Nghiên cứu mối quan hệ giữa đặc điểm doanh nghiệp và biến động giá cổ phiếu thực trạng đối với cổ phiếu ngân hàng niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CHẤT LƯỢNG CAO ™—&–˜ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA ĐẶC ĐIỂM DOANH NGHIỆP VÀ BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU - THỰC TRẠNG ĐỐI VỚI CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Nguyễn Gia Khoa Lớp: K20CLCE Khoa: Tài Chính Khoá học: 2017 - 2021 Mã sinh viện: 20A4010991 Giảng viên hướng dẫn: TS Dương Ngân Hà Hà Nội, tháng 05 năm 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014127831051000000 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan nghiên cứu em thực với hướng dẫn từ giảng viên TS Dương Ngân Hà Các số liệu thông tin sử dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn đầy đủ quy định Hà Nội, ngày 21 tháng 05 năm 2021 Sinh viên Nguyễn Gia Khoa i LỜI CẢM ƠN Trong trình nghiên cứu, vấn đề hạn chế mặt thời gian kiến thức thực tế nên thời gian thực hoàn thành Khóa luận em khó tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận góp ý, bổ sung thầy cô Và hết, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến giảng viên hướng dẫn – TS Dương Ngân Hà, tận tình hướng dẫn em suốt q trình thực Khóa luận Bên cạnh đó, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến thầy cô giáo Học viện Ngân hàng, người truyền đạt kiến thức quan trọng, giúp em có tảng chuyên ngành Tài từ hồn thành Khóa luận Em xin chân thành cảm ơn! ii MỤC LỤC MỤC LỤC iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU vi CHƯƠNG LỜI MỞ ĐẦU 1.1 Giới thiệu: 1.1.1 Giới thiệu chung: 1.1.2 Tình hình ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam: 1.2 Tính cấp thiết đề tài: 1.3 Mục tiêu nghiên cứu: 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu: 1.5 Phương pháp nghiên cứu: 1.6 Kết cấu khoá luận: CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Một số lý thuyết giá trị cổ phiếu: 2.1.2 Ngân hàng thương mại: 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu: 11 2.2.1 Các nhân tố vĩ mô: 11 2.2.2 Các nhân tố vi mô: 12 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm: .15 CHƯƠNG DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 19 3.1 Dữ liệu sử dụng: 19 3.2 Mơ hình nghiên cứu: 22 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 27 4.1 Thống kê mô tả: 27 iii 4.2 Phân tích ma trận hệ số tương quan: 29 4.3 Kiểm định đa cộng tuyến: 30 4.4 Kết mơ hình hồi quy: 30 4.4.1 Mơ hình bình phương nhỏ (Pooled OLS): 30 4.4.2 Mơ hình ảnh hưởng cố định (FEM) ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) 33 4.5 So sánh mơ hình: 33 4.5.1 So sánh mô hình: Fixed effects model (FEM) Random effects model (REM): 33 4.5.2 So sánh mơ hình: Pooled OLS Fixed effects model (FEM): .34 4.6 Kết nghiên cứu: 35 CHƯƠNG KẾT LUẬN 37 5.1 Kết luận chung: 37 5.2 Kiến nghị: .37 TÀI LIỆU THAM KHẢO 40 PHỤ LỤC .44 iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh NHTM Ngân hàng Thương mại SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TMCP Thương mại cổ phần TTCK Thị trường chứng khoán VCSH Vốn chủ sở hữu v DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC BIỂU ĐỒ: Biểu đồ Trang Biểu đồ 1.1 Top 10 cổ phiếu Ngân hàng tăng giá mạnh năm 2020 Biểu đồ 2.1 Phân loại Ngân hàng thương mại Biểu đồ 3.1 Mơ hình nghiên cứu 10 22 DANH MỤC BẢNG: Bảng Trang Bảng 1.1 Thống kê thay đổi giá cổ phiếu Ngân hàng năm 2020 Bảng 3.1 Tổng hợp mã cổ phiếu Ngân hàng TMCP HOSE 19 & HNX Bảng 3.2 Thống kê biến nghiên cứu 21 Bảng 3.3 Mô tả biến nghiên cứu 22 Bảng 4.1 Kết thống kê mô tả 27 Bảng 4.2 Kết kiểm định ma trận tương quan Pearson 29 Bảng 4.3 Kết hệ số phóng đại VIF 30 Bảng 4.4 Kết hồi quy theo mơ hình Pooled OLS 31 Bảng 4.5 Kiểm định đánh giá độ phù hợp mơ hình Pooled OLS 32 Bảng 4.6 Kết hồi quy theo mơ hình FEM REM 33 Bảng 4.7 Kết kiểm định Hausman 33 Bảng 4.8 Đánh giá độ phù hợp mơ hình FEM 34 Bảng 4.9 Kết kiểm định F 34 Bảng 4.10 Kết hồi quy mơ hình sau khắc phục khuyết tật 35 Bảng 4.11 Tổng hợp đánh giá tác động kết hồi quy 36 vi CHƯƠNG LỜI MỞ ĐẦU 1.1 Giới thiệu: 1.1.1 Giới thiệu chung: Từ đầu năm 2000 thời điểm tại, công đổi kinh tế Đảng Nhà nước dẫn dắt thay đổi mặt Đất nước gặt hái nhiều thành công, tăng trưởng GDP qua năm, ổn định lạm phát, đẩy mạnh xuất nhập đầu tư công, cân thu chi ngân sách, vấn đề tồn đọng kinh tế xã hội giải quyết, đời sống người dân cải thiện đáng kể Để đạt kết nêu trên, nỗ lực, đóng góp chung tay nước, phải đề cập đến thay đổi, cố gắng cấp, ngành, có ngành ngân hàng Những thay đổi hoạt động ngân hàng thời kỳ xem khâu đột phá quan trọng có tác động mạnh mẽ đến trình đổi thúc đẩy phát triển kinh tế Việt Nam Trong công đổi mới, hệ thống ngân hàng gồm ngân hàng Nhà nước ngân hàng TMCP có tầm quan trọng đặc biệt, kênh quan trọng cung ứng vốn cho kinh tế để thực tiêu vĩ mô Nhà nước đề Lĩnh vực tài ngân hàng bao gồm ngân hàng thương mại cổ phần cung cấp cho người tiêu dùng dịch vụ tài có tác động lớn đến kinh tế Nó mạnh kinh tế trở nên mạnh mẽ Nhưng lĩnh vực suy yếu - chứng kiện dẫn đến suy thoái - kinh tế bắt đầu xuống Vì kinh tế phát triển lành mạnh, ổn định địi hỏi phải có khu vực tài ngân hàng vững mạnh Hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam phân thành nhóm: ngân hàng thương mại nhà nước, ngân hàng TMCP, ngân hàng 100% vốn nước ngoài, ngân hàng liên doanh Hiện nay, Việt Nam có ngân hàng thương mại trách nhiệm hữu hạn có vốn Nhà nước, 31 ngân hàng TMCP, ngân hàng 100% vốn nước ngồi chi nhánh, văn phịng đại diện Việt Nam 1.1.2 Tình hình ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam: Hiện nhiều ngân hàng chưa niêm yết sàn chứng khoán tập trung theo quy định thông tư số 180/2015/TT-BTC Các ngân hàng gấp rút hoàn thành các bước cuối nhằm thực theo quy định Chính phủ nhiên q trình niêm yết cịn kéo dài nhiều yếu tố phát sinh q trình hồn tất thủ tục pháp lý hay niêm yết cịn nhiều thời gian Tính đến thời điểm tại, VIB LienVietPostBank hoàn thành việc chuyển cổ phiếu từ UPCoM lên niêm yết HOSE, ACB gây ý với việc chuyển niêm yết từ HNX sang HOSE Việc nhà nước đưa quy định nhằm mục đích giúp minh bạch hoạt động kinh doanh ngân hàng đồng thời hội cho nhà đầu tư lựa chọn cổ phiếu tốt Nhóm cổ phiếu ngân hàng ln đóng góp lớn đến số VNIndex Dù có nhiều biến động cổ phiếu ngân hàng kênh đầu tư hấp dẫn có tác động sâu rộng ảnh hưởng đến TTCK - Trong năm 2020: Thị trường chứng khoán Việt Nam, từ liệu báo cáo Công ty chứng khốn Vietcombank, ngành ngân hàng có năm 2020 vơ khởi sắc có tới 21 mã cổ phiếu tăng trưởng mạnh mã có thị giá giảm so với 2019 Nhìn chung tình hình ngành ngân hàng năm vừa qua, giá trị cổ phiếu 24 ngân hàng niêm yết giao dịch sàn chứng khoán lớn tăng mức trung bình 27,6% (dựa vào mức giá điều chỉnh), thể mức tăng trưởng cao nhiều so với đà tăng VN-Index (+14,9%) Trong đó, mã cổ phiếu Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội (SHB) mã có tăng trưởng mạnh ngành ngân hàng, sau kết thúc năm 2019 bắt đầu năm 2020 với mức giá 5.350 đồng/cổ phiếu đến cuối năm, cổ phiếu tăng trưởng vượt mức lên 17.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 218% so với cuối năm 2019 Cùng với SHB, cổ phiếu Ngân hàng TMCP Quốc tế (VIB) bắt đầu có bước tăng trưởng mạnh bước sáng tháng 8/2020 sau thời gian dài trì mức 15.000 đồng Chốt phiên giao dịch cuối năm 2020, giá trị cổ phiếu VIB đạt mức 32.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tỷ suất sinh lời gần 125% Tiếp theo danh sách Top cổ phiếu ngân hàng tăng mạnh năm 2020 Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB) Khởi đầu với mức 6.300 đồng/cố phiếu, LPB liên tục tăng giá kể từ tháng kết thúc năm với thị giá 12.400 đồng/cổ phiếu, đạt mức sinh lời 96% TPB KLB 42% ACB 54% VPB 55% CTG 60% STB 63% LPB 68% VIB 68% 96% 125% 218% SHB HDB Biểu đồ 0.1: Top 10 cổ phiếu Ngân hàng tăng giá mạnh năm 2020 Nguồn: vietnambiz.vn Cả ba cổ phiếu ngân hàng tăng giá mạnh năm vừa qua có điểm chung tiến hành đưa cổ phiếu lên giao dịch Sở giao dịch chứng khoán TP HCM (HOSE) Trong Top 10 mã cổ phiếu ngân hàng có mức tăng trưởng mạnh 2020, ngồi mã cổ phiếu nêu trên, có nhiều mã cổ phiếu khác ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 40% đến gần 70% HDB (HDBank), KLB (KienLongBank), TPB (TPBank), ACB (ACB), VPB (VPBank), CTG (VietinBank), STB (Sacombank) Một số đại diện lớn nhóm ngân hàng TMCP TCB (Techcombank), MBB (MB), VCB (Vietcombank), ghi nhận khoản tăng tích cực, song song với thị giá tăng 20 - 40% tính từ đầu tháng 8/2020