Thâm hụt ngân sách
Khái niệm
Thâm hụt ngân sách (budget deficit) xảy ra khi tổng chi tiêu của chính phủ vượt quá tổng thu nhập từ nguồn thu ngân sách Khái niệm này thường phản ánh tình trạng tổng thu từ thuế không đủ để đáp ứng nhu cầu chi tiêu của chính phủ Nếu ký hiệu thâm hụt ngân sách là BD, tổng nguồn thu là T và tổng mức chi tiêu là G, ta có thể diễn đạt mối quan hệ này qua công thức: BD = G - T.
Mức thu ròng từ thuế của chính phủ, được tính bằng công thức T = Te + Td - TR, phụ thuộc vào thu nhập với T - tY (t là thuế suất bình quân) Trong khi đó, chi tiêu của chính phủ lại không phụ thuộc vào thu nhập của nền kinh tế Do đó, thâm hụt ngân sách có thể được biểu thị qua mối quan hệ này.
Phương trình BD = G - tY cho thấy rằng thâm hụt ngân sách có thể phát sinh một cách khách quan khi thu nhập Y của nền kinh tế giảm xuống dưới một mức nhất định, không chỉ phụ thuộc vào quyết định của chính phủ về chi tiêu và thuế suất Để đánh giá mức thâm hụt hoàn toàn do yếu tố chủ quan của chính phủ, người ta sử dụng chi tiêu thâm hụt ngân sách toàn dụng, với Y = y*, trong đó y* đại diện cho sản lượng toàn dụng.
Phân loại thâm hụt
Tài chính công hiện đại phân loại thâm hụt ngân sách thành hai loại: thâm hụt cơ cấu và thâm hụt chu kỳ
Thâm hụt cơ cấu là những khoản thâm hụt do chính sách của chính phủ quy định, bao gồm thuế suất, trợ cấp bảo hiểm xã hội và chi tiêu cho giáo dục, quốc phòng.
Thâm hụt chu kỳ là những khoản thâm hụt phát sinh do tình trạng của chu kỳ kinh tế, liên quan đến mức độ sản lượng và thu nhập quốc dân cao hoặc thấp.
Khi nền kinh tế suy thoái, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng sẽ làm giảm thu ngân sách từ thuế, trong khi đó, chi ngân sách cho trợ cấp thất nghiệp lại tăng lên.
Nợ công
Khái niệm
Nợ chính phủ, hay còn gọi là nợ công hoặc nợ quốc gia, là tổng giá trị các khoản tiền mà chính phủ các cấp, từ trung ương đến địa phương, vay để bù đắp thâm hụt ngân sách Nói cách khác, nợ chính phủ phản ánh thâm hụt ngân sách tích lũy tại một thời điểm nhất định Để đánh giá quy mô nợ chính phủ, người ta thường so sánh nó với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) bằng cách tính tỷ lệ phần trăm.
Nợ chính phủ được chia thành nợ trong nước và nợ nước ngoài Chính phủ có thể vay tiền thông qua việc phát hành trái phiếu, cho phép tổ chức và cá nhân đầu tư Trái phiếu phát hành bằng nội tệ thường được coi là không có rủi ro tín dụng, vì chính phủ có khả năng tăng thuế hoặc in tiền để thanh toán khi đáo hạn Ngược lại, trái phiếu phát hành bằng ngoại tệ, thường là các đồng tiền mạnh, có rủi ro tín dụng cao hơn do khả năng thanh toán bằng ngoại tệ của chính phủ có thể bị hạn chế và còn phải đối mặt với rủi ro tỷ giá hối đoái.
Ngoài việc phát hành trái phiếu, chính phủ còn có thể vay tiền trực tiếp từ các ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính quốc tế như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Hình thức vay này thường được áp dụng bởi các quốc gia có độ tin cậy tín dụng thấp, vì khả năng phát hành trái phiếu chính phủ của họ không cao.
Phân loại
Nợ công bao gồm các loại như sau:
- Nợ do Chính phủ phát hành công cụ nợ;
- Nợ do Chính phủ ký kết thỏa thuận vay trong nước, nước ngoài;
- Nợ của ngân sách trung ương vay từ quỹ dự trữ tài chính của Nhà nước, ngân quỹ nhà nước, quỹ tài chính nhà nước ngoài ngân sách
• Nợ được Chính phủ bảo lãnh
- Nợ của doanh nghiệp được Chính phủ bảo lãnh;
- Nợ của ngân hàng chính sách của Nhà nước được Chính phủ bảo lãnh
Kinh t ế qu ố c t ế Đại học Kinh tế Quốc dân
Kinh t ế qu ố c t ế - d ị ch chuy ể n qu ố c t ế v ề v ố n
Chính sách t ỷ giá h ố i đoái c ủ a Vi ệ t Nam t ừ năm 2011 đ ế n nay
Trình bày và phân tích ph ươ ng th ứ c thanh toán tín d ụ ng ch ứ ng t ừ t ạ i m ộ t ngân hàng th ươ ng m ạ i Vi ệ t Nam
THÚC ĐẨY PHỤC HỒI KINH TẾ VÀ CẢI CÁCH THỂ CHẾ SAU ĐẠI DỊCH COVID-19: ĐỀ XUẤT CHO VIỆT NAM
Chi ế n l ượ c thâm nh ậ p th ị tr ườ ng Vi ệ t nam c ủ a Honda
• Nợ chính quyền địa phương
- Nợ do phát hành trái phiếu chính quyền địa phương;
- Nợ do vay lại vốn vay ODA, vay ưu đãi nước ngoài;
Nợ của ngân sách địa phương bao gồm các khoản vay từ ngân hàng chính sách của Nhà nước, quỹ dự trữ tài chính cấp tỉnh, ngân quỹ nhà nước, và các hình thức vay khác theo quy định của pháp luật về ngân sách nhà nước.
Hội nhập kinh tế quốc tế
Khái niệm
Hội nhập kinh tế quốc tế là quá trình các quốc gia tăng cường hợp tác và giao lưu hiệu quả, tạo ra sự phụ thuộc lẫn nhau trong phát triển kinh tế.
Hội nhập kinh tế quốc tế là quá trình các quốc gia áp dụng mô hình kinh tế mở, tham gia tự nguyện vào các định chế kinh tế toàn cầu Điều này bao gồm tự do hóa thương mại, đầu tư và di chuyển tài chính, nhằm hướng tới việc hình thành một thị trường thế giới thống nhất Đồng thời, hội nhập cũng góp phần giải quyết các vấn đề kinh tế xã hội và khoa học công nghệ mang tính toàn cầu.
Các hình thức hội nhập kinh tế khu vực
1.3.2 Khu vực mậu dịch tự do (Free Trade Area) 1. Đây là một hình thức liên kết kinh tế mà các thành viên cùng nhau thỏa thuận thống nhất một số vấn để nhằm mục đích tự do hóa trong buôn bán về một hoặc một số mặt hàng nhóm mặt hàng nào đó Các thỏa thuận đó là
Giảm hoặc loại bỏ hàng rào thuế quan và các biện pháp hạn chế số lượng đối với một số sản phẩm và dịch vụ trong hoạt động buôn bán giữa các bên.
+ Tiến tới tạo lập một thị trường thống nhất về hàng hóa và dịch vụ,
Mỗi thành viên trong khối có quyền tự chủ trong quan hệ thương mại với các quốc gia ngoài khối, cho phép họ thiết lập chính sách ngoại thương riêng biệt đối với các nước không thuộc liên minh.
1.3.2 Liên minh thuế quan hay đồng minh thuế quan (Customs Union) 2. Đây là liên minh quốc tế nhằm tăng cường hơn nữa mức độ hợp tác giữa các nước thành viên Theo thỏa thuận hợp tác này, các quốc gia trong liên minh bên cạnh việc xóa bỏ thuế quan và những hạn chế về mậu dịch khác giữa các quốc gia thành viên, họ còn thiết lập một biểu thuế quan chung của khối đối với các quốc gia ngoài liên minh, tức là
Cac dang bai tap mon kinh te quoc te thi cu ố i kỳ
Chính sách cân đối mậu dịch với các nước không phải là thành viên đã trở thành một phần quan trọng trong chiến lược thương mại tổng thể Ví dụ điển hình là Cộng đồng Kinh tế châu Âu trước năm 1992, thể hiện sự cần thiết trong việc xây dựng mối quan hệ thương mại hiệu quả với các quốc gia ngoài khối.
1.3.2.3 Thị trường chung (Common Market) Đây là liên kết quốc tế ở mức độ cao hơn liên minh thuế quan, ở mức độ liên kết này, các thành viên ngoài việc áp dụng các biện pháp tương tự như liên minh thuế quan trọng trao đổi thương mại, các thành viên còn thỏa thuận và cho phép tư bản và lực lượng lao động được tự do di chuyển giữa các nước thành viên thông qua từng bước hình thành thị trưởng thống nhất (Các quốc gia trong Cộng đồng Kinh tế châu Âu - EC từ năm 1992 thuộc loại hình liên kết này)
1.3.2.4 Liên minh tiền tệ (Monetary Union) Đây là một hình thức liên kết kinh tế tiến tới phải thành lập một Liên minh kinh tế - quốc gia kinh tế chung" có nhiều nước tham gia với những đặc trưng sau: + Xây dựng chính sách thương mại chung –
+ Hình thành đồng tiền chung thống nhất thay cho các đồng tiền riêng (dân tộc) của các nước thành viên
+ Thống nhất chính sách lưu thông tiền tệ,
+ Xây dựng Hệ thống ngân hàng chung thay cho các ngân hàng trung ương của các nước thành viên
+ Xây dựng chính sách tài chính, tiền tệ, tín dụng chung đối với các nước ngoài Liên minh và các tổ chức tài chính tiền tệ quốc tế
Hiện nay, Liên minh châu Âu (EU) bao gồm 27 thành viên, trong đó có 16 quốc gia tham gia Liên minh tiền tệ, được thành lập từ ngày 1/1/1999 Điều này cho thấy chỉ có 16 trong số 27 thành viên EU tham gia vào khu vực đồng tiền chung.
1.3.2.5 Liên minh kinh tế (Economic Union) Đây là hình thức liên kết cao nhất, đòi hỏi các quốc gia thành viên không những áp dụng chung các chính sách về thương mại, di chuyển các yếu tố sản xuất, chính sách tiền tệ mà còn phối hợp cả trong các chính sách kinh tế một cách toàn điện Liên minh tiền tệ là bước đầu của liên minh kinh tế Khi các chính sách kinh tế khác cũng được áp dụng thống nhất trong tất cả các nước thành viên thì liên minh tiền tệ sẽ thành một liên kinh tế Trong thực tế, các quốc gia có thể quyết định liên kết với nhau theo bất kỳ hình thức liên kết nào trong các hình thức liên kết nếu trên và không nhất thiết phải đi theo tuần tự các cấp độ.
Tác động của hội nhập kinh tế quốc tế
Dựa trên các hiệp định đã ký kết, các chương trình phát triển kinh tế, khoa học kỹ thuật, văn hóa và xã hội giữa các nước thành viên được phối hợp hài hòa Điều này mang lại cho từng quốc gia cơ hội và điều kiện thuận lợi để tối ưu hóa lợi thế của mình, đồng thời từng bước chuyển dịch cơ cấu sản xuất và xuất nhập khẩu theo hướng hiệu quả hơn.
Tạo ra sự ổn định tương đối giữa các quốc gia thành viên là điều cần thiết để phát triển và ứng phó linh hoạt trong quan hệ kinh tế quốc tế Điều này không chỉ thúc đẩy việc thiết lập mà còn phát triển các mối quan hệ song phương và đa phương bền vững.
Tham gia vào quá trình hội nhập kinh tế quốc tế giúp tăng cường áp dụng nhanh chóng và rộng rãi các thành tựu khoa học kỹ thuật mới, từ đó nâng cao năng suất, chất lượng và hiệu quả trong sản xuất.
Việc tham gia vào liên kết và hội nhập kinh tế quốc tế mang lại cho các quốc gia thành viên cơ hội mới trong việc giải quyết vấn đề việc làm cho người lao động, tăng thu nhập, góp phần xóa đói giảm nghèo và giảm thiểu chênh lệch thu nhập giữa các tầng lớp dân cư.
Tạo điều kiện thuận lợi cho sự gắn kết giữa các thành viên về trình độ phát triển, cơ cấu tổ chức, hệ thống pháp luật và chính sách là cần thiết Điều này giúp nâng cao năng lực quản lý và vận hành nền kinh tế, đồng thời cho phép các bên điều chỉnh chiến lược và kế hoạch phát triển kinh tế quốc dân một cách hiệu quả.
Góp phần nâng cao vị thế của từng quốc gia thành viên và khu vực trong các diễn đàn quốc tế, đồng thời thúc đẩy sự phát triển bền vững của nền kinh tế thế giới.
Trong quá trình hội nhập kinh tế quốc tế, sự khác biệt giữa các nước thành viên có thể tạo ra trở ngại và ảnh hưởng ngoài mong muốn, đặc biệt đối với các quốc gia có trình độ phát triển thấp Sự cạnh tranh nội bộ giữa các thành viên có thể dẫn đến tình trạng lấn át lẫn nhau, gây khó khăn cho những quốc gia yếu hơn trong liên kết.
Các liên kết kinh tế quốc tế trên toàn cầu có thể dẫn đến mâu thuẫn giữa các khối, gia tăng sự chia cắt thị trường và giảm vị thế của từng quốc gia, từ đó làm chậm lại quá trình toàn cầu hóa nền kinh tế thế giới.
Quá trình liên kết và hội nhập chủ yếu diễn ra trong phạm vi khu vực hoặc giữa một nhóm nước có thể dẫn đến giảm lợi ích cho các nhà sản xuất và người tiêu dùng toàn cầu Điều này xảy ra do sự chuyển hướng trong quan hệ trao đổi thương mại và đầu tư từ các đối tác hiệu quả hơn không phải thành viên sang các đối tác cùng thành viên nhưng có hiệu quả kém hơn.
Từ năm 1999, 16 quốc gia tham gia liên minh tiền tệ châu Âu đã mang lại nhiều lợi ích cho các thành viên, nhưng cũng bộc lộ nhiều khuyết điểm Một trong những tác động tiêu cực rõ rệt là sự khác biệt giữa các nước thành viên, gây trở ngại cho quá trình hội nhập kinh tế quốc tế và dẫn đến những ảnh hưởng ngoài mong muốn Tác động này đặc biệt thể hiện qua khủng hoảng nợ công châu Âu, sẽ được phân tích trong chương 2 tiếp theo.
PHÂN TÍCH CUỘC KHỦNG HOẢNG NỢ CÔNG CHÂU ÂU
Bối cảnh Liên minh châu Âu trước khủng hoảng
Liên minh châu Âu (EU), còn được biết đến với tên gọi Liên Âu, là một tổ chức chính trị, tiền tệ và quân sự gồm các quốc gia thành viên tại châu Âu Trước năm 1999, các nước thành viên phải tuân thủ các quy định tài chính công theo Thỏa ước ổn định và tăng trưởng của liên minh.
Thứ nhất, mức thâm hụt ngân sách không được vượt quá 3% GDP
Thứ hai, nợ công không được vượt quá 60% GDP
Các quốc gia ứng viên đều nghiêm túc tuân thủ các chỉ tiêu, nhưng xu hướng này đang có dấu hiệu đảo chiều khi Liên minh Kinh tế tiền tệ châu Âu (EMU) đi vào hoạt động Kể từ năm 2003, phần lớn các nước trong khu vực đồng Euro đã có tỷ lệ nợ vượt quá 60% so với GDP, cho thấy sự không tuân thủ nghiêm ngặt các quy định của EMU.
Trước cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu 2008, nợ công trung bình của EMU ổn định ở mức khoảng 70% GDP, nhưng có sự khác biệt lớn giữa các nước thành viên Trong khi Ireland, Tây Ban Nha và Hà Lan duy trì nợ công dưới 60% GDP, thì nhiều nước khác như Đức, Pháp và Bồ Đào Nha chứng kiến nợ công gia tăng, đặc biệt là Hy Lạp và Italia với nợ công thường xuyên trên 100% GDP Ireland và Tây Ban Nha có tình hình tài chính lành mạnh với ngân sách thặng dư và nợ công thấp, trong đó nợ công của Ireland giảm từ 48,6% năm 1999 xuống 27% năm 2007, còn nợ công của Tây Ban Nha luôn ở mức khoảng 50% GDP.
Sau năm 2007, nợ công của các quốc gia thành viên Liên minh châu Âu (EU) đã tăng đáng kể, với hầu hết các nước đều vượt quá ngưỡng quy định của khối Nguyên nhân chủ yếu là do chính sách tài khóa lỏng lẻo và khả năng quản trị tài chính công chưa hiệu quả.
Vào tháng 9/2008, cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu bùng nổ do khủng hoảng tín dụng và bất động sản ở Mỹ, gây ra tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế các quốc gia EU Để ứng phó, các quốc gia buộc phải tăng cường chi tiêu công và chuyển đổi nợ tư nhân thành nợ công, dẫn đến sự gia tăng nợ công trong khu vực, đặc biệt là tại Hy Lạp và Italia, với mức nợ công vượt 115% vào năm 2009 Sự gia tăng liên tục của lợi tức trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 2 năm của Hy Lạp, từ 3,47% vào tháng 1/2010 lên 9,73% vào tháng 7/2010, đã đánh dấu khởi đầu cho cuộc khủng hoảng nợ công tại EU.
Sự kiện khủng hoảng nợ công châu Âu 2010
Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu khởi phát từ nửa sau năm 2009, khi mức nợ công của các quốc gia thuộc nhóm PIIGS (Bồ Đào Nha, Ireland, Ý, Hy Lạp và Tây Ban Nha) gia tăng đáng kể.
2.2.1 Khủng hoảng nợ công của Hy Lạp
Khủng hoảng nợ công của Hy Lạp bắt đầu vào cuối năm 2009, khi các tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế như Fitch và Standard & Poor's cảnh báo về tình hình tài chính của quốc gia này Sự suy giảm niềm tin từ các nhà đầu tư đã dẫn đến việc tăng lãi suất vay mượn, khiến Hy Lạp gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ Tình hình này đã dẫn đến các biện pháp cứu trợ từ Liên minh châu Âu và Quỹ Tiền tệ Quốc tế nhằm ổn định nền kinh tế.
Vào đầu năm 2010, Moody's hạ mức tín nhiệm quốc gia của Hy Lạp, dẫn đến việc chi phí vay nợ của chính phủ Hy Lạp tăng cao trên thị trường quốc tế Đến cuối tháng 01/2010, lợi suất trái phiếu của Hy Lạp so với Đức chênh lệch hơn 3%, và đến cuối tháng 04/2010, chênh lệch này đã vượt qua 10% Kết quả là vào ngày 23/04/2010, chính phủ Hy Lạp đã phải cầu viện cứu trợ quốc tế Ngày 02/05/2010, Eurozone và IMF đồng ý gói cứu trợ 110 tỷ Euro cho Hy Lạp trong ba năm Tuy nhiên, đến cuối tháng 07/2011, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm đã hạ mức tín nhiệm của Hy Lạp gần đến mức vỡ nợ, buộc chính phủ phải thực hiện nhiều biện pháp khắc khổ Những chính sách này đã làm giảm tổng cầu, dẫn đến suy thoái kinh tế sâu sắc và tỷ lệ thất nghiệp lên đến hơn 24% vào cuối năm 2012.
Bảng 1 Các chỉ số kinh tế chính của Hy Lạp giai đoạn 1990-2013
Tỉ lệ tiết kiệm nội địa (% của GDP) 11.7 11.5 12.7 8.7
Tỉ lệ đầu tư (% của GDP) 22.4 23.2 24.6 17.2
Chênh lệch giữa tiết kiệm nội địa và đầu tư -10.6 -11.7 -12.0 -8.5
Tăng trưởng xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ
Cán cân tài khoản vãng lai là -11.2% GDP, trong khi cán cân thương mại đạt -10.6% GDP Tăng trưởng công nghiệp chế tạo ghi nhận mức giảm -1.0% trong năm trước, và tín dụng cho khu vực tư nhân đã tăng lên 110.6% GDP.
Nợ xấu khu vực ngân hàng (% trên tổng dư nợ) n/a 9.0 32.0 15.0
Nợ của chính phủ trung ương (% của GDP) 110.3 115.6 126.8 132.0
(Nguồn: World Development Indicators 2014, World Bank)
Bảng 1 trình bày các chỉ số kinh tế chủ yếu của Hy Lạp từ năm 1990 đến nay, cho thấy rằng vào đầu những năm 1990, Hy Lạp gặp khó khăn kinh tế với mức tăng trưởng rất thấp, trung bình chỉ 1,0%/năm trong giai đoạn 1990-1995 Tuy nhiên, từ năm 1997 trở đi, nền kinh tế Hy Lạp bắt đầu phục hồi và đạt mức tăng trưởng nhanh chóng, vượt qua 3%/năm Đến năm 2007, tăng trưởng GDP bình quân của Hy Lạp đạt 3,6%/năm, phản ánh sự cải thiện đáng kể trong tình hình kinh tế quốc gia.
2001 và 4,2%/năm giai đoạn 2002 2007 Đến năm 2007, GDP bình quân đầu người của -
Hy Lạp là 27361 USD, là nước được xếp vào hàng có thu nhập cao
Mặc dù Hy Lạp có tốc độ tăng trưởng nhanh từ 1997 đến 2007, nền tảng kinh tế vĩ mô lại không vững chắc với tỷ lệ đầu tư cao nhưng tiết kiệm nội địa thấp Chênh lệch giữa tiết kiệm và đầu tư luôn âm trên 10% GDP, cho thấy sự phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài Nợ công và nợ nước ngoài gia tăng, trong khi nền kinh tế chủ yếu dựa vào khu vực dịch vụ, chiếm 76% GDP vào năm 2007 Ngành công nghiệp chế tạo thậm chí ghi nhận tăng trưởng âm 1% giai đoạn 2002-2007, và xuất khẩu hàng hóa chỉ tăng trưởng 4,3%/năm Sự yếu kém trong năng lực cạnh tranh khiến cán cân thương mại và tài khoản vãng lai luôn thâm hụt trên 10% GDP Tín dụng cho khu vực tư nhân mở rộng nhanh chóng dẫn đến nợ xấu gia tăng trước khủng hoảng nợ công năm 2009, cho thấy mặc dù tăng trưởng tốt nhưng Hy Lạp đã tích tụ các yếu tố dẫn đến khủng hoảng.
2.2.2 Khủng hoảng nợ công ở các nước châu Âu khác
Khủng hoảng tài chính tại Hy Lạp đã có xu hướng lan rộng sang các quốc gia châu Âu khác, dẫn đến việc châu Âu và IMF cam kết gói cứu trợ 67,5 tỷ Euro cho Ireland và 78 tỷ Euro cho Bồ Đào Nha vào tháng 5 năm 2011 Đồng thời, Tây Ban Nha và Ý cũng ghi nhận sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ, cho thấy nhà đầu tư cảm nhận rủi ro gia tăng khi mua nợ của hai nước này Sự lan rộng của khủng hoảng đang đe dọa sự ổn định của đồng Euro và toàn bộ nền kinh tế khu vực Euro.
Bảng 2 Các chỉ số kinh tế chính của Ireland 1991 2012-
Tỉ lệ tiết kiệm nội địa (% của
Tỉ lệ đầu tư (% của GDP)
Tăng trưởng xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ
Cán cân tài khoản vãng lai
Nợ của chính phủ trung ương (% của
Tín dụng nội địa cho khu vực tư (% của
Nợ khó đòi/tổng dư nợ
Hệ số vốn chủ sở hữu/tổng tài sản ngân hàng
(Nguồn: World Development Indicators 2014, World Bank)
Tình hình của Ireland rất khác Hy Lạp trước khi khủng hoảng xảy ra Vào năm
Năm 2007, nhà đầu tư lo ngại về khả năng trả nợ của một số quốc gia châu Âu, dẫn đến việc yêu cầu lãi suất trái phiếu chính phủ cao hơn để mua Kịch bản khủng hoảng Hy Lạp đã tái diễn tại nhiều nước trong khu vực Euro, nổi bật nhất là Ireland và Bồ Đào Nha.
Vào tháng 12/2010, nợ công của Ireland chỉ ở mức 28,7% GDP, theo số liệu của Ngân hàng Thế giới Từ 1990 đến 2005, Ireland đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế trung bình 6,7%/năm, với 5,5% năm 2006 và 5,0% năm 2007 Đến năm 2007, GDP bình quân đầu người của Ireland đạt 59.000 USD, cao so với nhiều nước phát triển, và tỷ lệ thất nghiệp rất thấp Sự phát triển nhanh chóng của Ireland trước khủng hoảng được xem là một hiện tượng kỳ diệu (Smaghi, 2011) Các chỉ số kinh tế vĩ mô đều khả quan, với tỷ lệ tiết kiệm nội địa cao và tỷ lệ đầu tư luôn thấp hơn Xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ, với tỷ lệ xuất khẩu/GDP đạt khoảng 80% vào năm 2007, cùng với cán cân thương mại thặng dư lớn và lạm phát ở mức thấp.
2,9%/năm trong giai đoạn 1990 2005 và 3,9% năm 2006, 4,9% năm 2007 Nợ công ở - mức rất thấp
Rủi ro lớn nhất đối với Ireland nằm ở khu vực ngân hàng, khi tín dụng tăng trưởng quá nhanh trong giai đoạn kinh tế phát triển Tín dụng nội địa cho khu vực tư nhân đã tăng từ 44,2% GDP năm 1994 lên 199,2% năm 2007, chủ yếu đổ vào thị trường nhà đất, dẫn đến bong bóng bất động sản với giá nhà tăng khoảng 100% trong giai đoạn 1999-2007 Hệ số vốn chủ sở hữu/tổng tài sản ngân hàng luôn dưới 8%, khiến khi khủng hoảng tài chính toàn cầu bùng nổ năm 2007, Ireland chịu tác động nặng nề với thiệt hại ước tính lên đến 100 tỷ Euro Nợ xấu trong hệ thống ngân hàng gia tăng từ năm 2009, buộc chính phủ Ireland phải can thiệp cứu trợ để ngăn chặn sự sụp đổ của hệ thống ngân hàng.
Kinh tế Ireland đã rơi vào suy thoái từ năm 2008, dẫn đến sự giảm sút nghiêm trọng trong nguồn thu thuế và nhu cầu chi tiêu chính phủ tăng cao để cứu trợ hệ thống ngân hàng Thâm hụt ngân sách của Ireland tăng mạnh, đạt 7,3% GDP năm 2008, 13,8% năm 2009 và 30,5% năm 2010, khiến các tổ chức xếp hạng tín nhiệm hạ bậc tín nhiệm quốc gia Do tham gia vào Euro, chính phủ phải phát hành trái phiếu bằng Euro để tài trợ cho thâm hụt Lợi suất trái phiếu tăng cao buộc Ireland phải cầu cứu Liên minh châu Âu và IMF, dẫn đến gói cứu trợ 67,5 tỷ Euro vào ngày 29/11/2010 Nhờ gói cứu trợ và các cải cách, nền kinh tế Ireland đã hồi phục dần và thoát khỏi suy thoái vào cuối năm 2011, với xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ Đến tháng 07/2012, Ireland thành công phát hành 5 tỷ Euro trái phiếu chính phủ với lãi suất 5,9%/năm, và hiện tại không cần thêm gói cứu trợ nào từ Liên minh châu Âu và IMF.
Khủng hoảng của Bồ Đào Nha Đặc điểm của kinh tế Bồ Đào Nha giống Hy Lạp nhiều hơn là Ireland Trước năm
Năm 2008, kinh tế Bồ Đào Nha ghi nhận tốc độ tăng trưởng trung bình 2,4%/năm trong giai đoạn 1990-2005, với 1,4% năm 2006 và 2,4% năm 2007 Mặc dù lạm phát duy trì ở mức dưới 5%, tỷ lệ thất nghiệp lại cao, khoảng 8% vào năm 2007 Bồ Đào Nha gặp phải những điểm yếu về cơ cấu tương tự như Hy Lạp, với tỷ lệ tiết kiệm thấp hơn nhiều so với tỷ lệ đầu tư, cho thấy sự phụ thuộc vào vốn bên ngoài Thêm vào đó, thâm hụt thương mại và tài khoản vãng lai lớn phản ánh năng lực cạnh tranh yếu kém, cùng với xuất khẩu tăng trưởng chậm Tín dụng nội địa cho khu vực tư nhân đạt 162,5% vào năm 2007, cho thấy rủi ro cao trong hệ thống ngân hàng Tuy nhiên, nợ công của Bồ Đào Nha thấp hơn nhiều so với Hy Lạp, với tỷ lệ 67,5% GDP vào năm 2007 theo số liệu của Ngân hàng Thế giới.
Khủng hoảng tài chính toàn cầu đã gây ra sự suy thoái nghiêm trọng cho nền kinh tế Bồ Đào Nha từ năm 2009, dẫn đến giảm thu ngân sách trong khi chi tiêu chính phủ gia tăng Thâm hụt ngân sách của nước này đã đạt mức cao kỷ lục, với 10,2% GDP vào năm 2009, 9,9% vào năm 2010 và tiếp tục tăng trong năm 2011 Các tổ chức xếp hạng tín nhiệm đã liên tục hạ điểm tín nhiệm của Bồ Đào Nha, buộc chính phủ phải phát hành trái phiếu bằng Euro để tài trợ cho thâm hụt ngân sách Trong bối cảnh khó khăn, lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng vọt, đạt đỉnh 17,3% vào tháng 1 năm 2012, khiến Bồ Đào Nha phải cầu cứu sự hỗ trợ từ Liên minh châu Âu và IMF.
Vào tháng 5 năm 2011, Liên minh châu Âu và IMF đã đồng ý gói cứu trợ 78 tỷ Euro cho Bồ Đào Nha, và hiện tại không cần thêm gói cứu trợ nào khác Tuy nhiên, nền kinh tế Bồ Đào Nha vẫn đang suy thoái, với tăng trưởng GDP âm 3,2% vào năm 2012 và âm 1,4% vào năm 2013 Đến cuối năm 2012, tỷ lệ thất nghiệp đạt 15,6%, trong khi tỷ lệ nợ công tăng lên 128,8% vào cuối năm 2013 Nhận định chung cho thấy Bồ Đào Nha cần thời gian dài hơn để vượt qua khủng hoảng, mặc dù đã có những nỗ lực cải thiện tình hình.
Nguyên nhân của cuộc khủng hoảng nợ công Châu Âu
2.3.1 Nguyên nhân bên trong từng quốc gia
Nhiều quốc gia như Hy Lạp, Bồ Đào Nha và Ireland đã phải đối mặt với các vấn đề kinh tế nghiêm trọng trước khi khủng hoảng nợ công xảy ra Hy Lạp có nền tảng kinh tế vĩ mô không vững chắc, với tỷ lệ đầu tư cao nhưng tiết kiệm nội địa thấp, dẫn đến chênh lệch âm trên 10% GDP từ 1990 đến 2007, cho thấy sự phụ thuộc vào vốn bên ngoài Ireland lại gặp rủi ro lớn trong lĩnh vực ngân hàng, khi tín dụng tăng trưởng nhanh chóng trong giai đoạn kinh tế phát triển, dẫn đến bong bóng bất động sản Tương tự, Bồ Đào Nha cũng gặp phải tình trạng tiết kiệm thấp hơn nhiều so với tỷ lệ đầu tư, phản ánh sự phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài.
2.3.2 Nguyên nhân bên ngoài tác động đến khủng hoảng nợ công của các nước châu Âu
Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào cuối năm 2007 đã tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế các quốc gia phát triển, dẫn đến suy thoái kinh tế và buộc các quốc gia phải thực hiện các biện pháp kích thích kinh tế, làm ngân sách chính phủ thâm hụt Đồng Euro, ra mắt vào ngày 1/1/1999, đánh dấu sự chuyển mình của các nước tham gia vào "khu vực Euro", khi họ ngừng sử dụng tiền tệ quốc gia và chuyển giao quyền điều hành chính sách tiền tệ cho Ngân Hàng Trung Ương Châu Âu (ECB) Sự tham gia vào đồng Euro đã ảnh hưởng lớn đến Hy Lạp, khi khu vực Châu Âu áp dụng chính sách tiền tệ chung nhưng vẫn duy trì nhiều chính sách tài khóa khác nhau, dẫn đến khủng hoảng nợ công.
Trước khi đồng Euro ra đời, các nước như Hy Lạp gặp khó khăn trong việc vay vốn với lãi suất cao và hạn mức vay thấp do chủ nợ không tin tưởng Tuy nhiên, khi gia nhập Liên minh Châu Âu, khả năng vay mượn của họ tăng đáng kể Trước đây, Hy Lạp chỉ có thể vay với lãi suất lên tới 18%, nhưng hiện tại, mức lãi suất mà họ phải chịu tương đương với Đức, giúp họ dễ dàng tiếp cận nguồn vốn hơn.
Thẻ tín dụng của Đức cho thấy rằng nếu Hy Lạp không thể trả nợ, các nước như Đức sẽ phải đứng ra gánh vác do sử dụng đồng tiền chung Với nguồn tín dụng rẻ, Hy Lạp và các quốc gia khác đã điều chỉnh chính sách tài khóa và tăng chi tiêu một cách không kiểm soát, dẫn đến tình trạng bội chi nghiêm trọng.
Các chính sách tài khóa chủ yếu được đề xuất bởi các chính trị gia nhằm thu hút sự tín nhiệm từ người dân, hứa hẹn tạo ra nhiều việc làm với mức lương cao Tuy nhiên, những cam kết này thường được tài trợ bằng cách vay mượn Chính phủ các nước như Hy Lạp, Bồ Đào Nha và Ý đã tích lũy nợ lớn, nhưng vẫn duy trì khả năng trả nợ bằng cách vay thêm Sự tiếp diễn này dẫn đến gia tăng chi tiêu của chính phủ, phản ánh sự thiếu cân đối trong các chính sách tài khóa.
Vào cuối năm 2007, chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ Hy Lạp so với Đức là 0,3%, nhưng đã tăng lên 2% vào cuối năm 2008 sau sự sụp đổ của Lehman Brothers và vượt qua 10% khi khủng hoảng nổ ra Do tham gia vào đồng tiền chung Euro, Hy Lạp không còn chính sách tiền tệ độc lập và không thể phát hành nợ thông qua việc phát hành thêm tiền từ ngân hàng trung ương Khi thị trường tài chính mất niềm tin vào nợ của chính phủ Hy Lạp, quốc gia này đã rơi vào khủng hoảng Từ tháng 4/2010 đến đầu năm
Năm 2014, Hy Lạp bị loại khỏi thị trường vốn quốc tế, và việc tham gia đồng tiền chung Euro đã hạn chế khả năng sử dụng chính sách tỷ giá hối đoái để khuyến khích xuất khẩu Điều này đã làm cho khủng hoảng kinh tế của Hy Lạp trở nên trầm trọng hơn.
Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu một phần xuất phát từ sự hạn chế trong cơ chế phối hợp điều hành giữa chính sách tiền tệ và tài khóa trong khu vực Eurozone Mặc dù các quốc gia hợp tác trong chính sách tiền tệ để duy trì giá trị đồng Euro, nhưng chính sách tài khóa lại thiếu sự đồng thuận và hài hòa Dù có quy định về mức thâm hụt ngân sách và nợ công, nhưng không có cơ chế giám sát hiệu quả cho từng quốc gia thành viên Sự kiện Hy Lạp vỡ nợ đã làm suy giảm niềm tin vào các quốc gia có chính sách tài khóa lỏng lẻo khác Theo Hiệp ước Maastricht, các nước thành viên phải giữ mức thâm hụt ngân sách dưới 3% GDP, nhưng Hy Lạp đã che giấu mức nợ công thực sự Vào ngày 20/10/2009, khi chính phủ mới công bố thâm hụt ngân sách năm 2009 lên tới 12,8%, sau đó tăng lên 13,6%, cuộc khủng hoảng niềm tin vào nợ công của Hy Lạp đã bùng nổ.
Cuộc khủng hoảng lan rộng và có nguy cơ trầm trọng hơn do thiếu cơ chế phối hợp giữa các quốc gia trong khu vực Đầu tiên, mức độ nghiêm trọng của khủng hoảng chưa được nhận thức đầy đủ, với nhiều chính trị gia vẫn cố chấp không thừa nhận thực trạng kinh tế, như việc Hy Lạp che giấu thông tin về thâm hụt ngân sách Sự hỗ trợ ban đầu từ EU bị từ chối, dẫn đến khủng hoảng niềm tin lan rộng sang các quốc gia thành viên khác khi Hy Lạp cầu cứu viện trợ Thứ hai, các quốc gia trong khủng hoảng không đạt được sự đồng thuận trong việc tìm kiếm nguyên nhân và xây dựng chính sách giải cứu Hầu hết các quốc gia thực hiện chính sách riêng trước khi phải nhờ đến sự viện trợ của EU và IMF, mà không có chiến lược xử lý dài hạn nào được đề ra.
Hệ quả của cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu
2.4.1 Đối với các nước châu Âu và thế giới
Khi nợ công tăng cao vượt mức an toàn, nền kinh tế trở nên dễ tổn thương, như trường hợp của Hy Lạp, nơi khởi đầu cuộc khủng hoảng Hy Lạp đã trải qua suy thoái kinh tế nghiêm trọng trong khi nhiều nước phát triển khác phục hồi sau giai đoạn 2007 - 2008, với tăng trưởng GDP bình quân âm 4,4% từ 2008 đến 2013 và âm 3,9% vào năm 2013 Tỷ lệ thất nghiệp vào cuối năm 2013 đạt 24,2%, trong khi nợ công chiếm 174% GDP Mặc dù tình hình đã có những cải thiện, Hy Lạp vẫn cần thời gian dài để giải quyết khủng hoảng Ngày 10/04/2014, Hy Lạp phát hành thành công 3 tỷ Euro trên thị trường vốn quốc tế, nhưng nguy cơ lan tỏa ảnh hưởng từ khủng hoảng nợ công vẫn hiện hữu đối với các nền kinh tế khác.
Khi nợ công gia tăng, việc thắt chặt chi tiêu và thực hiện chính sách thắt lưng buộc bụng trở thành điều kiện thiết yếu để nhận sự hỗ trợ từ các tổ chức tín dụng quốc tế Tuy nhiên, điều này tác động trực tiếp đến người nghèo và những nhóm yếu thế trong xã hội, khi chính phủ phải cắt giảm phúc lợi và chi tiêu Trong cuộc khủng hoảng nợ công tại Hy Lạp, chính phủ đã quyết định tăng thuế GTGT, thuế thu nhập, thuế bất động sản, và thuế đối với các sản phẩm như rượu và thuốc lá, dẫn đến các cuộc tổng đình công nhằm phản đối, gây ra căng thẳng và bất ổn chính trị, xã hội.
Việc cắt giảm chi tiêu và tăng thuế đã dẫn đến sự suy giảm đầu tư, kìm hãm phục hồi kinh tế và làm chậm tăng trưởng, thậm chí có nguy cơ tạo ra "khủng hoảng kép" Hơn nữa, việc triển khai các gói kích thích kinh tế có thể gia tăng nợ công, khiến chính phủ gặp khó khăn trong việc ứng phó nếu khủng hoảng tái diễn Do đó, thách thức đặt ra cho các chính phủ là phải giải quyết thâm hụt ngân sách mà không làm nền kinh tế rơi vào suy thoái.
Sau khủng hoảng nợ công, niềm tin của người dân và nhà đầu tư bị lung lay, khiến nền kinh tế dễ bị tấn công bởi các thế lực đầu cơ quốc tế Khi Standard & Poor’s hạ bậc tín nhiệm trái phiếu chính phủ Hy Lạp, các quỹ đầu tư lập tức bán ra và từ chối mua trái phiếu trong đợt phát hành tiếp theo Để huy động vốn từ thị trường tài chính, chính phủ phải chấp nhận chi phí cao hơn, dẫn đến việc tiếp tục bị hạ bậc tín nhiệm, làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng và đẩy nền kinh tế vào vòng xoáy suy thoái.
Cuộc khủng hoảng nợ công đang đe dọa Châu Âu, với mối quan hệ phi tuyến tính giữa mức nợ công và tăng trưởng kinh tế Khi nợ ở mức thấp, việc gia tăng nợ qua chính sách tài khóa hoặc tiền tệ có thể thúc đẩy tăng trưởng; tuy nhiên, khi nợ vượt qua một ngưỡng nhất định, tác động tích cực này sẽ giảm đáng kể.
Vậy còn đối với Việt Nam, cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu 2010 có tác động như thế nào?
Cuộc khủng hoảng nợ có tác động nghiêm trọng đến nền kinh tế toàn cầu, gây ra thiệt hại lớn cho các quốc gia, bất kể nguồn gốc và mức độ lan rộng của cuộc khủng hoảng đó.
Cuộc khủng hoảng nợ châu Âu đã dẫn đến nhiều hệ quả nghiêm trọng, bao gồm sự chậm lại trong tốc độ phục hồi kinh tế toàn cầu Khu vực châu Âu phải đối mặt với tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát gia tăng, đồng Euro mất giá, và sự suy giảm trong tăng trưởng GDP Điều này đã ảnh hưởng đến thu nhập thực tế của người dân và làm giảm cầu tiêu dùng đối với hàng nhập khẩu Cụ thể, xuất khẩu và tăng trưởng GDP của Việt Nam đã giảm 1,7% vào năm 2010.
Lãi suất huy động và cho vay hiện đang ở mức cao, với doanh nghiệp phải chịu lãi suất vay khoảng 14 - 16%/năm cho kỳ hạn ngắn và 14,5 - 17% cho kỳ hạn trung, dài Nếu lạm phát năm 2010 ước tính dưới 10%, doanh nghiệp cần đạt tỷ suất lợi nhuận trên 24 - 27%, cao hơn nhiều so với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu trung bình của các ngành trong năm 2009 Lãi suất cao đang gây thiệt hại nghiêm trọng cho doanh nghiệp.
Khủng hoảng nợ công châu Âu có thể tạo ra hai tác động trái chiều đối với luồng vốn FDI toàn cầu Các quốc gia có trình độ phát triển tương đương với EU sẽ thu hút FDI do nhà đầu tư tìm kiếm môi trường thuế thuận lợi hơn Ngược lại, các nước phát triển thấp như Việt Nam sẽ không được hưởng lợi, vì sự chênh lệch lớn về công nghệ khiến luồng vốn từ châu Âu vào Việt Nam giảm sút.
Cuộc khủng hoảng toàn cầu đã khiến các nhà đầu tư đổ xô tìm kiếm vàng như một nơi trú ẩn an toàn, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ của giá vàng Nhiều cá nhân và tổ chức tại châu Âu và châu Á đang tích cực mua vàng, điều này gây ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường đầu tư toàn cầu và Việt Nam Khi vàng chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục đầu tư của các tổ chức, các loại tài sản khác như cổ phiếu và trái phiếu sẽ bị giảm giá mạnh, làm hạn chế luồng vốn đầu tư gián tiếp.
Tình hình khó khăn tại Hy Lạp đã khiến các nhà đầu tư toàn cầu trở nên thận trọng hơn đối với các quốc gia có vấn đề tương tự Trong bối cảnh đó, Việt Nam đang phải đối mặt với tỷ lệ nợ cao và thâm hụt ngân sách kéo dài, dẫn đến việc bị các tổ chức đánh giá tiêu cực Điều này tạo ra một rào cản lớn trong việc thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp, gián tiếp và cho vay từ nước ngoài.
Khủng hoảng nợ châu Âu đã gây ra những biến động không lường trước về tỷ giá, làm gia tăng rủi ro trong việc vay trả ngoại tệ cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu và ảnh hưởng đến hoạt động ngoại hối của các ngân hàng thương mại.
Biện pháp khắc phục khủng hoảng nợ công Châu Âu
EU quyết tâm bảo vệ khu vực đồng euro trước nguy cơ tan vỡ, vì điều này có thể dẫn đến những hậu quả tiêu cực không chỉ cho các quốc gia châu Âu mà còn cho toàn cầu Tuy nhiên, việc giúp các quốc gia thành viên vượt qua khủng hoảng là một thách thức lớn và đòi hỏi nhiều nguồn lực.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) đã phối hợp với các nước thành viên Eurozone để cung cấp gói cứu trợ tổng trị giá 110 tỷ Euro cho Hy Lạp trong lần đầu tiên và 158,6 tỷ Euro trong lần thứ hai, cùng với 85 tỷ Euro cho Ireland và 78 tỷ Euro cho Bồ Đào Nha IMF và EU cũng đã thuyết phục các ngân hàng tư nhân xóa nợ cho Hy Lạp, dẫn đến thỏa thuận hoán đổi nợ vào ngày 12/03/2012, với 85,5% nhà đầu tư đồng ý xóa 50% nợ, tương đương 142 tỷ Euro, và chuyển 177 tỷ Euro sang nợ dài hạn 30 năm Ngày 15/03/2012, IMF đã cấp cho Hy Lạp khoản vay 28 tỷ Euro trong 4 năm để giúp nước này thanh toán khoản vay 14,5 tỷ Euro đến hạn vào ngày 20/03/2012.
Để đối phó với thâm hụt ngân sách cao, các quốc gia nhận trợ cấp phải thực hiện các chương trình kinh tế-xã hội khắc khổ, bao gồm cắt giảm chi tiêu ngân sách, giảm quỹ hưu trí và lương thưởng tại khu vực công, cũng như hạn chế nhập khẩu hàng xa xỉ Họ cần tập trung vào việc giảm chi phí bảo hiểm xã hội và chống tham nhũng để sớm đưa thâm hụt ngân sách về mức quy định của EU, với tỷ lệ thâm hụt hàng năm tối đa là 3% GDP Tuy nhiên, những chính sách này đã dẫn đến việc hạn chế chi tiêu cho hàng hóa công cộng, giảm lương khu vực công và tăng thuế thu nhập, từ đó ảnh hưởng đến tổng cầu và tăng trưởng GDP, làm giảm khả năng đóng góp của chính phủ cho sự phát triển kinh tế.
Từ năm 2010 đến nay, Hy Lạp đã thực hiện năm đợt chính sách nhằm tăng nguồn thu và giảm chi tiêu chính phủ Đợt đầu tiên vào tháng 2 năm 2010, Chính phủ quyết định không tăng lương công chức và cắt giảm 10% phụ cấp Chỉ một tháng sau, tiền phụ cấp giảm thêm 12%, lương công chức giảm 7%, và thuế giá trị gia tăng tăng từ 19% lên 21% Hai tháng sau, Chính phủ tiếp tục giảm lương hưu, tăng tuổi nghỉ hưu, và thuế giá trị gia tăng lại tăng lên 23% Đến giữa năm 2011, lương hưu tiếp tục bị cắt giảm, thuế đánh vào người có thu nhập cao tăng, cùng với việc gia tăng thuế bất động sản Đầu năm 2012, Chính phủ cắt giảm lương tối thiểu và điều chỉnh luật để doanh nghiệp dễ dàng cạnh tranh hơn, dẫn đến việc sa thải nhân công Các chính sách này được ban hành liên tục do kinh tế suy thoái, nguồn thu giảm và hiệu quả thấp, buộc Chính phủ phải thực hiện thêm nhiều biện pháp thắt chặt.
Ireland, giống như Hy Lạp, đã thực hiện nhiều chính sách cắt giảm chi tiêu công và tăng cường nguồn thu ngân sách, bao gồm giảm lương tối thiểu, cắt giảm biên chế trong khu vực công, tăng thuế giá trị gia tăng, đánh thuế cao vào bất động sản và tài sản giá trị, cùng với việc áp dụng nhiều loại thuế mới Các quốc gia như Bồ Đào Nha, Ý và Tây Ban Nha cũng phải thực hiện các biện pháp tương tự Bên cạnh đó, Ireland còn tiến hành tái thiết hệ thống ngân hàng với các chính sách và quy định mới nhằm giám sát và quản lý hệ thống tài chính ngân hàng.
Ngoài ra, do những tác động của các cơ quan đánh giá tín dụng (Featherstone,
Vào năm 2011, cuộc khủng hoảng tài chính đã thúc đẩy Ủy ban châu Âu (EC) đề xuất thành lập một tổ chức mới để giám sát các cơ quan xếp hạng tín dụng Động thái này nhằm tăng cường hệ thống giám sát tài chính trong khu vực Bên cạnh đó, EC cũng đang xem xét khả năng thành lập một cơ quan xếp hạng tín dụng độc lập tại châu Âu và sẽ can thiệp tích cực hơn vào các tổ chức xếp hạng tín dụng hiện có.
BÀI HỌC KINH NGHIỆM
3.1.1 Nét tương đồng giữa khu vực ASEAN và liên minh châu Âu
ASEAN có nhiều nét tương đồng với liên minh tiền tệ châu Âu, có thể kể đến những nét sau đây:
Mặc dù chưa phát triển như thị trường tiền tệ của Liên minh châu Âu, ASEAN đã tạo dựng một liên minh kinh tế gắn kết giữa các quốc gia thành viên Cộng đồng Kinh tế ASEAN được thành lập nhằm mở rộng phạm vi và nâng cao mức độ tự do hóa trong Khu vực mậu dịch tự do ASEAN (AFTA), với việc giảm thiểu thuế quan đối với hàng hóa và tạo điều kiện thuận lợi cho lưu chuyển dịch vụ, đầu tư, vốn và lao động có tay nghề ASEAN cũng thúc đẩy hợp tác chặt chẽ trong các lĩnh vực kinh tế và kết nối đáng kể với nền kinh tế toàn cầu.
ASEAN đối mặt với sự chênh lệch kinh tế giữa các quốc gia, tương tự như Liên minh châu Âu trong cuộc khủng hoảng nợ công Sự hiện diện của các quốc gia lớn tạo ra thách thức trong việc duy trì quan hệ cân bằng và gắn kết các nước vào nỗ lực giải quyết các vấn đề chung của khu vực Hơn nữa, ASEAN bao gồm các quốc gia đa dạng về văn hóa, ngôn ngữ, tôn giáo, lịch sử và trình độ phát triển kinh tế Sự khác biệt về trình độ phát triển vẫn là yếu tố ảnh hưởng lớn đến nguồn lực và hiệu quả thực thi các chương trình hợp tác của ASEAN.
ASEAN và Liên minh châu Âu có nhiều điểm tương đồng, vì vậy ASEAN cần rút kinh nghiệm từ cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu để tránh những sai lầm tương tự Cuộc khủng hoảng này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xử lý cẩn thận trong hội nhập kinh tế Bài học quan trọng cho ASEAN là mọi nỗ lực hội nhập cần bắt đầu từ việc đạt được sự phát triển kinh tế đồng đều giữa các nước thành viên Điều này giúp tránh mất cân bằng kinh tế như đã xảy ra ở Eurozone Trong quá trình tăng cường hội nhập, ASEAN cần đảm bảo tất cả các nước thành viên phát triển với cùng một nhịp độ, không để quốc gia nào bị bỏ lại phía sau.
Tăng trưởng bền vững trong khu vực ASEAN chỉ có thể đạt được khi tất cả các quốc gia thành viên ở cùng một giai đoạn phát triển Các quốc gia ASEAN cần xây dựng nền kinh tế cơ bản vững mạnh, đáp ứng đầy đủ nhu cầu thiết yếu của người dân và giảm thiểu sự phụ thuộc vào các khoản vay nước ngoài Đây là những thách thức quan trọng của Cộng đồng Kinh tế ASEAN (AEC).
Để rút ra bài học từ cuộc khủng hoảng của EU, ASEAN cần xây dựng cơ chế phản ứng nhanh và hiệu quả khi xảy ra khủng hoảng Sự tin cậy vào ASEAN là yếu tố quan trọng giúp thị trường cảm thấy yên tâm rằng tổ chức này có khả năng xử lý các tình huống khủng hoảng một cách ổn thỏa.
3.2 Bài học kinh nghiệm dành cho thành viên ASEAN Việt Nam về vấn đề – quản lý nợ công
Việt Nam là thành viên của ASEAN, và để liên minh này phát triển bền vững, các quốc gia cần thực hiện biện pháp quản lý nợ công hiệu quả Nếu một quốc gia trong liên minh gặp khủng hoảng nợ công, nguy cơ lây lan sang các thành viên khác là rất cao Do đó, việc quản lý nợ công là yếu tố quan trọng để tránh những khủng hoảng giống như châu Âu đã trải qua.
3.2.1 Thực trạng nợ công của Việt Nam những năm gần đây
Tỷ lệ nợ công của Việt Nam đang có xu hướng giảm nhờ vào sự tăng trưởng nhanh chóng của GDP Mặc dù nợ công tuyệt đối vẫn gia tăng trong những năm gần đây, nhưng nghĩa vụ trả nợ so với thu ngân sách cũng đang tăng lên.
Trong những năm gần đây, tỷ lệ nợ công của Việt Nam đã giảm dần, từ 61,4% GDP vào năm 2017 xuống còn 40,2% GDP vào năm 2022 Cụ thể, tỷ lệ nợ công ghi nhận là 58,3% GDP vào năm 2018, 55% GDP vào năm 2019, 55,9% GDP năm 2020, và 43,1% GDP vào năm 2021.
Hình 1 Nợ công so với Tổng sản phẩm quốc dân 2017 – 2021 tại Việt Nam
Trong những năm gần đây, nợ công của Việt Nam đã gia tăng nhanh chóng, từ 137,4 tỷ USD vào năm 2017 lên 158,6 tỷ USD vào năm 2021.
Hình 2 Biểu thị Nghĩa vụ trả nợ Chính phủ so với thu ngân sách nhà nước từ năm
2016 2021- và một số số liệu về nợ công khác
Theo các chuyên gia phân tích, tỷ lệ nợ công/GDP của Việt Nam giảm do GDP tăng nhanh trong giai đoạn 2017 - 2021, với mức tăng 1,6 lần, tương đương 114 tỷ USD Trong khi đó, nợ công tuyệt đối chỉ tăng thêm 21,2 tỷ USD, tương đương 1,1 lần, cho thấy mức tăng nợ công không đáng kể so với sự gia tăng GDP.
Mặc dù tỷ lệ nợ công so với GDP giảm từ 2016 đến 2021, nhưng nghĩa vụ trả nợ của Chính phủ so với thu ngân sách lại tăng lên rõ rệt trong cùng giai đoạn Điều này cho thấy Chính phủ đang phải phụ thuộc nhiều vào việc vay nợ mới để thanh toán các khoản nợ và lãi vay cũ Vì vậy, cần có sự quản lý đồng bộ và thống nhất nhằm nâng cao hiệu quả hoạch định chính sách và đạt được cơ cấu chi phí - rủi ro nợ công hợp lý.
Là một thành viên của ASEAN, Việt Nam cần đóng góp vào sự ổn định kinh tế khu vực, đồng thời đối mặt với các vấn đề nợ công trong nước Để quản lý nợ công hiệu quả, chúng ta cần rút ra bài học từ cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu Việc hoàn thiện thể chế và luật pháp là một trong những định hướng chính sách quan trọng để đảm bảo sự phát triển bền vững và ổn định tài chính quốc gia.
Kinh nghiệm từ liên kết thị trường ở EU cho thấy rằng, trong một thị trường tự do, luật pháp cần phải chặt chẽ hơn Các cơ chế và hệ thống thị trường đã được hình thành và hoàn thiện qua hàng trăm năm, trong khi luật lệ và thành quả cộng đồng cũng đã phát triển trong suốt nửa thế kỷ qua Nhận thức được tầm quan trọng của việc cải thiện thể chế và luật pháp, Chính phủ đã nỗ lực hoàn thiện khuôn khổ pháp lý và chính sách quản lý nợ công Hiệu quả quản lý nhà nước về nợ công đã được nâng cao theo Nghị quyết số 07-NQ/TW ngày 18/11/2016, với sự thông qua của Luật Quản lý nợ công số 20/2017/QH14 Các văn bản quy phạm pháp luật như Nghị định của Chính phủ và các thông tư hướng dẫn của Bộ Tài chính cũng đã được ban hành kịp thời, tạo ra hành lang pháp lý vững chắc cho công tác quản lý nợ công, phù hợp với thông lệ quốc tế.
Việt Nam đang nỗ lực hoàn thiện nền kinh tế thị trường để đáp ứng yêu cầu hội nhập quốc tế từ Tổ chức Thương mại thế giới, Cộng đồng ASEAN và các hiệp định thương mại tự do như CPTPP, FTA với EU và ASEAN - Trung Quốc Việc cải cách luật pháp và thể chế, cùng với việc đảm bảo hiệu lực thi hành, nhằm xây dựng một nền kinh tế thị trường hiện đại và hội nhập hiệu quả là một thách thức lớn mà Việt Nam cần đối mặt Đồng thời, việc tạo lập môi trường cạnh tranh bình đẳng cũng là một yếu tố quan trọng trong quá trình này.
Cuộc khủng hoảng nợ công châu Âu một phần do sự tồn tại của các quốc gia có nền kinh tế không bền vững, như Hy Lạp, nơi mà sự tăng trưởng trước khủng hoảng chủ yếu dựa vào nguồn vốn bên ngoài Để hội nhập hiệu quả, cần cải thiện khả năng cạnh tranh của nền kinh tế, mà điều này đòi hỏi vai trò định hướng của Nhà nước trong việc tập trung nguồn lực vào các mục tiêu ưu tiên Nhà nước cần tăng cường đầu tư cho khoa học, công nghệ, giáo dục và đào tạo; nâng cao nguồn lực con người; xây dựng hạ tầng hiện đại; ổn định kinh tế vĩ mô và cải cách doanh nghiệp nhà nước, đồng thời tạo ra môi trường cạnh tranh công bằng cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa.