Nghị định 103/2006/NĐ-CP quy định chi tiết hƣớng dẫn thi hành số điều Luật sở hữu trí tuệ Sở hữu cơng nghiệp 14 Nghị định 105/2006/NĐ-CP quy định chi tiết hƣớng dẫn thi hành số điều Luật sở hữu trí tuệ quàn lý nhà nƣớc sở hữu trí tuệ 15 Quyết định 259/2005/QĐ-TTg việc thành lập Hội đồng tƣ vấn Quốc gia chƣơng trình Thƣơng hiệu Quốc gia 16 Thông tƣ liên tịch 39/2014/TTLT-BKHCN-BTC, Quy định việc định giá kết nghiên cứu khoa học phát triển công nghệ, tài sản trí tuệ sử dụng ngân sách nhà nƣớc 17 Nhóm nghiên cứu Đại học quốc gia TP Hồ Chí Minh (2008), Định giá thương hiệu nhựa Bình Minh 18 Đoàn Văn Trƣờng (2006), Các phương pháp thẩm định giá trị tài sản, Nhà xuất khoa học kỹ thuật 102 Danh mục tài liệu Tiếng Anh 19 David A Aaker (1996), Building Strong Brand, The Free Press 20 Rita Clifton, John Simmons cộng (2003), Brands and Branding, The Economist Newspaper 21 Interbrand/ JP Morgan league table (2002), Business Week 22 David Haigh (2000), Brand Valuation: Measuring and Leveraging your Brand, Institute of Canadian Advertising Fress 23 Aaker, D.A (1991), Managing Brand Equity: capitalizing on the value of a brand name, The Free Fress 24 Dyson, Farr Holis (1996), Understanding, Measuring, and Using Brand Equity, Journal of Avertising Research 25 Millward Brown (2002), Making the most of your brands 26 Simon Sullivan (1993), “The Measurement and Determinants of Brand Equity: a Financial Approach”, University of Chicago 27 Brand Valuation: Managing and leveraging your Brand, 2000, Brand Finance 28 Aaker (1996), Measuring Brand equity across products and markets, California Managerment Review 29 ISO 10668 and Brand Valuations: A Summary for Appraisers (2011), Business Valuation Update™ Trang Web 30 http://young-rubicam.de/tools-wissen/tools/brandasset-valuator/?lang=en 31 http://web.pdx.edu/~sbaweb/faculty/ahutinel/Read/5.pdf 32 http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/dam2ed.htm 33 www.interbrand.com 34 http://www.brandsvietnam.com/671-Dinh-gia-thuong-hieu-Tien-hay-gia-tri 35 http://massogroup.com/insights/8764-tuong-lai-thuong-hieu-viet-giu-hay-ban-valien-he-den-thuong-hieu-quoc-gia.html 36 http://thuonghieuviet.com.vn/tieu-chi.htm 37 http://www.lantabrand.com/ 38 http://www.branddance.vn/ PHỤ LỤC CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN CỐ ĐỊNH VƠ HÌNH THEO TIÊU CHN THẦM ĐỊNH GIÁ SỐ 13 Cách tiếp cận từ thị trường 1.1 Nội dung cách tiếp cận từ thị trường: Giá trị tài sản vơ hình cần thẩm định giá đƣợc xác định vào việc so sánh, phân tích thơng tin tài sản vơ hình tƣơng tự có giá giao dịch thị trƣờng Lựa chọn phân tích chi tiết đặc điểm, tính tƣơng đồng tài sản vơ hình so sánh với tài sản vơ hình cần thẩm định giá, cụ thể: - Các quyền liên quan đến sở hữu tài sản vô hình; - Các điều khoản tài liên quan đến việc mua bán, chuyển giao quyền sử dụng; - Lĩnh vực ngành nghề mà tài sản vơ hình đƣợc sử dụng; - Yếu tố địa lý, khu vực ảnh hƣởng đến việc sử dụng tài sản vô hình; - Các đặc điểm ảnh hƣởng đến tuổi đời kinh tế cịn lại tài sản vơ hình; - Các đặc điểm khác tài sản vơ hình Thẩm định viên sử dụng 03 tài sản vơ hình tƣơng tự để so sánh Trƣờng hợp thu thập đƣợc thơng tin 02 tài sản vơ hình tƣơng tự đƣợc giao dịch thị trƣờng kết thẩm định giá từ cách tiếp cận thị trƣờng đƣợc dùng để kiểm tra, đối chiếu với kết thẩm định giá có đƣợc từ cách tiếp cận khác 1.2 Thông tin tham khảo áp dụng cách tiếp cận từ thị trường: - Giá giao dịch thành công, giá chào bán, giá chào mua tài sản vơ hình tƣơng tự với tài sản vơ hình cần thẩm định giá - Địa điểm điều kiện thị trƣờng thời điểm xảy giao dịch, động ngƣời mua ngƣời bán, điều khoản toán nhƣ yếu tố khác liên quan tới giao dịch - Các mức điều chỉnh cần thiết mức giá hệ số điều chỉnh để phản ánh khác biệt tài sản vơ hình cần thẩm định giá tài sản vơ hình tƣơng tự để so sánh 1.3 Trường hợp áp dụng cách tiếp cận từ thị trường: - Khi có thơng tin tài sản vơ hình tƣơng tự đƣợc giao dịch đƣợc chuyển giao quyền sử dụng có thị trƣờng giao dịch; - Khi cần đối chiếu kết với phƣơng pháp thẩm định giá khác +) Các nội dung cụ thể khác cách tiếp cận từ thị trƣờng đƣợc thực theo nội dung phù hợp đƣợc hƣớng dẫn Tiêu chuẩn thẩm định giá khác Cách tiếp cận từ chi phí 2.1 Nội dung cách tiếp cận từ chi phí: Cách tiếp cận từ chi phí ƣớc tính giá trị tài sản vơ hình vào chi phí tái tạo tài sản vơ hình giống nguyên mẫu với tài sản cần thẩm định giá chi phí thay để tạo tài sản vơ hình tƣơng tự có chức năng, cơng dụng theo giá thị trƣờng hành Giá trị ƣớc tính Tài sản vơ hình = Chi phí tái tạo (Chi phí thay thế) – Hao mịn lũy kế + Lợi nhuận nhà sản xuất Trong đó, lợi nhuận nhà sản xuất đƣợc xác định thông qua biện pháp so sánh, điều tra, khảo sát Cách tiếp cận từ chi phí gồm hai phƣơng pháp là: Phƣơng pháp chi phí tái tạo phƣơng pháp chi phí thay 2.2 Chi phí thay chi phí tái tạo phương pháp chi phí bao gồm chi phí sau: Chi phí nhân cơng, ngun vật liệu, chi phí cho tài sản hữu hình phụ trợ cần thiết để phát huy đƣợc giá trị tài sản vơ hình, chi phí trì (ví dụ: Chi phí quảng cáo để trì vị nhãn hiệu, chi phí quản lý chất lƣợng sản phẩm, v.v.), chi phí đăng ký xác lập quyền tài sản trí tuệ, chi phí nghiên cứu phát triển chi phí hợp lý khác 2.3 Giá trị giảm hao mịn tài sản vơ hình a) Hao mịn tài sản vơ hình: Hao mịn tài sản vơ hình chủ yếu bao gồm phần giá trị giảm lỗi thời chức năng, cơng nghệ, kinh tế Hao mịn mặt vật lý không áp dụng hầu hết tài sản vơ hình Hao mịn lỗi thời chức xuất tài sản vơ hình khơng cịn đáp ứng tốt chức ban đầu mà đƣợc tạo để thực Lỗi thời chức xảy nguyên nhân bên thay đổi mơi trƣờng bên ngồi Hao mịn lỗi thời cơng nghệ xuất chức mà tài sản vơ hình đƣợc tạo ban đầu để thực khơng cịn cần thiết nữa, tài sản vơ hình thực chức Hao mịn lỗi thời kinh tế tồn tài sản vô hình khơng tạo đƣợc tỷ lệ thu nhập hợp lý cho ngƣời sở hữu tài sản vơ hình so sánh với tỷ lệ thu nhập trung bình ngành kinh tế mà loại tài sản vơ hình đóng vai trị quan trọng b) Ƣớc tính phần giá trị giảm hao mịn tài sản vơ hình: Khi ƣớc tính phần giá trị giảm hao mịn tài sản vơ hình, cần xem xét số yếu tố sau: - Chênh lệch chi phí nghiên cứu, triển khai (chủ yếu liên quan tới phƣơng pháp chi phí tái tạo): chênh lệch chi phí để nghiên cứu triển khai xây dựng tài sản vơ hình thời điểm thẩm định giá so với thời điểm tạo tài sản vơ hình cần thẩm định giá - Chênh lệch chi phí vận hành: chênh lệch chi phí trì sử dụng tài sản vơ hình vào thời điểm thẩm định giá so với thời điểm bắt đầu đƣa tài sản vơ hình vào sử dụng Chi phí cần đƣợc tính cho suốt tuổi đời kinh tế cịn lại tuổi đời hiệu tài sản vơ hình - Lỗi thời mặt kinh tế tài sản vơ hình mức chênh lệch hiệu kinh tế (thu nhập) từ việc sử dụng tài sản vô hình thời điểm thẩm định giá so với thời điểm bắt đầu đƣa tài sản vơ hình vào sử dụng - Tuổi đời kinh tế lại tài sản vơ hình Ví dụ: Tài sản vơ hình cần thẩm định giá có tuổi đời thực tế (trong trƣờng hợp đồng thời tuổi đời hiệu quả) năm tuổi đời kinh tế lại dự kiến 12 năm Nhƣ vậy, phần giá trị giảm hao mòn lỗi thời 33,33% ( 6/(12+6) x 100 % 6/18 x 100 %) 2.4 Phương pháp chi phí tái tạo a) Nội dung phƣơng pháp: Phƣơng pháp chi phí tái tạo xác định giá trị tài sản vơ hình thơng qua việc tính tốn chi phí tạo tài sản khác tƣơng đồng với tài sản vơ hình cần thẩm định giá theo giá thị trƣờng hành Giá trị Tài sản vơ hình = Chi phí tái tạo – Giá trị hao mòn lũy kế + Lợi nhuận nhà sản xuất b) Thơng tin cần có để áp dụng: - Thơng tin chi phí cần thiết để tái tạo lại tài sản vơ hình tƣơng đồng với tài sản vơ hình cần thẩm định - Thơng tin hao mịn lỗi thời tài sản vơ hình cần thẩm định, tài sản vơ hình tƣơng tự với tài sản vơ hình cần thẩm định giá thị trƣờng c) Trƣờng hợp áp dụng: - Khi có thơng tin, số liệu chi tiết chi phí tạo tài sản vơ hình, đặc biệt phù hợp với mục đích xác định giá trị phi thị trƣờng tài sản vơ hình cần thẩm định giá - Khi tính giá trị tài sản vơ hình ngƣời chủ sở hữu sử dụng (dựa giả định ngƣời chủ sở hữu không cịn tài sản vơ hình này, họ buộc phải tạo tài sản vơ hình tƣơng tự thay để tiếp tục sử dụng) - Khi xác định phần thiệt hại lợi ích từ tài sản vơ hình hành vi sử dụng trái phép, phá vỡ hợp đồng,… - Có thể dùng làm phƣơng pháp bổ sung cho phƣơng pháp thẩm định giá khác 2.5 Phương pháp chi phí thay a) Nội dung phƣơng pháp: Phƣơng pháp chi phí thay xác định giá trị tài sản vơ hình thơng qua việc tính tốn chi phí thay tài sản tài sản khác có chức năng, cơng dụng tƣơng tự theo giá thị trƣờng hành Giá trị Tài sản vơ hình = Chi phí thay – Giá trị hao mòn lũy kế + Lợi nhuận nhà sản xuất Khi xác định giá trị tài sản vơ hình theo phƣơng pháp chi phí thay thẩm định viên cần xem xét nội dung sau: Các đặc điểm khác đo lƣờng đƣợc tài sản thay tài sản thẩm định; Thời điểm đánh giá chi phí thay so với thời điểm thẩm định giá b) Thông tin cần có để áp dụng: - Thơng tin chi phí cần thiết để tạo tài sản vơ hình có chức tƣơng tự nhƣ tài sản vơ hình cần thẩm định; - Thơng tin hao mịn lỗi thời tài sản vơ hình cần thẩm định, và/hoặc tài sản vơ hình tƣơng tự thị trƣờng c) Trƣờng hợp áp dụng: - Khi có thơng tin, số liệu chi tiết chi phí tạo tài sản vơ hình - Khi tài sản vơ hình tiếp tục đƣợc sử dụng ngƣời chủ sở hữu (Dựa giả định ngƣời chủ sở hữu khơng cịn tài sản vơ hình họ phải tạo tài sản vơ hình tƣơng tự để thay sử dụng) - Khi không xác định đƣợc dịng thu nhập lợi ích kinh tế khác từ việc sử dụng tài sản vơ hình Ví dụ: phần mềm tự chế, nội dung trang thông tin điện tử, lực lƣợng lao động - Khi xác định giá trị bảo hiểm cho tài sản vơ hình - Có thể dùng làm phƣơng pháp bổ sung cho phƣơng pháp thẩm định giá khác 2.6 Các nội dung cụ thể khác cách tiếp cận chi phí đƣợc vận dụng theo nội dung đƣợc hƣớng dẫn Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam Cách tiếp cận từ thu nhập 3.1 Nội dung cách tiếp cận từ thu nhập: Cách tiếp cận từ thu nhập xác định giá trị tài sản vơ hình thơng qua giá trị khoản thu nhập, dịng tiền chi phí tiết kiệm tài sản vơ hình mang lại Cách tiếp cận từ thu nhập gồm ba phƣơng pháp là: phƣơng pháp tiền sử dụng tài sản vơ hình, phƣơng pháp lợi nhuận vƣợt trội, phƣơng pháp thu nhập tăng thêm 3.2 Các dịng thu nhập Tài sản vơ hình tạo dịng thu nhập thơng qua việc sử dụng tài sản vơ hình, sở hữu tài sản vơ hình (ví dụ: thơng qua việc thu tiền sử dụng tài sản vơ hình), hạn chế sử dụng tài sản vơ hình Ví dụ trƣờng hợp tài sản vơ hình đóng góp vào dịng thu nhập thông qua việc hạn chế sử dụng tài sản vô hình là: Ngƣời sở hữu tài sản vơ hình phần mềm máy tính nâng cấp định trì hỗn, chƣa tiến hành thƣơng mại hóa phần mềm nâng cấp để không ảnh hƣởng đến giá trị phần mềm tƣơng tự phiên trƣớc đƣợc bán thị trƣờng Khi tiến hành thẩm định giá tài sản vơ hình, tùy vào mục đích thẩm định giá, phân tích: dịng thu nhập từ việc sử dụng tài sản vơ hình ngƣời sử dụng tài sản vơ hình, dịng thu nhập từ việc thu tiền sử dụng tài sản vơ hình ngƣời sở hữu tài sản vơ hình, hai dòng thu nhập 3.3 Tỷ suất chiết khấu Tỷ suất chiết khấu theo phƣơng pháp thu nhập cần phản ánh đƣợc giá trị biến đổi theo thời gian tiền tệ rủi ro liên quan tới thu nhập từ tài sản vơ hình cần thẩm định Tỷ suất chiết khấu đƣợc ƣớc tính thơng qua thơng tin từ thị trƣờng tài sản vơ hình tƣơng tự, tỷ suất sinh lời trung bình loại tài sản thị trƣờng Tỷ suất chiết khấu dòng tiền đƣợc tạo tài sản vơ hình cần thẩm định giá thƣờng cao chi phí sử dụng vốn bình qn gia quyền (WACC) (do chứa đựng nhiều rủi ro hơn) thấp tỷ suất hoàn vốn nội (IRR) Riêng tài sản vơ hình có giá trị chiếm đa số tổng giá trị doanh nghiệp sử dụng tài sản vơ hình đó, cân nhắc sử dụng (WACC) doanh nghiệp để làm tỷ suất chiết khấu 3.4 Phương pháp Tiền sử dụng tài sản vơ hình a) Nội dung phƣơng pháp: Giá trị tài sản vơ hình đƣợc tính tốn sở giá trị dòng tiền sử dụng tài sản vơ hình mà tổ chức, cá nhân nhận đƣợc cho phép sử dụng tài sản vơ hình Phƣơng pháp đặt giả định tổ chức cá nhân không sở hữu tài sản vơ hình phải trả tiền để sử dụng Vì vậy, phƣơng pháp tính giá trị tài sản vơ hình thơng qua việc tính khoản tiền sử dụng tài sản vơ hình tiết kiệm đƣợc tổ chức cá nhân sở hữu tài sản vơ hình Phƣơng pháp đƣợc thực cách chiết khấu dòng tiền tƣơng lai khoản tiền sử dụng tài sản vơ hình tiết kiệm đƣợc trừ thuế (nếu có) Việc tính tốn dịng tiền sử dụng tài sản vơ hình, thuế, chi phí trì khoản chi phí hỗ trợ khác phải quán Cụ thể, tổ chức cá nhân sở hữu tài sản vơ hình chịu trách nhiệm trả chi phí trì (ví dụ chi phí quảng cáo, chi phí nghiên cứu trì phát triển), tiền sử dụng tài sản vơ hình nhƣ dịng tiền trả để đƣợc sử dụng tài sản vơ hình cần tính đến chi phí Ngƣợc lại, chi phí trì khơng bao gồm tiền sử dụng tài sản vơ hình, chi phí cần đƣợc loại bỏ khỏi dòng tiền trả để sử dụng tài sản vơ hình b) Thơng tin cần có để áp dụng: - Mức tiền sử dụng tài sản vơ hình, là: + Mức tiền sử dụng tài sản vơ hình thực tế mà ngƣời chủ tài sản vơ hình có đƣợc nhờ chuyển giao quyền sử dụng tài sản vơ hình; + Mức tiền sử dụng tài sản vơ hình giả định tức khoản tiền ngƣời sử dụng giả thiết phải trả cho ngƣời chủ sở hữu tài sản vơ hình Mức tiền đƣợc tính sở mức tiền sử dụng tài sản vơ hình tài sản vơ hình tƣơng tự đƣợc giao dịch thị trƣờng, đƣợc tính phần lợi nhuận việc sử dụng tài sản vơ hình mà ngƣời sử dụng tài sản vơ hình sẵn sàng trả cho ngƣời sở hữu tài sản vơ hình giao dịch khách quan độc lập - Có thông tin giao dịch tài sản tƣơng tự quyền đƣợc luật pháp bảo hộ, thông tin hợp đồng nhƣợng quyền sử dụng tài sản vơ hình nhƣ tiền sử dụng tài sản vơ hình, chi phí yêu cầu phải bỏ để trì (ví dụ nhƣ quảng cáo, nâng cấp sản phẩm, kiểm soát chất lƣợng), ngày sử dụng, ngày kết thúc hợp đồng nhƣợng quyền - Báo cáo tài tài liệu liên quan c) Trƣờng hợp áp dụng: - Khi có thơng tin, số liệu cần thiết tiền sử dụng tài sản vơ hình tài sản vơ hình tƣơng tự thị trƣờng - Khi cần tính mức bồi thƣờng thiệt hại trƣờng hợp có tranh chấp - Có thể dùng làm phƣơng pháp bổ sung cho phƣơng pháp thẩm định giá khác 3.5 Phương pháp lợi nhuận vượt trội a) Nội dung phƣơng pháp: Phƣơng pháp lợi nhuận vƣợt trội ƣớc tính giá trị tài sản vơ hình sở chênh lệch khoản lợi nhuận có đƣợc doanh nghiệp sử dụng khơng sử dụng tài sản vơ hình Trong phƣơng pháp lợi nhuận vƣợt trội, giá trị tài sản vô hình đƣợc ƣớc tính sở chênh lệch giá trị hai dòng tiền chiết khấu trƣờng hợp tài sản vơ hình cần thẩm định giá đƣợc sử dụng để tạo thu nhập vƣợt trội cho chủ thể trƣờng hợp chủ thể khơng sử dụng tài sản vơ hình cần thẩm định giá b) Thơng tin cần có để áp dụng Một số tất thông tin sau cần đƣợc cân nhắc trƣớc áp dụng phƣơng pháp lợi nhuận vƣợt trội: - Lợi nhuận kỳ vọng, chi phí tiết kiệm đƣợc dòng thu nhập tƣơng lai tạo cho doanh nghiệp sử dụng tài sản vơ hình khơng sử dụng tài sản vơ hình - Tỷ suất chiết khấu phù hợp để dự báo thu nhập tƣơng lai c) Trƣờng hợp áp dụng: - Phƣơng pháp áp dụng với tài sản vơ hình tạo khoản thu nhập tăng thêm tài sản vơ hình giúp tiết kiệm chi phí - Có thể dùng làm phƣơng pháp bổ sung với phƣơng pháp thẩm định giá khác 3.6 Phương pháp thu nhập tăng thêm a) Nội dung phƣơng pháp: Phƣơng pháp thu nhập tăng thêm xác định giá trị của tài sản vô hình thơng qua giá trị dịng tiền đƣợc cho phát sinh từ đóng góp tài sản vơ hình cần thẩm định giá sau loại trừ tỷ lệ dịng tiền phát sinh từ đóng góp tài sản khác Phƣơng pháp thu nhập tăng thêm đƣợc thực nhƣ sau: - Uớc tính dòng tiền kỳ vọng đƣợc tạo sử dụng tài sản vơ hình cần thẩm định giá Dịng tiền đƣợc tạo sử dụng tài sản vô hình cần thẩm định giá đƣợc ƣớc tính cách giảm trừ khỏi dịng tiền kỳ vọng nói khoản đóng góp đƣợc tạo sử dụng tài sản hữu hình, tài sản tài tài sản vơ hình khác với tài sản vơ hình cần thẩm định (gọi chung tài sản đóng góp) Khoản đóng góp tài sản đóng góp khoản thu nhập hợp lý đƣợc tạo tài sản đóng góp, bao gồm phần lợi nhuận từ tài sản đóng góp phần bù đắp cho khoản đầu tƣ ban đầu giảm giá trị tài sản theo thời gian Khoản thu nhập hợp lý cho tài sản đóng góp đƣợc tính thơng qua bƣớc: Bƣớc 1: xác định tài sản có đóng góp vào dịng tiền thu nhập; Bƣớc 2: ƣớc tính giá trị tài sản đóng góp này; Bƣớc 3: xác định thu nhập tài sản đóng góp sở tỷ suất lợi nhuận hợp lý giá trị tài sản đóng góp - Phần cịn lại dịng tiền kỳ vọng sau giảm trừ khoản đóng góp đƣợc tạo sử dụng tài sản đóng góp đƣợc chiết khấu giá trị Tổng giá trị dòng tiền điều chỉnh giá trị tài sản vơ hình cần thẩm định giá Trong trƣờng hợp tài sản vô hình cần thẩm định giá đƣợc phép tính khấu hao theo quy định pháp luật kế toán, giá trị tài sản vơ hình cần thẩm định giá đƣợc tính thêm phần lợi ích dự kiến có đƣợc khơng bị tính thuế thu nhập phần giá trị khấu hao tài sản vơ hình b) Thơng tin cần có để áp dụng: Các thơng tin sau cần đƣợc cân nhắc áp dụng phƣơng pháp thu nhập tăng thêm: - Dòng tiền doanh nghiệp tạo tài sản vơ hình cần thẩm định, bao gồm dịng thu nhập chi phí gắn liền với tài sản vơ hình cần thẩm định; - Chí phí sử dụng tài sản phụ trợ cần thiết gắn liền với việc sử dụng hiệu tài sản vơ hình cần thẩm định; - Tỷ suất chiết khấu phù hợp để chuyển đổi giá trị tài sản vơ hình cần thẩm định; - Các chi phí lợi ích liên quan, ví dụ mức thuế áp dụng với việc sử dụng tài sản vơ hình cần thẩm định c) Trƣờng hợp áp dụng: - Khi thẩm định giá tài sản vơ hình có kết hợp với tài sản khác nhóm tài sản để tạo dịng tiền Trong đó, tài sản vơ hình cần thẩm định giá có tác động yếu tới dịng thu nhập, phần đóng góp từ tài sản khác khơng yếu - Có thể dùng làm phƣơng pháp bổ sung cho phƣơng pháp thẩm định giá khác 3.7 Các nội dung cụ thể khác cách tiếp cận thu nhập đƣợc thực theo tiêu chuẩn thẩm định giá khác Hệ thống tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam